广发核心精选股票型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
第 1 页 共 13 页
广发核心精选股票型证券投资基金
2011年第1季度报告
2011年3月31日
基金管理人：广发基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一一年四月二十一日
广发核心精选股票型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
2
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2011 年 4
月 20 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2011年 1月 1 日起至 3月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称
广发核心精选股票
基金主代码
270008
交易代码
270008
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2008年7月16日
报告期末基金份额总额
1,219,129,459.32份
投资目标
通过认真、细致的宏观研究，合理配置股票、债券、
现金等资产。应用“核心--卫星”投资策略，投资于
具有较高投资价值的股票；在利率合理预期的基础
上，进行久期管理，稳健地投资于债券市场。在控制
风险的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。
投资策略
1.资产配置策略
本基金资产配置比例范围为： 股票资产占基金资产的
广发核心精选股票型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
3
60%-95%；现金、债券、权证以及中国证监会允许基
金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%，其中，
基金持有权证的市值不得超过基金资产净值的3%， 基
金保留的现金以及到期日在一年以内的政府债券的
比例合计不低于基金资产净值的5%。
如法律法规或监管机构以后允许本基金投资其他品
种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投
资范围。
2.“核心-卫星”投资策略
本基金采用“核心--卫星”的投资策略，在沪深300
指数成分股及其备选成分股中精选成长性较强， 质地
优良，投资价值高的股票构成“核心股票”，本基金
将较长时间的持有核心股票， 直到该股票市场价格超
过合理价值。 一般情况下， 本基金持有的 “核心股票”
的市值不低于本基金股票市值的80%。
本基金投资于沪深300指数成分股 （包括备选成分股）
外的A股市值不超过本基金股票市值的20%， 本基金投
资的这部分股票为“卫星股票”,“卫星股票”采用
主题投资方法，力争通过适度提前把握市场热点，精
选个股，提高基金“卫星股票”的投资收益率。
业绩比较基准
80%*沪深300指数+20%*上证国债指数。
风险收益特征
本基金为股票型基金，具有较高风险、较高预期收益
的特征， 其风险和预期收益均高于货币市场基金和债
券型基金。
基金管理人
广发基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
广发核心精选股票型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
4
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011年1月1日-2011年3月31日)
1.本期已实现收益 11,518,782.08
2.本期利润 -227,246,324.68
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1410
4.期末基金资产净值 2,017,102,019.81
5.期末基金份额净值 1.655
注： （1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用
后实际收益水平要低于所列数字。
（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价
值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允
价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -7.81% 1.47% 2.64% 1.09% -10.45% 0.38%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基
准收益率变动的比较
广发核心精选股票型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
广发核心精选股票型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
5
（2008年 7月 16日至 2011年 3月 31日）
注：本基金建仓期为 6个月，建仓期结束时本基金资产配置比例符合合同规定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
期限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
朱纪
刚
本基
金的
基金
经理；
广发
聚祥
保本
混合
基金
的基
金经
理
2009-9-10 - 4
男，中国籍，理学硕士，持有
证券业执业资格证书，2006年
7月至2006年12月任职于招商
证券股份有限公司，2006年12
月至2009年7月先后任广发基
金管理有限公司研究发展部
研究员、研究小组组长、广发
大盘成长混合基金的基金经
理助理、研究发展部副总经
理，2009年7月调入投资管理
部，2009年9月10日起任广发
核心精选股票基金的基金经
广发核心精选股票型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
6
理，2011年3月15日起任广发
聚祥保本混合基金的基金经
理。
注：1.“任职日期”和“离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及
其配套法规、 《广发核心精选股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法
规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风
险的基础上， 为基金份额持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金运作合法合规，
无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规
定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，
并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
在投资决策的内部控制方面， 公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于
备选股票库，重点投资的股票必须来源于核心股票库。公司建立了严格的投资授
权制度，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经
过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照“时间优先、价格优先、比
例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。公司原则上禁止不同组合间的
同日反向交易（指数型基金除外） ；对于不同投资组合间的同时同向交易，公司
可以启用公平交易模块，确保交易的公平。
公司风险控制管理岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预
警，实现投资风险的事中风险控制；监察稽核部通过对投资、研究及交易等全流
程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
广发核心精选股票型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
7
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
与本投资组合投资风格相似的投资组合包括广发小盘成长股票、 广发聚丰股
票和广发聚瑞股票、 广发行业领先股票。 报告期内， 本投资组合与广发聚瑞股票、
广发行业领先股票的净值增长率差异均未超过 5%。报告期内，本投资组合净值
增长率与广发小盘成长股票、广发聚丰股票净值增长率差异分别为 7.07%和
5.89%，主要原因是本投资组合与上述投资组合在仓位配置方面存在一定差异所
致。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金管理人在投资管理活动中公平对待不同投资组合，未发
生可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1、市场回顾
一季度市场呈现两极分化格局。 低估值行业和弹性较大的周期性行业表现突
出，出现不同程度上涨；而大消费和中小市值类成长股则出现下跌。表现最好的
行业如建材类指数涨幅超过 15%，医药、TMT 等行业跌幅接近 10%，部分个股跌
幅近20%。
2、操作回顾
过去一个季度，顺应趋势，我们减持了医药、商业、食品饮料等相对高估值
的稳定类行业，增加了建材、金融地产、家电等相对低估值行业的配置。
本基金虽然秉持以沪深300为核心的投资策略， 但绝非简单复制300行业配
置的类指数型基金，契约合同也并没有规定一定要复制行业配置。本基金自成立
到本季度末，累计净值增长 89.46%，同期沪深 300 指数仅上涨 17.4%；2010 年
沪深300下跌，而本基金实现16%正收益。这些超额收益的取得都来自于本基金
过去对行业的选择性配置。2010 年底我们对经济预期有偏差，所以重点配置的
食品饮料、医药和部分中小市值股票表现不佳，部分重仓股下跌，导致我们净值
跑输基准,这与我们的判断有关。未来我们将在完全遵守契约的基础上，继续提
高判断水平进行行业配置，争取为持有人实现正收益和超额收益。追求与指数的
同步过去不是，现在不是，未来也不是我们的目标。
广发核心精选股票型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
8
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
由于年初的组合行业配置过于偏激， 导致报告期内净值表现不好， 跑输基准。
报告期内沪深300上涨，本基金下跌7.81%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
1季度我们错判了形势：首先低估了部分行业的基本面情况，虽然调控已经
有一段时日，但以机械、建材为首的周期性行业基本面仍然在持续向好，其内生
式的行业有利因素抵消了调控的影响；其次我们也低估了成长性行业的估值压
力，尽管在去年年报和4季报我们提出行业差距会变小，但是以医药为首的稳定
类行业大幅下跌仍然出乎我们意料。
展望未来， 我们认为保障房和西部开发等政策能在一定程度上对冲掉宏观调
控带来的经济下行，国内CPI 6月份当可见到高点，目前房价也有所回落，意味
着调控已经接近尾声，经济当会见底反弹，部分敏感的周期性行业当会有不错的
表现。同时随着调控的逐渐放松，部分释放了估值压力，成长性又比较好的股票
下半年也会有不错的表现。 这个判断的主要风险点来自于外部的不确定性导致的
输入型通胀，我们将密切关注。
基于以上判断，本基金2季度仍将高仓位运行，同时结构方面相对均衡，重
点配置基本面向好的行业，因此 2季度将加大周期性行业如水泥，煤炭和银行的
配置，同时逢低买入成长性较好的个股。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 1,748,618,886.49 85.52
其中：股票 1,748,618,886.49 85.52
2 固定收益投资 --
其中：债券 --
广发核心精选股票型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
9
资产支持证券 --
3 金融衍生品投资 --
4 买入返售金融资产 --
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
--
5 银行存款和结算备付金合计 259,692,814.89 12.70
6 其他各项资产 36,432,939.00 1.78
7 合计 2,044,744,640.38 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 --
B 采掘业 76,539,917.95 3.79
C 制造业 907,816,177.24 45.01
C0
食品、饮料 180,104,169.80 8.93
C1
纺织、服装、皮
毛
--
C2
木材、家具 --
C3
造纸、印刷 --
C4
石油、化学、塑
胶、塑料
31,477,368.36 1.56
C5
电子 --
C6
金属、非金属 393,163,487.78 19.49
C7
机械、设备、仪
表
238,631,808.12 11.83
C8
医药、生物制品 64,439,343.18 3.19
广发核心精选股票型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
10
C99
其他制造业 --
D
电力、煤气及水的生产
和供应业
--
E 建筑业 284,941,333.27 14.13
F 交通运输、仓储业 --
G 信息技术业 141,607,312.86 7.02
H 批发和零售贸易 --
I 金融、保险业 20,097,000.00 1.00
J 房地产业 70,729,087.97 3.51
K 社会服务业 65,978,000.00 3.27
L 传播与文化产业 --
M 综合类 180,910,057.20 8.97
合计 1,748,618,886.49 86.69
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 600585 海螺水泥 3,299,964133,714,541.28 6.63
2 600252 中恒集团 4,000,030122,480,918.60 6.07
3 600970 中材国际 2,699,767118,006,815.57 5.85
4 002081 金 螳 螂 2,315,55396,558,560.10 4.79
5 600406 国电南瑞 2,359,17478,513,310.72 3.89
6 000568 泸州老窖 1,459,85665,109,577.60 3.23
7 300134 大富科技 1,059,69163,094,002.14 3.13
8 000039 中集集团 2,399,57457,589,776.00 2.86
9 600690 青岛海尔 1,999,63556,329,717.95 2.79
广发核心精选股票型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
11
10 002304 洋河股份 220,00045,892,000.00 2.28
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
报告期末本基金未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
报告期末本基金未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 根据公开市场信息，报告期内本基金投资的前十名股票的发行主体未被监
管部门立案调查， 或在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主
体未受到公开谴责和处罚。
5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 8,419,690.94
2 应收证券清算款 24,720,076.06
3 应收股利 -
4 应收利息 48,748.23
5 应收申购款 3,244,423.77
6 其他应收款 -
广发核心精选股票型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
12
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 36,432,939.00
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 1,727,374,374.29
本报告期基金总申购份额 186,959,408.27
减：本报告期基金总赎回份额 695,204,323.24
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 1,219,129,459.32
§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
1.中国证监会批准广发核心精选股票型证券投资基金募集的文件；
2.《广发核心精选股票型证券投资基金基金合同》 ；
3.《广发核心精选股票型证券投资基金托管协议》 ；
4.《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》 ；
5.《广发核心精选股票型证券投资基金招募说明书》及其更新版；
6.广发基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；
7.基金托管人业务资格批件、营业执照。
7.2 存放地点
广发核心精选股票型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
13
广州市海珠区琶洲大道东 1号保利国际广场南塔 31-33楼
7.3 查阅方式
1.书面查阅：查阅时间为每工作日 8:30-11:30，13:30-17:00。投资者可免费
查阅，也可按工本费购买复印件；
2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn。
投资者如对本报告有疑问，可咨询本基金管理人广发基金管理有限公司，咨
询电话 95105828或 020-83936999，或发电子邮件：services@gf-funds.com.cn。
广发基金管理有限公司
二〇一一年四月二十一日
