大成精选增值混合型证券投资基金
2011 年第1 季度报告
2011 年 3 月31 日
基金管理人： 大成 基 金 管 理 有 限公 司
基金托管人： 中国 农 业 银 行 股 份有 限 公 司
报告送出日期：2011 年 4 月 21 日
大成精选增值混合型 证券投资基金2011 年第1 季度 报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2011 年 4 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核 内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2011 年1 月1 日起 至2011 年3 月31 日 止。
§2 基金产品概况
基金简 称 大成精 选增 值混 合
交易代 码 090004
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2004 年12 月 15 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,793,781,142.50 份
投资目 标
投资于 具有 竞争 力比 较优 势和长 期增 值潜 力的 行业
和企业 ，为 投资 者寻 求持 续稳定 的投 资收 益。
投资策 略
本基金 利用 大成 基金 自行 开发的 投资 管理 流程 ， 采 用
“自上 而下 ” 资 产配 置和 行业配 置， “ 自 下而 上 ” 精
选股票 的投 资策 略， 主要 投 资于具 有竞 争力 比较 优势
和长期 增值 潜力 的行 业和 企业的 股票 ， 通 过积 极主 动
的投资 策略 ，追 求基 金资 产长期 的资 本增 值。
业绩比 较基 准 沪深 300 指 数×75% ＋中 国 债券总 指数 ×25%
风险收 益特 征
本基金 属混 合型 证券 投资 基金， 由于 本基 金采 取积 极
的投资 管理 、 主 动的 行业 配置， 使得 本基 金成 为证 券
投资基 金中 风险 程度 中等 偏高的 基金 产品 ， 其 长期 平
均的风 险和 预期 收益 低于 成长型 基金 ， 高 于价 值型 基
金、指 数型 基金 、纯 债券 基金和 国债 。
基金管 理人 大成基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年 1 月 1 日 － 2011 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 71,778,505.86
2.本期 利润
-7,308,845.70
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3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0026
4.期末 基金 资产 净值 2,907,275,874.91
5.期末 基金 份额 净值 1.0406
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益
2、所 述基 金业 绩指 标不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 ，计 入费 用后 实际 收益水 平要 低于 所列
数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额 净值增长率及其与同 期业 绩比较基准收益率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -0.18% 1.39% 2.54% 1.03% -2.72% 0.36%
3.2.2 自基金合同生效以 来基金份额累计净值 增长 率变动及其与同期业 绩比 较基准收益率变动
的比较
-140%
0%
140%
280%
420%
560%
04-12-15 06-1-1 07-1-18 08-2-4 09-2-20 10-3-9 11-3-26
大成精选增值 业绩比较基准
注：1 、 按 基金 合同 规定 ， 本基金 自基 金合 同生 效 起6 个月 内为 建仓 期 ， 截 至报 告日本 基金 的各 项
投资比 例已 达到 基金 合同 中规定 的各 项比 例。
2 、大 成基 金管 理有 限公 司 根据《 大成 精选 增值 混合 型证券 投资 基金 基金 合同 》的相 关约 定，
经与基 金托 管人 协商 一致 ，并报 中国 证监 会备 案， 自 2011 年1 月1 日 起， 大 成 精选 增值 混合 型
证券投 资基 金使 用的 业绩 比较基 准由 原 “ 新华 富时 中国 A600 指数 ×75% ＋新 华富时 中国 国债 指 数
×25% ”变 更为 “沪 深300 指数×75% ＋中 国债 券总 指 数×25%”。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经 理小组）简介
姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业 说明
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任职日 期 离任日 期 年限
刘安田
先生
本基金
基金经 理
2010 年4 月7
日
-- 7 年 金融学 硕士 。 曾 任职 于中 国证券 研究 设计
中心、 友邦 华泰 基金 管理 公司、 工银 瑞信
基金管 理公 司。 曾担 任行 业研究 员、 宏观
经济及 策略 研 究 员、 基金 经理助 理。2008
年 8 月 加入 大成 基金 ， 曾 任大成 基金 管理
有限公 司研 究部 总监 助理 。2010 年4 月7
日 起 任 大 成 精 选 增 值 混 合 型 证 券 投 资 基
金基金 经理 。具 有基 金从 业资格 。 国 籍：
中国
注：1 、任 职日 期、 离任 日 期为本 基金 管理 人作 出决 定之日 。
2 、证 券从 业年 限的 计算 标 准遵从 行业 协会 《证 券业 从业人 员资 格管 理办 法》 的相关 规定 。
4.2 管理人对报告期内本 基金运作遵规守信情 况的 说明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券法 》 、 《 证券投 资基 金法 》 、 《 大成 精选增 值混 合型
证券投 资基 金基 金合 同》 和其他 有关 法律 法规 的规 定，在 基金 管理 运作 中， 大成精 选增 值混 合型
证券投 资基 金的 投资 范围 、 投 资比 例 、 投 资组 合 、 证券交 易行 为 、 信 息披 露 等符合 有关 法律 法规 、
行业监 管规 则和 基金 合同 等规定 ，本 基金 没有 发生 重大违 法违 规行 为， 没有 运用基 金财 产进 行内
幕交易 和操 纵市 场行 为以 及进行 有损 基金 投资 人利 益的关 联交 易， 整体 运作 合法、 合规 。本 基金
将继续 以取 信于 市场 、取 信于社 会投 资公 众为 宗旨 ，承诺 将一 如既 往地 本着 诚实信 用、 勤勉 尽责
的原则 管理 和运 用基 金财 产，在 规范 基金 运作 和严 格控制 投资 风险 的前 提下 ，努力 为基 金份 额持
有人谋 求最 大利 益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执 行情况
公司严 格执 行《 公平 交易 制度》 和《 异常 交易 监控 与报告 制度 》 ， 公平 对待 旗 下各投 资组 合，
所管理 的不 同投 资组 合的 整体收 益率、 分投 资类 别 （ 股票、 债 券） 的 收益 率以 及 不同时 间窗 内 （同
日内、5日 内、10 日 内） 同 向 、反 向 交 易的 交易 价格 并未发 现异 常差 异。
4.3.2 本投资组合与其他 投资风格相似的投资 组合 之间的业绩比较
本基金 与本 基金 管理 人旗 下的其 他投 资组 合的 投资 风格不 同。
4.3.3 异常交易行为的专 项说明
本报告 期内 本基 金不 存在 可能导 致不 公平 交易 和利 益输送 的异 常交 易行 为。
4.4 报告期内基金的投资 策略 和业绩表现的说 明
4.4.1 报告期内基金投资 策略和运作分析
A 股 市场 在诸 多负 面因 素的影 响下 ，包 括通 胀维 持高位 、政 策不 断加 码以 及经济 出现 小幅
下滑等 方面 ，2011 年一 季 度仍然 获得 了正 收益 ， 沪 深 300 上涨 3% 。 市 场获 得 正收益 的主 要原 因为
市场整 体的 估值 偏低 以及 市场对 经济 的长 期前 景并 没有显 示过 度悲 观。 在此 基础上 ，一 季度 表现
比较好 的行 业为 估值 偏低 的银行 、地 产、 钢铁 等行 业，而 去年 涨幅 偏大 估值 偏高的 医药 、食 品饮
料和电 子等 行业 在一 季度 表现欠 佳。 境外 市场 尽管 经历了 一系 列事 件的 冲击 ，但是 境外 大体 宽松
的货币 政策 使得 主要 市场 仍 然获 得了 正收 益， 标 普500 上 涨了5.4% 。
由于通 胀在 整个 一季 度都 维持 在 5% 左右 ， 货 币政策 延续了 去年 四季 度的 高压 态势， 在一 季 度
内上调 了3 次存 款准 备金 率和一 次基 准利 率， 而且 货币信 贷也 都在 央行 既定 的控制 目标 之内 。在
这些政 策下 ，中 国经 济也 出现了 放缓 的迹 象， 企业 库存略 有增 加， 工业 生产 出现小 幅放 缓， 汽车
和房地 产的 销售 也因 经济 和政策 出现 了下 滑。 市场 并没有 对这 些负 面因 素出 现过激 的反 应， 主要
原因是 市场 表现 得更 为领 先，市 场在 思考 此轮 经济 放缓后 中国 经济 的前 景。 如果中 国经 济的 中期
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前景不 会出 现大 范围 的恶 化，那 么低 估值 的行 业在 经济小 幅下 滑的 背景 下仍 旧具有 投资 价值 。那
么， 决 定未 来3-6 个 月市 场表现 的最 重要 因素 为经 济 6-12 月 的经 济前 景， 而 不是未 来 1-2 个 月的
经济前 景。
国际市 场面 临了 一系 列的 冲击， 包括 阿拉 伯世 界的 动乱以 及日 本地 震。 阿拉 伯世界 的政 治动
乱势必 会影 响到 全球 的能 源供应 ，其 持续 的时 间以 及程度 将会 影响 到能 源供 应的危 机程 度， 对于
这一点 我们 只能 拭目 以待 并且保 持密 切观 察。 日本 的大地 震对 于中 国经 济的 影响比 较深 远， 其短
期会对 消费 电子 的供 应和 消费都 会产 生负 面的 影响 ，进而 影响 到中 国相 关的 电子产 业； 但是 从长
期角度 来讲 ，会 进一 步增 强中国 在全 世界 供应 链 的 地位。
境外主 要发 达经 济体 在整 个一季 度都 维持 了宽 松的 货币政 策， 并且 开始 考虑 货币政 策退 出问
题。但 是世 界最 大的 经济 体美国 的表 现不 断超 出预 期，而 且其 就业 状况 的超 预期改 善使 得主 要市
场的信 心得 以持 续。 在此 背景下 ， 境 外主 要发 达经 济体市 场的 表现 要好 于通 胀困扰 下的 新兴 市 场 。
我们在 一季 度的 操作 过程 中考虑 到估 值的 因素 ，并 且增加 了低 估值 行业 的配 置，获 得了 相对
较好的 收益 。
4.4.2 报告期内基金的业 绩表现
截止本 报告 期末 ， 本基 金份 额资产 净值 为1.0406 元 ， 本报告 期基 金份 额净 值增 长率为-0.18%，
同期业 绩比 较基 准收 益率 为 2.54%， 低于 业绩 比较 基准的 表现 。
4.5 管理人对宏观经济、 证券市场及行业走势 的简 要展望
展望2011 年， 对于 国际 经 济而言 。美 国复 苏和 股权 市场繁 荣高 度依 赖 QE ，如果 QE2 如期 退
出，则 美国 经济 呈现 前高 后低态 势， 尽 管FED 关于 通膨担 忧和 减 少 QE 言论 升 温，但 估 计 QE 仍然
会维持 到2 季度 结束 。地 震的冲 击与 核危 机短 期内 直接影 响部 分日 本经 济能 力，二 季度 日本 经济
增长悲 观； 由于 核泄 漏和 电力供 应问 题， 全球 供应 链可能 出现 部分 问题 ，二 季度难 以全 部恢 复。
预计日 本在 第三 季度 恢复 生产， 第四 季度 开始 重建 受灾地 区， 届时 会拉 动总 需求和 大宗 产品 价格 。
尽管出 现较 大风 险的 可能 性比较 少， 但是 发达 经济 体财政 出现 危机 的概 率仍 然不低 ，特 别是 日本
和欧洲 ，财 政危 机对 于中 国市场 的影 响将 会比 较复 杂。
在前期 一系 列政 策的 打压 下，中 国宏 观经 济的 继续 下滑已 经不 可避 免。 尤其 是中国 前几 个月
偏紧的 货币 政策 ，使 得我 们对于 中国 宏观 经济 关注 的焦点 从通 货膨 胀转 向经 济基本 面。 有两 点使
得我们 确定 中国 经济 调整 幅度不 会太 大： 一是 整个 社会的 库存 不高 ；二 是居 民的实 际收 入没 有出
现明显 的恶 化。 另外 在二 季度中 国经 济不 断下 滑的 前提下 ，中 国的 宏观 调控 政策有 望出 现些 许缓
和。这 使得 我们 在二 季度 重点研 究中 国宏 观经 济的 回落幅 度和 密切 关注 政策 的变化 。
基于我 们对 于中 国宏 观经 济的看 法， 我们 在二 季度 继续增 加低 估值 行业 的配 置，并 且根 据宏
观经济 的变 化进 行择 时投 资。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组 合情况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 2,591,365,514.42 88.85
其中： 股票
2,591,365,514.42 88.85
2 固定收 益投 资
97,550,000.00 3.34
其中： 债券
97,550,000.00 3.34
资产 支持 证券
- 0.00
3 金融衍 生品 投资 - 0.00
4 买入返 售金 融资 产
- 0.00
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其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- 0.00
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
223,020,806.69 7.65
6 其他资 产
4,539,108.17 0.16
7 合计
2,916,475,429.28
100.00
5.2 报告期末按行业分类 的股票投资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 1,901,196.05 0.07
B 采掘业 176,658,606.53 6.08
C 制造业 1,591,984,150.31 54.76
C0 食品、 饮料 509,935,094.75 17.54
C1 纺织、 服装 、皮 毛 9,995,925.00 0.34
C2 木材、 家具 - 0.00
C3 造纸、 印刷 - 0.00
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 193,151,728.56 6.64
C5 电子 102,295,062.61 3.52
C6 金属、 非金 属 216,366,399.64 7.44
C7 机械、 设备 、仪 表 407,102,197.73 14.00
C8 医药、 生物 制品 153,137,742.02 5.27
C99 其他制 造业 - 0.00
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 - 0.00
E 建筑业 - 0.00
F 交通运 输、 仓储 业 - 0.00
G 信息技 术业 - 0.00
H 批发和 零售 贸易 224,827,144.04 7.73
I 金融、 保险 业 373,728,420.49 12.85
J 房地产 业 123,148,700.82 4.24
K 社会服 务业 72,598,476.32 2.50
L 传播与 文化 产业 - 0.00
M 综合类 26,518,819.86 0.91
合计 2,591,365,514.42 89.13
5.3 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排序的前十名股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（%）
1 600132 重庆啤 酒 4,000,000 275,320,000.00 9.47
2 000568 泸州老 窖 2,300,000 102,580,000.00 3.53
3 600036 招商银 行 7,000,000 98,630,000.00 3.39
4 601601 中国太 保 4,099,950 90,690,894.00 3.12
5 000651 格力电 器 3,999,838 90,636,329.08 3.12
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6 600690 青岛海 尔 2,799,738 78,868,619.46 2.71
7 000826 桑德环 境 2,534,863 72,598,476.32 2.50
8 601699 潞安环 能 1,100,000 71,830,000.00 2.47
9 601318 中国平 安 1,400,000 69,244,000.00 2.38
10 000423 东阿阿 胶 1,499,637 64,619,358.33 2.22
5.4 报告期末按债券品种 分类的债券投资组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 国家债 券 - 0.00
2 央行票 据 97,550,000.00 3.36
3 金融债 券 - 0.00
其中： 政策 性金 融债 - 0.00
4 企业债 券 - 0.00
5 企业短 期融 资券 - 0.00
6 可转债 - 0.00
7 其他 - 0.00
8 合计 97,550,000.00 3.36
5.5 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前五名债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（% ）
1 1001077 10 央 行票 据 77 1,000,000 97,550,000.00 3.36
5.6 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排 名的前十名资产支 持证 券投资 明细
本基金 本报 告期 末无 资产 支持证 券投 资。
5.7 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前五名权证投 资明 细
本基金 本报 告期 末无 权证 投资。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1
报告期内基金投资 的前十名证券的发行 主体 无被监管部门立案调 查， 或在报告编制日前
一年内受到公开谴责 、处 罚的情形。
5.8.2
本基金的指数投资 前十名股票与积极投 资前 五名股票中，没有投 资于 超出基金合同规定
的备选股票库之外的 股票 。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 2,634,101.23
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 1,207,907.24
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5 应收申 购款 697,099.70
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 4,539,108.17
5.8.4 报告期末持有的处 于转股期的可转换债 券明 细
本基 金本 报告 期末 未持 有处于 转股 期的 可转 换债 券。
5.8.5 报告期末前十名股 票中存在流通受限情 况的 说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 无流 通受 限情 况。
5.8.6 投资组合报告附注 的其他文字描述部分
由于四 舍五 入原 因， 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。
§6 开放式基金份额变动
单位： 份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 2,841,492,509.00
本报告 期基 金总 申购 份额 154,428,010.65
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 202,139,377.15
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 2,793,781,142.50
§7 影响投资者决策的其 他重要信息
本基金 本报 告期 无影 响投 资者决 策的 其他 重要 信息 。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1 、中 国证 监会 批准 设立 《 大成精 选增 值混 合型 证券 投资基 金》 的文 件；
2、《 大成 精选 增值 混合 型证券 投资 基金 基金 合同 》；
3、《 大成 精选 增值 混合 型证券 投资 基金 托管 协议 》；
4、大 成基 金管 理有 限公 司批准 文件 、营 业执 照、 公司章 程；
5、本 报告 期内 在指 定报 刊上披 露的 各种 公告 原稿 。
8.2 存放地点
本季度 报告 存放 在本 基金 管理人 和托 管人 的办 公住 所。
8.3 查阅方式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 或登 录本 基金 管理 人 网站 http://www.dcfund.com.cn 进 行查
阅。
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二○一 一年 四月 二十 一 日
