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大成债券(090002)

大成债券:2011年第一季度报告查看PDF公告

 
 
大成债券投资基金 
2011 年第1 季度报告 
2011 年 3 月31 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管理人: 大成 基 金 管 理 有 限公 司 
基金托管人: 中国 农 业 银 行 股 份有 限 公 司 
报告送出日期:2011 年 4 月 21 日 
 










































大成债券投资基金2011 年度 第1 季度报 告 第 1 页


§1 重要提示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。 基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定, 于2011 年 4 月 18 日复 核了 本 报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容,保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈 述或者 重大 遗漏 。 基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。 基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书。 本报告 中的 财务 资料 未经 审计。 本报告 期 自2011 年1 月1 日起 至2011 年3 月31 日 止。 §2 基金产品概 况 基金简 称: 大成债 券 交易代 码: 090002 基金运 作方 式: 契约型 开放 式 基金合 同生 效日: 2003 年 6 月 12 日 报告期 末基 金份 额总 额: 499,697,074.64 份 投资 目 标: 在力保 本金 安全 和保 持资 产流动 性的 基础 上追 求资产 的长 期稳 定增 值 投资策 略: 通过整 体资 产配 置、 类属 资产配 置和 个券 选择 三 个层次 自上 而下 地进 行投 资管理 , 以 实现 投资 目 标。类 属资 产部 分按 照修 正的均 值- 方差 模型 在 交易所 国债 、 交 易所 企业 债、 银 行间 国债、 银行 间金融 债之 间实 行最 优配 置。 业绩比 较基 准: 中国债 券总 指数 风险收 益特 征: 无 基金管 理人: 大成基 金管 理有 限公 司 基金托 管人: 中国农 业银 行股 份有 限公 司 下属两 级基 金简 称: 大成债 券 A/B 大成债 券 C 下属两 级交 易代 码: 090002 /091002 092002 下属两 级基 金报 告期 末份 额总额 : 309,968,768.84 份 189,728,305.80 份












































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§3 主要财务指标和基金 净值表现 3.1 主 要 财务 指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2011 年1 月1 日 - 2011 年3 月 31 日 ) 大成债 券 A/B 大成债 券 C 1. 本 期已 实现 收益 4,619,519.86 3,020,264.62 2.本 期利 润 1,150,317.00 580,200.02 3.加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0042 0.0030 4.期 末基 金 资 产净 值 316,486,344.68 190,708,119.30 5.期 末基 金份 额净 值 1.0210 1.0052 注:1 、 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人交 易基 金的 各项费 用 , 计 入费 用后 实 际收益 水平 要低 于所 列数字 。 2、本 期已 实现 收益 指基 金本期 利息 收入 、投 资收 益、其 他收 入( 不含 公允 价值变 动收 益) 扣除 相关费 用后 的余 额, 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。 3.2 基 金 净值 表现 3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较 大成债 券A/B 阶段 净值增 长率 (1 ) 净 值增 长率 标准差 (2) 业绩比 较基 准收益 率 (3) 业绩比 较基 准收 益率标 准差 (4) (1)-(3) (2)-(4) 过去三 个月 0.33% 0.15% 0.67% 0.09% -0.34% 0.06% 大成债 券 C 阶段 净值增 长率 (1 ) 净值增 长率 标准差 (2) 业绩比 较基 准收益 率 (3) 业绩比 较基 准收 益率标 准差 (4) (1)-(3) (2)-(4) 过去三 个月 0.26% 0.15% 0.67% 0.09% -0.41% 0.06%


3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金 份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期 业 绩比 较基准 收 益率 变动的 比较









































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-17% 0% 17% 34% 51% 68% 03-6-12 05-5-12 07-4-12 09-3-12 11-2-12 大成债券A / B 业绩比较基准 -17% 0% 17% 34% 51% 68% 03-6-12 05-5-12 07-4-12 09-3-12 11-2-12 大成债券C 业绩比较基准 注: 1、 本基 金于2006 年4 月 24 日起 推出 持续 性收 费 模式, 将前 端收 费模 式定 义为 A 类收 费模 式, 后端收 费模 式定 义 为B 类 收费模 式, 二者 对应 的基 金份额 简称 “大 成债 券 A/B ”; 将持 续性 收费 模式定 义 为C 类 收费 模式 ,对应 的基 金份 额简 称“ 大成债 券 C ”。 2、按 基金 合同 规定 ,本 基金自 基金 合同 生效 起6 个月内 为建 仓期 ,截 至报 告日本 基金 的各 项投 资比例 已达 到基 金合 同中 规定的 各项 比例 。


§4 管理人报告 4.1 基 金 经理 (或 基金经 理小 组)简 介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年限 说明 任职日 期 离任日 期









































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王立 女士 本基金 基金经 理 2009 年5 月 23 日 - 9 年 经济学 硕士 。 曾 任职 于申 银 万国证 券股 份有限 公司 、 南 京市 商业 银 行资金 营运 中心。2005 年 4 月 加入 大 成基金 管理 有限公 司, 曾任 大成 货币 市 场基金 基金 经理助 理。2007 年 1 月 12 日起担 任大 成 货 币 市 场 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 。 2009 年5 月23 日起 兼任 大 成债券 投资 基金基 金经 理。 具有 基金 从业资 格。 国 籍:中 国。 注:1 、任 职日 期、 离任 日 期为本 基金 管理 人作 出决 定之日 。 2、证 券从 业年 限的 计算 标准遵 从行 业协 会《 证券 业从业 人员 资格 管理 办法 》的相 关规 定。 4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明 本报告 期内 ,本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 、《 大成债 券投 资基 金基金 合同 》和 其他 有关 法律法 规的 规定 ,在 基金 管理运 作中 ,大 成债 券投 资基金 的投 资范 围、 投资比 例、 投资 组合 、证 券交易 行为 、信 息披 露等 符合有 关法 律法 规、 行业 监管规 则和 基金 合同 等规定 ,本 基金 没有 发生 重大违 法违 规行 为, 没有 运用基 金财 产进 行内 幕交 易和操 纵市 场 行 为以 及进行 有损 基金 投资 人利 益的关 联交 易, 整体 运作 合法、 合规 。本 基金 将继 续以取 信于 市场 、取 信于社 会投 资公 众为 宗旨 ,承诺 将一 如既 往地 本着 诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金财 产,在 规范 基金 运作 和严 格控制 投资 风险 的前 提下 ,努力 为基 金份 额持 有人 谋求最 大利 益。 4.3 公 平 交易 专项 说明 4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况 公司严 格执 行 《 公平 交易 制度》 和 《异 常交 易监 控 与报告 制度 》 , 公 平对 待 旗下各 投资 组合 , 所管理 的不 同投 资组 合的 整体收 益率、 分投 资类 别 ( 股票、 债 券) 的 收益 率以 及 不同时 间窗 内 (同 日内、5 日 内、10 日 内) 同 向、 反向 交易 的交 易价 格并未 发现 异常 差异 。 4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较 本基金 与本 基金 管理 人旗 下的其 他投 资组 合的 投资 风格不 同。 4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明 本报告 期内 本基 金不 存在 可能导 致不 公平 交易 和利 益输送 的异 常交 易行 为。


4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明 4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析 2011 年伊 始, 国内 宏观 调 控仍然 面临 重重 挑战 : 全 球增长 尤其 是发 达国 家增 长更加 强劲 , 这









































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给产出 缺口 已经 较窄 的新 兴市场 包括 中国 带来 更大 的通胀 压力 和热 钱流 入压 力;房 价上 涨的 压力 依然显 著; 地缘 政治 风险 冲击石 油价 格, 对国 际环 境造成 重大 影响 。在 上述 宏观背 景下 ,政 府密 集出台 了一 系列 宏观 调控 政策, 包括 严格 的贷 款额 度控制 ,利 率、 存款 准备 金的持 续上 调, 财政 支出节 奏的 控制 ,针 对房 地产的 新国 八条 及房 产税 ,投资 项目 审批 及进 度的 控制等 。相 应的 ,投 资者的 预期 也从 “通 胀- 政 策”的 循环 逐步 转向 对经 济增长 前景 的担 忧。 此外, 资金 面也 是左 右一 季度债 券市 场走 势的 重要 因素。 伴随 着资 金面 由紧 张恢复 至宽 松, 以及市 场预 期的 转变 ,收 益率整 体呈 现先 扬后 抑走 势。利 率品 种收 益率 在春 节加息 后到 达阶 段性 高点, 此后 随 着 资金 面宽 松之后 的配 置需 求释 放,2 月底 至3 月收 益率 水平 持续回 落, 目前 收益 率已经 整体 低于 去 年11 月 第二次 上调 准备 金后 的水 平。 银 行间 信用 债由 于供 给压力 增大 , 一 季末 与去年 年底 相比 收益 率整 体上升 了 30 个 基点 左右 , 信用利 差也 进一 步扩 大。 交易所 由于 资金 状况 整体好 于银 行间 , 且 回购 融资便 利较 银行 间更 加明 显, 表 现明 显好 于银 行间 ,08 江铜 债等 品种 一 季度净 价回 报超 过 2% 。 一 季度转 债市 场经 历了 股市 低迷、 供给 加速 、 资 金紧 张等多 重考 验, 估值 出现明 显调 整, 大盘 转债 表现则 未能 明显 超过 交易 所信用 债。 2011 年一 季度 我们 继续 执 行本基 金合 同生 效以 来一 直执行 的投 资策 略, 即在 严格控 制风 险的 基础上 ,采 取积 极的 组合 策略和 严格 的资 产选 择原 则进行 投资 运作 。同 时尽 量降低 基金 组合 的净 值波动 率, 获得 稳定 增长 的收益 。 在资产 配置 层面 上, 一季 度转债 市场 经历 了多 重考 验,估 值出 现明 显调 整, 本基金 根据 市场 情况, 结合 本基 金的 低波 动风险 特征 的要 求, 关注 可转债 的长 期投 资价 值, 减持了 部分 前期 涨幅 较高的 转债 品种 。 2011 年一 季度 新股 发行 定 价总体 仍然 偏高 , 申 购新 股的风 险较 大。 因此 我们 根据市 场情 况及 本基金 风险 收益 特征 ,一 季度没 有进 行新 股投 资, 同时继 续降 低组 合中 已上 市新股 比例 。 在 债券 类资 产的 投资 上, 我们基 于对 宏观 经济 环境 和债券 收益 率曲 线变 动预 期,继 续对 组合 进行主 动管 理。 在保 证流 动性的 同时 ,对 债券 组合 结构进 行了 调整 ,在 一季 度资金 面缓 解后 ,我 们逐步 提高 了债 券投 资组 合久期 。在 具体 类别 资产 选择中 ,我 们减 少了 对利 率品种 的投 资, 加大 对信用 产品 的研 究分 析, 经过对 发行 公司 基本 面和 发行条 款的 谨慎 选择 ,增 持了部 分信 用品 种, 同时继 续持 有交 易所 部分 可分离 交易 债, 获取 较高 税后收 益。 以上投 资操 作保 持了 整体 组合的 流动 性, 并在 债券 收益率 曲线 调整 过程 中获 得了较 高投 资收 益,但 受可 转债 市场 调整 较大影 响, 一季 度债 券基 金没有 跑赢 业绩 基准 。









































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4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现 本报告 期内 , 大 成债 券 A/B 份额 净值 增长 率为0.33% ,大成 债 券C 份 额净 值增 长率 为 0.26% , 同期业 绩比 较基 准增 长率 为 0.67% , 基金 份额 净值 增长率 略低 于同 期业 绩比 较基准 的表 现。 4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望 展望二 季度 ,紧 缩政 策的 效果已 经开 始显 现,PMI 反映的 经济 增长 动能 已经 有所放 缓, 行业 层面的 数据 也反 映出 经济 活动降 温的 迹象 。 同时 , 通胀压 力在 环比 意义 上已 经有所 减轻 。 相应 的, 政策将 进 入 观察 期, 调控 的节奏 有望 放缓 。 经济增 速放 缓、 通胀 压力 减轻、 政策 压力 有所 舒缓 是市场 比较 一致 的预 期。 但风险 因素 在于 通胀可 能的 回落 幅度 和债 券市场 的资 金面 状况 。信 用债方 面, 企业 债公 司债 供给加 速的 趋势 开始 显现, 短融 中票 的发 行量 仍然维 持在 高位 ,供 给压 力继续 存在 。但 考虑 到目 前信用 利差 的保 护比 年初更 加充 足, 配置 价值 相比年 初进 一步 提高 。转 债方面 ,银 行股 存在 估值 修复空 间, 而资 产质 量问题 还不 构成 中期 威胁 ,加上 供需 格局 的好 转, 银行转 债仍 具备 配置 价值 。 2011 年二 季度 我们 将继 续 秉承 “ 在严 格控 制风 险的 基础上 , 采 取积 极的 组合 策略和 严 格 的资 产选择 原则 进行 投资 运作 ” 的 操作 策略 。 其 中 , 债 券 投资组 合将 充分 重视 组合 的收益 性和 流动 性, 重点投 资流 动性 较好 的央 票和金 融债 , 同 时保 持较 高 的信用 债投 资比 例以 获取 较高的 持有 期收 益。 久期策 略上 ,二 季度 计划 保持中 性久 期, 同时 结合 市场债 券收 益率 曲线 的波 动做好 主动 性管 理, 寻找机 会适 当进 行波 段操 作,提 高组 合收 益率 。 在可转 债和 新股 投资 方面 ,2011 年 二季 度本 基金将 根据市 场情 况, 结合 本基 金的低 波动 风 险 特征的 要求 ,关 注可 转债 的长期 投资 价值 ,适 度参 与二级 市场 可转 债投 资。 同时我 们将 继续 谨慎 参与新 股投 资。 我们 结合 发行公 司基 本面 、 资 金成 本状况 ,坚 持对 首发 新股 进行估 值分 析, 严格 选择、 合理 询价 、高 度谨 慎参与 以提 高组 合整 体收 益率, 规避 投资 风险 。 我们非 常感 谢基 金份 额持 有人的 长期 信任 和支 持, 我们将 继续 按照 债券 基金 合同和 风险 收益 特征的 要求 ,严 格控 制投 资风险 ,进 一步 调整 组合 结构, 研究 新的 投资 品种 和挖掘 投资 机会 ,力 争获得 与基 金风 险特 征一 致的稳 定收 益回 报给 投资 者。 §5 投资组合报告 5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况


序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 (% )









































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1 权益投 资 18,250.00 0.00 其中: 股票


18,250.00 0.00 2 固定收 益投 资


510,832,801.60 96.51 其中: 债券


510,832,801.60 96.51 资产支 持证 券 - 0.00 3 金融衍 生品 投资 - 0.00 4 买入返 售金 融资 产


- 0.00 其中 : 买 断式 回购 的买 入返 售 金融资 产


- 0.00 5 银行存 款和 结算 备付 金合 计


3,537,732.02 0.67 6 其他资 产


14,894,018.04 2.81 7 合计 529,282,801.66





100.00


5.2 报告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合


代码 行业类 别 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例(%) A 农、林 、牧 、渔 业 - 0.00 B 采掘业 - 0.00 C 制造业 18,250.00 0.00 C0 食品、 饮料 - 0.00 C1 纺织、 服装 、皮 毛 - 0.00 C2 木材、 家具 - 0.00 C3 造纸、 印刷 - 0.00 C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 - 0.00 C5 电子 - 0.00 C6 金属、 非金 属 - 0.00 C7 机械、 设备 、仪 表 18,250.00 0.00 C8 医药、 生物 制品 - 0.00 C99 其他制 造业 - 0.00 D 电力、 煤 气及 水的 生产 和供 应 业 - 0.00 E 建筑业 - 0.00 F 交通运 输、 仓储 业 - 0.00 G 信息技 术业 - 0.00 H 批发和 零售 贸易 - 0.00 I 金融、 保险 业 - 0.00 J 房地产 业 - 0.00 K 社会服 务业 - 0.00 L 传播与 文化 产业 - 0.00 M 综合类 - 0.00 合计 18,250.00 0.00












































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5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细


序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净 值比例 (% ) 1 300195 长荣股 份 500 18,250.00 0.00


5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合


序号 债券品 种 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (% ) 1 国家债 券 6,102,440.00 1.20 2 央行票 据 10,030,000.00 1.98 3 金融债 券 151,178,000.00 29.81 其中: 政策 性金 融债 124,097,000.00 24.47 4 企业债 券 262,109,114.40 51.68 5 企业短 期融 资券 - 0.00 6 可转债 81,413,247.20 16.05 7 其他 - 0.00 8 合计 510,832,801.60 100.72


5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细 序号 债券代 码 债券名 称 数量( 张) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (% ) 1 080218 08 国开 18 700,000 68,691,000.00 13.54 2 126018 08 江 铜债 799,910 63,464,859.40 12.51 3 1180053 11 宝 城投 债 400,000 40,464,000.00 7.98 4 100236 10 国开 36 400,000 40,412,000.00 7.97 5 113002 工行转 债 298,970 35,804,647.20 7.06


5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资 明细


本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。





5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名 的前 五名 权证投 资明 细 本基金 本报 告期 末未 持有 权证。 5.8 投 资 组合 报告 附注 5.8.1 本基金投资 的前 十 名证券 的发 行主 体未 出现 本期被 监管 部门 立案 调查 , 或在 报告 编制 日前 一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 形。









































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5.8.2 本基金投资 的前 十 名股票 中, 没有 投资 于超 出基金 合同 规定 的备 选股 票库之 外的 股票 。 5.8.3 其 他 资 产构 成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 489,219.01 2 应收证 券清 算款 1,999,296.52 3 应收股 利 - 4 应收利 息 6,112,581.05 5 应收申 购款 6,292,921.46 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 - 8 其他 - 9 合计 14,894,018.04


5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细 序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (%) 1 113002 工行转 债 35,804,647.20 7.06 2 113001 中行转 债 32,422,050.40 6.39


5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明 本基金 本报 告期 末 前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况 。 5.8.6 投 资 组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分 由于四 舍五 入原 因, 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。 §6 开放式基金 份额变动 单位: 份 项目 大成债 券A/B 大成债 券 C 本报告 期期 初基 金份 额总 额 255,216,903.16 243,134,080.78 本报告 期基 金总 申购 份额 112,646,858.15 60,673,731.65 减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 57,894,992.47 114,079,506.63 本报告 期期 末基 金份 额总 额 309,968,768.84 189,728,305.80


§7 影响投资者 决策的其 他重要信息 本基金 本报 告期 无影 响投 资者决 策的 其他 重要 信息 。









































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§8 备查文件目 录 8.1 备 查 文件 目录





1 、中 国证 监会 批准 设 立大成 债券 投资 基金 的文 件; 2 、《 大成 债券 投资 基金 基 金合同 》; 3 、《 大成 债券 投资 基金 托管协 议》 ; 4 、大 成基 金管 理有 限公 司批准 文件 、营 业执 照、 公司章 程; 5 、本 报告 期内 在指 定报 刊上披 露的 各种 公告 原稿 。 8.2 存 放 地点 本季度 报告 存放 在本 基金 管理人 和托 管人 的办 公住 所。 8.3 查 阅 方式 投资者 可在 营业 时间 免费 查阅, 或登 录本 基金 管理 人 网站 http://www.dcfund.com.cn 进 行查 阅。 大成基 金管 理有 限公 司 二〇一 一年 四月 二十 一 日