银华保本增值证券投资基金
2011年第 1季度报告
2011年 3月 31日
基金管理人：银华基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期： 2011年 4月 20日
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§ 1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2011年 4月 18日复核了本
报告中的财务指 标 、 净 值 表现 和 投 资 组 合报告 等 内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或 者 重大遗漏。
基金管理人承 诺以诚 实 信用 、 勤勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金资 产 ， 但 不保证基金 一 定 盈利 。
基金的 过往业绩 并不 代表 其 未来表现 。 投 资有 风险 ， 投 资 者 在 作出投 资 决策前应仔细阅读 本
基金的 招募说明书 。
本报告中财务资料 未经审计 。
本报告 期自 2011年 1月 1日 起至 3月 31日 止 。
§ 2 基金产品概况
基金 简称 银华保本增值混合
交易代码 180002
基金 运作方式 契约型开放式
基金合同 生效 日 2004年 3月 2日
报告 期末 基金份 额总额 3,997,014,262.36 份
投 资 目标
在确保保本 周期到期时 本金 安全 的基 础上 ， 谋求 基金资 产 的 稳 定 增值。
投 资 策略
本基金 采用“恒 定 比例投 资 组 合保 险策略”（ CPPI）， 以 实 现 基金
的保本 与 增值。 CPPI主要 是通 过 数量分析 ，根据 市场 的 波动 来 调
整、 修正收益 资 产与 保本资 产 在 投 资 组 合中的 比 重， 以 确保 投 资
组 合在保本 周期 结束 时 的保值增值。
本基金在 每 一 个保本 周期
内， 债券 投 资在资 产 配置 中的 比例 不 低 于 60%， 固 定 收益类 金 融 产 品 和银行存 款 以 外 的资 产 在资 产 配置 中的 比例 不 高 于 15%。
业绩比 较 基准
以 保本 周期 同 期 限的 3年 期 银行定 期 存 款税后收益率 作 为 本基金
的 业绩比 较 基准。
风险 收益特征
本基金 属 于证 券 投 资基金中的 低 风险 品种 ，其 风险 收益配 比 关系
为低 风险 、 稳 定 收益 。
基金管理人 银华基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
基金保证人 北京首都创 业 集团 有限公司
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§ 3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位： 人 民币元
主要 财务指 标 报告 期（ 2011年 1月 1日 － 2011年 3月 31日 ）
1.本 期 已 实 现 收益 3,323,293.46
2.本 期利 润
1,520,935.69
3.加权平均 基金份 额 本 期利 润 0.0004
4.期末 基金资 产净 值 3,994,925,245.39
5.期末 基金份 额净 值 0.9995
注： 1、本 期 已 实 现 收益 指基金本 期利 息收入 、 投 资 收益 、其 他收入 （ 不 含 公 允价 值 变动收益 ） 扣 除相关费 用 后 的 余 额 ，本 期利 润为 本 期 已 实 现 收益加 上 本 期 公 允价 值 变动收益 。
2、 上 述本基金 业绩 指 标 不 包括持 有人 交易 基金的 各项费 用 ， 例 如： 基金的 申购 、 赎回费 等 ， 计
入费 用 后 实 际收益水平 要 低 于所 列数字 。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净 值增 长率 ①
净 值增 长率 标 准 差②
业绩比 较 基 准 收益率③
业绩比 较 基准
收益率 标 准 差 ④
①－③ ②－④
过 去三 个月 0.05% 0.06% 0.82% 0.00% -0.77% 0.06%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较
注： 1、根据 《 银华保本增值证 券 投 资基金基金合同 》 的规定 ：
①债券 投 资在资 产 配置 中的 比例 不 低 于 60%； 本基金管理人 应 在基金合同 生效 日 起 6个月内完 成 建 仓；从 第 三 个保本 周期开 始 ，基金管理人 自 保本 周期开 始之 日 起 3个月内 使 基金的 投 资 组 合 比例 符 合基金合同的有 关 约 定。
②固 定 收益类 金 融 产 品 和银行存 款 以 外 的资 产 在资 产 配置 中的 比例 不 高 于 15%。
2、本基金 按 规定在建 仓 期 满 已 达 到上 述规定的 投 资 比例 。
§ 4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金 经 理 期 限
姓名 职 务
任 职 日 期 离 任日 期
证 券 从
业 年限
说明
姜永康先 生
本基金的
基金 经
理、公司
固 定 收益
2007年 1月 30日
- 9年
硕士学 位 。 2001 年 至 2005
年 就职 于中国 平 安 保 险（ 集
团 ） 股份有限公司， 历 任 研
究员 、 组 合 经 理 等 职 。 2005
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部 总 监 及
固 定 收益
基金 投 资
总 监 。
年 9月 加 盟 银华基金管理有
限公司， 曾 任 养老 金管理 部
投 资 经 理 职 务。 自 2007年 1
月 30日 起 任 “ 银华保本增值
证 券 投 资基金 ” 基金 经 理，
自 2008年 12月 3日 起 兼 任 “ 银华增 强 收益债券 型 证 券
投 资基金 ” 基金 经 理。 具 有
从 业 资 格 。国 籍 ： 中国。
注： 1、 此处 的任 职 日 期 和 离 任日 期 均 指公司 作出决 定 之 日。
2、证 券 从 业 的 含 义遵从 行 业 协 会 《 证 券 业 从 业 人 员 资 格 管理 办法》 的 相关 规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规 守信情 况的 说明
本基金管理人在本报告 期 内 严格遵守《 中华人 民 共和国证 券 法》 、 《 中华人 民 共和国证 券 投 资基金 法》 、 《 证 券 投 资基金 运作 管理 办法》 及其 各项 实 施 准 则 、 《 银华保本增值证 券 投 资基金 基金合同 》 和其 他 有 关 法律法 规的规定 ,本 着 诚 实 信用 、 勤勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金资 产 ,在
严格控制 风险 的基 础上 ,为 基金份 额 持 有人 谋求 最 大 利 益 ,无损害 基金份 额 持 有人 利 益 的行 为 。
4.3 公 平交易专项说明
4.3.1 公 平交易制 度的 执 行 情 况
根据 《 证 券 投 资基金管理公司公 平 交易 制 度指导 意见》 的 要求 ，本基金管理人 制 定并 执 行了 公 平 交易 制 度。公 平 交易 制 度的 范围 包括 所有 投 资 品种 ， 以 及 一 级 市场申购 、 二级 市场 交易等 所
有 投 资管理 活 动 。公 平 交易 的 执 行 情况 包括： 公 平 对 待 不同 投 资 组 合， 严禁直接 或 者 通 过与 第 三 方 的 交易安 排 在不同 投 资 组 合 之间进 行 利 益 输送； 在保证 各 投 资 组 合 投 资 决策 相 对 独立 性的同 时 ， 确保其在 获得 投 资 信 息 、 投 资建 议 和 投 资 决策方 面享 有公 平 的 机 会 ； 实行 集 中 交易 制 度和公 平 的 交易 分配 制 度 ； 加 强 对 投 资 交易 行 为 的 监察稽 核 力 度 等 。 综 上 所述，本基金管理人在本报告 期 内 严格执 行了公 平 交易 制 度的 相关 规定。
4.3.2 本投资组合与其 他 投资 风格相似 的投资组合 之间 的业绩比较
本基金管理人 旗下无 其 他 投 资 风 格 与 本基金 相 似 的 投 资 组 合， 因此 未 进 行 业绩比 较 。
4.3.3 异常交易 行 为 的 专项说明
本基金 未 发 现 存在 可能 导 致 不公 平 交易 和 利 益 输送 的 异常 交易 行 为 。
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4.4报告期内基金的投资 策略 和业绩表现的 说明
4.4.1 报告期内基金投资 策略 和运作 分析
一 季度， 物 价水平持 续 高位 ， 经 济 增 长 环 比 数 据 出现 下 滑 ， 经 济形势 表现出一 定的 滞胀 特征 。 针 对 这 种 情况 ， 央 行 综 合 运用 价 格 和 数量 工 具 ， 进 一 步 收 紧货 币 ， 控制 信 贷 规 模 ， 以 抑 制 通 货膨 胀 ； 同 时 ， 政府继续 实 施 积极 财 政政 策 ， 加 强 高 铁 、 水 利等 基 础 设 施 建设， 扩 大保 障房 建设， 改
善 收入分配结 构 ， 调 整 经 济 结 构 ， 促 进 经 济 增 长 。
在 上 述 环境 下 ，股 票 市场 、 债券市场均 以 震荡 格 局 为 主 。股 票 市场 中， 受 益 于 积极 财 政政 策
的 高 铁 、 工程 机 械 、建 材 、 家电显著跑赢 市场 ； 债券市场 在 春节 前 受流 动 性 紧张影响 ， 收益率持 续走 高 ， 春节 后 随 着 流 动 性 趋 于 宽松 和 经 济 下 滑预 期 的 显 现 ， 收益率 逐步 回 落 。
操 作方 面 ，本基金 按 照 CPPI的 策略 ， 继续维 持较低权益类 资 产 配置 比例 ， 适 度 提 高 了 债券 组 合 久 期 ，同 时 对 债券 组 合 进 行 结 构 调 整， 降 低 信用 资 质 较低品种 的 配置 ，增 加 信用 资 质 较高品种 的 配置 ， 提 高 组 合整 体 信用 质 量 。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截 至 报告 期末 ，本基金份 额净 值 为 0.9995元 ，本报告 期 份 额净 值增 长率为 0.05%，同 期业绩 比 较 基准 收益率为 0.82%。
4.5 管理人对 宏观 经 济、 证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望 二 季度，国 际 最 新政治 经 济 动 态给 国内 下 一 步 的 经 济形势 带 来 了 很 大的不确定性。 首 先 表现 为 国 际通 胀形势 不容 乐观 。根据有 关 统 计 数 据， 今 年 2月份 欧 元 区 通 胀 年 率 升 至 2.4%， 为 近 两 年 新 高 ， 美 国 2月核 心 CPI增 速 月 率 上 升 0.2%，年 率 则上 升 1.1%， 均 处 于 近 期 较高水平 ； 其 次 ， 日本 地 震 及核 泄 漏事 件 不 但 会 影响 其国内的 经 济 增 长水平 ，同 时 严 重的核 泄 漏事 件 会 影响 国 际 社
会 多 个国 家 的 能 源 政 策 ， 进 而 产生 国 际 油 价 上 涨压 力； 第 三 ，中 东 和 北 非地 区 的 地缘 政治紧张 也
给 国 际 油 价 和国 际 政治 经 济 格 局 带 来 了 更多 的不确定性。
基于 上 述 分析 ， 输 入 型 通 胀 使 我 国 通 胀形势 变 得 更 加 严 峻 。 而 在 经 济 增 长 方 面 ， 作 为 经 济 增
长 的 主要 拉 动 力 ， 固 定资 产投 资 受房 地 产 持 续 调 控 的 影响 未来 可能 会 出现一 定 放 缓 ， 而 保 障房 建
设在 短 期 内其建设 进 度、 政 策 实 施 效 果还 有 待 观 察 ，在 这 种 情况下 ， 投 资对 经 济 的 拉 动 作用 也 存 在不确定性。
股 票 市场 方 面 ， 企 业盈利 水平 会 受 到经 济 下 滑 的 影响 ， 而 通 胀 水平 的 上 升 也 会增 加 企 业 的 成 本 压 力进 而 影响 企 业 的 利 润水平 。 债券市场 方 面 ，在 通 胀预 期 和 经 济 下 滑预 期 的 双 重 影响 下 ， 利
好 债市 和 利 空 债市 的 因 素 交 互 存在， 市场 缺乏 明 确的 方 向 性指 引 。
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基于 以上 判断 ，根据 恒 定 比例投 资 组 合保 险策略 ，本基金 将 继续 保 持 对 权益类 资 产投 资的 谨
慎 态 度， 控制 整 体 权益类 仓 位水平 ； 债券类 资 产投 资 方 面 将 保 持 中性 久 期 配置 ，在 控制 组 合整 体
利 率 风险 和 信用风险 的 前 提 下 ， 精选 个 券 ， 努 力 提 高 组 合整 体 的 收益率水平 。
§ 5投资组合报告
5.1报告期 末 基金资产组合 情 况
序号 项 目 金 额（ 元 ） 占 基金 总 资 产 的 比例（ %）
1 权益 投 资 1,353,484.30 0.03
其中 ： 股 票
1,353,484.30 0.03
2 固 定 收益 投 资
3,901,990,294.61 97.18
其中 ：债券
3,901,990,294.61 97.18
资 产 支 持 证 券
- -
3 金 融 衍 生 品 投 资 - -
4 买 入 返售 金 融 资 产
- -
其中 ： 买断 式 回购 的 买 入 返售 金 融 资 产
- -
5 银行存 款 和 结 算备付 金合 计
61,269,544.24 1.53
6 其 他 资 产
50,496,126.53 1.26
7 合 计
4,015,109,449.68
100.00
5.2 报告期 末按 行业 分类 的股 票 投资组合
代码 行 业 类 别 公 允价 值 （ 元 ）
占 基金资 产净 值 比例 (%)
A 农 、 林 、 牧 、 渔 业 - -
B 采 掘 业 - -
C 制 造 业 1,242,274.30 0.03
C0 食 品 、 饮 料 - -
C1 纺织 、 服装 、 皮毛 - -
C2 木 材 、 家 具 - -
C3 造纸 、 印刷 - -
C4 石油 、 化 学 、 塑胶 、 塑 料 - -
C5 电 子 - -
C6 金 属 、 非 金 属 - -
C7 机 械 、设 备 、 仪 表 1,242,274.30 0.03
C8 医药 、 生 物 制 品 - -
C99 其 他 制 造 业 - -
D 电 力 、 煤气 及 水 的 生产 和 供 应业 - -
E 建 筑 业 - -
F 交 通 运 输 、 仓 储 业 - -
G 信 息 技术 业 111,210.00 0.00
H 批 发 和 零售贸 易 - -
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I 金 融 、保 险业 - -
J 房 地 产业 - -
K 社 会 服 务 业 - -
L 传播 与 文化 产业 - -
M 综 合 类 - -
合 计 1,353,484.30 0.03
5.3 报告期 末按 公 允价 值 占 基金资产净值比 例大 小 排序 的 前十名 股 票 投资 明细
序号 股 票 代码 股 票 名 称 数量 （ 股 ） 公 允价 值 （ 元 ）
占 基金资 产净 值
比例（ ％ ）
1 601126 四 方 股份 53,965 1,242,274.30 0.03
2 000669 领 先 科技 3,300 111,210.00 0.00
5.4报告期 末按债 券品 种分类 的 债 券投资组合
序号 债券品种 公 允价 值 （ 元 ） 占 基金资 产净 值 比例（ ％ ）
1 国 家 债券 192,700,000.00 4.82
2 央 行 票 据 - -
3 金 融债券 1,386,558,000.00 34.71
其中 ： 政 策 性金 融债 1,386,558,000.00 34.71
4 企 业 债券 1,054,557,784.51 26.40
5 企 业 短 期 融 资 券 831,052,000.00 20.80
6 可 转 债 437,122,510.10 10.94
7 其 他 - -
8 合 计 3,901,990,294.61 97.67
5.5 报告期 末按 公 允价 值 占 基金资产净值比 例大 小 排名 的 前五名债 券投资 明细
序号 债券 代码 债券 名 称 数量 （ 张 ） 公 允价 值 （ 元 ）
占 基金资 产净 值 比
例（ ％ ）
1 110302 11进 出 02 3,400,000 340,000,000.00 8.51
2 113001 中行 转 债 2,500,270 267,678,906.20 6.70
3 070220 07国 开 20 2,200,000 218,328,000.00 5.47
4 100028
10附 息 国 债 28
2,000,000 192,700,000.00 4.82
5 080306 08进 出 06 1,800,000 181,062,000.00 4.53
5.6 报告期 末按 公 允价 值 占 基金资产净值比 例大 小 排名 的 前十名 资产 支持 证券投资 明细
注： 本基金本报告 期末未 持 有资 产 支 持 证 券 。
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5.7 报告期 末按 公 允价 值 占 基金资产净值比 例大 小 排名 的 前五名权 证投资 明细
注： 本基金本报告 期末未 持 有 权 证 投 资。
5.8 投资组合报告 附注
5.8.1
本基金投资的 前十名 证券的 发 行主 体 本期 不存在被监 管 部门立案调查， 或 在 报告 编制 日 前一 年内 受到 公 开谴责、处罚 的 情形。
5.8.2
本基金投资的 前十名 股 票没 有 超 出基金合同规 定 的 备选 股 票库之外 的 情形。
5.8.3 其 他 资产 构成
序号 名 称 金 额（ 元 ）
1 存 出 保证金 986,075.23
2 应 收 证 券 清 算 款 76,520.17
3 应 收 股 利 -
4 应 收 利 息 49,250,401.56
5 应 收申购款 183,129.57
6 其 他 应 收款 -
7 待 摊 费 用 -
8 其 他 -
9 合 计 50,496,126.53
5.8.4 报告期 末持 有的 处于转 股期的 可转 换 债 券 明细
序号 债券 代码 债券 名 称 公 允价 值 (元 )
占 基金资 产净 值 比例 （ ％ ）
1 113001 中行 转 债 267,678,906.20 6.70
2 125731 美 丰 转 债 14,369,141.94 0.36
3 113002 工 行 转 债 11,976,000.00 0.30
4 110009 双 良 转 债 9,185,496.60 0.23
5.8.5 报告期 末前十名 股 票 中 存在 流通 受 限 情 况的 说明
注： 本基金本报告 期末前 十 名 股 票 中 未 存在 流 通 受 限的 情况 。
5.8.6 投资组合报告 附注 的其 他 文字描述 部分
注： 由 于 四 舍五 入 的 原 因 ， 比例 的 分项 之 和 与 合 计 可能 有 尾 差 。
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§ 6 开 放式 基金份额变动
单位： 份
报告 期期 初 基金份 额总额 4,297,208,882.26
报告 期期 间 基金 总 申购 份 额 41,933,025.50
报告 期期 间 基金 总 赎回 份 额 342,127,645.40
报告 期期 间 基金 拆 分变动 份 额 -
报告 期期末 基金份 额总额 3,997,014,262.36
注： 总 申购 份 额 含 红 利 再 投 、 转 换 入 份 额 ， 总 赎回 份 额 含 转 换 出 份 额 。
§ 7 影响 投资 者决 策 的其 他 重要 信 息
2011年 1月 11日，本基金管理人 发 布 了银华保本增值证 券 投 资基金 分 红 公告。
§ 8 备查 文件目录
8.1 备查 文件目录
8.1.1 中国证 监 会 批 准银华保本增值证 券 投 资基金设 立 的 文件
8.1.2 《 银华保本增值证 券 投 资基金 招募说明书 》
8.1.3《 银华保本增值证 券 投 资基金基金合同 》
8.1.4《 银华保本增值证 券 投 资基金托管 协议》
8.1.5 《 银华基金管理有限公司 开放式 基金 业 务规 则 》
8.1.6 银华基金管理有限公司 批 准 成立 批件 、 营 业 执 照 、公司 章 程
8.1.7 基金托管人 业 务资 格 批件 和 营 业 执 照
8.2 存 放地点
上 述 备 查 文 本存 放 在本基金管理人或基金托管人的 办 公 场 所。本报告存 放 在本基金管理人及 托管人 住 所， 供 公 众查 阅 、复 制 。
8.3 查 阅方式
投 资 者 可 免 费 查 阅 ，在 支付 工 本 费后 ， 可 在合理 时 间 内 取 得 上 述 文件 的复 制 件 或复 印件 。 相 关 公 开 披露 的 法律 文件 ， 投 资 者 还 可 在本基金管理人 网站 （ www.yhfund.com.cn） 查 阅 。
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