华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资
基金 2010 年年度报告摘要
2010 年 12 月 31 日
基金管理人：华商基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2011 年 3 月 28 日
华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
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§1 重要提示
基金管理人的董事会、 董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏， 并对其内容的真实性、 准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 本年
度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2011 年 3 月 25
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现、 利润分配情况、 财务会计报告、 投资组合
报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本年度报告摘要摘自年度报告正文， 投资者欲了解详细内容， 应阅读年度报告正
文。
本报告中财务资料经普华永道中天会计师事务所有限公司审计。
本报告期自 2010 年 1 月 1 日起至 12 月 31 日止。 华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
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§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金名称 华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金
基金主代码 630005
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009 年 11 月 24 日
基金管理人 华商基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 3,777,626,991.07
份
基金合同存续期 不定期
2.2 基金产品说明
投资目标 本基金通过选股筛选具有高 Alpha 的股票，利
用主动投资管理与数量化组合管理的有效结
合， 管理并提高组合的 Alpha ， 在有效控制投资
风险的同时，力争为投资者创造超越业绩基准
的回报。
投资策略 本基金将主动投资与数量化组合管理有机的结
合起来，切实贯彻自上而下的资产配置和自下
而上的公司选择相结合的策略。本基金动态
Alpha 策略包括两部分： 一是通过自下而上的公
司研究，借助公司动态 Alpha 多因素选股模型
将那些具有高 Alpha 值的公司遴选出来组成基
金投资的备选库，这里高 Alpha 值的公司指根
据公司量化模型各行业综合排名前三分之一的
公司；二是通过自上而下的资产配置策略确定
各类标的资产的配置比例，并对组合进行动态
地优化管理，进一步优化整个组合的风险收益
特征，避免投资过程中随意性造成的 Alpha 流
失。
业绩比较基准 中信标普 300 指数收益率×55% ＋中信国债指
数收益率×45%
风险收益特征 本基金是混合型基金，在资产配置中强调数量
化配置，其预期收益和风险水平较股票型产品
低、较债券型基金高，属于中高风险、中高预
期收益的基金产品。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 华商基金管理有限公司 中国建设银行股份有限公司 华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
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姓名 程丹倩 尹东
联系电话 010-58573600 010-67595003
信息披露负
责人
电子邮箱 chengdq@hsfund.com yindong.zh@ccb.cn
客户服务电话
4007008880 010-67595096
传真 010-58573520 010-66275853
2.4 信息披露方式
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址 http://www.hsfund.com
基金年度报告备置地点 基金管理人及基金托管人的办公场所
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标
2010 年
2009 年 11 月 24 日至
2009 年 12 月 31 日
本期已实现收益 85,521,529.85 -14,264,541.73
本期利润 448,658,572.44 -70,927,682.02
加权平均基金份额本期利润 0.1956 -0.0309
本期加权平均净值利润率 19.42% -3.15%
本期基金份额净值增长率 24.64% -3.00%
3.1.2 期末数据和指标 2010 年末 2009 年末
期末可供分配利润 154,494,487.88 -69,501,048.65
期末可供分配基金份额利润 0.0409 -0.0305
期末基金资产净值 4,568,824,914.10 2,211,815,399.54
期末基金份额净值 1.209 0.970
3.1.3 累计期末指标 2010 年末 2009 年末
基金份额累计净值增长率 20.90% -3.00%
注：1. 本基金的基金合同于 2009 年 11 月 24 日生效。
2. 上述基金 业绩指标不 包括持有人 认购或交易 基金的各项 费用，计入 费用后实际 收益水平 要
低于所列数字。
3. 本期已实 现收益指基 金本期利息 收入、投资 收益、其他 收入（不含 公允价值变 动收益） 扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
4. 对期末可 供分配利润 ，采用期末 资产负债表 中未分配利 润与未分配 利润中已实 现部分余 额
的孰低数。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
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阶段
份额净值
增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 13.95% 1.68% 3.44% 0.95% 10.51% 0.73%
过去六个月 42.74% 1.47% 12.21% 0.84% 30.53% 0.63%
过去一年 24.64% 1.54% -4.38% 0.86% 29.02% 0.68%
自基金合同
生效起至今
20.90% 1.50% -5.44% 0.88% 26.34% 0.62%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
注：① 本基 金合同生效日为 2009 年 11 月 24 日。
② 根据 《华 商动态 阿尔 法灵活 配置 混合型 证券 投资基 金基 金合同 》的 规定， 本基 金主要 投 资
于具有 良好 流动性 的金 融工具 ，包 括国内 依法 发行上 市的 股票、 债券 、货币 市场 工具、 权 证 、 资
产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 本基金的投资组合比例为：
股票投资比例为基金资产的 30 ％—80 ％；债券 投资比例为基金资产的 15 ％—65 ％ ；权证投资比
例为基金资产净值的 0-3% ； 并保持不低于基金资产净值 5% 的现金或到期日在一年以内的政府债
券。根据基金合同的规定，自基金合同生效之日起 6 个月内基金各项资产配置比例需符合基金合华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
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同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。
3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的
比较
注：本基金合同生效日为 2009 年 11 月 24 日，合同生效当年按实际存续期计算，不按整个
自然年度进行折算。
3.3 过去三年基金的利润分配情况
本基金成立至今无利润分配情况。
§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
华商基金管理有限公司由华龙证券有限责任公司、 中国华电集团财务有限公司和
济钢集团有限公司共同发起设立， 经中国证监会证监基金字 【2005 】160 号文批准设
立，于 2005 年 12 月 20 日成立，注册资本金为 1 亿元人民币。
华商基金管理有限公司自 2009 年 11 月 24 日华商动态阿尔法灵活配置混合型证华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
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券投资基金正式成立之日起， 成为该基金的管理人。 目前本公司旗下管理七只基金产
品，分别为华商领先企业混合型证券投资基金（基金代码：630001 ） 、华商盛世成长
股票型证券投资基金（基金代码：630002 ） 、华商收益增强债券型证券投资基金（基
金代码：A 类 630003 ，B 类 630103 ） 、华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基
金 （基金代码：630005 ） 、 华商产业升级股票型证券投资基金 （基金代码：630006 ） 、
华商稳健双利债券型证券投资基金 （基金代码：A 类 630007 ，B 类 630107 ） 和华商
策略精选灵活配置混合型证券投资基金（基金代码：630008 ） 。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
任本基金的基金经理
（助理）期限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
梁永强 基金经
理， 本公
司投资
管理部
副总经
理， 投资
决策委
员会委
员
2009-11-24 - 8 男，经济学博士，中国籍，
具有基金从业资格。 2002 年
7 月至 2004 年 7 月就职 于华
龙证券有限公司投资银行
部，担任研究员、高级研究
员；2004 年 7 月至 2005 年
12 月担任华 商基金管理有限
公司筹备组成员；2007 年 5
月 15 日至 2008 年 9 月 23
日担任华商领先企业混合型
证券投资基金基金经理助
理，2008 年 9 月 23 日至 今
担任华商盛世成长股票型证
券投资基金基金经理。
刘宏 基金经
理助理
2009-11-24 - 4 男，中国人民大学经济学硕
士， 具有基金从业资格。 2002
年 7 月至 2007 年 2 月就 职
于中国移动通信集团公司，
任项目经理； 2007 年 2 月至
2008 年 3 月 就职于云南国际
信托有限公司，任高级分析
师。 2008 年 4 月加入华商基
金管理有限公司， 2009 年 11
月 24 日起至今担任华商动
态阿尔法灵活配置混合型基
金基金经理助理。
注： “ ① 任职 日期” 和“ 离职 日期” 分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
② 证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内， 基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。 基金管理人
勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益， 严格遵守了 《基金法》 及其他有关法律法规、
基金合同的规定。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金运作符合《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
和本公司相关公平交易制度的规定， 通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公
平执行。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
按照华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金基金合同， 华商动态阿尔法灵
活配置混合型证券投资基金的投资方向及投资风格与其它基金有较大的差异。目前，
华商基金管理公司旗下没有与本基金风格相同的基金。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，无异常交易行为和违法违规行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2010 年的市场可谓冰火两重天，一方面是大 盘股和周期股表现较差，另一方面
是表现优异的中小盘和消费、 新兴产业股， 单纯用流动性和市场投机并不能完全解释
这种结构上的巨大差异， 背后的逻辑应该是资本市场泡沫方向的变化。 过去十几年我
们国家都在进行重工业化， 房地产泡沫也是越来越大， 作为实体经济反映的资本市场，
也是在不断放大这种资产泡沫， 包括房地产股、 资源股、 金融股以及周期股等资产类
股票都获得了极大的表现机会。 而这一切都因为 2008 年的全球金融危机而发生改变，
如果说 2009 年是我们国家在原有发展路径上进行复苏的一年的话，那么 2010 年就
是寻求新的发展路径的一年， 如果全球范围内需要用低碳泡沫去替代金融衍生品泡沫
的话， 那么中国就是要用新兴产业去替代房地产泡沫， 这就构成了未来很长时间资本
市场的最大基础，因此未来资本市场的泡沫化方向必然从周期类产业转向新兴产业，
这也构成了未来几年股市的最大机会所在。
回顾 2010 年的投资运作，4 月份可以说是一个转折点。之前基于政府在找到新华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
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的方向之前对房地产行业的路径依赖难以突破， 因此配置了高比例的房地产股票， 这
也使得基金净值在一季度受到了一些损失。 但在 4 月份政府在转型和新兴产业方向的
政策逻辑越来越清晰的时候， 及时对基金持仓进行了调整， 全部减掉了房地产以及周
期板块的配置， 重点配置了新兴产业方向的板块， 这也为全年基金业绩打下了较好的
基础。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2010 年 12 月 31 日，本基金份额净值为 1.209 元，累计份额净值为 1.209
元。本年度基金份额净值增长率为 24.64% ，同期基金业绩比较基准的收益率为
-4.38% ，本基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率 29.02 个百分点。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
资本市场有别于实体经济的最大区别在于市盈率， 而各个行业估值的不同更大程
度上取决于该行业在该阶段以及下阶段在国家经济发展周期中的定位变化， 因此必须
从国家政策以及实体经济中行业的发展变化中去探寻市盈率的变化。 我国已经进入艰
难的转型之路并且不可逆， 因此各个产业在国民经济中的地位也会随之发生变化， 给
资本市场带来的影响就是估值体系的变化， 简单地作历史对比和国际对比好比是刻舟
求剑。 比如钢铁、 电力、 银行都在相应的经济发展阶段享受过高估值， 但目前估值上
已好景不再了。
展望 2011 年，国家进入十二五规划的第一年，经济开始转型，从这个意义上来
讲， 带动经济发展的三驾马车可能呈现出消费稳、 出口平或略差、 投资继续表演的态
势， 因此经济的增长大体上不用特别担心； 由于中长期劳动力价格的逐步上升， 通胀
在上升到高位后可能很难下降，但 2011 年恶性通胀难以看到；基于政府对通胀的看
法， 货币政策前紧后松； 十二五开局年财政政策更加积极； 如果房地产政策保持较长
时间， 原来停留在房地产领域的资金可能会发生外流， 资本市场的流动性全年看不用
特别悲观。
如果 2010 年可以算作新兴产业的宣言之年的话，那么 2011 年可以看作新兴产
业的开局之年， 新兴产业在资本市场引发的泡沫化才刚刚开始， 因此未来本基金的投
资仍然将重点围绕新兴产业而展开。
新兴产业方向股票的最大瑕疵在于业绩的支撑不足， 因此在寻找未来参与方向时
必然要从这个方面入手。 业绩的支撑程度实际上反映了产业化程度的差异， 需要看哪华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
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些新兴产业已经实现产业化或者接近产业化，就 2011 年而言，大部分新兴产业实现
产业化还为时过早， 因此可以选择三个方向参与： 一是原来属于传统产业已经实现了
产业化， 但新界定为新兴产业后可能导致估值提升而带来投资机会， 典型的代表就是
节能环保以及光通信等等；二是“ 淘金先富卖铲人” ，寻找新兴产业的上游装备行业，
随着大量新兴产业产能的兴建， 必然带来业绩的爆发； 三是国家要在国际上获得领先
地位的新兴产业，典型是新能源汽车，寻找这个产业链上的最大瓶颈所在进行投资。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金遵循下列 7.4 报表附注所述的估值政策和估值原则对基金持有的资产和
负债进行估值。
为确保估值政策和估值原则的合理合法性，公司成立估值委员会和风险内控小
组。 公司总经理任估值委员会负责人， 委员包括投资总监、 运营保障部经理、 基金会
计主管、研究发展部经理（若负责人认为必要，可适当增减委员会委员） ，主要负责
投资品种估值政策的制定和公允价值的计算， 并在定期报告中计算公允价值对基金资
产净值及当期损益的影响。 公司督察长任风险内控小组负责人， 成员包括监察稽核部
和基金事务相关人员（若负责人认为必要，可适当增减小组成员） ，主要负责对估值
时所采用的估值模型、假设、参数及其验证机制进行审核并履行相关信息披露义务。
在严格遵循公平、合理原则下，公司制订了健全、有效的估值政策流程：
1. 运营保障部基金会计每天按照相关政策对基金资产和负债进行估值并计算基金
净值， 实时监控股票停牌情况， 对于连续 5 个交易日不存在活跃市场的股票及时提示
研究发展部并发出预警； 金融工程部门在每周定期投资组合分析中发现存在交易不活
跃的股票需及时提示研究发展部并发出预警；
2. 由研究发展部估值小组确认基金持有的投资品种是否采用估值方法确定公允价
值， 若确定用估值方法计算公允价值， 则在参考证券业协会的意见或第三方意见后确
定估值方法；
3. 由估值委员会计算该投资品种的公允价值，并将计算结果提交风险内控小组；
4. 风险内控小组审核该投资品种估值方法的适用性和公允性，出具审核意见并提
交公司管理层；
5. 公司管理层审批后，该估值方法方可实施。
为了确保旗下基金持有投资品种进行估值时估值政策和程序的一贯性， 风险内控
小组应定期对估值政策、 程序及估值方法进行审核， 并建立风险防控标准。 在考虑投华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
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资策略的情况下， 公司旗下的不同基金持有的同一证券的估值政策、 程序及相关的方
法应保持一致。 除非产生需要更新估值政策或程序的情形， 已确定的估值政策和程序
应当持续适用。
风险内控小组和估值委员会应互相协助定期对估值政策和程序进行评价， 在发生
了影响估值政策和程序的有效性及适用性的情况后应及时修订估值方法， 以保证其持
续适用。 估值政策和程序的修订建议由估值委员会提议， 风险内控小组审核并提交公
司管理层， 待管理层审批后方可实施。 公司旗下基金在采用新投资策略或投资新品种
时，应由风险内控小组对现有估值政策和程序的适用性做出评价。
在采用估值政策和程序时， 风险内控小组应当审查并充分考虑参与估值流程各部
门及人员的经验、 专业胜任能力和独立性， 通过参考行业协会估值意见、 参考托管行
及其他独立第三方机构估值数据等一种或多种方式的有效结合， 减少或避免估值偏差
的发生。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本基金本报告期内未发生利润分配的情况。
§5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期， 中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中， 严格遵守了 《证
券投资基金法》 、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人
利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、 净值计算、 利润分配等情况的说明
本报告期，本托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，
对本基金的基金资产净值计算、 基金费用开支等方面进行了认真的复核， 对本基金的
投资运作方面进行了监督，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。
报告期内，本基金未实施利润分配。
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的 真实、准确和完整发表意见
本托管人复核审查了本报告中的财务指标、 净值表现、 利润分配情况、 财务会计
报告、 投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假记载、 误导性陈述或者重大遗
漏。 华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
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§6 审计报告
普华永道中天会计师事务所有限公司为本基金出具了无保留意见的审计报告。
投资者可通过年度报告正文查看审计报告全文。
§7 年度财务报表
7.1 资产负债表
会计主体：华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金
报告截止日： 2010 年 12 月 31 日
单位：人民币元
资 产
本期末
2010 年 12 月 31 日
上年度末
2009 年 12 月 31 日
资 产：
银行存款 588,165,644.81 534,980,979.34
结算备付金 15,166,699.60 11,532,772.01
存出保证金 1,924,040.45 -
交易性金融资产 3,911,382,929.33 1,634,310,122.51
其中：股票投资 3,215,511,121.26 1,618,762,422.51
基金投资 --
债券投资 695,871,808.07 15,547,700.00
资产支持证券投
资
--
衍生金融资产 --
买入返售金融资产 --
应收证券清算款 61,555,000.00 38,335,760.09
应收利息 2,664,509.52 198,136.60
应收股利 --
应收申购款 112,732,258.99 2,623,610.40
递延所得税资产 --
其他资产 --
资产总计 4,693,591,082.70 2,221,981,380.95
负债和所有者权益
本期期末
2010 年 12 月 31 日
上年度末
2009 年 12 月 31 日
负 债：
短期借款 --
交易性金融负债 --
衍生金融负债 --
卖出回购金融资产款 --
应付证券清算款 54,704,282.42 3,157,306.98
应付赎回款 60,298,001.75 1,694,850.34华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
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应付管理人报酬 5,155,006.69 2,852,331.88
应付托管费 859,167.77 475,388.63
应付销售服务费 --
应付交易费用 2,305,714.34 1,698,483.00
应交税费 81,000.00 -
应付利息 --
应付利润 --
递延所得税负债 --
其他负债 1,362,995.63 287,620.58
负债合计 124,766,168.60 10,165,981.41
所有者权益：
实收基金 3,777,626,991.07 2,281,316,448.19
未分配利润 791,197,923.03 -69,501,048.65
所有者权益合计 4,568,824,914.10 2,211,815,399.54
负债和所有者权益总计 4,693,591,082.70 2,221,981,380.95
注： 1. 报告截止日 2010 年 12 月 31 日， 基金份额净值 1.209 元， 基金份额总额 3,777,626,991.07
份。
2. 本财务报表的实际编制期间为 2009 年 11 月 24 日 ( 基金合同生效日) 至 2009 年 12 月 31
日止期间和 2010 年度。
7.2 利润表
会计主体：华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金
本报告期： 2010 年 1 月 1 日 至 2010 年 12 月 31 日
单位：人民币元
项 目
本期
2010 年 1 月 1 日至
2010 年 12 月 31 日
上 年 度 可比期 间
2009 年 11 月 24 日至
2009 年 12 月 31 日
一、收入 501,770,014.18 -64,666,359.60
1. 利息收入 7,453,085.45 959,532.93
其中：存款利息收入 2,489,457.59 744,502.06
债券利息收入 4,963,627.86 9,538.62
资产支持证券利息收入 --
买入返售金融资产收入 - 205,492.25
其他利息收入 --
2. 投资收益（损失以“-”填列 ） 125,831,936.83 -8,995,237.66
其中：股票投资收益 121,955,363.59 -8,995,237.66
基金投资收益 --
债券投资收益 245,182.08 -
资产支持证券投资收益 --
衍生工具收益 --
股利收益 3,631,391.16 -
3. 公允价值变动收益（损失以“-” 号 363,137,042.59 -56,663,140.29华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
第 14 页 共 34 页
填列）
4. 汇兑收益 （损失以" －" 号填列） --
5. 其他收入（损失以“-” 号 填列） 5,347,949.31 32,485.42
减：二、 费 用 53,111,441.74 6,261,322.42
1 ．管理人报酬 34,338,787.61 3,412,658.37
2 ．托管费 5,723,131.18 568,776.37
3 ．销售服务费 --
4 ．交易费用 12,319,104.06 2,244,825.75
5 ．利息支出 266,813.50 -
其中：卖出回购金融资产支出 266,813.50 -
6 ．其他费用 463,605.39 35,061.93
三、利润 总 额(亏损总额 以“-” 号填
列)
448,658,572.44 -70,927,682.02
减：所得税费用 --
四、净利 润 （净亏损 以“-” 号填列 ） 448,658,572.44 -70,927,682.02
注：本财务报表的实际编制期间为 2009 年 11 月 24 日 ( 基金合同生效日) 至 2009 年 12 月
31 日止期间和 2010 年度 。
7.3 所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金
本报告期：2010 年 1 月 1 日 至 2010 年 12 月 31 日
单位：人民币元
本期
2010 年 1 月 1 日至 2010 年 12 月 31 日
项目
实收基金 未分配利 润 所 有 者 权益合 计
一、期初所有者权益（基金净值） 2,281,316,448.19 -69,501,048.65 2,211,815,399.54
二、 本期经营活动产生的基金净值
变动数（本期利润）
- 448,658,572.44 448,658,572.44
三、 本期基金份额交易产生的基金
净值变动数（净值减少以“-” 号填
列）
1,496,310,542.88 412,040,399.24 1,908,350,942.12
其中：1. 基金申购款 5,573,151,029.73 656,259,947.81 6,229,410,977.54
2. 基金赎回款 -4,076,840,486.85 -244,219,548.57 -4,321,060,035.42
四、 本期向基金份额持有人分配利
润产生的基金净值变动 （净值减少
以“-” 号填列 ）
-- -
五、期末所有者权益（基金净值） 3,777,626,991.07 791,197,923.03 4,568,824,914.10
项目
上 年 度 可比期 间
2009 年 11 月 24 日至 2009 年 12 月 31 日 华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
第 15 页 共 34 页
实收基金 未分配利 润 所 有 者 权益合 计
一、期初所有者权益（基金净值） 2,298,710,915.52 - 2,298,710,915.52
二、 本期经营活动产生的基金净值
变动数（本期利润）
- -70,927,682.02 -70,927,682.02
三、 本期基金份额交易产生的基金
净值变动数（净值减少以“-” 号填
列）
-17,394,467.33 1,426,633.37 -15,967,833.96
其中：1. 基金申购款 10,615,731.63 -595,225.87 10,020,505.76
2. 基金赎回款 -28,010,198.96 2,021,859.24 -25,988,339.72
四、 本期向基金份额持有人分配利
润产生的基金净值变动 （净值减少
以“-” 号填列 ）
-- -
五、期末所有者权益（基金净值） 2,281,316,448.19 -69,501,048.65 2,211,815,399.54
注：1. 本财务报表的实际编制期间为 2009 年 11 月 24 日 ( 基金合同生效日) 至 2009 年 12
月 31 日止期间和 2010 年度 。
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 7.1 至 7.4 财务报表由下列负责人签署：
______ 李晓 安______
______ 王
锋______
____ 程
蕾____
基金管理公司负责人
主 管会计工作负责人
会计 机构负责人
7.4 报表附注
7.4.1 基金基本情况
华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金( 以下简称“ 本基金”) 经中国证券监
督管理委员会( 以下简称“ 中国证监会”)证监许可[2009]892 号 《 关于核准华商动态阿尔
法灵活配置混合型证券投资基金募集的批复》 核准， 由华商基金管理有限公司依照 《中
华人民共和国证券投资基金法》 和 《华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金基
金合同》 负责公开募集。 本基金为契约型开放式， 存续期限不定， 首次设立募集不包
括认购资金利息共募集 2,298,501,139.89 元， 业经普华永道中天会计师事务所有限公
司普华永道中天验字(2009) 第 256 号验资报告予以验证。经向中国证监会备案， 《华
商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 于 2009 年 11 月 24 日正式生
效， 基金合同生效日的基金份额总额为 2,298,710,915.52 份基金份额， 其中认购资金
利息折合 209,775.63 份基金份额。本基金的基金管理人为华商基金管理有限公司，
基金托管人为中国建设银行股份有限公司。
根据 《中华人民共和国证券投资基金法》 和 《华商动态阿尔法灵活配置混合型证华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
第 16 页 共 34 页
券投资基金基金合同》 的有关规定， 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，
包括国内依法发行上市的股票、 债券、 货币市场工具、 权证、 资产支持证券以及法律
法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 如法律法规或监管机构以后允许基
金投资的其他品种， 基金管理人在履行适当程序后， 可以将其纳入投资范围。 本基金
的投资组合比例为：股票投资比例为基金资产的 30%-80% ，债券投资比例为基金资
产的 15%-65% ， 权证投资比例为基金资产净值的 0%-3% ， 现金或到期日在一年以内
的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。 本基金的业绩比较基准为中信标普 300 指数
收益率×55%+ 中信国债指数收益率×45% 。
7.4.2 会计报表的编制基础
本基金的财务报表按照财政部于 2006 年 2 月 15 日颁布的《企业会计准则－基
本准则》和 38 项具体会计准则、其后颁布的企业会计准则应用指南、企业会计准则
解释以及其他相关规定( 以下合称“ 企业会计准则”)、 中 国证监会公告[2010]5 号 《证券
投资基金信息披露 XBRL 模板第 3 号< 年度报告和半年度报告> 》 、中国证券业协会于
2007 年 5 月 15 日颁布的 《证券投资基金会计核算业务指引》 、 《华商动态阿尔法灵活
配置混合型证券投资基金基金合同》和在财务报表附注 7.4.4 所列示的中国证监会发
布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。
7.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金 2009 年 12
月 31 日和 2010 年 12 月 31 日的财务状况以及 2009 年 11 月 24 日( 基金合同生效日)
至 2009 年 12 月 31 日止期间和 2010 年度的经营成果和基金净值变动情况等有关信
息。
7.4.4 重要会计政策和会计估计
7.4.4.1 会计年度
本基金会计年度为公历 1 月 1 日起至 12 月 31 日止。 本财务报表的实际编制期间
为 2009 年 11 月 24 日( 基金合同生效日) 至 2009 年 12 月 31 日止期间和 2010 年度。
7.4.4.2 记账本位币
本基金的记账本位币为人民币。
7.4.4.3 金融资产和金融负债的分类 华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
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(1) 金融资产的分类
金融资产于初始确认时分类为： 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资
产、 应收款项、 可供出售金融资产及持有至到期投资。 金融资产的分类取决于本基金
对金融资产的持有意图和持有能力。 本基金现无金融资产分类为可供出售金融资产及
持有至到期投资。
本基金持有的股票投资和债券投资分类为以公允价值计量且其变动计入当期损
益的金融资产。 以公允价值计量且其公允价值变动计入损益的金融资产在资产负债表
中以交易性金融资产列示。
本基金持有的其他金融资产分类为应收款项， 包括银行存款、 买入返售金融资产
和各类应收款项等。 应收款项是指在活跃市场中没有报价、 回收金额固定或可确定的
非衍生金融资产。
(2) 金融负债的分类
金融负债于初始确认时分类为： 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负
债及其他金融负债。 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债包括交易性金
融负债及衍生金融负债等。 本基金持有的其他金融负债包括卖出回购金融资产款和各
类应付款项等。
7.4.4.4 金融资产和金融负债的初始确认、后续计量和终止确认
金融资产或金融负债于本基金成为金融工具合同的一方时， 于交易日按公允价值
在资产负债表内确认。 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产， 取得时发
生的相关交易费用计入当期损益； 对于支付的价款中包含已宣告但尚未发放的现金股
利或债券起息日或上次除息日至购买日止的利息， 单独确认为应收项目。 应收款项和
其他金融负债的相关交易费用计入初始确认金额。
对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产及金融负债按照公允价
值进行后续计量； 对于应收款项和其他金融负债采用实际利率法， 以摊余成本进行后
续计量。
当收取某项金融资产现金流量的合同权利已终止或该金融资产所有权上几乎所
有的风险和报酬已转移时， 终止确认该金融资产。 终止确认的金融资产的成本按移动
加权平均法于交易日结转。
7.4.4.5 金融资产和金融负债的估值原则 华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
第 18 页 共 34 页
本基金持有的股票投资和债券投资按如下原则确定公允价值并进行估值：
(1) 存在活跃市场的金融工具按其估值日的市场交易价格确定公允价值； 估值日无
交易， 但最近交易日后经济环境未发生重大变化且证券发行机构未发生影响证券价格
的重大事件的，按最近交易日的市场交易价格确定公允价值。
(2) 存在活跃市场的金融工具， 如估值日无交易且最近交易日后经济环境发生了重
大变化， 参考类似投资品种的现行市价及重大变化等因素， 调整最近交易市价以确定
公允价值。
(3) 当金融工具不存在活跃市场， 采用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易
价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。 估值技术包括参考熟悉情况并自愿交
易的各方最近进行的市场交易中使用的价格、 参照实质上相同的其他金融工具的当前
公允价值、 现金流量折现法和期权定价模型等。 采用估值技术时， 尽可能最大程度使
用市场参数，减少使用与本基金特定相关的参数。
7.4.4.6 金融资产和金融负债的抵销
本基金持有的资产和承担的负债基本为金融资产和金融负债。 当本基金依法有权
抵销债权债务且交易双方准备按净额结算时， 金融资产与金融负债按抵销后的净额在
资产负债表中列示。
7.4.4.7 实收基金
实收基金为对外发行基金份额所募集的总金额在扣除损益平准金分摊部分后的
余额。 由于申购和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日
认列。 上述申购和赎回分别包括基金转换所引起的转入基金的实收基金增加和转出基
金的实收基金减少。
7.4.4.8 损益平准金
损益平准金包括已实现平准金和未实现平准金。 已实现平准金指在申购或赎回基
金份额时， 申购或赎回款项中包含的按累计未分配的已实现损益占基金净值比例计算
的金额。 未实现平准金指在申购或赎回基金份额时， 申购或赎回款项中包含的按累计
未实现损益占基金净值比例计算的金额。 损益平准金于基金申购确认日或基金赎回确
认日认列，并于期末全额转入未分配利润。
7.4.4.9 收入/( 损失)的确认和计量
股票投资在持有期间应取得的现金股利扣除由上市公司代扣代缴的个人所得税华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
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后的净额确认为投资收益。 债券投资在持有期间应取得的按票面利率计算的利息扣除
在适用情况下由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额确认为利息收入。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在持有期间的公允价值变动
确认为公允价值变动损益； 于处置时， 其公允价值与初始确认金额之间的差额确认为
投资收益，其中包括从公允价值变动损益结转的公允价值累计变动额。
应收款项在持有期间确认的利息收入按实际利率法计算， 。
7.4.4.10 费用的确认和计量
本基金的管理人报酬和托管费在费用涵盖期间按基金合同约定的费率和计算方
法逐日确认。
其他金融负债在持有期间确认的利息支出按实际利率法计算。
7.4.4.11 基金的收益分配政策
本基金的每份基金份额享有同等分配权； 收益分配时所发生的银行转账或其他手
续费用由投资人自行承担。 当投资人的现金红利小于一定金额， 不足以支付银行转账
或其他手续费用时， 基金注册登记机构可将投资人的现金红利按分红除权日的基金份
额净值自动转为基金份额； 在符合有关基金分红条件的前提下， 本基金收益每年最多
分配 4 次， 每次基金收益分配比例不低于收益分配基准日可供分配利润的 80%；若 基
金合同生效不满 3 个月则可不进行收益分配； 本基金收益分配方式分为两种： 现金分
红与红利再投资， 投资人可选择现金红利或将现金红利按分红除权日的基金份额净值
自动转为基金份额进行再投资； 若投资人不选择， 本基金默认的收益分配方式是现金
分红； 基金红利发放日距离收益分配基准日 （即可供分配利润计算截止日） 的时间不
得超过 15 个工作日；基金收益分配后每一基金份额净值不能低于面值，即基金收益
分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值； 法律
法规或监管机构另有规定的从其规定。
经宣告的拟分配基金收益于分红除权日从所有者权益转出。
7.4.4.12 分部报告
本基金以内部组织结构、 管理要求、 内部报告制度为依据确定经营分部， 以经营
分部为基础确定报告分部并披露分部信息。
经营分部是指本基金内同时满足下列条件的组成部分： (1) 该组成部分能够在日常
活动中产生收入、发生费用；(2) 本基金管理人能够定期评价该组成部分的经营成果，华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
第 20 页 共 34 页
以决定向其配置资源、 评价其业绩；(3) 本基金能够取得该组成部分的财务状况、 经营
成果和现金流量等有关会计信息。 如果两个或多个经营分部具有相似的经济特征， 并
且满足一定条件的，则合并为一个经营分部。
本基金目前以一个单一的经营分部运作，不需要进行分部报告的披露。
7.4.4.13 其他重要的会计政策和会计估计
(1) 重要会计估计及其关键假设
根据本基金的估值原则和中国证监会允许的基金行业估值实务操作， 本基金确定
以下类别股票投资和债券投资的公允价值时采用的估值方法及其关键假设如下：
(a) 对于特殊事项停牌股票， 根据中国证监会公告[2008]38 号《关于进一步规范
证券投资基金估值业务的指导意见》 ，本基金采用《中国证券业协会基金估值工作小
组关于停牌股票估值的参考方法》 提供的指数收益法对重大影响基金资产净值的特殊
事项停牌股票估值， 通过停牌股票所处行业的行业指数变动以大致反映市场因素在停
牌期间对于停牌股票公允价值的影响。 上述指数收益法的关键假设包括所选取行业指
数的变动能在重大方面基本反映停牌股票公允价值的变动， 停牌股票的发行者在停牌
期间的各项变化未对停牌股票公允价值产生重大影响等。 本基金采用的行业指数为中
证协(SAC) 基金行业股票估值指数。
(b) 对于在锁定期内的非公开发行 股票，根据中国证监会基金部通知[2006]37 号
《关于进一步加强基金投资非公开发行股票风险控制有关问题的通知》 ，若在证券交
易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价低于非公开发行股票的初始投资成本， 按估值
日证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价估值； 若在证券交易所挂牌的同一股
票的市场交易收盘价高于非公开发行股票的初始投资成本， 按锁定期内已经过交易天
数占锁定期内总交易天数的比例将两者之间差价的一部分确认为估值增值
(c) 在银行间同业市场交易的债券品种，根据中国证监会证监会计字[2007]21 号
《关于证券投资基金执行< 企业会计准则> 估值业务及份额净值计价有关事项的通知》
采用估值技术确定公允价值。 本基金持有的银行间同业市场债券按现金流量折现法估
值，具体估值模型、参数及结果由中央国债登记结算有限责任公司独立提供。
7.4.5 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明
7.4.5.1 会计政策变更的说明
本基金本报告期无会计政策的变更。 华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
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7.4.5.2 会计估计变更的说明
本基金本报告期无重大会计估计的变更。
7.4.5.3 差错更正的说明
本基金本报告期无差错更正的说明。
7.4.6 税项
根据财政部、国家税务总局财税[2002]128 号《关于开放式证券投资基金有关税
收问题的通知》 、财税[2004]78 号《关于证券投资基金税收政策的通知》 、财税
[2005]102 号 《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》 、财 税[2005]107 号 《关于
股息红利有关个人所得税政策的补充通知》 、财 税[2008]1 号 《关于企业所得税若干优
惠政策的通知》及其他相关财税法规和实务操作，主要税项列示如下：
(1) 以发行基金方式募集资金不属于营业税征收范围，不征收营业税。
(2) 基金买卖股票、债券的差价收入暂免征营业税和企业所得税。
(3) 对基金取得的企业债券利息收入， 由发行债券的企业在向基金派发利息时代扣
代缴 20% 的个人所得税， 暂不征收企业所得税。 对基金取得的股票的股息、 红利收入，
由上市公司在向基金派发股息、 红利时暂减按 50% 计入个人应纳税所得额， 依照现行
税法规定即 20% 代扣代缴个人所得税，暂不征收企业所得税。
(4) 基金卖出股票按 0.1% 的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易
印花税。
7.4.7 关联方关系
关联方名称 与本基金的关系
华商基金管理有限公司 基金管理人、注册登记机构、基金销售机构
中国建设银行股份有限公司(“ 中国建
设银行”)
基金托管人、基金代销机构
华龙证券有限责任公司(“华龙证券”) 基金管理人的股东、基金代销机构
中国华电集团财务有限公司 基金管理人的股东
济钢集团有限公司 基金管理人的股东
注：下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
7.4.8 本报告期及上年度可比期间的关联方交易
7.4.8.1 通过关联方交易单元进行的交易
7.4.8.1.1.1 股票交易
金额单位：人民币元 华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
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本期
2010 年 1 月 1 日至
2010 年 12 月 31 日
上年度可比期间
2009 年11 月24 日（基金合同
生效日）至2009 年12 月31 日
关联方名称
成交金额
占当期股票
成交总额的
比例(%)
成交金额
占当期股票
成交总额的比
例(%)
华龙证券 1,895,770,105.17 22.352,035,751,889.53 100.00
7.4.8.1.1.2 债券交易
金额单位：人民币元
本期
2010 年 1 月 1 日至
2010 年 12 月 31 日
上年度可比期间
2009 年11 月24 日（基金合同
生效日）至2009 年12 月31 日 关联方名称
成交金额
占当期债券
成交总额的比例(%)
成交金额
占当期债券
成交总额的比例(%)
华龙证券
119,804,151.51 9.2815,870,046.60 100.00
7.4.8.1.1.3 债券回购交易
金额单位：人民币元
本期
2010 年 1 月 1 日至
2010 年 12 月 31 日
上年度可比期间
2009 年11 月24 日（基金合同
生效日）至2009 年12 月31 日
关联方名称
回购成交金额
占当期债券回购成
交总额的比例(%)
回购成交金额
占当期债券
回购成交总额的
比例(%)
华龙证券 - -1,690,000,000.00 100.00%
7.4.8.1.2 应支付关联方的佣金
金额单位： 人民币元
本期
2010 年1 月1 日至2010 年12 月31 日
关联方名
称 当期
佣金
占当期佣
金总量的
比例(%)
期末应付佣金余额
占期末应付
佣金总额的
比例(%)
华龙证券 1,553,222.50 22.15 596,877.55 25.89
上年度可比期间
2009 年11 月24 日（基金合同生效日）至2009 年12 月31 日
关联方名
称 当期
佣金
占当期佣
金总量的
比例(%)
期末应付佣金余额
占期末应付
佣金总额的
比例(%) 华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
第 23 页 共 34 页
华龙证券 1,698,483.00100.00 1,698,483.00 100.00
注： 1. 上述 佣金按市场佣金率计算， 以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取的证管费和经
手费后的净额列示。债券交易不计佣金。
2. 该类 佣金协议的 服务范围还 包括佣金收 取方为本基 金提供的证 券投资研究 成果和市场 信 息
服务等。
7.4.8.2 关联方报酬
7.4.8.2.1 基金管理费
单位：人民币元
项目
本期
2010 年 1 月 1 日至
2010 年 12 月 31 日
上年度可比期间
2009 年 11 月 24 日 （基
金合同生效日）至
2009 年 12 月 31 日
当期发生的基金应支付的管理费 34,338,787.61 3,412,658.37
其中：支付销售机构的客户维护费 5,397,221.15 535,880.31
注：支付基金管理人华商基金管理有限公司的管理人报酬按前一日基金资产净值 1.50% 的年费率
计提，逐日累计至每月月底，按月支付。
其计算公式为：日管理人报酬＝前一日基金资产净值×1.50% / 当年天 数。
7.4.8.2.2 基金托管费
单位：人民币元
项目
本期
2010 年 1 月 1 日至
2010 年 12 月 31 日
上年度可比期间
2009 年 11 月 24 日（基金合同
生效日） 至 2009 年 12 月 31 日
当期发生的基金应支
付的托管费
5,723,131.18 568,776.37
注：支付基金托管人中国建设银行的托管费按前一日基金资产净值 0.25% 的年费率计提，逐日累
计至每月月底，按月支付。
其计算公式为：日托管费＝前一日基金资产净值 X 0.25% / 当年天数。
7.4.8.3 与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购) 交易
本基金本报告期内及上年度可比期间未与关联方进行银行间同业市场的债券( 含
回购) 交易。
7.4.8.4 各关联方投资本基金的情况
7.4.8.4.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
份额单位：份
项目
本期
2010 年 1 月 1 日至
2010 年 12 月 31 日
上年度可比期间
2009 年 11 月 24 日
（基金合同生效日）至
2009 年 12 月 31 日 华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
第 24 页 共 34 页
基金合同生效日（ 2009 年
11 月 24 日） 持有的基金份额
--
期初持有的基金份额 --
期间申购/ 买入总份额 9,267,765.19 -
期间因拆分变动份额 --
减：期间赎回/ 卖出总份额 --
期末持有的基金份额 9,267,765.19 -
期末持有的基金份额
占基金总份额比例
0.25% -
注：本 基金 的基金 管理 人华商 基金 管理有 限公 司在本 年度 申购本 基金 的交易 委托 中国民 生 银 行 办
理，申购手续费 1,000 元。
7.4.8.4.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况
份额单 位：份
本期末 上年度末
2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日
持有的 持有的基金份额 持有的 持有的基金份额
关联方名
称
基金份额
占基金总份额的比
例
基金份额
占基金总份额的比
例
华龙证券 19,999,000.00 0.53%79,999,000.00 3.51%
7.4.8.5 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元
本期
2010 年 1 月 1 日至
2010 年 12 月 31 日
上年度可比期间
2009 年 11 月 24 日（基金合同
生效日）至 2009 年 12 月 31 日
关联方
名称
期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入
中国建
设银行
588,165,644.81 2,216,553.83 534,980,979.34 732,173.35
注：本基金的银行存款由基金托管人中国建设银行保管，按银行同业利率计息。
7.4.8.6 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
本基金本报告期内及上年度可比期间均未发生在承销期内参与关联方承销证券
的情况。
7.4.9 期末（ 2010 年 12 月 31 日 ）本基金持有的流通受限证券
7.4.9.1 因认购新发/ 增发证券而于期末持有的流通受限证券
金额单位：人民币元 华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
第 25 页 共 34 页
7.4.12.1.1 受 限证券类别：股票
证券
代码
证券
名称
成功
认购日
可流通日 流通受限类型
认购
价格
期末估值
单价
数量
（单位：股）
期末
成本总额
期末估值总额 备注
600252
中恒
集团
2010.6.12 2011.6.10
非公开发行流
通受限
15.93 26.91 1,400,000 22,295,000.00 37,674,000.00 注 2
601126 N 四方 2010.12.28 - 新股流通受限 23.00 31.11 53,965 1,241,195.00 1,678,851.15 -
002488
金固
股份
2010.10.13 2011.1.21 新股流通受限 22.00 24.41 49,200 1,082,400.00 1,200,972.00 -
注：1. 基金 可使用以基 金名义开设 的股票账户 ，选择网上 或者网下一 种方式进行 新股申购。 其中
基金作 为一 般法人 或战 略投资 者认 购的新 股， 根据基 金与 上市公 司所 签订申 购协 议的规 定 ， 在 新
股上市 后的 约定期 限内 不能自 由转 让；基 金作 为个人 投资 者参与 网上 认购获 配的 新股， 从 新 股 获
配日至 新股 上市日 之间 不能自 由转 让。此 外， 基金还 可作 为特定 投资 者，认 购由 中国证 监 会 《 上
市公司证券发行管理办法》 规范的非公开发行股票， 所认购的股票自发行结束之日起 12 个月内不
得转让。
2. 本基金于 2010 年 6 月 12 日参与认购广西梧州中恒集团股份有限公司( 简称“ 中恒集团”) 非公
开发行股票，以每股 31.85 元的价格购入 700,000 股。中恒集团于 2010 年 8 月 30 日实施 2010
年度中期利润分配及资本公积转增股本方案， 向 全体股东每 10 股送 2 股并派发现金红利 0.25 元
( 含税) ，同时 用资本公积转增 8 股。本基金新增 700,000 股。
7.4.9.2 期末持有的暂时停牌等流通受限股票
本基金本报告期末未持有暂时停牌等流通受限股票。
7.4.9.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券
本基金本报告期末未持有债券正回购交易中作为抵押的债券。
§8 投资组合报告
8.1 期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额 占基金总资产的比例 （% ）
1 权益投资 3,215,511,121.26 68.51
其中：股票 3,215,511,121.26 68.51
2 固定收益投资 695,871,808.07 14.83
其中：债券 695,871,808.07 14.83
资产 支持证券 --
3 金融衍生品投资 --
4 买入返售金融资产 --
其中：买断式回购的买入返售金融资产 --
5 银行存款和结算备付金合计 603,332,344.41 12.85
6 其他各项资产 178,875,808.96 3.81
7 合计 4,693,591,082.70 100.00
华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
第 26 页 共 34 页
8.2 期末按行业分类的股票投资组合
金额单位：人民币元
代码 行业类别 公允价值 占基金资产净值比例 （％）
A 农、林、牧、渔业 98,118,932.31 2.15
B 采掘业 --
C 制造业 2,156,779,405.87 47.21
C0 食品、饮料
31,029,543.30 0.68
C1
纺织 、服装、皮毛 --
C2
木材 、家具 --
C3
造纸 、印刷 272,382,403.92 5.96
C4
石油 、 化学、 塑胶、 塑料 207,436,166.87 4.54
C5
电子 385,114,774.02 8.43
C6
金属 、非金属 --
C7
机械 、设备、仪表 964,679,883.44 21.11
C8
医药 、生物制品 296,136,634.32 6.48
C99
其他 制造业 --
D 电力、 煤气 及水的生产和供应业 55,859,381.85 1.22
E 建筑业 --
F 交通运输、仓储业 --
G 信息技术业 556,481,729.77 12.18
H 批发和零售贸易 61,101,312.13 1.34
I 金融、保险业 --
J 房地产业 --
K 社会服务业 40,540,035.52 0.89
L 传播与文化产业 32,679,288.00 0.72
M 综合类 213,951,035.81 4.68
合计 3,215,511,121.26 70.38
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小 排序的所有股票投资明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值
占基金资产净
值比例（％）
1 000536 闽闽东 17,599,218 427,660,997.40 9.36
2 002371 七星电子 3,224,316 350,805,580.80 7.68
3 002292 奥飞动漫 7,786,804 272,382,403.92 5.96
4 000661 长春高新 3,909,503 237,697,782.40 5.20
5 002169 智光电气 8,797,147 191,689,833.13 4.20
6 002249 大洋电机 5,229,369 159,652,635.57 3.49
7 000973 佛塑股份 10,321,247 156,986,166.87 3.44华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
第 27 页 共 34 页
8 002089 新 海 宜 4,753,517 122,260,457.24 2.68
9 600498 烽火通信 2,383,927 98,599,220.72 2.16
10 002313 日海通讯 1,491,147 86,039,181.90 1.88
11 002344 海宁皮城 1,561,611 85,701,211.68 1.88
12 002093 国脉科技 4,299,778 77,739,986.24 1.70
13 600406 国电南瑞 971,677 70,019,044.62 1.53
14 600292 九龙电力 2,916,939 55,859,381.85 1.22
15 000998 隆平高科 1,699,783 55,361,932.31 1.21
16 002168 深圳惠程 1,399,747 54,184,206.37 1.19
17 300105 龙源技术 424,620 51,761,178.00 1.13
18 600872 中炬高新 7,000,000 51,660,000.00 1.13
19 002324 普利特 1,250,000 50,450,000.00 1.10
20 600487 亨通光电 1,169,889 47,497,493.40 1.04
21 000915 山大华特 2,199,877 38,915,824.13 0.85
22 600252 中恒集团 1,400,000 37,674,000.00 0.82
23 002251 步 步 高 1,363,077 35,508,155.85 0.78
24 600522 中天科技 1,099,969 33,934,043.65 0.74
25 300104 乐视网 507,600 32,679,288.00 0.72
26 000893 东凌粮油 1,199,905 31,029,543.30 0.68
27 000860 顺鑫农业 1,300,000 29,575,000.00 0.65
28 600267 海正药业 739,523 28,456,845.04 0.62
29 000598 兴蓉投资 1,200,000 24,756,000.00 0.54
30 600366 宁波韵升 899,888 23,406,086.88 0.51
31 300077 国民技术 177,420 22,865,889.60 0.50
32 600499 科达机电 799,921 19,070,116.64 0.42
33 300018 中元华电 742,751 15,820,596.30 0.35
34 600054 黄山旅游 899,888 15,784,035.52 0.35
35 000990 诚志股份 1,093,792 15,313,088.00 0.34
36 300006 莱美药业 399,916 14,668,918.88 0.32
37 600859 王府井 277,512 14,413,973.28 0.32
38 000063 中兴通讯 500,000 13,650,000.00 0.30
39 002041 登海种业 200,000 13,182,000.00 0.29
40 000554 泰山石油 1,299,905 11,179,183.00 0.24
41 002283 天润曲轴 300,000 9,750,000.00 0.21
42 002123 荣信股份 185,356 8,804,410.00 0.19
43 300050 世纪鼎利 99,960 6,742,302.00 0.15
44 000823 超声电子 282,778 4,606,453.62 0.10
45 600405 动力源 400,000 4,236,000.00 0.09
46 300078 中瑞思创 35,000 2,600,850.00 0.06华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
第 28 页 共 34 页
47 601126 N 四方 53,965 1,678,851.15 0.04
48 002488 金固股份 49,200 1,200,972.00 0.03
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动
8.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值 2% 或前 20 名的股票明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额
占期初基金资产净
值比例（％）
1 000536 闽闽东 474,144,646.89 21.44
2 002371 七星电子 316,632,452.16 14.32
3 002292 奥飞动漫 261,385,066.08 11.82
4 000661 长春高新 202,582,784.28 9.16
5 002169 智光电气 177,772,857.45 8.04
6 002249 大洋电机 165,283,930.56 7.47
7 000973 佛塑股份 152,988,994.67 6.92
8 000547 闽福发Ａ 134,404,234.88 6.08
9 002089 新 海 宜 123,649,624.41 5.59
10 600498 烽火通信 107,656,382.18 4.87
11 600111 包钢稀土 95,760,663.41 4.33
12 002313 日海通讯 87,366,132.21 3.95
13 002093 国脉科技 73,096,628.48 3.30
14 600872 中炬高新 71,139,390.91 3.22
15 600406 国电南瑞 70,340,230.21 3.18
16 000839 中信国安 68,014,846.83 3.08
17 600522 中天科技 66,284,213.82 3.00
18 601318 中国平安 65,211,864.05 2.95
19 000998 隆平高科 61,448,208.83 2.78
20 000823 超声电子 60,161,908.96 2.72
21 002324 普利特 59,120,596.06 2.67
22 600292 九龙电力 54,306,142.46 2.46
23 002168 深圳惠程 53,717,036.37 2.43
24 600366 宁波韵升 48,877,686.35 2.21
25 000969 安泰科技 47,364,482.88 2.14
26 002344 海宁皮城 47,269,557.88 2.14
27 300105 龙源技术 47,238,788.98 2.14华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
第 29 页 共 34 页
28 000915 山大华特 45,441,729.66 2.05
注：买 入股 票成本 、卖 出股票 收入 均按买 卖成 交金额 （成 交单价 乘以 成交数 量） 填列， 不 考 虑 相
关交易费用。
8.4.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值 2% 或前 20 名的股票明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额
占期初基金资产净
值比例（％）
1 600111 包钢稀土 227,017,996.90 10.26
2 000547 闽福发Ａ 223,308,634.61 10.10
3 601318 中国平安 147,086,482.64 6.65
4 002371 七星电子 109,577,889.05 4.95
5 601166 兴业银行 79,902,129.66 3.61
6 000536 闽闽东 71,648,388.37 3.24
7 000839 中信国安 69,620,049.05 3.15
8 002008 大族激光 69,429,888.31 3.14
9 000823 超声电子 62,971,789.79 2.85
10 600395 盘江股份 61,641,284.78 2.79
11 002056 横店东磁 60,443,094.99 2.73
12 600884 杉杉股份 56,379,118.16 2.55
13 600030 中信证券 55,882,341.41 2.53
14 600872 中炬高新 55,534,861.87 2.51
15 000046 泛海建设 48,018,072.90 2.17
16 000937 冀中能源 47,273,455.30 2.14
17 000024 招商地产 45,440,286.14 2.05
18 600778 友好集团 43,889,454.36 1.98
19 600736 苏州高新 43,354,593.57 1.96
20 600256 广汇股份 42,926,090.37 1.94
注：买 入股 票成本 、卖 出股票 收入 均按买 卖成 交金额 （成 交单价 乘以 成交数 量） 填列， 不 考 虑 相
关交易费用。
8.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
单位：人民币元
买入股票成本（成交）总额 4,833,718,991.30
卖出股票收入（成交）总额 3,734,562,462.13
注：买 入股 票成本 、卖 出股票 收入 均按买 卖成 交金额 （成 交单价 乘以 成交数 量） 填列， 不 考 虑 相
关交易费用。 华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
第 30 页 共 34 页
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 292,967,200.00 6.41
2 央行票据 --
3 金融债券 --
其中：政策性金融债 --
4 企业债券 --
5 企业短期融资券 --
6 可转债 402,904,608.07 8.82
7 其他 --
8 合计 695,871,808.07 15.23
8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小 排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值
占基金资产净
值比例（％）
1 113001 中行转债 1,580,000 173,578,800.00 3.80
2 113002 工行转债 1,456,380 172,056,733.20 3.77
3 010110 21 国债⑽ 1,600,000 161,024,000.00 3.52
4 010112 21 国债⑿ 1,310,000 131,943,200.00 2.89
5 126729 燕京转债 317,367 42,815,981.97 0.94
8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小 排名的所有资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
8.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小 排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
8.9 投资组合报告附注
8.9.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本 期未被证监部门立案调查，或在报告编
制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
8.9.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
8.9.3 期末其他各项资产构成
单位：人民币元 华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
第 31 页 共 34 页
序号 名称 金额
1 存出保证金 1,924,040.45
2 应收证券清算款 61,555,000.00
3 应收股利 -
4 应收利息 2,664,509.52
5 应收申购款 112,732,258.99
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 178,875,808.96
8.9.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 公允价值
占基金资产净值比例（％）
1 113001 中行转债 173,578,800.00 3.80
8.9.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未持有处于流通受限的股票。
8.9.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§9 基金份额持有人信息
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份
持有人结构
机构投资者 个人投资者
持有人
户数( 户)
户均持
有的基
金份额
持有份额 占总份额比例 持有份额 占总份额比例
92,062 41,033.51 1,202,714,561.06 31.84%2,574,912,430.01 68.16%
9.2 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况
项目 持有份额总数（份）
占基金总份额
比例
基金管理公司所有从业人员持有本开放式基金 318,632.60 0.0084%
§10 开放式基金份额变动
单位：份 华商动态阿尔法混合 2010 年 度报告摘要
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基金合同生效日 （ 2009 年 11 月 24 日 ） 基 金份额总额 2,298,710,915.52
本报告期期初基金份额总额 2,281,316,448.19
本报告期基金总申购份额 5,573,151,029.73
减: 本报告期基金总赎回份额 4,076,840,486.85
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 3,777,626,991.07
注：本期申购包含本期转入，本期赎回包含本期转出。
§11 重大事件揭示
11.1 基金份额持有人大会决议
报告期内无基金份额持有人大会决议。
11.2 基金管理人、基金托管人的 专门基金托管部门的重大人事变动
经本基金管理人 2010 年第二次股东会审议通过，同意杨江山辞去公司董事的职务，并聘任
李文峰为公司董事；同意张学云辞去公司监事的职务，并聘任吴艳坤为公司监事。
本基金托管人 2011 年 2 月 9 日发 布公告，经中国建设银行研究决定，聘任杨新丰为中国建
设银行 投资 托管服 务部 副总经 理（ 主持工 作） ，其任 职资 格已经 中国 证监会 审核 批准（ 证监 许可
〔2011 〕115 号）。解聘罗中涛中国建设银行投资托管服务部总经理职务。
本基金托管人 2011 年 1 月 31 日发布任免通知， 解聘李春信中国建设银行投资托管服务部副
总经理职务。
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
本报告期内无涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼。
11.4 基金投资策略的改变
本报告期无基金投资策略的改变。
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况
自本基金成立日（2009 年 11 月 24 日）起至今聘任普华永道中天会计师事务所有限公司为
本基金提供审计服务，本报告期内未发生变动。本基金本报告期内应支付审计费用拾壹万元。
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11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
本基金管理人、托管人及其高级管理人员没有发生受监管部门稽查或处罚的情况。
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况
金额单位：人民币元
股票交易 债券交易 债券回购交易 应支付该券商的佣金
券商名称
交易单
元数量
成交金额
占当期股票
成交总额的
比例
成交金额
占当期债
券成交总
额的比例
成交金额
占当期债
券回购成
交总额的
比例
佣金
占当期
佣金
总量的
比例
备注
中航证券
2 2,225,153,897.05 26.24% 95,464,481.86 7.39% 80,000,000.00 4.98% 1,817,100.1025.92% -
华龙证券
2 1,895,770,105.17 22.35% 119,804,151.51 9.28% - - 1,553,222.5022.15% -
招商证券
1 1,148,459,557.50 13.54% 33,292,299.37 2.58% - - 933,133.4513.31% -
浙商证券
1 841,629,455.81 9.92% 156,356,575.77 12.11% - - 715,383.0710.20% -
银河证券
1 668,985,561.49 7.89%219,524,351.11 17.00% 560,000,000.00 34.87% 568,635.948.11% -
渤海证券
1 568,019,193.24 6.70% 62,099,771.66 4.81% - - 461,518.566.58% -
光大证券
1 419,782,122.51 4.95% 86,915,081.50 6.73% - - 356,815.765.09% -
华宝证券
1 400,782,249.48 4.73% 106,115,825.20 8.22% - - 340,662.204.86% -
信达证券
1 209,691,878.18 2.47%354,970,074.70 27.49% 966,000,000.00 60.15% 178,236.622.54% -
中信证券
1 102,174,000.57 1.20% 56,904,826.30 4.41% - - 86,848.571.24% -
国信证券
1 - - -- -- ---
注：选择专用席位的标准和程序：
（1 ）选择标准
券商经纪人财务状况良好、 经营行为规范、 风险管理先进、 投资风格 与基金管理人有互补性 、
在最近一年内无重大违规行为。
券商经纪人具有较强的研究能力： 能及时、 全面、 定期向 基金管理人提供高质量的关于宏观 、
行业及 市场 走向、 个股 分析的 报告 及丰富 全面 的信息 咨询 服务； 有很 强的行 业分 析能力 ， 能 根 据
基金管理人所管理基金的特定要求，提供专门研究报告，具有开发量化投资组合模型的能力。
券商经 纪人 能提供 最优 惠合理 的佣 金率： 与其 他券商 经纪 人相比 ，该 券商经 纪人 能够提 供 最
优惠、最合理的佣金率。
（2 ）选择程序
基金管 理人 根据以 上标 准对不 同券 商经纪 人进 行考察 、选 择和确 定， 选定的 经纪 人名单 需 经
风险管 理小 组审批 同意 。基金 管理 人与被 选择 的证券 经营 机构签 订委 托协议 。基 金管理 人 与 被 选
择的券 商经 纪人在 签订 委托代 理协 议时， 要明 确签定 协议 双方的 公司 名称、 委托 代理期 限 、 佣 金
率、双 方的 权利义 务等 ，经签 章有 效。委 托代 理协议 一式 三份， 协议 双方及 证券 主管机 关 各 留 存
一份，基金管理人留存监察稽核部备案。
（3 ）交易单元变更情况
本基金本报告期内新增交易单元有： 中航证券、 招商证券、 浙商证券、 银河证券、 渤海证券 、
华宝证券、信达证券、国信证券、光大证券。
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§12 影响投资者决策的其他重要信息
2010 年 1 月 29 日， 托管人中国建设银行股份有限公司发布第二届董事会第二十
八次会议决议公告，决议聘任庞秀生先生担任本行副行长。
2010 年 5 月 13 日， 托管人中国建设银行股份有限公司发布关于高级管理人员辞
任的公告，范一飞先生已提出辞呈，辞去中国建设银行股份有限公司副行长的职务。
2010 年 6 月 21 日， 托管人中国建设银行股份有限公司发布关于中央汇金投资有
限责任公司承诺认购配股股票的公告。
2010 年 7 月 1 日，托管人中国建设银行股份有限公司发布 2009 年度 A 股分红
派息实施公告，每 10 股派发现金股息人民币 2.02 元( 含税) 。
2010 年 9 月 15 日， 托管人中国建设银行股份有限公司发布公告， 张福荣先生担
任本行监事长，谢渡扬先生辞去本行监事、监事长职务。
2010 年 11 月 2 日， 托管人中国建设银行股份有限公司发布 2010 年度 A 股配股
发行公告。
华商基金管理有限公司
2011 年 3 月 28 日
