中银货币市场证券投资基金 2010 年第 4 季度报告
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中银货 币市场证券投 资基金
2010 年第 4 季度报告
2010 年12 月31 日
基金管理 人： 中银基金管理有限 公司
基金托管 人： 中国工商银行股份 有限公司
报告送出 日期： 二〇一一年一 月二十二日
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§1
重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2011 年1 月18 日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2010 年10 月1 日起至12 月31 日止。
§2
基金 产品概况
基金简称
中银货币
基金主代码
163802
交易代码
163802
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2005年6月7日
报告期末基金份额总额
4,966,207,411.55份
投资目标
在保持本金安全和资产流动性的前提下， 追求超过业绩比
较基准的稳定收益。
投资策略
根据对宏观经济指标、 货币政策和财政政策的预判， 决定
资产组合在整体配置， 并采用短期利率预测、 组合久期制
定、 类别品种配置、 收益率曲线分析、 跨市场套利、 跨品
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种套利、 滚动配置策略、 先进的投资管理工具等多种投资
管理方法， 以 《基金法 》 、 《货币市场基金管 理暂行规定》
等有关法律法规、 本基金合同以及基金管理人公司章程等
有关规定为决策依据， 将维护基金份额持有人利益作为最
高准则。
业绩比较基准
税后活期存款利率：（1－利息税）× 活期存款利率。
风险收益特征
本基金属于证券投资基金中高流动性， 低风险的品种， 其
预期风险和预期收益率都低于股票，债券和混合型基金。
基金管理人
中银基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
§3
主要 财务指标和基金净值 表现
3.1 主要财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2010年10月1日-2010年12月31日)
1.本期已实现收益
21,999,326.99
2.本期利润
21,999,326.99
3.期末基金资产净值
4,966,207,411.55
注： 本期已实现收益指 基金本期利息收入、 投 资收益、 其他收入 （不 含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，
由于货币市场基金采用摊余成本法核算， 因此， 公允价值变动收益为零， 本期已实现收
益和本期利润的金额相等。
3.2 基金净值 表现
3.2.1 本报告期 基金份额净值收 益率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较
阶段 净值收 净值收 业绩比 业绩比 ①－③ ②－④
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益率① 益率标
准差②
较基准
收益率
③
较基准
收益率
标准差
④
过去三个月 0.5672% 0.0023% 0.0920% 0.0000% 0.4752% 0.0023%
3.2.2 自基金合 同生效以来基金 累计净值收益率变动及 其与同期业绩比较基准 收益率变
动的比较
中银货币市场证券投资基金
累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2005 年6 月7 日至2010 年12 月31 日）
注：本基金收益分配按月结转份额。
§4
管理 人报告
4.1 基金经理 （或基金经理小组 ）简介
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姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
奚鹏洲
中银
货币
基金
经
理、
中银
增利
基金
经
理、
中银
双利
基金
经理
2010-5-19 - 10
中银基金管理有限公司固定收
益投资总监、副总裁(VP) ，理
学硕士。曾任中国银行总行全
球金融市场部债券高级交易
员。2009 年加入中银基金管理
有限公司，现任固定收益投资
总监， 2010年5月至今任中银货
币基金经理， 2010年6月至今任
中银增利基金经理，2010 年11
月至今任中银双利基金经理。
具有10 年证券从业年限。具备
基金从业资格。
李建
中银
货币
基金
经
理、
中银
增利
基金
经
理、
中银
双利
基金
经理
2007-8-22 - 12
中银基金管理有限公司助理副
总裁（AVP ），经济学硕士研
究生。曾任联合证券有限责任
公司固定收益研究员, 恒泰证
券有限责任公司固定收益研究
员。2005 年加入中银基金管理
有限公司， 2007年8月至今任中
银货币基金经理，2008 年11 月
至今任中银增利基金经理，
2010 年11 月至今任中银双利基
金经理。具有12 年证券从业年
限。具备基金、证券、期货和
银行间债券交易员从业资格。
注：1 、首任基金经理的“ 任职日期” 为基金合同生效日，非首任基金经理的“ 任职日
期”为公司公告之日，基金经理的“离任日期”均为公司公告之日；
2、 证券从业年限的计算标准及含义遵从 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。
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4.2 报告期内 本基金运作遵规守 信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》 、中国证监会的有关规则
和其他有关法律法规的规定， 严格遵循本基金基金合同， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原
则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
4.3 公平交易 专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
在本报告期内， 本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和 《中银基金管
理公司公平交易管理制度》 ，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资
决策、 交易执行、 业绩 评估等投资管理活动和环节得到公平对待。 各投资组合均严格按
照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无投资风格相似基金
4.3.3 异常交易行为的专项说明
无
4.4 报告期内 基金的投资策略和 业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
回顾 2010 年四季度，发达国家经济复苏进程再次出现分化，呈现出美强欧弱的格
局。 美国经济表现良好， 尤其是近期公布的数据显示其经济有加速复苏的迹象，12 月份
美国制造业 PMI 指数小幅回升至 57，新订单指数也由 11 月的 56.6 升至 60.9，11 月零
售销售额环比上升 0.8%，高于预期的 0.5%，同时 10 月的数据向上修正至 1.7%，12 月
非农就业人数环比增加10.3 万人，虽不及预期，但失业率已从上月的9.8%降至9.4%。
系列经济数据显示， 美联储的二次量化宽松政策已对实体经济增长产生正面影响。 美联
储显然也注意到了这一变化， 在最新的美联储会议纪要中， 美联储指出经济仍将保持缓
慢的温和的复苏， 同时就业的增长仍是长期的过程， 这暗示其二次量化宽松的政策提前
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退出的可能性小。 我们预计， 在美国继续执行二次量化宽松的货币政策以及税收减免政
策的刺激下，2011 年一季度美国经济增速可能依然表现较好。 相比较而言， 欧洲国家的
经济增长继续差异化表现， 德、 法等国经济稳 步复苏， 希腊、 葡萄牙 等主权债务危机国
家经济则停滞不前， 近期欧洲债务问题形势较平稳， 但这一问题已成为市场公认的影响
欧洲经济增长的长期不确定因素。
国内经济方面， 四季度的宏观经济整体处于环比复苏态势， 同时通胀加速上行。 从
数据来看，9 月之后固定投资和消费零售连续两个月的走强，显示经济已经初步摆脱了
2-3 季度宏观调控的下滑阴影， 其中11 月的投资增速较7 月份上升了2.6 个点， 消费增
速在 10 月黄金周后也没有出现季节性回落，依然保持 18.7%的增长，略高于 10 月。11
月CPI 达到年内高点5.1%， 涨幅比上月提高0.7 个百分点， 创年内新高。 在防通胀、 保
增长和调结构三者之间， 防通胀已成为短期首要任务， 管理层可能将通过上调存款准备
金率、 加息、 物价控制 等几方面措施来实施通胀预期管理， 央行两个月内 2 次上调基准
利率和 3 次提高准备金率，彰显了管理层管理通胀预期的决心。从领先指标来看，12
月份PMI 指数为53.9，这是 PMI 指数连续四个月回升后的首次回落， 新订单下降较为明
显而生产指数依然正常， 这可能是国内紧缩政策产生的影响。 目前， 通胀问题已成为国
内经济政策调控的核心， 考虑货币政策回归稳健， 以及价格管制措施的影响， 预计一季
度的通胀压力虽然存在但应还处可控范围， 不过， 对于国际大宗商品价格进一步上升可
能带来的输入性通胀压力， 仍须引起警惕。 我 们认为一季度由于通胀担忧难以消退， 央
行可能将继续运用存款准备金率、利率、公开市场业务等货币政策工具进行调控。
2. 市场回顾
四季度市场资金面逐步趋紧， 短端收益率出现急剧跳升， 长端利率由于通胀的超预
期，也 出现一定程度上行，收益率曲线整体平坦化上行，四季度中债总全价指数下跌
2.95%， 中债银行间国债全价指数下跌3.68%， 中债企业债总全价指数下跌4.17%。利率
产品收益率曲线整体平坦化，短端利率上升幅度较大，1-3 年品种上行 100-130bp，中
长期债券上行幅度在40—50bp 左右。 具体来看， 四季度一年期央票利率上行240.04 个
bp 至 3.52%，10 年 期 国债利率上行 56.17 个 bp 至 3.88%。 货币 市场方面，由于年末资
金面趋紧的影响， 回购利率不断攀升， 银行间7 天回购加权平均利率从10 月初的1.96%
左右， 最高上升到6.36%，1 天回购加权平均利率从10 月初的1.673%左右， 最高上升到
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5.11%。
3. 运行分析
四季度， 货币市场基金规模整体上出现缩水， 本基金也在一定程度上受到市场影响。
本基金通过对久期的有效管理， 以及较为均衡的剩余期限安排， 有效地控制了流动性风
险，保证了货币基金在低风险状况下的较好回报。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
中银货币基金2010 年4 季度净值收益率为 0.5672 %， 高于业绩比较基准 47.52bp。
4.5 管理人对 宏观经济、证券市 场及行业走势的简要展 望
展望 2011 年一季度，由于美国第二次的量化宽松的实施，就业、零售等各方面数
据均显示美国经济在政策支持下复苏动能可能继续增强， 欧洲经济仍将缓慢复苏， 复苏
势头明显慢于美国。 国内经济方面，2010 年四季度央行连续使用紧缩货币政策的效果可
能将在 11 年 1 季度有所显现，如经济增速有所下降，则需要关注政策继续紧缩的力度
有减弱的可能。受到南方冰冻和春节因素的影响，1 月 CPI 有可能仍 处较高水平。在此
背景下， 预计未来数月偏紧的宏观经济政策可能仍将继续维持， 是否再次加息将取决于
CPI 和经济增速的走势，货币政策同时动用数量化工具和利率工具的可能性依然存在。
汇率方面，人民币对美元可能仍将呈现温和升值趋势。
一季度国内债券市场随着资金面的缓解， 可能将出现一波反弹， 但反弹的空间将受
制于通胀走势的变化和紧缩政策的预期。 今年央行可能对银行按月测算并实施差别存款
准备金措施， 大型银行和信贷增长过快银行的准备金率被上调的可能性较大。 因此， 一
季度债市的反弹可能止步于这些政策的出台，我们对一季度的债市表现谨慎乐观。
从本基金的操作上来看， 合理控制久期和回购比例， 既不过于激进， 又不过于保守，
稳健配置可能是较好的投资策略。 同时， 积极 把握短融、 跨期回购套利和存款市场的投
资机会也是本基金的重要投资策略。
作为基金管理者， 我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧， 为投资人创造应有的
回报。
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§5
投资 组合报告
5.1 报告期末 基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的
比例（％）
1 固定收益投资 2,523,425,009.73 50.73
其中：债券 2,523,425,009.73 50.73
资产支持证券 - -
2 买入返售金融资产 1,179,542,569.31 23.71
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
3 银行存款和结算备付金合计 1,213,829,321.58 24.40
4 其他各项资产 57,215,169.10 1.15
5 合计 4,974,012,069.72 100.00
5.2 报告期债 券回购融资情况
序号 项目 占基金资产净值比例（％）
1
报告期内债券回购融资余额 6.36
其中：买断式回购融资 -
序号
项目 金额
占基金资产净值
的比例（％）
2
报告期末债券回购融资余额 - -
其中：买断式回购融资 - -
债券正回 购的资金余额超过基金 资产净值的 20 ％的说明
在本报告期内本货币市场基金债券正回购的资金余额未超过资产净值的20％。
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5.3 基金投资 组合平均剩余期限
5.3.1 投资组合 平均剩余期限基 本情况
项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限
109
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 134
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 78
报告期内 投资组合平均剩余期限 超过 180 天情况说明
本报告期内无。
5.3.2 报告期末 投资组合平均剩 余期限分布比例
序号 平均剩余期限
各期限资产占基金资
产净值的比例（% ）
各期限负债占基金资
产净值的比例（％）
1 30天以内 25.29 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
0.81 -
2 30天( 含)—60天 6.46 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
1.82 -
3 60天( 含)—90天 40.94 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
5.90 -
4 90天( 含)—180天 6.04 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
- -
5 180天( 含)—397天（含 ） 21.11 -
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其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
- -
合计 99.84 -
5.4 报告期末 按债券品种分类的 债券投资组合
序号 债券品种 摊余成本（元）
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 1,164,666,544.92 23.45
其中：政策性金融债 1,114,657,170.38 22.44
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 1,358,758,464.81 27.36
6 其他 - -
7 合计 2,523,425,009.73 50.81
8
剩余存续期超过397 天的 浮动
利率债券
423,502,327.13 8.53
注：上表中，债券的成本包括债券面值和折溢价。
5.5 报告期末 按摊余成本占基金 资产净值比例大小排名 的前十名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称
债券数量
( 张)
摊余成本（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 080303 08进出03 3,400,000 340,685,730.48 6.86
2 070211 07国开11 2,900,000 292,763,854.26 5.90
3 060208 06国开08 2,300,000 230,386,076.28 4.64
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4 060202 06国开02 1,200,000 120,131,360.96 2.42
5 1081358 10山钢CP02 1,200,000 120,105,498.33 2.42
6 1081428 10辽通CP02 1,000,000 100,032,645.98 2.01
7 1081156 10盘煤CP01 700,000 70,055,686.87 1.41
8 1081374 10陕有色CP02 700,000 70,000,000.00 1.41
9 1081282 10鲁商CP01 600,000 60,050,508.70 1.21
10 1081439 10建发集CP02 500,000 50,042,577.92 1.01
5.6“影子定 价”与“摊余成本 法”确定的基金资产净 值的偏离
项目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在0.25( 含)-0.5% 间的 次数 0 次
报告期内偏离度的最高值
0.1676%
报告期内偏离度的最低值
-0.1378%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值
0.0920%
5.7 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排名 的前十名资产支持证券 投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 投资组合 报告附注
5.8.1 基金计价方法说明
本基金估值采用摊余成本法计价， 即估值对象以买入成本列示， 按票面利率或商定
利率每日计提应收利息，并按实际利率法在其剩余期限内摊销其买入时的溢价或折价。
本基金采用 1.00 元固 定单位净值交易方式，自基金成立日起每日将实现的基金净
收益分配给基金持有人，并按月结转到投资人基金账户。
5.8.2 本报告期内，本基金持有剩余期限小于 397 天但剩余存续期超过 397 天的浮动利
率债券的摊余成本均未超过当日基金资产净值的 20% 。
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5.8.3 本基金投资的前十 名证券的发行主体 本期 没有出现被监管部 门立 案调查，或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.4 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 160,714.29
2 应收证券清算款 41,198,586.96
3 应收利息 15,815,867.85
4 应收申购款 -
5 其他应收款 40,000.00
6 待摊费用 -
7 其他 -
8 合计 57,215,169.10
5.8.5 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放 式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 3,082,561,235.96
本报告期基金总申购份额 11,776,038,365.22
减：本报告期基金总赎回份额 9,892,392,189.63
本报告期期末基金份额总额 4,966,207,411.55
§7
备查 文件目录
7.1 备查文件 目录
1、 《中银货币市场证券投资基金基金合同》
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2、 《中银货币市场证券投资基金基金招募说明书》
3、 《中银货币市场证券投资基金基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
7.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站 www.bocim.com。
7.3 查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登录基金
管理人网站www.bocim.com 查阅。
中 银基金管 理有限公司
二〇一一 年一月二十二日
