鹏 华信用 增利 债券型 证券 投资基 金
2010 年第 4 季 度报告
2010 年 12 月 31 日
基 金 管理 人： 鹏华 基 金管 理有 限公 司
基 金 托管 人： 交通 银 行股 份有 限公 司
报告送出 日期 ：2011 年 1 月 22 日
鹏华 信用 增利 债券 2010 年第 4 季 度报 告
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§1 重要提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏，
并对其内容 的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托管人 交通银行 股份有限 公司根据 本基金合 同规 定，于 2011 年 1 月 20 日复核 了本报告
中的财务指 标、净值 表现和投 资组合报 告等内容 ，保 证复核内容 不存在虚 假记载、 误导性陈 述或
者重大遗漏 。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉 尽责的原 则管理和 运用基金资 产， 但 不保证 基金一定 盈利 。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险， 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅读本
基金的招募 说明书。
本报告中财 务资料未 经审计。
本报告期自 2010 年 10 月 1 日 起至 12 月 31 日止 。
§2 基 金 产 品概 况
基金简称: 鹏华信用增 利债券
基金主代码 206003
基金运作方 式: 契约型开放 式
基金合同生 效日: 2010 年 5 月31 日
报告期末基 金份额总 额: 957,758,399.10 份
投资目标：
在控制风险 并保持良 好流动性 的基础上， 通过严格 的 信用
分析和对信 用利差变 动趋势的 判断， 在获 取当期收 益 的同
时，力争实 现基金资 产的长期 稳健增值 。
投资策略:
1.资产配置 策略
本基金将在 对未来宏 观经济形 势及利率 变动趋势 进行 深
入研究的基 础上， 对固定收 益类资产 、 权 益类资产 和 现金
资产的配置 比例进行 动态调整 。
2.债券投资 策略
本基金债券 投资将采 取久期策 略、 收 益率曲 线策略 、 债券
选择策略、 信 用策略等 积极投资 策略, 在 控制风险 并 保持
良好流动性 的基础上， 通过严格 的信用分 析和对信 用 利差
变动趋势的 判断， 在获取当 期收益的 同时 ， 力争实 现 基金
资产的长期 稳健增值 。
3.股票投资 策略
本基金股票 投资以精 选个股为 主。 在严格 控制风险 并 判断
未来股票市 场趋势的 基础上， 考 察上市公 司所属行 业 发展
前景、 行业地 位、 竞争优 势、 盈利能 力、 成长性、 估 值水
平等多种因 素， 精选流 动性好， 成长性高 ， 估值水 平 低的
股票进行投 资。 鹏华 信用 增利 债券 2010 年第 4 季 度报 告
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业绩比较基 准: 中债总指数 收益率
风险收益特 征:
本基金属于 债券型基 金， 其预期 的风险和 收益高于 货 币市
场基金， 低于混合 型基金及 股票型基 金， 为证券投 资 基金
中的低风险 品种。
基金管理人: 鹏华基金管 理有限公 司
基金托管人: 交通银行股 份有限公 司
下属两级基 金简称： 鹏华信用增 利债券 A 鹏华信用增 利债券 B
下属两级交 易代码： 206003 206004
下属两级基 金报告期 末份额总 额： 499,793,620.72 份 457,964,778.38 份
下属两级基 金的风险 收益特征 ： A 级，风险收 益特征 同上 B 级，风险收 益特征 同上
§3 主 要财 务指 标 和基 金净 值表 现
3.1 主要财 务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期（ 2010 年 10 月1 日 － 2010 年 12 月 31 日 ）
鹏华信用增 利债券 A 鹏华信用增 利债券 B
1． 本期已实 现收益 1,863,599.31 1,505,329.53
2．本期利润 -3,451,496.82 -3,664,942.07
3．加权平均 基金份额 本期利润 -0.0064 -0.0063
4．期末基金 资产净值 501,714,529.54 458,537,000.58
5．期末基金 份额净值 1.004 1.001
注：1 、 本期已 实现收益 指基金本 期利息收 入、 投资收 益、 其他收入 （ 不含公允 价值变动 收益） 扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
2、所述基金业 绩 指标不 包括持有 人认购或 交易基金 的各项费用 （例如， 开放式基 金的申购 赎回
费、基金转 换费等)， 计入费用 后实际收 益水平 要低 于所列数字 。
3.2 基金净 值表现
3.2.1 本报告期 基金份额净值 增长率及其 与同期业 绩比较基准收 益率的比较
鹏华信用增利债券A
阶段
净值增长
率（1）
净值增长率
标准差（2）
业绩比较基
准收益率 （3）
业绩比较基 准收
益率标准差 （4）
(1)－(3) (2)－(4)
过去三个月 -0.79% 0.22% -2.25% 0.16% 1.46% 0.06%
鹏华信用增利债券B
阶段
净值增长
率（1）
净值增长率
标准差（2）
业绩比较基
准收益率 （3 ）
业绩比较基 准收
益率标准差 （4）
(1)－(3) (2)－(4)
过去三个月 -0.99% 0.23% -2.25% 0.16% 1.26% 0.07%
注：业绩比 较基准=中 债总指数 收益率 鹏华 信用 增利 债券 2010 年第 4 季 度报 告
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3.2.2 自基 金合同生效 以来基金份额 累计净值增长 率变动及其与 同期业绩比 较基准
收益 率变动的比较
鹏华 信用 增利 债券 2010 年第 4 季 度报 告
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注：1 、 鹏华信用增 利债券型 证券投资 基金基 金合同 于 2010 年 5 月 31 日 生效， 本基金 基金合 同生
效未满一年 ，截至建 仓期结束 ，本基金 的各项投 资比 例已达到基 金合同中 规定的各 项比例。
2、 本基金对 债券等固 定收益类 品种的投 资比例 不低 于基金资产 的 80%； 其中对金 融债、企 业债、
公司债、短 期融资券 、可转债 、分离交 易可转债 、资 产支持证券 等非国家 信用债券 的投资比 例不
低于固定收 益类资产 的 80% ； 股票等 权益类 品种的投 资比例不超 过基金资 产的 20% ； 现金 或到期 日
在一年以内 的政府债 券的投资 比例不低 于基金资 产净 值的 5%。 如 法律法规 或中国证 监会变更 投资
品种的投资 比例限制 ，基金管 理人在履 行适当程 序后 ，可以调整 上述投资 品种的投 资比例 。
§4 管 理 人 报告
4.1 基金经 理（或基金 经理小组） 简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
彭云峰
本 基 金
基 金 经
理
2010 年5 月
31 日
- 5
彭云峰先生， 国籍中国 ， 北京大
学经济学硕 士，5 年证 券从业经
验。 曾在国都 证券研究 所从事债
券 研 究 和 产 品 设 计 工 作 ；2006
年 5 月 加盟鹏 华基 金管理 有 限鹏华 信用 增利 债券 2010 年第 4 季 度报 告
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公司， 从事债 券研究工 作，2008
年 8 月 起担任 社保 基金组 合 理
财经理，2010 年 5 月 31 日起至
今 担 任 鹏 华 信 用 增 利 基 金 基 金
经 理 。 彭 云 峰 具 备 基 金 从 业 资
格。 本报告期 内本基金 基金经理
未发生变动 。
注： 1. 任职日期 和离任日 期均指公 司作出决 定后正式 对外公告之 日； 担 任新成立 基金基金 经理的，
任职日期为 基 金合同 生效日。
2. 证券从业的含 义遵从 行业协会 关于从业 人员资格 管理办法的 相关规定 。
4.2 管理人 对报告期内 本基金运作 遵规守信情况的 说明
在本报告期 内，基金 管理人不 存在损害 基金份额 持有 人利益的行 为。基金 管理人勤 勉尽责地
为基金份额 持有人谋 求利益， 严格遵守 了《证券 投资 基金法》及 其他有关 法律法规 、《鹏华 信用
增利债券型 证券投资 基金基金 合同》的 规定。
4.3 公平交 易专项说明
4.3.1 公平 交易制度的 执行情况
报告期内， 本基金管 理人严格 执行公平 交易制度 ，确 保不同投资 组合在研 究、交易 、分配等
各环节得到 公平对待 。
4.3.2 本投 资组合与其 他投资风格 相似的投资组合 之间的业绩比 较
注：本基金 管理人旗 下无其他 投资风格 相似的投 资组 合。固定收 益类公募 基金中， 鹏华普天
债券、鹏华 丰收债券 、鹏华信 用增利债 券、鹏华 丰润 债券同属于 债券型基 金，但四 者在投资 范围
等方面存在 明显差异 ，造成业 绩差异。
4.3.3 异常 交易行为的 专项说明
报告期内， 本基金未 发生违法 违规且并 对基金财 产造 成损失的异 常交易行 为。
4.4 报告 期内基金的 投资策略和 业绩表现的说明
4.4.1 报告 期内基金投 资策略和运 作分析
2010 年四季 度债券市 场先跌后 涨， 总体下跌 ， 各 类别 、 各期 限债券收 益率均有 所上升 ， 短期
债券收益率 上升幅度 大于中长 期债券， 收益率曲 线趋 向平坦化。2010 年四 季度， 我 国宏观经 济平
稳增长，通 胀压力却 明显加大 ，价格指 数逐月攀 升， 因而货币政 策明显收 紧，更加 注重稳定 价格
总水平。10 月20 日 ，央行首 次加息，11 月中下 旬和12 月下旬连 续三次上 调存款准 备金率，12
月26 日再次 加息。受 通胀高企 和紧缩政 策的影 响， 债券市场在 10 月和 11 月下跌 ，11 月底 开始鹏华 信用 增利 债券 2010 年第 4 季 度报 告
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反弹。与三 季度末相 比，交易 所上证国 债指数下 跌了0.32 ％，中 债总财富 指数下跌 了 2.25％。
本基金在四 季度适时 降低了债 券投资 比 例，并降 低了 债券组合的 久期，主 要投资短 期融资券
和交易所企 业债，少 量投资短 期金融债 ，尽量减 少债 市调整对基 金资产的 不利影响 。股票资 产配
置方面，本 基金在 10 月相对积 极，11 月中旬之 后相 对谨慎。股 票主动投 资注重精 选个股， 新股
申购坚持理 性报价。 由于银行 转债短期 涨幅较大 ，且 相对正股溢 价较高， 我们适当 降低了配 置比
例。
4.4.2 报告 期内基金的 业绩表现
2010 年四季 度信用增 利债券基 金 A 份额 净值增长 率为-0.79％，信 用增利债 券基金 B 份额净
值增长率为-0.99 ％， 同期业绩 基准增长 率为-2.25％。
4.5 管理人对 宏 观经济、 证券市场及行 业走势的简 要展望
展望 2011 年 一季度， 我们认为 债券市场 存在结 构性 机会，总体 相对谨慎 。由于 2010 年四季
度紧缩政策 密集出台 ，同时临 近年末， 银行等机 构的 资金较为紧 张，债券 收益率有 些超调。 若明
年初债市恢 复性上涨 ，债券收 益率可能 会有所下 降， 短期债券的 下降幅度 或许更大 。但由于 通胀
压力仍然较 大，货币 政策转向 稳健，债 券发行量 增加 ，债市较长 时间趋势 性上涨的 可能性不 大。
如果通胀超 预期， 货 币政策可 能继续紧 缩， 对债 市或 有不利影响。 基于这 种判断，2011 年一 季度，
我们将把债 券组合久 期保持在 相对较低 的水平， 重点 关注短期融 资券和交 易所可回 购企业债 ，并
适时寻找投 资机会。
我们认为目 前权益类 市场整体 估值基本 合理 ， 但不同 板块之间差 异较大 ， 部分 板块估值 偏低。
虽然为控制 通胀货币 政策可能 继续收紧 ，2011 年 一季 度股市大幅 上涨的可 能性不大 ， 但我国 经济
增长势头较 好，相当 比例上市 公司业绩 表现优异 ，国 内实际利率 仍然明显 为负，因 而股票市 场可
能会有结构 性机会， 部分行业 和个股可 能会有较 好表 现。
2011 年一季 度投资策 略： 在久 期配置上 ， 我们将 坚持 平衡收益与 风险的原 则， 把债 券组合久
期维持在 相 对较低的 水平；在 类属配置 上，我们 将继 续以信用债 为主，重 点关注中 短期品种 的投
资机会， 深入发掘 可转债的 投资机会 。 同时 ， 我们 将 动态调整权 益类资产 的配置比 例， 精 选个股，
在严格控制 风险的基 础上，力 争实现基 金资产稳 健增 值。
§5 投 资组 合报 告
5.1 报告期末基金 资产组合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资 产的比例 （%）
1 权益投资 91,852,509.96 8.02 鹏华 信用 增利 债券 2010 年第 4 季 度报 告
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其中：股票
91,852,509.96 8.02
2 固定收益投 资
790,479,162.20 69.02
其中：债券
790,479,162.20 69.02
资产支持证 券 - -
3 金融衍生品 投资 - -
4 买入返售金 融资产
- -
其中： 买断 式回购的 买入返售
金融资产
- -
5 银行存款和 结算备付 金合计
193,175,623.76 16.87
6 其他资产
69,805,344.56 6.09
7 合计
1,145,312,640.48
100.00
5.2 报告期 末按行业分 类的股票投 资组合
代码 行业类别 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例(%)
A 农、林、牧 、渔业 29,950.00 0.00
B 采掘业 - -
C 制造业 66,501,766.70 6.93
C0 食品、饮料 7,356,800.00 0.77
C1 纺织、服装 、皮毛 4,758,300.00 0.50
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学 、塑胶、 塑料 - -
C5 电子 683,719.70 0.07
C6 金属、非金 属 12,072,400.00 1.26
C7 机械、设备 、仪表 38,398,731.23 4.00
C8 医药、生 物 制品 3,231,815.77 0.34
C99 其他制造业 - -
D 电力、 煤 气及水的 生产和供 应业 5,298,538.23 0.55
E 建筑业 1,811,999.28 0.19
F 交通运输、 仓储业 6,944,160.00 0.72
G 信息技术业 4,381,079.85 0.46
H 批发和零售 贸易 6,885,015.90 0.72
I 金融、保险 业 - -
J 房地产业 - -
K 社会服务业 - -
L 传播与文化 产业 - -
M 综合类 - -
合计 91,852,509.96 9.57
5.3 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排序的前十名 股票投资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（ 元）
占基金资产 净
值比例（％ ）
1 300145 南方泵业 570,000 22,116,000.00 2.30
2 601766 中国南车 1,650,000 12,457,500.00 1.30 鹏华 信用 增利 债券 2010 年第 4 季 度报 告
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3 002444 巨星科技 280,000 10,802,400.00 1.12
4 600519 贵州茅台 40,000 7,356,800.00 0.77
5 601006 大秦铁路 888,000 6,944,160.00 0.72
6 002441 众业达 129,955 6,885,015.90 0.72
7 600900 长江电力 699,939 5,298,538.23 0.55
8 000726 鲁
泰Ａ 510,000 4,758,300.00 0.50
9 300050 世纪鼎利 64,953 4,381,079.85 0.46
10 601177 杭齿前进 191,559 3,070,690.77 0.32
5.4 报告期末按债 券品种分类 的债券投资 组合
序号 债券品种 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 国家债券 5,611,800.00 0.58
2 央行票据 - -
3 金融债券 139,758,000.00 14.55
其中：政策 性金融债 139,758,000.00 14.55
4 企业债券 245,505,908.20 25.57
5 企业短期融 资券 378,799,000.00 39.45
6 可转债 20,804,454.00 2.17
7 其他 - -
8 合计 790,479,162.20 82.32
5.5 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排名的前五名 债券投资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（ 元）
占基金资产 净值
比例（％）
1 126011 08 石化债 735,200 65,447,504.00 6.82
2 060213 06 国开 13 500,000 49,870,000.00 5.19
3 126018 08 江铜债 521,450 40,511,450.50 4.22
4 1081285 10 华谊 CP01 400,000 39,896,000.00 4.15
5 122903 10 盐东方 400,130 38,568,530.70 4.02
5.6 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排名的前十名 资产支持证 券投资
明细
本基金本报 告期末未 持有资产 支持证券 。
5.7 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排名的前五名 权证投资明 细
本基金本报 告期末未 持有权证 。
5.8 投资组 合报告附注
5.8.1 报告 期内本 基金投资 的前十名 证券中没 有发行 主体被监管 部门立案 调查的、 或 在报告编 制
日前一年内 受到公开 谴责、处 罚的股票 。
5.8.2 报告 期内本 基金投资 的前十名 股票没有 超出基 金合同规定 的备选股 票库。 鹏华 信用 增利 债券 2010 年第 4 季 度报 告
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5.8.3 其他 资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 7,991.89
2 应收证券清 算款 2,631,907.36
3 应收股利 -
4 应收利息 8,842,715.21
5 应收申购款 58,322,730.10
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 69,805,344.56
5.8.4 报告 期末持有的 处于转股期 的可转换债券明 细
本基金本报 告期末未 持有处于 转股期的 可转 换债 券。
5.8.5 报告 期末前十名 股票中存在 流通受限情况的 说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部 分的
公允价值(元)
占基金资产 净
值比例（%）
流通受限情 况说明
1 300145 南方泵业 22,116,000.00 2.30 新股锁定
2 601177 杭齿前进 3,070,690.77 0.32 新股锁定
5.8.6 投资 组合报告附 注的其他文 字描述部分
由于四舍五 入的原因 ，投资组 合报告中 数字分项 之和 与合计项之 间可能存 在尾差。
§6 开 放 式 基金 份额 变动
单位：份
项目 鹏华信用增 利债券 A 鹏华信用增 利债券 B
本报告期期 初基金份 额总额 705,406,739.12 779,362,525.47
本报告期基 金总申购 份额 211,206,028.67 75,075,712.55
减: 本报告期 基金总赎 回份额 416,819,147.07 396,473,459.64
本报告期基 金拆分变 动份额 - -
本报告期期 末基金份 额总额 499,793,620.72 457,964,778.38
§8 备 查 文 件目 录
8.1 备查文 件目录
（一）《鹏 华信用增 利债券型 证券投资 基金基金 合同 》；
（二）《鹏 华信 用增 利债券型 证券投资 基金托管 协议 》；
（三）《鹏 华信用增 利债券型 证券投资 基金 2010 年第 4 季度报 告》（原 文）。 鹏华 信用 增利 债券 2010 年第 4 季 度报 告
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8.2 存放地 点
深圳市福田 区福华三 路 168 号 深圳国际 商会中心 第 43 层鹏华基金 管理有 限公司。
8.3 查阅方 式
投资者可在 基金管理 人营业时 间内免费 查阅，也 可按 工本费购买 复印件， 或通过本 基金管理
人网站（http ：//www.phfund.com.cn ） 查阅。
投资者对本报告 书如有疑 问， 可 咨询本基 金管理人 鹏 华基金管理 有限公司 ， 本公 司已开通 客户服
务系统，咨 询电话：4006788999 。
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