大成债券投资基金
2010 年第4 季度报告
2010 年 12 月 31 日
基金管理人： 大成 基 金 管 理 有 限公 司
基金托管人： 中国 农 业 银 行 股 份有 限 公 司
报告送出日期：2011 年 1 月 24 日
大成债券投资基金2010 年度 第4 季度报 告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2011 年 1 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假 记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中的 财务 资料 未经 审计。
本报告 期 自2010 年10 月1 日起 至2010 年 12 月 31 日止。
§2 基金产品概 况
基金简 称: 大成债 券
交易代 码: 090002
基金运 作方 式: 契约型 开放 式
基金合 同生 效日: 2003 年 6 月 12 日
报告期 末基 金份 额总 额: 498,350,983.94 份
投资目 标：
在力保 本金 安全 和保 持资 产流动 性的 基础 上追
求资产 的长 期稳 定增 值
投资策 略:
通过整 体资 产配 置、 类属 资产配 置和 个券 选择 三
个层次 自上 而下 地进 行投 资管理 ， 以 实现 投资 目
标。类 属资 产部 分按 照修 正的均 值- 方差 模型 在
交易所 国债 、 交 易所 企业 债、 银 行间 国债、 银行
间金融 债之 间实 行最 优配 置。
业绩比 较基 准: 中国债 券总 指数
风险收 益特 征: 无
基金管 理人: 大成基 金管 理有 限公 司
基金托 管人: 中国农 业银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金简 称： 大成债 券 A/B 大成债 券 C
下属两 级交 易代 码： 090002 ／091002 092002
下属两 级基 金报 告期 末份 额总额 ： 255,216,903.16 份 243,134,080.78 份
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§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2010 年 10 月1 日 － 2010 年 12 月31 日 ）
大成债 券 A/B 大成债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 10,593,256.88 10,911,225.23
2．本 期利 润 2,777,815.88 6,604,053.55
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0110 0.0200
4．期 末基 金资 产净 值 268,170,073.60 248,646,770.36
5．期 末基 金份 额净 值 1.0508 1.0227
注：1 、 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人交 易基 金的 各项费 用 ， 计 入费 用后 实 际收益 水平 要低 于所
列数字 。
2、本 期已 实现 收益 指基 金本期 利息 收入 、投 资收 益、其 他收 入（ 不含 公允 价值变 动收 益） 扣除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
大成债 券A/B
阶段
净值增
长率 （1 ）
净值增 长率
标准差 （2）
业绩比 较基
准收益 率 （3）
业绩比 较基 准收
益率标 准差 （4）
(1)－(3) (2)－(4)
过去三 个月 1.20% 0.29% -2.25% 0.15% 3.45% 0.14%
大成债 券 C
阶段
净值增
长率 （1 ）
净值增 长率
标准差 （2）
业绩比 较基
准收益 率 （3）
业绩比 较基 准收
益率标 准差 （4）
(1)－(3) (2)－(4)
过去三 个月 1.10% 0.29% -2.25% 0.15% 3.35% 0.14%
3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金 份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
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-17%
0%
17%
34%
51%
68%
03-6-12 05-4-12 07-2-12 08-12-12 10-10-12
大成债券A / B 业绩比较基准
-17%
0%
17%
34%
51%
68%
03-6-12 05-4-12 07-2-12 08-12-12 10-10-12
大成债券C 业绩比较基准
注： 1、 本基 金于2006 年4 月 24 日起 推出 持续 性收 费 模式， 将前 端收 费模 式定 义为 A 类收 费模 式，
后端收 费模 式定 义 为B 类 收费模 式， 二者 对应 的基 金份额 简称 “大 成债 券 A/B ”； 将持 续性 收费
模式定 义 为C 类 收费 模式 ，对应 的基 金份 额简 称“ 大成债 券 C ”。
2、按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 起6 个月内 为建 仓期 ，截 至报 告日本 基金 的各 项投
资比例 已达 到基 金合 同中 规 定的 各项 比例 。
§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
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王立
女士
本基金
基金经 理
2009 年5 月
23 日
- 9 年
经济学 硕士 。 曾 任职 于申 银 万国证 券股
份有限 公司 、 南 京市 商业 银 行资金 营运
中心。2005 年 4 月 加入 大 成基金 管理
有限公 司， 曾任 大成 货币 市 场基金 基金
经理助 理。2007 年 1 月 12 日起担 任大
成 货 币 市 场 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 。
2009 年5 月23 日起 兼任 大 成债券 投资
基金基 金经 理。 具有 基金 从业资 格。 国
籍：中 国。
注：1 、任 职日 期、 离任 日 期为本 基金 管理 人作 出决 定之日 。
2、证 券从 业年 限的 计算 标准遵 从行 业协 会《 证券 业从业 人员 资格 管理 办法 》的相 关规 定。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 、《 大成债 券投 资基
金基金 合同 》和 其他 有关 法律法 规的 规定 ，在 基金 管理运 作中 ，大 成债 券投 资基金 的投 资范 围、
投资比 例、 投资 组合 、证 券交易 行为 、信 息披 露等 符合有 关法 律法 规、 行业 监管规 则和 基金 合同
等规定 ，本 基金 没有 发生 重大违 法违 规行 为， 没有 运用基 金财 产进 行 内 幕交 易和操 纵市 场行 为以
及进行 有损 基金 投资 人利 益的关 联交 易， 整体 运作 合法、 合规 。本 基金 将继 续以取 信于 市场 、取
信于社 会投 资公 众为 宗旨 ，承诺 将一 如既 往地 本着 诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金财
产，在 规范 基金 运作 和严 格控制 投资 风险 的前 提下 ，努力 为基 金份 额持 有人 谋求最 大利 益。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
公司严 格执 行 《 公平 交易 制度》 和 《异 常交 易监 控 与报告 制度 》 ， 公 平对 待 旗下各 投资 组合 ，
所管理 的不 同投 资组 合的 整体收 益率、 分投 资类 别 （ 股票、 债 券） 的 收益 率以 及 不同时 间窗 内 （同
日内、5 日 内、10 日 内） 同向、 反向 交易 的交 易价 格并未 发现 异常 差异 。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
本基金 与本 基金 管理 人旗 下的其 他投 资组 合的 投资 风格不 同。
4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
本报告 期内 本基 金不 存在 可能导 致不 公平 交易 和利 益输送 的异 常交 易行 为。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
2010 年 四季 度， 宏观 经济 运行整 体呈 现高 增长 、高 通胀的 特点 。工 业生 产保 持了三 季末 以来
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的强劲 复苏 势头 。同 时， 通胀出 现加 速上 涨， 成为 市场 关 注的 焦点 。与04、07 年两 轮通 胀相 比，
本轮通 胀呈 现食 品、 非食 品各类 别全 面上 涨的 特点 ，这在 历史 上较 少出 现， 控制的 难度 也更 大。
10月、12 月，CPI 同比 分别 超过4% 和5% 两个 关口 ， 央 行两次 上调 存、 贷款 基准 利率， 三次 上调 存款
准备金 率， 同时 辅以 行政 手段， 采取 限价 、投 放收 储等手 段平 抑物 价。
受宏观 面、 政策 面、 资金 面等多 重因 素的 影响 ，四 季度债 券市 场收 益率 出现 大幅跳 升。 央行
多次上 调存 款准 备金 的累 积效应 使得 年底 前资 金面 出现紧 张局 面， 7 天回 购利 率一路 高歌 猛进 至6%
以上 ， 是 继2007 年 大盘 股 发行后 近3 年来 的历 史高 位 。10 月份 央行 意外 加息 点 燃市场 加息 预期 ， 加
重了债 市悲 观情 绪， 利率 品种、 信用 品种 均受 此拖 累出现 大幅 调整 ，四 季度 各期限 品种 累计 升幅
超过100 个 基点 。 四 季度 仅 浮动利 率品 种表 现不 俗。
四 季度 我们 继续 执行 本基 金合同 生效 以来 一直 执行 的投资 策略 ， 即 在严 格控 制 风险的 基础 上，
采取积 极的 组合 策略 和严 格的资 产选 择原 则进 行投 资运作 。 同 时尽 量降 低基 金 组合的 净值 波动 率，
获得稳 定增 长的 收益 。
在资产 配置 层面 上 ， 四 季度 考虑到 类固 定收 益品 种-- 可转债 类资 产的 风险 收益 特征出 现转 变 ，
其中中行 转债、工 行转债 等转债品 种投资价 值凸显 。 四季度 本基金根 据市场 情况 ，结 合本基 金 的
低波动风 险特征的 要求， 关注可转 债的长期 投资价 值，继续 增持了部 分转股 溢价率较 低、波 动 率
较低的 银行 类转 债。
在新股 投资 方面 ，我 们结 合发行 公司 基本 面、 资金 成本状 况， 对首 发新 股进 行估值 分析 ，严
格选择 、合 理询 价、 谨慎 参与以 提高 组合 整体 收益 率。对 于一 些发 行市 盈率 偏高的 新股 严格 按照
合理价 格参 与询 价， 规避 投资风 险。 并控 制和 降低 组合中 股票 比例 至 5% 以内。
在 债券 类资 产的 投资 上， 我们 基 于对 宏观 经济 环境 和债券 收益 率曲 线变 动预 期，对 债券 组合
结构进 行了 调整 ，将 债券 投资组 合久 期 继 续降 低 。 在具体 类别 资产 选择 中， 我们减 持了 部分 较高
久期的 利率 品种 ，加 大对 信用产 品的 研究 分析 ，经 过对发 行公 司基 本面 和发 行条款 的谨 慎选 择，
我们仍 重点 投资 于交 易所 的部分 可分 离交 易债 。 同 时继续 对组 合进 行主 动管 理， 在 保证 流动 性的
同时， 获取 较高 收益 。
以上投 资操 作保 持了 整体 组合的 流动 性， 并在 债券 收益率 曲线 调整 过程 中获 得了较 高投 资收
益。
4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
本报告 期内 ， 大 成债 券 A/B 份额 净值 增长 率为1.20% ，大成 债 券C 份 额净 值增 长率 为 1.10% ，
同期业 绩比 较基 准增 长率 为-2.25%， 基金 份额 净值 增长率 高于 同期 业绩 比较 基准的 表现 。
4.5 管理 人对 宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望2011 年 一季 度， 经济 增长将 继续 保持 强劲 ，同 时通胀 仍面 临一 定的 不确 定性。 预计11年
CPI 翘 尾因 素可 能达 到2.5% ，单月 接近4%， 前期CPI 高 点仍有 可能 被突 破， 基本 面难言 利好 债券 。
此外值 得注 意的 是， 今年 下半年 回购 利率 中轴 明显 抬升， 同时 波动 性增 大， 综合体 现了 准备 金不
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断提高 ，银 行超 储率 下降 以及负 利率 下， 居民 存款 增速下 降、 稳定 性下 降三 方面的 影响 。2011 年
货币政 策转 向稳 健， 基准 利率及 准备 金率 仍有 继续 上调的 空间 ， 整 体而 言银 行间流 动性 不容 乐观 ，
货币市 场利 率可 能水 涨船 高，这 也成 为制 约债 券表 现的重 要因 素。
综合宏 观面 和政 策面 等因 素， 我 们认 为2011 年初 资 金面即 将转 为宽 松， 受供 需关系 影响 ，中
短期超 跌品 种将 出现 反弹 行情， 货币 市场 利率 将明 显下降 。但 反弹 行情 的持 续仍要 取决 于流 动性
能否根 本改 善。 货币 政策 仍将在 一定 程度 上影 响市 场， 本 基金 将密 切跟 踪市 场走势 ，谨 慎操 作。
2011 年一 季度 我们 将继 续 秉承 “ 在严 格控 制风 险的 基础上 ， 采 取积 极的 组合 策略和 严格 的资
产选择 原则 进行 投资 运作 ” 的 操作 策略 。 其 中 ， 债 券 投资组 合将 充分 重视 组合 的收益 性和 流动 性，
重点投 资流 动性 较好 的固 定利率 国债 、央 票、 金融 债和信 用较 好的 信用 品种 。久期 策略 上， 一季
度计划 保持 目前 的较 低 久 期，同 时结 合市 场债 券收 益率曲 线的 波动 做好 主动 性管理 ，进 行适 当波
段操作 ，提 高组 合收 益率 。
一 季度本基 金将根 据市场 情况，结合 本基金 的低波 动风险特 征的要求 ，关注 可转债的 长期 投
资价值 ，适 度参 与二 级市 场可转 债投 资。
新股投资方 面， 一 季度我 们将继续谨 慎参与 新股 投 资。我们 结合发行 公司基 本面、资 金成 本
状况，坚 持 对首发 新股进 行 估值分 析， 严格 选择、 合理询价 、高度谨 慎参与 以提高组 合整体 收 益
率，规 避投 资风 险。
我们非 常感 谢基 金份 额持 有人的 长期 信任 和支 持， 我们将 继续 按照 债券 基金 合同和 风险 收益
特征的 要求 ，严 格控 制投 资风险 ，进 一步 调整 组合 结构， 研究 新的 投资 品种 和挖掘 投资 机会 ，力
争获得 与基 金风 险特 征一 致的稳 定收 益回 报给 投资 者。
§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 25,109,033.33 4.79
其中： 股票
25,109,033.33 4.79
2 固定收 益投 资
463,811,491.90 88.44
其中： 债券
463,811,491.90 88.44
资产支 持证 券 - 0.00
3 金融衍 生品 投资 - 0.00
4 买入返 售金 融资 产
- 0.00
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- 0.00
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
10,783,315.64 2.06
6 其他资 产
24,725,964.20 4.71
7 合计 524,429,805.07
100.00
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5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 29,950.00 0.01
B 采掘业 - 0.00
C 制造业 12,925,264.88 2.50
C0 食品、 饮料 2,549,119.65 0.49
C1 纺织、 服装 、皮 毛 - 0.00
C2 木材、 家具 - 0.00
C3 造纸、 印刷 - 0.00
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 9,082,064.16 1.76
C5 电子 - 0.00
C6 金属、 非金 属 - 0.00
C7 机械、 设备 、仪 表 1,294,081.07 0.25
C8 医药、 生物 制品 - 0.00
C99 其他制 造业 - 0.00
D 电力、 煤 气及 水的 生产 和供 应 业 - 0.00
E 建筑业 - 0.00
F 交通运 输、 仓储 业 4,398,641.05 0.85
G 信息技 术业 7,697,677.40 1.49
H 批发和 零售 贸易 - 0.00
I 金融、 保险 业 - 0.00
J 房地产 业 - 0.00
K 社会服 务业 57,500.00 0.01
L 传播与 文化 产业 - 0.00
M 综合类 - 0.00
合计 25,109,033.33 4.86
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （% ）
1 002493 荣盛石 化 141,996 9,082,064.16 1.76
2 300134 大富科 技 102,803 6,784,998.00 1.31
3 002492 恒基达 鑫 209,959 4,398,641.05 0.85
4 002495 佳隆股 份 80,745 2,549,119.65 0.49
5 300137 先河环 保 32,167 1,229,101.07 0.24
6 300113 顺网科 技 13,151 912,679.40 0.18
7 300159 新研股 份 500 34,990.00 0.01
8 601118 海南橡 胶 5,000 29,950.00 0.01
9 300156 天立环 保 500 29,000.00 0.01
10 300157 恒泰艾 普 500 28,500.00 0.01
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5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 国家债 券 - 0.00
2 央行票 据 29,376,000.00 5.68
3 金融债 券 150,758,000.00 29.17
其中： 政策 性金 融债 123,446,000.00 23.89
4 企业债 券 185,549,438.90 35.90
5 企业短 期融 资券 - 0.00
6 可转债 98,128,053.00 18.99
7 其他 - 0.00
8 合计 463,811,491.90 89.74
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 080218 08 国开 18 800,000 78,344,000.00 15.16
2 126018 08 江 铜债 799,910 62,145,007.90 12.02
3 113002 工行转 债 419,970 49,615,255.80 9.60
4 113001 中行转 债 431,520 47,406,787.20 9.17
5 100234 10 国开 34 400,000 40,164,000.00 7.77
5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1 本基金投资 的前 十 名证券 的发 行主 体未 出现 本期被 监管 部门 立案 调查 ， 或在 报告 编制 日前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 形。
5.8.2 本基金投资 的前 十 名股票 中， 没有 投资 于超 出基金 合同 规定 的备 选股 票库之 外的 股票 。
5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 183,867.14
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
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4 应收利 息 2,721,135.35
5 应收申 购款 21,820,961.71
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 24,725,964.20
5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （%）
1 113001 中行转 债 47,406,787.20 9.17
5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分
的公允 价值
(元)
占基金 资
产净值 比
例（% ）
流通受 限情 况说 明
1 002493 荣盛石 化 9,082,064.16 1.76 网下申 购锁 定期
2 300134 大富科 技 6,784,998.00 1.31 网下申 购锁 定期
3 002492 恒基达 鑫 4,398,641.05 0.85 网下申 购锁 定期
4 002495 佳隆股 份 2,549,119.65 0.49 网下申 购锁 定期
5 300137 先河环 保 1,229,101.07 0.24 网下申 购锁 定期
6 300113 顺网科 技 912,679.40 0.18 资产重 组
7 300159 新研股 份 34,990.00 0.01 未上市
8 601118 海南橡 胶 29,950.00 0.01 未上市
9 300156 天立环 保 29,000.00 0.01 未上市
10 300157 恒泰艾 普 28,500.00 0.01 未上市
5.8.6 投 资 组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
由于四 舍五 入原 因， 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。
§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
项目 大成债 券A/B 大成债 券 C
本报告 期期 初基 金份 额总 额 237,141,845.58 487,541,437.24
本报告 期基 金总 申购 份额 100,531,552.56 94,833,423.20
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 82,456,494.98 339,240,779.66
本报告 期期 末基 金份 额总 额 255,216,903.16 243,134,080.78
大成债券投资基金2010 年度 第4 季度报 告
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§7 影响投资者 决策的其 他重要信息
本基金 本报 告期 无影 响投 资者决 策的 其他 重要 信息 。
§8 备查文件目 录
8.1 备 查 文件 目录
1 、中 国证 监会 批准 设 立大成 债券 投资 基金 的文 件；
2 、《 大成 债券 投资 基金 基 金合同 》；
3 、《 大成 债券 投资 基金 托管协 议》 ；
4 、大 成基 金管 理有 限公 司批准 文件 、营 业执 照、 公司章 程；
5 、本 报告 期内 在指 定报 刊上披 露的 各种 公告 原稿 。
8.2 存 放 地点
本季度 报告 存放 在本 基金 管理人 和托 管人 的办 公住 所。
8.3 查 阅 方式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅 ， 或登 录本 基金 管理 人 网站 http://www.dcfund.com.cn 进 行查
阅。
大成基 金管 理有 限公 司
二〇一 一年 一月 二十 四日
