兴 全 合 润 分级 股 票 型 证券 投 资 基 金
2010 年 第 4 季 度 报 告
2010 年 12 月 31 日
基 金管 理人 ：兴 业全 球基 金管 理有 限公 司
基 金托 管人 ： 招 商银 行股 份有 限公 司
报 告送 出日 期： 二 〇一 一年 一月 二十 二日
兴 全 合 润 分 级 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2010 年 第 4 季 度 报 告
§1 重 要 提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、 准确性和完整性承担个别及连带责任。 基
金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2011 年 1 月 20 日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证投资于本基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，
投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2010 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 兴全合润分级股票
基金主代码 163406
基金运作方式 契约型上市开放式
基金合同生效日 2010年4月22日
报告期末基金份额
总额
2,053,261,417.44份
投资目标
本基金通过定量与定性相结合精选股票， 以追求当期收益
与实现长期资本增值。
投资策略
本基金以定性与定量研究相结合， 在股票与债券等资产类
别之间进行资产配置。 本基金通过动态跟踪海内外主要经
济体的GDP 、 CPI 、 利率 等宏观经济指标， 以及估值水平、
盈利预期、 流动性、 投 资者心态等市场指标， 确定未来市
场变动趋势。 本基金通过全面评估上述各种关键指标的变
动趋势， 对股票、 债券 等大类资产的风险和收益特征进行
预测。
业绩比较基准 80%× 沪深300指数＋20%× 中证国债指数
风险收益特征 本基金为股票型基金产品， 基金资产整体的预期收益和预
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期风险均较高，属于较高风险、较高收益的基金品种。
基金管理人 兴业全球基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
下属三级基金的基
金简称
兴全合润分级股票 合润A 合润B
下属三级基金的交
易代码
163406 150016 150017
报告期末下属三级
基金的份额总额
1,931,480,237.44份 48,712,472份 73,068,708份
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主 要财 务指标 报 告期(2010 年10 月1日-2010年12月31 日)
1.本期已实现收益 93,134,298.78
2.本期利润 92,266,394.33
3.加权平均基金份额本期利润 0.0484
4.期末基金资产净值 2,226,497,427.52
5.期末基金份额净值 1.0844
注：1 、本期 已实 现收 益指基 金本 期 利息 收入 、投资 收益、 其他 收入 （不含 公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2、所 述基 金业绩 指标 不包括 持有 人认购 或交 易基金 的各 项费用 （例 如：申
购赎回 费、红 利再 投资 费、基 金 转换 费等 ） ， 计入费 用后实 际收 益水 平要低 于所
列数字。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶 段
净 值增 长
率①
净 值增
长 率标
准 差②
业 绩比 较
基 准收 益
率③
业 绩比 较
基 准收 益
率 标准 差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 3.86% 1.64% 4.78% 1.42% -0.92% 0.22%
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3.2.2 自 基金 合同 生效以 来基 金累 计份额 净值增 长率 变动 及其与 同期业 绩比 较基
准 收益 率变动 的比 较
兴全合润分级股票型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2010 年 4 月 22 日至 2010 年 12 月 31 日）
注：1、净值表现所取数据截至到 2010 年 12 月 31 日。
2、按 照《 兴全合 润分 级股票 型证 券投资 基金 基金合 同》 的规定 ，本 基金应
自 2010 年 4 月 22 日成立起六个月内， 达到本基金合同规定的比例限制及本基金
投资组合的比例范围，目前本基金还在建仓期内。
3、 本基金成立于 2010 年 4 月 22 日， 截止 2010 年 12 月 31 日， 本基金成立
不满一年。
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§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
任 本基 金的基 金经 理
期 限 姓 名 职 务
任 职日 期 离 任日 期
证 券从
业 年限
说 明
张惠
萍
本基金
基金经
理
2010-4-22 - 8年
1976 年 生 ， 经 济 学 硕 士 。
2002 年6 月 加 入 兴 业 基 金 管
理有限公司 （筹） ， 历任兴
业 基 金 管 理 有 限 公 司 研 究
策划部行业研究员、 兴全趋
势 投 资 混 合 型 证 券 投 资 基
金（LOF ）基金经理助 理；
2008 年1 月31 日 起 至 今 任 兴
全 趋 势 投 资 混 合 型 证 券 投
资基金（LOF ）基金经 理。
王海
涛
基金管
理部总
监助理
兼本基
金基金
经理
2010-5-25 - 5年
1972 年 生 ， 沃 顿 商 学 院
MBA 。 历任DEC 中国有 限公
司工程师， 中国惠普沈阳分
公司部门经理， 北京百特赛
威 计 算 机 网 络 有 限 公 司 总
经 理 ， 美 国 Business
Excellence Inc. 投资经理 ， 摩
根 士 丹 利 亚 洲 有 限 公 司 全
球财富管理部副总裁。
注：1、职务指截止报告期末的职务（报告期末仍在任的）或离任前的职务（报
告期内离任的） 。
2、任职日期指基金合同生效之日（基金成立时即担任基金经理）或公司作
出聘任决定之日（基金成立后担任基金经理） ；离任日期指公司作出解聘决定之
日。
3、“ 证券从业年限” 按 照中国证券业协会《证券业从业人员资格管理办法》
的相关规定计算。
4.2 管 理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管 理人严格遵循了 《证券 投资基金法》 及其各项 实施 细
则、 《兴全合润分级股票型证券投资基金基金合同》 和其他相关法律法规的规定，
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本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于 市场、 取信于社会的原则管理和运用基金资产，
为基金份额持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金投资管理符合有关法规和基
金合同的规定， 无违法违规、 未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的
行为。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内， 本基金管理人严格按照 《证券投资基金法》 、 《证券投资基金管
理公司公平交易制度指导意见》 及公司相关制度等规定， 从投资授权、 研究分析、
投资决策、 交易执行、 业绩评估等环节严格把关， 确保各投资组合之间得到公平
对待，保护投资者的合法权益。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
目前， 本基金管理人管理的投资组合中没有与本基金投资风格相似的投资组
合，暂无法对本基金的投资业绩进行比较。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2010 年第 4 季度， 国内 A 股 市场经历了极为剧烈的风格转换， 10 月份有色、
煤炭、 地产、 金融等前期 被压抑的强周期性行业演绎了一轮轰轰烈烈的逼空行情，
在短短几个交易日内涨幅惊人； 与此同时， 医药、 食品等稳定增长类和新兴产业
板块个股股价出现快速调整。 但随后在加息、 上 调存款准备金率等利空的影响下，
周期股的估值修复行情结束， 股价快速下跌至 9 月份的低点附近， 市场预期流动
性紧缩会是一个趋势性的常态， 纷纷转向受政策影响较小或行业景气度较高的电
子元器件以及新兴产业和医药、 食品饮料等防御类板块， 周期股和非周期股的估
值被进一步拉大。
基于周期性板块面临估值修复机会的判断，本基金在 10 月初快速增 持了地
产、 煤炭 、 有色、 银行 等周期性板块， 在反弹中获得了较好的回报， 并及时减持
了除了地产以外的其它周期股， 但因为没有在高位及时减持地产板块， 受地产股
下跌的拖累，第四季度基金整体业绩表现不理想。
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4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金单位净值增长 3.86% ，同期上证指数上涨 4.78% 。
4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
2011 年在 通胀 的扰 动 因素下 ，对 货币 政策 紧 缩的预 期始 终存 在， 市 场很 难
出现单边上涨的大牛市， 更多的还是表现为震荡格局， 除非物价出现了明显回落。
对于物价， 今年 CPI 上 涨， 更多的是国内农产品、 劳动力成本上升所推动的内生
性通胀，而明年可能面临的是油价上涨所推动的输入性通胀。预计 2011 年新增
信贷规模在 7 万亿左右 ，市场流动性在 2011 年仍不是很大问题，加上银行、地
产等权重板块的估值已相对较低， 指数出现较大幅度的下跌也不现实， 但不排除
在某一 时点 中小市 值股 票的估 值 回 归所引 发的 结构性 的调 整风险 。2011 年新兴
产业相关股票的走势出现分化是大概率事件， 其中业绩最终超预期的个股仍会受
到市场追捧； 估值较低的周期股会有脉冲式的估值修复行情。 总体而言， 基于“ 松
财政、 紧 货币” 政策背 景下， 围绕财政投资相 关板块可能会有较好的主题性机会，
但节奏把握、防守能力、精选个股的能力可能决定 2011 年投资成败的关键。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序 号 项 目 金 额（ 元）
占 基金 总资产
的 比例 （%）
1 权益投资 1,707,589,203.08 76.31
其中：股票 1,707,589,203.08 76.31
2 固定收益投资 107,327,000.00 4.80
其中：债券 107,327,000.00 4.80
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 39,994,511.80 1.79
6 其他各项资产 382,890,506.87 17.11
7 合计 2,237,801,221.75 100.00
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5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
代 码 行 业类 别 公 允价 值（元 ）
占 基金 资产净
值 比例 （％）
A 农、林、牧、渔业 53,451,352.58 2.40
B 采掘业 82,970,638.81 3.73
C 制造业 800,032,503.09 35.93
C0 食品、饮料 78,607,547.92 3.53
C1 纺织、服装、皮毛 1,676,801.30 0.08
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 252,812,206.42 11.35
C5 电子 57,737,417.44 2.59
C6 金属、非金属 90,385,334.04 4.06
C7 机械、设备、仪表 234,502,449.28 10.53
C8 医药、生物制品 84,310,746.69 3.79
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 11,659,661.86 0.52
E 建筑业 31,676,000.00 1.42
F 交通运输、仓储业 86,640,000.00 3.89
G 信息技术业 207,645,699.97 9.33
H 批发和零售贸易 26,937,858.11 1.21
I 金融、保险业 14,040,000.00 0.63
J 房地产业 358,940,668.30 16.12
K 社会服务业 7,244,640.00 0.33
L 传播与文化产业 26,350,180.36 1.18
M 综合类 - -
合计 1,707,589,203.08 76.69
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资
明 细
序 号
股 票
代 码
股 票名 称 数 量（ 股） 公 允价 值( 元)
占 基金 资产净
值 比例 （％）
1 600143 金发科技 9,462,216 152,436,299.76 6.85
2 600208 新湖中宝 20,461,118 122,766,708.00 5.51
3 300101 国腾电子 1,050,000 113,463,000.00 5.10
4 600376 首开股份 5,979,992 100,762,865.20 4.53
5 600067 冠城大通 9,989,515 86,908,780.50 3.90
6 600029 南方航空 12,000,000 86,640,000.00 3.89
7 600048 保利地产 5,649,699 71,751,177.30 3.22
8 002020 京新药业 4,000,000 69,680,000.00 3.13
兴 全 合 润 分 级 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2010 年 第 4 季 度 报 告
7
9 600160 巨化股份 2,600,000 58,968,000.00 2.65
10 002232 启明信息 2,079,303 47,803,175.97 2.15
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序 号 债 券品 种 公 允价 值（元 ） 占 基金 资产净 值比 例（％ ）
1 国家债券 - -
2 央行票据 107,327,000.00 4.82
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 - -
7 其他 - -
8 合计 107,327,000.00 4.82
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资
明 细
序 号 债 券代 码 债 券名 称
数 量
（ 张）
公 允价 值( 元)
占 基金 资
产 净值 比
例 （％ ）
1 1001043 10央票43 1,100,000 107,327,000.00 4.82
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持
证 券投 资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资
明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投 资组 合报 告附注
5.8.1 本 基 金 投 资 的 前 十 名 证 券 的 发 行 主 体 本 期 未 出 现 被 监 管 部 门 立 案 调
查，并且未在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
序 号 名 称 金 额（ 元）
1 存出保证金 5,624,464.46
2 应收证券清算款 75,146,937.79
3 应收股利 -
兴 全 合 润 分 级 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2010 年 第 4 季 度 报 告
8
4 应收利息 1,270,496.99
5 应收申购款 300,848,607.63
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 382,890,506.87
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本 基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序
号
股 票
代 码
股 票名 称
流 通受 限部分 的
公 允价 值( 元)
占 基金 资产
净 值比 例(%)
流 通受 限
情 况说 明
1 600029 南方航空 86,640,000.00 3.89
非公开发
行限售期
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
项 目 兴 全合 润分级 股票 合 润 A 合 润 B
本报告期 期初基金份额总额 2,101,437,914.02 64,160,612.00 96,240,918.00
本报告期 基金总申购份额 660,890,440.85 2,352,948.00 3,529,422.00
减： 本报告期基金总赎回份额 830,848,117.43 17,801,088.00 26,701,632.00
本报告期 基金拆分变动份额 - - -
本报告期 期末基金份额总额 1,931,480,237.44 48,712,472.00 73,068,708.00
注： 总申购份额含日常申购、 红利再投资、 转换转入份额、 配对转换转入份
额，总赎回份额含日常赎回、转换转出份额、配对转换转出份额。
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§7 影 响 投 资 者 决 策 的 其 他 重 要 信 息
“ 兴 全 合 润 分 级 股 票 型 证 券 投 资 基 金” 原 名 为“ 兴 业 合 润 分 级 股 票 型 证券 投 资
基金” 。本基金管理人于 2010 年 12 月 17 日 发布公告，自 2011 年 1 月 1 日起，
本基金管理人旗下基金名称中“ 兴业” 二字变更 为“ 兴全” 。
§8 备 查 文 件 目 录
8.1 备 查文 件目 录
1、中国证监会核准基金募集的文件
2、 《兴全合润分级股票型证券投资基金基金合同》
3、 《兴全合润分级股票型证券投资基金托管协议》
4、 《兴全合润分级股票型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
6、基金托管人业务资格批件和营业执照
7、中国证监会规定的其他文件
8.2 存 放地 点
基金管理人、基金托管人的办公场所。
8.3 查 阅方 式
投资者可登录基金管理人互联网站查阅， 或在营业时间内至基金管理人、 基
金托管人办公场所免费查阅。
兴 业 全 球基 金管 理有 限公司
二 〇 一 一年 一月 二十 二日
