嘉实基金管理有限公司
嘉实稳固收益债券 2010 年第 4 季度报告
嘉实稳固收益债券型证券投资基金
2010 年第 4 季度报告
2010 年12 月31 日
基金管 理人：嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人：中国工商银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2011 年 1 月21 日
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嘉实稳固收益债券 2010 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2011 年 1 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2010 年10 月1 日起 至2010 年 12 月 31 日止。
§2 基金产品概 况
基金简 称 嘉实稳 固收 益债 券
交易 主 代码 070020
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2010 年 9 月 1 日
报告期 末基 金份 额总 额 3,531,797,386.90 份
投资目 标
本基金 在追 求本 金安 全、 有效控 制风 险的 前提 下， 力争持 续稳 定
地获得 高于 存款 利率 的收 益。
投资策 略
运用本 基金 保护 机制 （包 括嘉实 护本 目标 抬升 机制 、 嘉实 固定 比
例投资 组合 保险 机制 、嘉 实债券 组合 风险 控制 措施 ） ，谋求 有效
控制投 资风 险 。 以 “3 年 运 作周期 滚动 ” 的方 式 ， 实 施开放 式运
作。 优 先配 置债 券类 资产 ： 投资于 剩余 期限 匹配 组合 当期运 作期
剩余期 限、 具有 较高 信用 等级的 中短 期债 券， 以持 有到期 策略 为
主； 择 机少 量投 资权 益类 资 产： 采 用收 益增 强型 权益 类 投资策 略。
业绩比 较基 准
本基金 当期 运作 期平 均年 化收益 率 = 三 年期 定期 存 款利率 +
1.6%
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 其 预期风 险和 预期 收益 低于 股票型 基金 、
混合型 基金 ，高 于货 币市 场基金 。
基金管 理人 嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2010 年 10 月1 日 － 2010 年 12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -14,592,003.81
2.本期 利润
-51,977,010.76
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0130
4.期末 基金 资产 净值 3,487,700,652.59
5.期末 基金 份额 净值 0.988
注： （1 ） 本期 已实 现收 益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。 （2 ）上 述基 金
业绩指 标不 包括 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 -1.30% 0.13% 1.33% 0.02% -2.63% 0.11%
3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
图：嘉 实 稳 固收 益债 券 份 额累计 净值 增长 率与 同期 业绩比 较基 准收 益率 的历 史走势 对比 图
（2010 年9 月1 日至 2010 年 12 月 31 日） 嘉实基金管理有限公司
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注：本 基金 基金 合同 生效 日 2010 年 9 月 1 日 至报 告期末 未 满 1 年。 按基 金 合同和 招募 说明 书
的约定 ，本 基金 自基 金合 同生效 日 起 6 个月 内为 建 仓期， 截至 报告 期末 本基 金仍处 于建 仓期 。
§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
刘熹
本 基 金、 嘉
实 债 券基 金
经理, 公司
固 定 收益 部
总监
2010 年9 月
1 日
- 17
曾 任 平 安 证 券 福 田 营 业 部 分
析 师 、 中 国 平 安 保 险 投 资 管
理 中 心 投 资 经 理 ， 巨 田 证 券
公 司 投 资 部 副 经 理 ， 招 商 证
券公司 债券 研究 员。2003 年
2 月加 盟嘉 实基 金 ， 曾 任嘉 实
策 略 混 合 基 金 经 理 、 嘉 实 多
元 债 券 基 金 经 理 。 经 济 学 硕
士 ， 具 有 基 金 从 业 资 格 ， 中
国国籍 。
注： （1 ） 任职 日期 是指 本 基金基 金合 同生 效之 日； （2 ）证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从
业人员 资格 管理 办法 》的 相关规 定。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项配 套法 规、
《嘉实 稳固 收益 债券 型证 券投资 基金 基金 合同 》和 其他相 关法 律法 规的 规定 ，本着 诚实 信用 、勤
勉尽责 的原 则管 理和 运用 基金资 产， 在严 格控 制风 险的基 础上 ， 为 基金 份额 持有人 谋求 最大 利益 。
本基金 运作 管理 符合 有关 法律法 规和 基金 合同 的规 定和约 定， 无损 害基 金份 额 持有人 利益 的行 为。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行证 监会 《证 券投 资基金 管理 公司 公平 交易 制度指 导意 见》
和公司 内部 公平 交易 制度 ， 通过IT 系统 和人 工监 控 等方式 进行 日常 监控 ， 公 平对待 旗下 管理 的所
有基金 和组 合。 嘉实基金管理有限公司
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4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
报告期 内， 嘉实 稳固 收益 债券基 金份 额净 值增 长率 为-1.30% ， 投资 风格 相似 的 嘉实 多元 债券
A 基金 份额 净值 增长 率为2.89% 、 嘉实 多元 债 券B 基 金份额 净值 增长 率 为 2.81% ， 嘉 实债 券基 金份
额净值 增长 率 为0.00% 、 某债券 组合 份额 净值 增长 率为 1.09% 。
主要原 因： 相对 于嘉 实多 元债券 ，嘉 实债 券与 某债 券组合 不能 主动 参与 股票 二级市 场， 且权
益类资 产投 资比 例受 到限 制，而 报告 期内 股票 二级 市场的 结构 性收 益明 显优 于一级 市场 ，导 致嘉
实债券 与某 债券 组合 业绩 增长慢 于嘉 实多 元债 券； 嘉实稳 固收 益债 券为 新基 金，处 于建 仓期 ，由
于基金 合同 要求 ，其 投资 策略及 权益 类可 投资 比例 在组合 构建 初期 受债 券市 场涨跌 影响 较大 ，而
报告期 内债 券市 场出 现了 较大幅 度调 整， 导致 其净 值增长 出现 负收 益。
4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
报告期 内， 本基 金未 发生 异常交 易 行 为。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
报告期 内， 经济 总体 在相 对稳健 区域 内运 行， 消费 、投资 与进 出口 三驾 马车 表现出 较强 的韧
性。 引 人注 目的 是物 价增 速一路 上涨 到5.1% ， 市 场 通胀预 期浓 厚。 期间 中央 经济工 作会 议定 下了
2011 年宏 观经 济政 策积 极 稳健、 审慎 灵活 的主 基调 ，货币 政策 回归 常态 的方 向明确 。
报告期 内， 我们 看到 了三 次上调 准备 金率 和两 次加 息，银 行年 底贷 存比 考核 的压力 更令 年底
货币市 场利 率达 到历 史高 位。期 间银 行间 债券 市场 受到重 创， 前期 资金 面的 宽裕状 态得 到抑 制 ，
市场利 率体 系中 枢大 幅上 移，收 益率 曲线 极度 扁平 ，中债 综合 指数 财富 指数 和中债 企业 债财 富总
指数跌 幅 达1.62% 和3.04% 。
根据对 宏观 经济 与市 场的 把握， 本基 金在 四季 度保 持短久 期策 略， 加大 对短 期融资 券和 其他
短期限 信用 债的 投资 比例 ，最大 限度 上避 免了 利率 和信用 产品 的亏 损。 在权 益投资 上严 格执 行
CPPI 的组 合风 险控 制策 略 ， 对估 值水 平高 企的 中小 板、 创 业板 股票 保持 相对 谨慎， 集中 持有 基本
面有强 力支 撑的 大盘 股与 银行转 债。
4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 0.988 元； 本报 告 期基金 份额 净值 增长 率 为-1.30%, 业绩 比
较基准 收益 率 为1.33% 。 嘉实基金管理有限公司
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4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望2011 年， 预期 国内 经 济将呈 现较 高增 长、 较高 通胀的 状态 。2011 年通 胀 的走势 及变 化
将直接 影响 到政 策调 控的 松紧与 节奏 ， 直 接决 定资 本市场 的走 势。 在高 跷尾 因素影 响下 ，2011 年
CPI 一 致预 期为4%，预计 CPI 上 半年 在4.5% 左 右平 台波动 ，下 半年 将有 所下 降,但 有较 大不 确定
性。若 货币 政策 回归 正常 的进程 过慢 ，则 有触 发通 胀预期 全面 蔓延 而被 迫过 度紧缩 的风 险。 在宏
观政策 上， 积极 的财 政政 策、回 归稳 健的 货币 政策 和缓步 升值 的汇 率政 策将 延续， 继续 强调 政策
的针对 性和 灵活 性， 政策 与通胀 的互 动是 关键 看点 。
就2011 年 一季 度而 言， 在 债券市 场流 动性 回归 正常 ， 在 季节 因素 作用 下， 债 券市场 会有 一定
的修正 行情 。但 银行 配债 的积极 性将 弱于 往年 ，同 时通胀 与加 息的 预期 挥之 不去， 反弹 的力 度相
对有限 。目 前信 用息 差总 体处于 历史 中值 附近 ，下 降空间 有限 。随 城投 债发 债重启 ，城 投债 供需
失衡的 矛盾 将更 为突 出。 权益市 场风 格转 换可 能性 加大， 预计 估值 便宜 的地 产、金 融乃 至资 源类
行业有 阶段 性机 会， 而符 合政策 与未 来转 型方 向、 有业绩 支撑 的成 长股 仍受 市场青 睐。
基于以 上判 断，2011 年 一 季度， 本基 金将 继续 严格 执行CPPI 的组 合风 险控 制 策略， 本着 稳
健原则 ，维 持短 久期 策略 ，在有 效控 制信 用风 险的 前提下 获取 信用 产品 的息 票收益 。对 权益 类资
产，精 选基 本面 优秀 、估 值合理 的股 票品 种， 规避 成长股 的业 绩与 估值 风险 ，争取 为基 金带 来稳
定回报 。随 转债 扩容 提速 ，将适 当配 置债 底保 护较 好，有 一定 上涨 空间 的转 债品种 。
§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元）
占基金 总资 产的 比例
（%）
1 权益投 资 180,341,217.39 4.76
其中： 股票
180,341,217.39 4.76
2 固定收 益投 资
3,256,167,903.10 85.90
其中： 债券
3,256,167,903.10 85.90
资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
300,000.00 0.01
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
325,665,011.11 8.59
6 其他资 产
28,006,312.85 0.74
7 合计
3,790,480,444.45
100.00 嘉实基金管理有限公司
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5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 19,016,857.36 0.55
B 采掘业 - -
C 制造业 111,605,235.07 3.20
C0 食品、 饮料 50,561,064.48 1.45
C1 纺织、 服装 、皮 毛 856,590.00 0.02
C2 木材、 家具 - -
C3 造纸、 印刷 6,128,191.12 0.18
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 12,894,647.00 0.37
C5 电子 3,863,166.50 0.11
C6 金属、 非金 属 2,390,000.00 0.07
C7 机械、 设备 、仪 表 19,634,892.98 0.56
C8 医药、 生物 制品 15,276,682.99 0.44
C99 其他制 造业 - -
D
电力、 煤气 及水 的生 产和 供应
业
- -
E 建筑业 - -
F 交通运 输、 仓储 业 23,460,000.00 0.67
G 信息技 术业 14,233,124.20 0.41
H 批发和 零售 贸易 8,424,000.76 0.24
I 金融、 保险 业 - -
J 房地产 业 1,644,000.00 0.05
K 社会服 务业 - -
L 传播与 文化 产业 1,958,000.00 0.06
M 综合类 - -
合计 180,341,217.39 5.17
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产
净值比 例
（％）
1 600519 贵州茅 台 174,144 32,028,564.48 0.92
2 601006 大秦铁 路 3,000,000 23,460,000.00 0.67
3 000858 五 粮 液 350,000 12,120,500.00 0.35
4 601118 海南橡 胶 1,724,164 10,327,742.36 0.30
5 002063 远光软 件 308,422 9,591,924.20 0.28
6 002152 广电运 通 165,300 8,989,014.00 0.26
7 002299 圣农发 展 241,700 8,689,115.00 0.25
8 600276 恒瑞医 药 130,000 7,742,800.00 0.22
9 600859 王府井 93,454 4,854,000.76 0.14 嘉实基金管理有限公司
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10 002341 新纶科 技 116,500 4,831,255.00 0.14
5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 国家债 券 98,721,740.00 2.83
2 央行票 据 98,146,000.00 2.81
3 金融债 券 276,527,000.00 7.93
其中： 政策 性金 融债 276,527,000.00 7.93
4 企业债 券 513,299,427.50 14.72
5 企业短 期融 资券 1,919,808,000.00 55.05
6 可转债 349,665,735.60 10.03
7 其他 - -
8 合计 3,256,167,903.10 93.36
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 113001 中行转 债 2,985,320 327,967,255.20 9.40
2 1081322 10 中冶 CP02 3,000,000 298,350,000.00 8.55
3 112006 08 万科 G2 2,013,747 212,450,308.50 6.09
4 1081321 10 联通 CP02 2,000,000 198,760,000.00 5.70
5 1081328 10 首发 CP02 1,900,000 188,955,000.00 5.42
5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券 投资
明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1
报告期内本基 金 投资的 前十 名证 券的 发行 主体未 被监 管部 门立 案调 查，在 本报 告编 制日
前一年 内本 基金 投资 的前 十名证 券的 发行 主体 未受 到公开 谴责 、处 罚。
5.8.2
本基金投资的 前 十名股 票中 ，没 有超 出基 金合同 规定 的备 选股 票库 之外的 股票 。
5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 250,000.00
2 应收证 券清 算款 2,320,344.58 嘉实基金管理有限公司
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3 应收股 利 -
4 应收利 息 25,275,087.87
5 应收申 购款 160,880.40
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 28,006,312.85
5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 113001 中行转 债 327,967,255.20 9.40
5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
序号 股票代码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资
净值比 例
（%）
流通受 限情 况说 明
1 601118 海南橡 胶 10,327,742.36 0.30 IPO 网 下锁 定三 个月
§6 开放式基金 份额变动
单 位：份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 4,482,963,516.71
本报告 期基 金总 申购 份额 48,496,362.10
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 999,662,491.91
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 3,531,797,386.90
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含转 换入 份额 ，基 金总赎 回份 额含 转换 出份 额。
§7 备查文件目 录
7.1 备 查 文件 目录
（1） 中国 证监 会《 关于 核准嘉 实稳 固收 益债 券型 证券投 资基 金募 集的 批复 》；
（2） 《嘉 实稳 固收 益债 券型证 券投 资基 金基 金合 同》；
（3） 《嘉 实稳 固收 益债 券型证 券投 资基 金招 募说 明书》 ；
（4） 《嘉 实稳 固收 益债 券型证 券投 资基 金托 管协 议》；
（5） 基 金管 理人 业务 资 格批件 、营 业执 照；
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（6） 报 告期 内嘉 实稳 固 收益债 券型 证 券 投资 基金 公告的 各项 原稿 。
7.2 存 放 地点
北京市 建国 门北 大 街 8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司
7.3 查 阅 方式
（1） 书面 查询 ： 查 阅时 间 为每工 作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。 投 资者 可免 费查阅 ， 也 可按
工本费 购买 复印 件。
（2 ）网 站查 询： 基金 管理人 网址 ：http://www.jsfund.cn
投资 者对 本报 告如 有疑 问 ， 可 咨询 本基 金管 理人 嘉实 基金管 理有 限公 司 ， 咨 询电 话 400-600-8800 ，
或发电 子邮 件，E-mail:service@jsfund.cn 。
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