华商领先企业混合 2010 年第 3 季度报告
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华商领先企业 混合型证券 投资基金2010 年
第 3 季度报告
2010 年9 月30 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国民生银 行股份有限公司
报告送 出日期：2010 年10 月26 日
华商领先企业混合 2010 年第 3 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 民生 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2010 年 10 月 20 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但不保 证基金 一定 盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期自 2010 年7 月1 日起 至 9 月 30 日止 。
§2 基金产品概 况
基金简 称 华商领 先企 业混 合
交易代 码 630001
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2007 年 5 月 15 日
报告期 末基 金份 额总 额 7,045,837,149.86 份
投资目 标
本基金 积极 投资 于能 够充 分分享 中国 经济 长期 增长
的、 在 所属 行业 中处 于领 先地位 的上 市公 司， 在控 制
投资风 险的 前提 下， 为基 金 投资人 寻求 稳定 收入 与长
期资本 增值 机会 。
投资策 略
（1）资产 配置 策略
本基金 在资 产配 置中 采用 自上而 下的 策略 ， 通 过对 宏
观经济 运行 周期 、财 政及 货币政 策、 资金 供需 情况 、
证券市 场估 值水 平等 的深 入研究 ， 分 析股 票市 场、 债
券市场 、 货 币市 场三 大类 资产的 预期 风险 和收 益， 并
应用量 化模 型进 行优 化计 算， 根 据计 算结 果适 时动 态
地调整 基金 资产 在股 票、 债券、 现金 三大 类资 产的 投
资比例 ，以 规避 市场 系统性风险 。
（2）股票 投资 策略
本基金 的股 票投 资对 象主 要是具 有行 业领 先地 位的
上市公 司股 票。 所谓 “行业领先 地位 的企 业” 是指公
司治理 结构 完善 、 管理 层优秀 、 并在生 产、 技术、 市
场等方 面难 以被 同行 业的 竞争对 手在 短时 间超 越的华商领先企业混合 2010 年第 3 季度报告
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优秀企 业。
（3）债券 投资 策略
本基金 债券 投资 综合 考虑 收益性 、风 险性 、流 动性 ，
在深入 分析 宏观 经济 走势 、财政 与货 币政 策变 动方
向， 判 断债 券市 场的 未来 变化趋 势的 基础 上， 灵活 采
取被动 持有 与积 极操 作相 结合的 投资 策略 。 本 基金 通
过对宏 观经 济运 行中 的价 格指数 与中 央银 行的 货币
供给与 利率 政策 研判 ，重 点关注 未来 的利 率变 化趋
势，从 而为 债券 资产 配置 提供具 有前 瞻性 的决 策依
据。 本 基金 将根 据对 利率 期 限结构 的深 入研 究来 选择
国债投 资品 种； 对于 金融 债和企 业债 投资 ， 本 基金 管
理人重 点分 析市 场风 险和 信用风 险以 及与 国债 收益
率之差 的变 化情 况来 选择 具体投 资品 种。
业绩比 较基 准
中信标 普 300 指数收 益率×70％＋中 信国 债指 数收
益率×30 ％
本 基金 为混 合型证 券投 资基 金， 股票 投
资比例 为 40-95 ％， 因此 在 业绩比 较基 准中 股票 投资
部分 为 70 ％， 其余 为债 券 投资部 分。 本基 金主 要投
资于行 业领 先地 位企 业的 股票， 因此 中信 标 普300
指数作 为股 票投 资部 分的 业绩比 较基 准更具有 代表
性， 同 时， 选取 中信 国债 指 数作为 债券 投资 部分 的比
较基准 。如 果今 后市 场出 现更适 用于 本基 金的 指数 ，
本基金 可以 在报 中国 证监 会备案 后变 更业 绩比 较基
准，并 及时 公告 。
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 基金 ， 其 预 期收益 和风 险水 平介 于股
票型基 金和 债券 型基 金之 间， 是属于 中高 风险 、 中高
收益的 基金 产品 。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国民 生银 行股 份有 限公 司
§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主要财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2010 年 7 月 1 日 － 2010 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 350,508,309.31
2.本期 利润
1,653,762,951.54
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.2242
4.期末 基金 资产 净值 8,378,668,114.49
5.期末 基金 份额 净值 1.1892
注：① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。 华商领先企业混合 2010 年第 3 季度报告
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② 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ，计 入费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基金净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 23.37% 1.06% 10.60% 0.91% 12.77% 0.15%
3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
注： 本基 金合 同生 效日 为2007 年5 月15 日， 根据 《 华商领 先企 业混 合型 证券 投资基 金基 金合 同》
的规定 ，本 基金 自基 金合 同生效 之日 起6 个月 内使 基金的 投资 组合 比例 符合 本基金 合同 十二 、基
金的投 资中 （二 ）投 资范 围、 （ 七） 投资 限制 的有 关 规定。
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§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
郭建兴
基金经
理，投资
决策委员
会委员
2009-12-3 - 13
男，经济学学士，中
国籍，具有基金从业
资格；1997 年9 月至
2002 年9 月在山西信
托投资有限公司证券
总部资产经营部任研
究员，2002 年9 月至
2006 年6 月在山西证
券有限责任公司资产
管理部业务一部任部
门经理 ，2006年6 月至
2009 年7 月在山西证
券股份有限公司投资
管理总部任总经理助
理， 自2009 年7月加入
华商基金管理有限公
司，2009年7 月至12月
担任华商领先企业混
合型证券投资基金基
金经理 助理 。
田明圣
基金经
理，研究
发展部总
经理，投
资决策委
员会委 员
2010-7-28 - 4
男，经济学硕士，中
国籍，具有基金从业
资格；2005 年 1 月至
2006 年 1 月就职 于中
石油财务公司从事金
融与会计研究；2006
年1 月至2006 年5 月
在华商基金管理有限
公司从事产品设计和
研究；2006 年 6 月至
2007 年 7 月在西 南证
券投资银行部从事研
究工作 。2007 年 7 月
加入华商基金管理有
限公司 。
申艳丽
基金经
理，投资
决策委员
会委员
2010-8-26
- 11
女，金融学硕士，中
国籍，具有基金从业
资格；1998 年 5 月至
2003 年 8 月在博 时基华商领先企业混合 2010 年第 3 季度报告
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金管理有限公司任研
究员；2003 年 8 月至
2005 年 3 月在泰 康人
寿保险公司任投资经
理；2005 年 4 月至
2006 年 5 月在中 安盛
投资咨询公司任战略
部经理 ；2006 年 5 月
加入华商基金管理有
限公司 。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公平交易 专项 说明
4.3.1 公平交易制 度的执 行情 况
本报告 期内 ，本 基金 运作 符合《 证券 投资 基金 管理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》和 本公司相
关公平 交易 制度 的规 定， 通过系 统和 人工 等方 式在 各环节 严格 控制 交易 公平 执行。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
按照华商领先 企业混合 型 证券投资基金 基金合同 ， 华商领先企业 基金为进 取 型混合基金， 其
投资方向及投 资风格与 其 它基金有较大 的差异。 目 前，华商基金 管理公司 旗 下没有与本 基金风格
相同的 基金 。
4.3.3 异常交易行 为的专 项说 明
本报告 期内 ，无 异常 交易 行为和 违法 违规 行为 。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
三季度 ， 市 场逐 渐走 出对 经济二 次探 底的 担忧 ， 上 证指数 从7 月 5 日 2319 点 的低点 得以 恢复
上涨。
这 段时期 内 ，虽 然短 期来看 经济 增长 和通 胀仍 有一定 的不 确定 性， 但实 体经济 的平 稳恢 复逐
渐被市 场认 可， 同时 宏观 政策也 采取 了相 机抉 择的 立场。 我们 判断 市场 的机 会主要 是结 构性 投资
机会。 同时 ，我 们预 期中 国经济 增长 由投 资主 导的 模式将 逐步 过渡 到以 消费 主导， 因此 我们 在大
消费主 题相 关行 业进 行了 超配， 并取 得了 较好 收益 。 华商领先企业混合 2010 年第 3 季度报告
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4.4.2 报告期内基 金的业 绩表 现
截至2010 年9 月30 日， 本基金 单位 净值 为1.1892 元，累 计净 值为 1.2942 元 。本季 度基 金
净值增 长率 为23.37%。 同期基金 业绩 比较 基准 的收 益率 为 10.60%， 本基 金份 额净值 增长 率高 于业
绩比较 基准 收益 率12.77 个百分 点。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
中国正 处在 经济 结构 转型 的关键 时期 ，同 时， 世界 经济在 本次 金融 危机 之后 尚未根 本复 苏，
而多国 为刺 激经 济增 长所 采取的 数量 宽松 政策 正在 让全球 货币 体系 面临 更大 的挑战 。一 方面 ，我
国实体 经济 已经 和将 继续 积累自 身不 断修 复的 能力 ，“十 二五 ”期 间国 内经 济的重 点将 从保 速度
转向争 发展 ，科 技创 新和 民生将 是核 心内 容， 这将 给战略 性新 兴产 业、 高端 制造业 、环 保产 业、
服务业 、医 疗卫 生和 文化 产业等 带来 长期 的投 资机 会。另 一方 面， 全球 低利 率、数 量宽 松政 策背
景下金 融货 币体 系将 继续 行进在 寻找 新平 衡的 过程 中，我 们预 期通 胀水 平升 高和人 民币 升值 将给
投资者 带来 中长 期的 投资 机会。 我们 将努 力寻 找变 革和重 新平 衡过 程中 出现 的重要 投资 机会 ，为
投资者 获取 更好 的回 报。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 7,246,624,413.99 85.88
其中： 股票
7,246,624,413.99 85.88
2 固定收 益投 资
73,378,808.40 0.87
其中： 债券
73,378,808.40 0.87
资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返
售金融 资产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
1,002,420,454.60 11.88
6 其他资 产
116,047,781.28 1.38
7 合计
8,438,471,458.27
100.00
5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例华商领先企业混合 2010 年第 3 季度报告
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(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 299,945,076.30 3.58
B 采掘业 881,044,000.00 10.52
C 制造业 3,286,589,022.59 39.23
C0 食品、 饮料 643,761,624.99 7.68
C1 纺织、 服装 、皮 毛 69,471,737.40 0.83
C2 木材、 家具 - -
C3 造纸、 印刷 - -
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 422,958,899.95 5.05
C5 电子 202,633,878.12 2.42
C6 金属、 非金 属 - -
C7 机械、 设备 、仪 表 283,101,527.40 3.38
C8 医药、 生物 制品 1,662,764,854.73 19.85
C99 其他制 造业 1,896,500.00 0.02
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 - -
E 建筑业 130,500,000.00 1.56
F 交通运 输、 仓储 业 - -
G 信息技 术业 602,929,879.42 7.20
H 批发和 零售 贸易 557,383,865.40 6.65
I 金融、 保险 业 1,137,446,550.28 13.58
J 房地产 业 - -
K 社会服 务业 110,642,020.00 1.32
L 传播与 文化 产业 144,932,000.00 1.73
M 综合类 95,212,000.00 1.14
合计 7,246,624,413.99 86.49
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600547 山东黄 金 12,400,000 692,788,000.00 8.27
2 600267 海正药 业 15,583,568 676,171,015.52 8.07
3 600406 国电南 瑞 8,765,550 549,512,329.50 6.56
4 000538 云南白 药 7,349,900 512,141,032.00 6.11
5 601318 中国平 安 9,000,000 476,010,000.00 5.68
6 000423 东阿阿 胶 6,659,600 328,185,088.00 3.92
7 600036 招商银 行 24,999,788 323,747,254.60 3.86
8 601398 工商银 行 75,000,000 303,000,000.00 3.62
9 002041 登海种业 4,064,015 275,905,978.35 3.29
10 600729 重庆百 货 3,498,681 190,608,140.88 2.27
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5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 3,114,421.20 0.04
5 企业短 期融 资券 - -
6 可转债 70,264,387.20 0.84
7 其他 - -
8 合计 73,378,808.40 0.88
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 113002 工行转 债 629,440 70,264,387.20 0.84
2 122948 09 锡交债 30,690 3,114,421.20 0.04
5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 投资组合 报告 附注
5.8.1
本基金投资的 前 十名证 券的 发行 主体 本期 未被监 管部 门立 案调 查， 且在本 报告 编制 日前
一年内 未受 到公 开谴 责、 处罚。
5.8.2
本基金投资的 前 十名股 票未 超出 基金 合同 规定的 备选 股票 库。
5.8.3 其他资产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 5,465,648.84
2 应收证 券清 算款 98,332,152.05
3 应收股 利 -
4 应收利 息 317,779.63
5 应收申 购款 11,932,200.76
6 其他应 收款 - 华商领先企业混合 2010 年第 3 季度报告
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7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 116,047,781.28
5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 未存 在流 通受 限的 情况。
5.8.6 投 资 组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 7,470,388,684.27
报告期 期间 基金 总申 购份 额 271,704,471.68
报告期 期间 基金 总赎 回份 额 696,256,006.09
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（份额 减少 以“-”填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 7,045,837,149.86
§7 备查文件目 录
7.1 备查文件 目录
1.中国 证监 会批 准华 商领 先企业 混合 型券 投资 基金 设立的 文件 ；
2. 《华 商领 先企 业混 合型证 券投 资基 金基 金合 同》；
3. 《华 商领 先企 业混 合型证 券投 资基 金托 管协 议》；
4. 基 金管 理人 业务 资 格批件 、营 业执 照和 公司 章程；
5. 报告期 内 华商领 先企 业混合型 证券 投资 基金 在指 定报刊 上披 露的 各项 公告 的原稿 。
7.2 存放地点
基金管 理人 或基 金托 管人 处。
7.3 查阅方式
基金管 理人 办公 地址 ：北京市西 城区 平安 里西 大街28 号中海 国际 中心 19 层 华商领先企业混合 2010 年第 3 季度报告
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基金托 管人 地址 ：北 京市西 城区 复兴 门内 大街2 号
投 资者 对本 报告 书如 有疑问 ，可 咨询 基金 管理 人华商 基金 管理 有限 公司 。
客户服 务中 心电 话：4007008880 （免 长途 费） ，010－58573300
基金管 理人 网址 ：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
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