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上投摩根双核平衡混合型证券投资基金
2010年半年度报告摘要
2010 年 6 月 30 日
基金管理人：上投摩根基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
送出日期：二〇一〇年八月二十七日
2
§1
重要提示
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责
任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2010 年 8
月26日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、
投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半
年度报告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2010年1月1日起至6月30日止。
§2
基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称 上投摩根双核平衡混合
基金主代码 373020
交易代码 373020
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年 5月 21日
基金管理人 上投摩根基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 668,942,526.39
基金合同存续期 不定期
2.2 基金产品说明
投资目标 本基金深化价值投资理念， 精选具备较高估值优势的上市公司股票与优质债券
等，持续优化投资风险与收益的动态匹配，通过积极主动的组合管理，追求基
金资产的长期稳定增值。
投资策略 1、股票投资策略
价值投资注重股票内在价值的发现。在内在价值确定以后，通过股票市场价格 3
和内在价值的比较，就可以明确投资方向。特别当股票的价格低于它的内在价
值时，就存在一个正的安全边际。足够的安全边际使投资拥有更容易取胜的优
势，因为在价值引力作用下，股票价格更倾向于上涨。所以，安全边际越高，
投资风险就会相对较低。 本基金将运用安全边际策略有效挖掘价值低估的股票
类投资品种。 在控制宏观经济趋势、 产业发展周期等宏观经济环境变量基础上，
考察上市公司的商业模式、管理能力、财务状况等影响企业持续经营的因素，
然后综合运用量化价值模型来衡量股票价格是高估还是低估。 根据不同的产业
和行业特征，本基金将有针对性地选用不同的P/E 、P/CFPS、P/S、P/B 等乘
数法和DCF 增长模型建立股票选择池。
（1）宏观经济分析本基金基于对宏观经济运行状况及政策分析、财政政策与
货币政策运行状况分析、行业运行景气状况分析的基础上，重点判断宏观经济
周期对市场不同行业的影响，作为资产配置的依据。同时根据宏观经济对市场
影响的分析，初步判断市场的多空方向，决定大类资产配置。
（2）行业分析本基金将根据各行业所处生命周期、产业竞争结构、近期发展
趋势等方面因素对各行业的相对盈利能力及投资吸引力进行评价， 考察净资产
收益率、营运周期、销售收入、净利润等指标，对各行业投资机会进行评估，
并根据行业综合评价结果确定股票资产中各行业的权重。
（3）公司质地分析企业在行业中的相对竞争力是决定企业成败和投资价值的
关键，本基金将根据公司质地对上市公司当前和未来的竞争优势加以评估。公
司质地良好的企业通常具备以下特征：企业在管理、品牌、资源、技术、创新
能力中的某一方面或多个方面具有竞争对手在短时间内难以模仿的显著优势，
从而能够获得超越行业平均的盈利水平和增长速度。 本基金将通过包括实际调
研在内的多种分析手段，对上市公司质地进行判断。（4）股票估值水平分析
本基金的战略目标是构造可以创造主动管理报酬的投资组合， 上市公司经过竞
争优势指标筛选之后，将由研究团队进行估值水平考察。通过基本面和估值指
标筛选的基础组合即被纳入上投摩根基金公司策略性评价体系。 本基金在对股
票进行估值时，首先采用现金流折现模型（DCF）计算出股票的内在价值，然
后在第二阶段采用乘数估值法（Multiple），通过对对同行业公司的情况对样
本公司价值进行比较修正，使得对于股票价值的评估更加准确可靠。
2、固定收益类投资策略
本基金的债券投资策略是建立在对债券核心内在价值的认识上。 我们将采用更
为有效的债券估值模型，同时综合考虑宏观经济运行状况、金融市场环境及利
率走势，采取至上而下和至下而上结合的投资策略积极配置资产。在控制利率
风险、信用风险以及流动性风险的基础上，通过组合投资为投资者创造长期回
报。具体而言，我们将运用利率预期策略、骑乘收益曲线策略和类属资产配置
策略等积极策略配置各类债券资产。
（1）利率预期策略：本基金将首先根据对国内外经济形势的预测，分析市场
投资环境的变化趋势，重点关注利率趋势变化。通过全面分析宏观经济、货币
政策与财政政策、物价水平变化趋势等因素，对利率走势形成合理预期。
（2）骑乘收益率曲线策略：骑乘收益率曲线策略是短期货币市场证券管理中
流行的一种策略。具体操作时买入收益率曲线最突起部位所在剩余期限的债
券，这一期限的收益率水平此时处于相对较高的位置，随着一段时间的持有，
当收益率下降时，对应的将是债券价格的走高，而这一期限债券的涨幅将会高
于其他期限，这样就可以获得更好的价差收益。
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（3）类属资产配置：在类属资产配置层次，本基金根据市场和类属资产的风
险收益特征， 在判断各类属的利率期限结构与交易活跃的国家信用等级短期券
利率期限结构应具有的合理利差水平基础上，将市场细分为交易所国债、交易
所企业债、 银行间国债、 银行间金融债等子市场。 结合各类属资产的市场容量、
信用等级和流动性特点，在此基础上运用修正的均值-方差等模型，定期对投
资组合类属资产进行最优化配置和调整，确定类属资产的最优权重。
3、权证投资策略
本基金将在法律法规及基金合同规定的范围内，采取积极的态度进行权证投
资。权证投资的主要目的在于对冲组合中证券的持有风险，及在正确估值标的
证券的基础上获取权证投资收益。本基金将采用业界广泛应用的
Black-Scholes Pricing Model(BSPM)对权证进行估价。对于股票基本面和投
资价值的判断一贯是本公司投资的重要依据。在投资权证前，基金管理人员和
研究员应对标的股票的基本面和内在价值作出分析判断。
4、资产支持证券投资策略
本基金投资资产支持证券时，将综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和
把握市场交易机会等积极策略，在严格控制风险的情况下，通过信用研究和对
个案的具体分析，确定资产合理配置比例，在保证资产安全性的前提条件下，
以期获得长期稳定收益。
5、资产配置策略
资产配置是本基金资产管理的重要环节。 本基金是一只注重价值投资的平衡型
基金，资产配置策略依据对宏观经济、股市政策、市场趋势等因素的判断，对
股票市场和债券市场的风险收益特征进行科学的评估后，在本基金投资范围
内，将基金资产主要分配在权益类、固定收益类之间，并根据投资环境的实际
变化情况，在各类金融资产之间进行实时动态配置，以期承受尽量小的投资风
险，并取得尽可能大的主动管理回报。具体而言，在正常的市场环境下，本基
金将保持不同类型资产配置比例的相对稳定。 如果出现股票市场整体估值水平
较大程度偏离企业基本面的情况， 会对权益类和固定收益类资产的配置比例做
出相应的调整，以减少投资风险。在股票市场安全边际降低，且综合考虑收益
风险后投资吸引力低于固定收益资产时，本基金将降低权益类资产的配置比
例；相反，在股票市场安全边际增厚时，本基金将相应增加权益类资产的配置
比例。
业绩比较基准 沪深 300指数收益率×50%＋上证国债指数收益率×50%
风险收益特征 本基金是混合型基金，在证券投资基金中属于中高风险品种，其预期风险收益
水平低于股票型基金，高于债券基金与货币市场基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 上投摩根基金管理有限公司 中国工商银行股份有限公司
姓名 朱戈宇 蒋松云
联系电话 8621-38794999 010-66105799 信息披露负责人
电子邮箱 peter.zhu@jpmf-sitico.com custody@icbc.com.cn
客户服务电话 400-889-4888
021-38794888
95588
5
传真 8621-68881170 010-66105798
2.4 信息披露方式
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址 www.51fund.com
基金年度报告备置地点 基金管理人、基金
托管人的办公场所
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标
报告期 （2010年1月1日-2010
年6月30日）
本期已实现收益 -30,828,437.13
本期利润 -131,151,588.05
加权平均基金份额本期利润 -0.1790
本期基金份额净值增长率 -13.93%
3.1.2 期末数据和指标 报告期末（2010年6月30日）
期末可供分配基金份额利润 0.0605
期末基金资产净值 709,421,953.95
期末基金份额净值 1.0605
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动
收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
对期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的
孰低数。
2.上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申
购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值
增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去一个月 -6.77% 1.27% -3.68% 0.83% -3.09% 0.44%
过去三个月 -10.45% 1.35% -11.16% 0.90% 0.71% 0.45%
过去六个月 -13.93% 1.14% -12.81% 0.79% -1.12% 0.35%
过去一年 -5.17% 1.21% -7.75% 0.94% 2.58% 0.27%
过去三年 - - - - - -
自基金合同
生效起至今 10.38% 1.07% -10.02% 1.15% 20.40% -0.08%
注： 本基金的业绩比较基准为： 沪深300指数收益率×50%＋上证国债指数收益率×50%。
6
3.2.2 自基金合同生效基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：
1.本基金合同生效日为2008年5月21日， 图示时间段为2008年5月21日至2010年6
月30日。
2.本基金建仓期自 2008年5月21日至2008 年 11 月 20 日，建仓期结束时资产配置比
例符合本基金基金合同规定。
§4
管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
上投摩根基金管理有限公司经中国证券监督管理委员会批准，于 2004 年 5 月 12
日正式成立。公司由上海国际信托投资有限公司（2007年 10月 8日更名为“上海国际
信托有限公司”）与摩根富林明资产管理（英国）有限公司合资设立，注册资本为 2.5
亿元人民币，注册地上海。截止 2010 年 6 月底，公司管理的基金共有十一只，均为
开放式基金：上投摩根中国优势证券投资基金，于 2004年 9月 15日成立，首发规模
为 1,669,305,034.88 份；上投摩根货币市场基金，于 2005 年 4 月 13 日成立，首发规
模为 991,360,522.73 份；上投摩根阿尔法股票型证券投资基金，于 2005 年 10 月 11
日成立，首发规模为 767,620,088.15 份；上投摩根双息平衡混合型证券投资基金，于
2006 年 04 月 26 日成立，首发规模为 6,435,738,977.50 份；上投摩根成长先锋股票型
证券投资基金，于 2006年 09月 20 日成立，首发规模为 5,480,692,618.04份；上投摩
根内需动力股票型证券投资基金，于 2007 年 04 月 13 日成立，首发规模为
9,884,799,607.98 份；上投摩根亚太优势股票型证券投资基金，于 2007 年 10 月 22 日
成立，首发规模为 29,572,160,439.53份；上投摩根双核平衡混合型证券投资基金，于 7
2008年 5月 21日成立，首发规模为 1,423,318,139.20份；上投摩根中小盘股票型证券
投资基金，于 2009 年 1 月 21 日成立，首发规模为 826,057,598.05 份；上投摩根纯债
债券型证券投资基金，于 2009年 6月 24日成立，首发规模为 1,801,237,418.78 份（ 其
中 A类基金份额 423,047,194.30份，B类基金份额 1,378,190,224.48份） ；上投摩根行
业轮动股票型证券投资基金，于 2010年 1月 28日成立，首发规模为 3,617,419,271.58
份。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
任本基金的基金经理期
限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
罗建
辉
本基
金基
金经
理
2009-10-24 - 11年以上
南京大学管理学硕士，1999
年7月至2002年9月在东方证
券有限责任公司资产管理部
从事投资研究工作； 2002年10
月至2005年5月在金鹰基金管
理有限公司从事投资研究工
作； 2005年5月至2009年7月在
平安资产管理有限责任公司
从事成长股票组合的管理工
作；2009年7月加入上投摩根
基金管理有限公司， 主要从事
股票市场及上市公司营运及
相关产业投资研究的工作。
2009年10月起担任本基金基
金经理。
注： 1.任职日期和离任日期指公司作出决定后正式对外公告之日。 2.证券从业的含义
遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金
份额持有人谋求利益。本基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、
《上投摩根双核平衡混合型证券投资基金基金合同》的规定。基金经理对个股和投资组
合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的
要求。
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4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人建立了完善的公平交易制度。 确保不同基金在买卖同一证券时，
按照时间优先，比例分配的原则在各基金间公平分配交易量。交易系统中缺省使用公平
交易模块,一旦出现不同基金同时买卖同一证券时， 系统自动切换至公平交易模块进行委
托。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
为更好的贯彻落实公平交易制度指导意见的相关精神，公司于 2009 年委托外部专
业机构共同制定了公司投资组合投资风格分类办法，并自 2009 年起对旗下管理的投资
组合投资风格的划分情况进行定期审阅。本报告期，公司根据上述分类办法组织相关业
务部门及外部专业机构共同开展投资组合投资风格的划分工作，并将分类结果作为本报
告期投资组合定期报告中相关披露内容的依据。
本报告期，根据公司内部和外部专业机构的评价结果，本基金管理人旗下无与本基
金投资风格相似的其他投资组合。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金无异常交易行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
在流动性回收、调控措施频出、经济步入二次去库存的背景下，A股市场上半年走出了
震荡下跌的行情。医药、旅游、食品、商业等大消费板块、高景气度的电子元器件、航
空等行业、智能电网、新能源汽车等新兴产业板块表现强于市场。而大周期板块钢铁、
煤炭、地产、有色、化工等行业涨幅大幅落后市场。
操作：
根据对市场的理解和认识，本基金在一，二季度采取了不同的投资策略。年初考虑到经
济过热可能带来调控风险及流动性收紧的趋势，采取了绝对防御的策略，降低了股票仓
位，同时增持了医药、食品、商业等防御板块，减持了地产、煤炭、钢铁、化工等行业
的配置，但今年的行情与以往相比，结构化特征尤为明显，上述在均衡基础上的行业侧
重仍不足以将结构化的优势充分发挥出来。进入二季度，本基金及时将策略调整为积极
防御，在整体仓位保持适中的基础上，集中配置了大消费和新兴产业，包括医药、电子、
智能电网、新能源汽车等，对周期性板块进行了大幅减仓。组合整体表现良好，但 6月
份上述品种的补跌侵蚀了部分胜利果实。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2010年6月30日， 上投摩根双核平衡混合型证券投资基金份额净值为 1.0605
元，本报告期份额净值增长率为-13.93%，同期业绩比较基准收益率为-12.81%。
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4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
市场展望：
目前的经济处于二次去库存的阶段，预计可能在四季度至明年一季度才能见底，未来
GDP 增速将逐季回落。但从近两月情况看，经济的内生动力较强，其最终表现可能略好
于预期。从中期开始，流动性收紧的状况将得到改观，信贷供给较去年同期更为宽松，
政策调控暂处于观察期，股市的运行环境有所好转。但与此同时，通胀压力不断上升，
影响通胀的部分因素呈趋势性变化。从未来半年的供求形势看，房价下跌应是大概率事
件，但开发商的博弈心态有可能导致这一过程的后移，从而遭致政策的进一步打压。因
此下半年不能排除调控政策加码的风险。但由于估值的支撑，我们认为下半年市场将呈
现区间震荡的特征。
操作策略：
仍将采取积极防御的投资策略，配置上逐步趋向于均衡。相对看好食品，商业，旅游，
医药等大消费行业，同时，高度关注跌幅巨大，具备绝对投资价值，有望超预期的部分
周期类行业的投资机会。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本公司的基金估值和会计核算由基金会计部负责，根据相关的法律法规规定、基
金合同的约定，制定了内部控制措施，对基金估值和会计核算的各个环节和整个流程
进行风险控制，目的是保证基金估值和会计核算的准确性。基金会计部人员均具备基
金从业资格和相关工作经历。本公司成立了估值委员会，并制订有关议事规则。估值
委员会成员包括公司管理层、督察长、基金会计、风险管理等方面的负责人以及相关
基金经理，所有相关成员均具有丰富的证券基金行业从业经验。公司估值委员会对估
值事项发表意见，评估基金估值的公允性和合理性。基金经理是估值委员会的重要成
员，参加估值委员会会议，参与估值程序和估值技术的讨论。估值委员会各方不存在
任何重大利益冲突。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
报告期内本基金未进行利润分配。
§5
托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
2010 年上半年，本基金托管人在对上投摩根双核平衡混合型证券投资基金的托管过程
中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何
损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
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5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
2010年上半年， 上投摩根双核平衡混合型证券投资基金的管理人——上投摩根基金管理
有限公司在上投摩根双核平衡混合型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基
金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利
益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。本报告期内，上投摩根
双核平衡混合型证券投资基金未进行利润分配。
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人依法对上投摩根基金管理有限公司编制和披露的上投摩根双核平衡混合型证
券投资基金2010年半年度报告中财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、
投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
§6
审计报告
无。
§7
半年度财务会计报告（未经审计）
7.1资产负债表
会计主体：上投摩根双核平衡混合型证券投资基金
报告截止日：2010年 6月 30日
单位：人民币元
资 产
本期末
2010年6月30日
上年度末
2009年12月31日
资 产：
银行存款 116,682,954.87 62,869,117.12
结算备付金 3,751,978.62 4,308,553.66
存出保证金 1,908,103.83 827,132.66
交易性金融资产 587,472,505.47 1,050,264,270.97
其中：股票投资 387,023,265.47 758,760,545.83
基金投资 - -
债券投资 200,449,240.00 291,503,725.14
资产支持证券投
资
--
衍生金融资产 - -
11
买入返售金融资产 - -
应收证券清算款 - -
应收利息 3,674,186.77 4,236,748.06
应收股利 45,000.00 -
应收申购款 569,279.41 143,208.80
递延所得税资产 - -
其他资产 - -
资产总计 714,104,008.97 1,122,649,031.27
负债和所有者权益
本期末
2010年6月30日
上年度末
2009年12月31日
负 债：
短期借款 - -
交易性金融负债 - -
衍生金融负债 - -
卖出回购金融资产款 - -
应付证券清算款 1,097,116.44 3,239,271.74
应付赎回款 397,746.23 2,435,146.21
应付管理人报酬 931,519.54 1,411,121.36
应付托管费 155,253.26 235,186.91
应付销售服务费 - -
应付交易费用 1,601,453.28 1,590,505.97
应交税费 50,208.00 50,208.00
应付利息 - -
应付利润 - 43,402,051.79
递延所得税负债 - -
其他负债 448,758.27 655,379.42
负债合计 4,682,055.02 53,018,871.40
所有者权益：
实收基金 668,942,526.39 868,040,978.11
未分配利润 40,479,427.56 201,589,181.76
所有者权益合计 709,421,953.95 1,069,630,159.87
负债和所有者权益总计 714,104,008.97 1,122,649,031.27
注 ： 报告截止日 2010年 6月 30日， 基金份额净值 1.0605元， 基金份额总额 668,942,526.39
份。
7.2 利润表
会计主体：上投摩根双核平衡混合型证券投资基金
本报告期：2010年 1月 1日至 2010年 6月 30日
单位：人民币元
12
项 目
本期
2010年1 月1 日至
2010年6 月30 日
上年度可比期间
2009年1 月1 日
至 2009 年6月 30 日
一、收入 -116,724,747.48
274,837,650.34
1.利息收入 3,549,064.68
5,911,712.69
其中：存款利息收入 235,298.77
461,318.99
债券利息收入 3,313,765.91
5,450,393.70
资产支持证券利息收入 - -
买入返售金融资产收入 - -
其他利息收入 - -
2.投资收益（损失以“-”填列） -20,250,816.17
164,762,177.20
其中：股票投资收益 -21,684,997.03
136,144,087.99
基金投资收益 - -
债券投资收益 -167,544.53 25,765,050.93
资产支持证券投资收益 - -
衍生工具收益 - -
股利收益 1,601,725.39 2,853,038.28
3.公允价值变动收益（损失以“-”
号填列）
-100,323,150.92 103,623,461.41
4.汇兑收益（损失以“－”号填列） - -
5.其他收入（损失以“-”号填列） 300,154.93
540,299.04
减：二、费用 14,426,840.57 14,812,236.48
1．管理人报酬 6,327,753.53 7,395,926.81
2．托管费 1,054,625.67 1,232,654.47
3．销售服务费 - -
4．交易费用 6,836,717.78 5,972,792.58
5．利息支出 - -
其中：卖出回购金融资产支出 -
-
6．其他费用 207,743.59 210,862.62
三、利润总额（亏损总额以“-”
号填列）
-131,151,588.05 260,025,413.86
减：所得税费用 - -
四、净利润（净亏损以“-”号填
列）
-131,151,588.05 260,025,413.86
7.3 所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：上投摩根双核平衡混合型证券投资基金
本报告期：2010年 1月 1日至 2010年 6月 30日
单位：人民币元
项目
本期
2010年 1月 1日至 2010年 6月 30日
13
实收基金
未分配
利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值） 868,040,978.11 201,589,181.76 1,069,630,159.87
二、本期经营活动产生的基金净值
变动数（本期利润）
- -131,151,588.05 -131,151,588.05
三、本期基金份额交易产生的基金
净值变动数
（净值减少以“-”号填列） -199,098,451.72 -29,958,166.15 -229,056,617.87
其中：1.基金申购款 31,486,886.54 5,868,468.13 37,355,354.67
2.基金赎回款 -230,585,338.26 -35,826,634.28 -266,411,972.54
四、本期向基金份额持有人分配利
润产生的基金净值变动（净值减少
以“-”号填列）
-- -
五、期末所有者权益（基金净值） 668,942,526.39 40,479,427.56 709,421,953.95
上年度可比期间
2009年1月1日至2009年6月30日
项目
实收基金
未分配
利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值） 1,105,785,352.37 -107,348,647.66 998,436,704.71
二、本期经营活动产生的基金净值
变动数（本期利润）
- 260,025,413.86 260,025,413.86
三、本期基金份额交易产生的基金
净值变动数
（净值减少以“-”号填列）
-128,455,314.06 7,374,209.08 -121,081,104.98
其中：1.基金申购款 316,815,685.73 33,275,563.12 350,091,248.85
2.基金赎回款 -445,270,999.79 -25,901,354.04 -471,172,353.83
四、本期向基金份额持有人分配利
润产生的基金净值变动（净值减少
以“-”号填列）
-- -
五、期末所有者权益（基金净值） 977,330,038.31 160,050,975.28 1,137,381,013.59
注：报表附注为财务报表的组成部分。
本报告7.1至7.4财务报表由下列负责人签署：
章硕麟
胡志强
罗嘉
—————————
—————————
————————
基金管理公司负责人
主管会计工作负责人
会计机构负责人
7.4 报表附注
7.4.1 基金基本情况
上投摩根双核平衡混合型证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会 14
(以下简称“中国证监会”)证监许可[2008]第 502 号《关于核准上投摩根双核平衡混合型
证券投资基金募集的批复》核准，由上投摩根基金管理有限公司依照《中华人民共和国
证券投资基金法》和《上投摩根双核平衡混合型证券投资基金基金合同》负责公开募集。
本基金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集不包括认购资金利息共募集人民
币 1,423,050,546.77 元，业经普华永道中天会计师事务所有限公司普华永道中天验字
(2008)第 062 号验资报告予以验证。经向中国证监会备案， 《上投摩根双核平衡混合型
证券投资基金基金合同》于 2008 年 5 月 21 日正式生效，基金合同生效日的基金份额
总额为 1,423,318,139.20 份基金份额， 其中认购资金利息折合 267,592.43份基金份额。
本基金的基金管理人为上投摩根基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有
限公司。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《上投摩根双核平衡混合型证券投资基金基
金合同》的有关规定，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法
发行上市的股票、债券及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基
金投资组合中股票投资比例为基金资产的 40%-70%，债券及其它短期金融工具为
25%-55%，并保持不低于基金资产净值 5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。
本基金投资重点是具备较高估值优势的上市公司股票等， 80%以上的股票基金资产属于
上述投资方向所确定的内容。本基金的业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率 X50%＋
上证国债指数收益率 X50%。
本财务报表由本基金的基金管理人上投摩根基金管理有限公司于2010年8月26日批准
报出。
7.4.2 会计报表的编制基础
本基金的财务报表按照财政部于 2006 年 2 月 15 日颁布的《企业会计准则－基本准则》
和 38 项具体会计准则、其后颁布的企业会计准则应用指南、企业会计准则解释以及其
他相关规定(以下合称“企业会计准则”)、中国证监会公告[2010]5号《证券投资基金信息
披露 XBRL 模板第 3号<年度报告和半年度报告>》 、中国证券业协会于 2007 年 5月 15
日颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》 、 《上投摩根双核平衡混合型证券投资基金
基金合同》和中国证监会允许的如报表附注 7.4.4 所列示的基金行业实务操作的有关规
定编制。
7.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本基金 2010 年半年度财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金
2010年6月30日的财务状况以及2010年上半年度的经营成果和基金净值变动情况等有
关信息。
7.4.4 本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明
本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。
7.4.5 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明
7.4.5.1 会计政策变更的说明
无。
7.4.5.2 会计估计变更的说明
无。
15
7.4.5.3 差错更正的说明
无。
7.4.6 税项
根据财政部、国家税务总局财税[2002]128 号《关于开放式证券投资基金有关税收问题
的通知》 、 财税[2004]78号 《关于证券投资基金税收政策的通知》 、 财税[2005]102号 《关
于股息红利个人所得税有关政策的通知》 、财税[2005]107号《关于股息红利有关个人所
得税政策的补充通知》 、财税[2008]1号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》及其他
相关财税法规和实务操作，主要税项列示如下：
(1) 以发行基金方式募集资金不属于营业税征收范围，不征收营业税。
(2) 基金买卖股票、债券的差价收入暂免征营业税和企业所得税。
(3) 对基金取得的企业债券利息收入，由发行债券的企业在向基金派发利息时代扣代缴
20%的个人所得税，暂不征收企业所得税。对基金取得的股票的股息、红利收入，由上
市公司在向基金派发股息、红利时暂减按 50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规
定即20%代扣代缴个人所得税，暂不征收企业所得税。
(4) 基金卖出股票按 0.1%的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花
税。
7.4.7 关联方关系
7.4.7.1本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况
无。
7.4.7.2本报告期与基金发生关联交易的各关联方
关联方名称 与本基金的关系
上投摩根基金管理有限公司 基金管理人、注册登记机构、基金销售机构
中国工商银行股份有限公司(“中国工商银行” ) 基金托管人、基金代销机构
7.4.8 本报告期及上年度可比期间的关联方交易
7.4.8.1 通过关联方交易单元进行的交易
无。
7.4.8.2 关联方报酬
7.4.8.2.1 基金管理费
单位：人民币元
项目
本期
2010年1月1日至
2010年6月30日
上年度可比期间
2009年1月1日至
2009年6月30日
当期发生的基金应支付的管理费 6,327,753.53 7,395,926.81
其中：支付销售机构的客户维护费 635,249.61 1,061,883.05
注:支付基金管理人上投摩根基金管理有限公司的管理人报酬按前一日基金资产净值 16
1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.5% / 当年天数。
7.4.8.2.2 基金托管费
单位：人民币元
项目
本期
2010年 1月 1日至
2010年 6月 30日
上年度可比期间
2009年1月1日至
2009年6月30日
当期发生的基金应支付的托管费 1,054,625.67 1,232,654.47
注:支付基金托管人中国工商银行的托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，
逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日托管费＝前一日基金资产净值 X 0.25% / 当年天数。
7.4.8.3 与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易
单位：人民币元
本期
2010年1月1日至2010年6月30日
债券交易金额 基金逆回购 基金正回购
银行间市场交易
的各关联方名称 基金买入 基金卖出
交易
金额
利息
收入
交易金额 利息支出
中国工商银行 - 10,663,377.26 - - - -
上年度可比期间
2009年1月1日至2009年6月30日
债券交易金额 基金逆回购 基金正回购
银行间市场交易
的各关联方名称 基金买入 基金卖出
交易
金额
利息
收入
交易金额 利息支出
中国工商银行 49,749,083.56 - - - - -
7.4.8.4 各关联方投资本基金的情况
无。
7.4.8.5 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元
本期
2010年 1月 1日至
2010年 6月 30日
上年度可比期间
2009年1月1日至
2009年6月30日
关联方
名称
期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入
中国工商银行 116,682,954.87 235,298.77 86,011,602.23 423,696.26
注:本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，按银行同业利率计息。
7.4.8.6 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
无。
7.4.8.7 其他关联交易事项的说明
无。
17
7.4.9 期末（2010年6月30日）本基金持有的流通受限证券
7.4.9.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
金额单位：人民币元
7.4.12.1.1 受限证券类别：股票
证券
代码
证券
名称
成功
认购日
可流
通日
流通受
限类型
认购
价格
期末估
值单价
数量
（单位： 股）
期末
成本总额
期末估值
总额
备注
002440 闰土股份 10/06/25 10/07/06 新股网上认购 31.20 31.20 1,000 31,200.00 31,200.00 -
注: 基金可使用以基金名义开设的股票账户，选择网上或者网下一种方式进行新股申
购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购
协议的规定，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上
认购获配的新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。
7.4.9.2 期末持有的暂时停牌等流通受限股票
股票
代码
股票
名称
停牌日期
停牌
原因
期末
估值
单价
复
牌
日
期
复牌
开盘
单价
数量
（股）
期末
成本总额
期末
估值总额
备注
601318 中国平安 2010-06-29
重大资
产重组
46..81 - - 150,000 6,925,984.87 7,021,500.00 -
7.4.9.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券
无。
§8
投资组合报告
8.1 期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 387,023,265.47 54.20
其中：股票 387,023,265.47 54.20
2 固定收益投资 200,449,240.00 28.07
其中：债券 200,449,240.00 28.07
资产支持证券 --
3 金融衍生品投资 --
4 买入返售金融资产 --
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
--
5 银行存款和结算备付金合计 120,434,933.49 16.87 18
6 其他各项资产 6,196,570.01 0.87
7 合计 714,104,008.97 100.00
注：截至2 0 1 0年6月3 0日，上投摩根双核平衡混合型证券投资基金资产净值为
709,421,953.95元，基金份额净值为1.0605元，累计基金份额净值为1.1105元。
8.2 期末按行业分类的股票投资组合
金额单位：人民币元
代码 行业类别 公允价值
占基金资产净值比例
（％）
A 农、林、牧、渔业 5,598,000.00 0.79
B 采掘业 6,799,244.15 0.96
C 制造业 283,737,843.03 40.00
C0 食品、饮料
50,503,142.50 7.12
C1
纺织、服装、皮毛 7,048,942.50 0.99
C2
木材、家具 --
C3
造纸、印刷 3,335,282.60 0.47
C4
石油、化学、塑胶、塑料 33,816,981.77 4.77
C5
电子 13,885,736.54 1.96
C6
金属、非金属 5,441,164.50 0.77
C7
机械、设备、仪表 104,063,150.74 14.67
C8
医药、生物制品 54,150,441.88 7.63
C99
其他制造业 11,493,000.00 1.62
D 电力、 煤气及水的生产和供应业 --
E 建筑业 --
F 交通运输、仓储业 3,465,000.00 0.49
G 信息技术业 12,992,077.99 1.83
H 批发和零售贸易 37,318,879.40 5.26
I 金融、保险业 7,021,500.00 0.99
J 房地产业 3,030,000.00 0.43
K 社会服务业 20,433,096.14 2.88
L 传播与文化产业 6,627,624.76 0.93
M 综合类 --
合计 387,023,265.47 54.55 19
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：人民币元
序号
股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值
占基金资产净值比例
（％）
1 600298 安琪酵母 800,000 27,968,000.00 3.94
2 600458 时代新材 785,409 23,483,729.10 3.31
3 600673 东阳光铝 1,699,898 17,899,925.94 2.52
4 000400 许继电气 606,321 15,934,115.88 2.25
5 600809 山西汾酒 379,750 15,581,142.50 2.20
6 002123 荣信股份 376,098 12,035,136.00 1.70
7 600054 黄山旅游 599,917 11,050,471.14 1.56
8 000423 东阿阿胶 299,953 10,426,366.28 1.47
9 600315 上海家化 337,883 10,302,052.67 1.45
10 002266 浙富股份 399,920 9,830,033.60 1.39
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动
8.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额 占期初基金资产净值比例（％）
1 000024 招商地产 59,347,404.92 5.55
2 000983 西山煤电 42,397,418.76 3.96
3 600000 浦发银行 30,495,651.53 2.85
4 000933 神火股份 28,109,100.58 2.63
5 600704 中大股份 27,497,805.32 2.57
6 600326 西藏天路 26,970,203.20 2.52
7 000001 深发展A 26,479,225.66 2.48
8 600535 天士力 26,187,661.64 2.45
9 002106 莱宝高科 26,027,535.79 2.43
10 600383 金地集团 24,277,675.23 2.27
11 600354 敦煌种业 23,531,170.61 2.20
12 600583 海油工程 23,437,026.63 2.19
13 600519 贵州茅台 22,505,340.97 2.10
14 600079 人福医药 22,186,238.00 2.07
15 000422 湖北宜化 21,019,719.30 1.97
16 600458 时代新材 20,758,147.49 1.94
17 600360 华微电子 20,578,018.75 1.92
18 000423 东阿阿胶 20,540,365.11 1.92
19 600016 民生银行 20,464,000.00 1.91
20
20 600085 同仁堂 20,362,667.46 1.90
注：“买入金额”（或“买入股票成本”）、“卖出金额”（或“卖出股票收入”）均
按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
8.4.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额 占期初基金资产净值比例（％）
1 000024 招商地产 66,709,132.52 6.24
2 000983 西山煤电 62,063,317.68 5.80
3 000001 深发展A 50,778,595.64 4.75
4 000933 神火股份 47,509,428.36 4.44
5 600252 中恒集团 40,997,074.43 3.83
6 600519 贵州茅台 40,974,692.06 3.83
7 600031 三一重工 35,558,032.46 3.32
8 002024 苏宁电器 32,365,803.74 3.03
9 600859 王府井 32,001,522.53 2.99
10 601166 兴业银行 30,426,041.08 2.84
11 600000 浦发银行 28,942,664.38 2.71
12 002106 莱宝高科 27,704,968.01 2.59
13 600326 西藏天路 26,967,348.91 2.52
14 601111 中国国航 26,938,280.69 2.52
15 000422 湖北宜化 26,579,724.50 2.48
16 600704 中大股份 26,533,381.31 2.48
17 600582 天地科技 25,740,376.89 2.41
18 600837 海通证券 24,702,524.45 2.31
19 000898 鞍钢股份 23,225,429.38 2.17
20 600588 用友软件 22,900,271.01 2.14
21 601318 中国平安 22,619,677.66 2.11
22 000878 云南铜业 22,522,568.55 2.11
23 600537 海通集团 21,885,194.99 2.05
注： “买入金额” （或“买入股票成本” ） 、 “卖出金额” （或“卖出股票收入” ）均按买卖
成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
8.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
金额单位：人民币元
买入股票成本（成交）总额 2,087,428,167.52
卖出股票收入（成交）总额 2,337,706,819.23
注：“买入金额”（或“买入股票成本”）、“卖出金额”（或“卖出股票收入”）均
按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
21
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 --
2 央行票据 89,119,000.00 12.56
3 金融债券 --
其中：政策性金融债 --
4 企业债券 41,579,298.40 5.86
5 企业短期融资券 60,351,000.00 8.51
6 可转债 9,399,941.60 1.33
7 其他 --
8 合计 200,449,240.00 28.26
8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值
占基金资产净值比例
（％）
1 0901034 09央行票据34 600,000 58,896,000.00 8.30
2 0801065 08央行票据65 200,000 20,406,000.00 2.88
3 0981160 09二滩CP02 200,000 20,098,000.00 2.83
4 122033 09富力债 130,000 13,656,500.00 1.93
5 122020 09复地债 120,000 12,660,000.00 1.78
8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
8.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
8.9 投资组合报告附注
8.9.1
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调
查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
8.9.2
22
报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
8.9.3 期末其他各项资产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 1,908,103.83
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 45,000.00
4 应收利息 3,674,186.77
5 应收申购款 569,279.41
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 6,196,570.01
8.9.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 公允价值
占基金资产净
值比例(%)
1 110008 王府转债 5,611,741.20 0.79
8.9.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
8.9.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。
§9
基金份额持有人信息
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份
持有人结构
机构投资者 个人投资者
持有人
户数
（户）
户均持有的
基金份额
持有份额
占总份
额比例
持有份额
占总份
额比例
16,863
39,669.25 238,391,333.52 35.64% 430,551,192.87 64.36% 23
9.2 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况
项目 持有份额总数（份） 占基金总份额比例
基金管理公司所有从业人员
持有本开放式基金
205,682.13 0.0307%
§10
开放式基金份额变动
单位：份
基金合同生效日（2008年5月21日）基金份额总额 1,423,318,139.20
本报告期期初基金份额总额 868,040,978.11
本报告期基金总申购份额 31,486,886.54
减：本报告期基金总赎回份额 230,585,338.26
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 668,942,526.39
§11
重大事件揭示
11.1 基金份额持有人大会决议
报告期内无基金份额持有人大会决议。
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
基金管理人：
2010年 2月 3日基金管理人发布 《上投摩根基金管理有限公司关于高级管理人员
变更的公告》 ，因上投摩根基金管理有限公司原总经理王鸿嫔女士任期届满，经本公
司董事会审议通过，决定聘任章硕麟先生为公司总经理。王鸿嫔女士不再担任本公司
总经理职务。
经本公司董事会审议通过，决定聘任童威先生为公司副总经理。
2010 年 6 月 12 日基金管理人发布《上投摩根基金管理有限公司关于高级管理人
员变更的公告》 ，上投摩根基金管理有限公司副总经理刘樱女士因工作调动，已向本 24
公司董事会提出辞职。董事会经讨论后作出决议，同意刘樱女士辞去副总经理职务。
基金托管人：
无。
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
报告期内无涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼。
11.4 基金投资策略的改变
报告期内无基金投资策略的改变。
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况
报告期内本基金未改聘会计师事务所。
11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
报告期内，管理人、托管人及其高级管理人员未受稽查或处罚。
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况
11.7.1 基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况
金额单位：人民币元
股票交易 应支付该券商的佣金
券商名称
交易
单元
数量
成交金额
占当期股票
成交总额的
比例
佣金
占当期佣金
总量的比例
备注
海通证券 1
1,866,627,190.38 42.23% 1,516,647.10 41.19%
中银国际 1
1,057,212,364.17 23.92% 898,625.18 24.40%
安信证券 1
126,562,444.68 2.86% 102,832.98 2.79%
东方证券 1
1,369,688,446.86 30.99% 1,164,229.23 31.62%
注：
1.上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券
商承担的证券结算风险基金后的净额列示。
25
2.专用席位的选择标准：本基金根据券商的研究实力和服务水平选择专用席位。
3.专用席位的选择程序：研究部提交方案，由公司经营管理委员会批准。
4.报告期内无新增席位，无注销席位。
26
11.7.2 基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况
金额单位：人民币元
债券交易
券商名称
成交金额 占当期债券成交总额的比例
海通证券 18,724,875.96 21.98%
中银国际 15,020,791.00 17.63%
安信证券 - -
东方证券 51,439,344.83 60.39%
上投摩根基金管理有限公司
二〇一〇年八月二十七日
