国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
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国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
2010年06月30日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
送出日期：2010年08月25日 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
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§1
重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半
年度报告已经全体独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年8月24日
复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报
告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2010年1月1日起至6月30日止。 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
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1.2 目录
§1
重要提示及目录................................................................................................................................... 2
1.1 重要提示......................................................................................................................................... 2
1.2 目录................................................................................................................................................. 3
§2
基金简介............................................................................................................................................... 5
2.1 基金基本情况................................................................................................................................. 5
2.2 基金产品说明................................................................................................................................. 5
2.3 基金管理人和基金托管人............................................................................................................. 6
2.4 信息披露方式................................................................................................................................. 6
2.5 其他相关资料................................................................................................................................. 7
§3
主要财务指标和基金净值表现........................................................................................................... 7
3.1 主要会计数据和财务指标............................................................................................................. 7
3.2 基金净值表现................................................................................................................................. 8
3.3 其他指标......................................................................................................................................... 9
§4
管理人报告........................................................................................................................................... 9
4.1 基金管理人及基金经理情况......................................................................................................... 9
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ................................................................. 9
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ............................................................................. 9
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 ................................................................. 9
4.5 管理人对对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ........................................................11
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ....................................................................... 12
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ........................................................................... 12
§5
托管人报告......................................................................................................................................... 12
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ............................................................................... 12
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算等情况的说明 ............................... 12
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ........................... 13
§6 半年度财务会计报告（未经审计）................................................................................................... 13
6.1 资产负债表................................................................................................................................... 13
6.2 利润表........................................................................................................................................... 14
6.3 所有者权益（基金净值）变动表............................................................................................... 16
6.4 报表附注....................................................................................................................................... 17
§7
投资组合报告..................................................................................................................................... 31
7.1 期末基金资产组合情况............................................................................................................... 31
7.2 期末按行业分类的股票投资组合............................................................................................... 32
7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 ........................................... 32
7.4 报告期内股票投资组合的重大变动........................................................................................... 34
7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合....................................................................................... 36
7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 ............................... 36
7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的所有资产支持证券投资明细 ................... 36
7.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 ............................... 36 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
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7.9 投资组合报告附注....................................................................................................................... 36
§8 基金份额持有人信息........................................................................................................................... 37
8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ................................................................................... 37
8.2 期末上市基金前十名持有人....................................................................................................... 37
8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况 ........................................................... 38
§9
开放式基金份额变动......................................................................................................................... 38
§10 重大事件揭示..................................................................................................................................... 39
10.1 基金份额持有人大会决议......................................................................................................... 39
10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ......................................... 39
10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ............................................................. 39
10.4 基金投资策略的改变................................................................................................................. 39
10.5 基金改聘会计师事务所情况..................................................................................................... 39
10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受监管部门稽查或处罚的情况 ..................................... 39
10.7 本期基金租用证券公司交易单元的有关情况 ......................................................................... 40
10.8 其他重大事件............................................................................................................................. 42
§11
备查文件目录................................................................................................................................... 42
11.1 备查文件目录............................................................................................................................. 42
11.2 存放地点..................................................................................................................................... 42
11.3 查阅方式..................................................................................................................................... 42
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§2
基金简介
2.1 基金基本情况
基金名称 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金
基金简称 国投瑞银瑞福分级封闭
基金主代码 121099
基金运作方式 契约型证券投资基金
基金合同生效日 2007年07月17日
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 6,000,332,930.45
基金合同存续期 5 年（2007年7月17日至2012年7月16日）
基金份额上市的证券交易所 深圳证券交易所
上市日期 2007年09月21日
下属两级基金的基金简称 国投瑞银瑞福优先封闭 国投瑞银瑞福进取封闭
下属两级基金的交易代码 121007 150001
报告期末下属两级基金的份
额总额
2,999,836,692.45 3,000,496,238.00
2.2 基金产品说明
投资目标
通过精选蓝筹股票，分享中国证券市场成长收益，力
求实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略
1、类别资产配置
股票投资比例为60%-100%；
除股票资产以外的其他资产投资比例0%-40%，其中，
权证投资占基金资产净值的比例不高于3%。
投资于沪深300 指数成分股不低于股票资产的80%。
2、股票投资管理
以自下而上的公司基本面全面分析为主，挖掘优质蓝
筹股票，并使用GEVS 模型等方法评估股票的内在价
值。构建股票组合的步骤是：确定股票初选库；基于
公司基本面全面考量、筛选价值收益型和成长型蓝筹
企业，运用GEVS 等估值方法，分析股票内在价值；
结合风险管理，构建股票组合并对其进行动态调整。
3、债券投资管理 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
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借鉴UBS Global AM 固定收益组合的管理方法，采取
“自上而下”的债券分析方法，确定债券模拟组合，
并管理组合风险。
业绩比较基准
业绩比较基准＝沪深300指数×80%＋中信标普全债
指数×20%
风险收益特征
从基金资产整体运作来看，本基金为股票型基金，属
于高风险、高收益的基金品种，基金资产整体的预期
收益和预期风险高于货币市场基金、债券型基金和混
合型基金。
下属两级基金的风险收益特
征
瑞福优先份额将表现出低
风险、 低收益的明显特征，
其预期收益和预期风险要
低于普通的股票型基金。
瑞福进取份额则表现出高
风险、 高收益的显著特征，
其预期收益和预期风险要
高于普通的股票型基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 国投瑞银基金管理有限公司 中国工商银行股份有限公司
姓名 包爱丽 蒋松云
联系电话 400-880-6868 010-66105799
信息披露负责
人
电子邮箱 service@ubssdic.com custody@icbc.com.cn
客户服务电话 400-880-6868 95588
传真 0755-82904048 010-66105798
注册地址
深圳市福田区金田路4028
号荣超经贸中心46 层
北京市西城区复兴门内大街
55 号
办公地址
深圳市福田区金田路4028
号荣超经贸中心46 层
北京市西城区复兴门内大街
55 号
邮政编码 518035 100140
法定代表人 钱蒙 姜建清
2.4 信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸
名称
《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》
登载基金半年度报告正文的
管理人互联网网址
http://www.ubssdic.com 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
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基金半年度报告备置地点 深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层
2.5 其他相关资料
项目 名称 办公地址
注册登记机构
瑞福优先：国投瑞银基金管理有
限公司
瑞福进取：中国证券登记结算有
限责任公司深圳分公司
瑞福优先：深圳市福田区金田路
4028号荣超经贸中心46层
瑞福进取：深圳市深南中路1093
号中信大厦18楼
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标 报告期（2010年01月01日-2010年06月30日）
本期已实现收益 -278,588,652.36
本期利润 -1,202,075,015.47
加权平均基金份额本期利润 -0.2003
本期基金加权平均净值利润
率
-25.34%
本期基金份额净值增长率 -22.89%
3.1.2 期末数据和指标 报告期末（2010年06月30日）
期末可供分配利润 -1,935,621,940.34
期末可供分配基金份额利润 -0.3226
期末基金资产净值 4,064,710,990.11
期末基金份额净值 0.677
3.1.3 累计期末指标 报告期末（2010年06月30日）
基金份额累计净值增长率 -23.80%
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关
费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、对期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期
末余额，不是当期发生数）。
3、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费
等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
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3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净
值增长
率①
份额净
值增长
率标准
差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去一个月 -8.76% 1.45% -6.05% 1.34% -2.71% 0.11%
过去三个月 -17.74% 1.59% -18.86% 1.46% 1.12% 0.13%
过去六个月 -22.89% 1.40% -22.74% 1.28% -0.15% 0.12%
过去一年 -11.39% 1.66% -14.48% 1.52% 3.09% 0.14%
自基金合同生效日起
至今（2007年07月17
日-2010年06月30日）
-23.80% 1.91% -20.89% 1.92% -2.91% -0.01%
注：1、本基金属于股票型基金。在实际投资运作中，本基金将维持较高的股票资产配置比例，综合基金
资产配置与市场指数代表性等因素，本基金选用市场代表性较好的沪深300 指数和中信标普全债指数加
权作为本基金的投资业绩评价基准。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
基金 基准
2007-07-17 2007-12-17 2008-05-21 2008-10-22 2009-03-25 2009-08-25 2010-01-18 2010-06-30
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
-40%
注： 截至本报告期末各项资产配置比例分别为股票投资占基金净值比例89.1%，权证投资占基金净值比
例0%，债券投资占基金净值比例0%，现金和到期日不超过1年的政府债券占基金净值比例9.39%，符合基
金合同的相关规定。
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3.3 其他指标
单位：人民币元
其他指标 报告期间：2010年01月01日-2010年06月30日
瑞福优先与瑞福进取两级基金份
额配比
1：1.000219860
期末瑞福优先参考净值 0.902
瑞福优先累计分红金额 0.0545
期末瑞福进取累计参考净值 0.957
期末瑞福进取参考净值 0.452
瑞福进取累计分红金额 0.2243
期末瑞福进取累计参考净值 0.677
瑞福优先的年基准收益率 0.0525
瑞福优先的本金差额 0.2685
§4
管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
国投瑞银基金管理有限公司（简称“公司”），原中融基金管理有限公司，经中国
证券监督管理委员会批准，于2002年6月13日正式成立，注册资本1亿元人民币，注册地
深圳。公司是中国第一家外方持股比例达到49%的合资基金管理公司，公司股东为国投
信托有限公司 （国家开发投资公司的全资子公司） 及瑞士银行股份有限公司 （UBS AG） 。
公司拥有完善的法人治理结构，建立了有效的风险管理及控制架构，以“诚信、客户关
注、包容性、社会责任”作为公司的企业文化。公司现有员工145人,其中89人具有硕士
或博士学位。截止2010年6月底，公司管理12只基金，其中包括2只创新型分级基金。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
康晓云
本基金
基金经
理
2007年07月
17日
－ 9
中国籍，硕士，具有基金
从业资格。 曾在昆仑证券、
国海证券从事证券投资与
研究工作， 2004 年加入国
投瑞银。现兼任国投瑞银国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
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核心企业基金基金经理。
黄顺祥
本基金
基金经
理
2009年11月
03日
－ 10
中国籍，硕士，具有基金
从业资格。曾任职于招商
证券、招商基金，从事证
券研究和基金投资工作。
2009年6月加入国投瑞银。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业年限的计算标准遵从行业协
会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银瑞
福分级股票型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽
职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决
策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人依据证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导
意见》的要求，建立完善了公平交易相关的系列制度，通过制度、流程和技术手段保证
公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等
各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公
平交易过程和结果的监督，形成了有效地公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项
公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期内，本公司未管理其他投资风格与本基金相似的投资组合，不存在投资风
格相似的不同投资组合之间的业绩表现季度差异超过5%之情形。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2010年上半年，A股市场面临“内忧外患”冲击，出现了大幅下跌的走势。从外部
环境看， 欧洲主权债务危机不断升级， 对全球资本市场和投资者信心均形成了巨大冲击。
从内部环境看，由于1季度经济回升势头超预期，政策重心开始由“保增长”转向“调国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
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结构”和“管理通胀预期”，货币信贷政策开始逐步收紧，对房地产市场的调控力度也
不断加大；与此同时，市场扩容压力不断上升：创业板上市节奏明显加快，以银行股为
代表的上市公司再融资数额惊人，大小非解禁压力也越来越大。在“内忧外患”共同打
击下，上半年 A 股市场大幅下跌，上证综指和沪深300指数分别下跌-26.82%和-28.32%。
从行业表现看，受宏观调控影响较大的金融、地产、煤炭、有色金属、钢铁、工程机械
等传统周期性行业，以及2009年涨幅较大的家电、汽车等行业均出现较大幅度调整，而
以生物医药、智能电网、新材料、新技术、新能源等为代表的战略新兴产业表现较为突
出。从市场风格特征看，以创业板为代表的小盘股显著跑赢以沪深300为代表的大盘蓝
筹股。
本基金对2010年上半年维持了相对偏高的股票仓位，从而影响了整体业绩表现；但
同时，基金经理也积极主动地对持仓结构进行了调整，大幅减持了房地产、钢铁、化工、
煤炭等周期性行业配置，并重点配置了智能电网、生物医药、TMT等热点行业，取得了
部分超额收益。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截止报告期末，本基金份额净值为0.677元，本报告期份额净值增长率为-22.89%，
同期业绩比较基准收益率为-22.74%，基金净值增长率略跑输于业绩基准。主要原因是
基金曾保持相对偏高的股票仓位，影响了基金净值表现。
4.5 管理人对对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望后市，我们认为短期市场将继续震荡筑底，市场下跌空间不大，但转折尚需时
日。
短期市场下行压力主要来自于经济明显减速和政策继续从紧；市场的主要支撑力量
则来自于估值较低，目前A股市场估值水平接近2008年时的历史最低水平，而目前市场
的整体环境应好于2008年，因此目前市场已进入底部区域。但市场积弱已久，投资信心
非常脆弱，市场要想出现转机必须借助政策外力。我们预计，下半年央行货币政策将趋
于中性，随着经济下滑趋势确立，货币政策在年底之前存在放松的可能性；同时，2季
度内需大幅下滑，工业、物价、M1M2、进口等数据明显降温，考虑未来出口将明显回
落，下半年重新加大内需刺激力度值得期待。政策预期的逐渐变化将为市场带来一定转
机。
基于上述判断，本基金下半年将逐步增加股票仓位，并重点把握以下投资机会：一
是智能电网、生物医药、新能源、新材料等政策明确支持、符合结构转型方向、未来成
长性良好的战略新兴产业，这些行业在经过一定幅度调整后仍具有长线投资价值；二是
一旦从紧政策出现松动迹象，金融、地产、工程机械、水泥等周期性行业将具有很好的
阶段性反弹机会。
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4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人从事基金估值业务的组织机构主要包括合规与风险控制委员会、估值
小组及运营部。合规与风险控制委员会负责对估值政策进行评估，并对基金估值程序进
行监督；估值小组负责跟踪现行估值政策、议定估值政策方案及特别估值程序的报告等
事项，估值小组的成员包括运营部总监、估值核算员、基金经理或其他资产管理经理以
及监察稽核部指定人员；运营部负责日常的基金资产的估值业务，执行基金估值政策，
设立基金估值核算员岗位负责日常估值业务。基金管理人参与估值的相关成员均具有相
应的专业胜任能力和相关工作经历。
本基金的日常估值程序由运营部基金估值核算员执行、运营部内部复核估值结果，
并与托管银行的估值结果核对一致。基金估值政策的议定和修改采用集体讨论机制，基
金经理作为估值小组成员，对本基金持仓证券的交易情况、信息披露情况保持应有的职
业敏感，向估值小组提供估值参考信息，参与估值政策讨论。对需采用特别估值程序的
证券，基金管理人及时启动特别估值程序，由估值小组讨论议定特别估值方案并与托管
行沟通，在上报合规与风险控制委员会审议后由运营部具体执行。
本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突，截止报告期末未与
外部估值定价服务机构签约。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
根据相关法律法规的规定及《基金合同》的约定，本基金本报告期已实现收益为
-278,588,652.36元，期末可供分配利润为-1,935,621,940.34元。本基金本报告期未进行收
益分配。
§5
托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
2010年上半年，本基金托管人在对国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金的托管过
程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任
何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算等情况的说明
2010年上半年，国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金的管理人——国投瑞银基金
管理有限公司在国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计
算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持
有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。本报告期内，国
投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金未进行利润分配。
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5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人依法对国投瑞银基金管理有限公司编制和披露的国投瑞银瑞福分级股票
型证券投资基金2010年半年度报告中财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报
告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
§6 半年度财务会计报告（未经审计）
6.1 资产负债表
会计主体：国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金
报告截止日：2010年06月30日
单位：人民币元
资 产 附注号
本期末
2010年06月30日
上年度末
2009年12月31日
资 产：
银行存款 6.4.3.1 366,847,869.20 554,728,460.71
结算备付金
14,714,931.60 15,164,012.79
存出保证金
5,095,667.53 3,733,880.32
交易性金融资产 6.4.3.2 3,621,465,954.02 4,791,736,788.79
其中：股票投资
3,621,465,954.02 4,692,044,757.23
基金投资
－ －
债券投资
－ 99,692,031.56
资产支持证券投资
－ －
衍生金融资产 6.4.3.3 － －
买入返售金融资产 6.4.3.4 100,000,270.00 －
应收证券清算款
25,973,489.93 －
应收利息 6.4.3.5 119,638.48 726,613.22
应收股利
－ －
应收申购款
－ －
递延所得税资产
－ －
其他资产 6.4.3.6 － －
资产总计
4,134,217,820.76 5,366,089,755.83
负债和所有者权益 附注号
本期末
2010年06月30日
上年度末
2009年12月31日
负 债：
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 14 页 共 42 页
短期借款
－ －
交易性金融负债
－ －
衍生金融负债
－ －
卖出回购金融资产款
－ －
应付证券清算款
54,028,709.69 85,248,034.10
应付赎回款
－ －
应付管理人报酬
5,406,306.50 6,608,971.82
应付托管费
1,009,177.23 1,233,674.73
应付销售服务费
－ －
应付交易费用 6.4.3.7 8,109,321.74 5,603,069.60
应交税费
－ －
应付利息
－ －
应付利润
－ －
递延所得税负债
－ －
其他负债 6.4.3.8 953,315.49 610,000.00
负债合计
69,506,830.65 99,303,750.25
所有者权益：
实收基金 6.4.3.9 6,000,332,930.45 6,000,332,930.45
未分配利润 6.4.3.10 -1,935,621,940.34 -733,546,924.87
所有者权益合计
4,064,710,990.11 5,266,786,005.58
负债和所有者权益总计
4,134,217,820.76 5,366,089,755.83
注：报告截止日2010年6月30日，基金份额净值0.677元，基金份额总额6,000,332,930.45份，其中国投瑞银
瑞福优先封闭2,999,836,692.45份，国投瑞银瑞福进取封闭3,000,496,238.00份。
6.2 利润表
会计主体：国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金
本报告期：2010年01月01日-2010年06月30日
单位：人民币元
项 目 附注号
本期2010年01月01日
-2010年06月30日
上年度可比期间2009
年01月01日-2009年06
月30日
一、收入
-1,133,043,080.81 1,589,757,358.50
1.利息收入
2,814,367.95 5,974,792.06
其中：存款利息收入 6.4.3.11 1,793,829.36 1,707,558.51国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 15 页 共 42 页
债券利息收入
386,933.46 4,267,233.55
资产支持证券利息收
入
－ －
买入返售金融资产收
入
633,605.13 －
其他利息收入
－ －
2.投资收益（损失以“-”填
列）
-212,371,085.65 -318,604,886.58
其中：股票投资收益 6.4.3.12 -229,192,844.69 -344,873,614.62
基金投资收益
－ －
债券投资收益 6.4.3.13 761,268.45 4,178,150.00
资产支持证券投资收
益
－ －
衍生工具收益 6.4.3.14 － 46,233.50
股利收益 6.4.3.15 16,060,490.59 22,044,344.54
3.公允价值变动收益（损失
以“-”号填列）
6.4.3.16 -923,486,363.11 1,902,371,258.64
4.汇兑收益（损失以“－”
号填列）
－ －
5.其他收入（损失以“-”号
填列）
6.4.3.17 － 16,194.38
减：二、费用
69,031,934.66 44,101,107.30
1．管理人报酬
35,306,639.71 27,767,604.90
2．托管费
6,590,572.77 5,183,286.26
3．销售服务费
－ －
4．交易费用 6.4.3.18 26,918,862.34 10,954,404.24
5．利息支出
－ －
其中：卖出回购金融资产支
出
－ －
6．其他费用 6.4.3.19 215,859.84 195,811.90
三、利润总额（亏损总额以
“-”号填列）
-1,202,075,015.47 1,545,656,251.20
减：所得税费用
－ －国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 16 页 共 42 页
四、净利润（净亏损以“-”
号填列）
-1,202,075,015.47 1,545,656,251.20
6.3 所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金
本报告期：2010年01月01日-2010年06月30日
单位：人民币元
本期
2010年01月01日-2010年06月30日 项 目
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益(基金净
值)
6,000,332,930.45 -733,546,924.87 5,266,786,005.58
二、本期经营活动产生的基
金净值变动数(本期利润)
－ -1,202,075,015.47 -1,202,075,015.47
三、本期基金份额交易产生
的基金净值变动数（净值减
少以“-”号填列）
－ － －
其中：1.基金申购款 － － －
2.基金赎回款（以“-”
号填列）
－ － －
四、本期向基金份额持有人
分配利润产生的基金净值变
动（净值减少以“-”号填列）
－ － －
五、期末所有者权益
（基金净值）
6,000,332,930.45 -1,935,621,940.34 4,064,710,990.11
上年度可比期间
2009年01月01日-2009年06月30日 项 目
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益(基金净
值)
6,000,332,934.31 -2,964,251,536.35 3,036,081,397.96
二、本期经营活动产生的基
金净值变动数(本期利润)
－ 1,545,656,251.20 1,545,656,251.20
三、本期基金份额交易产生
的基金净值变动数（净值减
－ － －国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 17 页 共 42 页
少以“-”号填列）
其中：1.基金申购款 － － －
2.基金赎回款（以“-”
号填列）
－ － －
四、本期向基金份额持有人
分配利润产生的基金净值变
动（净值减少以“-”号填列）
－ － －
五、期末所有者权益
（基金净值）
6,000,332,934.31 -1,418,595,285.15 4,581,737,649.16
报表附注为财务报表的组成部分。
6.4 报表附注
6.4.1 本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明
本基金本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告一致。
6.4.2 会计差错更正的说明
本基金本期未发生会计差错更正。
6.4.3 重要财务报表项目的说明
6.4.3.1 银行存款
单位：人民币元
项目 本期2010年01月01日-2010年06月30日
活期存款 366,847,869.20
合计 366,847,869.20
注：本基金本报告期未投资于定期存款或其他存款。
6.4.3.2 交易性金融资产
单位：人民币元
本期末:2010年06月30日
项目
成本 公允价值 估值增值
股票 4,031,760,299.58 3,621,465,954.02 -410,294,345.56
交易所市场 － － －
银行间市场 － － － 债券
合计 － － －
资产支持证券 － － －国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 18 页 共 42 页
其他 － － －
合计 4,031,760,299.58 3,621,465,954.02 -410,294,345.56
6.4.3.3 衍生金融资产/负债
本基金本报告期末未持有衍生金融资产/负债。
6.4.3.4 买入返售金融资产
单位：人民币元
本期末2010年06月30日
项目
账面余额 其中：买断式逆回购
银行间市场 100,000,270.00 －
合计 100,000,270.00 －
6.4.3.5 应收利息
单位：人民币元
项目 本期末:2010年06月30日
应收活期存款利息 60,232.20
应收结算备付金利息 4,635.18
应收债券利息 －
应收买入返售证券利息 54,771.10
应收申购款利息 －
其他 －
合计 119,638.48
6.4.3.6 其他资产
本基金于本报告期末未持有其他资产。
6.4.3.7 应付交易费用
单位：人民币元
项目 本期末:2010年06月30日
交易所交易应付佣金 8,107,461.74
银行间交易应付交易费用 1,860.00
合计 8,109,321.74
6.4.3.8 其他负债 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 19 页 共 42 页
单位：人民币元
项目 本期末:2010年06月30日
应付券商交易单元保证金 750,000.00
应付赎回费 －
预提审计费用 54,547.97
预提信息披露费 148,767.52
合计 953,315.49
6.4.3.9 实收基金
金额单位：人民币元
本期:2010年06月30日
项目(瑞福优先)
基金份额（份） 账面金额
上年度末 2,999,836,692.45 2,999,836,692.45
本期申购 － －
本期赎回 － －
期末数 2,999,836,692.45 2,999,836,692.45
项目(瑞福进取) 基金份额（份） 账面金额
上年度末 3,000,496,238.00 3,000,496,238.00
本期申购 － －
本期赎回 － －
期末数 3,000,496,238.00 3,000,496,238.00
6.4.3.10 未分配利润
单位：人民币元
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
上年度末 -1,246,738,955.51 513,192,030.64 -733,546,924.87
本期利润 -278,588,652.36 -923,486,363.11 -1,202,075,015.47
本期基金份额交易产生的变
动数
－ － －
其中：基金申购款 － － －
基金赎回款 － － －
本期已分配利润 － － －
本期末 -1,525,327,607.87 -410,294,332.47 -1,935,621,940.34
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 20 页 共 42 页
6.4.3.11 存款利息收入
单位：人民币元
项目
本期
2010年01月01日-2010年06月30日
活期存款利息收入 1,700,492.75
结算备付金利息收入 93,336.61
其他 －
合计 1,793,829.36
6.4.3.12 股票投资收益
单位：人民币元
项目
本期
2010年01月01日-2010年06月30日
卖出股票成交总额 8,835,195,680.48
减：卖出股票成本总额 9,064,388,525.17
买卖股票差价收入 -229,192,844.69
6.4.3.13 债券投资收益
单位：人民币元
项目
本期
2010年01月01日-2010年06月30日
卖出债券 （债转股及债券到期
兑付）成交金额
101,855,177.24
减：卖出债券（债转股及债券
到期兑付）成本总额
100,098,079.34
应收利息总额 995,829.45
债券投资收益 761,268.45
6.4.3.14 衍生工具收益
本基金于本报告期无衍生工具收益。
6.4.3.15 股利收益
单位：人民币元
项目 本期 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 21 页 共 42 页
2010年01月01日-2010年06月30日
股票投资产生的股利收益 16,060,490.59
基金投资产生的股利收益 －
合计 16,060,490.59
6.4.3.16 公允价值变动收益
单位：人民币元
项目名称
本期
2010年01月01日-2010年06月30日
1.交易性金融资产 -923,486,363.11
——股票投资 -923,012,410.89
——债券投资 -473,952.22
——资产支持证券投资 －
2.衍生工具 －
——权证投资 －
3.其他 －
合计 -923,486,363.11
6.4.3.17 其他收入
本基金本报告期无其他收入。
6.4.3.18 交易费用
单位：人民币元
项目
本期
2010年01月01日-2010年06月30日
交易所市场交易费用 26,918,462.34
银行间市场交易费用 400.00
合计 26,918,862.34
6.4.3.19 其他费用
单位：人民币元
项目
本期
2010年01月01日-2010年06月30日
审计费用 54,547.97国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 22 页 共 42 页
信息披露费 148,767.52
债券托管账户维护费 9,000.00
银行划款手续费 3,544.35
合计 215,859.84
6.4.4 或有事项、资产负债表日后事项的说明
6.4.4.1 或有事项
截至资产负债表日，本基金无需要说明的重大或有事项。
6.4.4.2 资产负债表日后事项
本基金于2010年7月9日至2010年7月16日对本基金之瑞福优先份额进行集中申购与
赎回。根据本基金管理人2010年7月19日的确认结果，本次瑞福优先有效赎回申请份额
为81,283,397.92份，有效申购申请金额为5,803,075,260.00元，本次瑞福优先申购申请的
确认比例为0.971208%，比例确认后的申购确认份额为81,283,346.00份。
本次集中申购与赎回结束后，瑞福优先总份额为2,999,836,640.53份，瑞福进取基
金份额仍为3,000,496,238份，合计瑞福分级基金的总份额为6,000,332,878.53份，两级基
金的基金份额配比为1：1.000219878。
本基金之瑞福进取份额自2010年7月9日至2010年7月19日实施停牌，于2010年7月
20日起在深圳证券交易所复牌。
6.4.5 关联方关系
6.4.5.1 本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况
本基金本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方未发生变化。
6.4.5.2 本报告期与基金发生关联交易的各关联方
关联方名称 与本基金的关系
国投瑞银基金管理有限公司
基金管理人、瑞福优先基金注册登记机构、
基金销售机构
中国工商银行股份有限公司("中国工商
银行")
基金托管人、基金代销机构
注：下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
6.4.6 本报告期及上年度可比期间的关联方交易
6.4.6.1 通过关联方交易单元进行的交易
本基金本期及上年度可比期间，未通过关联方交易单元进行交易。
6.4.6.2 关联方报酬 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 23 页 共 42 页
6.4.6.2.1 基金管理费
单位：人民币元
项目
本期2010年01月01日-2010年
06月30日
上年度可比期间
2009年01月01日-2009年06月
30日
当期应支付的管理费 35,306,639.71 27,767,604.90
其中： 应支付给销售机
构的客户维护费
2,304,632.02 1,994,895.11
注：支付基金管理人国投瑞银基金管理有限公司的管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，
逐日累计至每月月底，按月支付。
其计算公式为：日管理人报酬＝前一日基金资产净值×1.5% / 当年天数。
6.4.6.2.2 基金托管费
单位：人民币元
项目
本期2010年01月01日-2010年
06月30日
上年度可比期间
2009年01月01日-2009年06月
30日
当期应支付的托管费 6,590,572.77 5,183,286.26
注：支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.28%的年费率计提，逐日累计至
每月月底，按月支付。
其计算公式为：日基金托管费＝前一日基金资产净值×0.28% / 当年天数。
6.4.6.3 与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易
本基金本期及上年度可比期间，无与关联方通过银行间同业市场进行的债券(含回购)交
易。
6.4.6.4 各关联方投资本基金的情况
6.4.6.4.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
份额单位：份
本期2010年01月01日-2010年
06月30日
上年度可比期间
2009年01月01日-2009年06月
30日
项目
瑞福优先 瑞福进取 瑞福优先 瑞福进取
期初持有的基金份额 11,999,720.00 － 11,999,720.00 －
期间申购/买入总份额 － － － －
期间因拆分增加的份 － － － －国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 24 页 共 42 页
额
期间赎回/卖出总份额 － － － －
期末持有的基金份额 11,999,720.00 － 11,999,720.00 －
占基金总份额比例 0.40% － 0.40% －
注：基金管理人国投瑞银基金管理有限公司于本基金募集期运用固有资金认购瑞福优先，认购费1,000元，
该投资的认购费率与本基金公告费率一致。
6.4.6.4.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况
除基金管理人之外，本基金的其他关联方于本期及上年度末未持有本基金。
6.4.6.5 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元
本期2010年01月01日-2010年06
月30日
上年度可比期间
2009年01月01日-2009年06月30
日 关联方名称
期末
存款余额
当期
存款利息收入
期末
存款余额
当期
存款利息收入
中国工商银行
股份有限公司
366,847,869.20 1,700,492.75 276,280,727.01 1,672,743.14
注：本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，按银行同业利率计息。
6.4.6.6 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
本基金于本期及上年度可比期间均未在承销期内参与关联方承销证券。
6.4.6.7 其他关联交易事项的说明
本基金于本期及上年度可比期间无其他关联交易事项。
6.4.7 利润分配情况
本基金本报告期无利润分配事项。
6.4.8 期末（2010年06月30日）本基金持有的流通受限证券
6.4.8.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
本基金本报告期末无因认购新发/增发证券而流通受限的证券。
6.4.8.2 期末持有的暂时停牌股票
金额单位：人民币元
股票代
码
股
票
名
称
停牌日期
停牌原
因
期末
估值单
价
复牌
日期
复牌
开盘单
价
数量
期末
成本总额
期末
估值总额
601318 中 2010-06-29 重大事 44.55 － － 6,078,451 299,964,694.14 270,794,992.05国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 25 页 共 42 页
国
平
安
项
注：本基金截至2010年6月30日止持有以上因公布的重大事项可能产生重大影响而被暂时停牌的股票，该
类股票将在所公布事项的重大影响消除后，经交易所批准复牌。
6.4.8.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券
6.4.8.3.1 银行间市场债券正回购
本基金本期末无银行间市场债券正回购中作为质押的债券。
6.4.8.3.2 交易所市场债券正回购
本基金本期末无交易所市场债券正回购中作为质押的债券。
6.4.9 金融工具风险及管理
6.4.9.1 风险管理政策和组织架构
本基金资产整体的预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基
金。由于基金收益分配的安排，瑞福优先份额将表现出低风险、低收益的明显特征，其
预期收益和预期风险要低于普通的股票型基金份额；瑞福进取份额则表现出高风险、高
收益的显著特征，其预期收益和预期风险要高于普通的股票型基金份额。本基金投资的
金融工具主要包括股票投资、债券投资、权证投资及资产支持证券投资等。本基金在日
常经营活动中面临的与这些金融工具相关的风险主要包括信用风险、流动性风险及市场
风险。本基金管理人制定了政策和程序来识别及分析这些风险，并设定适当的风险限额
及内部控制流程，通过可靠的管理及信息系统持续监控上述各类风险。本基金的基金管
理人从事风险管理的主要目标是通过控制上述风险，使本基金在风险和收益之间取得最
佳的平衡以实现“风险和收益相匹配”的风险收益目标。
本基金的管理人秉承全面风险控制的理念，将风险管理融入业务中，使风险控制
与投资业务紧密结合，在董事会专业委员会监督管理下，建立了由督察长、合规与风险
控制委员会、监察稽核部、相关职能部门和业务部门构成的立体式风险管理架构体系。
6.4.9.2 信用风险
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券
之发行人出现违约、拒绝支付到期本息等情况，导致基金资产损失和收益变化的风险。
本基金的基金管理人在交易前对交易对手的资信状况进行了充分的评估。本基金的银行
存款存放在本基金的托管行中国工商银行，因而与该银行存款相关的信用风险不重大。
本基金在交易所进行的交易均以中国证券登记结算有限责任公司为交易对手完成证券
交收和款项清算，因此违约风险可能性很小；基金在银行间同业市场仅与达到本基金管
理人既定信用政策标准的交易对手进行交易，以控制相应的信用风险。 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 26 页 共 42 页
本基金的基金管理人建立了信用风险管理流程，通过对投资品种信用等级评估来控制证
券发行人的信用风险，且通过分散化投资以分散信用风险。于2010年6月30日，本基金
未持有除国债、央行票据和政策性金融债以外的债券。
6.4.9.3 流动性风险
流动性风险是指基金对资金需求不能足额支付的风险。本基金的流动性风险来自于
投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难或因投资集中而无法在市场出现剧
烈波动的情况下以合理的价格变现。
针对投资品种变现的流动性风险，本基金的基金管理人持续进行本基金的流动性需求分
析，构建投资组合时，对备选证券进行流动性检验，并以适度分散策略保持组合流动性，
严格控制缺乏流动性资产的比例。同时通过独立的风险管理部门设定基金的流动性比例
控制要求，对现金类资产配置策略、股票集中度、重仓证券的流动性以及冲击成本率、
换手率和交易活跃度等流动性指标进行持续的监测和分析。本基金投资于一家公司发行
的股票市值不超过基金资产净值的10%，且本基金与由本基金的基金管理人管理的其他
基金共同持有一家公司发行的证券不得超过该证券的10%。本基金所持大部分证券在证
券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易，因此除附注6.4.8中列示的部分基金资
产流通暂时受限制不能自由转让的情况外，其余金融资产均能以合理价格适时变现。此
外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不
超过基金持有的债券投资的公允价值。
本基金所持有的全部金融负债的合约约定到期日均为一个月以内且不计息，可赎回基金
份额净值(所有者权益)无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现
金流量。
6.4.9.4 市场风险
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格
因素的变动而发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
6.4.9.4.1 利率风险
利率风险是指金融工具的公允价值或现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。
利率敏感性金融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利
率类金融工具还面临每个付息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金流影响
的风险。
本基金管理人执行灵活的利率管理策略规避利率风险，借鉴瑞银全球资产管理公司GRS
系统中的全球固定收益证券风险管理系统(GFIRS方法)，结合自主开发的估值系统管理
利率风险，通过收益率利差分析、静态利差分析和期权调整利差等分析，计算组合证券国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 27 页 共 42 页
的修正久期、利差久期、有效久期和有效凸性的风险控制指标，跟踪调整投资组合的久
期和凸性等利率风险衡量指标，控制组合的利率风险。当预期债券市场利率下降时，加
大固定利率证券的配置比例；当预期债券市场利率上升时，加大浮息证券的配置比例。
通过改变浮息和固息证券的配置比例，控制证券投资组合的久期，防范利率风险。
本基金持有的大部分金融资产和金融负债不计息，因此本基金的收入及经营活动的现金
流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金持有的利率敏感性资产主要为银行存
款、结算备付金、债券投资等。 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 28 页 共 42 页
6.4.9.4.1.1 利率风险敞口
金额单位：人民币元
本期末2010年06
月30日
1个月以内 1-3个月 3 个月-1年 1-5年 5年以上 不计息 合计
资产
银行存款 366,847,869.20 － － － － － 366,847,869.20
结算备付金 14,714,931.60 － － － － － 14,714,931.60
存出保证金 － － － － － 5,095,667.53 5,095,667.53
交易性金融资产 － － － － － 3,621,465,954.02 3,621,465,954.02
买入返售金融资
产
100,000,270.00 － － － － － 100,000,270.00
应收证券清算款 － － － － － 25,973,489.93 25,973,489.93
应收利息 － － － － － 119,638.48 119,638.48
资产总计 481,563,070.80 － － － － 3,652,654,749.96 4,134,217,820.76
负债
应付证券清算款 － － － － － 54,028,709.69 54,028,709.69
应付管理人报酬 － － － － － 5,406,306.50 5,406,306.50
应付托管费 － － － － － 1,009,177.23 1,009,177.23
应付交易费用 － － － － － 8,109,321.74 8,109,321.74
其他负债 － － － － － 953,315.49 953,315.49
负债总计 － － － － － 69,506,830.65 69,506,830.65
利率敏感度缺口 481,563,070.80 － － － － 3,583,147,919.31 4,064,710,990.11
上年度末2009年 1个月以内 1-3 3个月 1-5年 5年以上 不计息 合计 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 29 页 共 42 页
12月31日 个月 -1年
资产
银行存款 554,728,460.71 － － － － － 554,728,460.71
结算备付金 15,164,012.79 － － － － － 15,164,012.79
存出保证金 － － － － － 3,733,880.32 3,733,880.32
交易性金融资产 － － 98,280,000.00 － 1,412,031.56 4,692,044,757.23 4,791,736,788.79
应收利息 － － － － － 726,613.22 726,613.22
资产总计 569,892,473.50 － 98,280,000.00 － 1,412,031.56 4,696,505,250.77 5,366,089,755.83
负债 －
应付证券清算款 － － － － － 85,248,034.10 85,248,034.10
应付管理人报酬 － － － － － 6,608,971.82 6,608,971.82
应付托管费 － － － － － 1,233,674.73 1,233,674.73
应付交易费用 － － － － － 5,603,069.60 5,603,069.60
其他负债 － － － － － 610,000.00 610,000.00
负债总计 － － － － － 99,303,750.25 99,303,750.25
利率敏感度缺口 569,892,473.50 － 98,280,000.00 － 1,412,031.56 4,597,201,500.52 5,266,786,005.58
注：表中所示为本基金资产及负债的公允价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早者予以分类。 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 30 页 共 42 页
6.4.9.4.1.2 利率风险的敏感性分析
本基金于本期末未持有交易性债券，因此市场利率的变动对于本基金资产净值无重大
影响。
6.4.9.4.2 外汇风险
外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的
风险。本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。
6.4.9.4.3 其他价格风险
其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和
外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上
市或银行间同业市场交易的股票和债券，所面临的其他价格风险来源于单个证券发行主
体自身经营情况或特殊事项的影响，也可能来源于证券市场整体波动的影响。
本基金的基金管理人在构建和管理投资组合的过程中，采用“自上而下”的策略，通过
对宏观经济情况及政策的分析，结合证券市场运行情况，做出资产配置及组合构建的决
定；通过对单个证券的定性分析及定量分析，选择符合基金合同约定范围的投资品种进
行投资。本基金的基金管理人定期结合宏观及微观环境的变化，对投资策略、资产配置、
投资组合进行修正，来主动应对可能发生的市场价格风险。
本基金通过投资组合的分散化降低其他价格风险。本基金投资组合中股票投资占基金资
产的比例为60%-100%，除股票资产以外的其他资产投资占基金资产的比例为0-40%，权
证投资占基金资产净值的比例不高于3%。此外，本基金的基金管理人每日对本基金所
持有的证券价格实施监控， 定期运用多种定量方法对基金进行风险度量， 包括VaR(Value
at Risk)指标等来测试本基金面临的潜在价格风险，及时可靠地对风险进行跟踪和控制。
6.4.9.4.3.1 其他价格风险敞口
单位：人民币元
本期末
2010年06月30日
上年度末
2009年12月31日
项目
公允价值
占基金资产净
值比例（%）
公允价值
占基金资产净
值比例（%）
交易性金融资
产-股票投资
3,621,465,954.02 89.104,692,044,757.23 89.09
交易性金融资
产-债券投资
－ － － －国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 31 页 共 42 页
衍生金融资产
－权证投资
－ － － －
其他 － － － －
合计 3,621,465,954.02 89.104,692,044,757.23 89.09
6.4.9.4.3.2 其他价格风险的敏感性分析
假设 除业绩比较基准外的其他市场变量保持不变
对资产负债表日基金资产净值的
影响金额（单位：人民币元） 分析 相关风险变量的变动
本期末 上年度末
业绩比较基准上升5% 206,512,651.09 271,239,479.29
业绩比较基准下降5% -206,512,651.09 -271,239,479.29
注：业绩比较基准=沪深300 指数×80% ＋ 中信标普全债指数× 20%。
6.4.10 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
截至资产负债表日，本基金无需要说明的其他重要事项。
§7
投资组合报告
7.1 期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 3,621,465,954.02 87.60
其中：股票 3,621,465,954.02 87.60
2 固定收益投资 － －
其中：债券 － －
资产支持证券 － －
3 金融衍生品投资 － －
4 买入返售金融资产 100,000,270.00 2.42
其中：买断式回购的买入返售金融资产 － －
5 银行存款和结算备付金合计 381,562,800.80 9.23
其他资产 31,188,795.94 0.75
合计 4,134,217,820.76 100.00
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 32 页 共 42 页
7.2 期末按行业分类的股票投资组合
金额单位：人民币元
代码 行业类别 公允价值
占基金资产净
值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 － －
B 采掘业 206,538,079.96 5.08
C 制造业 1,399,648,092.81 34.43
C0
食品、饮料 162,038,587.96 3.99
C1
纺织、服装、皮毛 － －
C2
木材、家具 － －
C3
造纸、印刷 － －
C4
石油、化学、塑胶、塑料 63,432,314.40 1.56
C5
电子 － －
C6
金属、非金属 102,320,765.81 2.52
C7
机械、设备、仪表 681,728,815.05 16.77
C8
医药、生物制品 267,030,051.17 6.57
C99
其他制造业 123,097,558.42 3.03
D 电力、煤气及水的生产和供应业 112,408,338.83 2.77
E 建筑业 38,495,098.40 0.95
F 交通运输、仓储业 － －
G 信息技术业 398,440,635.69 9.80
H 批发和零售贸易 257,212,887.36 6.33
I 金融、保险业 940,446,674.15 23.14
J 房地产业 187,661,606.82 4.62
K 社会服务业 － －
L 传播与文化产业 80,614,540.00 1.98
M 综合类 － －
合计 3,621,465,954.02 89.10
7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
金额单位：人民币元
序号
股票代
码
股票名称 数量（股） 公允价值
占基金资产净
值比例（％）
1 600036 招商银行 23,563,616 306,562,644.16 7.54 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 33 页 共 42 页
2 601318 中国平安 6,078,451 270,794,992.05 6.66
3 000999 华润三九 7,315,674 167,894,718.30 4.13
4 002028 思源电气 6,331,676 160,824,570.40 3.96
5 000063 中兴通讯 8,214,932 158,055,291.68 3.89
6 600580 卧龙电气 7,898,796 136,491,194.88 3.36
7 600000 浦发银行 9,923,792 134,963,571.20 3.32
8 600031 三一重工 6,999,831 127,886,912.37 3.15
9 600525 长园集团 8,681,069 123,097,558.42 3.03
10 600406 国电南瑞 3,062,163 117,556,437.57 2.89
11 600900 长江电力 8,999,867 112,408,338.83 2.77
12 600050 中国联通 18,999,900 101,269,467.00 2.49
13 600519 贵州茅台 794,046 101,129,698.56 2.49
14 000983 西山煤电 5,025,854 91,269,508.64 2.25
15 600511 国药股份 3,999,910 87,078,040.70 2.14
16 600037 歌华有线 5,824,750 80,614,540.00 1.98
17 600517 置信电气 4,499,883 77,892,974.73 1.92
18 600879 航天电子 7,698,582 76,985,820.00 1.89
19 600256 广汇股份 2,714,455 75,624,716.30 1.86
20 600383 金地集团 12,458,917 75,501,037.02 1.86
21 600489 中金黄金 1,399,902 72,318,937.32 1.78
22 601601 中国太保 2,971,339 67,657,389.03 1.66
23 000061 农 产 品 4,027,174 63,951,523.12 1.57
24 600352 浙江龙盛 6,970,584 63,432,314.40 1.56
25 000338 潍柴动力 999,835 61,489,852.50 1.51
26 000858 五 粮 液 2,513,780 60,908,889.40 1.50
27 601169 北京银行 4,999,987 60,649,842.31 1.49
28 600016 民生银行 10,000,000 60,500,000.00 1.49
29 600161 天坛生物 2,589,332 60,486,795.52 1.49
30 600111 包钢稀土 1,569,431 55,730,494.81 1.37
31 600738 兰州民百 6,474,699 54,646,459.56 1.34
32 002091 江苏国泰 2,315,223 51,536,863.98 1.27
33 600549 厦门钨业 2,559,905 46,590,271.00 1.15
34 600547 山东黄金 1,179,935 42,949,634.00 1.06 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
第 34 页 共 42 页
35 601939 建设银行 8,365,582 39,318,235.40 0.97
36 000961 中南建设 4,374,443 38,495,098.40 0.95
37 002146 荣盛发展 3,949,822 36,535,853.50 0.90
38 600085 同仁堂 999,999 22,649,977.35 0.56
39 000948 南天信息 1,999,948 21,559,439.44 0.53
40 600079 人福医药 999,910 15,998,560.00 0.39
41 002334 英威腾 199,915 15,993,200.00 0.39
42 000026 飞亚达Ａ 1,009,923 12,916,915.17 0.32
43 300048 合康变频 299,930 11,247,375.00 0.28
7.4 报告期内股票投资组合的重大变动
7.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元
序号
股票代
码
股票名称 本期累计买入金额
占期初基金资产净值比例
(%)
1 601318 中国平安 358,336,416.35 6.80
2 600050 中国联通 270,101,868.66 5.13
3 600031 三一重工 247,566,387.63 4.70
4 000063 中兴通讯 224,120,467.34 4.26
5 600383 金地集团 218,807,432.94 4.15
6 601601 中国太保 214,343,890.97 4.07
7 000983 西山煤电 207,494,919.75 3.94
8 600000 浦发银行 207,297,828.16 3.94
9 600037 歌华有线 197,185,983.28 3.74
10 002028 思源电气 196,030,282.59 3.72
11 600900 长江电力 187,054,777.74 3.55
12 600580 卧龙电气 180,805,837.77 3.43
13 000060 中金岭南 162,907,835.37 3.09
14 000021 长城开发 127,975,415.14 2.43
15 600804 鹏博士 124,091,863.78 2.36
16 600739 辽宁成大 122,605,542.53 2.33
17 000917 电广传媒 116,923,375.51 2.22
18 600879 航天电子 113,995,635.88 2.16 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
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19 600016 民生银行 110,180,844.56 2.09
20 600519 贵州茅台 108,148,744.85 2.05
21 000001 深发展Ａ 105,605,706.91 2.01
注：“买入金额”按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
7.4.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元
序号
股票代
码
股票名称 本期累计卖出金额
占期初基金资产净值比例
(%)
1 601166 兴业银行 379,812,697.07 7.21
2 000527 美的电器 185,439,121.14 3.52
3 000937 冀中能源 183,968,291.13 3.49
4 600739 辽宁成大 180,507,633.95 3.43
5 000568 泸州老窖 170,459,792.31 3.24
6 000060 中金岭南 167,596,862.26 3.18
7 000021 长城开发 157,709,336.21 2.99
8 601318 中国平安 156,045,389.99 2.96
9 600406 国电南瑞 155,446,527.44 2.95
10 600019 宝钢股份 150,206,171.51 2.85
11 600028 中国石化 146,711,538.87 2.79
12 000063 中兴通讯 138,874,701.56 2.64
13 600050 中国联通 138,317,792.84 2.63
14 600383 金地集团 133,170,188.41 2.53
15 601939 建设银行 130,159,536.04 2.47
16 601601 中国太保 129,748,092.92 2.46
17 600031 三一重工 124,189,532.42 2.36
18 600271 航天信息 121,888,591.06 2.31
19 601169 北京银行 119,066,996.26 2.26
20 002024 苏宁电器 116,933,391.60 2.22
21 600535 天士力 110,138,397.95 2.09
22 000157 中联重科 105,273,053.53 2.00
注：“卖出金额”按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
7.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
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金额单位：人民币元
买入股票成本（成交）总额 8,916,822,132.85
卖出股票收入（成交）总额 8,835,195,680.48
注：“买入股票成本”、“卖出股票收入”均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑
相关交易费用。
7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本期末未持有债券投资。
7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本期末未持有债券投资。
7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的所有资产支持证券投资明细
本基金本期末未持有资产支持证券。
7.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本期末未持有权证。
7.9 投资组合报告附注
7.9.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的,在报告编制
日前一年内未受到公开谴责、处罚。
7.9.2 基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。
7.9.3 期末其他各项资产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 5,095,667.53
2 应收证券清算款 25,973,489.93
3 应收股利 －
4 应收利息 119,638.48
5 应收申购款 －
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
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9 合计 31,188,795.94
7.9.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本期末未持有处于转股期的可转换债券。
7.9.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
占基金资产净
值比例（%）
流通受限情况
说明
1 601318 中国平安 270,794,992.05 6.66 资产重组
7.9.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本基金本期未投资托管行股票、未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场主动
投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理公司
的规定。
§8 基金份额持有人信息
8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份
持有人结构
机构投资者 个人投资者
份额
级别
持有人户
数
(户)
户均持有
的基金份
额
持有
份额
占总份
额
比例
持有
份额
占总份
额
比例
瑞福
优先
83,637 35,867.34 744,238,309.00 24.81% 2,255,598,383.45 75.19%
瑞福
进取
89,799 33,413.47 507,332,393.00 16.91% 2,493,163,845.00 83.09%
合计 173,436 34,596.81 1,251,570,702.00 20.86% 4,748,762,228.45 79.14%
注：以上信息中的瑞福进取的持有人信息由中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供。
8.2 期末上市基金前十名持有人
序号 持有人名称 持有份额（份） 占上市总份额比例
1
中国人寿保险（集团）公
司
193,728,443.00 6.46%国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
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2
中国人寿保险股份有限公
司
57,105,331.00 1.90%
3
湖南省电力公司企业年金
计划-交通银行
46,069,933.00 1.54%
4 中国出口信用保险公司 33,032,975.00 1.10%
5
东北电网有限公司企业年
金计划－招商银行
17,373,566.00 0.58%
6
国元证券－农行－国元黄
山2号集合资产管理计划
14,756,806.00 0.49%
7
泰康人寿保险股份有限公
司－分红－个人分红
-019L-FH002深
14,380,400.00 0.48%
8
中国烟草总公司四川省公
司企业年金计划－中国工
商银行
11,648,404.00 0.39%
9
合众人寿保险股份有限公
司－传统－普通保险产品
11,388,748.00 0.38%
10 沈惠文 10,330,100.00 0.34%
注：以上为本基金之瑞福进取份额持有人信息，由中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供。
8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况
项目 份额级别
持有份额总数
（份）
占基金总份额比
例
国投瑞银瑞福优先封闭 1,283.00 0.00%
国投瑞银瑞福进取封闭 － 0.00%
基金管理公司所
有从业人员持有
本开放式基金
合计 1,283.00 0.00%
§9
开放式基金份额变动
单位：份
国投瑞银瑞福优先封闭 国投瑞银瑞福进取封闭 基金合同生效日(2007年07月17日)
基金份额总额 2,999,836,712.00 3,000,496,238.00
报告期期初基金份额总额 2,999,836,692.45 3,000,496,238.00
报告期期间基金总申购份额 － －
报告期期间基金总赎回份额 － －国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
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报告期期间基金拆分变动份额 （份额
减少以“-”填列）
－ －
报告期期末基金份额总额 2,999,836,692.45 3,000,496,238.00
注：本基金之瑞福优先在合同生效后每满一年时开放一次，接受投资者的集中申购与赎回。自2007年7月
17日合同生效之日起每满一年的最后一天为申购赎回的开放日 （若该日非工作日， 则顺延至下一工作日） 。
瑞福进取在深圳证券交易所上市交易，不开放申购与赎回。
§10 重大事件揭示
10.1 基金份额持有人大会决议
报告期内无基金份额持有人大会决议。
10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
报告期内基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门无重大人事变动。
10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
报告期内无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。
10.4 基金投资策略的改变
报告期内基金投资策略未发生变化。
10.5 基金改聘会计师事务所情况
报告期内本基金继续聘请普华永道中天会计师事务所为本基金提供审计服务，未发
生改聘会计师事务所的情况。
10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受监管部门稽查或处罚的情况
报告期内基金管理人、基金托管人及其高级管理人员未受监管部门稽查或处罚。
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
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10.7 本期基金租用证券公司交易单元的有关情况
金额单位：人民币元
股票交易 债券交易 债券回购交易 应支付该券商的佣金
券商名称
交易
单元
数量
成交金额
占股票
成交总
额比例
成交金额
占债券
成交总
额比例
成交金额
占债券
回购
成交总
额比例
佣金
占当期
佣金
总量的
比例
备注
中信建投证券 1 2,806,832,951.3015.83% － －100,000,000.0033.33%2,385,795.2416.08%
海通证券 1 2,625,899,401.2514.81%152,500.00 6.06% － －2,133,561.9214.38%
中金公司 1 2,027,856,142.3711.44% － －100,000,000.0033.33%1,723,670.1811.62%
中信证券 1 1,871,972,847.8610.56%1,042,528.00 41.41% － － 1,591,165.13 10.73%
本期
新增
银河证券 1 1,859,368,686.4810.49% － － － －1,580,468.0910.65%
国金证券 1 1,315,692,264.867.42% － － － －1,069,009.477.21%
华泰联合证券 1 1,286,441,892.537.26% － － － － 1,093,473.20 7.37%
本期
新增
山西证券 1 952,377,452.905.37%1,322,446.50 52.53% － － 773,815.31 5.22%
本期
新增
中投证券 1 678,705,227.393.83% － － － － 551,454.303.72%
信达证券 1 643,356,051.733.63% － － － － 522,732.69 3.52%
本期
新增
华融证券 1 582,960,375.583.29% － － － － 495,516.993.34%
西部证券 1 581,101,667.763.28% － － － － 493,934.703.33%
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
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华宝证券 1 493,759,143.322.79% － － 100,000,000.00 33.33% 419,698.33 2.83%
本期
新增
注：本基金管理人在租用证券机构交易单元上符合中国证监会的有关规定。本基金管理人将证券经营机构的注册资本、研究水平、财务状况、经营状况、经
营行为以及通讯交易条件作为基金专用交易单元的选择标准，由研究部、投资部及交易部对券商进行考评并提出交易单元租用及更换方案。根据董事会授权，
由公司执行委员会批准。
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告
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10.8 其他重大事件
序号 公告事项 信息披露方式 披露日期
1
瑞福分级基金之优先级份额2010
年度年基准收益率公告
《中国证券报》
《证券时报》
《上海证券报》
2010-01-06
§11
备查文件目录
11.1 备查文件目录
《关于同意国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金募集的批复》（证监基金字
[2007]181号）
《关于国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金备案确认的函》（基金部函[2007]191号）
《国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2010年半年度报告原文
11.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层
存放网址：http://www.ubssdic.com
11.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线 400-880-6868
国投瑞银基金管理有限公司
2010-08-25
