华商领先企业混合型证券投资基金 2010年第 2季度报告
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华商领先企业混合型证券投资基金
2010年第2季度报告
2010年 6月 30日
基金管理人：华商基金管理有限公司
基金托管人：中国民生银行股份有限公司
报告送出日期： 2010年 7月 21日
华商领先企业混合型证券投资基金 2010年第 2季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责
任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年7月
19 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内
容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2010年4月1日起至6月30日止。
§2
基金产品概况
基金简称： 华商领先企业混合
交易代码： 630001
基金运作方式： 契约型开放式
基金合同生效日： 2007年 5月15 日
报告期末基金份额总额： 7,470,388,684.27 份
投资目标： 本基金积极投资于能够充分分享中国经济长期增长的、在所属
行业中处于领先地位的上市公司，在控制投资风险的前提下，
为基金投资人寻求稳定收入与长期资本增值机会。
投资策略： （1）资产配置策略
本基金在资产配置中采用自上而下的策略，通过对宏观经济运
行周期、财政及货币政策、资金供需情况、证券市场估值水平
等的深入研究，分析股票市场、债券市场、货币市场三大类资
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产的预期风险和收益，并应用量化模型进行优化计算，根据计
算结果适时动态地调整基金资产在股票、债券、现金三大类资
产的投资比例，以规避市场系统性风险。
（2）股票投资策略
本基金的股票投资对象主要是具有行业领先地位的上市公司
股票。所谓“行业领先地位的企业”是指公司治理结构完善、
管理层优秀、并在生产、技术、市场等方面难以被同行业的竞
争对手在短时间超越的优秀企业。
（3）债券投资策略
本基金债券投资综合考虑收益性、风险性、流动性，在深入分
析宏观经济走势、财政与货币政策变动方向，判断债券市场的
未来变化趋势的基础上，灵活采取被动持有与积极操作相结合
的投资策略。本基金通过对宏观经济运行中的价格指数与中央
银行的货币供给与利率政策研判，重点关注未来的利率变化趋
势，从而为债券资产配置提供具有前瞻性的决策依据。本基金
将根据对利率期限结构的深入研究来选择国债投资品种；对于
金融债和企业债投资，本基金管理人重点分析市场风险和信用
风险以及与国债收益率之差的变化情况来选择具体投资品种。
业绩比较基准： 中信标普300指数收益率×70％＋中信国债指数收益率×30％
本基金为混合型证券投资基金，股票投资比例为 40-95％，因
此在业绩比较基准中股票投资部分为 70％， 其余为债券投资部
分。本基金主要投资于行业领先地位企业的股票，因此中信标
普 300 指数作为股票投资部分的业绩比较基准更具有代表性，
同时，选取中信国债指数作为债券投资部分的比较基准。如果
今后市场出现更适用于本基金的指数，本基金可以在报中国证
监会备案后变更业绩比较基准，并及时公告。
风险收益特征： 本基金是混合型基金，其预期收益和风险水平介于股票型基金
和债券型基金之间，是属于中高风险、中高收益的基金产品。
基金管理人： 华商基金管理有限公司
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基金托管人： 中国民生银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2010 年4 月1 日-2010 年6月 30 日）
1.本期已实现收益 660,760.88
2.本期利润 -620,417,367.48
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0836
4.期末基金资产净值 7,200,543,665.08
5.期末基金份额净值 0.9639
注: ①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水
平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增
长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -8.09% 1.29% -16.25% 1.26% 8.16% 0.03%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基
准收益率变动的比较
华商领先企业混合型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2007 年 5 月 15 日至 2010 年 6 月 30 日）
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注：本基金合同生效日为 2007 年 5 月 15 日，根据《华商领先企业混合型证券投资基金基金
合同》的规定，本基金自基金合同生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合本基金合
同十二、基金的投资中（二）投资范围、 （七）投资限制的有关规定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
郭建兴
基金经
理，投资
决策委员
会委员
2009-11-24 - 十三年
男， 经济学学士， 中国籍，
具有基金从业资格； 1997
年9月至2002年9月在
山西信托投资有限公司
证券总部资产经营部任
研究员，2002 年 9 月至
2006 年 6 月在山西证券
有限责任公司资产管理
部业务一部任部门经理，
2006 年6 月至2009 年7
月在山西证券股份有限
公司投资管理总部任总
经理助理，自 2009 年 7
月加入华商基金管理有
限公司，2009 年 7 月至
11 月担任华商领先企业
混合型证券投资基金基
金经理助理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管
理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关
法律法规、基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金运作符合《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和本公司相关公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控
制交易公平执行。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
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按照华商领先企业混合型证券投资基金基金合同，华商领先企业基金的投资
方向及投资风格与其它基金有较大的差异。目前，华商基金旗下基金没有与本基
金风格相同的基金。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，无异常交易行为和违法违规行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
在2010年一季度经济增速高达11.9％的背景下， 二季度各项退出政策逐步推
出，四月中旬对房地产开始进行严厉调控，随后提高存款准备金率回收流动性，
与此同时，海外的欧洲债务危机开始深化，国内国外多重因素叠加导致 A 股市场
出现快速下跌。进入5、6月后，退出政策的效果开始显现，各月度的宏观经济数
据显示经济增速开始放缓，回落趋势明显。市场开始担心房地产调控可能导致中
国经济二次探底，受此影响，A股市场萎靡不振，股指持续走低。
基于经济形势的判断，本基金在二季度积极寻找在经济减速的背景下能获得
稳定增长的行业进行投资，根据行业对比分析，本基金在二季度增加了医药、农
业和智能电网方面的配置比例；同时，通过分析政策调控取向，及时减持了房地
产板块，降低了金融和机械设备等强周期行业的配置比例。通过行业配置的调整，
本基金在二季度一定程度上规避了市场下跌风险。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至 2010年6月30日，本基金单位净值为 0.9639 元，累计净值为 1.0689
元。 本季度基金净值增长率为-8.09%。 同期基金业绩比较基准的收益率为-16.25%，
本基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率8.16个百分点。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年，实体经济增长速度仍会逐步回落，房地产调控、人民币汇改、节能
减排、出口退税等退出政策对经济的作用会陆续显现，政府加快结构调整和转变
经济增长方式的调控思路也会稳步推进。为了对冲和平滑经济回落的影响，区域
经济平衡发展和保障性住房建设都会有进一步进展，从而刺激经济增长。此外，
一些重要导向性的政策在下半年也会陆续出台，比如战略性新兴产业规划和收入
分配改革等，这些政策的出台都会给资本市场带来较多的投资机会。因此，下半
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年本基金将紧跟政策调控导向，深入挖掘结构性投资机会。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 5,288,371,324.72 73.18
其中：股票 5,288,371,324.72 73.18
2 固定受益投资 22,197,482.70 0.31
其中：债券 22,197,482.70 0.31
资产支持证券 0.00 0.00
3 金融衍生品投资 0.00 0.00
4 买入返售金融资产 30,000,000.00 0.42
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
0.00 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 1,760,966,809.38 24.37
6 其他资产 125,322,054.31 1.73
7 合计 7,226,857,671.11 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 351,236,687.67 4.88
B 采掘业 1,016,069,511.34 14.11
C 制造业 2,169,196,874.58 30.13
C0 食品、饮料
597,309,613.26 8.30
C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00
C2 木材、家具 0.00 0.00
C3 造纸、印刷 0.00 0.00
C4 石油、化学、塑胶、塑料 218,807,615.52 3.04
C5 电子 117,893,378.54 1.64
C6 金属、非金属 96,130,997.28 1.34
C7 机械、设备、仪表 166,634,292.82 2.31
C8 医药、生物制品 972,420,977.16 13.50
C99 其他制造业 0.00 0.00
D 电力、 煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00
E 建筑业 0.00 0.00
F 交通运输、仓储业 0.00 0.00
G 信息技术业 314,793,749.10 4.37
H 批发和零售贸易 61,670,615.42 0.86
I 金融、保险业 959,970,000.00 13.33
J 房地产业 2,886,296.00 0.04
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K 社会服务业 0.00 0.00
L 传播与文化产业 256,674,590.61 3.56
M 综合类 155,873,000.00 2.16
合计 5,288,371,324.72 73.44
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明
细
序号 股票代码 股票名称 数 量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（%）
1 600547 山东黄金 16,620,897 605,000,650.80 8.40
2 000538 云南白药 7,022,533 452,953,378.50 6.29
3 601318 中国平安 9,000,000 421,290,000.00 5.85
4 600489 中金黄金 7,605,669 392,908,860.54 5.46
5 601398 工商银行 75,000,000 304,500,000.00 4.23
6 600406 国电南瑞 7,319,090 280,979,865.10 3.90
7 000423 东阿阿胶 8,000,000 278,080,000.00 3.86
8 002041 登海种业 5,493,723 268,038,745.17 3.72
9 600036 招商银行 18,000,000 234,180,000.00 3.25
10 600267 海正药业 8,849,822 222,573,023.30 3.09
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 0.00 0.00
2 央行票据 0.00 0.00
3 金融债券 0.00 0.00
其中：政策性金融债 0.00 0.00
4 企业债券 3,066,851.70 0.04
5 企业短期融资券 0.00 0.00
6 可转债 19,130,631.00 0.27
7 其他 0.00 0.00
8 合计 22,197,482.70 0.31
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明
细
序
号
债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 113001 中行转债 189,150 19,130,631.00 0.27
2 122948 09锡交债 30,690 3,066,851.70 0.04
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证
券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
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5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明
细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查， 且在
本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.8.2本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 3,750,000.00
2 应收证券清算款 92,234,470.12
3 应收股利 135,000.00
4 应收利息 518,915.78
5 应收申购款 28,683,668.41
6 其他应收款 0.00
7 其他 0.00
8 合计 125,322,054.31
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值(元)
占基金资产
净值比例（%）
流通受限情况说明
1 601318 中国平安 421,290,000.00 5.85 资产重组
5.8.6 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
7,618,728,871.46
报告期期间基金总申购份额 305,169,178.71
报告期期间基金总赎回份额 453,509,365.90
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报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以 “-” 填列） 0.00
报告期期末基金份额总额 7,470,388,684.27
§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
1.中国证监会批准华商领先企业混合型开放式证券投资基金设立的文件；
2.《华商领先企业混合型开放式证券投资基金基金合同》 ；
3.《华商领先企业混合型开放式证券投资基金托管协议》 ；
4.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
5..基金托管人业务资格批件、营业执照。
7.2 存放地点
基金管理人或基金托管人处。
7.3 查阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区阜成门北大街6号国际投资大厦C座15
层
基金托管人地址：北京市西城区复兴门内大街2号
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：4007008880（免长途费） ，010－58351998
基金管理人网址：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
二〇一〇年七月二十一日
