华商收益增强债券型证券投资基金 2010年第 2季度报告
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华商收益增强债券型证券投资基金
2010年第2季度报告
2010年6月30日
基金管理人：华商基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期： 2010年7月21日
华商收益增强债券型证券投资基金 2010年第 2季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责
任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年7月
19 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内
容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2010年4月1日起至6月30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 华商收益增强债券
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009年1月23日
报告期末基金份额总额 915,114,535.26 份
投资目标
本基金在追求基金资产稳定增值的基础上，力求获得高
于业绩比较基准的投资收益。
投资策略
自上而下确定投资策略和自下而上个券选择策略相互
结合，构建和管理投资组合。具体投资策略主要包括利
率策略、信用策略、相对价值策略、债券组合构建及调
整策略、可转债投资策略、资产支持证券投资策略等。
同时，通过对首次发行和增发公司的内在价值与一级市
场申购收益率的细致分析，积极参与一级市场申购，在华商收益增强债券型证券投资基金 2010年第 2季度报告
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保证基金资产安全的前提下提升组合的回报率。
本基金将根据国内外宏观经济形势、市场利率走势和资
金供求情况分析，预测债券市场利率走势，并结合各类
固定收益产品收益率、流动性、信用风险、久期、税收
和利率敏感性分析，评定各类产品的投资价值，在严格
控制风险的前提下，主动构建及调整固定收益投资组
合，力争获取超额收益。此外，通过对首次发行和增发
股票内在价值和申购收益率的综合分析，积极参与一级
市场申购，获得较为安全的新股申购收益。
业绩比较基准 中信标普全债指数
风险收益特征
本基金为债券型基金，在证券投资基金中属于中等风险
的品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混
合型基金和股票型基金。
基金管理人 华商基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 华商收益增强债券 A 华商收益增强债券 B
下属两级基金的交易代码 630003 630103
报告期末下属两级基金的份额总额 290,238,181.03 份 624,876,354.23 份
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
报告期（2010 年4 月1 日—2010年 6月 30 日）
主要财务指标
华商收益增强债券 A 华商收益增强债券 B
1.本期已实现收益 1,271,545.91 2,528,317.19
2.本期利润 -2,404,598.26 -5,714,602.25
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0090 -0.0085
4.期末基金资产净值 317,075,750.95 679,980,835.08
5.期末基金份额净值 1.092 1.088
注: 1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。 华商收益增强债券型证券投资基金 2010年第 2季度报告
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3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
3.2.1.1华商收益增强债券A
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -0.46% 0.26% 1.22% 0.05% -1.68% 0.21%
3.2.1.2华商收益增强债券B
阶段
净值增长率
①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -0.55% 0.26% 1.22%
0.05% -1.77%
0.21%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比
较基准收益率变动的比较
华商收益增强债券型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2009 年 1 月 23 日至 2010 年 6 月 30 日）
3.2.2.1华商收益增强债券A
3.2.2.2华商收益增强债券B 华商收益增强债券型证券投资基金 2010年第 2季度报告
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注:①本基金合同生效日为2009年1月23日。
②根据《华商收益增强债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于固
定收益类金融工具，包括国债、金融债、企业（公司）债等，上述资产投资比例不低于基金
资产的80%；本基金可参与投资一级市场股票首发及增发，持有因可转债转股所形成的股票等
资产。对非债券类资产的投资比例不高于基金资产的20%；本基金持有现金或现金等价物不低
于基金资产净值的5%。根据基金合同的规定，自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配
置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关
投资比例的约定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
毛水荣
基金经
理，投资
决策委员
会委员
2009-01-23 -
7年
男，中国籍，复旦大学经
济学硕士， 具有基金从业
资格。 2003年8月至2005
年 10 月，在上海博弘投
资管理有限公司工作， 任
投研部债券研究员； 2005
年 11 月进入平安资产管
理有限公司任投资经理
助理。2007 年 5 月，进
入华商基金管理有限公
司，2007 年7 月20 日至
2009年1月23日，担任
华商领先企业混合型证
券投资基金基金经理助
理。 华商收益增强债券型证券投资基金 2010年第 2季度报告
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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管
理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关
法律法规、基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金运作符合《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和本公司相关公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控
制交易公平执行。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
按照华商收益增强债券型证券投资基金基金合同，华商收益增强基金的投资
方向及投资风格与其它基金有较大的差异。目前，华商基金旗下基金没有与本基
金风格相同的基金。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，不存在异常交易行为。
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
以席卷欧洲的希腊债务危机为代表，二季度宏观经济层面的坏消息可以说是
渐次而来。首先就是希腊债务危机对欧元区的经济复苏带来了极大的困扰，甚至
导致在 G20 峰会上，奥巴马总统公开敦促欧元区延缓经济刺激计划的退出步伐，
或者视情况进一步实施经济刺激计划；其次，央行和商务部分别出台了进一步深
化人民币汇率改革以及进一步扩大人民币境外结算试点范围的通知，旨在进一步
推动人民币国际化的进程，从实际效果看，目前环境下人民币升值压力不大，体
现了人民币双向波动的特征，热钱流动也没有出现明显异常；再次，在中国国内，
到5月份，CPI同比增长也自08年以来首次重返3%以上，这曾经被视为央行加息
与否的重要指标。然而，随着之后代表中国经济重要领先指标的 PMI 指标连续三
个月见顶回落，6月份用电量数据增速大幅下滑，固定资产投资增速等数据也出现
放缓，导致市场开始质疑，中国经济是否面临着减速的风险，以至于出现了宏观
经济政策转向的呼声，在这样的宏观大背景下，融资融券、股指期货都没有拯救华商收益增强债券型证券投资基金 2010年第 2季度报告
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中国股市。相反，随着这一系列允许买空卖空的措施的出台，前期表现较为坚挺
的中小板、创业板股票纷纷走弱，带动 A 股市场大幅走低。由于前期我们较多地
参与了这类股票的网下申购，因此，他们的走弱也拖累了我们二季度的净值表现，
与此相反的是，受加息预期减弱的影响，债券市场表现出现了转机，二季度以来，
无论是国债还是信用债市场都出现了良好的上涨态势，这在一定程度上弥补了本
基金的损失。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至 2010年6月30日，华商收益增强债券型证券投资基金 A 类份额净值为
1.092 元，份额累计净值为 1.143 元，基金份额净值增长率为-0.46%，同期基金
业绩比较基准的收益率为1.22%， 本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益
率1.68个百分点；华商收益增强债券型证券投资基金B类份额净值为1.088元，
份额累计净值为 1.136 元，基金份额净值增长率-0.55%，同期基金业绩比较基准
的收益率为 1.22%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率 1.77 个百
分点。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度，中国经济和中国的宏观经济政策都处在一个向左转或者向右转
的微妙时刻。在这样的大环境下，投资成了一项走钢丝的艺术，既不冒进，也不
保守，保持各类资产的标配，同时随时准备着防御中蕴藏着的进攻机会，将是我
们未来一段时间坚持的策略，力争由此获得稳健的收益。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目
金额（元）
占基金总资产的比例 （%）
1 权益投资 69,358,946.78 5.90
其中：股票 69,358,946.78 5.90
2 固定收益投资 917,827,000.19 78.03
其中：债券 917,827,000.19 78.03
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 294,749.10 0.03
4 买入返售金融资产 - -
其中： 买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 153,511,314.94 13.05华商收益增强债券型证券投资基金 2010年第 2季度报告
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6 其他资产 35,292,827.22 3.00
7 合计 1,176,284,838.23 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00
B 采掘业 5,344,167.32 0.54
C 制造业 53,987,613.35 5.41
C0
食品、饮料 1,868,848.64 0.19
C1
纺织、服装、皮毛 0.00 0.00
C2
木材、家具 0.00 0.00
C3
造纸、印刷 140,144.55 0.01
C4
石油、化学、塑胶、塑料 7,306,311.32 0.73
C5
电子 8,173,257.41 0.82
C6
金属、非金属 8,459,161.76 0.85
C7
机械、设备、仪表 14,919,961.95 1.50
C8
医药、生物制品 10,190,122.68 1.02
C99
其他制造业 2,929,805.04 0.29
D 电力、煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00
E 建筑业 0.00 0.00
F 交通运输、仓储业 12,650.40 0.00
G 信息技术业 5,835,216.51 0.59
H 批发和零售贸易 12,230.00 0.00
I 金融、保险业 0.00 0.00
J 房地产业 0.00 0.00
K 社会服务业 4,167,069.20 0.42
L 传播与文化产业 0.00 0.00
M 综合类 0.00 0.00
合计 69,358,946.78 6.96
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明
细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％）
1 002399 海普瑞 45,030 5,269,860.90 0.53
2 601101 昊华能源 140,149 4,229,696.82 0.42
3 002406 远东传动 169,434 3,807,181.98 0.38
4 601369 陕鼓动力 180,120 3,116,076.00 0.31
5 300077 国民技术 25,559 2,984,013.25 0.30
6 000969 安泰科技 199,578 2,929,805.04 0.29
7 002433 皮宝制药 94,091 2,557,393.38 0.26
8 002405 四维图新 67,838 2,250,864.84 0.23
9 300055 万邦达 30,648 2,114,712.00 0.21
10 002391 长青股份 46,228 2,098,288.92 0.21 华商收益增强债券型证券投资基金 2010年第 2季度报告
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 129,892,626.80 13.03
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 699,661,276.86 70.17
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 88,273,096.53 8.85
7 其他 - -
8 合计 917,827,000.19 92.05
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明
细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 111051 09 怀化债 757,604 81,192,420.68 8.14
2 019928 09国债28 700,000 70,084,000.00 7.03
3 111047 08 长兴债 645,391 69,108,468.28 6.93
4 122021 09 广汇债 643,630 67,594,022.60 6.78
5 113001 中行转债 565,190 57,163,316.60 5.73
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证
券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明
细
序号 权证代码 权证名称 数量（份） 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 580027 长虹CWB1 128,543 294,749.10 0.03
5.8 投资组合报告附注
5.8.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查， 且在
本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.8.2本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
华商收益增强债券型证券投资基金 2010年第 2季度报告
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序号 名称 金额（元）
1 存出保证金
1,237,148.93
2 应收证券清算款
3,336,160.81
3 应收股利
-
4 应收利息
20,990,126.65
5 应收申购款
9,729,390.83
6 其他应收款
-
7 待摊费用
-
8 其他
-
9 合计
35,292,827.22
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净值比例（％）
1 110003 新钢转债 6,820,399.50 0.68
2 110004 厦工转债 5,862,363.00 0.59
3 125960 锡业转债 2,290,800.00 0.23
4 110007 博汇转债 1,337,500.00 0.13
5 110008 王府转债 1,262,200.00 0.13
6 125709 唐钢转债 307,094.63 0.03
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值(元)
占基金资产净
值比例（%）
流通受限情况说明
1 002399 海普瑞 5,269,860.90 0.53 新股锁定期内
2
601101 昊华能源
4,229,696.82 0.42 新股锁定期内
3
002406 远东传动 3,807,181.98 0.38
新股锁定期内
4
601369 陕鼓动力 3,116,076.00 0.31
新股锁定期内
5
300077 国民技术 2,984,013.25 0.30
新股锁定期内
6
002433 皮宝制药 2,557,393.38 0.26
新股锁定期内
7
002405 四维图新 2,250,864.84 0.23
新股锁定期内
8
002391 长青股份 2,098,288.92 0.21
新股锁定期内
5.8.6由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份 华商收益增强债券型证券投资基金 2010年第 2季度报告
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项目 A 类 B 类
报告期期初基金份额总额 136,023,487.94 500,752,859.63
报告期期间基金总申购份额 278,916,503.03 630,711,423.42
报告期期间基金总赎回份额 124,701,809.94 506,587,928.82
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”
填列）
--
报告期期末基金份额总额 290,238,181.03 624,876,354.23
§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
1.中国证监会批准华商收益增强债券型证券投资基金设立的文件；
2.《华商收益增强债券型证券投资基金基金合同》 ；
3.《华商收益增强债券型证券投资基金托管协议》 ；
4.基金管理人业务资格批件、营业执照；
5.报告期内华商收益增强债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告
的原稿。
7.2 存放地点
基金管理人或基金托管人处。
7.3 查阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区阜成门北大街6号国际投资大厦C座15
层
基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：4007008880（免长途费） ，010－58351998
基金管理人网址：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
二〇一〇年七月二十一日
