1
银华保本增值证券投资基金 2010年第 2季度报告
2010年 06月 30日
基金管理人：银华基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一〇年七月十九日
2
§ 1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同 规定 ， 于 2010年 7月 16日 复核了 本报告中的 财务指标 、 净 值 表现 和投资 组 合报告 等 内容，保证 复核 内容不存在虚假记载、误导 性陈述或 者 重大遗漏。
基金管理人承 诺以诚 实 信用 、 勤勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金资 产 ， 但 不保证基金一 定盈 利 。
基金的 过往业绩 并不 代表 其 未来表现 。投资有 风险 ，投资 者 在 作 出投资 决策前应仔细阅读 本基金的 招募说明书 。
本报告中 财务 资料 未经审计 。
本报告期 自 2010年 4月 1日 起至 6月 30日 止 。
§ 2 基金产品概况
基金 简称 银华保本增值 混 合
交易代码 180002
基金 运作方式 契约型开放式
基金合同 生效 日 2004年 03月 02日
报告期 末 基金份 额总额 4,760,921,710.61 份
投资 目标 在确保保本 周 期 到 期 时 本金 安全 的基 础上 ， 谋求 基金资 产 的 稳定 增 值。
投资 策略 本基金 采用“恒定比例 投资 组 合保 险策略 ”（ CPPI）， 以 实 现 基金 的保本 与 增值。 CPPI主要是通 过 数量分析 ，根据 市场 的 波动 来 调 整、 修正收益 资 产 与 保本资 产 在投资 组 合中的 比 重， 以 确保投资 组 合在 保本 周 期 结束 时 的保值增值。
业绩比 较 基准 以 保本 周 期同期限的 3年期银行 定 期存 款税后收益率 作 为 本基金的 业绩比 较 基准。
风险 收益特征 本基金 属 于 证券投资基金中的 低 风险 品种 ，其 风险 收益配 比 关系为 低 风险 、 稳定 收益 。
基金管理人 银华基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
基金保证人 北京首都创 业 集团 有限公司
§ 3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位 ：人 民币元
3
主要 财务指标 开 始 日期 2010年 04
月 01日
结束 日期 2010年 06
月 30日
1.本期 已 实 现 收益 6,234,277.31
2.本期 利 润
2,488,253.11
3.加权平均 基金份 额 本期 利 润 0.0005
4.期 末 基金资 产净 值 4,767,998,746.94
5.期 末 基金份 额净 值 1.0015
注 ： 1、本期 已 实 现 收益 指 基金本期 利 息收入 、投资 收益 、其 他收入（ 不 含 公 允价 值 变动收益） 扣除相关费 用 后 的 余 额 ，本期 利 润为 本期 已 实 现 收益加 上 本期公 允价 值 变动收益 。
2、 上 述本基金 业绩指标 不 包括持 有人 认购 或 交易 基金的 各项费 用 ， 例 如 ：基金的 申购 、 赎回 费 等 ， 计 入费 用 后 实 际收益水平要低 于 所 列数字 。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净 值增 长率 ①
净 值增 长率 标 准 差②
业绩比 较 基 准 收益率③
业绩比 较 基 准 收益率 标 准 差④
①－③ ②－④
过 去三 个月 0.06% 0.03% 0.83% 0.00% -0.77% 0.03%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变 动的比较
（ 1）第一个保本周期基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
基金 累 计 份 额净 值增 长率与 同期 业绩比 较 基准 收益率 的 历史走势 对 比 图
4
-2%
3%
8%
13%
18%
23%
28%
2004-3-2
2004-3-30
2004-4-27
2004-5-25
2004-6-22
2004-7-20
2004-8-17
2004-9-14
2004-10-12
2004-11-9
2004-12-7
2005-1-4
2005-2-1
2005-3-1
2005-3-29
2005-4-26
2005-5-24
2005-6-21
2005-7-19
2005-8-16
2005-9-13
2005-10-11
2005-11-8
2005-12-6
2006-1-3
2006-1-31
2006-2-28
2006-3-28
2006-4-25
2006-5-23
2006-6-20
2006-7-18
2006-8-15
2006-9-12
2006-10-10
2006-11-7
2006-12-5
2007-1-2
2007-1-30
2007-2-27
银华保本增值 混 合 基金基准
（ 2）第二个保本周期基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
基金 累 计 份 额净 值增 长率与 同期 业绩比 较 基准 收益率 的 历史走势 对 比 图
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
40.00%
45.00%
50.00%
2007-3-2
2007-3-22
2007-4-11
2007-5-1
2007-5-21
2007-6-10
2007-6-30
2007-7-20
2007-8-9
2007-8-29
2007-9-18
2007-10-8
2007-10-28
2007-11-17
2007-12-7
2007-12-27
2008-1-16
2008-2-5
2008-2-25
2008-3-16
2008-4-5
2008-4-25
2008-5-15
2008-6-4
2008-6-24
2008-7-14
2008-8-3
2008-8-23
2008-9-12
2008-10-2
2008-10-22
2008-11-11
2008-12-1
2008-12-21
2009-1-10
2009-1-30
2009-2-19
2009-3-11
2009-3-31
2009-4-20
2009-5-10
2009-5-30
2009-6-19
2009-7-9
2009-7-29
2009-8-18
2009-9-7
2009-9-27
2009-10-17
2009-11-6
2009-11-26
2009-12-16
2010-1-5
2010-1-25
2010-2-14
银华保本增值 混 合 基金基准
5
（ 3）第三个保本周期基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
基金 累 计 份 额净 值增 长率与 同期 业绩比 较 基准 收益率 的 历史走势 对 比 图
0.00%
0.20%
0.40%
0.60%
0.80%
1.00%
1.20%
2010-3-2
2010-3-9
2010-3-16
2010-3-23
2010-3-30
2010-4-6
2010-4-13
2010-4-20
2010-4-27
2010-5-4
2010-5-11
2010-5-18
2010-5-25
2010-6-1
2010-6-8
2010-6-15
2010-6-22
2010-6-29
银华保本增值 混 合 基金基准
注 ： 1、根据 《 银华保本增值证券投资基金基金合同 》 的 规定 ：
① 债 券投资在资 产 配 置 中的 比例 不 低 于 60%； 本基金管理人 应 在基金合同 生效 日 起 6个月内 完 成 建 仓；从 第 三 个保本 周 期 开 始 ，基金管理人 自 保本 周 期 开 始 之 日 起 3个月内 使 基金的投资 组 合 比例 符 合基金合同的有 关 约定 。
② 固 定 收益 类 金 融 产 品 和银行存 款 以 外 的资 产 在资 产 配 置 中的 比例 不 高 于 15%。
2、本基金 按 规定 在建 仓 期 满 已 达 到上 述 规定 的投资 比例 。
§ 4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金 经 理期限
姓名 职 务
任 职 日期 离 任日期
证券 从 业 年 限
说明
姜永康先 生 本基金 的基金 经 理、公
司 固 定
收益 部 总 监
2007年 01
月 30日
- 8年 硕士学 位 。 2001年 至 2005
年 就职 于 中国 平 安 保 险 （集团） 股份有限公司， 历 任 研究员 、 组 合 经 理 等 职 。 2005年 9月 加 盟 银华 基金管理有限公司， 曾 任 养老 金管理 部 投资 经 理 职
6
务 。 自 2008年 1月 8日 至 2009年 2月 18日任银华 货 币市场 证券投资基金基 金 经 理， 自 2008年 12月 3日 起 兼 任银华增 强 收益 债 券 型 证券投资基金基金 经 理。 具 有 从 业 资 格 。国 籍 ：中国。
注 ： 1、 此处 的任 职 日期和 离 任日期 均 指 公司 作 出 决定 之 日。
2、证券 从 业 的 含 义遵从 行 业 协 会 《 证券 业 从 业 人 员 资 格 管理 办法》 的 相关 规定 。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内 严格遵守《 中华人 民 共 和国证券 法》 、《 中华人 民 共 和国证券投 资基金 法》 、《 证券投资基金 运作 管理 办法》 及其 各项 实 施 准 则 、《 银华保本增值证券投资基金 基金合同 》 和其 他 有 关 法律法 规 的 规定 ,本 着 诚 实 信用 、 勤勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金资 产 ,
在 严格控制 风险 的基 础上 ,为 基金份 额 持 有人 谋求 最 大 利 益 ,无损害 基金份 额 持 有人 利 益 的行 为 。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据 《 证券投资基金管理公司公 平 交易 制 度 指 导 意见》 的 要 求 ，本基金管理人 制 定 并 执 行 了 公 平 交易 制 度。公 平 交易 制 度的 范围 包括 所有投资 品种 ， 以 及一 级 市场申购 、二 级 市场 交易 等 所有投资管理 活 动 。公 平 交易 的 执 行 情况 包括 ：公 平 对 待 不同投资 组 合， 严禁直接 或 者 通 过 与 第 三 方 的 交易安 排 在不同投资 组 合 之间进 行 利 益 输 送 ； 在保证 各 投资 组 合投资 决策 相 对 独立 性的同 时 ，确保其在 获得 投资 信 息 、投资建 议 和投资 决策方 面享 有公 平 的 机 会 ； 实行 集 中 交易 制 度和公 平 的 交易 分配 制 度 ； 加 强 对投资 交易 行 为 的 监 察稽 核 力 度 等 。 综 上 所述，本基金管理 人在本报告期内 严格执 行 了 公 平 交易 制 度的 相关 规定 。
4.3.2 本 投资 组合与其 他投资风格相似 的 投资 组合 之间 的业绩比较
本基金管理人 旗下 无 其 他 投资 风 格 与 本基金 相 似 的投资 组 合， 因 此 未 进 行 业绩比 较 。
4.3.3 异常 交易行 为 的专项说明
本基金 未 发 现 存在 可能 导 致 不公 平 交易 和 利 益 输 送的 异常 交易 行 为 。
7
4.4报告期内基金的 投资策略 和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金 投资策略 和运作 分析
二季度 欧洲 主权 债 务 危 机 爆发 以来 ， 欧 盟 在 援助问题 上 的 犹疑 不 定 使 全 球 金 融 市场波动加 大， 避 险 情 绪 上 升 ， 美 元 对 欧 元 显著升 值。 与 此 同 时 ，二季度 前 期 美 国 经 济 持 续 复 苏 ， 但 随 着 补库 存 周 期 逐渐 结束 ， 财 政刺激 效 果 日 渐消退 ，二季度 后 期 美 国 经 济 复 苏 出 现放 缓迹象 。
二季度国内 政 策 调 控 力 度 超预 期， 经 济 增 长 明 显 放 缓 。 为 抑 制 资 产 价 格 过 快 上 涨 ， 加 大 经 济 结 构 调 整 力 度， 四 月国 务 院 出 台针 对 房地 产 的 严 厉 调 控 政 策 ，同 时开 始 清查地 方 融 资 平 台 ， 鼓励节能减 排 ，大 力淘汰落 后 产 能 ， 积极推 进 战 略 性 新兴 产业 发展 。一 系列 的 措 施使得 国内投 资增 速 明 显下降 ，中 游工 业 品 库 存 迅速 增 加 ， 工 业 品价 格 快速下跌 。 另 一 方 面 ， 房地 产 、 粮食 、
蔬菜领域 的投 机 行 为 使得 社 会 通 胀预 期 波动较 大， 为 管理 通 胀预 期、保 持 流 动 性 适 度， 央 行二 季度 再次 上 调 银行 法 定 准 备 金 率 。
受 政 策 调 控 影响 ， 经 济 增 长 下 滑 预 期 加 强 ，二季度 上 证 综 合 指 数 累 计 下跌 23%，同 时 行 情
出 现明 显 分 化 ， 小 市 值股 票 相 对 收益 明 显 。在 严控 信 贷 投 放 情况 下 ， 债 券 市场 资金 较为 宽松 ， 经 济 增 长 担 忧 使得债 券 收益率 继 续下降 。
操 作方 面 ， 按 照 恒定比例 投资 组 合保 险策略 (CPPI),积极 参 与 可 转 债 申购 ， 进 一 步 增 持 信 用 债； 股 票 方 面 ， 以 申购 安全 边 际 高 、 成 长 性 好 的 新 股 策略 为主 。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截 至 报告期 末 ，本基金份 额净 值 为 1.0015元 ，本报告期份 额净 值增 长率为 0.06%，同期 业绩比 较 基准 收益率为 0.83%。
4.5 管理人对 宏观 经 济、证券市场 及行业走势的简要 展望
展 望 三 季度， 美 国 补库 存 周 期 阶段 性 尾声 可能 临近 ， 财 政刺激 效 果 将 进 一 步 减 弱 ， 欧洲 财 政 紧缩 力 度 则 不 断 加 大， 预 计 三 季度 我 国出 口环境将 较 上 半 年有所 恶化 ； 国内 房地 产 调 控 效 果 将 逐渐显 现 ， 相关 投资增 速 有 望 下降 ， 信 贷 的 严格控制 也 使得 基建投资增 长 难 以 超预 期，中 游
行 业 价 格 下跌 有 望向 上 游 行 业 价 格 传 导， 工 业 品价 格 存在 再次 快速下跌 的 可能 。整 体 来 看 ， 我
们 认为三 季度国内 经 济 仍趋 下降 ， 通 胀 压 力 将 减 弱 ， 我们倾向 认为 在 “ 调结 构 ” 的大 背景 下 短 期内 政 策 再次 放 松 的 可能 性 较低 。
基 于上 述 判断 ，根据 恒定比例 投资 组 合保 险策略 （ CPPI） ，本基金股 票将 保 持较低 仓 位 ， 以 新 股 申购 和其 他低 风险 投资 机 会 为主 ； 选择 性增 持 安全 边 际 高 的 信用 债 ， 少 量 参 与 利 率 产 品 波段 机 会，在 控制 风险前 提 下 ， 力 争提 高 基金投资 回 报 率 。
8
§ 5投资 组合报告
5.1报告期 末 基金 资 产组合情况
序号 项 目 金 额 （元）
占 基金 总 资 产 的 比例 （ %）
1 权益 投资 26,510,502.67 0.53
其中：股 票
26,510,502.67 0.53
2 固 定 收益 投资
3,544,002,992.50 71.20
其中： 债 券
3,544,002,992.50 71.20
资 产 支 持 证券
- -
3 金 融 衍 生 品 投资 - -
4 买 入 返售 金 融 资 产
838,801,478.20 16.85
其中： 买断 式 回购 的 买 入 返售 金 融 资 产
- -
5 银行存 款 和 结 算备付 金合 计
539,090,207.33 10.83
6 其 他 资 产
28,988,825.91 0.58
7 合 计
4,977,394,006.61
100.00
5.2 报告期 末按 行业 分类 的 股票投资 组合
代码 行 业 类 别 公 允价 值 （元）
占 基金资 产净 值 比例 (%)
A 农 、 林 、 牧 、 渔 业 - -
B 采 掘 业 - -
C 制 造 业 21,360,416.13 0.45
C0 食 品 、 饮 料 - -
C1 纺织 、 服装 、 皮毛 - -
C2 木材 、 家 具 - -
C3 造纸 、 印刷 - -
C4 石油 、 化 学 、 塑胶 、 塑 料 5,108,968.39 0.11
C5 电子 7,155,804.13 0.15
C6 金 属 、 非 金 属 1,994,856.25 0.04
C7 机 械 、设 备 、 仪 表 7,100,787.36 0.15
C8 医药 、 生 物 制 品 - -
C99 其 他 制 造 业 - -
D 电 力 、 煤气 及 水 的 生产 和 供 应业 - -
E 建 筑 业 - -
F 交 通 运 输 、 仓 储 业 - -
G 信 息 技术 业 5,150,086.54 0.11
9
H 批 发 和 零 售 贸 易 - -
I 金 融 、保 险业 - -
J 房地 产业 - -
K 社 会 服 务业 - -
L 传 播 与 文 化 产业 - -
M 综 合 类 - -
合 计 26,510,502.67 0.56
5.3 报告期 末按 公 允价 值 占 基金 资 产净值比 例大 小 排序 的 前十名股票投资 明 细
序号 股 票 代码 股 票 名 称 数量（ 股 ） 公 允价 值 （元）
占 基金资 产净 值 比例 （ ％ ）
1 300068 南 都 电 源 210,832 5,412,057.44 0.11
2 300077 国 民 技术 46,007 5,371,317.25 0.11
3 002405 四 维 图 新 67,838 2,250,864.84 0.05
4 002391 长 青 股份 46,228 2,098,288.92 0.04
5 300073 当 升 科技 33,955 1,994,856.25 0.04
6 002432 九 安 医疗 73,232 1,688,729.92 0.04
7 002421 达 实 智 能 49,230 1,565,021.70 0.03
8 002407 多氟多 37,099 1,545,173.35 0.03
9 300067 安诺 其 79,131 1,465,506.12 0.03
10 300075 数字 政 通 28,000 1,334,200.00 0.03
5.4报告期 末按债券 品 种分类 的 债券投资 组合
序号 债 券 品种 公 允价 值 （元）
占 基金资 产净 值 比例 （ ％ ）
1 国 家 债 券 - -
2 央 行 票 据 2,005,083,000.00 42.05
3 金 融债 券 580,877,000.00 12.18
其中： 政 策 性金 融债 580,877,000.00 12.18
4 企 业 债 券 782,873,763.20 16.42
5 企 业 短 期 融 资券 90,095,000.00 1.89
6 可 转 债 85,074,229.30 1.78
7 其 他 - -
8 合 计 3,544,002,992.50 74.33
10
5.5 报告期 末按 公 允价 值 占 基金 资 产净值比 例大 小 排名 的 前五名债券投资 明 细
序号 债 券 代码 债 券 名 称 数量（ 张 ） 公 允价 值 （元）
占 基金资 产净 值 比例 （ ％ ）
1 1001026 10央 行 票 据 26 5,000,000 498,150,000.00 10.45
2 1001031 10央 行 票 据 31 5,000,000 497,850,000.00 10.44
3 1001034 10央 行 票 据 34 3,700,000 368,298,000.00 7.72
4 070413 07农 发 13 2,400,000 239,928,000.00 5.03
5 0901038 09央 行 票 据 38 2,000,000 196,340,000.00 4.12
5.6 报告期 末按 公 允价 值 占 基金 资 产净值比 例大 小 排名 的 前十名资 产 支持证券投资 明 细
注 ：本基金本报告期 末未 持 有资 产 支 持 证券。
5.7 报告期 末按 公 允价 值 占 基金 资 产净值比 例大 小 排名 的 前五名权证投资 明 细
注 ：本基金本报告期 末未 持 有 权 证投资。
5.8 投资 组合报告 附注
5.8.1 申 明本基金 投资 的 前十名证券 的 发 行主 体 本期 是否出 现 被监 管 部门立案调查， 或 在 报
告 编 制 日前 一 年 内 受到 公 开谴责、处罚 的情 形。
本基金投资的 前 十 名 证券的 发 行 主 体 本期不存在 被 监 管 部 门 立 案 调 查 ，或在报告 编 制 日 前 一年内 受 到 公 开 谴 责、 处 罚 的 情 形 。
5.8.2 申 明基金 投资 的 前十名股票是否超出 基金合同规 定 的 备选股票库。
基金投资的 前 十 名 股 票 没 有 超 出基金合同 规定 的 备选 股 票 库 之外 的 情 形 。
5.8.3 其 他资 产 构成
序号 名 称 金 额 （元）
1 存出保证金 192,293.61
2 应 收 证券 清 算 款 -
3 应 收 股 利 -
4 应 收 利 息 24,075,972.17
5 应 收申购款 4,720,560.13
11
6 其 他 应 收款 -
7 待 摊 费 用 -
8 其 他 -
9 合 计 28,988,825.91
5.8.4 报告期 末持有 的 处于转股 期的 可转换债券 明 细
序号 债 券 代码 债 券 名 称 公 允价 值 (元 )
占 基金资 产净 值 比例 （ ％ ）
1 110003 新 钢 转 债 15,249,552.20 0.32
5.8.5 报告期 末前十名股票中存在流通受限 情况的说明
序号 股 票 代码 股 票 名 称
流 通 受 限 部 分 的
公 允价 值 (元 )
占 基金资 产 净 值 比例 （ %）
流 通 受 限 情况 说明
1 300068 南 都 电 源 5,412,057.44 0.11 因 网 下新 股 申购 而 流 通 受 限
2 300077 国 民 技术 5,371,317.25 0.11 因 网 下新 股 申购 而 流 通 受 限
3 002405 四 维 图 新 2,250,864.84 0.05 因 网 下新 股 申购 而 流 通 受 限
4 002391 长 青 股份 2,098,288.92 0.04 因 网 下新 股 申购 而 流 通 受 限
5 300073 当 升 科技 1,994,856.25 0.04 因 网 下新 股 申购 而 流 通 受 限
6 002432 九 安 医疗 1,688,729.92 0.04 因 网 下新 股 申购 而 流 通 受 限
7 002421 达 实 智 能 1,565,021.70 0.03 因 网 下新 股 申购 而 流 通 受 限
8 002407 多氟多 1,545,173.35 0.03 因 网 下新 股 申购 而 流 通 受 限
9 300067 安诺 其 1,465,506.12 0.03 因 网 下新 股 申购 而 流 通 受 限
10 300075 数字 政 通 1,334,200.00 0.03 因 网 下新 股 申购 而 流 通 受 限
5.8.6 投资 组合报告 附注 的其 他文 字描述 部分
由 于 四 舍五 入 的 原 因 ， 比例 的 分项 之 和 与 合 计 可能 有 尾 差 。
§ 6 开 放式 基金份额变动
单位 ：份
本报告期期 初 基金份 额总额 4,643,915,491.40
本报告期基金 总 申购 份 额 210,356,683.10
12
减 :本报告期基金 总 赎回 份 额 93,350,463.89
本报告期期 末 基金份 额总额
4,760,921,710.61
注 ： 总 申购 份 额 含 红 利 再 投、 转 换 入 份 额 ， 总 赎回 份 额 含 转 换 出份 额 。
§ 7 影响 投资 者决 策 的其 他 重要信 息
无 。
§ 8 备查文 件目录
8.1 备查文 件目录
8.1.1 中国证 监 会 批 准银华保本增值证券投资基金设 立 的 文件
8.1.2 《 银华保本增值证券投资基金 招募说明书 》
8.1.3《 银华保本增值证券投资基金基金合同 》
8.1.4《 银华保本增值证券投资基金托管 协议》
8.1.5 《 银华基金管理有限公司 开放式 基金 业务规则 》
8.1.6 银华基金管理有限公司 批 准 成立 批件 、 营 业 执 照 、公司 章程
8.1.7 基金托管人 业务 资 格 批件 和 营 业 执 照
8.2 存 放地点
上 述 备 查 文 本存 放 在本基金管理人或基金托管人的 办 公 场 所。本报告存 放 在本基金管理人
及托管人 住 所， 供 公 众 查 阅 、 复 制 。
8.3 查 阅方式
投资 者 可 免 费 查 阅 ，在 支付 工 本 费后 ， 可 在合理 时 间 内 取 得 上 述 文件 的 复 制 件 或 复 印 件 。 相关 公 开 披露 的 法律 文件 ，投资 者 还 可 在本基金管理人 网站 （ www.yhfund.com.cn） 查 阅 。
