宝盈策略增长股票型证券投资基金 2010年第 1季度报告
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宝盈策略增长股票型证券投资基金
2010年第1季度报告
2010年 3月 31日
基金管理人：宝盈基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期： 2010年 4月 22日
宝盈策略增长股票型证券投资基金 2010年第 1季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2010年4月20日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2010 年1 月1日起至 3 月31 日止。
§2
基金产品概况
基金简称
宝盈策略增长股票
基金主代码
213003
交易代码
213003
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2007年1月19日
报告期末基金份额总额
2,813,428,403.72份
投资目标
基于中国经济处于宏观变革期以及对资本市场未来持续、健康
增长的预期，本基金力求通过综合运用多种投资策略优选股
票，分享中国经济和资本市场高速增长的成果，在严格控制投
资风险的前提下保持基金资产持续稳健增值，并力争获取超过
比较基准的收益。
投资策略
1．资产配置策略
宝盈策略增长股票型证券投资基金 2010年第 1季度报告
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本基金根据宏观经济运行状况、财政货币政策、国家产业政策
及证券监管政策调整情况、市场资金环境等因素，决定股票、
债券及现金的配置比例。
2．股票投资策略
本基金股票投资策略主要通过综合运用多种投资策略优选出
投资价值较高的股票构建投资组合。主题投资策略、价值成长
策略和价值反转策略互相配合以构成本基金的整体投资策略。
三种投资策略的投资权重大致平均分配，在考虑行业大致均衡
配置的前提下，重叠的个股加大权重。本基金管理人将根据国
际经济、国内经济、经济政策、股市结构、股市政策等方面因
素的综合考虑，根据研究部提供并经投资决策委员会批准的投
资策略对各投资策略的投资权重进行微调。
（1）主题投资策略
主题投资策略是通过分析实体经济中结构性、周期性及制度性
变动趋势，挖掘出对经济变迁具有大范围影响的潜在因素，对
受益于该潜在因素的行业和公司进行投资。投资主题主要有以
下方面：世界经济及国内经济变动趋势、制度变革、产业整合、
城市化、消费升级、人民币升值、新农村建设等。
（2）价值成长策略
价值成长策略是我国目前证券市场以基金为代表的机构投资
者最主要的投资策略。主要投资的对象是成长型股票，但其相
对价值被低估，通过长期持有以分享其高成长性所带来的收
益。本基金通过定性和定量分析寻找合适的投资对象。定量的
方法主要是在公司的股票池中选出适用于价值投资的股票，主
要判断标准是长期能给股东带来资本回报的公司，选取历史
ROE(每年不低于6%)作为选择基础指标，同时结合应用（P/E）
/G作为定量标准兼顾目前投资价值与未来成长潜力作为价值
成长策略的组合。 定性的方法主要是通过宏观环境， 行业前景，
公司治理结构等因素的分析选择适合的上市公司股票。
宝盈策略增长股票型证券投资基金 2010年第 1季度报告
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（3）价值反转策略
价值反转策略主要投资的对象为相对价值被低估的价值型股
票，待其价值回归后沽出获利；根据主营业务利润率的变化并
结合行业和公司情况选出反转投资的股票，构建投资组合。
3．债券投资策略
本基金的债券投资采取主动投资策略，运用利率预测、久期管
理、收益率曲线预测、相对价值评估、收益率利差策略、套利
交易策略以及利用正逆回购进行杠杆操作等积极的投资策略，
力求获得超过债券市场的收益。
业绩比较基准
上证A股指数×75%＋上证国债指数×20%＋同期银行一年定期
存款利率×5%
当作为本基金业绩比较基准的指数因中断编制等原因或市场
出现更合适的新指数时，本基金业绩比较基准将做适时调整。
风险收益特征
较高期望收益和风险水平
基金管理人
宝盈基金管理有限公司
基金托管人
中国农业银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2010年 1 月1 日-2010年 3月31 日)
1.本期已实现收益 -111,732,680.34
2.本期利润 -288,489,357.52
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0974
4.期末基金资产净值 2,917,602,931.30
5.期末基金份额净值 1.0370
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动
损益）扣除相关费用后的余额。
2、本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3、上述基金业绩指标不包括份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收
益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比
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较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -8.42% 1.17% -3.48% 0.91% -4.94% 0.26%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩
比较基准收益率变动的比较
宝盈策略增长股票型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2007年 1月 19 日至 2010 年 3月 31 日）
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起的 6个月内为建仓期。建仓期结束时本
基金的各项资产配置比例符合基金合同中的相关约定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
余述胜
本基金基
金经理兼
研究部总
2009-7-1 - 11 年
余述胜先生，1967 年出
生，金融学博士，11 年
基金从业经历。 1998 年 3
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监 月至2007年10月就职于
南方基金管理有限公司，
历任研究员、 投资部副总
监、 交通运输行业首席分
析师。2007年 11 月加入
宝盈基金管理有限公司，
历任投资部副总监、 研究
部总监。2009 年 7 月 1
日起担任宝盈策略增长
股票型证券投资基金基
金经理。中国国籍，证券
投资基金从业人员资格。
盛军锋
本基金基
金经理
2009-7-1 - 3年
盛军锋先生，1976 年出
生，经济学博士，3 年基
金从业经历。2004 年 1
月至 2006 年 6 月就任于
中国人民银行深圳市中
心支行货币信贷管理处。
2006 年 6 月加入宝盈基
金管理有限公司， 从事宏
观策略研究工作。2009
年7月1日起担任宝盈策
略增长股票型证券投资
基金基金经理。中国国
籍， 证券投资基金从业人
员资格。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法
规及基金合同等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本
着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金持有人谋
求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，严格遵守法律法规关于公平交易的相关规
定，在投资管理活动中公平对待不同投资组合，无损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《宝盈基金管理有
限公司公平交易制度》对本基金的日常交易行为进行监控。经检查，公平交易制度执行情况
良好。本报告期内，严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在投资活动中公平对待不
同投资组合，无损害基金持有人利益的行为。
本报告期内，本基金与管理人旗下的其他基金发生过同向交易，但是交易价差较小，符
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合投决会的限制要求。
在本报告期内本基金没有与公司旗下的其他基金发生同日内的反向交易。
在相邻的 5个交易日内，本基金与其他基金或投资组合存在交易价差，交易价差源于不
同基金交易指令下达的时间不同。
在本报告期内，本基金不存在其它异常交易行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金为开放式基金。 本基金的投资风格与管理人旗下其它投资组合的投资风格存在较
大差异。由于投资风格的差异，本基金投资组合的业绩与管理人旗下其它组合的投资业绩不
具有可比性。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与管理人旗下的其他基金或组合不存在反向交易行为。本基金与管
理人旗下的其他基金和组合不存在有利益输送嫌疑的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
随着 2009 年下半年经济扩张趋势确认，信贷政策开始边际调整，政策基调开始酝酿变
化，市场动态估值合理并有反应过度的嫌疑，市场预期有所转变，进入震荡整理格局。我们
认为宏观经济仍将继续复苏，但政策趋势的转变有可能导致市场乐观情绪受到影响，政策和
经济面博弈、市场估值等待业绩回升这一态势将在中期内左右市场趋势和市场结构。据此，
我们延续了 2009 年四季度的投资策略，在 2010 年采取了自上而下和自下而上结合的策略，
布局景气上升的行业板块，尤其是中下游板块和小盘股，平衡、灵活配置周期性行业和消费
类行业，精选个股，动态调整仓位，力求取得较好的投资效果。1 季度的高仓位和蓝筹股的
滞涨造成阶段性业绩表现不理想。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金的份额净值为 1.0370 元。本报告期内本基金的份额净值收益
率为-8.42%，业绩比较基准收益率为-3.48%。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2 季度，我们认为宏观经济仍将保持复苏态势，通胀趋于回升。同时，欧美经济已
经度过最低点，呈现显著复苏态势。整体经济的复苏态势为市场的业绩增长和估值提供一定
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支撑。短期内，市场仍将主要受到政策预期、流动性冲击和业绩提升几个因素的相互制约。
随着 2009 年年报和 2010年 1 季度业绩的明确，业绩可能会超出市场预期，尤其是局部子行
业和个股，季度业绩的良好表现，以及部分工业子行业产品销量的超预期，有可能化解市场
对周期性行业局部顶点的担忧， 预期转向乐观， 进而可能带来周期性行业的阶段性投资机会；
然而，房价上涨过快和对相应严厉调控政策的担忧，可能是打击市场情绪的关键因素。我们
将审时度势，捕捉相应的投资机会。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 2,630,266,422.20 88.03
其中：股票 2,630,266,422.20 88.03
2 固定收益投资 --
其中：债券 --
资产支持证券 --
3 金融衍生品投资 --
4 买入返售金融资产 --
其中： 买断式回购的买入返售
金融资产
--
5 银行存款和结算备付金合计 280,686,937.40 9.39
6 其他各项资产 77,106,042.44 2.58
7 合计 2,988,059,402.04 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 --
B 采掘业 180,211,884.40 6.18
C 制造业 1,588,541,423.08 54.45
C0
食品、饮料 286,897,000.00 9.83
C1
纺织、服装、皮毛 48,032,284.85 1.65
C2
木材、家具 15,760,000.00 0.54
C3
造纸、印刷 --
C4
石油、化学、塑胶、塑料 360,110,068.99 12.34
C5
电子 13,713,145.50 0.47
C6
金属、非金属 322,916,388.21 11.07
C7
机械、设备、仪表 413,342,113.03 14.17
C8
医药、生物制品 127,770,422.50 4.38
C99
其他制造业 --
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D 电力、煤气及水的生产和供应业 31,122,136.00 1.07
E 建筑业 12,078,768.60 0.41
F 交通运输、仓储业 60,438,135.05 2.07
G 信息技术业 203,727,189.98 6.98
H 批发和零售贸易 12,816,200.00 0.44
I 金融、保险业 314,511,771.36 10.78
J 房地产业 129,336,384.00 4.43
K 社会服务业 74,838,529.73 2.57
L 传播与文化产业 15,510,000.00 0.53
M 综合类 7,134,000.00 0.24
合计 2,630,266,422.20 90.15
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明
细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 000858 五 粮 液 5,600,000 157,752,000.00 5.41
2 600096 云天化 6,409,375 153,889,093.75 5.27
3 000063 中兴通讯 3,000,000 127,500,000.00 4.37
4 000157 中联重科 4,534,700 107,245,655.00 3.68
5 601628 中国人寿 2,800,000 79,744,000.00 2.73
6 600519 贵州茅台 500,000 79,380,000.00 2.72
7 600016 民生银行 10,000,000 76,900,000.00 2.64
8 600837 海通证券 4,000,000 67,600,000.00 2.32
9 600111 包钢稀土 2,402,451 67,412,775.06 2.31
10 000423 东阿阿胶 2,260,000 63,732,000.00 2.18
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资
明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持
证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资
明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报告期内， 本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案
调查，在本报告编制日前一年内有五粮液受到行政处罚。
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五粮液（000858）于 2009 年 9 月 9 日公告称，其在当日接到中国证券监督
管理委员会调查通知书，内容为“因你公司涉嫌违反证券法律法规，根据《中华
人民共和国证券法》的有关规定，我会决定立案调查，请予以配合”。对该股票
投资决策程序的说明：本基金管理人看好该公司的业绩增长潜力，考虑到前述问
题对公司的财务状况以及经营成果和现金流量应不会产生重大影响， 且调查事件
有利于促进公司治理的改善，因此经过公司投研人员和风控人员讨论，按照投资
决策流程买入该股票。
5.8.2 本基金投资的前十名股票中没有超出基金合同规定备选股票库之外
的股票。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 2,613,905.01
2 应收证券清算款 74,351,671.49
3 应收股利 -
4 应收利息 57,445.55
5 应收申购款 83,020.39
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 77,106,042.44
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
宝盈策略增长股票型证券投资基金 2010年第 1季度报告
11
报告期期初基金份额总额 3,028,308,604.39
报告期期间基金总申购份额 12,068,578.85
报告期期间基金总赎回份额 226,948,779.52
报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以 “-” 填列） -
报告期期末基金份额总额 2,813,428,403.72
§7
影响投资者决策的其他重要信息
2010 年 1 月 6 日至 1 月 15 日，深圳证监局对我公司进行了现场检查。2010 年 3 月 30
日，中国证监会就现场检查中发现的问题出具了《关于对宝盈基金管理有限公司采取责令整
改等措施的决定》 》 （以下简称“《决定》”） ，责令我公司进行为期 6 个月的整改，在整改
期间暂停我公司新产品审核和特定客户资产管理合同备案。我公司将按照《决定》的要求进
行整改，并及时向中国证监会及深圳证监局提交整改报告．
§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
中国证监会批准宝盈策略增长股票型证券投资基金设立的文件。
《宝盈策略增长股票型证券投资基金基金合同》 。
《宝盈策略增长股票型证券投资基金基金托管协议》 。
宝盈基金管理有限公司批准成立批件、营业执照和公司章程。
本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告。
8.2 存放地点
上述备查文件文本存放在基金管理人和基金托管人的办公场所。
基金管理人办公地址：广东省深圳市深南大道 6008 号特区报业大厦 15 层
基金托管人办公地址：北京市海淀区西三环北路 100 号金玉大厦
8.3 查阅方式
基金持有人可在办公时间内到基金管理人和基金托管人的办公场所、 营业场所及网站免
费查阅备查文件。
宝盈基金管理有限公司
二〇一〇年四月二十二日
