博时特 许 价值股 票 型证券 投 资基金
2010 年第1 季 度报告
2010 年 3 月 31 日
基金管 理人： 博时基 金管理 有限公 司
基金托 管人： 中国建 设银行 股份有 限公司
报告 送出 日 期：2010 年 4 月 22 日
博时特许价值股票型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
1
§1 重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2010 年4 月21 日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2010 年1 月1 日起至3 月31 日止。
§2 基金 产品概况
基金简 称
博时特 许价 值股 票
基金主 代码
050010
交易代 码
050010(前端) 051010(后端)
基金运 作方 式
契约型 开放 式
基金合 同生 效日
2008 年5 月 28 日
报告期 末基 金份 额总 额
768,604,330.51 份
投资目 标
本基金 的投 资目 标在 于分 享中国 经济 高速 发展 过程 中那些 具有
政府壁 垒优 势、 技术 壁垒 优势、 市场 与品 牌壁 垒优 势的企 业所
带 来 的持 续投 资收 益， 为基 金 持有 人获 取长 期稳 定的 投 资回报。
投资策 略
本基金 实行 风险 管理 下的 主动型 价值 投资 策略 ，即 采用以 精选
个股为 核心 的多 层次 复合 投资策 略。 在战 略上 ，强 调自上 而下
的组合 管理 ；在 战术 上， 强调自 下而 上的 精选 个股 。具体 投资
策略为 ：在 资产 配置 和组 合管理 方面 ，利 用金 融工 程手段 和投
资组合 管理 技术 ，保 持组 合流动 性； 在选 股层 面， 按照价 值投
资原则 ，利 用研 究人 员的 专业研 究能 力和 金融 工程 的财务 数据
处理能 力， 从品 质过 滤和 价值精 选两 个阶 段来 精选 个股， 选择
价值被 低估 且具 有政 府壁 垒优势 、技 术壁 垒优 势、 市场壁 垒优
势或者 品牌 壁垒 优势 等持 续增长 潜力 的股 票， 作为 构建股 票组
合的基 础。 本基 金的 投资 策略具 有三 层结 构， 即自 上而下 的资
产配置 、自 上而 下的 行业 选择和 自下 而上 的选 股或 选债策 略。
业绩比 较基 准
本基金 的业 绩比 较基 准为 ：80%×沪深 300 指数 收益率 ＋20%×
中国债 券总 指数 收益 率。
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风险收 益特 征
本基金 为股 票型 基金 ，属 于预期 风险 收益 较高 的基 金品种， 其
预期风 险和 预期 收益 高于 债券型 基金 和混 合型 基金 。
基金管 理人
博时基 金管 理有 限公 司
基金托 管人
中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要 财务指标和基金 净值表现
3.1 主要财 务指 标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期(2010 年1 月1 日-2010 年 3 月 31 日)
1.本 期已 实现 收益 68,846,585.62
2.本期 利润 -47,954,474.25
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0526
4.期末 基金 资产 净值 1,011,027,130.76
5.期末 基金 份额 净值 1.315
本期已实现收益指基金本 期利息收入、投资收益、 其他收入（不含公允价值 变动收益）扣除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
所述基金业绩指标不包括 持有人认购或交易基金的 各项费用，计入费用后实 际收益水平要低于
所列数 字。
3.2 基金净 值表 现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个月 -3.46% 1.22% -4.74% 1.05% 1.28% 0.17%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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本基金 合同 于 2008 年 5 月 28 日生 效。 按照 本基 金 的基金 合同 规定 ，自 基金 合同生 效之 日起 6
个月内 使基 金的 投资 组合 比例符 合本 基金 合同 第十 二条 （ 二） 投 资范 围、 （ 六） 投资限 制的 有关 约定 。
本基金 建仓 期结 束时 各项 资产配 置比 例符 合合 同约 定。
§4 管理 人报告
4.1 基金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
陈亮 基金经 理 2008-5-28 - 11
1998 年起 先后 在中 信证
券金融 产品 开发 小组 、 北
京玖方 量子 软件 技术 公
司工作 。2001 年加 入博
时公司 ，历 任金 融工 程
师 、 基 金经 理助 理、 基金
经 理、 数量 组投 资总 监兼
任基金 经理 。 现任 博时 裕
泽基金 经理 、 博时 特许 价
值基金 经理 。
汤义峰 基金经 理 2010-3-12 - 4
2006 年毕 业于 中国 科学
院数学 与系 统科 学研 究
院， 获得 博士 学位 。2006
年 6 月加 入博 时基 金管
理有限 公司 ， 历任 金融 工
程 师、 股票 投资 部数 量化
研究员 、 数量 化研 究员 兼
任博时 特许 价值 股票 基
金、 基金 裕泽 的基 金经 理
助 理、 投资 经理 兼数 量化
研究员 、现 任博 时沪深
300 指数 基金、 博时 特许
价值基 金基 金经 理。
4.2 报告期 内本 基金运作 遵规 守信情 况说 明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中华人民共和国证券投资基金法》 及其
各项实施细则、 《博时 特许价值股票型 证券投 资基金基金合同 》和其 他相关法律法规的
规定， 并本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取信于社会的原则管理和运用基金资
产， 为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金投资管理符合有关法规和基金合同
的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
博时特许价值股票型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
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报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
（1）管理回顾
年初以来， 特许价值基金保持了比较高的股票资产配置， 在一季度市场整体下跌的
情形下， 净值也有所下跌。 在行业配置层面， 重点配置了医药类和工程机械、 和地产等
估值已相对较低的蓝筹。
在过去的几个月中， 不断的有呼声提醒市场的风格轮换即将来临， 即小盘股与大盘
蓝筹之间累积的超额收益可能会收窄。 但在第一季度， 小盘股的表现依然远胜过大盘股，
可以归纳的因素很多： 高送配的会计游戏、 雨后春笋般的各种规划、 基于低基数的同比
高增长。 无论这些因素是否合理， 现实的结果告诉我们， 关于投资者心理的行为金融学
异常重要。
（2）投资展望
一季度的市场走势说明了， 在2010 年投资收益的主要差距来自于结构而不是仓位。
择时的重要性可能要让位于选股。
在接下来的第二、 三季度， 我们预期企业盈利和增长的重要性将会增强， 小盘股的
估值提升不会没有尽头，依靠大胆预测和极端设想支撑的市值理应由现实的结果来检
验，在对待投资标的态度上，我们力求当一个坚定不移的现实主义者。
我们把视野投向传统的银行、 家电、 工程机械等低估值的蓝筹和传媒、 软件等新兴
服务产业。 对于传统产业， 收入和利润的持续增长和合理的估值是我们主要的选择标准。
而且对于新兴产业， 我们希望在政策扶持的背景下， 需求能有较快的增长， 在其中， 出
色的内容提供商使我们努力寻求的标的。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2010 年3 月31 日，本基金份额净值为1.315 元，份额累计净值为1.463 元。
报告期内，本基金份额净值增长率为-3.46%，同期业绩基准增长率为-4.74%。
§5 投资 组合报告
5.1 报告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（元 ） 占基金 总资 产
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的比例 （% ）
1 权益投 资 950,651,304.49 79.99
其中： 股票 950,651,304.49 79.99
2 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产 支持 证券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融资 产 - -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 212,532,519.01 17.88
6 其他资 产 25,233,341.63 2.12
7 合计 1,188,417,165.13 100.00
5.2 报告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价 值（元 ）
占基金 资产 净值
比例（%）
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 448,663,287.85 44.38
C0
食 品、 饮料 55,187,600.88 5.46
C1
纺织 、服 装、 皮毛 - -
C2
木 材、 家具 - -
C3
造 纸、 印刷 - -
C4
石油 、化 学、 塑胶 、塑料 73,025,543.98 7.22
C5
电子 - -
C6
金属 、非 金属 92,851,280.81 9.18
C7
机械 、设 备、 仪表 152,696,106.35 15.10
C8
医 药、 生物 制品 74,902,755.83 7.41
C99
其 他制 造业 - -
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 13,159,118.28 1.30
E 建筑业 46,039,030.88 4.55
F 交通运 输、 仓储 业 - -
G 信息技 术业 8,198,925.75 0.81
H 批发和 零售 贸易 80,629,848.10 7.98
I 金融、 保险 业 233,682,076.20 23.11
J 房地产 业 65,117,701.07 6.44
K 社会服 务业 32,339,337.03 3.20
L 传播与 文化 产业 22,821,979.33 2.26
M 综合类 - -
合计 950,651,304.49 94.03
5.3 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（元 ） 占基金 资产 净
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值比例 （% ）
1 002001 新 和 成 999,849 46,343,001.15 4.58
2 000423 东阿阿 胶 1,629,604 45,954,832.80 4.55
3 600000 浦发银 行 1,999,910 45,557,949.80 4.51
4 000425 徐工机 械 1,216,200 45,449,394.00 4.50
5 600048 保利地 产 1,999,999 41,379,979.31 4.09
6 002024 苏宁电 器 2,100,000 39,459,000.00 3.90
7 600016 民生银 行 5,000,000 38,450,000.00 3.80
8 000528 柳 工 1,679,960 36,707,126.00 3.63
9 600030 中信证 券 1,268,000 36,036,560.00 3.56
10 600266 北京城建 1,799,920 32,380,560.80 3.20
5.4 报告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报 告期 末按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组 合报 告附注
5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2 报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库
之外的股票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 996,631.00
2 应收证 券清 算款 15,117,852.25
3 应收股 利 -
4 应收利 息 31,948.15
5 应收申 购款 9,086,910.23
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 25,233,341.63
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
博时特许价值股票型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
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本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放 式基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 988,113,233.72
报告期 期间 基金 总申 购份 额 120,280,916.50
报告期 期间 基金 总赎 回份 额 339,789,819.71
报告期期间 基金拆分变动份额（份额 减少以“-”
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 768,604,330.51
§7 影响 投资者决策的其 他重要信息
博时基金管理有限公 司 是中国内地首批成立 的 五家基金管理公司之 一 。 “为国民创
造财富” 是博时的使命。 博时的投资理念是 “做投资价值的发现者” 。 截至2010 年3 月
31 日， 博时基金公司共管理十五只开放式基金和三只封闭式基金， 并且受全国社会保障
基金理事会委托管理 部 分社保基金，以及多 个 企业年金账户，资产 管 理总规模逾 1893
亿元， 累计分红超过人民币509 亿元。 博时基金公司是目前我国资产管理规模最大的基
金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1、基金业绩
1)根据银河证券研究所基金研究中心统计， 博时信用债券基金一季度收益率在同类
型53 只基金中排名第三。
2)银河证券基金研究中心数据显示,截至 3 月 26 日,博时旗下博时主题行业、博时
平衡配置、博时裕隆封闭等基金均获得过去三年五星级评级。
2、客户服务
1) 为给广大投资者提供 更加省时、省力、省钱 的网上直销服务，博时 公司在 2010
年3 月推出直销网上交易优惠费率活动。 通过博时直销网上交易系统 （快 e 通和WAP 手
机） 进行的基金申购、 转换、 定期定投、 定期转换业务均可享受费率优惠， 转换费率全
面四折（招行卡 除外） ，其中基金申购 、定期 定投业务都须通 过网上 支付或代扣款方式
完成资金支付。
2)为提供安全、 高效的网上交易环境， 博时公司不断升级网上交易系统的安全功能：
博时特许价值股票型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
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2010 年 1 月，博时快 e 通系统增加了动态验证码的功能，对客户身份进行验证；2010
年3 月， 博时快e 通直销交易系统在所有密码输入区域都设置了密码安全控件， 大大提
高了交易安全性。
3)2010 年， 为了更好的服务投资者， 博时基金开展了季刊读者调查活动， 得到了博
时基金持有人的大力支持，共有超过 1000 位读 者填写了问卷，为我们进一步办好季刊
提供了很好的意见和建议。
4)博时基金于2010 年3 月6 日在北京举办了 “信心中国 价值发现——博时基金高
端论坛” 活动， 有逾百位客户亲临现场聆听了生动、 丰富的投资理财课， 现场主讲嘉宾
介绍了中国创业投资的历史性机遇， 如何挖掘上市创业企业中的高成长公司， 如何运用
基金管理金融投资的波动性。
3、公司荣誉
1)2010 年 1 月 22 日， 博时基金在 2009 第七 届财经风云榜大型网络评选活动中,获
得“十大品牌基金公司”奖。
2)2010 年1 月21 日， 博时基金在2009 第三届中国机构投资者年会暨“金蝉奖”颁
奖盛典中获得“最佳基金管理团队”奖。
§8 备查 文件目录
8.1 备查文 件目 录
8.1.1 中国证券监督管理委员会批准博时特许价值股票型证券投资基金设立的文件
8.1.2《博时特许价值股票型证券投资基金基金合同》
8.1.3《博时特许价值股票型证券投资基金托管协议》
8.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5 博时特许价值股票型证券投资基金各年度审计报告正本
8.1.6 报告期内博时特许价值股票型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
8.2 存放地 点：
基金管理人、基金托管人处
8.3 查阅方 式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
客户服务中心电话：95105568（免长途话费）
