博时信 用 债券投 资 基金
2010 年第1 季 度报告
2010 年 3 月 31 日
基金管 理人： 博时基 金管理 有限公 司
基金托 管人： 中国工 商银行 股份有 限公司
报告 送出 日 期：2010 年 4 月 22 日
博时信用债券投资基金 2010 年第 1 季度报告
1
§1 重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2010 年4 月21 日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2010 年1 月1 日起至3 月31 日止。
§2 基金 产品概况
基金简 称
博时信 用债 券
基金主 代码
050011
基金运 作方 式
契约型 开放 式
基金合 同生 效日
2009 年6 月 10 日
报告期 末基 金份 额总 额
1,049,406,038.98 份
投资 目标
在 谨慎 投资的 前提 下，本基 金力 争获取 高于 业绩比较 基准 的投
资收益 。
投资策 略
本 基金 为债券 型基 金，基金 的资 产配置 比例 范围为： 本基 金对
债券类 资产 的投 资比 例不 低于基 金资 产 的80% ， 对股 票等权 益类
资 产 投资 比例 不高于 20% ， 并保持 现金 及到 期日 在一 年以内 的政
府债券 的比 例合 计不 低于 基金资 产净 值 的5 ％ ， 以符 合基金 资产
流 动性 的要求 。在 以上战略 性资 产配置 的基 础上，本 基金 通过
自 上而 下和自 下而 上相结合 、定 性分析 和定 量分析相 补充 的方
法 ，在 债券、 股票 和现金等 资产 类之间 进行 相对稳定 的动 态配
置。
业绩比 较基 准
中国债 券总 指数收 益率 ×90% + 沪深300 指 数收 益率×10% 。
风险收 益特 征
本 基金 属于证 券市 场中的中 低风 险品种 ，预 期收益和 风险 高于
货币市 场基 金、 普通 债券 型基金 ，低 于股 票型 基金 。
基金管 理人
博时基 金管 理有 限公 司
基金托 管人
中国工 商银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金的 基金 简称
博时信 用债 券A/B 博时信 用债 券C
下属两 级基 金的 交易 代码
050011 （前 端） 、 051011 （后 端） 050111
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报告期末下属两级基金的份额
总额
232,354,471.42 份 817,051,567.56 份
§3 主要 财务指标和基金 净值表 现
3.1 主要财 务指 标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标
报告期(2010 年1 月1 日-2010 年 3 月 31 日)
博时信 用债 券A/B 博时信 用债 券C
1.本 期已 实现 收益 2,597,866.30 8,089,016.10
2.本期 利润 11,490,920.90 37,590,972.21
3.加 权平 均基 金份 额本 期利
润
0.0406 0.0390
4.期末 基金 资产 净值 242,454,106.16 850,054,252.04
5.期末 基金 份额 净值 1.043 1.040
本期已实现收益指基金本 期利息收入、投资收益、 其他收入（不含公允价值 变动收益）扣除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
所述基金业绩指标不包括 持有人认购或交易基金的 各项费用，计入费用后实 际收益水平要低于
所列数 字。
3.2 基金净 值表 现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、博时信用债券A/B：
阶段
净值增 长
率①
净值增 长
率标准 差
②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较
基准收 益
率标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 4.09% 0.11% 1.14% 0.15% 2.95% -0.04%
2、博时信用债券C：
阶段
净值增 长
率①
净值增 长
率标准 差
②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较
基准收 益
率标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 4.00% 0.11% 1.14% 0.15% 2.86% -0.04%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
1．博时 信用 债券 A/B
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2．博时 信用 债券 C
本基金 合同 于2009 年6 月10 日生 效。 按照 本基 金 的基金 合同 规定,自基 金合同 生 效之 日起 6 个
月内使基金的投资组合比 例符合本基金合同第十一 部分“（四）投资策略” 、“（五）投资限制”
的有关 约定 。本 基金 建仓 期结束 时各 项资 产配 置比 例符合 基金 合同 约定 。
§4 管理 人报告
4.1 基金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
过钧 基金经 理 2009-6-10 - 10
硕士， 基金 从业 资格， CFA,
中 国； 1999－2000 美国 GE
资产管 理公 司；2001-2005
华夏基 金公 司；2005 年加
入博时，任博时稳定价值
债券基金、博时信用债券
基金基 金经 理。
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4.2 报告期 内本 基金运作 遵规 守信情 况说 明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中华人民共和国证券投资基金法》 及其
各项实施细则、 《博时 信用债券投资基 金基金 合同》和其他相 关法律 法规的规定，并本
着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取信于社会的原则管理和运用基金资产， 为基金
持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定， 没
有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
博时信用债券基金去年4 季度建仓的高收益信用债在今年1 季度取得了非常好的收
益， 从无人问津到炙手可热仅仅数月时间。 我们无法预知市场行为和人心变迁， 能把握
的只有各品种的投资价值。1 季度我们维持对交易所信用债投资；部分参与银行间的利
率产品和信用产品投资，由于收益率下降过快，我们在季末全部卖出银行间信用产品；
出于对股市政策面不利的担忧， 我们基本未参与二级市场投资， 部分参与少数估值合理
的新股申购。
1 季度资本市场走出了出乎绝大多数人意料的走势。央行出人意料的在年初即采取
了严厉的信贷控制和紧缩货币政策， 比市场普遍预期大大提前， 从而使年初信贷大举发
放的预期落空。 我们一直坚持认为： 去年由于天量信贷投放导致的资本盛宴， 在并无衰
退之忧的国内经济作用下， 产生了以资产泡沫为代表的虚拟经济过热， 错过了结构调整
和医疗社保体制改革的时机， 显出我国实体经济运行的结构性矛盾依旧严重。 央行在年
初即出重手， 表示出管理层对目前经济过热和资产泡沫的担心， 也意味着去年宽松的货
币政策在实质上已经开始转入紧缩阶段。
1 季度的利率产品市场出现一轮政策性反弹行情，出乎市场意料之外。由于主要投
资方在 2009 年普遍低 配利率产品，信贷在 1 季度突然收紧，促使资金流入债券市场，
加上1 季度供给偏少， 利率产品出现一轮较为强劲的反弹行情。 但我们认为， 随着管理
层对经济过热和资产泡沫的担心， 加息等利空因素将始终制约债市， 我们对利率产品依
旧持谨慎态度。
1 季度的信用债券市场出现了较好的行情。在整个债券市场整体投资环境不佳的情
况下依然能产生较好的收益， 本质是其本身的投资价值。 尽管1 季度整体绝对收益率下
降不少， 最甜美的果实已经摘取， 但由于利率产品在一季度出人意料的上涨， 使得我们
对信用债的相对价值依旧保有信心。 相比银行间信用债券市场， 我们依旧偏爱交易所信
博时信用债券投资基金 2010 年第 1 季度报告
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用债品种， 尤其是可回购的品种， 可谓是 “高收益的现金” 。 由于收益率下降幅度偏大，
2 季度信用债市场将进入整固阶段，但其高票息将使其收益率在同等时间内最快的得到
修复。同时随着市场的冷却，我们将在一级市场重新获得谈判优势。
转债市场将迎来大公司转债的发行， 整个市场的流动性将大为改善， 用所谓稀缺性
来掩盖高转股溢价的皇帝新衣已经证明是虚无缥缈。 随着市场的扩容和整体溢价率的降
低，转债市场可能孕育着整个债市今年最大的投资机会。
1 季度最大的泡沫，无疑在新股市场。二级市场在 1 季度的艰难走势 ，使得大量资
金转战中小盘和创业板新股市场。 新股认购市盈率越来越高， 上市后继续攀升的赚钱效
应使得资金云集IPO 市场。 我们承认部分公司的高增长潜力， 但依旧认为这种公司是少
见的， 给与整个中小型新股市场以统一的高增长估值， 值得商榷。 对于投资者来说， 给
与新公司过多的资金， 然后上市公司通过高送配再将现金返还给投资者的做法， 等同于
自己给自己发钱，对某些市场成员来说，简直是一个美丽的神奇世界。1882 年《申报》
评论文章《购买股 份亦 宜自慎说》 ：“… 今 华 人之购股票者，则 不问 该公司之美恶，及
可以获利与否， 但有一公司新创， 纠集股份， 则无论如何， 竞往附股...” 倏忽百余年
过去，唯人性不变。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2010 年3 月31 日， 本基金A/B 类基金份额净值为1.043 元， 份额累计净值为
1.043 元；C 类基金份额净值为 1.040 元，份额累计净值为 1.040 元。报告期内，本基
金A/B 类基金份额净值增长率为4.09％，C 类基金份额净值增长率为4.00％， 同期业绩
基准增长率1.14％。
§5 投资 组合报告
5.1 报告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（元 ）
占基金 总资 产
的比 例（% ）
1 权益投 资 41,700,639.70 2.73
其中： 股票 41,700,639.70 2.73
2 固定收 益投 资 1,166,919,561.39 76.38
其中： 债券 1,166,919,561.39 76.38
资产 支持 证券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 280,801,642.01 18.38
6 其他资 产 38,304,899.42 2.51
7 合计 1,527,726,742.52 100.00
5.2 报告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
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代码 行业类 别 公允价 值（元 ）
占基金 资产 净值
比例（%）
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采掘业 6,825,285.52 0.62
C 制造业 11,031,723.94 1.01
C0
食 品、 饮料 - -
C1
纺织 、服 装、 皮毛 - -
C2
木 材、 家具 - -
C3
造 纸、 印刷 - -
C4
石油 、化 学、 塑胶 、塑料 4,997,218.64 0.46
C5
电子 - -
C6
金属 、非 金属 1,344,954.00 0.12
C7
机械 、设 备、 仪表 3,876,735.50 0.35
C8
医 药、 生物 制品 812,815.80 0.07
C99
其 他制 造业 - -
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 17,152,795.44 1.57
E 建筑业 - -
F 交通运 输、 仓储 业 - -
G 信息技 术业 6,690,834.80 0.61
H 批发和 零售 贸易 - -
I 金融、 保险 业 - -
J 房地产 业 - -
K 社会服 务业 - -
L 传播与 文化 产业 - -
M 综合类 - -
合计 41,700,639.70 3.82
5.3 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投资 明细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价值 （元 ）
占基金 资产 净
值
比例（%）
1 601158 重庆水 务 1,356,336 15,638,554.08 1.43
2 601101 昊华能源 175,187 6,825,285.52 0.62
3 002372 伟星新 材 179,176 4,997,218.64 0.46
4 300033 同花顺 86,354 4,775,376.20 0.44
5 601299 中国北 车 704,861 3,876,735.50 0.35
6 300065 海兰信 29,514 1,915,458.60 0.18
7 601139 深圳燃 气 113,172 1,514,241.36 0.14
8 002384 东山精 密 51,729 1,344,954.00 0.12
9 002349 精华制 药 24,933 812,815.80 0.07
5.4 报告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价 值（元 ） 占基金 资产 净值
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比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 68,838,000.00 6.30
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 1,098,081,561.39 100.51
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 - -
7 其他 - -
8 合计 1,166,919,561.39 106.81
5.5 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投资 明细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（元 ）
占基金 资产 净
值比例 （% ）
1 123000 09 宜华 债 1,000,000 100,000,000.00 9.15
2 0901044 09 央行 票据 44 700,000 68,838,000.00 6.30
3 122939 09 吉安 债 500,000 53,320,000.00 4.88
4 122931 09 临海 债 500,000 52,975,000.00 4.85
5 0980121 09 扬城 建债 500,000 51,455,000.00 4.71
5.6 报 告期 末按 公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组 合报 告附 注
5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2 基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放 式基金份额变动
单位： 份
序号 名称 金额（ 人 民币 元）
1 存出保 证金 250,000.00
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 29,146,692.62
5 应收申 购款 8,908,206.80
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 38,304,899.42
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资产 的
净值比 例(%)
流通受 限情 况说 明
1 601158 重庆水 务 15,638,554.08 1.43 新股冻 结
2 601101 昊华能 源 6,825,285.52 0.62 新股冻 结
3 002372 伟星新 材 4,997,218.64 0.46 新股冻 结
4 300065 海兰信 1,915,458.60 0.18 新股冻 结
5 002384 东山精 密 1,344,954.00 0.12 新股冻 结
6 002349 精华制 药 812,815.80 0.07 新股冻 结
项目 博时信 用债 券A/B 博时信 用债 券C
报告期 期初 基金 份额 总额 252,876,327.49 955,438,934.41
报告期 期间 基金 总申 购份 额 134,471,803.78 280,989,115.36
报告期 期间 基金 总赎 回份 额 154,993,659.85 419,376,482.21
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以
“-” 填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 232,354,471.42 817,051,567.56
博时信用债券投资基金 2010 年第 1 季度报告
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§7 影响 投资者决策的其 他重要信息
博时基金管理有限公 司 是中国内地首批成立 的 五家基金管理公司之 一 。 “为国民创
造财富” 是博时的使命。 博时的投资理念是 “做投资价值的发现者” 。 截至2010 年3 月
31 日， 博时基金公司共管理十五只开放式基金和三只封闭式基金， 并且受全国社会保障
基金理事会委托管理 部 分社保基金，以及多 个 企业年金账户，资产 管 理总规模逾 1893
亿元， 累计分红超过人民币509 亿元。 博时基金公司是目前我国资产管理规模最大的基
金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1、基金业绩
1)根据银河证券研究所基金研究中心统计， 博时信用债券基金一季度收益率在同类
型53 只基金中排名第三。
2)银河证券基金研究中心数据显示,截至 3 月 26 日,博时旗下博时主题行业、博时
平衡配置、博时裕隆封闭等基金均获得过去三年五星级评级。
2、客户服务
1) 为给广大投资者提供 更加省时、省力、省钱 的网上直销服务，博时 公司在 2010
年3 月推出直销网上交易优惠费率活动。 通过博时直销网上交易系统 （快 e 通和WAP 手
机） 进行的基金申购、 转换、 定期定投、 定期转换业务均可享受费率优惠， 转换费率全
面四折（招行卡 除外） ，其中基金申购 、定期 定投业务都须通 过网上 支付或代扣款方式
完成资金支付。
2)为提供安全、 高效的网上交易环境， 博时公司不断升级网上交易系统的安全功能：
2010 年 1 月，博时快 e 通系统增加了动态验证码的功能，对客户身份进行验证；2010
年3 月， 博时快e 通直销交易系统在所有密码输入区域都设置了密码安全控件， 大大提
高了交易安全性。
3)2010 年， 为了更好的服务投资者， 博时基金开展了季刊读者调查活动， 得到了博
时基金持有人的大力支持，共有超过 1000 位 读者填写了问卷，为我们进一步办好季刊
提供了很好的意见和建议。
4)博时基金于2010 年3 月6 日在北京举办了“信心中国 价值发现——博时基金高
端论坛” 活动， 有逾百位客户亲临现场聆听了生动、 丰富的投资理财课， 现场主讲嘉宾
介绍了中国创业投资的历史性机遇， 如何挖掘上市创业企业中的高成长公司， 如何运用
基金管理金融投资的波动性。
3、公司荣誉
1)2010 年 1 月 22 日， 博时基金在 2009 第七 届财经风云榜大型网络评选活动中,获
得“十大品牌基金公司”奖。
2)2010 年1 月21 日， 博时基金在2009 第三届中国机构投资者年会暨“金蝉奖”颁
奖盛典中获得“最佳基金管理团队”奖。
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§8 备查 文件目录
8.1 备查文 件目 录
8.1.1 中国证监会批准博时信用债券投资基金设立的文件
8.1.2《博时信用债券投资基金基金合同》
8.1.3《博时信用债券投资基金托管协议》
8.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5 博时信用债券投资基金各年度审计报告正本
8.1.6 报告期内博时信用债券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
8.2 存放地 点：
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方 式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
客户服务中心电话：95105568（免长途话费）
