民生加银增强收益债券型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
民生加银增强收益债券型证券投资基金 2010 年第 1 季 度报告
2010 年 3 月 31 日
基金管理人：民生加银基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2010 年 4 月 20 日 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
§1 重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2010 年 4 月 19 日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基
金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2010 年 1 月 1 日起至 2010 年 3 月 31 日止。
§2 基金 产品概 况
基金简称: 民生加银增强收益债券
基金运作方式: 契约型开放式
基金合同生效日: 2009 年 07 月 21 日
报告期末基金份额总额: 857,602,168.00 份
投资目标： 本基金在控制基金资产风险、保持资产流动性的基础
上，通过积极主动的投资管理，追求基金资产的长期
稳定增值，争取实现超过业绩比较基准的投资业绩。
投资策略: 本基金奉行“ 自上而下” 和“ 自下而上” 相结合的 主动式
投资管理理念，采用价值分析方法，在分析和判断财
政、货币、利率、通货膨胀等宏观经济运行指标的基
础上，自上而下确定和动态调整大类资产比例和债券
的组合目标久期、期限结构配置及类属配置；同时，
采用“ 自下而上” 的投资 理念，在研究分析信用风险、
流动性风险、供求关系、收益率水平、税收水平等因
素基础上，自下而上的精选个券，把握固定收益类金
融工具投资机会；同时，根据股票一级市场资金供求
关系、 股票二级市场交易状况、 基金的流动性等情况，
本基金将积极参与新股发行申购、增发新股申购等权
益类资产投资，适当参与股票二级市场投资，以增强
基金资产的获利能力。
业绩比较基准: 中国债券综合指数收益率
风险收益特征: 本基金是债券型证券投资基金，通常预期风险收益水
平低于股票型基金和混合型基金， 高于货币市场基金，
为证券投资基金中的较低风险品种
基金管理人: 民生加银基金管理有限公司
基金托管人: 中国建设银行股份有限公司 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
下属两级基金简称： 民生加银增强收益债券 A 民生加银增强收益债券 C
下属两级交易代码： 690002 690202
下属两级基金报告期末份额总额： 544,037,643.76 313,564,524.24
§3 主要 财务指 标和 基金 净值 表现
3.1 主要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2010 年 1 月 1 日-2010 年 3 月 31 日)
A 类 C 类
1 ．本期已实现收益 2,795,257.03 1,924,582.80
2 ．本期利润 14,198,318.77 11,058,518.25
3 ．加权平均基金份额本期利润 0.0385 0.0344
4 ．期末基金资产净值 581,996,816.12 334,563,231.97
5 ．期末基金份额净值 1.070 1.067
注：①所述基金业绩 指标 不包括持有人认购或 交易 基金的各项费用，计 入费 用后实际收益水平要 低于 所
列数字 。
②本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资收 益、 其他收 入 （不含 公允 价值变动 收益 ） 扣除 相关 费
用后的 余额 ，本 期利 润为 本期已 实现 收益 加上 本期 公允价 值变 动收 益。
3.2 基金净 值表 现
3.2.1 本报 告期 基金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
分类 A
阶段 净值增
长率
（1 ）
净值增长
率标准差
（2 ）
业绩比较基
准收益率
（3 ）
业绩比较基准
收益率标准差
（4 ）
(1)－(3) (2)－(4)
过去三个月 3.48% 0.14% 1.14% 0.05% 2.34% 0.09%
分类 C
阶段 净值增
长率
（1 ）
净值增长
率标准差
（2 ）
业绩比较基
准收益率
（3 ）
业绩比较基准
收益率标准差
（4 ）
(1)－(3) (2)－(4)
过去三个月 3.39% 0.14% 1.14% 0.05% 2.25% 0.09%
3.2.2 自基 金合 同生效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率变 动的比
较
基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准
收益率的历史走势对比图（分级 A ）
民生加银增强收益债券型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准
收益率的历史走势对比图（分级 C ）
注：根 据民 生加 银增 强收 益债券 型证 券投 资基 金的 基金合 同规 定， 本基 金自 基金合 同生 效之 日起 6 个月
内使基 金的 投资 组合 比例 符合本 基金 合同 第十 二条 （二） 投资 范围 、 （ 八） 投 资限制 的有 关约 定。 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
本基金 至报 告期 末成 立不 满 1 年。
§4 管理 人报告
4.1 基金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
傅晓轩 基金经理 2009 年 7
月 21 日
/ 14 年 上海交通大学硕士。 曾任大鹏证
券综合研究所债券高级分析师，
2004 年加盟中国民生银行， 曾
任金融市场部发债融资中心高
级经理， 金融市场部代客资产管
理中心投资组合经理。2008 年
进入民生加银基金管理有限公
司， 负责固定收益投资及研究业
务。
乐瑞祺 基金经理 2009 年 9
月 10 日
/ 7 年 复旦大学经济学硕士。 曾任衡泰
软件定量研究部定量分析师， 从
事固定收益产品定价及风险管
理系统开发工作。2004 年加入
博时基金管理有限公司， 担任固
定收益部基金经理助理， 从事债
券研究及投资工作。2009 年加
入民生加银基金管理有限公司，
负责固定收益投资及研究业务。
陈东 基金经理 2009 年 9
月 10 日
/ 12 年 武汉大学经济学博士。 曾任广发
证券公司研发中心副总经理， 天
相投资顾问有限公司研究总监，
德 邦证券总裁助理兼研究所所
长。2008 年进入民生 加银基金
管理有限公司， 现任公司研究部
总监， 民生加银品牌蓝筹混合基
金基金经理。
4.2 管理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定
和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的
前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金
份额持有人利益的行为。
4.3 公平交 易专 项说明
4.3.1 公平 交易 制度的执行情 况
公司为充分保护 持有人利益， 确保基金管理人旗下各投资组合获得公平对待， 已根据 《证民生加银增强收益债券型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，完成公司公平交易制度的制定工作，并
从投资、研究、交易流程设计、组织结构设计、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估
等各方面出发，逐步建设形成有效的公平交易执行体系。
4.3.2 本投 资组 合与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
本报告期内，公司暂不存在其他与本投资组合风格相似的不同投资组合。
4.3.3 异常 交易 行为的专 项说 明
本报告期内未发现本基金存在违反法律、 法规、 中国证监会和证券交易所颁布的相关规范
性文件中认定的异常交易行为。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 本基 金业 绩表现
截至 2010 年 3 月 31 日，本基金 A 类份额净值为 1.070 元，本报告 期内份额净值增长率
为 3.48% ； 本基金 C 类份额净值为 1.067 元 ， 本报告期内份额净值增长率为 3.39% ， 同期 业绩
比较基准收益率为 1.14% 。
4.4.2 行情 回顾 及运作分 析
2010 年 1 季度， 在去 年债券市场收益率大幅上升以及年初 “宽货币， 紧信贷” 的背景下，
债券市场无论是信用产品还是利率产品均出现了大幅上涨的行情。 从收益率曲线看， 银行间 AA+
企业债、 银行间金融债以及银行间国债分别平均下降 46bp、32bp 和 14bp， 其中中长端收益率
曲线下降幅度均大于短期端，收益率曲线全面呈现扁平化趋势。也正是中长期端利率的大幅下
降，造就了 1 季度债券市场的大幅上涨行情。
在具体操作上， 我们仍 然侧重于投资信用债， 并在信用债的投资上加长了久期， 较好的获
取了信用利差大幅下降的资本利得收入。遗憾的是，我们在利率产品上没有及时加长久期，主
要是对基于央行宏观调控以及通货膨胀的担心，虽然在年初我们也并不认为利率产品存在较大
风险。
在股票投资方面， 基于宏观调控以及资产泡沫的担忧， 我们适度降低了二级市场股票的投
资比例，且在投资品种上倾向于防御；新股申购方面，我们侧重于申购质地优良，有较好盈利
模式的中小盘股票，对大盘股则采取了规避态度。
4.4.3 市场 展望 和投资策 略
展望 2 季度， 在通货膨 胀逐步上升、 房地产价格有升无减的情况下， 政府出台进一步调控
措施已在预期之中，调控的天平将在汇率与利率之间摆动。
债券投资上， 由于 1 季度收益率大幅下降的原因， 我们认为 2 季度债券市场将出现一定的
调整，特别是利率产品上。我们将密切关注 2 季度利率产品收益率曲线的变动情况，如果调整
充分将适当加大组合久期。总的来说，我们在利率产品的投资上将继续以防御为主，信用产品民生加银增强收益债券型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
上则将采取中性久期的策略。
股票投资方面， 我们依 然以回避强周期性股票为主， 侧重投资于稳定增长型品种， 同时仍
将继续坚持一级市场股票申购力度。
§5 投资 组合报 告
5.1 报告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 104,384,552.48 8.31
其中：股票
104,384,552.48 8.31
2 固定收益投资
726,911,477.40 57.85
其中：债券
726,911,477.40 57.85
资产支持证券
- -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计
392,625,163.44 31.25
6 其他资产
32,569,033.51 2.59
7 合计
1,256,490,226.83
100.00
5.2 报告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 10,419,778.52 1.14
C 制造业 58,015,562.87 6.33
C0 食品、饮料 7,644,595.42 0.83
C1 纺织、服装、皮毛 5,045,957.60 0.55
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 626,000.52 0.07
C4 石油、化学、塑胶、塑料 6,583,067.70 0.72
C5 电子 12,417,854.60 1.35
C6 金属、非金属 11,729,034.40 1.28
C7 机械、设备、仪表 12,396,199.54 1.35
C8 医药、生物制品 - -
C99 其他制造业 1,572,853.09 0.17
D 电力、 煤气及水的生产和供应业 4,170,274.17 0.45
E 建筑业 936,750.00 0.10
F 交通运输、仓储业 9,387,000.00 1.02
G 信息技术业 13,467,586.92 1.47
H 批发和零售贸易 2,981,600.00 0.33
I 金融、保险业 836,000.00 0.09
J 房地产业 4,170,000.00 0.45
K 社会服务业 - - 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 104,384,552.48 11.39
5.3 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产
净值比例
（％）
1 601101 昊华能源 175,187 6,825,285.52 0.74
2 000039 中集集团 449,982 6,353,745.84 0.69
3 600060 海信电器 250,000 6,222,500.00 0.68
4 002327 富安娜 125,960 5,045,957.60 0.55
5 000022 深赤湾Ａ 300,000 4,821,000.00 0.53
6 600309 烟台万华 200,000 4,750,000.00 0.52
7 002316 键桥通讯 135,933 4,518,412.92 0.49
8 000021 长城开发 300,000 4,302,000.00 0.47
9 601158 重庆水务 361,689 4,170,274.17 0.45
10 600325 华发股份 250,000 4,170,000.00 0.45
5.4 报告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 19,670,000.00 2.15
3 金融债券 221,078,000.00 24.12
其中：政策性金融债 221,078,000.00 24.12
4 企业债券 439,546,245.60 47.96
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 136,213.00 0.01
7 公司债 46,481,018.80 5.07
8 合计 726,911,477.40 79.31
5.5 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量
（张）
公允价值（元） 占基金资产净
值比例（％）
1 126017 08 葛洲债 740,000 62,293,200.00 6.80
2 126018 08 江铜债 791,490 58,443,621.60 6.38
3 126013 08 青啤债 622,100 53,569,031.00 5.84
4 122997 08 苏高新 500,000 52,750,000.00 5.76
5 010215 01 国开 15 500,000 51,185,000.00 5.58
5.6 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资 明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
民生加银增强收益债券型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
5.7 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的 前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证投资。
5.8 投资组 合报 告附注
5.8.1 报告期内本基金 投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、 或在报告编制
日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。
5.8.2 报告期内本基金 投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他 资产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 671,494.53
2 应收证券清算款 4,230,648.86
3 应收股利 -
4 应收利息 9,789,560.03
5 应收申购款 17,877,330.09
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 32,569,033.51
5.8.4 报告 期末 持有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告 期末 前十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的
公允价值( 元)
占基金资产净
值比例（% ）
流通受限情况说明
1 601101 昊华能源 6,825,285.52 0.74 网下申购未上市
2 601158 重庆水务 4,170,274.17 0.45 网下申购未上市
5.8.6 投资 组合 报告附注 的其 他文字 描述 部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放 式基金 份额 变动
单位：份
A 类 C 类
本报告期期初基金份额总额 273,945,188.34 392,471,171.29
本报告期间基金总申购份额 314,990,887.88 91,991,279.53
本报告期间基金总赎回份额 -44,898,432.46 -170,897,926.58 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
报告期期间基金拆分变动份额 （份额减
少以"-" 填列）
- -
本报告期末基金份额总额 544,037,643.76 313,564,524.24
§7 影响 投资者 决策 的其 他重 要信息
7.1 报告期 内披 露的主要 事项
序号 披露日期 公告事项
1 2010 年 1 月 4 日 民生加银基金管理有限公司旗下证券投资基金 2009 年 12 月 31 日
基金资产净值公告
2 2010 年 1 月 15 日 民生加银基金管理有限 公司关于旗下开放式基 金增加江苏银行为代
销机构的公告
3 2010 年 1 月 21 日 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2009 年第 4 季度报告
4 2010 年 2 月 5 日 民生加银基金管理有限 公司关于旗下开放式基 金增加长江证券为代
销机构的公告
5 2010 年 2 月 26 日 民生加银增强收益债券型证券投资基金更新招募说明书 2010 年第
1 号
6 2010 年 2 月 26 日 民生加银增强收益债券 型证券投资基金更新招 募说明书摘要 2010
年第 1 号
7 2010 年 3 月 10 日 民生加银基金管理有限 公司关于旗下开放式基 金增加中国银行为代
销机构的公告
8 2010 年 3 月 25 日 民生加银基金管理有限 公司关于旗下开放式基 金参与银河证券定期
定额申购费率优惠及网上交易费率优惠活动的公告
9 2010 年 3 月 31 日 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2009 年年度报告及摘要
7.2 其他相 关信 息
无。
§8 备查 文件目 录
8.1 备查文 件目 录
8.1.1 中国证监会核准 基金募集的文件；
8.1.2《民生加银增强收 益债券型证券投资基金招募说明书》 ；
8.1.3《民生加银增强收 益债券型证券投资基金基金合同》 ；
8.1.4 《民生加银增强收 益债券型证券投资基金托管协议》 ；
8.1.5 法律意见书；
8.1.6 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
8.1.7 基金托管人业务 资格批件、营业执照 。
民生加银增强收益债券型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
8.2 存放地 点
备查文件存放于基金管理人和/ 或基金托管人的住所。
8.3 查阅方 式
投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支
付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
民生加银基金管理有限公司
2010 年 4 月 20 日
