华商收益增强债券型证券投资基金 2010年第 1季度报告
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华商收益增强债券型证券投资基金
2010年第1季度报告
2010年3月31日
基金管理人：华商基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期： 2010年4月20日
华商收益增强债券型证券投资基金 2010年第 1季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责
任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年4月
16 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内
容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2010年1月1日起至3月31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 华商收益增强债券
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009年1月23日
报告期末基金份额总额 636,776,347.57 份
投资目标
本基金在追求基金资产稳定增值的基础上，力求获得高
于业绩比较基准的投资收益。
投资策略
自上而下确定投资策略和自下而上个券选择策略相互
结合，构建和管理投资组合。具体投资策略主要包括利
率策略、信用策略、相对价值策略、债券组合构建及调
整策略、可转债投资策略、资产支持证券投资策略等。
同时，通过对首次发行和增发公司的内在价值与一级市
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场申购收益率的细致分析，积极参与一级市场申购，在
保证基金资产安全的前提下提升组合的回报率。
本基金将根据国内外宏观经济形势、市场利率走势和资
金供求情况分析，预测债券市场利率走势，并结合各类
固定收益产品收益率、流动性、信用风险、久期、税收
和利率敏感性分析，评定各类产品的投资价值，在严格
控制风险的前提下，主动构建及调整固定收益投资组
合，力争获取超额收益。此外，通过对首次发行和增发
股票内在价值和申购收益率的综合分析，积极参与一级
市场申购，获得较为安全的新股申购收益。
业绩比较基准 中信标普全债指数
风险收益特征
本基金为债券型基金，在证券投资基金中属于中等风险
的品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混
合型基金和股票型基金。
基金管理人 华商基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 华商收益增强债券 A 华商收益增强债券 B
下属两级基金的交易代码 630003 630103
报告期末下属两级基金的份额总额 136,023,487.94 份 500,752,859.63 份
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
报告期（2010 年1 月1 日—2010年 3月 31 日）
主要财务指标
华商收益增强债券 A 华商收益增强债券 B
1.本期已实现收益 854,145.44 1,609,406.89
2.本期利润 7,034,684.95 20,802,829.64
3.加权平均基金份额本期利润 0.0505 0.0487
4.期末基金资产净值 149,231,051.76 547,828,753.53
5.期末基金份额净值 1.097 1.094
注: 1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水平
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要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
3.2.1.1华商收益增强债券A
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 4.88% 0.25% 1.70% 0.05% 3.18% 0.20%
3.2.1.2华商收益增强债券B
阶段
净值增
长率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 4.79% 0.26% 1.70%
0.05% 3.09%
0.21%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比
较基准收益率变动的比较
华商收益增强债券型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2009 年 1 月 23 日至 2010 年 3 月 31 日）
3.2.2.1华商收益增强债券A
3.2.2.2华商收益增强债券B
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注:①本基金合同生效日为2009年1月23日。
②根据《华商收益增强债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于固
定收益类金融工具，包括国债、金融债、企业（公司）债等，上述资产投资比例不低于基金
资产的80%；本基金可参与投资一级市场股票首发及增发，持有因可转债转股所形成的股票等
资产。对非债券类资产的投资比例不高于基金资产的20%；本基金持有现金或现金等价物不低
于基金资产净值的5%。根据基金合同的规定，自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配
置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关
投资比例的约定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
毛水荣
基金经
理，投资
决策委员
会委员
2009-01-23 -
6年
男，复旦大学经济学硕
士，具有基金从业资格。
2003年8月至2005年10
月， 在上海博弘投资管理
有限公司工作， 任投研部
债券研究员；2005 年 11
月进入平安资产管理有
限公司任投资经理助理。
2007 年 5 月，进入华商
基金管理有限公司， 2007
年5月至2009年1月担
任华商领先企业混合型
证券投资基金基金助理
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管
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理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关
法律法规、基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金运作符合《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和本公司相关公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控
制交易公平执行。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
按照华商收益增强债券型证券投资基金基金合同，华商收益增强基金的投资
方向及投资风格与其它基金有较大的差异。目前，华商基金旗下基金没有与本基
金风格相同的基金。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，不存在异常交易行为。
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
步入2010年，以人民银行逐步抬高三个月和一年期央票的发行利率为标志。
次贷危机以来宽松的货币政策拉开了退出的大幕，之后两次提高了商业银行金融
机构的人民币存款准备金比率，并重新启动了三年期央票的发行。这背后的逻辑
就是随着中央把 2010 年经济工作的重点从保增长向调结构转变，说明中国经济自
2009 年以来，见底回升的态势已经确立，调整经济结构，使中国经济向着更为健
康、可持续的方向转变已经成为当前经济工作中最为紧迫的任务。与此同时，经
济刺激计划带来的负面效果也开始显现，那就是随着前期流动性的大量投放，通
货膨胀压力显现。因此，人民银行开始把管理通胀预期放到了一个更为重要的地
位，尽管面临着这样不利的宏观环境，市场还是从中发现了投资机会，那就是在
宏观向好确定的前提下，微观层面的企业利润也将从中受益。因此，2010 年的权
益类市场尽管指数波动不大，但是结构性机会显著，个股尤其是中小板和创业板
股票表现抢眼。债券市场方面，受益于充裕的流动性推动和良好的企业盈利预期，
信用债产品在一季度更为抢眼。在一季度，我们比较好地把握了市场的脉络和主
线，坚持了超配信用债和积极参与新股申购的策略，比较好的分享了股市和债市
华商收益增强债券型证券投资基金 2010年第 1季度报告
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的双重成长。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至 2010年3月31日，华商收益增强债券型证券投资基金 A 类份额净值为
1.097 元，份额累计净值为 1.148 元，基金份额净值增长率为 4.88%，同期基金业
绩比较基准的收益率为1.70%， 本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率
3.18个百分点；华商收益增强债券型证券投资基金B类份额净值为1.094元，份
额累计净值为1.142元，基金份额净值增长率4.79%，同期基金业绩比较基准的收
益率为 1.70%， 本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率 3.09 个百分点。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
尽管一季度债市没有受到太多央行上调存款准备金率和大量发行央票的影
响，走势比较强劲。但是我们依然认为，在面临加息周期的大背景下，债券市场
无法走出长期独立的上升行情。因此，超配高收益债券依然是一个比较好的抗通
胀策略，另外近期中小板和创业板股票 IPO 市场依然存在超额收益，值得我们重
点参与。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 64,644,778.35 6.10
其中：股票 64,644,778.35 6.10
2 固定收益投资 606,344,186.11 57.24
其中：债券 606,344,186.11 57.24
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 396,298.07 0.04
4 买入返售金融资产 - -
其中： 买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 299,810,227.59 28.30
6 其他资产 88,140,417.17 8.32
7 合计 1,059,335,907.29 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 7,260,430.60 1.04
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C 制造业 39,435,087.67 5.66
C0
食品、饮料 3,556,434.76 0.51
C1
纺织、服装、皮毛 - -
C2
木材、家具 - -
C3
造纸、印刷 217,763.07 0.03
C4
石油、化学、塑胶、塑料 2,693,872.80 0.39
C5
电子 6,989,947.11 1.00
C6
金属、非金属 5,922,166.20 0.85
C7
机械、设备、仪表 13,393,402.36 1.92
C8
医药、生物制品 5,942,911.20 0.85
C99
其他制造业 718,590.17 0.10
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 1,731,733.70 0.25
F 交通运输、仓储业 1,324,470.00 0.19
G 信息技术业 6,892,226.76 0.99
H 批发和零售贸易 15,605.00 0.00
I 金融、保险业 1,507,324.00 0.22
J 房地产业 - -
K 社会服务业 4,133,212.00 0.59
L 传播与文化产业 1,822,912.00 0.26
M 综合类 521,776.62 0.07
合计 64,644,778.35 9.27
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明
细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 300059 东方财富 70,741 6,134,659.52 0.88
2 601101 昊华能源 140,149 5,460,205.04 0.78
3 002380 科远股份 44,823 3,485,436.48 0.50
4 300064 豫金刚石 103,978 3,040,316.72 0.44
5 300055 万邦达 23,575 3,005,812.50 0.43
6 300039 上海凯宝 55,728 2,895,626.88 0.42
7 002369 卓翼科技 60,830 2,341,955.00 0.34
8 300056 三维丝 54,648 2,149,852.32 0.31
9 002371 七星电子 28,185 1,860,210.00 0.27
10 300058 蓝色光标 35,056 1,822,912.00 0.26
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 35,280,590.80 5.06
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
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其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 499,682,066.40 71.68
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 71,381,528.91 10.24
7 其他 - -
8 合计 606,344,186.11 86.99
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明
细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 111051 09 怀化债 460,990 48,136,575.80 6.91
2 110003 新钢转债 382,760 44,714,023.20 6.41
3 111047 08 长兴债 418,880 43,835,792.00 6.29
4 122984 09 六城投 400,720 41,991,448.80 6.02
5 122931 09 临海债 377,000 39,943,150.00 5.73
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证
券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明
细
序号 权证代码 权证名称 数量（份） 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 580027 长虹CWB1 128,543 396,298.07 0.06
5.8 投资组合报告附注
5.8.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查， 且在
本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.8.2本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金
1,595,978.36
2 应收证券清算款
58,294,266.22
3 应收股利
-
4 应收利息
10,880,631.60
5 应收申购款
17,369,540.99
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6 其他应收款
-
7 待摊费用
-
8 其他
-
9 合计
88,140,417.17
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净值比例（％）
1 110003 新钢转债 44,714,023.20 6.41
2 110004 厦工转债 67,715.00 0.01
3 110005 西洋转债 18,067,395.60 2.59
4 110006 龙盛转债 4,220,267.00 0.61
5 110007 博汇转债 1,489,625.00 0.21
6 125709 唐钢转债 315,611.63 0.05
7 125960 锡业转债 1,247,300.00 0.18
8 125969 安泰转债 21,291.48 0.00
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值(元)
占基金资产
净值比例（%）
流通受限情况说明
1 300059 东方财富 6,134,659.52 0.88 新股锁定期内
2
601101 昊华能源
5,460,205.04 0.78 新股锁定期内
3
002380 科远股份 3,485,436.48 0.50
新股锁定期内
4
300064 豫金刚石 3,040,316.72 0.44
新股锁定期内
5
300055 万邦达 3,005,812.50 0.43
新股锁定期内
6
300039 上海凯宝 2,895,626.88 0.42
新股锁定期内
7
002369 卓翼科技 2,341,955.00 0.34
新股锁定期内
8
300056 三维丝 2,149,852.32 0.31
新股锁定期内
9 002371 七星电子 1,860,210.00 0.27
新股锁定期内
10
300058 蓝色光标 1,822,912.00 0.26
新股锁定期内
5.8.6由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
项目 A 类 B 类
报告期期初基金份额总额 140,324,840.25 334,605,593.46
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报告期期间基金总申购份额 87,035,999.16 360,227,373.10
报告期期间基金总赎回份额 91,337,351.47 194,080,106.93
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”
填列）
--
报告期期末基金份额总额 136,023,487.94 500,752,859.63
§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
1.中国证监会批准华商收益增强债券型证券投资基金设立的文件；
2.《华商收益增强债券型证券投资基金基金合同》 ；
3.《华商收益增强债券型证券投资基金托管协议》 ；
4.基金管理人业务资格批件、营业执照；
5.报告期内华商收益增强债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告
的原稿。
7.2 存放地点
基金管理人或基金托管人处。
7.3 查阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区阜成门北大街6号国际投资大厦C座15
层
基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：4007008880（免长途费） ，010－58351998
基金管理人网址：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
二〇一〇年四月二十日
