摩根士丹利华鑫强收益债券型证券投资基金 2010 年第 1 季度 报告
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摩 根 士丹 利 华鑫 强 收益 债 券型 证 券投 资 基金
2010 年第 1 季度 报 告
2010 年 3 月 31 日
基 金管 理人： 摩根 士丹利 华鑫 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 银行股 份有 限公司
报告 送 出日期 ： 二 〇一 〇年 四月 二 十日
摩根士丹利华鑫强收益债券型证券投资基金 2010 年第 1 季度 报告
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2010 年 4 月 15
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组 合报告等内容， 保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2010 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称
大摩强收益债券
基金主代码
233005
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2009年12月29日
报告期末基金份额总额
307,389,820.66 份
投资目标
本基金的投资目标是在严格控制风险的前提下审慎
投资、 主动管理， 寻求 最大化的总回报， 包括当期收
益和资本增值。
投资策略
本基金的资产配置以投资债券等固定收益类资产为
主， 并着重投资于信用类固定收益证券和适当投资低
风险非固定收益证券， 在综合考虑基金组合的流动性
需求、 本金安全和投资风险控制的基础上， 根据市场
中投资机会的相对价值和风险决定现金类资产、 非现
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金类固定收益资产和低风险非固定收益类资产的具
体比例。
对于固定收益投资， 本基金通过分析经济增长、 通货
膨胀、 收益率曲线 、 信 用利差、 提前偿付率等指标来
发现固定收益市场中存在的各种投资机会， 并根据这
些投资机会的相对投资价值构建投资组合。 本基金着
重投资于承载一定信用风险、 收益率相对较高的投资
级信用类固定收益证券，以增强基金的收益。此外，
本基金还可以利用回购进行无风险套利和在严格控
制风险的前提下适当使用杠杆以获取增强收益。
对于非固定收益投资， 本基金根据对股票市场趋势的
判断， 积极寻找和仔细评估可转换债券和一级市场股
票的投资机会， 在严格控制投资风险的基础上审慎投
资，通过权益类投资获取额外的增强收益。
业绩比较基准
本基金的业绩比 较基准 ＝ 中债综合指数
风险收益特征
本基金属债券型证券投资基金， 属于证券投资基金中
的较低风险品种。 本基金长期平均风险和预期收益低
于股票和混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人
中国银行股份有限公司
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主 要财 务指 标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期(2010 年1 月1 日-2010 年3 月31 日)
1. 本期 已实 现收 益 3,373,851.35
2. 本期 利润 7,296,342.54
3. 加权 平均 基 金 份额 本期 利润 0.0204
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4. 期末 基金 资产 净值 313,574,207.74
5. 期末 基金 份额 净值 1.0201
注：1 、以 上所述 基金业绩 指标不包 括持有人 认购或 交易基金 的各项费 用（例 如，开放 式 基
金的申 购赎 回费 等） ，计 入 费用后 实际 收益 水平 要低 于所列 数字 。
2 、 本期 已实 现收 益 指基金 本期 利息 收入 、 投 资收益 、 其他 收入 （不 含 公允价 值变 动收
益）扣 除相 关费 用后 的余 额，本 期利 润为 本期 已实 现收益 加上 本期 公允 价值 变动收 益。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长
率标准 差
②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①- ③ ②- ④
过去三 个月 2.01% 0.06% 1.70% 0.04% 0.31% 0.02%
3.2.2 自 基金 合同 生效以 来基 金累 计份额 净值增 长率 变动 及其与 同期业 绩比 较基
准 收益 率变动 的比 较
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累计净值增长率 与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2009 年 12 月 29 日至 2010 年 3 月 31 日）
注： 本基 金基 金合 同于 2009 年 12 月 29 日正 式 生效 。 按照本 基金 基 金 合同 的规 定, 基 金管 理
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人自基金 合同生效 之日 起 6 个月内 使基金的 投资组 合比例符 合基金合 同的有 关约定。 截至
2010 年 3 月 31 日， 本基 金仍处 于建 仓期 。
§4
管 理人报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
钱辉
总经理 助理 、
金融工 程和
风险控 制部
总监 、 固 定收
益投资 部总
监及本 基金
基金经 理
2009-12-29 - 14
美 国 耶 鲁 大 学MBA （金融
类） ， 美 国特 许金 融分 析 师
（CFA ） 。 自1995 年起 先 后
在美国 雷曼 兄弟 公司 、 美 国
再保险 金融 产品 公司 、 美 国
Barra 投 资 咨 询 公 司 从 事 证
券交易 、 投 资咨 询、 投 资 风
险与回 报分 析 、 金 融产 品 设
计等工 作 。 2004 年 进入 大 成
基金管 理有 限公 司 ， 历 任 金
融工程 部总 监、 “ 大成 货 币
市场证 券投 资基 金 ” 基 金 经
理、 “大 成精 选增 值混 合 型
证券投 资基 金” 基金 经理 。
2008 年12 月 起 任 公 司 总 经
理助理 ， 分管 投资 管理 部 和
交易管 理部 的工 作 ， 同 时 兼
任 固 定 收 益 投 资 部 及 金 融
工 程 和 风 险 控 制 部 总 监 。
2009 年12 月 起 担 任 本 基 金
基金经 理。
注：1 、任 职日 期为 本基 金 合同生 效之 日。
2 、基 金经 理任 职已 按 规定在 中国 证券 业协 会办 理完毕 基金 经 理 注册 。
3 、证 券从 业的 含义 遵 从行业 协会 《证 券业 从业 人员资 格管 理办 法》 的相 关规定 。
4.2 管 理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
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报告期内， 基金管理人严格按照 《中华人民共和国证券投资基金法》 及相关
法律法 规、 《 摩根 士丹 利华鑫 强收益 债券 型证 券投资 基金基 金合 同》 的规定 ，以
为基金份额持有人谋求长期、稳定的投资回报作为目标，管理和运用基金资产，
没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人依据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度 指 导 意
见》 的要求， 对投资、 研究、 交易等相关业务制度进行检视梳理， 并加强对相关
环节的行为监控及分析评估。
基金管理人建立了以投资决策委员会领导下的基金经理负责制的投资决策
及授权制度。 在投资研究过程中， 坚持价值投资分析方法， 强调以数据及事实为
研究基础， 降低主观估计给研究报告带来的影响， 并以此建立了投资对象备选库、
投资交易对手库， 通过制度明确备选库、 对手库的更新维护机制。 同时基金管理
人还建立了一系列交易管理制度以及内控实施细则， 以确保在投资过程中的可能
导致不公平交易行为以及其它各种异常交易行为得到有效监控及防范。 基金管理
人还将进一步建立异常交易监控及评估细则以确保监控评估得以有效实施。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
基金管理人依据指导意见要求，对本报告期内本基金交易情况进行了分析。
基金管理人旗下尚无与本基金投资风格相似的基金。
4.3.3 异常交易行为 的专项说明
未发现本基金在报告期内出现异常交易行为。
4.4 报 告期 内基 金投资策 略和 运作分 析
本基金自去年年底成立以来， 按照基金合同规定的投资策略， 并根据各市场
的投资交易特征， 稳妥有序地进行建仓操作， 参与债券一级市场和二级市场的投
资，基本实现预定计划。
在交易所债券市场， 我们选取收益率较高、 流动性较好的信用类的公司债券
和城投债券作为投资标的，逐步建仓。但由于交易所债券市场总体流动性较差，
所以建仓速度不尽人意。 在信用债券收益率下降、 债券价格上升的一季度， 本基
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金在交易所的债券买入成本也随之增加，投资收益适中。
在银行间市场， 本基金积极询价， 充分利用银行间债券市场的交易特征， 进
行多宗大宗交易， 达到了较快的 建仓速度， 有效获得信用息差缩窄、 债券价格上
升的波动收益。
在可转债方面， 随着中国银行等上市公司巨额转债融资消息的影响， 交易所
市场的转债经历了较大一波的调整行情。 考虑到大部分转债的溢价率较高， 本基
金在转债方面的参与有限，对基金的业绩未产生显著的冲击。
随着股市的回暖， 一季度新股上市收益有显著提高。 本基金获得新股网下申
购资格，并本着审慎稳妥的策略参与新股申购。
展望未来中国经济发展态势， 我们判断中国经济在去年大规模投资的带动及
全球经济回暖的背景下， 已经进入较为快速的发展阶段， 通胀预期也随着经济的
快速回暖成为政策 关注的重点。 今年二季度的宏观数据将成为决策者和市场参与
者密切关注的对象， 我们判断中国经济或将进入较热的发展阶段。 二季度将是宏
观调控政策出台的密集区。 偏紧缩的货币政策或将逐步推出， 收益率曲线将有一
定幅度的上升， 但由于市场对人民币升值预期也在加强， 收益率上升的幅度受到
一定程度上的限制， 我们预期收益率上升约在 30-50bp。 对此我们将采取较为保
守的利率产品策略， 持有浮息债及中短期限的金融债。 在信用债券方面， 我们认
为目前的信用息差仍具有持有价值， 我们将继续保持较高的信用债持仓比例。 在
新股投资方面， 我 们将深入研究新股 的投资价值与上市后的浮盈空间， 有力度地
参与新股申购。
4.5 报 告期 内基 金的业绩 表现
本报告期本基金单位份额净值增长率为 2.01%， 同期业绩比较基准增长率为
1.70%，基金份额净值增长率高于同期业绩比较基准 0.31 个百分点。
我们感谢基金份额持有人对本基金的信任和支持， 并将继续按照本基金合同
约定的投资策略， 严格控制投资风险， 加强调整优化组合结构， 研究新的投资品
种和挖掘投资机会， 力争获得与基金份额持有人风险特征一致的稳定收益回报给
基金份额持有人。
§5
投 资组合 报告
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5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元）
占基金 总资 产的
比例（% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票 - -
2 固定收 益投 资 288,356,864.92 89.78
其中： 债券 288,356,864.92 89.78
资产 支持 证券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融资 产 - -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 27,736,661.30 8.64
6 其他资 产 5,097,286.10 1.59
7 合计 321,190,812.32 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 国家债 券 - -
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2 央行票 据 - -
3 金融债 券 50,275,000.00 16.03
其中： 政策 性金 融债 50,275,000.00 16.03
4 企业债 券 229,587,741.82 73.22
5 企业短 期融 资券 - -
6 可转债 8,494,123.10 2.71
7 其他 - -
8 合计 288,356,864.92 91.96
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量 （ 张） 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 090217 09国开17 500,000 50,275,000.00 16.03
2 0980171 09宿建 投债 300,000 31,197,000.00 9.95
3 098062 09昆明 滇投 债 300,000 30,315,000.00 9.67
4 111051 09怀化 债 246,042 25,691,705.64 8.19
5 122927 09海航 债 225,020 23,584,346.20 7.52
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投 资组 合报 告附注
5.8.1 本基金投资 的前 十名证券的发 行主体在 本报告期内未 出现被监 管部门立案
调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
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5.8.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 250,000.00
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 4,822,480.58
5 应收申 购款 24,805.52
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 5,097,286.10
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比例(%)
1 110007 博汇转 债 5,288,764.60 1.69
2 110006 龙盛转 债 3,205,358.50 1.02
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有流通受限股票。
§6
开 放式基 金份 额变 动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 361,002,285.55
报告期 期间 基金 总申 购份 额 19,132,674.45
报告期 期间 基金 总赎 回份 额 72,745,139.34
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以“- ”填 列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 307,389,820.66
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§7
影 响投资 者决 策的 其他 重要信 息
无。
§8
备 查文件 目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件；
2、本基金基金合同；
3、本基金托管协议；
4、本基金招募说明书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
8.2 存放地点
存放地点：基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅， 也可按工本费购买复印件， 还可以通过基金
管理人网站查阅或下载。
摩 根 士 丹利 华鑫 基金 管理有 限公 司
二 〇 一〇 年四月 二十日
