嘉实多元债券2010 年第一季度报告
嘉实多元收益债券型证券投资基金
2010 年第一季度报告
2010年3 月31 日
基金管 理人：嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人：中国 工商 银 行股份有限公司
报告送出 日期：2010 年4 月20日
嘉实多元债券2010 年第一季度报告
1
嘉实多元收益 债券 型 证 券 投 资 基金2010年第一 季度报告
§ 1 重要 提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述 或重大 遗漏 ，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基 金托 管人 中国 工商 银行股 份有 限公 司根 据本 基金合 同规 定， 于 2010 年 4 月 16 日复 核了
本报告中的财务指标、净 值表现和投资组合报告等 内容，保证复核内容不存 在虚假记载、误导
性陈述 或者 重大 遗漏 。
基金管理人承诺以诚 实信用、勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产，但 不保证基金一定盈
利。
基金的过往业绩并不代表 其未来表现。投资有风险 ，投资者在作出投资决策 前应仔细阅读
本基金 的招 募说 明书 。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期自2010 年1 月1日 起至2010年3月31日 止。
§ 2 基金 产品概 况
（1 ） 基金 简称 嘉实多元 债券
（2 ） 基金 运作 方式 契约型 开放 式
（3 ） 基金 合同 生效 日 2008 年 9 月 10 日
（4 ） 报告 期末 基金 份额 总 额 1,625,630,215.14 份
（5 ） 投资 目标 本基金在控 制风险 和保持 资产流动性 的前提 下，通 过谋求较
高的当 期收 益， 力争 资产 的长期 稳定 增值 。
（6 ） 投资 策略 本基金投资 策略由 自上而 下的资产配 置计划 和自下 而上的单
个证券选择 计划组 成。根 据对宏观经 济趋势 、国家 宏观政策
趋势、行业 及企业 盈利和 信用状况、 债券市 场和股 票市场估
值水平及预 期收益 等动态 分析，决定 债券类 、权益 类资产配
置比例。债 券类投 资采取 积极主动的 投资策 略包括 确定债券
组合久期、 债券组 合期限 结构及类属 配置、 单个资 产选 择，
权益类 投资 作为 辅助 和补 充，其 最重 要因 素是 本金 安全。
（7 ） 业绩 比较 基准 中央国 债登 记结 算公 司的 中国债 券总 指数
嘉实多元债券2010 年第一季度报告
2
（8 ） 风险 收益 特征 本基金为债 券型基 金，其 长期平均风 险和预 期收益 率低于股
票基金 、混 合基 金， 高于 货币市 场基 金 。
（9 ） 基金 管理 人 嘉实基 金管 理有 限公 司
（10 ）基 金托 管人 中国工商 银 行股 份有 限公 司
（11 ） 下属 两级 基金 的基 金简称
嘉实多 元债券A 嘉实多 元债券B
（12） 下属 两级 基金 的交 易代 码
070015 070016
（13） 报告 期末 下属 两级 基金的
份额总 额
752,673,730.31 份 872,956,484.83 份
§ 3 主要 财务指 标和 基金 净值 表现
3.1 主要财务指标
单 位 ： 元
序
号
主要财 务指 标 嘉实多 元债券A
（2010-1-1 至2010-3-31 ）
嘉实多 元债券B
（2010-1-1 至2010-3-31 ）
1 本期已 实现 收益 16,752,630.34 15,712,304.23
2 本期利 润 23,519,767.41 23,396,193.47
3 加权平 均基 金份 额本 期利 润 0.0341
0.0349
4 期末基 金资 产净 值 834,234,107.04 963,646,683.59
5 期末基 金份 额净 值 1.108 1.104
注： （1） 本期 已实 现收 益 指基金 本期 利息 收入 、 投 资收益 、 其 他收 入 （不 含 公允价 值变 动收 益）
扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收 益加上本期公允价值变动 收益；（ 2）嘉 实多
元债券 A 收取 认（ 申） 购 费和赎 回费 ，嘉 实多 元债券 B 不收 取认 （申 ）购 费 和赎回 费但 计提 销
售服务费。 （3） 所述基金 业绩指标不包括持有人认 购或交易基金的各项费用 ， 计入费用后实际
收益水 平要 低于 所列 数字 。
3.2 基金净值表现
3.2.1 报 告期 基金 份额 净 值增长 率及 其与 同期 业绩 比较基 准收 益率 的比 较
（1 ） 嘉实 多元 债券A
阶段
净值
增长率 ①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差④
①-③ ②-④
过去三 个月
3.12% 0.23% 1.96% 0.07% 1.16% 0.16%
（2 ） 嘉实 多元 债券B
阶段
净值
增长率 ①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差④
①-③ ②-④
过去三 个月
3.04% 0.21% 1.96% 0.07% 1.08% 0.14%
3.2.2 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基 金 累计净值 增 长 率 变动 及其与 同 期 业 绩 比 较 基 准 收 益 率 变 动 的
比较
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图1:嘉实 多元 债券A 基金 份额 累计 净值 增长 率与 同期 业绩比 较基 准收 益率 的历 史走势 对比 图
（2008 年9 月10 日至2010 年3月31 日）
图2:嘉 实多 元债券B 基金 份额 累计 净值 增长 率与 同期 业绩比 较基 准收 益率 的历 史走势 对比 图
（2008 年9 月10 日至2010 年3月31 日）
注： 根 据本 基金 基金 合同 和招募 说明 书的 约定 ，本 基金自 基金 合同 生效 日起6 个月内 为建 仓期 。
建仓期 结束 时 本 基金 的投 资组合 比例 符合 基金 合同 “ 第十一 部分 基金 的投 资二 、 投资范 围五 （二）
投资组 合限 制” 的约 定。
§ 4 管理 人报告
4.1 基金经理 简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
王茜
本 基 金 基
金经理 、 公
2009 年2 月
13 日
－ 7 年
曾 任 武 汉 市 商 业 银 行 信 贷 资 金 管 理
部 总 经 理 助 理 ， 中 信 证 券 固 定 收 益
嘉实多元债券2010 年第一季度报告
4
司 固 定 收
益 部 副 总
监。
部， 长 盛 债 券 基金经理、长盛货 币
基金经 理 。 2008 年11 月 加 盟嘉实 基
金 。 工 商 管 理 硕 士 ， 具 有 基 金 从 业
资格， 中国 国籍 。
注： （1）任职 日期是指公 司作出决定后公告之日 ； （2）证券从业的含义遵从行 业协会《证券业
从业人 员资 格管 理办 法》 的相关 规定 。
4.2 报告期内基金运作的 遵规守信情况说明
报告期 内 ， 本 基金 管理 人 严格遵 循了 《 证券 法》 、 《证 券投资 基金 法 》 及 其各 项 配套法 规、 《嘉
实 多元收益债券型证券投 资基金基金合同》和其他 相关法律法规的规定，本 着诚实信用、勤勉
尽责的 原则 管理 和运 用基 金资产 ， 在严 格控 制风 险 的基础 上 ， 为 基金 份额 持 有人谋 求最 大利 益。
本基金运作管理符合有关 法律法规和基金合同的规 定和约定，无损害基金份 额持有人利益的行
为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行 情况
报告期 内 ， 本 基金 管理 人 严格执 行证 监会 《 证券 投 资基金 管理 公司 公平 交易 制度指 导意 见》
和公司 内部 公平 交易 制度 ， 通过 IT 系统 和人 工监 控 等方式 进行 日常 监控， 公 平对待 旗下 管理 的
所有基 金和 组合 。
4.3.2 本投资组合与其他投 资风格相似的投资组 合之 间的业绩比较
报告期 内， 嘉实 多元 债券 A 基金份 额 净 值增 长率 为 3.12% 、 嘉实 多元 债券 B 基 金份额 净值
增长率 为3.04% ， 投资 风格 相似的 嘉实 债券 基金 份额 净值增 长率 为 2.61% 、 某债 券组合 份额 净值
增长率 为-0.07% 。
主要原因： （1）在 权益类 资 产的配置结构上，嘉实 多元债券以参与股票二级 市场及新股为
主；嘉实债券受基金合同 约束，其权益类资产以可 转债、增发个股及新股为 主；某债券组合受
合同约 束， 主要 配置 在可 转债及 其转 股个 股上 。报 告期内 ，沪 深 300 涨 幅为-6.43% ，中 信标 普
转债指数下跌 9.56% ，由 于转债下跌较多，导致了 组合业绩上的差异 。 （2） 相对于嘉实多元债
券、嘉实债券，某债券组 合受合同约束不能参与新 股网下申购及股票公开增 发，而这部分资产
表现较 好， 从而 导致 业绩 差异。
4.3.3 异常交易行为的专项 说明
报告期 内， 本基 金 未 发生 异常交 易行 为 。
4.4 报 告期 内 基金 的投资 策略 和 运作 分析
（1） 报告 期内 基金 的投 资 策略和 运作 分析
报告期内，经济景气持续 上升，1-2月工业增加值同 比增长20.7% ，工业企业 利 润同比增速
达到119.7% ， CPI 温和 上 升，2 月同 比增 长2.7% 。 出 于对信 贷过 快增 长的 担忧 ， 年 初货 币调 控政
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策频出 ， 一 年央 票发 行利 率从1.76% 快速 上行 至1.93% ， 两次 上调 存款 准备 金率 各0.5% ，7.5 万亿
新增贷款额度成为最重要 的政策博弈目标。流动性 充裕程度下降使得股市一 月出现较大幅度调
整，之 后对 政策 的担 忧略 微消退 ，基 本面 支撑 下小 幅振荡 上行 。
早于预期的货币调控政策 出台，使得市场对于通胀 的担忧弱化。虽然西南旱 灾和生猪疫情
使得对未来通胀的预期有 所上调，但一季度阶段性 的供需不均衡取代基本面 成为决定债市方向
的主要力量。交易所信用 债成为一季度债市的领跑 力量，中长期利率产品涨 幅居前，收益率曲
线长端 下行 ，平 坦化 的走 势明显 ，但 短端 仍存 在继 续上行 的压 力。
报告期内，根据对宏观经 济和市场的把握，本基金 适当增加了利率产品久期 ，积极把握交
易所信用债配置机会，利 用市场上涨的机会调整信 用债持仓结构至高信用等 级品种。权益投资
方面保 持攻 守平 衡， 向流 动性好 的股 票资 产集 中， 取得了 较为 理想 的投 资回 报。
（2） 简要 展望
展望2010年二季度，经济 增速将在一季度高点的基 础上逐渐向下，贷款和货 币增速持续下
降，流动性整体趋紧。货 币政策会更优先使用针对 性强、便于灵活掌握的数 量型政策，利率、
汇率等价格型政策则受到 多方因素制约，出台会相 对谨慎。财政政策仍将维 持基调稳定，但经
济形式的复杂性决定了政 策左右为难，政策倾向由 前瞻转向后瞻。不排除地 方政府投资失控的
可能 ， 仍 需防 范投 资过 热 导致政 策急 刹车 的风 险 。 西南旱 情和 猪疫 情将 对二 三季度 的CPI 产 生扰
动，但目前看来CPI各月波 动会较为平缓，仍可预期 维持在温和通胀的水平。CPI 走势将影响宏
观调控的决心，而宏观调 控的力度决定未来CPI走势 ，政策和CPI 的互动将是年 内债市的主要扰
动因素。我们维持全年对 债券市场谨慎乐观的态度 。但经过一季度的上涨目 前估值已经缺乏足
够的安全边际，供需不均 衡的格局将在二季度有较 大改善，而且随着政策由 前瞻转向后瞻，阶
段性过热的风险仍然存在 ，债市二季度向下调整的 概率较大。就权益类资产 而言，企业盈利能
力仍在改善，大小盘明显 分化格局下中大市值股票 估值水平相对于债券市场 更有吸引力，但流
动性趋紧和复杂的经济形 势使得难以出现趋势性上 涨，但经济结构加快调整 的背景下个股仍存
在机会 。
基于以 上判 断，2010 年二 季度本 基金 仍将 坚持 “多 元化的 低风 险赢 利模 式” ， 组合中 利率 产
品保持中短久期并在出现 较大幅度调整的前提下增 持中长期利率产品，维持 信用产品的配置比
例，但结构上增持高信用 等级品种。此外，整体降 低权益类资产配置比例至 中性，但积极关注
个股，适当提高个股集中 度；低配现有存量转债， 重点关注新发行转债，力 争为投资人带来较
好的投 资回 报。
4.5 报告期 内本 基金的业 绩表 现
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截至报 告期 末嘉 实多 元债券 A 基金 份额 净值 为 1.108 元 ，本 报告 期基 金份 额 净值增 长率 为
3.12% ； 截至 报告 期末 嘉实 多元债券 B 基金 份额 净值 为 1.104 元 ， 本报 告期 基 金份额 净值 增长 率
为3.04%； 同期 业绩 比较 基准收 益率 为 1.96% 。
§ 5 投资 组合报 告
5.1 报告期末基金资产组 合情况
序号 项目 金额（ 元） 占基金总资产的比例（％）
1 权益投 资 238,997,920.52 12.08
其中： 股票 238,997,920.52 12.08
2 固定收 益投 资 1,449,542,286.50 73.26
其中： 债券 1,449,542,286.50 73.26
资产支 持证 券 -
-
3 金融衍 生品 投资 -
-
4
买入返 售金 融资 产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
5
银行存 款和 结算 备付 金合 计
233,239,851.34 11.79
6 其他资 产 56,866,515.87 2.87
合计 1,978,646,574.23 100.00
5.2 报告期末按行业分类 的股票投资组合
代码 行业 公允价 值 （ 元） 占基金资产净值比例（％）
A
农、林 、牧 、渔 业
-
-
B
采掘业
8,096,450.18 0.45
C
制造业
166,062,664.01 9.24
C0
食品、 饮料
17,332,457.71 0.96
C1
纺织、 服装 、皮 毛
-
-
C2
木材、 家具
-
-
C3
造纸、 印刷
-
-
C4
石油、 化学 、塑 胶、 塑料
15,983,652.00 0.89
C5
电子
3,144,651.60 0.17
C6
金属、 非金 属
25,908,649.47 1.44
C7
机械、 设备 、仪 表
92,376,437.43 5.14
C8
医药、 生物 制品
11,316,815.80 0.63
C99
其他制 造业
-
-
D
电力、 煤气 及水 的生 产和 供 应业
-
-
E
建筑业
-
-
F
交通运 输、 仓储 业
14,400,000.00 0.80
G
信息技 术业
32,770,177.04 1.82
H
批发和 零售 贸易
4,875,000.00 0.27
I
金融、 保险 业
8,628,400.00 0.48
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J
房地产 业
-
-
K
社会服 务业
-
-
L
传播与 文化 产业
4,165,229.29 0.23
M
综合类
-
-
合 计 238,997,920.52 13.29
5.3 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排 名的前十名股票投资 明细
序号 股票代 码 股票简 称 数量( 股) 公允价 值( 元) 占基金资产净值比例（％）
1 601989 中国重 工 3,427,100 23,921,158.00 1.33
2 002074 东源电 器 1,464,757 20,902,082.39 1.16
3 002203 海亮股 份 1,005,075 15,126,378.75 0.84
4 601006 大秦铁 路 1,500,000 14,400,000.00 0.80
5 000858 五 粮 液 499,963 14,083,957.71 0.78
6 600458 时代新 材 404,400 10,688,292.00 0.59
7 300059 东方财 富 117,901 10,224,374.72 0.57
8 601106 中国一 重 1,842,800 9,914,264.00 0.55
9 600312 平高电 气 600,000 9,714,000.00 0.54
10 600036 招商银 行 530,000 8,628,400.00 0.48
5.4 报告期末按券种分类 的债券投资组合
序号 债券品 种 公允价 值( 元) 占基金资产净值比例（％）
1 国家债 券 280,408,197.60 15.60
2 央行票 据 209,265,000.00 11.64
3 金融债 券 460,124,000.00 25.59
其中： 政策 性金 融债 460,124,000.00 25.59
4 企业债 券 499,745,088.90 27.80
5 企业短 期融 资券 -
-
6 可转换 债券 -
-
7 资产支 持证 券 -
-
8 其他 -
-
合 计 1,449,542,286.50 80.63
5.5 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排 名的前五名债券投资 明细
序号 债券代 码 债券简 称 数量（ 张） 公允价 值( 元) 占基金资产净值比例（％）
1 020022 09 贴债 22 2,000,000 198,700,000.00 11.05
2 100203 10 国开 03 1,000,000 101,370,000.00 5.64
3 080207 08 国开 07 1,000,000 101,100,000.00 5.62
4 1001016 10 央 行票 据16 900,000 89,685,000.00 4.99
5 122033 09 富 力债 800,000 84,320,000.00 4.69
5.6 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排 名的前十名资产支 持证 券 投资明细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排 名的前五名权证投 资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.8 投资组合报告 附注
嘉实多元债券2010 年第一季度报告
8
5.8.1 报告 期内 本基 金投 资 的前十 名证 券的 发行 主体 被监管 部门 立案 调查 情况 ， 在 本报 告编
制日前 一年 内本 基金 投资 的前十 名证 券的 发行 主体 受到公 开谴 责、 处罚 情况 。
（１） 根据 2009 年 9 月 9 日 《 宜宾 五粮 液股 份有 限公司 第四 届董 事会 公告 》 ， 该公 司接 到
中国证监会调查通知书， 因涉嫌违反证券法律法规 ，根据《中华人民共和国 证券法》的有关规
定，证 监会 决定 立案 调查 。
本基金 投资 于 “ 五 粮液 ” 的决 策程序 说明 ： 基 于五 粮液 基本面 研究 以及 二级 市场 的判断 ， 本 基
金投资 于 “ 五 粮液 ” 股票 ，其 决策流 程符 合公 司投 资管 理制度 的相 关规 定。
（２） 报告 期 内 本基 金投 资的前 十名 证券 中其 他九 名证券 发行 主体 无被 监管 部门立 案调 查，
在本报告编制日前 一年内本基金投资的前十 名证券中其他九名证券发 行主体未受到公开谴责 、
处罚。
5.8.2 本基 金投 资的 前十 名 股票中 ，没 有超 出基 金合 同规定 的备 选股 票库 之外 的股票 。
5.8.3 报告 期末 其他 资产 构 成
序号 项目 金额( 元)
1 存出保 证金 1,041,239.09
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 16,040,667.40
5 应收申 购款 39,784,609.38
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
合计 56,866,515.87
5.8.4 报告 期末 持有 的处 于 转股期 的可 转换 债券 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 处于转 股期 的 可 转换 债券 。
5.8.5 报告 期末 前十 名股 票 中存在 流通 受限 情况 的说 明
序号 股票代 码 股票简 称
流通受 限部 分的 公
允价值(元)
占基金 资产 净值
比例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1
300059 东方财 富 10,224,374.72
0.57
IPO 网 下锁 定3 个月
§6 开放 式基金 份额 变动
单位： 份
项 目 嘉实多 元债券 A 嘉实多 元债券 B
报告期 期初 基金 份额 总额 551,484,446.96 593,438,416.99
报告期 期间 基金 总申 购份 额
292,478,051.53
451,425,326.64
报告期 期间 基金 总赎 回份 额
91,288,768.18
171,907,258.80
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 -
-
报告期 期末 基金 份额 总额
752,673,730.31
872,956,484.83
嘉实多元债券2010 年第一季度报告
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注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含红 利再 投、 转换 入份额 ，基 金总 赎回 份额 含转换 出份 额。
§ 7 备查 文件目 录
7.1 备查文件目录
（1） 中国 证监 会 《 关于 核准嘉 实多 元收 益债 券型 证券投 资基 金募 集的 批复 》 ；
（2） 《 嘉实 多元 收益 债券 型 证券 投资 基金 基金 合同 》 ；
（3） 《 嘉实 多元 收益 债券 型 证券 投资 基金 招募 说明 书》 ；
（4） 《 嘉实 多元 收益 债券 型 证券 投资 基金 托管 协议 》 ；
（5） 基金 管理 人业 务资 格 批件、 营业 执照 ；
（6） 报 告期 内嘉 实 多 元收 益债券 型 证 券投 资基 金公 告的各 项原 稿。
7.2 存放地点
北京市 建国 门北 大 街 8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司
7.3 查阅方式
（1 ） 书面 查询 ：查 阅时 间 为每工 作 日 8:30-11:30,13:00-17:30 。投 资者 可免 费 查阅， 也可
按工本 费购 买复 印件 。
（2 ） 网站 查询 ：基 金管 理 人网址 ：http://www.jsfund.cn
投 资 者 对 本 报 告 如 有 疑 问 ， 可 咨 询 本 基 金 管 理 人 嘉 实 基 金 管 理 有 限 公 司 ， 咨 询 电 话
400-600-8800 ，或 发电 子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉 实基 金管理 有限 公司
2010 年4 月20 日
