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招商安本增利债券型证券投资基金2009年第 4季度报告
2009年12月31日
基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国光大银行股份有限公司
报告送出日期：2010年01 月22日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容
的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2010年 01 月 20日复核了本报告中的
财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募
说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年 10月 01 日起至12月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 招商安本增利债券
交易代码 217008
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2006年 07月 11 日
报告期末基金份额总额 681,289,545.34 份
投资目标 在严格控制风险、维护基金本金安全的基础上，为基金份额持有
人谋求长期、稳定的资本增值。
投资策略 1、资产配置
本基金对债券等固定收益类品种的投资比例为 80％-100％ （其中
现金或到期日在一年以内的政府债券不低于 5％） ；股票等权益类
品种的投资比例为 0％-20％。
2、组合构建
（1）货币市场工具投资：将以严谨的市场价值分析为基础，采
用稳健的投资组合策略，通过对短期金融工具的组合操作，在保
持资产流动性的同时，追求稳定的投资收益。
（2）债券（不含可转债）投资：将采取积极主动的投资策略，
以中长期利率趋势分析为基础,结合中长期的经济周期、宏观政策
方向及收益率曲线分析,实施积极的债券投资组合管理，以获取较
高的债券组合投资收益。
（3）可转债投资：主要采用可转债相对价值分析策略。通过分
析不同市场环境下其股性和债性的相对价值，把握可转债的价值
走向，选择相应券种，从而获取较高投资收益。
（4）股票投资：在参与股票一级市场投资的过程中，将全面深
入地把握上市公司基本面，深入发掘新股内在价值，结合市场估
值水平和股市投资环境，充分发挥本基金作为机构投资者在新股
询价发行过程中的对新股定价所起的积极作用，积极参与新股的第 3页
申购、询价与配售，有效识别并防范风险，以获取较好收益。
当本基金管理人判断市场出现明显的投资机会，或行业（个股）
的投资价值被明显低估时，本基金可以直接参与股票二级市场投
资，努力获取超额收益。在构建二级市场股票投资组合时，本基
金管理人强调将定量的股票筛选和定性的公司研究有机结合，挖
掘价值被低估的股票。
业绩比较基准 三年期银行定期存款税后利率＋20bp
风险收益特征 本基金为流动性好、低风险、稳健收益类产品，可以满足追求本
金安全基础上持续稳定收益的个人和机构投资者的投资需求。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国光大银行股份有限公司
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报吿期（2009 年10月 01日-2009 年12 月31 日 ）
1.本期已实现收益
34,505,333.44
2.本期利润
55,532,508.35
3.加权平均基金份额本期利润 0.0845
4.期末基金资产净值 835,021,972.88
5.期末基金份额净值 1.2256
注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数
字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用
后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 7.12% 0.46% 0.90% 0.01% 6.22% 0.45%
注：业绩比较基准收益率＝三年期银行定期存款税后利率＋0.2%，业绩比较基准按日收益进行算术累加。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准
收益率的历史走势对比图
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
40.00%
2006年7月11日
2006年10月11日
2007年1月11日
2007年4月11日
2007年7月11日
2007年10月11日
2008年1月11日
2008年4月11日
2008年7月11日
2008年10月11日
2009年1月11日
2009年4月11日
2009年7月11日
2009年10月11日
基金累计份额净值增长率 业绩比较基准收益率
注：根据基金合同第十二条（三）投资方向的规定：本基金对债券等固定收益类品种的投资比例为 80%-100%
（其中现金或到期日在一年以内的政府债券不低于 5%） ；股票等权益类品种的投资比例为 0%-20%。本基金
于 2006 年 07 月11 日成立，自基金成立日起 6 个月内为建仓期，建仓期结束时相关比例均符合上述规定
的要求。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
张国强 本基金的
基金经理
及固定收
益投资部
总监
2009年 08月 27 日 - 8.00 张国强，男，中国国籍，经济学硕士。
曾任中信证券股份有限公司研究咨询
部分析师、债券销售交易部经理、产品
设计主管、总监；中信基金管理有限责
任公司投资管理部总监、基金经理。
2009 年加入招商基金管理有限公司， 现
任固定收益投资部总监及招商安本增
利债券型证券投资基金基金经理。
汪仪 本基金的
基金经理
2008年 12月 31 日 - 5.00 汪仪，男，中国国籍，经济学硕士。曾
任职于广州市商业银行股份有限公司
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及招商安
泰系列开
放式证券
投资基金
的基金经
理
金融同业部、国投瑞银基金管理有限公
司，从事资金管理、资金及债券交易以
及固定收益投资研究工作； 2007 年加入
招商基金管理有限公司，曾任固定收益
投资部高级研究员，现任招商安泰系列
开放式证券投资基金及招商安本增利
债券型证券投资基金基金经理。
注：1、本基金基金经理的任（离）职日期为公司相关会议做出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的
相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》 、 《证券投
资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商安本增利债券型证券投资基金基
金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的
前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。
基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人（以下简称“公司” ）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平
的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥
有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划
分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关
研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告
期内，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交
易。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
报告期内，本组合不存在与其他投资风格相似的组合之间的业绩表现差异超过 5%的情况。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，未发现重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 行情回顾及运作分析
2009年4季度，经济仍处于继续上升的过程中。虽然受基建投资项目增速放缓的影响，10月固定资产投资
单月增速回落至31.6%，低于9月的35%，1-10月累计投资增速33.1%，但工业增长在10月和11月都保持了快速
增长的趋势，11月发电量的同比增速创出了历史新高26.9%。天气因素对蔬菜价格造成了短期扰动，CPI在11
月份转正，同比增长0.6%。4季度的新增贷款数据虽有所回落，但截止11月末，M1同比增长34.63%，增幅创历
史新高。PMI在4季度连续3个月在50以上，房地产投资的恢复都表明经济继续回暖。
债券市场回顾：
2009年4季度，债券市场走势先抑后扬。受9月份宏观经济数据的影响，加上市场预期一年期央行票据利
率的上行，10月份债券市场出现大幅下跌。临近年末，由于信贷和投资数据低于市场预期，债市避风港效应
显现。而商业银行超额准备金比例持续走高，反应市场资金较为宽裕。一年期央行票据发行利率保持平稳，
与二级市场产生倒挂，也加强了市场的持券热情。此外，保险类机构由于资金流入较快，配置压力较大。综
上所述，11月、12月债券市场出现回暖，中长期国债收益率小幅下行。
中债总财富指数
128
128.2
128.4
128.6
128.8
129
129.2
09-10
09-10
09-10
09-10
09-11
09-11
09-11
09-11
09-12
09-12
09-12
09-12
中债总财富指数
股票市场回顾：
2009 年 4 季度股票市场震荡上行，4 季度上证指数上涨 17.91％。在本季度，市场热点出现了较为明显
的转换，以家电、汽车、农业、信息产业等为代表的大消费板块成为领涨的主要品种。房地产以及相关的金
融、建筑建材、有色金属等行业则在国家刺激政策逐步退出的预期下持续走弱。
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本基金在资产配置方面，考虑到债券投资回报相对较低，因此降低了债券的仓位，增加了股票配置。
基金操作回顾：
回顾2009 年第四季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范
运作。在债券投资上，由于经济继续处于上升通道，债券市场总体风险大于机会，本基金保持偏保守的久期。
考虑到股票市场波动，适度参与了股票资产的配置。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.2256元，本报告期份额净值增长率为7.12%，同期业绩比较基准增长
率为0.90%,基金净值表现高于业绩比较基准6.22%。主要原因是：与三季度末相比，四季度债券市场收益率变
化较平稳，股票市场波动较大。
4.4.3市场展望和投资策略
展望2010年第一季度的债券市场，我们看到宏观经济数据好转，物价回升，投资者对通胀预期强化；另
外，央行货币政策委员会在四季度例会中，强调了2010年政策的“针对性和灵活性” ，并强调“把握好货币信
贷增长速度” 和“引导金融机构均衡放款” ，这暗示央行希望2010年信贷的合理增长，近期存款准备金率和
央行票据利率的上调表明了央行希望通过数量调控来遏制银行过快放贷。权益市场上，新股密集发行以及股
票和可转债市场的波动机会，都将为基金的运作带来投资机会。
§5投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资
160,635,776.53 15.59
其中：股票
160,635,776.53 15.59
2 固定收益投资
699,716,508.30 67.91
其中：债券
699,716,508.30 67.91
资产支持证券
-
-
3 金融衍生品投资
-
-
4 买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
5 银行存款和结算备付金合计
161,657,725.76 15.69
6 其他资产
8,333,970.84 0.81
7 合计
1,030,343,981.43 100.00
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业
-
-
B 采掘业
-
-
C 制造业
131,787,534.65 15.78
C0 食品、饮料
2,388,629.69 0.29
C1 纺织、服装、皮毛
1,054,995.66 0.13
C2 木材、家具
-
-
C3 造纸、印刷
1,247,030.40 0.15
C4 石油、化学、塑胶、塑料
9,234,964.19 1.11
C5 电子
881,411.30 0.11
C6 金属、非金属
5,824,697.07 0.70
C7 机械、设备、仪表
70,220,314.31 8.41
C8 医药、生物制品
40,935,492.03 4.90
C99 其他制造业
-
-
D 电力、煤气及水的生产和供应业
-
-
E 建筑业
5,207,365.36 0.62
F 交通运输、仓储业
12,110,086.17 1.45
G 信息技术业
8,902,113.78 1.07
H 批发和零售贸易
-
-
I 金融、保险业
-
-
J 房地产业
1,158,954.97 0.14
K 社会服务业
1,469,721.60 0.18
L 传播与文化产业
-
-
M 综合类
-
-
合计
160,635,776.53 19.24
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％）
1 600742 一汽富维 1,565,565 43,851,475.65 5.25
2 000989 九 芝 堂 1,537,640 21,957,499.20 2.63
3 002073 青岛软控 700,000 15,715,000.00 1.88
4 600866 星湖科技 999,909 12,838,831.56 1.54
5 600125 铁龙物流 1,099,917 12,110,086.17 1.45
6 600331 宏达股份 400,000 7,232,000.00 0.87
7 000948 南天信息 400,000 6,264,000.00 0.75
8 601989 中国重工 552,558 4,315,477.98 0.52
9 600117 西宁特钢 400,000 4,196,000.00 0.50
10 300039 上海凯宝 72,241 2,745,158.00 0.33
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券
269,982,593.80 32.33
2 央行票据
50,210,000.00 6.01
3 金融债券
69,671,000.00 8.34
其中：政策性金融债
69,671,000.00 8.34
4 企业债券
212,247,121.40 25.42
5 企业短期融资券
-
-
6 可转债
97,605,793.10 11.69
7 其他
-
-
8 合计
699,716,508.30 83.80
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 010110 21 国债⑽ 825,000 84,389,250.00 10.11
2 090307 09进出07 700,000 69,671,000.00 8.34
3 010004 20 国债⑷ 656,840 66,209,472.00 7.93
4 122936 09 鹤城投 600,000 61,014,000.00 7.31
5 010112 21 国债⑿ 533,750 54,736,062.50 6.56
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年
内受到公开谴责、处罚的情形。
报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到
公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票
必须先入库再买入。
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5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金
1,004,518.10
2 应收证券清算款
-
3 应收股利
-
4 应收利息
7,228,351.34
5 应收申购款
101,101.40
6 其他应收款
-
7 待摊费用
-
8 其他
-
9 合计
8,333,970.84
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净值比例（％）
1
125709 唐钢转债 27,208,945.06 3.26
2
110598 大荒转债 12,209,109.19 1.46
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的公
允价值(元)
占基金资产净值
比例（%）
流通受限情况说明
1 600866 星湖科技 12,838,831.56 1.54 重大事项
2 601989 中国重工 4,315,477.98 0.52 网下配售锁定
3 300039 上海凯宝 2,745,158.00 0.33 网下配售锁定
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 763,658,190.30
报告期期间基金总申购份额 233,635,814.66
报告期期间基金总赎回份额 316,004,459.62
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额
681,289,545.34
注：申购含红利再投、转换入份额，赎回含转换出份额。
§7备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、中国证监会批准招商安本增利债券型证券投资基金设立的文件；
2、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
3、 《招商安本增利债券型证券投资基金基金合同》 ； 第 11 页
4、 《招商安本增利债券型证券投资基金招募说明书》 ；
5、 《招商安本增利债券型证券投资基金托管协议》 ；
6、 《招商安本增利债券型证券投资基金 2009年第 4 季度报告》 。
7.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦
7.3 查阅方式
基金选定的信息披露报纸名称:上海证券报
登载季度报告的管理人互联网网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2010年01月22 日
