南方现金增利基金 2009年第 4季度报告
南方现金增利基金2009 年第4季度报告
2009年12月31日
基金管理人：南方基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2010年01 月21日 南方现金增利基金 2009年第 4季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2010年1月18日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈
利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年10月1日起至2009年12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称: 南方现金增利货币
交易代码: 202301
基金运作方式: 契约型开放式
基金合同生效日: 2004年03月05日
报告期末基金份额总额: 6,385,725,092.52份
投资目标： 本基金为具有高流动性、低风险和稳定收益的短期金
融市场基金，在控制风险的前提下，力争为投资者提
供稳定的收益。
投资策略: 南方现金增利基金以“保持资产充分流动性，获取稳
定收益”为资产配置目标，在战略资产配置上，主要
采取利率走势预期与组合久期控制相结合的策略，在
战术资产操作上，主要采取滚动投资、关键时期的时
机抉择策略，并结合市场环境适时进行回购套利等操
作。
业绩比较基准: 本基金基准收益率=1年期银行定期存款收益率（税
后） （至2008年8月26日）
本基金基准收益率＝同期7天通知存款利率（税后）
（自2008年8月27日起）
基金管理人: 南方基金管理有限公司
基金托管人: 中国工商银行股份有限公司
下属两级基金简称： 南方现金增利货币A 南方现金增利货币 B
下属两级交易代码： 202301 202302
下属两级基金报告期末份额总额： 3,877,973,366.08份 2,507,751,726.44 份
注:本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下，可简称为“南方现金”。
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（-2009年10月01日-2009年12月31日 ）
A 类 B 类 南方现金增利基金 2009年第 4季度报告
1. 本期已实现收益 22,200,002.16 14,486,775.00
2．本期利润 22,200,002.16 14,486,775.00
3．期末基金资产净值 3,877,973,366.08 2,507,751,726.44
注：1. 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，由于货币市场基
金采用摊余成本法核算，因此，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期利润的金额相
等。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低
于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金累计净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
分级A
阶段
基金净值收
益率（1）
基金净值收
益率标准差
（2）
比较基准收
益率（3）
比较基准收
益率标准差
（4）
(1)－(3) (2)－(4)
过去三个月 0.5488% 0.0110% 0.3456% 0.0000% 0.2032% 0.0110%
分级B
阶段
基金净值收
益率（1）
基金净值收
益率标准差
（2）
比较基准收
益率（3）
比较基准收
益率标准差
（4）
(1)－(3) (2)－(4)
过去三个月 0.6096% 0.0110% 0.3456% 0.0000% 0.2640% 0.0110%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动
的比较 南方现金增利基金 2009年第 4季度报告
基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准
收益率的历史走势对比图
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
18.00%
2004年3月5日
2004年9月5日
2005年3月5日
2005年9月5日
2006年3月5日
2006年9月5日
2007年3月5日
2007年9月5日
2008年3月5日
2008年9月5日
2009年3月5日
2009年9月5日
A类基金累计份额净值增长率 A类业绩比较基准收益率
基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准
收益率的历史走势对比图
0.00%
0.20%
0.40%
0.60%
0.80%
1.00%
1.20%
2009年7月22日
2009年8月22日
2009年9月22日
2009年10月22日
2009年11月22日
2009年12月22日
B类基金累计份额净值增长率 B类业绩比较基准收益率
南方现金增利基金 2009年第 4季度报告
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
韩亚庆
本基金基
金经理
2008年11
月11日
- 4
经济学硕士，具有基金从
业资格。曾任职于国家开
发银行资金局、全国社会
保障基金理事会投资部。
2008年加入南方基金，
2008年11月至今，任南
方现金基金经理。
万晓西
本基金基
金经理
2007年06
月06日
2009年10
月20日
4
经济学硕士，具有基金从
业资格。曾任职于农业银
行及深圳发展银行的国际
业务部，2005年加入南方
基金， 2007年6月至今，
任南方现金基金经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》 、 《证券投资基金运
作管理办法》 、 《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法
律法规及各项实施准则、 《南方现金增利证券投资基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着
诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋
求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范
围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，完
善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对
待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人没有管理与本基金投资风格相似的其他投资组合。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
进入第四季度，从货币市场情况看，由于预计9月信贷量将超过5000亿，通胀预期有较大
反弹，市场一度对央行在年内会继续紧缩货币，进一步提升央票利率的预期非常强，央票利率
自10月初起一度跳升了15个BP。 之后，在9月份通胀水平低于预期（-0.8%） ，9月外汇占款
增长较多（逾4000亿） ，10月、11月信贷增长预计回落较多的情况下，央行的政策取向趋于保
守，未进行跨年的预调，央票利率在10月中旬到11月末反而有所回落。进入12月份，央票利南方现金增利基金 2009年第 4季度报告
率出现了缓慢上行，反映了市场对央行再度紧缩的预期较强。对短期融资券而言，其收益率除
在10月跟随央票利率上行外，11月中下旬更受益于交易商协会对利率的上调指导，利率一直上
涨到 12 月上旬，由于绝对收益和相对收益明显，各评级的短融需求高涨，收益率自 12 月中下
旬起反而回落了15-25个基点。
从2009年经济增长的依靠力量看，投资的绝对占比对冲了净出口的负贡献，消费则表现平
稳，总体“保八”主要受益于高信贷支持下的高投资。预计这一情况在2010年将出现结构上的
变化，一来高信贷会从货币投放过猛、高通胀危险和银行潜在坏账方面带来多重问题，也将加
剧政策制订的博弈；二来主要出口国经济有所改善，补库存和低基数使出口在2010年上半年将
有较大起色，对经济增长转为正贡献。同时，如果不对货币进行控制，在全球经济总体复苏改
善的背景下，包括房地产、股票市场、大宗商品等的价格将会再造泡沫，国内经济有可能出现
过热和高通胀并存的情况。因此，我们预计央行在2010年上半年将会开始转而收紧货币政策，
央票利率有较大可能在一月份上调， 存款准备金率在一季度有可能采用， 并有可能在二季度 （5-6
月）首次加息。这一阶段，政策的紧缩对债市仍会带来较大负面冲击，收益率曲线将经历“熊
平”的过程，短端由于绝对水平仍偏低，且受资金面影响更大，收益率上升的幅度会较高。尽
管央行加息的时机仍有较大不确定性，但如果美国在三季度加息的可能性较高，则央行很有可
能在二季度加息，一是二季度是通胀快速走高的阶段，上半年经济增长数据也会更突出；二来
中国2009年采取的是“高度宽松”的货币政策，提前的收紧更有必要。因此，在央行未加息前，
对债市总体仍需保持谨慎。而在央行首次加息前后，由于前期紧缩政策的实施降低了经济过热
和高通胀的风险，视外需的恢复情况，甚至会使经济增长阶段性出现小幅回落，再次加息的风
险实际上在降低。此时，各期限利率水平由于上半年的上升本身也将更为合理，这使得加息后
的债券市场的持有收益更有保证，如果市场超跌，也会有阶段性的上涨机会。因此，对 2010年
的债市，我们将本着“先防守” 、 “后进攻”的策略进行布局和操作，年初注重保证全年的持有
期收益，年中注重组合的调整，一方面提高组合的持有期收益，另一方面寻找价差收益的机会。
回顾 2009 年四季度，本基金认为央票利率上行的风险在加大，对投资的时机偏谨慎，11
月中旬前基本未进行新增长期产品的投资，补充了 2-3 个月具有较高收益的短期产品以稳定收
益，而在11月中旬交易商协会上调短融利率前后，由于短融的收益保护和相对收益更为突出，
加大力度购买了一年期的短融产品，提高了持有期收益水平，并通过短期存款和逆回购操作保
证了基金的流动性。同时，由于2008年四季度较多高票息产品集中到期，本基金在四季度实现
了较高收益，回馈了长期持有本基金的投资者。此外，本基金在第四季度始终维持了规模的稳
定，使基金能够正常有序投资，维护了广大投资者的利益。
在2010年，本基金认为短端的利率风险尚未得到足够释放，年末一年期央票有较大可能突
破2.55%-2.65%的水平，其他短端产品的收益率仍将上行，但收益率上涨的节奏仍将呈现“涨涨
停停”的特点。本基金将首先做好“防守” ，稳定组合收益；力争把握好收益率涨停的节奏，降
低等待成本，又不过早出击。本基金仍将保持“稳健投资、积极主动”的投资风格，为投资者
获得稳健合理的投资回报。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期 A 级基金净值收益率为 0.5488%，同期业绩比较基准收益率为 0.3456%。B 级基
金净值收益率为0.6096％，同期业绩比较基准收益率为0.3456%。
§5 投资组合报告
5.1 基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 固定收益投资 4,054,868,856.94 63.41
其中：债券 3,994,868,856.94 62.47
资产支持证券 60,000,000.00
0.94南方现金增利基金 2009年第 4季度报告
2 买入返售金融资产 680,121,380.18 10.63
其中： 买断式回购的买入返售金
融资产
0.00 0.00
3 银行存款和结算备付金合计 1,628,472,016.71 25.46
4 其他资产 31,688,947.45 0.50
5 合计 6,395,151,201.28 100.00
5.2 报告期债券回购融资情况
序号 项目 占基金资产净值的比例（%）
报告期内债券回购融资余额 0.86 1
其中：买断式回购融资 0.00
项目 金额(元) 占基金资产净值的比例（%）
报告期末债券回购融资余额 0.00 0.00 2
其中：买断式回购融资 0.00 0.00
注：1、报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每个交易日融资余额占
资产净值比例的简单平均值。
2、在本报告期内本货币市场基金债券正回购的资金余额未超过资产净值的20％
5.3 期末基金组合剩余期限
5.3.1 投资组合平均剩余期限基本情况
项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限 127
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 144
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 64
注：本报告期内本货币市场基金投资组合平均剩余期限未超过180天
5.3.2 报告期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号 平均剩余期限 各期限资产占基金资产净
值的比例（%）
各期限负债占基金资产净
值的比例（%）
1 30天以内 19.73 0.00
其中： 剩余存续期超过397
天的浮动利率债
2.03
0.00
2 30天(含)-60天 14.50 0.00
其中： 剩余存续期超过397
天的浮动利率债
3.85 0.00
3 60天(含)-90天 18.54 0.00
其中： 剩余存续期超过397
天的浮动利率债
6.24 0.00
4 90天(含)-180天 20.56 0.00
其中： 剩余存续期超过397
天的浮动利率债
2.70
0.00
5 180天(含)-397天（含） 25.95 0.00
其中： 剩余存续期超过397
天的浮动利率债
1.55 0.00
合计 99.28 0.00南方现金增利基金 2009年第 4季度报告
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 摊余成本（元） 占基金资产净值的比例
（%）
1 国家债券 39,964,336.77 0.63
2 央行票据 0 0.00
3 金融债券 1,104,527,571.44 17.30
其中：政策性金融债 957,046,663.21 14.99
4 企业债券 355,114,947.63 5.56
5 企业短期融资券 1,969,642,185.95 30.84
6 其他 525,619,815.15 8.23
7 合计 3,994,868,856.94 62.56
8
剩余存续期超过397天的
浮动利率债券
1,045,399,388.07 16.37
5.5 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称
债券数量
（张）
摊余成本(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 050603 05中行02浮 5,250,000 525,619,815.15 8.23
2 0981234 09国电集CP01 4,000,000 399,750,115.75 6.26
3 070211 07国开11 2,100,000 209,279,519.21 3.28
4 0881269 08苏交通CP01 2,000,000 200,456,953.69 3.14
5 090223 09国开23 2,000,000 199,851,577.90 3.13
6 0981228 09振华CP01 1,800,000 179,923,808.70 2.82
7 050406 05农发06 1,600,000 160,016,547.66 2.51
8 080303 08进出03 1,600,000 159,531,680.77 2.50
9 071304 07华夏02浮 1,500,000 147,480,908.23 2.31
10 058031 05中信债1 1,150,000 112,709,130.85 1.77
5.6 “影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
项目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在0.25(含)-0.5%间的次数 44
报告期内偏离度的最高值 0.3558%
报告期内偏离度的最低值 0.2207%
报告期内每个交易日偏离度的绝对值的简单平均值 0.2915%
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值(元) 占基金资产净
值比例(%)
1 119004 澜 电 03 600,000 60,000,000.00 0.94
5.8 投资组合报告附注
5.8.１ 基金计价方法说明。
本基金采用“摊余成本法”计价，即计价对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率南方现金增利基金 2009年第 4季度报告
并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。
5.8.2 若本报告期内货币市场基金持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利
率债券，应声明本报告期内是否存在该类浮动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值的20
％的情况。
本报告期内本基金持有剩余期限小于 397 天但剩余存续期超过 397 天的浮动利率债券，
但不存在该类浮动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值的20%的情况。
5.8.3 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告
编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查， 或在报告编制
日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.4 其他资产构成
序号 其他资产 金额（元）
1 存出保证金 250,000.00
2 应收证券清算款 0
3 应收利息 31,431,847.45
4 应收申购款 7,100.00
5 其他应收款 0
6 待摊费用 0
7 其他 0
8 合计 31,688,947.45
§6 开放式基金份额变动
单位：份
A 类 B 类
报告期期初基金份额总额 4,484,620,200.02 2,682,979,524.53
本报告期间基金总申购份额 4,481,292,715.63 915,201,268.00
本报告期间基金总赎回份额 5,087,939,549.57 1,090,429,066.09
本报告期末基金份额总额 3,877,973,366.08 2,507,751,726.44
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、南方现金增利基金基金合同。
2、南方现金增利基金托管协议。
3、南方现金增利基金2009年4季度报告原文。
7.2 存放地点
深圳市福田中心区福华一路6号免税商务大厦31-33层
7.3 查阅方式
网站：http://www.nffund.com
