民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金 2009 年第 4 季度报告
民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金2009 年第4 季度报告
2009 年12 月31 日
基金管理人：民生加银基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2010 年01 月21 日
民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金 2009 年第 4 季度报告
§1 重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010 年01 月20 日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基
金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009 年10 月1 日起至12 月31 日止。
§2 基 金产 品概况
基金简称 民生加银品牌蓝筹混合
交易代码 690001
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009 年03 月27 日
报告期末基金份额总额 613,703,056.90 份
投资目标 本基金通过积极灵活的资产配置， 并重点投资于具有
品牌优势的蓝筹企业， 在充分控制基金资产风险的前
提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，争取实现
基金资产的长期稳健增值。
投资策略 本基金将综合运用“自上而下”和“自下而上”相结
合的投资策略， 在资产配置层面与个股选择层面对投
资组合进行优化配置， 争取实现基金资产超越业绩比
较基准的稳健增值。
本基金的资产配置主要分为战略性资产配置
（SAA）和战术性资产配置（TAA） ；股票投资策略主
要包括行业配置与个股选择， 本基金在个股选择上采
取“核心－卫星策略” ，即本基金股票的核心资产部
分投资于具有品牌优势的蓝筹企业， 此部分投资不低
于股票资产的80%，卫星股票资产部分投资于具有品
牌优势蓝筹企业之外的优质公司； 债券投资策略主要
包括债券投资组合策略和个券选择策略。
业绩比较基准 沪深300 指数收益率×60%+上证国债指数收益率×
40%
风险收益特征 本基金属于主动式混合型证券投资基金， 通常预期风
险收益水平高于货币市场基金和债券型基金， 低于股
票型基金。
基金管理人 民生加银基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
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§3 主 要财务 指标 和基金 净值 表现
3.1 主要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报吿期（2009 年10 月01 日 -2009 年12 月31 日 ）
1.本期已实现收益 55,494,120.83
2.本期利润
121,513,700.29
3.加权平均基金份额本期利润 0.1687
4.期末基金资产净值 740,678,088.68
5.期末基金份额净值 1.207
注：①所述基金业绩 指标 不包括持有人认购或 交易 基金的各项费用，计 入费 用后实际收益水平要 低于 所
列数字 。
②本期 已实 现收 益 指基金 本期利 息收 入、 投资收 益、 其他收 入 （不含 公允 价值变动 收益 ） 扣除 相关 费
用后的 余额 ，本 期利 润为 本期已 实现 收益 加上 本期 公允价 值变 动收 益。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 15.17% 1.31% 11.49% 1.05% 3.68% 0.26%
注：业 绩比 较基 准=沪深 300 指数收 益率 ×60%+ 上 证国债 指数 收益 率×40% 。
3.2.2 自基金 合同 生效以 来基 金累计 份额 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率变动
的 比较
民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金 2009 年第 4 季度报告
基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准
收益率的历史走势对比图
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
20 09 年3 月2 7 日
20 09 年4 月2 7 日
20 09 年5 月2 7 日
20 09 年6 月2 7 日
20 09 年7 月2 7 日
20 09 年8 月2 7 日
20 09 年9 月2 7 日
2 00 9年1 0月2 7日
2 00 9年1 1月2 7日
2 00 9年1 2月2 7日
基金累计份额净值增长率 业绩比较基准收益率
注：根 据民生加 银品 牌蓝 筹灵活 配置 混合 型 基金 的基金 合 同规 定， 本基 金自 基金合 同生 效之 日起 6 个月
内使基 金的 投资 组合 比例 符合本 基金 合同 第十 二条（ 二）投资 范围、（ 七）投资 限制 的有 关 约 定。
本基金 至报 告期 末成 立不 满 1 年。
§4 管 理人 报告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
陈东 基金经 理
2009 年 3 月
27 日
/ 11 年
武汉大 学经 济学 博士 。 曾任 广
发证券公司研发中心副总经
理， 天相 投资 顾问 有限 公司 研
究总监 ， 德邦 证券 总裁 助理 兼
研究所所长 。2008 年进 入民
生加银 基金 管理 有限 公司 ， 现
任公司 研究 部总 监， 民生加 银
增强收 益债 券基 金基 金经 理 。
黄钦来 基金经 理
2009 年 3 月
31 日
/ 11 年
厦门大学经济学硕士。1998
年 7 月进入国 泰君 安证 券研
究所，2000 年 7 月加 入鹏 华
基金管 理有 限公 司， 先后任 研
究员 、 鹏华普 惠封 闭基 金基 金民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金 2009 年第 4 季度报告
经理助 理、 鹏华普 天收 益混 合
基金基金 经理 、鹏华 中国 50
混合基 金基 金经 理、 基金管 理
部副总 监、 基金 管理 部总 监、
机构理 财部 总监 兼研 究总 监，
现任民生加银基金管理有限
公司总 经理 助理 兼投 资总 监、
投资决 策委 员会 主席 。
4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 基金管理人严格遵守 《证券投资基金法》 及其他相关法律法规、 证监会规 定
和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的
前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金
份额持有人利益的行为。
4.3 公平 交易专项说 明
4.3.1 公平交 易制 度的执 行情 况
公司为充分保护持有人利益， 确保基金 管理人旗下各投资组合获得公平对待， 已根据 《证
券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，完成公司公平交易制度的制定工作，并
从投资、研究、交易流程设计、组织结构设计、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估
等各方面出发，逐步建设形成有效的公平交易执行体系。
4.3.2 本投资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
本报告期内，公司暂不存在其他与本投资组合风格相似的不同投资组合。
4.3.3 异常交 易行 为的专 项说 明
本报告期内未发现本基金存在违反法律、 法规、 中国证监会和证券交易所颁布的相关规范
性文件中认定的异常交易行为。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 本 基金 业绩表 现
截至2009 年12 月31 日，本基金份额净值为1.207 元，本报告期内份额净值增长率为
15.17%，同期业绩比较基准增长率为11.49%。
4.4.2 行 情回 顾及运 作分 析
四季度， 在宏观经济持续好转和企业盈利持续上升的影响下，A 股市场整体呈现振荡向上、
高位盘整的走势。 民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金 2009 年第 4 季度报告
本基金在四季度较好地把握了市场投资机会并取得了较明显的超额收益。在股票仓位方
面，我们于季度初进行了积极的加仓并在本季度的大部分时间里保持了较高的股票仓位，较好
地分享了本季度前两个月持续上涨的行情。行业配置方面，我们坚持在行业比较的基础上寻找
和把握行业轮动规律。本季度，我们对钢铁、纺织服装、交通运输等行业进行了积极的增持，
取得了较好的收益，同时对食品饮料、商业零售等行业中估值较高的个股进行了适当的减持，
取得了较好的效果。
展望2010 年，我们认为宏观经济向好的趋势更加确定，企业盈利的恢复仍将持续，市场
动态估值水平将进一步下降，A 股市场振荡上行的可能性较大。 但相比较于触底反弹的2009 年，
市场上涨的幅度将较为有限，结构性的机会将贯穿全年，选股的重要性将更加突出。
作为基金管理人， 本着 为投资人负责的精神， 我们始终把持有人的利益放在第一位， 严格
控制风险，追求有安全边际的合理回报。感谢投资人对我们的信任，我们将加倍努力、勤勉尽
责，争取为投资人创造更好的回报。
4.4.3 市场展 望和 投资策 略
展望 2010 年，全球经济延续复苏格局，而中国宏观经济将进一步由复苏走向繁荣，GDP
增速较2009 年进一步提高， 上市公司业绩出 现明显改善。 在温和通胀背景下， 消费增速保持稳
中有升；投资虽较2009 年有所回落，但仍保持高位，且民间投资有望接过政府投资的接力棒，
投资结构更趋合理； 出口有望成为 2010 年经济的一大亮点； 三大需求对经济增长的贡献度将更
为均衡。预计2010 年GDP 增速将回归潜在增长率9.6%。
随着经济复苏， 需求逐步回升， 企业产能利用率提高， 大宗商品价格回升，2010 年中国物
价也将告别通缩， 进入温和通胀阶段， 预计2010 年CPI 上涨约2.6%，PPI 上涨约3.5%。 需求快
速回升，为工业盈利增长提供有力的支持，预计2010 年工业企业利润增速约30%。
估值层面：估值水平仍处于合理区间，以2010 年的预期盈利来计算，沪深300 的市盈率
为18 倍左右。
大类资产配置：在GDP、CPI 双回升的格局下，大类资产是超配股票。
行业配置的主要线索有三：1、关注复苏先导行业：如汽车、房地产、银行、保险等行业
的投资机会。2、 关注盈 利稳定增长、 具有估值 优势、 并受益于扩大内 需的消费类行业： 如商 业、
白酒、 医药、 信息服务等。3、 关注受益于出口复苏的相关板块， 如： 电子信息、 航运、 纺 织服
装、机械设备、家具、家电等行业机会。
§5 投 资组合 报告
5.1 报告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 584,975,338.17 77.91
其中：股票
584,975,338.17 77.91
2 固定收益投资
50,799,000.00 6.77
其中：债券
50,799,000.00 6.77 民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金 2009 年第 4 季度报告
资产支持证券
- -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产
- -
其中： 买断式回购的买入返售金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计
106,735,504.00 14.22
6 其他资产
8,316,340.70 1.11
7 合计
750,826,182.87
100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 490,212.55 0.07
B 采掘业 43,006,044.00 5.81
C 制造业 280,052,788.67 37.81
C0 食品、饮料 32,639,939.35 4.41
C1 纺织、服装、皮毛 45,815,788.69 6.19
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 740,926.71 0.10
C4 石油、化学、塑胶、塑料 72,324,691.95 9.76
C5 电子 17,079,024.00 2.31
C6 金属、非金属 37,064,800.20 5.00
C7 机械、设备、仪表 38,702,799.74 5.23
C8 医药、生物制品 35,684,818.03 4.82
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 496,147.44 0.07
F 交通运输、仓储业 36,521,494.54 4.93
G 信息技术业 18,966,764.00 2.56
H 批发和零售贸易 29,572,020.80 3.99
I 金融、保险业 149,551,154.42 20.19
J 房地产业 6,654,490.81 0.90
K 社会服务业 19,664,220.94 2.65
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 584,975,338.17 78.98
5.3 报告 期末按 公 允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 002142 宁波银 行 1,847,860 32,319,071.40 4.36
2 600519 贵州茅 台 189,653 32,206,872.46 4.35
3 600309 烟台万 华 1,247,199 29,945,247.99 4.04
4 601398 工商银 行 5,349,909 29,103,504.96 3.93 民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金 2009 年第 4 季度报告
5 600036 招商银 行 1,518,925 27,416,596.25 3.70
6 601169 北京银 行 1,365,489 26,408,557.26 3.57
7 002293 罗莱家 纺 640,886 26,314,779.16 3.55
8 002001 新 和 成 535,478 26,184,874.20 3.54
9 000933 神火股 份 613,070 22,610,021.60 3.05
10 000937 金牛能 源 490,289 20,396,022.40 2.75
5.4 报告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 50,799,000.00 6.86
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 - -
7 其他 - -
8 合计 50,799,000.00 6.86
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量 （ 张） 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（％）
1 122928 09 铁岭债 200,000 20,000,000.00 2.70
2 122939 09 吉安债 100,000 10,350,000.00 1.40
3 122940 09 咸城投 100,000 10,280,000.00 1.39
4 122936 09 鹤城投 100,000 10,169,000.00 1.37
5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资 明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证投资。
5.8 投资 组合报 告附 注
5.8.1 报告期内本基金 投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、 或在报告 编制
日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。
5.8.2 报告期内本基金 投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金 2009 年第 4 季度报告
5.8.3 其他资 产构 成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,828,546.21
2 应收证券清算款 3,806,896.69
3 应收股利 -
4 应收利息 408,513.77
5 应收申购款 2,272,384.03
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 8,316,340.70
5.8.4 报告期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6 投资组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放 式 基金份 额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 829,526,665.78
报告期期间基金总申购份额 113,539,897.82
报告期期间基金总赎回份额 -329,363,506.70
报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 613,703,056.90
§7 影 响投 资者决 策的其 他重 要信息
7.1 报 告期 内披 露的主要 事项
序号 披露日 期 公告事 项
1 2009 年 10 月 13 日 民 生加 银基 金管 理有 限公司 关于 开通 中国 农业 银行金 穗卡 基金 网上 直销
业务并 实施 费率 优惠 的公 告
2 2009 年 10 月 21 日 民 生加 银基 金管 理有 限公司 关于 参与 广发 华福 证券基 金定 期定 额申 购费
率优惠 及网 上交 易费 率优 惠活动 公告
3 2009 年 10 月 23 日 民 生加 银基 金管 理有 限公司 关于 开通 招商 银行 借记卡 基金 网上 直销 业务
并实施 费率 优惠 的公 告 民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金 2009 年第 4 季度报告
4 2009 年 10 月 29 日 民生加 银品 牌蓝 筹灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金 2009 年第 3 季度 报告
5 2009 年 11 月 4 日 民 生加 银基 金管 理有 限公司 关于 旗下 开放 式基 金增加 光大 证券 为代 销机
构的公 告
6 2009 年 11 月 7 日 民生加 银品 牌蓝 筹灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金更 新招募 说明 书 2009 年
第 1 号
7 2009 年 11 月 7 日 民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金更新招募说明书摘要
2009 年第 1 号
8 2009 年 12 月 7 日 民 生加 银基 金管 理有 限公司 关于 旗下 开放 式基 金增加 北京 银行 、东 海证
券为代 销机 构的 公告
9 2009 年 12 月 10 日 民 生加 银基 金管 理有 限公司 关于 民生 银行 卡网 上直销 申购 费率 优惠 活动
的公告
10 2009 年 12 月 14 日 民 生加 银基 金管 理有 限公司 关于 旗下 开放 式基 金增加 宏源 证券 为代 销机
构的公 告
11 2009 年 12 月 15 日 民 生加 银基 金管 理有 限公司 关于 网上 直销 交易 开通民 生银 行卡 定投 业务
的公告
12 2009 年 12 月 15 日 民 生加 银基 金管 理有 限公司 关于 旗下 开放 式基 金参与 中国 建设 银行 开展
的网上 银行 等电 子渠 道基 金申购 费率 优惠 活动 的公 告
13 2009 年 12 月 17 日 民 生加 银基 金管 理有 限有公 司关 于开 通民 生加 银品牌 蓝筹 灵活 配置 混合
型 证券 投资 基金 和民 生加银 增强 收益 债券 型证 券投资 基金 转换 业务 的公
告
14 2009 年 12 月 17 日 民 生加 银基 金管 理有 限公司 关于 在南 京银 行开 通基金 定期 定额 投资 业务
的公告
7.2 其他相 关信 息
无。
§8 备 查文 件目录
8.1 备查 文件目 录
8.1.1 中国证监会核准基金募集的文件；
8.1.2《民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》 ；
8.1.3《民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 ；
8.1.4《民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 ；
8.1.5 法律意见书；
8.1.6 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
8.1.7 基金托管人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放 地点
备查文件存放于基金管理人和/ 或基金托管人的住所。
民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金 2009 年第 4 季度报告
8.3 查阅 方式
投资者可到基 金管理人 、 基金托管人 的住所或基 金管理人 网站免费查阅 备查文件。 在支付
工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
民生加银基金管理有限公司
2010 年 01 月 21 日
