国投瑞银成长优选股票型证券投资基金2009年第四季度报告
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国投瑞银成长优选股票型证券投资基金2009年第四季度报告
2009年12月31日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2010年01月20日 国投瑞银成长优选股票型证券投资基金2009年第四季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年1月18日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年10月1日起至12月31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国投瑞银成长优选股票
交易代码 121008
前后端交易代码 前端：121008 后端：128008
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年01月10日
报告期末基金份额总额 3,524,740,514.17
投资目标
本基金通过投资高速成长及业务有良好前景的企业，
力求实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金将采取积极的股票投资管理策略，借鉴UBS
Global AM（瑞士银行环球资产管理公司）投资管理经
验，在辅助性的主动类别资产配置基础上，自下而上
地精选优质成长上市公司的股票构建组合，力求实现
基金资产的长期稳定增长，同时，通过严谨的风险控
制管理流程，实现风险－收益的最佳配比。
1、类别资产配置
本基金以“自下而上”的股票精选为主，并通过适度
调整类别资产的配置比例，减少基金的系统性风险。国投瑞银成长优选股票型证券投资基金2009年第四季度报告
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在正常情况下，本基金股票投资占基金资产的比例为
60%-100%； 除股票资产以外的其他资产投资占基金资
产的比例为0%-40%，其中，权证投资占基金资产净值
的比例不高于3%。本基金投资于沪深300 指数成分股
或公告将要调入的成分股不低于股票资产的80%。
2、股票投资管理
本基金的股票投资决策是：以自下而上的公司基本面
全面分析为主，挖掘优质成长企业，并使用GEVS 模
型等方法评估股票的内在价值。构建股票组合的步骤
是：确定股票初选库；基于公司基本面全面考量、筛
选优质成长企业，运用GEVS 等估值方法，分析股票
内在价值；结合风险管理，构建股票组合并对其进行
动态调整。
3、债券投资管理
本基金借鉴UBS Global AM（瑞士银行环球资产管理
公司）固定收益组合的管理方法，采取“自上而下”
的债券分析方法，确定债券模拟组合，并管理组合风
险。
4、权证投资策略
根据权证合理价值与其市场价格间的差幅即“估值差
价(Value Price)”以及权证合理价值对定价参数的敏感
性，结合标的股票合理价值考量，决策买入、持有或
沽出权证。
业绩比较基准
业绩比较基准＝80%×中信标普300 指数＋20%×中
信标普全债指数
风险收益特征
本基金为股票型基金，属于高风险、高收益的基金品
种，其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券
型基金和混合型基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标 国投瑞银成长优选股票型证券投资基金2009年第四季度报告
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单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2009年10月01日-2009年12月31日）
1.本期已实现收益 221,058,389.82
2.本期利润 686,390,383.26
3.加权平均基金份额本期利润 0.1848
4.期末基金资产净值 3,688,851,150.08
5.期末基金份额净值 1.0466
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余
额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等）,计入费
用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 20.30% 1.49% 15.51% 1.40% 4.79% 0.09%
注：1、本基金属于股票型基金。在实际投资运作中，本基金将维持较高的股票投资比例，即股票资产在基金资产中
的占比将以基金股票配置比例范围60-95%的中间值，即约80%为基准，根据股票、债券等类别资产的预期风险与预
期收益的综合比较与判断进行调整，为此，综合基金资产配置与市场指数代表性等因素，本基金选用市场代表性较
好的中信标普300指数和中信标普全债指数加权作为本基金的投资业绩评价基准。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较 国投瑞银成长优选股票型证券投资基金2009年第四季度报告
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基金成长 基金 基准
2008-01-10 2008-04-24 2008-08-04 2008-11-14 2009-03-02 2009-06-11 2009-09-16 2009-12-31
0%
-5%
-10%
-15%
-20%
-25%
-30%
-35%
-40%
-45%
-50%
-55%
-60%
注： 截至本报告期末各项资产配置比例分别为股票投资占基金净值比例84.37%，权证投资占基金净值比例0%，债
券投资占基金净值比例0.01%，现金和到期日不超过1年的政府债券占基金净值比例16.55%，符合基金合同的相关规
定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
唐咸德
基金经
理
2008年09月
23日
－ 9
唐咸德先生，中国籍，硕
士研究生，曾任职于南方
证券、融通基金管理有限
公司、安信证券股份有限
公司。 2008年5月加入国投
瑞银基金管理有限公司。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定之日。证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管
理办法》的相关规定。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和
《国投瑞银成长优选股票型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎
勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，
基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
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4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、
流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研
究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估
和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告
期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平
交易原则的现象。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金报告期内的投资收益与公司管理的投资风格相似的其他投资组合收益比较也未
见异常。本基金在报告期内的投资收益为20.30%，投资风格相似的其他投资组合仅有国
投瑞银创新股票基金，其同期收益为13.68%，业绩差额为6.62%。主要原因为报告期内
两只基金因规模变化及基金分红等原因在股票仓位和资金变动上存在差异，导致业绩差
异。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现可能的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2009年4季度，中国经济继续保持高增长态势，总的来看，内需仍是拉动经济增长
的主力军，而外需对经济拖累程度大为减轻。其中，固定资产投资增速保持高位，房地
产开发投资加速上行，消费保持平稳，工业生产迅速恢复，而出口降幅大幅收窄，进口
在11月份实现正增长，CPI也由负转正。中国制造业已连续10个月保持扩张：最新公布
的2009年12月份制造业PMI指数高达56.6，为2008年5月份以来的高点，进一步表明中国
经济景气程度保持在高位。央行的货币政策在4季度仍较为宽松， 11月份M1、 M2同比增
速达到今年以来的高点。
随着美国经济的触底反弹带动外部需求的增长，同时国内的汽车消费、家电消费和
房地产投资的增长带动了民间投资，这在一定程度上替代了国家的基础设施投资必要
性。虽然房价在上涨初期带动了房地产成交量的放大和房地产投资的提速，但是过高的
房价开始压抑需求，同时还大幅消耗了内需的潜力，政府将有所作为以便控制过高的房
价带来的负面效应。可以想象未来的需求将很大程度上将向高新技术产业和产业升级上
倾斜，这也将是2010年的重点投资方向之一。
投资操作方面，第四季度初，成长基金逐步加大了电力设备、汽车零部件的投资，
并在季度末开始下调这些行业的配置，同时开始尝试性的买入有色金属，以及加大对国投瑞银成长优选股票型证券投资基金2009年第四季度报告
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TMT行业的配置。
展望2010年，我们预计中国经济将全面复苏，内需仍较强劲，外需明显恢复，其中，
投资增速比2009年有所下降，但仍维持在25%左右的较高水平；消费保持稳定；出口将
实现10%左右的正增长，净出口将对经济带来正贡献。由于基数效应，经济增长呈现前
高后低走势。我们预计2010年通胀较为温和，CPI全年同比增长2.6%左右，但有一定上
行风险。伴随着外需恢复和经济全面回暖，政府对宏观经济进行政策调控的可能性在上
升，否则，中国经济面临过热的风险。我们预计2010年货币政策明松暗紧，2010年上半
年货币政策调整将以数量型工具为主，央行将加大公开市场操作力度、回收流动性并通
过资本充足率等指标对银行信贷规模进行控制，下半年视通胀压力和全球经济恢复情
况，或有一次加息。
展望后市，随着企业盈利的提升，其对资金的需求提高；同时未来的流动性也将有
所收缩，这将对资本市场的资金供给带来一定压力。中国包括世界各国对刺激政策退出
的讨论，市场将受到盈利提升、流动性收缩、政策预期三种力量的制约。市场将在梦想
和现实之间徘徊，这决定了2010年的股市将呈现市场分化和大幅振荡。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截止报告期末，本基金份额净值为1.0466元，本报告期份额净值增长率为20.30%，
同期业绩比较基准收益率为15.51%，基金份额净值增长率高于业绩比较基准，主要受益
于基金资产符合市场走势的配置策略。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的比
例（%）
1 权益投资 3,112,399,464.6883.50
其中：股票 3,112,399,464.68 83.50
2 固定收益投资 452,054.40 0.01
其中：债券 452,054.400.01
资产支持证券 － －
3 金融衍生品投资 － －
4 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
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5 银行存款和结算备付金合计 610,358,388.61 16.38
6 其他资产 4,113,629.030.11
7 合计 3,727,323,536.72 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
A 农、林、牧、渔业 － －
B 采掘业 154,903,116.754.20
C 制造业 1,275,224,310.1234.57
C 0
食品、饮料
105,520,000.00 2.86
C 1
纺织、服装、皮毛 － －
C 2
木材、家具 － －
C 3
造纸、印刷 － －
C 4
石油、化学、塑胶、塑料 95,460,011.26 2.59
C 5
电子 － －
C 6
金属、非金属 438,979,550.14 11.90
C 7
机械、设备、仪表 403,772,409.35 10.95
C 8
医药、生物制品 130,877,613.70 3.55
C 99
其他制造业 100,614,725.67 2.73
D 电力、煤气及水的生产和供应业 － －
E 建筑业 15,510,000.000.42
F 交通运输、仓储业 － －
G 信息技术业 295,493,784.20 8.01
H 批发和零售贸易 164,107,123.72 4.45
I 金融、保险业 1,055,920,322.99 28.62
J 房地产业 98,130,000.002.66
K 社会服务业 10,860.00 －
L 传播与文化产业 53,099,946.90 1.44
M 综合类 － －
合计 3,112,399,464.68 84.37国投瑞银成长优选股票型证券投资基金2009年第四季度报告
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 600036 招商银行 17,000,000306,850,000.00 8.32
2 601328 交通银行 24,000,000224,400,000.00 6.08
3 000527 美的电器 7,499,989173,999,744.80 4.72
4 600406 国电南瑞 3,500,000171,360,000.00 4.65
5 600804 鹏博士 14,494,160157,261,636.00 4.26
6 601628 中国人寿 4,047,004128,249,556.76 3.48
7 000680 山推股份 9,000,000113,940,000.00 3.09
8 600028 中国石化 8,000,000112,720,000.00 3.06
9 600016 民生银行 14,000,000110,740,000.00 3.00
10 000848 承德露露 4,000,000105,520,000.00 2.86
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 － －
其中：政策性金融债 － －
4 企业债券 － －
5 企业短期融资券 － －
6 可转债 452,054.400.01
7 其他 － －
8 合计 452,054.40 0.01
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 110006 龙盛转债 2,940452,054.40 0.01国投瑞银成长优选股票型证券投资基金2009年第四季度报告
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证资产。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的,在报告编
制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.8.2 基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 3,499,854.65
2 应收证券清算款 －
3 应收股利 －
4 应收利息 100,331.17
5 应收申购款 513,443.21
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 4,113,629.03
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6 本基金本期未投资托管行股票、未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场主
动投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理公
司的规定。
§6
开放式基金份额变动
单位：份 国投瑞银成长优选股票型证券投资基金2009年第四季度报告
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报告期期初基金份额总额 3,961,834,051.57
报告期期间基金总申购份额 392,646,454.05
报告期期间基金总赎回份额 829,739,991.45
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） －
报告期期末基金份额总额 3,524,740,514.17
§7 影响投资者决策的其他重要信息
报告期内本公司公告高级管理人员离任，陈进贤先生辞去公司副总经理的职务。指定媒
体公告时间为2009年11月6日。
§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
《关于核准融鑫证券投资基金基金份额持有大会决议的批复》（证监基金字[2007]344
号）
《国投瑞银成长优选股票型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银成长优选股票型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银成长优选股票型证券投资基金2009年第四季度报告原文
8.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层
存放网址：http://www.ubssdic.com
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线400-880-6868
国投瑞银基金管理有限公司
2010-01-20
