国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第三季度报告
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国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第三季度报告
2009年09月30日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2009年10月28日 国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第三季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2009年10月26日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年7月1日起至9月30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国投瑞银稳定增利债券
交易代码 121009
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年01月11日
报告期末基金份额总额 1,738,606,750.08
投资目标
本基金在追求基金资产稳定增值的基础上，力求获得
高于业绩比较基准的投资收益。
投资策略
本基金将根据国内外宏观经济形势、市场利率走势以
及债券市场资金供求情况来预测债券市场利率走势，
并对各固定收益品种收益率、流动性、信用风险、久
期和利率敏感性进行综合分析，评定各品种的投资价
值，在严格控制风险的前提下，主动构建及调整固定
收益投资组合，力争获取超额收益。此外，通过对首
次发行和增发公司内在价值和一级市场申购收益率的
细致分析，积极参与一级市场申购，获得较为安全的
新股申购收益。
1、资产配置
本基金采取稳健的投资策略，通过固定收益类金融工
具的主动管理，力求降低基金净值波动风险，并根据
股票市场的趋势研判及新股申购收益率预测，积极参国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第三季度报告
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与风险较低的一级市场新股申购和增发新股，力求提
高基金收益率。
本基金对债券类资产的投资比例不低于基金资产的
80%，持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低
于基金资产净值的5%。本基金对非债券类资产的投资
比例不超过基金资产的20%，并对持有的股票和权证
等资产，将在其可交易之日起的90个交易日内卖出。
2、债券类资产的投资管理
本基金借鉴UBS Global AM 固定收益组合的管理方
法，采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券模
拟组合，并管理组合风险。
3、新股申购策略
本基金将积极参与新股申购。在进行新股申购时,基金
管理人将结合金融工程数量化模型，使用GEVS 模型
等方法评估股票的内在价值，充分借鉴合作券商等外
部资源的研究成果，对于拟发行上市的新股（或增发
新股）等权益类资产价值进行深入发掘，评估申购收
益率，并通过对申购资金的积极管理，制定相应的申
购和择时卖出策略以获取较好投资收益。
本基金结合发行市场资金状况和新股上市首日表现，
预测股票上市后的市场价格， 分析和比较申购收益率，
从而决定是否参与新股申购。
一般情况下，本基金对获配新股将在上市首日起择机
卖出，以控制基金净值的波动。若上市初价格低于合
理估值，则等待至价格上升至合理价位时卖出，但持
有时间最长不得超过可交易之日起的90 个交易日。
业绩比较基准 业绩比较基准＝中信标普全债指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的低风险
品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混
合型基金和股票型基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元 国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第三季度报告
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主要财务指标 报告期（2009年07月01日-2009年09月30日）
1.本期已实现收益 35,516,360.80
2.本期利润 -20,425,698.67
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0111
4.期末基金资产净值 1,816,745,337.01
5.期末基金份额净值 1.0449
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余
额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入
费用后实际利润水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -1.06% 0.28% -0.51% 0.05% -0.55% 0.23%
注：1、本基金为债券型基金，主要投资于固定收益类金融工具，强调基金资产的稳定增值，为此，本基金选取中信
标普全债指数作为本基金的业绩比较基准。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
基金稳定 基金 基准
2008-01-11 2008-04-14 2008-07-10 2008-10-10 2009-01-06 2009-04-09 2009-07-07 2009-09-30
14%
13%
12%
11%
10%
9%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
注：截至本报告期末各项资产配置比例分别为股票投资占基金净值比例5.8%，权证投资占基金净值比例0%，债券投
资占基金净值比例83.49%，现金和到期日不超过1年的政府债券占基金净值比例15.31%，符合基金合同的相关规定。 国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第三季度报告
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§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
韩海平
基金经
理
2008年04月
03日
－ 5
韩海平先生， 经济学硕士，
管理科学和计算机科学与
技术双学士。美国投资管
理研究协会（CFA
Institute）和全球风险协会
（GARP)会员，金融风险
管理师（FRM）资格。曾
任职于招商基金管理有限
公司。 2007年5月加入国投
瑞银基金管理有限公司，
自2008年4月起任本基金
基金经理。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎
勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，
基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、
流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研
究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估
和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告
期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平
交易原则的现象。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期内，本公司未管理其他投资风格与本基金相似的投资组合，不存在投资
风格相似的不同投资组合之间的业绩表现差异超过5%之情形。
4.3.3 异常交易行为的专项说明 国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第三季度报告
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本报告期内，本基金未发现可能的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2009年3季度，中国经济延续了年初以来的复苏态势。其中，固定资产投资增长持
续高位运行，房地产投资增速加速上行，工业生产逐步恢复，社会零售实际增速仍然保
持在高位，制造业PMI指数连续6个月超过50，表明经济景气程度继续提升，出口同比仍
然负增长，但已基本触底。CPI和PPI环比已在8月份同时实现正增长，价格触底回升。3
季度央行通过重启1年期央票发行、提高3个月央票发行利率等公开市场操作工具，引导
货币市场利率上行，对货币政策微调，货币政策宽松程度不如上半年。总的来看，中国
经济复苏态势不改。
债市方面，由于央行通过公开市场操作引导货币市场利率上行，债券收益率曲线大
幅平坦化上移：3季度中国债券总指数、银行间国债指数、金融债指数、央票指数和企
业债指数分别下跌0.53%、0.894%、0.26%、和1.84%，而央票指数小幅上涨0.17%。三
季度本基金在市场调整时增加了转债和短融的配置；减持了企业债，继续降低了债券组
合久期。三季度本基金还积极参与了新股申购。
截止报告期末，本基金份额净值为1.0449元，本报告期份额净值增长率为-1.06%，
同期业绩比较基准收益率为-0.51%，本期内基金净值增长率低于基准，主要是三季度股
票和转债市场调整，本基金没有及时减仓所致。
我们对四季度债券市场走势仍然悲观。四季度经济将继续保持强劲增长；CPI会由
负变正，PPI降幅会大幅缩窄；债券供给压力比较大；虽然央行将继续保持适度宽松的
货币政策，但由于外围已出现开始逐步退出刺激性货币政策的经济体，预计国内的加息
预期会越来越强烈，从而引发债券市场利率的进一步上行。本基金的债券投资将继续维
持防御策略，并降低信用债比例。我们预计四季度工业企业利润增速将大幅上扬，这会
对股权类资产形成支撑，本基金会继续持有转债转股的股票，并寻求转债投资机会。不
过由于目前新股发行价格普遍过高，本基金对网下新股申购将更加谨慎并有所选择。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的比
例（%）
1 权益投资 105,386,532.31 5.79
其中：股票 105,386,532.31 5.79
2 固定收益投资 1,516,871,094.35 83.33
其中：债券 1,516,871,094.35 83.33国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第三季度报告
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资产支持证券 － －
3 金融衍生品投资 － －
4 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
5 银行存款和结算备付金合计 179,800,739.86 9.88
6 其他资产 18,318,208.04 1.01
7 合计 1,820,376,574.56 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
A 农、林、牧、渔业 － －
B 采掘业 － －
C 制造业 46,019,785.26 2.53
C0
食品、饮料
－ －
C1
纺织、服装、皮毛 3,006,891.24 0.17
C2
木材、家具 － －
C3
造纸、印刷 889,148.16 0.05
C4
石油、化学、塑胶、塑料 － －
C5
电子 957,353.82 0.05
C6
金属、非金属 36,824,207.90 2.03
C7
机械、设备、仪表 2,336,662.80 0.13
C8
医药、生物制品 972,462.46 0.05
C99
其他制造业 1,033,058.88 0.06
D 电力、煤气及水的生产和供应业 － －
E 建筑业 40,508,881.48 2.23
F 交通运输、仓储业 2,868,106.06 0.16
G 信息技术业 2,735,305.11 0.15
H 批发和零售贸易 1,178,541.00 0.06
I 金融、保险业 9,727,888.84 0.54
J 房地产业 804,137.76 0.04
K 社会服务业 1,543,886.80 0.08国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第三季度报告
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L 传播与文化产业 － －
M 综合类 － －
合计 105,386,532.31 5.80
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 600219 南山铝业 3,855,93836,824,207.90 2.03
2 601668 中国建筑 6,253,23529,015,010.40 1.60
3 601618 中国中冶 2,067,24311,493,871.08 0.63
4 601788 光大证券 443,3869,727,888.84 0.54
5 601107 四川成渝 415,0662,868,106.06 0.16
6 002291 星期六 86,4221,776,836.32 0.10
7 601888 中国国旅 131,0601,543,886.80 0.08
8 002293 罗莱家纺 42,2991,230,054.92 0.07
9 002277 家润多 40,9501,178,541.00 0.06
10 002290 禾盛新材 31,8061,033,058.88 0.06
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 564,720,000.00 31.08
3 金融债券 319,325,000.00 17.58
其中：政策性金融债 319,325,000.00 17.58
4 企业债券 423,803,542.80 23.33
5 企业短期融资券 60,258,000.00 3.32
6 可转债 148,764,551.55 8.19
7 其他 － －
8 合计 1,516,871,094.35 83.49
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第三季度报告
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1 0801047 08央行票据47 3,500,000362,880,000.00 19.97
2 080406 08农发06 2,000,000206,680,000.00 11.38
3 0801035 08央行票据35 1,000,000103,570,000.00 5.70
4 0901044 09央行票据44 1,000,00098,270,000.00 5.41
5 126013 08青啤债 916,97074,742,224.70 4.11
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证资产。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的,在报告编
制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.8.2 基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 250,000.00
2 应收证券清算款 －
3 应收股利 －
4 应收利息 17,605,611.19
5 应收申购款 462,596.85
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 18,318,208.04
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 110003 新钢转债 69,926,925.60 3.85
2 125709 唐钢转债 27,177,759.45 1.50
3 125960 锡业转债 16,591,529.90 0.91
4 110971 恒源转债 14,770,203.50 0.81国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第三季度报告
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5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
(元)
占基金资产
净值比例（%）
流通受限情况
说明
1 601668 中国建筑 29,015,010.40 1.60
网下发行申购
中签股， 锁定期
为该股上市后3
个月后流通
2 601618 中国中冶 11,493,871.08 0.63
网下发行申购
中签股， 锁定期
为该股上市后3
个月后流通
3 601788 光大证券 9,727,888.84 0.54
网下发行申购
中签股， 锁定期
为该股上市后3
个月后流通
4 601107 四川成渝 2,868,106.06 0.16
网下发行申购
中签股， 锁定期
为该股上市后3
个月后流通
5 002291 星期六 1,776,836.32 0.10
网下发行申购
中签股， 锁定期
为该股上市后3
个月后流通
6 601888 中国国旅 1,543,886.80 0.08
网下发行申购
中签股， 锁定期
为该股上市后3
个月后流通
7 002293 罗莱家纺 1,230,054.92 0.07
网下发行申购
中签股， 锁定期
为该股上市后3
个月后流通
8 002277 家润多 1,178,541.00 0.06
网下发行申购
中签股， 锁定期
为该股上市后3
个月后流通 国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第三季度报告
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9 002290 禾盛新材 1,033,058.88 0.06
网下发行申购
中签股， 锁定期
为该股上市后3
个月后流通
5.8.6 本基金本期未投资托管行股票、未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场主
动投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理公
司的规定。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,845,087,614.25
报告期期间基金总申购份额 708,242,323.74
报告期期间基金总赎回份额 814,723,187.91
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） －
报告期期末基金份额总额 1,738,606,750.08
§7 影响投资者决策的其他重要信息
7.1 报告期内本基金公告自2009年7月27日起暂停申购及转入业务，并于2009年8月18日
起恢复前述业务。指定媒体公告时间分别为2009年7月24日及2009年8月18日。
7.2 报告期内本公司对本基金参与创业板上市证券投资事宜进行公告。指定媒体披露时
间为2009年9月25日。
§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
《关于同意国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金设立的批复》（证监基金[2007]332
号）
《关于国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金备案确认的函》（基金部函[2008]6号）
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第三季度报告原文
8.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层 国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第三季度报告
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存放网址：http://www.ubssdic.com
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线400-880-6868
国投瑞银基金管理有限公司
2009-10-28
