中银货币市场证券投资基金 2009年第 3季度报告
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中银货币市场证券投资基金
2009 年第 3季度报告
2009年9月30日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇〇九年十月二十七日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2009 年 10 月 26
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年7月1日起至9月30日止。
§2
基金产品概况
基金简称
中银货币
交易代码
163802
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2005年6月7日
报告期末基金份额总额
1,391,888,745.67份
投资目标
在保持本金安全和资产流动性的前提下， 追求超过业绩比
较基准的稳定收益。
投资策略
根据对宏观经济指标、货币政策和财政政策的预判，决定
资产组合在整体配置，并采用短期利率预测、组合久期制
定、类别品种配置、收益率曲线分析、跨市场套利、跨品
种套利、滚动配置策略、先进的投资管理工具等多种投资
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管理方法，以《基金法》、《货币市场基金管理暂行规定》
等有关法律法规、 本基金合同以及基金管理人公司章程等
有关规定为决策依据， 将维护基金份额持有人利益作为最
高准则。
业绩比较基准
税后活期存款利率：（1－利息税）× 活期存款利率。
风险收益特征
本基金属于证券投资基金中高流动性，低风险的品种，其
预期风险和预期收益率都低于股票，债券和混合型基金。
基金管理人
中银基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2009年7月1日-2009年9月30日)
1.本期已实现收益
4,431,884.16
2.本期利润
4,431,884.16
3.期末基金资产净值
1,391,888,745.67
本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，由于
货币市场基金采用摊余成本法核算，因此，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和
本期利润的金额相等。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值收
益率①
净值收
益率标
业绩比
较基准
业绩比
较基准
①－③ ②－④
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准差② 收益率
③
收益率
标准差
④
过去3月 0.3898% 0.0052% 0.0920% 0.0000% 0.2978% 0.0052%
注：本基金收益分配按月结转份额
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益率变
动的比较
中银货币市场证券投资基金
累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2005年6月7日至2009年9月30日）
注：本基金收益分配按月结转份额
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
孙庆瑞
中银货
币基金
经理、 中
银中国
基金经
理
2006-7-8 - 8
中银基金管理有限公司投
资管理部副总经理、副总
裁(VP)，管理学硕士。曾
任长盛基金管理有限公司
全国社保组合债券基金经
理、基金经理助理、债券
研究员，联合证券股份有
限公司债券研究员。2007
年8月至今任中银中国基
金经理， 2006年7月至今任
中银货币基金经理，2006
年10月至2008年4月任中
银收益基金经理。具有8
年投资研究经验，具备基
金从业资格。
李建
中银货
币基金
经理、 中
银增利
基金经
理
2007-8-20 - 11
中银基金管理有限公司助
理副总裁（AVP），经济
师，经济学硕士研究生。
曾于联合证券有限责任公
司、恒泰证券有限责任公
司从事固定收益投资、分
析工作。 2007年8月至今任
中银货币基金经理，2008
年11月至今任中银增利基
金经理。具有11年投资、
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分析经验，具备基金、证
券、期货和银行间债券交
易员从业资格。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》 、中国证监会的有关规则
和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原
则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
在本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和《中银基金管
理公司公平交易管理制度》 ，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资
决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按
照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人旗下无其他投资风格相似的投资组合。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
无。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
一、宏观经济、行情回顾与运作分析
1. 宏观经济分析
3 季度全球宏观经济复苏明显，发达国家经济体复苏程度超预期，国内宏观经济延
续上半年的复苏态势。
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美国最新公布的第二季度修正后GDP 数据为年化环比负增长1.0％，较一季度的下
滑速度明显放缓，也好于负增长 1.5％的市场预期。从一系列先行指标看，消费者信心
指数、采购经理人指数都在连续上升，成屋销售的数据也开始明显回升。这些好数据不
仅出现在作为金融危机中心的美国，而且还出现在了欧洲和日本，新兴经济体的复苏趋
势则更为明确。当然，制约经济复苏的因素仍然存在，在实体经济领域，美国制造业的
产能利用率还处在相对较低的水平上，失业率仍然在上升；金融领域方面，美国银行业
在放贷方面依然显得谨慎。综合来看，由于美国经济确实在复苏，美联储已开始考虑推
迟执行乃至逐步退出量化宽松的货币政策，当然，毕竟失业率还在上升，信贷扩张依旧
低迷，市场对美联储短期内加息的预期还是偏弱。在全球经济复苏和美联储加息预期较
弱的大背景下，美元指数大幅下跌，三季度美元指数由 80.12 降至 76.67，降幅达 4.3
％，美元汇率下降对大宗商品价格尤其是贵金属价格上涨形成支撑。
在外部经济复苏超预期的情况下，国内宏观经济持续复苏，主要体现为 PMI 持续
反弹、发电量同比增速转正并且逐月上升，工业增加值同比增速亦逐月改善，8 月份工
业增加值同比增长12.3%， 月环比增长17%， 季环比折年率18.5%， 处于较高的增速水平。
固定资产投资增速依然强劲，地产投资增速和房屋新开工面积表现较好，8 月固定资产
投资累计同比增长33%，单月增长33.6%，较上月的29.9%提高，房地产投资累计同比增
长 14.7%，单月增长 35.6%，均超市场预期。消费增速平稳上升，汽车销量屡超预期。
货币供应量增速再创新高，8 月份 M2 增长 28.5%，M1 增长 27.7%，差值逐渐缩小，信
贷同比增速仍居高位，虽然新增贷款数量有所下降，但是结构趋于优化。CPI 和 PPI 剔
除季节因素之后的环比增长开始加速，CPI 月环比折年率为 4%，PPI 月环比折年率为
5%，涨幅较大。
2. 市场回顾
由于三季度国内宏观经济持续复苏，国内债券市场总体以跌为主，期间虽然有所反
弹，但下跌趋势没有改变。三季度中债总全价指数下跌 1.21%，中债银行间国债全价指
数下跌 1.77%，企业债总全价指数下跌 2.95%。受央票发行利率持续走高的影响，短端
利率出现较大幅度的上升，8 月中旬央票发行利率在 1.7605%企稳。另外受定向央票缴
款的影响，9 月中旬开始资金面也较为紧张，收益率曲线整体出现熊市平坦化。具体来
看，三季度一年期央票利率上升40.04个bp至1.7791%，7年国债利率上升40.76个bp
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至3.3121%，10年期国债利率上升27.29个bp至3.5132%。货币市场方面，由于受央票
发行利率走高和定向央票缴款的影响，9 月中旬以来回购利率上升较快，银行间 7 天回
购加权平均利率较上季度上升42.83个bp至1.6399%，1天回购加权平均利率较上季度
上升24.04 个bp至1.3343%。
3. 运行分析
三季度，货币市场基金规模整体上出现一些赎回，本基金也不例外，但总体规模较
稳定。本基金通过对久期的有效管理，以及较为均衡的剩余期限安排，有效地控制了流
动性风险，保证了货币基金在低风险状况下的较好回报。
二、本基金的业绩表现
中银货币基金2009年3季度净值收益率为0.3898%，高于业绩比较基准29.78bp。
三、市场展望和投资策略
四季度全球宏观经济预期仍处于加速复苏之中。欧美经济复苏的趋势基本确立，但
因失业率仍处于高位，欧美央行年内加息的概率非常小。我们需要密切关注美国货币政
策的变化，美元指数的走势以及大宗商品价格的变动。国内方面，固定资产投资依然强
劲，出口有望改善，CPI和PPI在四季度转正的概率较大。
由于宏观经济稳步向好的趋势暂时不会改变，因此，四季度国内债券市场的风险要
大于机会。月度经济数据的波动可能会带来一些交易性机会，但反弹的幅度较为有限。
我们预计四季度的债券市场仍将延续弱市震荡格局，市场对一年期央票发行利率再次上
升的担忧可能会加重，因此，短端收益率可能小幅抬升。尽管当前银行的超额准备金率
已很低，但央行宽松的货币政策基调还没有改变，银行间市场的流动性仍较为充裕。
从本基金的操作上来看，合理控制久期和回购比例，既不过于激进，又不过于保守，
稳健配置可能是较好的投资策略。同时，积极把握大盘新股发行引发的回购利率上行机
会也是本基金的重要投资策略。
作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的
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回报。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的
比例（％）
1 固定收益投资 1,246,940,412.10 85.37
其中：债券 1,246,940,412.10 85.37
资产支持证券 --
2 买入返售金融资产 119,500,000.00 8.18
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
--
3 银行存款和结算备付金合计 89,953,582.22 6.16
4 其他资产 4,295,379.92 0.29
5 合计 1,460,689,374.24 100.00
5.2 报告期债券回购融资情况
序号 项目 金额（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 报告期内债券回购融资余额 4,679,240,400.37 6.09
其中：买断式回购融资 --
2 报告期末债券回购融资余额 --
其中：买断式回购融资 --
报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每个交易日融资余额占
资产净值比例的简单平均值。
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债券正回购的资金余额超过基金资产净值的 20％的说明
在本报告期内本货币市场基金债券正回购的资金余额未超过资产净值的20％。
5.3 基金投资组合平均剩余期限
5.3.1 投资组合平均剩余期限基本情况
项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限
143
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 155
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 31
报告期内投资组合平均剩余期限超过 180天情况说明
本报告期内无
5.3.2 报告期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号 平均剩余期限
各期限资产占基金资
产净值的比例（%）
各期限负债占基金资
产净值的比例（％）
1 30天以内 24.38 4.77
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
--
2 30天(含)—60天 15.86 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
7.22 -
3 60天(含)—90天 23.76 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
3.60 -
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4 90天(含)—180天 6.47 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
--
5 180天(含)—397天（含） 34.16 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
--
合计 104.63 4.77
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 摊余成本（元）
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 --
2 央行票据 295,497,836.25 21.23
3 金融债券 591,567,572.06 42.50
其中：政策性金融债 551,500,889.92 39.62
4 企业债券 --
5 企业短期融资券 359,875,003.79 25.86
6 其他 --
7 合计 1,246,940,412.10 89.59
8
剩余存续期超过397天的浮动
利率债券
150,596,282.29 10.82
上表中，债券的成本包括债券面值和折溢价。
5.5 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称
债券数量
(张)
摊余成本（元）
占基金资产
净值比例
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（％）
1 0901028 09央票28 2,000,000197,299,948.34 14.17
2 070413 07农发13 1,200,000120,309,128.13 8.64
3 070420 07农发20 1,000,000100,450,254.32 7.22
4 050207 05国开07 1,000,000100,298,687.92 7.21
5 070417 07农发17 1,000,000100,179,592.27 7.20
6 0901046 09央票46 1,000,00098,197,887.91 7.06
7 040220 04国开20 800,00080,117,199.31 5.76
8 080303 08进出03 500,00050,146,027.97 3.60
9 040705 04建行03浮 400,00040,066,682.14 2.88
10 0981048 09建发集CP01 300,00030,048,647.92 2.16
5.6“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
项目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在0.25(含)-0.5%间的次数 0次
报告期内偏离度的最高值
0.2396%
报告期内偏离度的最低值
0.1247%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值
0.1731%
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 基金计价方法说明
本基金估值采用摊余成本法计价，即估值对象以买入成本列示，按票面利率或商定
利率每日计提应收利息,并按实际利率法在其剩余期限内摊消其买入时的溢价或折价。
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本基金采用 1.00 元固定单位净值交易方式，自基金成立日起每日将实现的基金净
收益分配给基金持有人，并按月结转到投资人基金账户。
5.8.2 本报告期内，本基金持有剩余期限小于 397 天但剩余存续期超过 397 天的浮动利
率债券的摊余成本均未超过当日基金资产净值的 20%。
5.8.3 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.4 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收利息 4,295,379.92
4 应收申购款 -
5 其他应收款 -
6 待摊费用 -
7 其他 -
8 合计 4,295,379.92
5.8.5 投资组合报告附注的其他文字描述部分
无
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,220,943,423.26
报告期期间基金总申购份额 2,470,372,406.43
报告期期间基金总赎回份额 2,299,427,084.02
报告期期末基金份额总额 1,391,888,745.67
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§7
影响投资者决策的其他重要信息
无
§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、 《中银货币市场证券投资基金基金合同》
2、 《中银货币市场证券投资基金基金招募说明书》
3、 《中银货币市场证券投资基金基金托管协议》
4、 中国证监会要求的其他文件
8.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站www.bocim.com
8.3 查阅方式
投资者在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理
人网站www.bocim.com查阅
中银基金管理有限公司
二〇〇九年十月二十七日
