国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
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国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
2009年06月30日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
送出日期：2009年08月28日 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
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§1
重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半
年度报告已经全体独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年8月25日
复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报
告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年1月1日起至6月30日止。 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
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1.2 目录
§1
重要提示及目录..................................................................................................................................... 2
1.1 重要提示......................................................................................................................................... 2
1.2 目录................................................................................................................................................. 3
§2
基金简介................................................................................................................................................. 5
2.1 基金基本情况................................................................................................................................. 5
2.2 基金产品说明................................................................................................................................. 5
2.3 基金管理人和基金托管人............................................................................................................. 7
2.4 信息披露方式................................................................................................................................. 7
2.5 其他相关资料................................................................................................................................. 7
§3
主要财务指标和基金净值表现........................................................................................................... 8
3.1 主要会计数据和财务指标............................................................................................................. 8
3.2 基金净值表现................................................................................................................................. 9
3.3 其他指标....................................................................................................................................... 10
§4
管理人报告........................................................................................................................................... 10
4.1 基金管理人及基金经理情况....................................................................................................... 10
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ............................................................... 11
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ........................................................................... 11
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 ............................................................... 12
4.5 管理人对对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ....................................................... 12
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ....................................................................... 13
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ........................................................................... 14
§5
托管人报告......................................................................................................................................... 14
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ............................................................................... 14
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算等情况的说明 ............................... 14
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ........................... 14
§6 半年度财务会计报告（未经审计） ..................................................................................................... 15
6.1 资产负债表................................................................................................................................... 15
6.2 利润表........................................................................................................................................... 16
6.3 所有者权益（基金净值）变动表 ............................................................................................... 18
6.4 报表附注....................................................................................................................................... 19
§7
投资组合报告..................................................................................................................................... 35
7.1 期末基金资产组合情况............................................................................................................... 35
7.2 期末按行业分类的股票投资组合 ............................................................................................... 36
7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 ........................................... 37
7.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ........................................................................................... 39
7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ....................................................................................... 41
7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 ............................... 41
7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细................ 42
7.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 ............................... 42
7.9 投资组合报告附注....................................................................................................................... 42
§8 基金份额持有人信息........................................................................................................................... 43
8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ................................................................................... 43
8.2 期末上市基金前十名持有人....................................................................................................... 44
8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况 ........................................................... 44 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
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§9
开放式基金份额变动......................................................................................................................... 44
§10 重大事件揭示....................................................................................................................................... 45
10.1 基金份额持有人大会决议......................................................................................................... 45
10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ......................................... 45
10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ............................................................. 46
10.4 基金投资策略的改变................................................................................................................. 46
10.5 基金改聘会计师事务所情况 ..................................................................................................... 46
10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受监管部门稽查或处罚的情况 ..................................... 46
10.7 本期基金租用证券公司交易单元的有关情况 ......................................................................... 46
10.8 其他重大事件............................................................................................................................. 48
§11
备查文件目录..................................................................................................................................... 48
11.1 备查文件目录............................................................................................................................. 48
11.2 存放地点..................................................................................................................................... 48
11.3 查阅方式..................................................................................................................................... 49 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
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§2
基金简介
2.1 基金基本情况
基金名称 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金
基金简称 国投瑞银瑞福分级封闭
交易代码 121099
基金运作方式 契约型证券投资基金
基金合同生效日 2007年07月17日
报告期末基金份额总额 6,000,332,934.31
基金合同存续期 5 年（2007年7月17日至2012年7月16日）
基金份额上市的证券交易所 深圳证券交易所
上市日期 2007年9月21日
下属两级基金的基金简称 国投瑞银瑞福优先封闭 国投瑞银瑞福进取封闭
下属两级基金的交易代码 121007 150001
报告期末下属两级基金的份
额总额
2,999,836,696.31 3,000,496,238.00
2.2 基金产品说明
投资目标
本基金通过精选蓝筹股票，分享中国证券市场成长收
益，力求实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金将采取积极的股票投资管理策略，借鉴瑞银环
球资产管理公司投资管理经验，辅助性的主动类别资
产配置的基础上， 自下而上地精选蓝筹股票构建组合，
力求实现基金资产的长期稳定增长，同时，通过严谨
的风险控制管理流程，实现风险－收益的最佳配比。
1、类别资产配置
在正常情况下，本基金股票投资占基金资产的比例为国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
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60%-100%； 除股票资产以外的其他资产投资占基金资
产的比例为0%-40%，其中，权证投资占基金资产净值
的比例不高于3%。本基金投资于沪深300 指数成分股
或公告将要调入的成分股不低于股票资产的80%。
2、股票投资管理
以自下而上的公司基本面全面分析为主，挖掘优质蓝
筹股票，并使用GEVS 模型等方法评估股票的内在价
值。构建股票组合的步骤是：确定股票初选库；基于
公司基本面全面考量、筛选价值收益型和成长型蓝筹
企业，运用GEVS 等估值方法，分析股票内在价值；
结合风险管理，构建股票组合并对其进行动态调整。
3、债券投资管理
借鉴UBS Global AM 固定收益组合的管理方法，采取
“自上而下”的债券分析方法，确定债券模拟组合，
并管理组合风险。
4、权证投资策略
估计权证合理价值，根据权证合理价值与其市场价格
间的差幅即“估值差价(Value Price)”以及权证合理价
值对定价参数的敏感性， 结合标的股票合理价值考量，
决策买入、持有或沽出权证。
业绩比较基准
业绩比较基准＝沪深300指数×80%＋中信标普全债
指数×20%。
风险收益特征
从基金资产整体运作来看，本基金为股票型基金，属
于高风险、高收益的基金品种，基金资产整体的预期
收益和预期风险高于货币市场基金、债券型基金和混
合型基金。
下属两级基金的风险收益特
征
瑞福优先份额将表现出低
风险、 低收益的明显特征，
其预期收益和预期风险要
低于普通的股票型基金。
瑞福进取份额则表现出高
风险、 高收益的显著特征，
其预期收益和预期风险要
高于普通的股票型基金。
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
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2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称
国投瑞银基金管理有限公
司
中国工商银行股份有限公
司
姓名 包爱丽 蒋松云
联系电话 400-880-6868 010-66105799
信息披露负责
人
电子邮箱 service@ubssdic.com custody@icbc.com.cn
客户服务电话 400-880-6868 95588
传真 0755-82904048 010-66105798
注册地址
深圳市福田区金田路4028
号荣超经贸中心46 层
北京市西城区复兴门内大
街55 号
办公地址
深圳市福田区金田路4028
号荣超经贸中心46 层
北京市西城区复兴门内大
街55 号
邮政编码 518035 100140
法定代表人 钱蒙 姜建清
2.4 信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸
名称
《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》
登载基金半年度报告正文的
管理人互联网网址
http://www.ubssdic.com
基金半年度报告备置地点 深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层
2.5 其他相关资料
项目 注册登记机构
名称
国投瑞银基金管理有限公司（优先）/中国证券登记结算有限责任公司
深圳分公司（进取） 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
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办公地址
深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层（优先）/深圳市深南中
路1093 号中信大厦18 楼（进取）
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标 报告期（2009年01月01日-2009年06月30日）
本期已实现收益 -356,715,007.44
本期利润 1,545,656,251.20
加权平均基金份额本期利润 0.2576
本期基金加权平均净值利润
率
41.11%
本期基金份额净值增长率 50.99%
3.1.2 期末数据和指标 报告期（2009年01月01日-2009年06月30日）
期末可供分配利润 -1,418,595,285.15
期末可供分配基金份额利润 -0.2364
期末基金资产净值 4,581,737,649.16
期末基金份额净值 0.764
3.1.3 累计期末指标 报告期（2009年01月01日-2009年06月30日）
基金份额累计净值增长率 -14.01%
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关
费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、对期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期
末余额，不是当期发生数）。
3、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费
等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
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3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净
值增长
率①
份额净
值增长
率标准
差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去一个月 12.68%0.99%11.64%0.98%1.04% 0.01%
过去三个月 23.03%1.33%20.76%1.25%2.27% 0.08%
过去六个月 50.99%1.56%56.62%1.57%-5.63% -0.01%
过去一年 13.19%1.80%13.78%2.06%-0.59% -0.26%
自基金合同生效起至
今（2007年07月17日
-2009年06月30日）
-14.01% 2.02% -7.49% 2.09% -6.52% -0.07%
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关
费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费、
基金交易费等）,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
基金 基准
2007-07-17 2007-10-25 2008-02-01 2008-05-16 2008-08-25 2008-12-05 2009-03-19 2009-06-30
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
-40%
注：截至本报告期末各项资产配置比例分别为股票投资占基金净值比例91.83%，债券投资占基金净值比
例1.69%，现金和到期日不超过1 年的政府债券占基金净值比例7.83%，符合基金合同的相关规定。 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
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3.3 其他指标
金额单位：人民币元
其他指标 报告期间：2009年01月01日-2009年06月30日
瑞福优先与瑞福进取两级基金份
额配比
1:1.000219859
期末瑞福优先参考净值 0.946
期末瑞福进取参考净值 0.583
瑞福优先的年基准收益率 5.25％
瑞福优先的本金差额 -0.1815
瑞福优先累计份额分红金额 0.0545
瑞福进取累计份额分红金额 0.2243
§4
管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
国投瑞银基金管理有限公司（简称“公司”），原中融基金管理有限公司，经中国
证券监督管理委员会批准，于2002年6月13日正式成立，注册资本1亿元人民币，注册地
深圳。公司是中国第一家外方持股比例达到49%的合资基金管理公司，公司股东为国投
信托有限公司 （国家开发投资公司的全资子公司） 及瑞士银行股份有限公司 （UBS AG） 。
公司拥有完善的法人治理结构，建立了有效的风险管理及控制架构，以“诚信、客户关
注、包容性、社会责任”作为公司的企业文化。公司现有员工118人,其中68人具有硕士
或博士学位。截止2009年6月30日，公司管理九只基金，包括一只创新型分级基金和八
只开放式基金。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
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任职日期 离任日期
业年限
康晓云
基金经
理
2007年07月
17日
－ 8
康晓云先生，工学硕士。
曾在昆仑证券公司、国海
证券公司从事证券投资与
研究工作， 2004 年加入本
公司，任研究部高级研究
员、 高级组合经理。 自2007
年7月本基金合同生效之
日起任本基金基金经理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定之日。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格
管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银瑞
福分级股票型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽
职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决
策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、
流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研
究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估
和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告
期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平
交易原则的现象。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期内，本公司未管理其他投资风格与本基金相似的投资组合，不存在投资风
格相似的不同投资组合之间的业绩表现季度差异超过5%之情形。
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4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现可能的异常交易行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2009年上半年，货币政策极为宽松，再加上中国政府4万亿基础设施投资的拉动，
中国经济自谷底迅速反弹，反弹力度逐月加大，复苏势头非常强劲。其中，固定资产投
资加速上行，工业增加值同比增速强劲反弹，社会零售实际增速稳中有升，PMI指数已
经连续3个月超过50，表明经济景气程度大幅回升，但出口依然疲软，同比跌幅未见改
善。CPI和PPI同比双双下跌，价格仍在底部运行。由于央行继续实施宽松的货币政策，
货币供给和信贷大幅增长。总的来看，经济最坏的时候已经过去，中国经济“V”型复
苏的态势基本确立。
上半年A股市场震荡上行，是全球表现最好的股票市场之一，其上涨幅度和时间都
超过了市场年初的一致预期。代表着大盘蓝筹整体表现的沪深300指数从年初的1817点
上涨到6月30日的3166点，上涨幅度高达74%。行业方面以金融、地产、煤炭、有色、
汽车等大蓝筹集中的板块表现突出。基于对未来新经济模式崛起的预期，新能源在年初
扮演了市场上涨领军板块的角色。伴随着各类经济数据陆续出台显示国内宏观经济最坏
的阶段已经度过，股票市场走在了实体经济复苏之前，我们判断未来几个月我国经济将
继续呈现逐季走高的态势，各项经济指标将继续明显好转。
截止报告期末，本基金份额净值为0.764元，本报告期份额净值增长率为50.99%，
同期业绩比较基准收益率为56.62%，本期内基金净值增长率低于基准。基于对宏观经济
逐步复苏的乐观预期，本基金上半年加大了对银行、地产、钢铁、煤炭等周期性行业的
配置。考虑到新能源抵抗各种经济环境的能力较强，同时还适当增加了部分新能源公司
的配置，基金股票仓位比去年底有非常明显的提高。市场对通货膨胀的预期，使得地产、
煤炭、有色等资源资产行业上涨幅度较大，这些行业为本基金提供了比较好的回报。相
反，中游制造业的股票表现因为预期成本面临上升压力受到比较大压制。本基金前期对
有色的配置相对较低，过早配置机械和钢铁等股票对基金业绩有较大的负贡献。此外，
基于我们对债券市场的判断，本基金在报告期内进一步减少了对债券资产的配置。
4.5 管理人对对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们认为，外需的疲软将被强劲的内需所抵消，下半年中国经济将继续呈现复苏的
态势。投资仍是经济增长的主要推动力，下半年将继续保持高增长，个人消费支出将继国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
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续保持稳定。欧美经济在下半年有望企稳，但由于复苏的力度将十分微弱，因此，下半
年出口将在低位企稳并有所回升，但同比将仍然保持负增长。由于去年物价水平的高基
数效应逐渐消失，进入下半年，CPI同比降幅将逐渐收窄，并在年底前由负转正。而PPI
环比已经见底，进入4季度，PPI有望实现正增长。由于经济复苏态势基本确立，近期央
行已经通过重启1年期央票发行等公开市场操作方式引导短端利率上行，对货币政策进
行微调。我们预计在经济全面恢复之前，下半年央行将继续实施适度宽松的货币政策，
货币政策不会有大的变动，央行将主要通过公开市场操作等方式对货币政策进行微调。
货币环境将从极度宽松转为适度宽松，下半年流动性充裕程度将不如上半年。
展望后市，我们认为，经过前期大幅度上涨，目前很多行业股价已经走在盈利的前
面，股价所包含对经济好转的预期进一步强化。整个市场流动性仍然相对充裕，资金缺
乏出路的状况短期内难以改变，市场不排除持续，但是分化风险却在增加，从策略上适
度开始注重资产的平衡。基于国投瑞银对2009年下半年宏观经济判断，我们对下半年债
券市场持相对负面看法。本基金债券投资以流动性管理为主，将继续保持对债券资产的
低配。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人从事基金估值业务的组织机构主要包括合规与风险控制委员会、估值
小组及运营部。合规与风险控制委员会负责对估值政策进行评估，并对基金估值程序进
行监督；估值小组负责跟踪现行估值政策、议定估值政策方案及特别估值程序的报告等
事项，估值小组的成员包括运营部总监、估值核算员、基金经理或其他资产管理经理以
及监察稽核部指定人员；运营部负责日常的基金资产的估值业务，执行基金估值政策，
设立基金估值核算员岗负责日常估值业务。基金管理人参与估值的相关成员均具有相应
的专业胜任能力和相关工作经历。
本基金的日常估值程序由运营部基金估值核算员执行、运营部总监复核估值结果，
并与托管银行的估值结果核对一致。基金估值政策的议定和修改采用集体讨论机制，基
金经理作为估值小组成员，对本基金持仓证券的交易情况、信息披露情况保持应有的职
业敏感，向估值小组提供估值参考信息，参与估值政策讨论。对需采用特别估值程序的
证券，基金管理人及时启动特别估值程序，由估值小组讨论议定特别估值方案并与托管
行沟通，在上报合规与风险控制委员会审议后由运营部具体执行。
本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突，截止报告期末未与
外部估值定价服务机构签约。
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
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4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本基金本报告期的本期已实现收益为-356,715,007.44元，期末可供分配利润为
-1,418,595,285.15元。本报告期本基金未进行利润分配。
§5
托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
2009年上半年，本基金托管人在对国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金的托管过
程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任
何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算等情况的说明
2009年上半年，国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金的管理人——国投瑞银基金
管理有限公司在国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计
算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持
有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。本报告期内，国
投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金未进行利润分配。
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人依法对国投瑞银基金管理有限公司编制和披露的国投瑞银瑞福分级股票
型证券投资基金2009年半年度报告中财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报
告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
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§6 半年度财务会计报告（未经审计）
6.1 资产负债表
会计主体：国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金
报告截止日：2009年6月30日
单位：人民币元
资 产 附注号
本期末
2009年06月30日
上年度末
2008年12月31日
资 产：
银行存款 6.4.3.1 276,280,727.01 455,120,259.07
结算备付金
5,420,031.53 2,543,358.41
存出保证金
2,033,601.07 936,979.11
交易性金融资产 6.4.3.2 4,284,773,796.88 2,576,175,390.35
其中：股票投资
4,207,516,796.88 2,136,060,390.35
债券投资
77,257,000.00 440,115,000.00
资产支持证券投资
－ －
衍生金融资产 6.4.3.3 － 569,587.61
买入返售金融资产 6.4.3.4 － －
应收证券清算款
19,800,000.00 169,771.20
应收利息 6.4.3.5 2,676,787.39 7,084,700.47
应收股利
903,960.00 －
应收申购款
－ －
其他资产 6.4.3.6 － －
资产总计
4,591,888,903.88 3,042,600,046.22
负债和所有者权益 附注号
本期末
2009年06月30日
上年度末
2008年12月31日
负 债：
短期借款
－ －
交易性金融负债
－ －国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 16 页 共 49 页
衍生金融负债
－ －
卖出回购金融资产款
－ －
应付证券清算款
－ －
应付赎回款
－ －
应付管理人报酬
5,375,546.83 3,989,736.67
应付托管费
1,003,435.42 744,750.86
应付销售服务费
－ －
应付交易费用 6.4.3.7 3,305,568.41 1,392,660.73
应交税费
－ －
应付利息
－ －
应付利润
－ －
其他负债 6.4.3.8 466,704.06 391,500.00
负债合计
10,151,254.72 6,518,648.26
所有者权益：
实收基金 6.4.3.9 6,000,332,934.316,000,332,934.31
未分配利润 6.4.3.10-1,418,595,285.15-2,964,251,536.35
所有者权益合计
4,581,737,649.16 3,036,081,397.96
负债和所有者权益总计
4,591,888,903.88 3,042,600,046.22
注：截至2009年6月30日，基金份额净值0.764元，基金份额总额6,000,332,934.31份。其中瑞福优先
2,999,836,696.31份，瑞福进取3,000,496,238.00份。
6.2 利润表
会计主体：国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金
本报告期：2009年1月1日至2009年6月30日
单位：人民币元
项 目 附注号
本期2009年01月01日
-2009年06月30日
上年度可比期间2008
年01月01日-2008年06
月30日
一、收入
1,589,757,358.50 -2,370,466,190.50
1.利息收入
5,974,792.06 3,089,519.19国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 17 页 共 49 页
其中：存款利息收入 6.4.3.11 1,707,558.51 3,076,293.03
债券利息收入
4,267,233.55 13,226.16
资产支持证券利息收
入
－ －
买入返售金融资产收
入
－ －
其他利息收入
－ －
2.投资收益（损失以“-”填
列）
-318,604,886.58 -284,749,577.78
其中：股票投资收益 6.4.3.12 -344,873,614.62 -304,787,789.22
债券投资收益 6.4.3.13 4,178,150.00 -9,835.47
资产支持证券投资收
益
－ －
衍生工具收益 6.4.3.14 46,233.50 －
股利收益 6.4.3.15 22,044,344.54 20,048,046.91
3.公允价值变动收益（损失
以“-”号填列）
6.4.3.16 1,902,371,258.64 -2,088,806,131.91
4.其他收入（损失以“-”号
填列）
6.4.3.17 16,194.38 －
二、费用（以“-”号填列）
-44,101,107.30 -64,223,044.77
1．管理人报酬
-27,767,604.90 -40,343,985.84
2．托管费
-5,183,286.26 -7,530,877.36
3．销售服务费
－ －
4．交易费用 6.4.3.18 -10,954,404.24 -16,121,888.74
5．利息支出
－ －
其中：卖出回购金融资产支
出
－ －
6．其他费用 6.4.3.19 -195,811.90 -226,292.83
三、利润总额（亏损总额以
“-”号填列）
1,545,656,251.20 -2,434,689,235.27
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 18 页 共 49 页
6.3 所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金
本报告期：2009年1月1日至2009年6月30日
单位：人民币元
本期
2009年01月01日-2009年06月30日 项 目
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益 6,000,332,934.31-2,964,251,536.353,036,081,397.96
二、本期经营活动产生的
基金净值变动数
－ 1,545,656,251.20 1,545,656,251.20
三、本期基金份额交易产
生的基金净值变动数
－ － －
其中：1.基金申购款 － － －
2.基金赎回款 － － －
四、本期向基金份额持有
人分配利润产生的基金净
值变动
－ － －
五、期末所有者权益（基
金净值）
6,000,332,934.31 -1,418,595,285.15 4,581,737,649.16
上年度可比期间2008年01月01日-2008年06月30日
项 目
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基
金净值）
6,000,332,950.00 1,324,893,738.92 7,325,226,688.92
二、本期经营活动产生的
基金净值变动数
－ -2,434,689,235.27 -2,434,689,235.27
三、本期基金份额交易产
生的基金净值变动数
－ － －
其中：1.基金申购款 － － －
2.基金赎回款 － － －
四、本期向基金份额持有
人分配利润产生的基金净
－ -838,521,348.62 -838,521,348.62国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 19 页 共 49 页
值变动
五、期末所有者权益（基
金净值）
6,000,332,950.00 -1,948,316,844.97 4,052,016,105.03
6.4 报表附注
6.4.1 重要会计政策和会计估计
本基金本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告一致。
6.4.2 会计差错更正的说明
本基金本报告期未发生会计差错。
6.4.3 重要财务报表项目的说明
6.4.3.1 银行存款
单位：人民币元
项目 本期2009年01月01日-2009年06月30日
活期存款 276,280,727.01
合计 276,280,727.01
注：本基金本报告期未投资于定期存款或其他存款。
6.4.3.2 交易性金融资产
单位：人民币元
本期末:2009年06月30日
项目
成本 公允价值 估值增值
股票 3,660,154,938.894,207,516,796.88547,361,857.99
交易所市场 － － －
银行间市场 76,881,320.00 77,257,000.00 375,680.00 债券
合计 76,881,320.00 77,257,000.00 375,680.00
资产支持证券 － － －
其他 － － －
合计 3,737,036,258.89 4,284,773,796.88 547,737,537.99
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 20 页 共 49 页
6.4.3.3 衍生金融资产/负债
本基金本报告期末未持有衍生金融资产/负债。
6.4.3.4 买入返售金融资产
本基金本报告期末未持有买入返售金融资产。
6.4.3.5 应收利息
单位：人民币元
项目 本期末:2009年06月30日
应收活期存款利息 79,710.23
应收结算备付金利息 1,707.30
应收债券利息 2,595,369.86
应收买入返售证券利息 －
应收申购款利息 －
其他 －
合计 2,676,787.39
6.4.3.6 其他资产
本基金本报告期末未持有其他资产。
6.4.3.7 应付交易费用
单位：人民币元
项目 本期末:2009年06月30日
交易所交易应付佣金 3,304,993.41
银行间交易应付交易费用 575.00
合计 3,305,568.41
6.4.3.8 其他负债
单位：人民币元
项目 本期末:2009年06月30日
应付券商交易单元保证金 250,000.00
应付赎回费 －
审计费用 67,936.54国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 21 页 共 49 页
信息披露费 148,767.52
合计 466,704.06
6.4.3.9 实收基金
金额单位：人民币元
本期:2009年06月30日
项目(瑞福优先)
基金份额（份） 账面金额
上年度末 2,999,836,696.312,999,836,696.31
本期申购 － －
本期赎回 － －
期末数 2,999,836,696.312,999,836,696.31
项目(瑞福进取) 基金份额（份） 账面金额
上年度末 3,000,496,238.003,000,496,238.00
本期申购 － －
本期赎回 － －
期末数 3,000,496,238.003,000,496,238.00
6.4.3.10 未分配利润
单位：人民币元
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
上年度末 -1,609,617,820.95-1,354,633,715.40-2,964,251,536.35
本期利润 -356,715,007.441,902,371,258.641,545,656,251.20
本期基金份额交易产生的
变动数
－ － －
其中：基金申购款 － － －
基金赎回款 － － －
本期已分配利润 － － －
本期末 -1,966,332,828.39547,737,543.24-1,418,595,285.15
6.4.3.11 存款利息收入
单位：人民币元
项目 本期 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 22 页 共 49 页
2009年01月01日-2009年06月30日
活期存款利息收入 1,672,743.14
结算备付金利息收入 34,815.37
其他 －
合计 1,707,558.51
6.4.3.12 股票投资收益
单位：人民币元
项目
本期
2009年01月01日-2009年06月30日
卖出股票成交总额 3,411,034,386.78
卖出股票成本总额 -3,755,908,001.40
买卖股票差价收入 -344,873,614.62
6.4.3.13 债券投资收益
单位：人民币元
项目
本期
2009年01月01日-2009年06月30日
卖出债券 （债转股及债券到期
兑付）成交金额
458,319,856.16
卖出债券 （债转股及债券到期
兑付）成本总额
-443,985,350.00
应收利息总额 -10,156,356.16
债券投资收益 4,178,150.00
6.4.3.14 衍生工具收益
单位：人民币元
项目
本期
2009年01月01日-2009年06月30日
卖出权证成交金额 677,247.00
卖出权证成本总额 -631,013.50
买卖权证差价收入 46,233.50国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 23 页 共 49 页
6.4.3.15 股利收益
单位：人民币元
项目
本期
2009年01月01日-2009年06月30日
股票投资产生的股利收益 22,044,344.54
基金投资产生的股利收益 －
合计 22,044,344.54
6.4.3.16 公允价值变动收益
单位：人民币元
项目名称
本期
2009年01月01日-2009年06月30日
1.交易性金融资产 1,902,309,832.75
——股票投资 1,909,551,802.75
——债券投资 -7,241,970.00
——资产支持证券投资 －
2.衍生工具 61,425.89
——权证投资 61,425.89
3.其他 －
合计 1,902,371,258.64
6.4.3.17 其他收入
单位：人民币元
项目
本期
2009年01月01日-2009年06月30日
基金赎回费收入 －
其他收入 16,194.38
合计 16,194.38
6.4.3.18 交易费用
单位：人民币元 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 24 页 共 49 页
项目
本期
2009年01月01日-2009年06月30日
交易所市场交易费用 10,952,779.24
银行间市场交易费用 1,625.00
合计 10,954,404.24
6.4.3.19 其他费用
单位：人民币元
项目
本期
2009年01月01日-2009年06月30日
审计费用 40,936.54
信息披露费 148,767.52
其他费用 4,500.00
资金汇划费 1,607.84
合计 195,811.90
6.4.4 或有事项、资产负债表日后事项的说明
6.4.4.1 或有事项
截至资产负债表日，本基金无需要说明的重大或有事项。
截至资产负债表日，本基金无需要说明的承诺事项。
6.4.4.2 资产负债表日后事项
本基金于2009年7月10日至2009年7月16日对本基金之瑞福优先份额进行集中申购
与赎回。根据本基金管理人2009年7月17日的确认结果，本次瑞福优先有效赎回申请份
额为246,553,579.86份，有效申购申请金额为2,553,035,380.00元，本次瑞福优先申购申请
的确认比例为8.196935%，比例确认后的申购确认份额为246,553,576.00份。
本次集中申购与赎回结束后，瑞福优先总份额为2,999,836,692.45份，瑞福进取基金
份额仍为3,000,496,238份，合计瑞福分级基金的总份额为6,000,332,930.45份，两级基金
的基金份额配比为1：1.000219860。
本基金之瑞福进取份额自2009年7月10日至2009年7月17日实施停牌，于2009年7月
20日起在深圳证券交易所复牌。
6.4.5 关联方关系 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 25 页 共 49 页
6.4.5.1 本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况
本基金本报告期关联方关系未发生变化。
6.4.5.2 本报告期与基金发生关联交易的各关联方
关联方名称 与本基金的关系
国投瑞银基金管理有限公司
基金管理人、瑞福优先基金注册登记机构、
基金销售机构
中国工商银行股份有限公司 基金托管人、基金代销机构
6.4.6 本报告期及上年度可比期间的关联方交易
6.4.6.1 通过关联方交易单元进行的交易
本基金本报告期及上年度可比期间，无通过关联方交易单元进行的交易。
6.4.6.2 关联方报酬
6.4.6.2.1 基金管理费
单位：人民币元
项目
本期2009年01月01日-2009年
06月30日
上年度可比期间
2008年01月01日-2008年06月
30日
当期应支付的管理费 27,767,604.90 66,053,850.18
其中：当期已支付 22,392,058.07 62,064,113.51
期末未支付 5,375,546.83 3,989,736.67
注：支付基金管理人国投瑞银基金管理有限公司的管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，
逐日累计至每月月底，按月支付。
其计算公式为：日管理人报酬＝前一日基金资产净值×1.5% / 当年天数。
6.4.6.2.2 基金托管费
单位：人民币元
项目
本期2009年01月01日-2009年
06月30日
上年度可比期间
2008年01月01日-2008年06月
30日
当期应支付的托管费 5,183,286.26 12,330,052.09
其中：当期已支付 4,179,850.84 11,585,301.23
期末未支付 1,003,435.42 744,750.86
注：支付基金托管人中国工商银行股份有限公司的基金托管费按前一日基金资产净值0.28%的年费率计国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 26 页 共 49 页
提，逐日累计至每月月底，按月支付。
其计算公式为：日基金托管费＝前一日基金资产净值×0.28% / 当年天数。
6.4.6.3 与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易
本基金本报告期及上年度可比期间，无与关联方通过银行间同业市场进行的债券
(含回购)交易。
6.4.6.4 各关联方投资本基金的情况
6.4.6.4.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
份额单位：份
本期2009年01月01日-2009年
06月30日
上年度可比期间
2008年01月01日-2008年06月
30日
项目
瑞福优先 瑞福进取 瑞福优先 瑞福进取
期初持有的基金份额 11,999,720.00 － 11,999,720.00 －
期间申购/买入总份额 － － － －
期间因拆分增加的份
额
－ － － －
期间赎回/卖出总份额 － － － －
期间由于拆分增加的
份额
－ － － －
期末持有的基金份额 11,999,720.00 － 11,999,720.00 －
占基金总份额比例 0.20% － 0.20％ －
6.4.6.4.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况
本基金的其他关联方本报告期末及上年度末2008年12月31日，未持有本基金份额。
6.4.6.5 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元
本期2009年01月01日-2009年06
月30日
上年度可比期间
2008年01月01日-2008年06月30
日 关联方名称
期末
存款余额
当期
存款利息收入
期末
存款余额
当期
存款利息收入国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 27 页 共 49 页
中国工商银行
股份有限公司
276,280,727.01 1,672,743.14 455,120,259.07 6,107,932.02
6.4.6.6 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
本基金本报告期及上年度可比期间未在承销期内参与关联方承销证券。
6.4.7 利润分配情况
本基金本报告期未进行利润分配。
6.4.8 期末（2009年06月30日）本基金持有的流通受限证券
6.4.8.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
本基金本报告期末未持有因认购新发/增发证券而流通受限的证券。
6.4.8.2 期末持有的暂时停牌股票
金额单位：人民币元
股票代
码
股
票
名
称
停牌日期
停牌
原因
期末
估值单
价
复牌日期
复牌
开盘单
价
数量
期末
成本总额
期末
估值总额
600161
天
坛
生
物
2009-06-29
重大
资产
重组
22.60 2009-07-02 24.86 724371 18,326,407.88 16,370,784.60
000400
许
继
电
气
2009-06-05
重大
资产
重组
18.28 2009-07-06 20.11 5099832 87,562,544.88 93,224,928.96
000792
盐
湖
钾
肥
2009-06-26
重大
资产
重组
56.81 2009-07-27 60.65 700000 38,361,508.49 38,598,000.00
6.4.8.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券
本基金本报告期末无正回购余额，没有抵押债券。
6.4.9 金融工具风险及管理
6.4.9.1 风险管理政策和组织架构 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 28 页 共 49 页
本基金资产整体的预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基
金。由于基金收益分配的安排，瑞福优先份额将表现出低风险、低收益的明显特征，其
预期收益和预期风险要低于普通的股票型基金份额；瑞福进取份额则表现出高风险、高
收益的显著特征，其预期收益和预期风险要高于普通的股票型基金份额。本基金投资的
金融工具主要包括股票投资、债券投资、权证投资及资产支持证券投资等。本基金在日
常经营活动中面临的与这些金融工具相关的风险主要包括信用风险、流动性风险及市场
风险。本基金管理人制定了政策和程序来识别及分析这些风险，并设定适当的风险限额
及内部控制流程，通过可靠的管理及信息系统持续监控上述各类风险。本基金的基金管
理人从事风险管理的主要目标是通过控制上述风险，使本基金在风险和收益之间取得最
佳的平衡以实现“风险和收益相匹配”的风险收益目标。
本基金管理人秉承全面风险控制的理念，将风险管理融入业务中，使风险控制与投资业
务紧密结合，在董事会专业委员会监督管理下，建立了由督察长、合规与风险控制委员
会、监察稽核部、相关职能部门和业务部门构成的立体式风险管理架构体系。
6.4.9.2 信用风险
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券
之发行人出现违约、拒绝支付到期本息等情况，导致基金资产损失和收益变化的风险。
本公司在交易前对交易对手的资信状况进行了充分的评估。本基金的银行存款存放在本
基金的托管行中国工商银行股份有限公司，因而与该银行存款相关的信用风险不重大。
本基金在交易所进行的交易均以中国证券登记结算有限责任公司为交易对手完成证券
交收和款项清算，因此违约风险可能性很小；基金在银行间同业市场仅与达到本基金管
理人既定信用政策标准的交易对手进行交易，以控制相应的信用风险。
本基金的基金管理人建立了信用风险管理流程，通过对投资品种信用等级评估来控制证
券发行人的信用风险，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金均投资于具有良好信
用等级的证券，且投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的10%，且本基
金与由本基金的基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券不得超过该
证券的10%。
6.4.9.3 流动性风险
流动性风险是指基金对资金需求不能足额支付的风险。本基金的流动性风险来自于
投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难或因投资集中而无法在市场出现剧
烈波动的情况下以合理的价格变现。
针对投资品种变现的流动性风险，本基金管理人持续进行本基金的流动性需求分析，构
建投资组合时，对备选证券进行流动性检验，并以适度分散策略保持组合流动性，严格
控制缺乏流动性资产的比例。同时通过独立的风险管理部门设定基金的流动性比例控制国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 29 页 共 49 页
要求，对现金类资产配置策略、股票集中度、重仓证券的流动性以及冲击成本率、换手
率和交易活跃度等流动性指标进行持续的监测和分析。本基金所持大部分证券在证券交
易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易，因此除本报告前面已经列示的部分基金资
产流通暂时受限制不能自由转让的情况外，其余均能及时变现。此外，本基金可通过卖
出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券
投资的公允价值。
本基金所持有的全部金融负债的合约约定到期日大部分为一个月以内且不计息，可
赎回基金份额净值(所有者权益)无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合
约到期现金流量。
6.4.9.4 市场风险
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格
因素的变动而发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
6.4.9.4.1 利率风险
利率风险是指金融工具的公允价值或现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。
利率敏感性金融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利
率类金融工具还面临每个付息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金流影响
的风险。
本基金管理人执行灵活的利率管理策略规避利率风险， 借鉴瑞银全球资产管理公司
GRS系统中的全球固定收益证券风险管理系统（GFIRS方法），结合自主开发的估值系
统管理利率风险，通过收益率利差分析、静态利差分析和期权调整利差等分析，计算组
合证券的修正久期、利差久期、有效久期和有效凸性的风险控制指标，跟踪调整投资组
合的久期和凸性等利率风险衡量指标，控制组合的利率风险。当预期债券市场利率下降
时，加大固定利率证券的配置比例；当预期债券市场利率上升时，加大浮息证券的配置
比例。通过改变浮息和固息证券的配置比例，控制证券投资组合的久期，防范利率风险。
本基金持有的大部分金融资产和金融负债不计息， 因此本基金的收入及经营活动的
现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金持有的利率敏感性资产主要为银行
存款、结算备付金、债券投资等。本基金主要投资于交易所及银行间市场交易的固定收
益品种，因此存在相应的利率风险。下表统计了本基金面临的利率风险敞口。表中所示
为本基金资产及负债的公允价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早者予
以分类。
6.4.9.4.1.1 利率风险敞口
金额单位：人民币元 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 30 页 共 49 页
本期末2009年06月30
日
1个月以内
1-3
个月
3个月
-1年
1-5年 5年以上 不计息 合计
资产
银行存款 276,280,727.01 － － － － － 276,280,727.01
结算备付金 5,420,031.53 － － － － － 5,420,031.53
存出保证金 － － － － － 2,033,601.07 2,033,601.07
股票投资 － － － － － 4,207,516,796.88 4,207,516,796.88
债券投资 － 77,257,000.00 － － － － 77,257,000.00
资产支持证券投资 － － － － － － －
衍生金融资产 － － － － － － －
买入返售金融资产 － － － － － － －
应收证券清算款 － － － － － 19,800,000.00 19,800,000.00
应收利息 － － － － － 2,676,787.39 2,676,787.39
应收股利 － － － － － 903,960.00 903,960.00
应收申购款 － － － － － － －
其他资产 － － － － － － －
资产总计 281,700,758.54 77,257,000.00 － － － 4,232,931,145.34 4,591,888,903.88
负债
短期借款 － － － － － － －
卖出回购金融资产款 － － － － － － －
应付证券清算款 － － － － － － － 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 31 页 共 49 页
应付赎回款 － － － － － － －
应付管理人报酬 － － － － － 5,375,546.83 5,375,546.83
应付托管费 － － － － － 1,003,435.42 1,003,435.42
应付销售服务费 － － － － － － －
应付交易费用 － － － － － 3,305,568.41 3,305,568.41
应交税费 － － － － － － －
应付利息 － － － － － － －
应付利润 － － － － － － －
其他负债 － － － － － 466,704.06 466,704.06
负债总计 － － － － － 10,151,254.72 10,151,254.72
利率敏感度缺口 281,700,758.54 77,257,000.00 － － － 4,222,779,890.62 4,581,737,649.16
上年度末2008年12月
31日
1个月以内
1-3
个月
3个月
-1年
1-5年 5年以上 不计息 合计
资产
银行存款 455,120,259.07 － － － － － 455,120,259.07
结算备付金 2,543,358.41 － － － － － 2,543,358.41
存出保证金 － － － － － 936,979.11 936,979.11
股票投资 － － － － － 2,136,060,390.35 2,136,060,390.35
债券投资 － 48,235,000.00 391,880,000.00 － － － 440,115,000.00
资产支持证券投资 － － － － － － －
衍生金融资产 － － － － － 569,587.61 569,587.61 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 32 页 共 49 页
买入返售金融资产 － － － － － － －
应收证券清算款 － － － － － 169,771.20 169,771.20
应收利息 － － － － － 7,084,700.47 7,084,700.47
应收股利 － － － － － － －
应收申购款 － － － － － － －
其他资产 － － － － － － －
资产总计 457,663,617.48 48,235,000.00 391,880,000.00 － － 2,144,821,428.74 3,042,600,046.22
负债
短期借款 － － － － － － －
卖出回购金融资产款 － － － － － － －
应付证券清算款 － － － － － － －
应付赎回款 － － － － － － －
应付管理人报酬 － － － － － 3,989,736.67 3,989,736.67
应付托管费 － － － － － 744,750.86 744,750.86
应付销售服务费 － － － － － － －
应付交易费用 － － － － － 1,392,660.73 1,392,660.73
应交税费 － － － － － － －
应付利息 － － － － － － －
应付利润 － － － － － － －
其他负债 － － － － － 391,500.00 391,500.00
负债总计 － － － － － 6,518,648.26 6,518,648.26 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 33 页 共 49 页
利率敏感度缺口 457,663,617.48 48,235,000.00 391,880,000.00 － － 2,138,302,780.48 3,036,081,397.96 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 34 页 共 49 页
6.4.9.4.1.2 利率风险的敏感性分析
本报告期末本基金持有的交易性债券投资公允价值占基金资产净值的比例为
1.69%(2008年12月31日：14.50%)，因此市场利率的变动对于本基金资产净值无重大影
响。
6.4.9.4.2 其他价格风险
其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和
外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上
市或银行间同业市场交易的股票和债券，所面临的其他价格风险来源于单个证券发行主
体自身经营情况或特殊事项的影响，也可能来源于证券市场整体波动的影响。
本基金的基金管理人在构建和管理投资组合的过程中，采用“自上而下”的策略，通过
对宏观经济情况及政策的分析，结合证券市场运行情况，做出资产配置及组合构建的决
定；通过对单个证券的定性分析及定量分析，选择符合基金合同约定范围的投资品种进
行投资。本基金的基金管理人定期结合宏观及微观环境的变化，对投资策略、资产配置、
投资组合进行修正，通过投资组合的分散化等方式，来主动应对可能发生的其他价格风
险。
此外，本基金的基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控，定期运用多
种定量方法对基金进行风险度量，包括VaR(Value at Risk)指标等来测试本基金面临的潜
在价格风险，及时对风险进行跟踪和控制。
本基金投资组合中股票投资占基金资产的比例为60-100%，除股票资产以外的其他
资产投资占基金资产的比例为0-40%，权证投资占基金资产净值的比例不高于3%。
6.4.9.4.2.1 其他价格风险敞口
单位：人民币元
本期末
2009年06月30日
上年度末
2008年12月31日
项目
公允价值
占基金资产净
值比例（%）
公允价值
占基金资产净
值比例（%）
交易性金融资
产-股票投资
4,207,516,796.88 91.832,136,060,390.35 70.36
交易性金融资
产-债券投资
77,257,000.00 1.69440,115,000.00 14.50
衍生金融资产 － － 569,587.61 0.02国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 35 页 共 49 页
－权证投资
其他 － － － －
合计 4,284,773,796.88 93.522,576,744,977.96 84.87
6.4.9.4.2.2 其他价格风险的敏感性分析
假设 除业绩比较基准以外的其他市场变量保持不变
对资产负债表日基金资产净值的
影响金额（单位：人民币元） 分析 相关风险变量的变动
本期末 上年度末
业绩比较基准上升5% 224,893,123.14 137,954,651.74
业绩比较基准下降5% -224,893,123.14 -137,954,651.74
注：基金业绩比较基准＝沪深300指数×80%＋中信标普全债指数×20%。
6.4.10 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
本基金无需要说明的其他重要事项。
§7
投资组合报告
7.1 期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 4,207,516,796.88 91.63
其中：股票 4,207,516,796.88 91.63
2 固定收益投资 77,257,000.00 1.68
其中：债券 77,257,000.00 1.68
资产支持证券 － －
3 金融衍生品投资 － －
4 买入返售金融资产 － －国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 36 页 共 49 页
其中：买断式回购的买入返售金融资产 － －
5 银行存款和结算备付金合计 281,700,758.54 6.13
6 其他资产 25,414,348.46 0.55
合计 4,591,888,903.88 100.00
7.2 期末按行业分类的股票投资组合
金额单位：人民币元
代码 行业类别 公允价值
占基金资产净
值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 － －
B 采掘业 527,381,060.39 11.51
C 制造业 1,307,834,984.45 28.54
C 0
食品、饮料 238,492,975.50 5.21
C 1
纺织、服装、皮毛 16,885,000.00 0.37
C 2
木材、家具 － －
C 3
造纸、印刷 30,181,305.00 0.66
C 4
石油、化学、塑胶、塑料 38,598,000.00 0.84
C 5
电子 15,047,986.32 0.33
C 6
金属、非金属 372,636,254.91 8.13
C 7
机械、设备、仪表 447,919,654.32 9.78
C 8
医药、生物制品 148,073,808.40 3.23
C 99
其他制造业 － －
D 电力、煤气及水的生产和供应业 33,096,000.00 0.72
E 建筑业 45,702,800.00 1.00
F 交通运输、仓储业 17,588,075.45 0.38
G 信息技术业 248,942,290.88 5.43
H 批发和零售贸易 139,628,448.25 3.05
I 金融、保险业 1,278,776,909.27 27.91
J 房地产业 388,125,803.03 8.47国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 37 页 共 49 页
K 社会服务业 107,120,370.10 2.34
L 传播与文化产业 － －
M 综合类 113,320,055.06 2.47
合计 4,207,516,796.88 91.83
7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
金额单位：人民币元
序号
股票代
码
股票名称 数量（股） 公允价值
占基金资产净
值比例（％）
1 600036 招商银行 11,846,217 265,473,722.97 5.79
2 600000 浦发银行 10,813,691 248,931,166.82 5.43
3 601318 中国平安 3,759,900 185,964,654.00 4.06
4 000001 深发展A 8,098,273 176,704,316.86 3.86
5 000568 泸州老窖 5,611,469 161,049,160.30 3.52
6 601001 大同煤业 3,624,928 131,874,880.64 2.88
7 600050 中国联通 16,999,928 116,619,506.08 2.55
8 600016 民生银行 13,999,897 110,879,184.24 2.42
9 600019 宝钢股份 15,698,791 110,519,488.64 2.41
10 601169 北京银行 6,016,426 97,827,086.76 2.14
11 600048 保利地产 3,438,389 95,896,669.21 2.09
12 600166 福田汽车 7,099,914 94,073,860.50 2.05
13 000400 许继电气 5,099,832 93,224,928.96 2.03
14 601601 中国太保 3,999,999 89,519,977.62 1.95
15 000527 美的电器 6,187,645 88,483,323.50 1.93
16 600583 海油工程 7,000,000 82,810,000.00 1.81
17 000338 潍柴动力 2,241,572 81,660,467.96 1.78
18 000002 万科A 6,300,000 80,325,000.00 1.75
19 000063 中兴通讯 2,694,953 75,728,179.30 1.65
20 600489 中金黄金 1,103,272 72,683,559.36 1.59
21 601939 建设银行 12,000,000 72,360,000.00 1.58 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 38 页 共 49 页
22 600828 成商集团 3,918,199 68,294,208.57 1.49
23 000069 华侨城A 3,002,870 62,759,983.00 1.37
24 601666 平煤股份 2,160,448 62,458,551.68 1.36
25 601958 金钼股份 3,753,334 60,616,344.10 1.32
26 000983 西山煤电 1,950,199 58,310,950.10 1.27
27 600406 国电南瑞 1,669,950 56,594,605.50 1.24
28 002024 苏宁电器 3,300,000 53,031,000.00 1.16
29 600102 莱钢股份 4,799,991 52,847,900.91 1.15
30 000898 鞍钢股份 3,999,970 52,759,604.30 1.15
31 600675 中华企业 3,247,482 51,829,812.72 1.13
32 000157 中联重科 2,300,000 51,359,000.00 1.12
33 000009 中国宝安 4,312,074 51,141,197.64 1.12
34 600196 复星医药 3,500,070 50,716,014.30 1.11
35 600585 海螺水泥 1,169,930 49,300,850.20 1.08
36 600005 武钢股份 5,999,997 47,279,976.36 1.03
37 600325 华发股份 2,089,247 47,196,089.73 1.03
38 000758 中色股份 2,860,000 45,702,800.00 1.00
39 600741 华域汽车 5,476,591 44,360,387.10 0.97
40 600887 *ST伊利 2,899,920 42,947,815.20 0.94
41 600895 张江高科 2,686,973 41,621,211.77 0.91
42 600875 东方电气 1,005,606 39,118,073.40 0.85
43 000792 盐湖钾肥 700,000 38,598,000.00 0.84
44 000402 金融街 2,800,000 38,528,000.00 0.84
45 600649 城投控股 2,400,000 33,096,000.00 0.72
46 000562 宏源证券 1,496,000 31,116,800.00 0.68
47 600348 国阳新能 1,000,000 30,360,000.00 0.66
48 000488 晨鸣纸业 3,919,650 30,181,305.00 0.66
49 600557 康缘药业 2,040,000 29,518,800.00 0.64
50 601088 中国神华 945,061 28,266,774.51 0.62
51 002146 荣盛发展 1,599,419 26,278,454.17 0.57
52 600383 金地集团 1,600,000 25,792,000.00 0.56 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 39 页 共 49 页
53 000999 三九医药 1,602,426 25,238,209.50 0.55
54 000709 唐钢股份 2,900,000 22,678,000.00 0.49
55 000031 中粮地产 1,999,980 22,279,777.20 0.49
56 600079 人福科技 2,404,403 20,557,645.65 0.45
57 600581 八一钢铁 1,699,930 19,804,184.50 0.43
58 000729 燕京啤酒 1,300,000 19,695,000.00 0.43
59 600518 康美药业 2,200,000 17,820,000.00 0.39
60 600717 天津港 1,449,965 17,588,075.45 0.38
61 600660 福耀玻璃 2,125,000 17,446,250.00 0.38
62 002029 七匹狼 1,100,000 16,885,000.00 0.37
63 600161 天坛生物 724,371 16,370,784.60 0.36
64 600983 合肥三洋 1,099,999 15,047,986.32 0.33
65 600519 贵州茅台 100,000 14,801,000.00 0.32
66 600859 王府井 493,184 13,079,239.68 0.29
67 600812 华北制药 1,000,000 8,410,000.00 0.18
68 600631 百联股份 400,000 5,224,000.00 0.11
7.4 报告期内股票投资组合的重大变动
7.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元
序号
股票代
码
股票名称 本期累计买入金额
占期初基金资产净值比例
(%)
1 600030 中信证券 170,745,523.81 5.62
2 000568 泸州老窖 163,683,580.37 5.39
3 601601 中国太保 120,045,918.04 3.95
4 600050 中国联通 113,470,404.93 3.74
5 601939 建设银行 111,743,514.05 3.68
6 600019 宝钢股份 108,355,766.49 3.57
7 600016 民生银行 107,070,801.05 3.53
8 000792 盐湖钾肥 104,466,072.93 3.44 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 40 页 共 49 页
9 600036 招商银行 94,533,187.00 3.11
10 000400 许继电气 87,562,544.88 2.88
11 000338 潍柴动力 87,523,007.82 2.88
12 600166 福田汽车 81,197,873.08 2.67
13 601169 北京银行 80,607,669.42 2.65
14 000001 深发展A 75,442,933.42 2.48
15 601001 大同煤业 73,843,971.07 2.43
16 000027 深圳能源 63,899,795.31 2.10
17 600828 成商集团 62,653,556.78 2.06
18 600028 中国石化 59,571,736.62 1.96
19 600348 国阳新能 54,229,993.26 1.79
20 601318 中国平安 54,081,664.33 1.78
7.4.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元
序号
股票代
码
股票名称 本期累计卖出金额
占期初基金资产净值比例
(%)
1 600030 中信证券 196,207,054.38 6.46
2 600089 特变电工 107,183,845.18 3.53
3 600050 中国联通 101,800,920.06 3.35
4 000402 金融街 91,335,672.42 3.01
5 000792 盐湖钾肥 82,906,120.71 2.73
6 000027 深圳能源 82,729,584.46 2.72
7 601088 中国神华 75,243,847.98 2.48
8 000002 万科A 72,659,060.53 2.39
9 601628 中国人寿 71,424,289.88 2.35
10 000012 南玻A 68,940,389.58 2.27
11 600995 文山电力 64,660,581.54 2.13
12 000898 鞍钢股份 61,476,370.47 2.02
13 600028 中国石化 60,362,233.31 1.99
14 600005 武钢股份 58,531,479.70 1.93 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 41 页 共 49 页
15 601186 中国铁建 55,212,736.23 1.82
16 600900 长江电力 53,189,867.28 1.75
17 000917 电广传媒 49,603,827.01 1.63
18 600383 金地集团 49,226,261.14 1.62
19 601899 紫金矿业 47,251,327.66 1.56
20 600795 国电电力 44,994,606.22 1.48
7.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
金额单位：人民币元
买入股票成本（成交）总额 3,918,379,665.18
卖出股票收入（成交）总额 3,411,034,386.78
7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 77,257,000.00 1.69
3 金融债券 － －
其中：政策性金融债 － －
4 企业债券 － －
5 企业短期融资券 － －
6 其他 － －
7 合计 77,257,000.00 1.69
7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值
占基金资产净
值比例(%) 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 42 页 共 49 页
1 0801101 08央票101 500,00048,295,000.00 1.05
2 0801098 08央行票据98 300,00028,962,000.00 0.63
7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
7.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
7.9 投资组合报告附注
7.9.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的,在报告编制
日前一年内未受到公开谴责、处罚。
7.9.2 基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。
7.9.3 其他资产构成
单位：份
序号 名称 金额
1 存出保证金 2,033,601.07
2 应收证券清算款 19,800,000.00
3 应收股利 903,960.00
4 应收利息 2,676,787.39
5 应收申购款 －
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 25,414,348.46
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 43 页 共 49 页
7.9.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
7.9.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
7.9.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本基金本报告期未投资托管行股票、未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场
主动投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理
公司的规定。
§8 基金份额持有人信息
8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份
持有人结构
机构投资者 个人投资者
份额
级别
持有人户
数
(户)
户均持有
的基金份
额
持有
份额
占总份
额
比例
持有
份额
占总份
额
比例
瑞福
优先
92,982 32,262.55 509,515,380.00 16.98% 2,490,321,316.31 83.02%
瑞福
进取
91,270 32,874.95 338,055,879.00 11.27% 2,662,440,359.00 88.73%
合计 184,252 32,565.90 847,571,259.00 14.13%5,152,761,675.31 85.87%
注：以上信息中的瑞福进取的持有人信息由中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供。
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 44 页 共 49 页
8.2 期末瑞福进取基金前十名持有人
序号 持有人名称 持有份额（份） 占上市总份额比例
1
山东省国际信托有限公司
-智慧1号集合资金信托
44,466,936.00 1.48%
2 姚维荣 42,015,293.00 1.40%
3 姚维贤 38,678,023.00 1.29%
4 程能红 36,312,215.00 1.21%
5
山东省国际信托有限公司
-智慧4号集合资金信托
33,993,213.00 1.13%
6
平安信托投资有限责任公
司－华夏平安福1号单一
资金信托
25,409,843.00 0.85%
7
泰康人寿保险股份有限公
司－万能－个险万能
24,999,907.00 0.83%
8 蓝勇 24,776,928.00 0.83%
9
泰康人寿保险股份有限公
司－投连－个险投连
21,599,978.00 0.72%
10 何征秋 19,765,100.00 0.66%
注：以上信息由中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供。
8.3 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
项目 份额级别 持有份额总数（份） 占基金总份额比例
瑞福优先 6,410,562.00 0.11% 基金管理公司所有从
业人员持有本基金
合计 6,410,562.00 0.11%
§9
基金份额变动
单位：份 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 45 页 共 49 页
项目 瑞福优先 瑞福进取
基金合同生效日(2007年07月17日)
基金份额总额
2,999,836,712.00 3,000,496,238.00
报告期期初基金份额总额 2,999,836,696.313,000,496,238.00
报告期期间基金总申购份额 － －
报告期期间基金总赎回份额 － －
报告期期间基金拆分变动份额 （份额
减少以“-”填列）
－ －
报告期期末基金份额总额 2,999,836,696.313,000,496,238.00
注：本基金之瑞福优先在合同生效后每满一年时开放一次，接受投资者的集中申购与赎回。自2007年7月
17日合同生效之日起每满一年的最后一天为申购赎回的开放日 （若该日非工作日， 则顺延至下一工作日） 。
瑞福进取在深圳证券交易所上市交易，不开放申购与赎回。
§10 重大事件揭示
10.1 基金份额持有人大会决议
报告期内无基金份额持有人大会决议。
10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
报告期内国投瑞银基金管理有限公司（简称“本公司”）公告变更督察长，原督察
长苏日庆先生任期届满不再担任督察长职务，由刘纯亮先生代为履行督察长职务。报告
期内本公司公告聘请包爱丽女士担任公司督察长职务，刘纯亮先生不再代为履行督察长
职务。指定媒体公告时间分别为2009年1月23日和2009年6月23日。
报告期内本公司公告变更高级管理人员，由于任期已满，施洪祥先生不再担任公司
董事长职务、王彬女士不再担任公司副总经理职务，同时选举钱蒙先生为公司董事长，
聘任路博先生为公司副总经理。指定媒体公告时间为2009年2月20日。
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
第 46 页 共 49 页
10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
报告期内无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。
10.4 基金投资策略的改变
报告期内基金投资策略未发生变化。
10.5 基金改聘会计师事务所情况
报告期内本基金继续聘请普华永道中天会计师事务所有限公司为本基金提供审计
服务，未发生改聘会计师事务所的情况。
10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受监管部门稽查或处罚的情况
报告期内基金管理人、基金托管人及其高级管理人员未受监管部门稽查或处罚。
10.7 本期基金租用证券公司交易单元的有关情况
金额单位：人民币元 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
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股票交易 债券交易 债券回购交易 权证交易 应支付该券商的佣金
券商
名称
交易
单元
数量
成交金额
占股票
成交总
额比例
成交金
额
占债券
成交总
额比例
成交金
额
占债券
回购成
交总额
比例
成交金额
占权证
成交总额
比例
佣金
占当期
佣金总
量的比
例
备
注
中金
公司
1 2,112,685,183.18 28.82% － － － － － － 1,795,763.66 29.29%
国金
证券
1 1,522,792,836.13 20.78% － － － － － － 1,237,285.96 20.18%
中信
建投
证券
1 1,263,147,602.73 17.23% － － － － － － 1,073,682.12 17.51%
银河
证券
1 797,312,452.46 10.88% － － － － － － 677,710.59 11.05%
海通
证券
1 572,347,293.73 7.81% － － － － － － 465,038.81 7.58%
华融
证券
1 540,018,857.22 7.37% － － － － － － 459,008.56 7.49%
中投
证券
1 521,109,826.51 7.11% － － － 677,247.00100.00%423,405.06 6.90%
注：本基金管理人在租用证券机构交易单元上符合中国证监会的有关规定。本基金管理人将证券经营机构的注册资本、研究水平、财务状况、经营状况、经
营行为以及通讯交易条件作为基金专用交易单元的选择标准，由研究部、投资部及交易部对券商进行考评并提出交易单元租用及更换方案。根据董事会授权，
由公司执行委员会批准。 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
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10.8 其他重大事件
序号 公告事项 信息披露方式 披露日期
1
关于瑞福分级之优先份额2009年
度年基准收益率公告
《中国证券报》《证券时
报》 《上海证券报》
2009-01-05
2
关于提请投资者及时更新已过期
身份证件或者身份证明文件的公
告
《中国证券报》《证券时
报》 《上海证券报》
2009-01-23
3 关于瑞福进取交易风险提示公告
《中国证券报》《证券时
报》 《上海证券报》
2009-06-25
§11
备查文件目录
11.1 备查文件目录
《关于同意国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金募集的批复》（证监基金字
[2007]181号）
《关于国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金备案确认的函》（基金部函[2007]191号）
《国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告原文
11.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层
存放网址：http://www.ubssdic.com
国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年半年度报告
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11.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线 400-880-6868
国投瑞银基金管理有限公司
2009-08-28
