中银收益混合型证券投资基金 2009年第 2 季度报告
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中银收益混合型证券投资基金
2009年第2季度报告
2009年6月30日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇〇九年七月二十日
中银收益混合型证券投资基金 2009年第 2 季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2009 年 7
月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2009年 4月 1日起至 6月 30日止。
§2
基金产品概况
基金简称
中银收益混合
交易代码
163804
基金运作方式
开放式
基金合同生效日
2006年10月11日
报告期末基金份额总额
4,942,213,603.02份
投资目标
在长期投资的基础上，将战略资产配置与择时相结
合，通过投资于中国证券市场现金股息率高、分红稳
定的上市公司和国内依法公开发行上市的各类债券，
致力于为投资者提供稳定的当期收益和长期的资本
增值。
投资策略
本基金采取自上而下的资产配置与自下而上相结合
的主动投资管理策略， 股票投资将运用量化的数量模
型、严谨的财务、企业竞争力和治理能力分析以及价
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值评估，并配合持续深入的跟踪调研，精选兼具良好
财务品质、稳定分红能力、高股息和持续盈利增长潜
力的上市公司股票； 债券投资将分析判断债券市场的
走势， 采取不同的收益率曲线策略、 积极的久期管理、
信用风险评估、收益率利差配置策略等投资策略，力
求获取高于业绩基准的投资回报。
业绩比较基准
本基金股票投资部分的业绩比较基准为新华富时150
红利指数； 债券投资部分的业绩比较基准为中信标普
国债指数。
本基金的整体业绩基准＝新华富时150红利指数
×60% + 中信标普国债指数×30% +同业存款利率
×10%
风险收益特征
本基金是主动型的混合基金， 由于投资对象将包括上
市公司证券及其它有价债券， 因此本基金属于证券投
资基金中等风险的品种。
基金管理人
中银基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2009年4月1日-2009年6月30日)
1.本期已实现收益 246,581,686.99
2.本期利润 535,833,600.44
3.加权平均基金份额本期利润 0.1066
4.期末基金资产净值 4,144,804,174.49
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5.期末基金份额净值 0.8387
1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值
变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价
值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实
际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去3月 14.56% 1.30% 11.93% 1.04% 2.63% 0.26%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基
准收益率变动的比较
中银收益混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2006年 10月 11 日至 2009年 6月 30日）
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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起 6个月内为建仓期，截至报告日
本基金的各项投资比例已达到基金合同第十一条（二）投资范围、 （四）投资组
合中规定的各项比例，投资于股票资产投资比例为 30-90%，债券资产比例为
0-65%，现金或者到期日在一年以内的政府债券类资产比例最低不低于 5%。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券
从业
年限
说明
陈军
中银收
益基金
经理
2006-10-11 - 11
中银基金管理有限公
司投资管理部总经
理、副总裁(VP)，金
融学硕士。曾任中信
证券股份有限责任公
司资产管理部项目经
理。 2006年9月至今任
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中银收益基金经理。
具有11年投资分析经
验，特许金融分析师
（CFA），香港财经
分析师学会会员，具
备基金从业资格。
甘霖
中银收
益基金
经理
2007-8-20 - 15
中银基金管理有限公
司投资管理部总经理
助理、副总裁(VP)，
工商管理硕士。曾任
武汉证券公司交易
员、出市代表、交易
部经理。 2007年8月至
今任中银收益基金经
理。具有15年证券交
易和投资经验，具备
基金从业资格。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》 、中国证监会的有
关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持
有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
在本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和《中银
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基金管理公司公平交易管理制度》 ，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研
究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生
异常交易行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
阶段
基金名称
净值增长率
2009年4月1日至
本基金
14.56%
2009年6月30日
中银中国基金
19.57%
中银收益基金与中银中国基金 2009 年第二季度业绩净值增长率差异为 5.01%，
主要原因为：
“基金经理在构建组合时会在一定程度上参照业绩比较基准的行业配比情况进
行投资，中银中国和中银收益的业绩比较基准的行业配比有较大差异，而二季度
各行业涨幅相差较大，同时两只基金的基金规模及申购赎回波动变化不同，股票
仓位、投资主题和投资操作也不尽相同，从而造成两只基金业绩存在差异。两只
基金的业绩表现差异无不公平交易因素。 ”
4.3.3 异常交易行为的专项说明
无
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
一、宏观经济、行情回顾与运作分析
1. 宏观经济分析
从国际经济来看，全球都出现了从经济最低点反弹所带来的复苏迹象，但复
苏之路仍然曲折。2季度，美国宏观经济数据喜忧参半。从有利角度看，诸多宏
观先行指标开始好转，密歇根大学消费者信心指数连续四个月回升，6月份升至
70.8%，回到08年9月份的水平。与此同时，采购经理人指数PMI连续6个月回
升。而地产方面的数据已结束大幅下降的趋势，成屋签约指数连续5个月回升。
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从金融领域看，尽管信贷违约没有明显改善，但银行开始归还TARP计划的借款，
银行系统崩溃性风险已经过去。从不利的角度考虑，工业产能利用率仍然处于较
低水平上，银行惜贷现象持续，使得其它主要经济指标如耐用品订单等连续数月
在底部徘徊， 失业率的持续攀升将可能对目前的房市和零售市场的继续复苏带来
压力。
虽然外部经济复苏基础比较脆弱， 但是国内的宏观经济在2季度却出现较为
明确的复苏迹象。中国物流与采购联合会发布的PMI指数（剔除季节因素）连续
7 个月反弹，并连续 4 个月处于 50%的上方。发电量同比降幅收窄，并在 6 月份
实现正增长，对应于工业增加值同比增速（剔除季节因素）逐月上升，到6月份
已升至 10.7%。2季度GDP增速达到7.9%，接近8%的水平。投资增速非常强劲，
1-6 月份固定资产投资累计增长 33.5%，增速比上年同期加快 7.2 个百分点，剔
除价格因素后的实际投资增速更高。其中，地产投资增速逐月上升，1-6月份累
计增长 9.9%，单月增幅高达18%，远超市场年初零增长的预期。社会消费品零售
总额累计同比增长15%，剔除价格因素实际增长16.6%，同比加快3.7个百分点，
预示着消费增速稳中有升。出口同比依然负增长，但是降幅在6月份收窄，剔除
季节因素之后的环比已结束大幅下降的趋势，并且在5月份止跌。由于翘尾因素
的影响， CPI和PPI同比仍数月在负值区间运行，截至6月， 新增人民币贷款7.4
万亿，同比多增4.9万亿，广义货币供应量M2同比增长28.5%，创十年来新高，
而狭义货币供应量M1增速也高达24.8%。
我们预期外围经济在3季度将出现微弱的复苏，对应于国内的出口，环比最
坏的时刻可能已经过去。随着大规模信贷放出，在目前的低利率环境下，我们预
期3季度投资增速继续强劲，经济依然持续之前的复苏态势，GDP同比增速继续
上升，而CPI和PPI也可能在3季度末前后由负转正。
2. 行情回顾
2009 年第 2 季度 A 股市场基本呈现单边上扬的格局。市场的心态从前期对
于经济复苏前景的担心，转变为对于复苏完全认同。而且市场已经基本认定下一
步经济增长的引擎将由房地产来担当。因此体现经济复苏且估值较低的银行、地
产引领了二季度的行情。
3. 运作分析
中银收益混合型证券投资基金 2009年第 2 季度报告
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在 2季度， 基于对经济中期前景的看好， 本基金维持了高于基准的股票仓位，
同时调整持仓结构，形成了均衡型组合。对景气度较高并受益政策的电力设备和
建材等行业继续保持仓位，同时大幅增加了房地产和工程机械等行业的配置。
二、本基金的业绩表现
截至2009年6月30日为止，本基金的累计单位价格为 2.0187，季度内本
基金净值增长率为14.56%，同期业绩基准增长率为11.93%。
三、市场展望和投资策略
美国经济的复苏之路仍然曲折，根本原因在于美国目前的信贷状况不甚理
性，大量资金仍然留存在金融系统而没有进入实体。美国民众在经历此次金融危
机后仍然处于谨慎状态，储蓄率仍然在上升之中。与此相反，中国政府的4万亿
财政政策有效执行，巨额信贷资金进入市场，国内经济出现了明显复苏。中国的
企业和居民的财富受到金融危机冲击有限，刚性和投资需求正在逐步体现。
拉动中国经济增长的投资在3季度仍然将维持高速增长。 由于房地产价格的
上涨，我们有理由相信，在今年的4季度可以看到房地产行业固定资产投资增速
的上升，从而进一步增加固定资产投资中民间投资的比重。3季度消费支出仍然
维持原有的较高水平，而出口依然难以看到快速回暖。
由于全球经济复苏的不确定性依然存在， 在目前阶段政府的财政和货币政策
仍然会以宽松为主，而房地产则是目前比较明确的经济增长引擎。本基金将维持
均衡型的配置，保持防守与进攻兼备的特性。同时也继续看好房地产及相关产业
链的投资机会。
作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造
应有的回报。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产
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的比例（%）
1 权益投资 3,424,299,943.47 82.33
其中：股票 3,424,299,943.47 82.33
2 固定收益投资 541,763,000.00 13.03
其中：债券 541,763,000.00 13.03
资产支持证券 --
3 金融衍生品投资 --
4 买入返售金融资产 --
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
--
5 银行存款和结算备付金合计 73,649,002.63 1.77
6 其他资产 119,379,265.83 2.87
7 合计 4,159,091,211.93 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 10,870,710.48 0.26
B 采掘业 201,377,448.59 4.86
C 制造业 1,536,917,306.53 37.08
C0
食品、饮料 110,283,271.96 2.66
C1
纺织、服装、皮
毛
--
C2
木材、家具 37,895,520.04 0.91
C3
造纸、印刷 --
C4
石油、化学、塑
胶、塑料
172,086,127.99 4.15
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C5
电子 145,112,712.07 3.50
C6
金属、非金属 246,420,958.54 5.95
C7
机械、设备、仪
表
654,764,431.73 15.80
C8
医药、生物制品 143,303,058.45 3.46
C99
其他制造业 27,051,225.75 0.65
D
电力、煤气及水的生产
和供应业
54,424,013.19 1.31
E 建筑业 148,389,592.80 3.58
F 交通运输、仓储业 79,926,585.76 1.93
G 信息技术业 285,754,383.93 6.89
H 批发和零售贸易 174,292,715.64 4.21
I 金融、保险业 489,558,491.92 11.81
J 房地产业 347,378,698.07 8.38
K 社会服务业 39,058,249.50 0.94
L 传播与文化产业 15,239,127.54 0.37
M 综合类 41,112,619.52 0.99
合计 3,424,299,943.47 82.62
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 600425 青松建化 11,773,759143,522,122.21 3.46
2 600550 天威保变 3,968,444141,594,081.92 3.42
3 601166 兴业银行 3,487,689129,428,138.79 3.12
4 601318 中国平安 2,558,068126,522,043.28 3.05
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5 002121 科陆电子 7,451,584115,499,552.00 2.79
6 600030 中信证券 3,373,44795,333,612.22 2.30
7 002022 科华生物 4,576,97584,445,188.75 2.04
8 600697 欧亚集团 4,451,66583,869,368.60 2.02
9 601699 潞安环能 2,081,69882,206,254.02 1.98
10 600386 北巴传媒 7,035,79179,926,585.76 1.93
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 --
2 央行票据 531,497,000.00 12.82
3 金融债券 10,266,000.00 0.25
其中：政策性金融债 10,266,000.00 0.25
4 企业债券 --
5 企业短期融资券 --
6 可转债 --
7 其他 --
8 合计 541,763,000.00 13.07
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量 （张） 公允价值(元)
占基金资
产净值比
例（％）
1 0801084 08央票84 2,000,000192,560,000.00 4.65
2 0801101 08央票101 1,300,000125,567,000.00 3.03
3 0801112 08央票112 1,200,000116,580,000.00 2.81
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4 0801108 08央票108 1,000,00096,790,000.00 2.34
5 070310 07进出10 100,00010,266,000.00 0.25
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,336,616.57
2 应收证券清算款 99,000,000.00
3 应收股利 534,691.12
4 应收利息 17,871,489.68
5 应收申购款 636,468.46
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 119,379,265.83
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的公
允价值(元)
占基金资
产净值比
例(%)
流通受
限情况
说明
1 002121 科陆电子 115,499,552.00 2.79
召开股
东大会
停牌一
天
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
无.
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 5,085,418,182.56
报告期期间基金总申购份额 31,799,768.52
报告期期间基金总赎回份额 175,004,348.06
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填
列）
-
报告期期末基金份额总额 4,942,213,603.02
§7
影响投资者决策的其他重要信息
无
§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、 《中银收益混合型证券投资基金基金合同》
2、 《中银收益混合型证券投资基金招募说明书》
3、 《中银收益混合型证券投资基金托管协议》
4、
中国证监会要求的其他文件
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8.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站 www.bocim.com
8.3 查阅方式
投资者在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登陆基
金管理人网站 www.bocim.com查阅
中银基金管理有限公司
二〇〇九年七月二十日
