招商安本增利债券型证券投资基金 2009 年第 1 季度报告
招商安本增利债券型证券投资基金2009 年第1 季度报告
2009 年03 月31日
基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国光大银行股份有限公司
报告送出日期：2009 年04 月22 日
招商安本增利债券型证券投资基金 2009 年第 1 季度报告
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§ § § §1 1 1 1 重要提示 重要提示 重要提示 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容
的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2009年 04月 16日复核了本报告中的财
务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募
说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2009 年01月01 日起至 03 月31日止。
§ § § §2 2 2 2 基金产品概况 基金产品概况 基金产品概况 基金产品概况
基金简称 招商安本增利债券
交易代码 217008
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2006年 07月 11 日
报告期末基金份额总额 1,188,836,402.13份
投资目标 在严格控制风险、维护基金本金安全的基础上，为基金份额
持有人谋求长期、稳定的资本增值。
投资策略 1、资产配置
本基金对债券等固定收益类品种的投资比例为 80％-100％
（其中现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5％） ；股
票等权益类品种的投资比例为 0％-20％。
2、组合构建
（1）货币市场工具投资：将以严谨的市场价值分析为基础，
采用稳健的投资组合策略，通过对短期金融工具的组合操作，
在保持资产流动性的同时，追求稳定的投资收益。
（2）债券（不含可转债）投资：将采取积极主动的投资策
略，以中长期利率趋势分析为基础,结合中长期的经济周期、
宏观政策方向及收益率曲线分析,实施积极的债券投资组合
管理，以获取较高的债券组合投资收益。
（3）可转债投资：主要采用可转债相对价值分析策略。通
过分析不同市场环境下其股性和债性的相对价值，把握可转
债的价值走向，选择相应券种，从而获取较高投资收益。
（4）股票投资：在参与股票一级市场投资的过程中，将全
面深入地把握上市公司基本面，深入发掘新股内在价值，结
合市场估值水平和股市投资环境，充分发挥本基金作为机构
投资者在新股询价发行过程中的对新股定价所起的积极作招商安本增利债券型证券投资基金 2009 年第 1 季度报告
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用，积极参与新股的申购、询价与配售，有效识别并防范风
险，以获取较好收益。
当本基金管理人判断市场出现明显的投资机会，或行业（个
股）的投资价值被明显低估时，本基金可以直接参与股票二
级市场投资，努力获取超额收益。在构建二级市场股票投资
组合时，本基金管理人强调将定量的股票筛选和定性的公司
研究有机结合，挖掘价值被低估的股票。
业绩比较基准 三年期银行定期存款税后利率＋20bp
风险收益特征 本基金为流动性好、低风险、稳健收益类产品，可以满足追
求本金安全基础上持续稳定收益的个人和机构投资者的投资
需求。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国光大银行股份有限公司
§ § § §3 3 3 3 主要财务指标和基金净值表现 主要财务指标和基金净值表现 主要财务指标和基金净值表现 主要财务指标和基金净值表现
3.1 3.1 3.1 3.1 主要财务指标 主要财务指标 主要财务指标 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2009 年01月 01日-2009 年03月 31日)
1.本期已实现收益 26,206,415.96
2.本期利润
-24,917,233.11
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0176
4.期末基金资产净值 1,348,890,410.53
5.期末基金份额净值 1.1346
注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数
字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用
后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 3.2 3.2 3.2 基金净值表现 基金净值表现 基金净值表现 基金净值表现
3. 3. 3. 3.2 2 2 2.1 .1 .1 .1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准收益
率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -1.18% 0.18% 0.88% 0.01% -2.06% 0.17%
注：业绩比较基准收益率＝三年期银行定期存款税后利率＋0.2%，业绩比较基准按日收益进行算术累加。
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3.2.2 3.2.2 3.2.2 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收
益率的历史走势对比图
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
2006年7月11日
2006年10月11日
2007年1月11日
2007年4月11日
2007年7月11日
2007年10月11日
2008年1月11日
2008年4月11日
2008年7月11日
2008年10月11日
2009年1月11日
基金累计份额净值增长率 业绩比较基准收益率
注： 1、 根据基金合同第十二条 （三） 投资方向的规定： 本基金对债券等固定收益类品种的投资比例为 80%-100%
（其中现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5%） ；股票等权益类品种的投资比例为 0%-20%。本基
金于 2006年 07月 11 日成立，自基金成立日起 6个月内为建仓期，建仓期结束时相关比例均符合上述规
定的要求；
2、截至2009年 03 月 31日,本基金投资于股票等权益类品种占基金净资产为6.05%，投资于债券等固定收
益类品种占基金净资产为85.28%，现金或到期日在一年以内的政府债券占基金净资产为 25.40% ，符合
上述规定的要求。
§ § § §4 4 4 4 管理人报告 管理人报告 管理人报告 管理人报告
4.1 4.1 4.1 4.1 基金经理 基金经理 基金经理 基金经理（ （ （ （或基金经理小组 或基金经理小组 或基金经理小组 或基金经理小组） ） ） ）简介 简介 简介 简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
汪仪 本基金的基
金经理及招
商安泰系列
开放式证券
投资基金的
基金经理
2008年12月31日 - 5.00 汪仪，男，中国国籍，
中南财经政法大学经
济学硕士。曾任职于广
州市商业银行股份有
限公司金融同业部、国
投瑞银基金管理有限招商安本增利债券型证券投资基金 2009 年第 1 季度报告
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公司，从事资金管理、
资金及债券交易以及
固定收益投资研究工
作； 2007年加入招商基
金管理有限公司，曾任
固定收益投资部高级
研究员，现任招商安泰
系列开放式证券投资
基金及招商安本增利
债券型证券投资基金
基金经理。
注：1、本基金基金经理的任职日期为公司相关会议做出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相
关规定。
4.2 4.2 4.2 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》 、 《证券投
资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商安本增利债券型证券投资基金基
金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的
前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。
基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 4.3 4.3 4.3 公平交易专项说明 公平交易专项说明 公平交易专项说明 公平交易专项说明
4.3.1 4.3.1 4.3.1 4.3.1 公平交易制度的执行情况 公平交易制度的执行情况 公平交易制度的执行情况 公平交易制度的执行情况
基金管理人（以下简称“公司” ）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的
投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有
健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，
投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究
成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，
对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。
4.3.2 4.3.2 4.3.2 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
报告期内，本组合不存在与其他投资风格相似的组合之间的业绩表现差异超过 5%的情况。
4.3.3 4.3.3 4.3.3 4.3.3 异常交易行为的专项说明 异常交易行为的专项说明 异常交易行为的专项说明 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，未发现重大异常交
易行为。
4.4 4.4 4.4 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
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4.4. 4.4. 4.4. 4.4.1 1 1 1 行情回顾及运作分析 行情回顾及运作分析 行情回顾及运作分析 行情回顾及运作分析
一季度在经济刺激计划效果开始显现的影响下，股票市场参与者信心开始增强，股票市场上涨，由于债
券抛售，债券市场下跌，债券市场和股票市场呈现跷跷板的走势。
回顾 2009年第一季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范
运作。在投资过程中，早期由于对经济形势的变化存在和市场不同的理解，债券减持力度过慢，随后由于 PMI
数据等变化，开始加大了股票投资力度，股票市场较好的回报抵消了债券负回报的不利影响。
4.4.2 4.4.2 4.4.2 4.4.2 基金表现 基金表现 基金表现 基金表现
截至报告期末，招商安本增利债券份额净值为 1.1346 元，本报告期份额净值增长率为-1.18%，同期业绩
比较基准增长率为 0.88%,基金净值表现低于业绩比较基准 2.06%。主要原因是减持债券节奏过慢。
4.4.3 4.4.3 4.4.3 4.4.3 市场展望与投资策略 市场展望与投资策略 市场展望与投资策略 市场展望与投资策略
股票市场 股票市场 股票市场 股票市场
2009 年一季度股票市场呈现震荡上升走势，一季度上证指数上涨 29.50％。股票市场上升的主要原因来
自于市场对中国经济未来增长过度悲观的预期的修正。
1、市场展望：
我们认为 2009 年证券市场的环境将好于 2008 年，今年二季度将继续延续一季度震荡向上的走势，但是
震荡幅度可能会大于一季度。2009 年二季度我们将重点关注国内外宏观经济数据和走势、实体经济是否如预
期一样逐步走好、证券市场的估值水平、各行业的盈利变化情况以及证券市场创新等因素，在估值和盈利增
长之间寻找平衡，寻找稳定类行业和周期性行业的投资机会。
2、投资策略：
基于对市场的判断，本基金二季度在股票仓位方面计划将采取更加灵活的方式；在组合构建方面，将增
大周期性行业和主题性板块投资的比例；在个股选择上，本基金管理人认为，增长和价值是个股选择的永恒
标准，本基金将对稳定增长、预期盈利改观并且符合多个主题的个股进行重点配置。
债券市场 债券市场 债券市场 债券市场
1、市场展望：
展望 2009年第二季度的债券市场，基于目前交织的利空和利好经济数据，和不断变化的通胀形势以及充
沛的资金面，债券市场大幅上涨和下跌的机会都不是很大。在第二季度，我们将紧密关注经济刺激计划是否
能够达到预期效果，以及外围经济走势和通胀变化，在宏观经济和企业盈利好转的时候增配信用产品，挖掘
超额收益。
2、投资策略：
基于对市场的判断，本基金在第二季度将继续保持低久期策略，增加配置部分高票息的企业债券，以提招商安本增利债券型证券投资基金 2009 年第 1 季度报告
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高组合静态收益，同时关注经济形势的变化。
§ § § §5 5 5 5 投资组合报告 投资组合报告 投资组合报告 投资组合报告
5 5 5 5.1 .1 .1 .1 报告期末基金资产组合情况 报告期末基金资产组合情况 报告期末基金资产组合情况 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的
比例（％）
1 权益投资 81,577,581.05 5.09
其中：股票
81,577,581.05 5.09
2 固定收益投资
1,150,288,110.90 71.83
其中：债券
1,136,102,110.90 70.94
资产支持证券
14,186,000.00 0.89
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计
343,477,870.47 21.45
6 其他资产
26,097,832.65 1.63
7 合计
1,601,441,395.07
100.00
5.2 5.2 5.2 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 报告期末按行业分类的股票投资组合 报告期末按行业分类的股票投资组合 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 - -
C0 食品、饮料 - -
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 - -
C5 电子 - -
C6 金属、非金属 - -
C7 机械、设备、仪表 - -
C8 医药、生物制品 - -
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 64,028,063.00 4.75
H 批发和零售贸易 - - 招商安本增利债券型证券投资基金 2009 年第 1 季度报告
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I 金融、保险业 - -
J 房地产业 - -
K 社会服务业 17,549,518.05 1.30
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 81,577,581.05 6.05
5.3 5.3 5.3 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600050 中国联通 11,000,000 63,470,000.00 4.71
2 600741 巴士股份 2,554,515 17,549,518.05 1.30
3 002261 拓维信息 16,911 558,063.00 0.04
4 - - - - -
5 - - - - -
6 - - - - -
7 - - - - -
8 - - - - -
9 - - - - -
10 - - - - -
5 5 5 5.4 .4 .4 .4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 国家债券 506,727,000.00 37.57
2 央行票据 286,710,000.00 21.26
3 金融债券 295,232,000.00 21.89
其中：政策性金融债 285,028,000.00 21.13
4 企业债券 47,433,110.90 3.52
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 - -
7 其他 - -
8 合计 1,136,102,110.90 84.22
5.5 5.5 5.5 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 080022 08 国债 22 2,000,000 199,260,000.00 14.77
2 080309 08 进出 09 1,500,000 152,775,000.00 11.33
3 080018 08 国债 18 1,100,000 115,203,000.00 8.54
4 080026 08 国债 26 1,100,000 107,228,000.00 7.95
5 0801047 08 央行票据 47 1,000,000 106,070,000.00 7.86 招商安本增利债券型证券投资基金 2009 年第 1 季度报告
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5.6 5.6 5.6 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明 明 明 明细 细 细 细
序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 0734011 07 浦元 1A 200,000 9,186,000.00 0.68
2 119010 天电收益 100,000 5,000,000.00 0.37
3 - - - - -
4 - - - - -
5 - - - - -
6 - - - - -
7 - - - - -
8 - - - - -
9 - - - - -
10 - - - -- -
5.7 5.7 5.7 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 明细 明细 明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 5.8 5.8 5.8 投资组合报告附注 投资组合报告附注 投资组合报告附注 投资组合报告附注
5.8.1 5.8.1 5.8.1 5.8.1 声 声 声 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查 明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查 明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查 明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查， ， ， ，或在报告编制日前 或在报告编制日前 或在报告编制日前 或在报告编制日前一年 一年 一年 一年
内受到公开谴责 内受到公开谴责 内受到公开谴责 内受到公开谴责、 、 、 、处罚的情形 处罚的情形 处罚的情形 处罚的情形。 。 。 。
报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到
公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 5.8.2 5.8.2 5.8.2 声 声 声 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。 。 。 。
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库， 本基金管理人从制度和流程上要求股票必
须先入库再买入。
5.8. 5.8. 5.8. 5.8.3 3 3 3 其他资产构成 其他资产构成 其他资产构成 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 650,000.00
2 应收证券清算款 5,126,248.57
3 应收股利 -
4 应收利息 20,275,542.00
5 应收申购款 46,042.08
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 26,097,832.65
5.8.4 5.8.4 5.8.4 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 招商安本增利债券型证券投资基金 2009 年第 1 季度报告
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5.8.5 5.8.5 5.8.5 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§ § § §6 6 6 6 开放式基金份额变动 开放式基金份额变动 开放式基金份额变动 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,792,264,404.34
报告期期间基金总申购份额 67,879,552.31
报告期期间基金总赎回份额 671,307,554.52
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 1,188,836,402.13
注：申购含红利再投、转换入份额，赎回含转换出份额。
§ § § §7 7 7 7
备查文件目录 备查文件目录 备查文件目录 备查文件目录
7 7 7 7.1 .1 .1 .1 备查文件目录 备查文件目录 备查文件目录 备查文件目录
1、中国证监会批准招商安本增利债券型证券投资基金设立的文件；
2、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
3、 《招商安本增利债券型证券投资基金基金合同》 ；
4、 《招商安本增利债券型证券投资基金招募说明书》 ；
5、 《招商安本增利债券型证券投资基金托管协议》 ；
6、 《招商安本增利债券型证券投资基金 2009 年第 1 季度报告》 。
7 7 7 7.2 .2 .2 .2 存放地点 存放地点 存放地点 存放地点
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2009年 04月 22 日
