国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第一季度报告
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国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第一季度报告
2009年03月31日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2009年04月20日 国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第一季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年4月16日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国投瑞银稳定增利债券
交易代码 121009
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年01月11日
报告期末基金份额总额 2,589,362,473.65
投资目标
本基金在追求基金资产稳定增值的基础上，力求获得
高于业绩比较基准的投资收益。
投资策略
本基金将根据国内外宏观经济形势、市场利率走势以
及债券市场资金供求情况来预测债券市场利率走势，
并对各固定收益品种收益率、流动性、信用风险、久
期和利率敏感性进行综合分析，评定各品种的投资价国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第一季度报告
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值，在严格控制风险的前提下，主动构建及调整固定
收益投资组合，力争获取超额收益。此外，通过对首
次发行和增发公司内在价值和一级市场申购收益率的
细致分析，积极参与一级市场申购，获得较为安全的
新股申购收益。
1、资产配置
本基金采取稳健的投资策略，通过固定收益类金融工
具的主动管理，力求降低基金净值波动风险，并根据
股票市场的趋势研判及新股申购收益率预测，积极参
与风险较低的一级市场新股申购和增发新股，力求提
高基金收益率。
本基金对债券类资产的投资比例不低于基金资产的
80%，持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低
于基金资产净值的5%。本基金对非债券类资产的投资
比例不超过基金资产的20%，并对持有的股票和权证
等资产，将在其可交易之日起的90个交易日内卖出。
2、债券类资产的投资管理
本基金借鉴UBS Global AM 固定收益组合的管理方
法，采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券模
拟组合，并管理组合风险。
3、新股申购策略
本基金将积极参与新股申购。在进行新股申购时,基金
管理人将结合金融工程数量化模型，使用GEVS 模型
等方法评估股票的内在价值，充分借鉴合作券商等外
部资源的研究成果，对于拟发行上市的新股（或增发
新股）等权益类资产价值进行深入发掘，评估申购收
益率，并通过对申购资金的积极管理，制定相应的申国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第一季度报告
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购和择时卖出策略以获取较好投资收益。
本基金结合发行市场资金状况和新股上市首日表现，
预测股票上市后的市场价格， 分析和比较申购收益率，
从而决定是否参与新股申购。
一般情况下，本基金对获配新股将在上市首日起择机
卖出，以控制基金净值的波动。若上市初价格低于合
理估值，则等待至价格上升至合理价位时卖出，但持
有时间最长不得超过可交易之日起的90 个交易日。
业绩比较基准 业绩比较基准＝中信标普全债指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的低风险
品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混
合型基金和股票型基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2009年01月01日-2009年03月31日）
1.本期已实现收益 34,424,816.50
2.本期利润 2,417,060.74
3.加权平均基金份额本期利润 0.0008
4.期末基金资产净值 2,703,357,411.59
5.期末基金份额净值 1.0440
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余
额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第一季度报告
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2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入
费用后实际利润水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 0.32% 0.15% -0.04% 0.10% 0.36% 0.05%
注：1、本基金为债券型基金，主要投资于固定收益类金融工具，强调基金资产的稳定增值，为此，本基金选取中信
标普全债指数作为本基金的业绩比较基准。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
基金稳定 基金 基准
2008-01-11 2008-03-18 2008-05-20 2008-07-18 2008-09-18 2008-11-21 2009-01-22 2009-03-31
10%
9%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
注：截至本报告期末各项资产配置比例分别为债券投资占基金净值比例为95.96%，现金和到期日不超过1年的政府债
券占基金净值比例13.02%。符合基金合同的相关规定。
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§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
韩海平
基金经
理
2008年04月
03日
－ 5
韩海平先生， 经济学硕士，
管理科学和计算机科学与
技术双学士。美国投资管
理研究协会（CFA
Institute）和全球风险协会
（GARP)会员，金融风险
管理师（FRM）资格。曾
任职于招商基金管理有限
公司。 2007年5月加入国投
瑞银基金管理有限公司，
自2008年4月起任本基金
基金经理。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银稳
定增利债券型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽
职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决
策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、
流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第一季度报告
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究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估
和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告
期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平
交易原则的现象。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期内，本公司未管理其他投资风格与本基金相似的投资组合，不存在投资风
格相似的不同投资组合之间的业绩表现差异超过5%之情形。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现可能的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2009年一季度宏观经济数据有喜有忧。工业增加值和外贸创历史新低，工业生产增
速低于预期，外需恶化加剧出口下滑，零售明显放缓，CPI 和 PPI 同时下降，通缩信
号加强，而固定资产投资却在政府基建投资的拉动下增长迅速，货币供给和信贷也大幅
增长，货币环境宽松，PMI指标也明显改善。整体而言，一季度国内经济出现早期复苏
迹象。
在信贷迅猛增长和股市大幅上扬冲击下，债券市场出现较大幅度调整。一季度中国
债券总指数、银行间国债指数、金融债指数和企业债指数分别下跌2.01%、 2.84%、 0.89%
和0.50%；只有央票指数上涨0.34%。一季度本基金增加了转债和企业债的配置；减持了
中长期金融债，降低了债券组合久期。一季度股票市场表现较好，不过由于没有新股发
行，本基金没有申购新股。
截止报告期末，本基金份额净值为1.0440元，本报告期份额净值增长率为0.32%，
同期业绩比较基准收益率为-0.04%。本期内基金净值增长率高于基准，主要是本基金增
加了转债和企业债配置；减持了中长期金融债，降低了债券组合久期。
我们对二季度债券市场走势表示谨慎，主要是由于我们预计GDP同比将在今年一季
度见底，从二季度起逐步回升。从各个发债主体的发行计划来看，二季度债券供给大幅
增加，银行投资户的节奏和策略将左右债市。我们预计二季度债券收益率曲线将呈现熊国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第一季度报告
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市整体上移并平坦化特征。本基金二季度会继续维持较低久期，并考虑减持高信用等级
企业债。另外随着股票市场持续走强，部分前期增持的转债面临强制赎回的压力。本基
金将选择正股基本面良好，估值合理；转债平价溢价率较低并且转股后对正股摊薄较低
的转债将继续持有，并寻求转股套利的机会，以分享股市上升的收益。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的比
例（%）
1 权益投资 － －
其中：股票 － －
2 固定收益投资 2,594,243,029.15 95.39
其中：债券 2,594,243,029.15 95.39
资产支持证券 － －
3 金融衍生品投资 － －
4 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
5 银行存款和结算备付金合计 67,163,990.00 2.47
6 其他资产 58,075,798.24 2.14
7 合计 2,719,482,817.39 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第一季度报告
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本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 1,149,140,000.00 42.51
3 金融债券 845,113,000.00 31.26
其中：政策性金融债 845,113,000.00 31.26
4 企业债券 453,595,056.39 16.78
5 企业短期融资券 － －
6 可转债 146,394,972.76 5.42
7 其他 － －
8 合计 2,594,243,029.15 95.96
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 0801047 08央行票据47 4,000,000424,280,000.00 15.69
2 0801056 08央行票据56 3,000,000318,600,000.00 11.79
3 0801035 08央行票据35 2,000,000211,820,000.00 7.84
4 080406 08农发06 2,000,000211,600,000.00 7.83
5 080417 08农发17 1,000,000104,450,000.00 3.86
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明
细 国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第一季度报告
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本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证资产。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的,在报告编
制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.8.2 基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 250,000.00
2 应收证券清算款 －
3 应收股利 －
4 应收利息 56,680,096.24
5 应收申购款 1,145,702.00
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 58,075,798.24
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 110002 南山转债 41,635,366.10 1.54
2 125528 柳工转债 40,455,378.08 1.50
3 110971 恒源转债 24,253,742.50 0.90
4 125960 锡业转债 23,378,112.08 0.86国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第一季度报告
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5 110227 赤化转债 16,672,374.00 0.62
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6 本基金本期未投资托管行股票、未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场主
动投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理公
司的规定。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 3,902,003,946.45
报告期期间基金总申购份额 322,320,963.99
报告期期间基金总赎回份额 1,634,962,436.79
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） －
报告期期末基金份额总额 2,589,362,473.65
§7 影响投资者决策的其他重要信息
7.1 报告期内本基金进行了收益分配，每10份基金份额派发红利0.25元，除息日为2009
年1月8日。指定媒体公告时间为2009年1月5日。
7.2 报告期内本公司公告提请投资者及时更新身份证明文件。指定媒体公告时间为2009
年1月23日。
7.3 报告期内本公司公告变更督察长，原督察长苏日庆先生任期届满不再担任督察长职
务，由刘纯亮先生代为履行督察长职务。指定媒体公告时间为2009年1月23日。
7.4 报告期内本公司公告变更高级管理人员，由于任期已满，施洪祥先生不再担任公司
董事长职务、王彬女士不再担任公司副总经理职务，同时选举钱蒙先生为公司董事长，
聘任路博先生为公司副总经理。指定媒体公告时间为2009年2月20日。
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§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
《关于同意国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金设立的批复》（证监基金[2007]332
号）
《关于国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金备案确认的函》（基金部函[2008]6号）
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2009年第一季度报告原文
8.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层
存放网址：http://www.ubssdic.com
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线400-880-6868
国投瑞银基金管理有限公司
2009-04-20
