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博 时 价值增 长 贰号证 券 投资基 金
2009 年第1 季 度报告
2009 年 3 月 31 日
基 金 管理 人 ： 博 时 基金 管 理有 限 公司
基 金 托管 人 ： 中 国 建设 银 行股 份 有限 公 司
报告 送出 日 期： 2009 年 4 月 20 日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2009 年 4
月 17 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内 容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009 年1 月1 日起至3 月 31 日止。
§2
基金产品概况
基金简 称： 博时价值 增 长贰 号混合
交易代 码： 050201
前端交 易代 码： 050201
后端交 易代 码： 051201
基金运 作方 式： 契约型 开放 式
基金合 同生 效日： 2006 年 9 月 27 日
报告期 末基 金份 额总 额： 12,003,966,308.56 份
投资目 标： 在力争 使基 金份 额净 值高 于价值 增长 线水 平的 前提 下，本 基
金在多 层次 复合 投资 策略 的投资 结构 基础 上， 采取 低风险 适
度收益 配比 原则 ，以 长期 投资为 主， 保持 基金 资产 良好的 流
动性， 谋求 基金 资产 的长 期稳定 增长 。
投资策 略： 本基金 采取 兼顾 风险 预算 管理的 多层 次复 合投 资策 略。
业绩比 较基 准： 自本基 金成 立日 至 2008 年8 月31 日， 本基 金的 业 绩比较 基
准为价 值增 长线 ， 自2008 年 9 月 1 日 起本 基金 业绩 比较基 准
变更为 ： 70 %× 沪深300 指 数收益 率＋ 30% × 中 国债 券 总指数
收益率 。
风险收 益特 征： 本基金 属于 证券 投资 基金 中的中 等风 险品 种， 以在 风险约 束
下期望 收益 最大 化为 核心 ，在收 益结 构上 追求 下跌 风险有 下
界、上 涨收 益无 上界 的目 标，其 长期 投资 的单 位风 险下收 益
（夏普 率） 大于 股票 、小 于国债 。
基金管 理人 ： 博时基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 ： 中国建 设银 行股 份有 限公 司
3
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要财 务指 标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告 期 2009 年1 月1 日-2009 年3 月31 日
1. 本期 已实 现收 益 -243,922,229.03
2. 本期 利润 1,129,615,546.19
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0932
4. 期末 基金 资产 净值 7,020,029,345.92
5. 期末 基金 份额 净值 0.585
本 期已 实现 收益 指基 金本期 利息 收入 、投 资收 益、其 他收 入（ 不含 公允 价值变 动收 益 ）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。
所 述基 金业 绩指 标不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用， 计入 费用 后 实际收 益水 平
要低于 所列 数字 。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告期基金份 额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增 长
率①
净值增 长
率标准 差
②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ② －④
过去三 个月 18.90% 1.65% 25.11% 1.63% -6.21% 0.02%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比
较基准收益率变动的比较
本基金 合同 于 2006 年 9 月 27 日 生效 。按 照本 基金 的基金 合同 规定,自 基金 合 同生效 之
日起 6 个月 内使 基金 的投 资组合 比例 符合 本基 金合 同第十 二条 （三 ）投 资范 围、 （ 八） 投 资
限制的 有关 约定 。本 基金 建仓期 结束 时各 项资 产配 置比例 符合 基金 合同 约定 。
4
§4
管理人报告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金 的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日期
夏春
基 金 经 理/
研 究 部 总
经理
2008-12-18 - 7.5
1996-1997 上 海永 道会 计
财务咨询公司审计师。
2001-2004 招 商证 券研 发
中心研 究员 。2004 年 加入
博时公 司，历任宏观研 究
员、研 究部副总经理兼 策
略分析师兼基金经理助
理。现 任研究部总经理 ，
兼任博 时价值增长、博 时
价值增 长贰号 基金基金 经
理、策 略分 析师 。
4.2 报告 期内本 基金 运作 遵规 守信情 况说 明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中华人民共和国证券投资基金法》
及其各 项实施 细则 、 《 博时价 值增长 贰号 证券 投资基 金基金 合同 》和 其他相 关法
律法规的规定， 并本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取信于社会的原则管
理和运用基金资产， 为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金投资管理符
合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券 投资基金管理公司公平交易制度
指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本投资组合与博时价值增长证券投资基金的投资风格相似， 本基金 2009 年
第1 季度收益率为 18.90%， 博时价值增长证券投资基金 2009 年第 1 季度收益率
为17.29%，二者业绩表现差为 1.61%。
4.3.3 异常交易行为 的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
截至2009 年3 月31 日 ， 本基金份额净值为0.585 元， 份额累计净值为2.040
元 。 报 告 期 内 ， 本 基 金 份 额 净 值 增 长 率 为 18.90 ％ ， 同 期 业 绩 基 准 增 长 率 为
25.11 ％。
下一阶段股票投资策略
5
09 年以 来的 诸多 经济 数据超 出了 多数 人的预 期，尤 其是 信贷的 超速 扩张和
地产成交的迅速回暖。 与此同时， 令人疑惑和矛盾的地方也很多， 特别是在微观
层面， 我们看到的依旧是一片愁云惨雾。 海外的情况深不见底， 珠三角的招工需
求仍在恶化， 企业投资意愿持续低迷， 中小企业获得信贷的难度只增不减。 如果
说目前地产的回暖是去年被压抑需求的集中爆发，那刚需过后呢？
然而就在这一片犹疑之中，股指已经从去年 10 月的低点反弹超过了 30%，
整体估值水平又回到了 20 倍。
人类的天性是只记住最近发生的事情。就像当初觉得 50 倍便宜，而 今看到
20 倍嫌 贵一样 ，对 于 转折变 化的迹 象总 是报 以太多 怀疑和 否定 。客 观看数 据，
目前不管从微观还是宏观层面， 经济在一个较低水平上已经明确企稳， 各项指标
的环比都有上升迹象， 很多企业的开工率已经达到了 07、08 年同期的较高水平。
过去一个季度的主要需求拉动还是集中在国家基建投资领域， 未来的经济变
化主要取决于需求能否向其他行业顺利扩散。 从我们的观察来看， 虽然总体信贷
环境已经放宽， 但企业出于对未来预期的不确定， 以及对产成品价格向下波动的
担心， 企业间信用与生产存货决策都还处于一个非常保守的状态， 我们相信， 随
着经济企稳趋势的明朗， 此方面的信心将逐步恢复， 并带动整体生产水平的提升。
中国的基本状况是产能不是约束， 因此至少在短期内政府投资的刺激作用会
比较明显。 长期风险确实存在， 但另一方面， 我们或许低估了中国内需的增长潜
力，因而对出口下滑的累计影响过度悲观。
由于大量过剩产能的存在， 我们认为对大多数行业来说盈利的回升会滞后于
生产的企稳， 整体通货膨胀也是一样， 因此未来的一年我们最可能看到的情况是
产出稳步上升， 同时通胀和盈利继 续维持低位。 在这种情况下， 银行业的盈利将
率先向上，并呈现出明显的早周期性特征。
从投资来说， 我们认为目前的市场上涨趋势将继续， 未来基本面方面将以好
消息为主， 并不断印证市场的趋势。 我们下阶段的投资将趋于积极， 并重点关注
金融股以及其他内需股的投资机会。
§5
投资组合报告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额 （ 元） 占基金 总资 产的 比例 （ ％ ）
1 权益投 资 5,273,084,938.32 74.59
其中： 股票 5,273,084,938.32 74.59
2 固定收 益投 资 1,455,097,078.50 20.58
其中： 债券 1,455,097,078.50 20.58
资产 支持 证券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 278,120,370.05 3.93
6 其他资 产 62,791,038.92 0.89
7 合计 7,069,093,425.79 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价 值 （ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
A 农、林 、牧 、渔 业 94,301,552.92 1.34
B 采掘业 237,063,016.03 3.38
C 制造业 1,671,068,227.74 23.80
C0
食品 、饮 料 136,140,525.83 1.94
C1
纺织 、服 装、 皮毛 2,090,000.00 0.03
C2
木材 、家 具 2,016,000.00 0.03
C3
造纸 、印 刷 57,942,852.14 0.83
C4
石油 、化 学、 塑胶 、塑料 91,195,672.75 1.30
C5
电子 72,366,953.23 1.03
C6
金属 、非 金属 673,641,241.61 9.60
C7
机械 、设 备、 仪表 574,842,578.72 8.19
C8
医药 、生 物制 品 59,135,982.60 0.84
C99
其他 制造 业 1,696,420.86 0.02
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 144,579,107.92 2.06
E 建筑业 34,339,918.37 0.49
F 交通运 输、 仓储 业 134,209,750.00 1.91
G 信息技 术业 218,537,871.14 3.11
H 批发和 零售 贸易 193,025,436.45 2.75
I 金融、 保险 业 1,673,344,498.12 23.84
J 房地产 业 599,261,997.26 8.54
K 社会服 务业 179,608,055.15 2.56
L 传播与 文化 产业 28,358,533.44 0.40
M 综合类 65,386,973.78 0.93
合计 5,273,084,938.32 75.11
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值 （ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 000002 万 科Ａ 60,000,000 496,800,000.00 7.08
2 601628 中国人 寿 15,651,589 359,830,031.11 5.13
3 601318 中国平 安 8,801,474 344,225,648.14 4.90
4 600030 中信证 券 10,900,000 277,623,000.00 3.95
5 600019 宝钢股 份 47,317,600 271,603,024.00 3.87
6 600104 上海汽 车 24,006,161 236,220,624.24 3.36
7 000069 华侨城 Ａ 13,000,000 171,340,000.00 2.44
8 600739 辽宁成 大 6,549,550 163,804,245.50 2.33
7
9 600016 民生银 行 28,999,960 147,319,796.80 2.10
10 601006 大秦铁 路 15,000,000 133,800,000.00 1.91
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债 券 品 种 公允价 值 （ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 国家债券 27,159,300.00 0.39
2 央行票据 99,990,000.00 1.42
3 金融债券 1,284,370,000.00 18.30
其中：政策性金融债 1,284,370,000.00 18.30
4 企业债券 2,575,186.10 0.04
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 41,002,592.40 0.58
7 其他 - -
8 合计 1,455,097,078.50 20.73
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 040216 04 国开 16 4,500,000 458,100,000.00 6.53
2 070408 07 农发 08 2,500,000 253,050,000.00 3.60
3 070313 07 进出 13 2,100,000 214,599,000.00 3.06
4 020203 02 国开 03 1,800,000 184,626,000.00 2.63
5 070405 07 农发 05 600,000 60,858,000.00 0.87
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资 组合报 告附 注
5.8.1 报 告 期 内 基 金 投 资 的 前 十 名 证 券 的 发 行 主 体 没 有 被 监 管 部 门 立 案 调
查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2 基金投资的前十名股票中， 没有投资超出基金合同规定备选股票库之
外的股票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（ 元）
8
1 存出保 证金 1,463,482.01
2 应收证 券清 算款 26,584,049.89
3 应收股 利 -
4 应收利 息 33,750,282.90
5 应收申 购款 993,224.12
6 其他应 收款 -
7 其他 -
8 合计 62,791,038.92
5.8.4 报告期末 持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例(%)
1
125709 唐钢转 债 41,002,592.40 0.58
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6 其他需说明的重要事项
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位 ：份
报告期 期初 基金 份额 总额 12,211,279,058.77
报告期 期间 基金 总申 购份 额 64,491,322.71
报告期 期间 基金 总赎 回份 额 271,804,072.92
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以 “- ” 填 列 ） -
报告期 期末 基金 份额 总额 12,003,966,308.56
§7
影响投资者决策的其 他重要信息
博时基 金管 理有限 公司 是中国 内地 首批成 立的 五家基 金管 理公司 之一 。 “为
国民创 造财富 ”是 博时 的使命 。博时 的投 资理 念是“ 做投资 价值 的 发 现者” 。目
前， 博时基金公司管理十一只开放式基金、 三只封闭式基金， 同时管理部分全国
社保基金，以及多个企业年金账户。截至 2009 年 3 月末，博时的资 产管理规模
逾 1711 亿元，是目前 我国资产管理规模最大的基金公司之一，养老金资产管理
规模在同业中名列前茅，累计分红超过人民币 415 亿元。
1. 客户服务方面
1) 为进一步方便投资者,丰富电子交易的服务手段,博时于今年 2 月份推出
“博时基金手机网站” ， 成为业内最早的推出手机基金交易平台的基金公
司之一。投资者可通过手机上网访问 http://wap.bosera.com ，进行博
9
时基金管理的开放式基金交易、查询等业务，及查阅博时旗下基金最新
净值和博时动态、观点。上述手机基金业务包含认购、申购、赎回、转
换、 撤单、 交易查询、 分红查询、 收益查询、 密码变更查询、 账户查询、
账户资料查询、修改分红方式、账户资料变更等众多功能。
2) 为提高服务效率，同时更好地支持环保，从今年 3 月份起，博时在原来
已经提供的季度、年度电子对账单服务的基础上，增加了月度电子对账
单服务，即除每季末当月月度以外，每月结束后，博时将为所有订阅电
子对账单的投资者 增加发送月度电子对账单。
3)
以“信心?中国?价值”为主题的 2009 年博时基金高端论坛于今年 3 月
份起全面启动。作为博时基金旗下高端品牌系列活动之一，目前该论坛
已经在大连、成都、广州三地举办，受邀专家就当前的宏观经济、资本
市场发展等话题发表演讲，并进行了深入浅出的交流，受到了投资者欢
迎。除了现场交流外，博时基金还在公司网站开辟了专题页面，以让更
多未到现场的投资者了解 “信心?中国?价值” 2009 年博时基金高端论坛，
分享专家的见解。
2. 公司荣誉方面
1) 在2009 年 1 月份揭晓的第六届中国基金业金牛奖评选中， 博时蝉联 “金
牛基金 管理 公司 ”的 称 号，基 金裕 隆、 博时 主 题行业 、博 时平 衡配 置分
别获得 “封 闭式 持续 优 胜金牛 基金 ”、 “开 放 式股票 型持 续优 胜金 牛基
金” 和 “2008 年度同业 领先开放式混合型基金” 的奖项。 另外， 博时 稳
定价值、 博时现金收益分别获得 “2008 年度开放式债券型金牛基金” 和
“2008 年度开放式货币市场金牛基金” 奖项。 博时获得 6 个奖项， 成为
获奖最多的基金公司之一。
2) 2009 年1 月20 日， 博时 独家荣获 《亚洲资产管理》 (Asia Asset Management)
杂志颁 发的 两项 大奖 ， 公司获 得“ 最佳 中国 基 金公司 奖” ，公 司副 总裁
李全获得“2008 年度亚太地区最佳营销人物奖”。
3) 晨星 （中国）2008 年度基金奖3 月 3 日揭晓， 博时旗下博时平衡配置基
金荣获开放式配置型基金提名奖。 截至 2008 年12 月31 日， 该基金过去
一年回报在同类基金中名列前茅，同时被晨星评为两年期五星级基金。
4) 2009 年 3 月 9 日，博 时在由《21 世纪经济 报道》主办的“21 世 纪中国
赢基金奖” 的评选中， 蝉联 “中国基金公司综合实力大奖” 。 同时， 博
时荣获“中国基金公司最佳研究团队奖”。
5) 2009 年 “理柏中国基金奖” 于 3 月 20 日揭晓， 博时获得三个奖项， 其
中博时 平衡 配置 基金 分 别获得 一年 期 平 衡混 合 型和二 年期 平衡 混合 型两
项大奖；博时主题行业基金获得二年期股票型基金奖。
6) 2009 年 3 月 20 日，在 由证券时报社主办的“2008 年度中国明星基金及
最佳托管银行” 评选中， 博时荣获三个奖项： “2008 年度十大明星基金
公司奖” ； 博时稳定价 值获 “2008 年度债券型明星基金奖” ； 基金裕 隆
获得“三年持续回报封闭式明星基金奖”。
10
7) 2009 年3 月 27 日， 由上海证券报、 中国证券网主办的第六届 “金基金”
系列评选活动揭晓。根据业内 30 多位专家、 机构及超过 38 万个人 投资
者的评选结果， 博时荣获 “2008 年度最佳风险控制奖” ， 同时 ， 博时 平
衡配置基金、 基金裕隆分别荣获 “2008 年度积极配置型金基金” 、 “2008
年度三年期封闭式金基金” 称号。
§8
备查文件目录
8.1 备查 文件目 录
8.1.1 中国证监会批准博时价值增长贰号证券投资基金设立的文件
8.1.2《博时价值增长贰号证券投资基金基金合同》
8.1.3《博时价值增长贰号证券投资基金基金托管协议》
8.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5 博时价值增长贰号证券投资基金各年度审计报告正本
8.1.6 报告期内博时价值增长贰号证券投资基金在指定报刊上各项公告的原
稿
8.2 存放 地点
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
客户服务中心电话：95105568（免长途话费）
