景顺长城内需增长开放式证券投资基金 2008 年第四季度报告
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景顺长城 内需 增 长 开 放式 证 券 投 资基 金
2008 年第4 季度报告
2008 年 12 月 31 日
基 金管 理人： 景顺 长城基 金管 理有限 公司
基 金托 管人： 中国 农业银 行
报告送出 日期 ： 二 〇〇 九年一 月二 十二日
景顺长城内需增长开放式证券投资基金 2008 年第四季度报告
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重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事 保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述 或重 大 遗
漏，并 对其 内容 的真 实性 、准确 性和 完整 性承 担个 别及连 带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 根据本 基金 合同 规定 ，于2009年1 月15 日复 核了 本报 告中的
财务指 标 、 净 值表 现和 投 资组合 报 告 等内 容 ， 保 证 复核内 容不 存在 虚假 记载 、 误 导性 陈述 或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管 理 和运用 基金 资产 ， 但不 保 证基金 一 定
盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投资 有风 险 ， 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔 细 阅
读本基 金的 招募 说明 书。
本报告 期为2008 年10 月1 日 起至2008 年12月31日 止。
本季度 报告 的财 务资 料未 经审计 。
一、 基金产品概 况
基金名称：景 顺长 城内 需 增长开 放式 证券 投资 基金 （以下 简称 “ 本 基金 ” ）
基金简称： 内 需增 长基 金
基金代码：260104
基金运作方式：契 约 型开 放式
基金合同生效日：2004 年 6 月 25 日
报告期末基金份额总 额：671,659,969.22
投资目标： 本基 金通 过优 先投资 于内 需拉 动型 行业 ， 分享中 国经 济和 行业 的 快速增 长 带
来的最 大收 益， 实现 基金 资产的 长期 、可 持续 的稳 定增值 。
投资策略：
（1） 股票 投资 策略
本基金 在构 建和 管理 投资 组合的 过程 中 ， 主 要采 取 “自上 而下 ”为 主的 投资 方法 ， 着 重
在内需 拉动 型行 业内 部选 择基本 面良 好的 优势 企业 或估值 偏低 的股 票。 基于 对 宏观经 济 运 行
状况及 政策 分析 、 金融 货 币运行 状况 及政 策分 析 、 产业运 行景 气状 况及 政策 分析 ， 对 行业 偏
好进行 修正 ，进 而结 合证 券市场 状况 和政 策分 析， 做出资 产配 置及 组合 构建 的决定 。
股票投 资部 分以 “内 需拉 动型” 行业 的优 势企 业为 主， 以 成长、 价值 及稳 定收 入为基 础，景顺长城内需增长开放式证券投资基金 2008 年第四季度报告
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在合适 的价 位买 入具 有高 成长性 的成 长型 股票 、 价 值被市 场低 估的 价值 型股 票、 以及 能提 供
稳定收 入的 收益 型股 票。
（2） 债券 投资 策略
本基金 债券 投资 部分 着重 本金安 全性 和流 动性 。 综 合分析 宏观 经济 形势 ， 并 对货币 政策
与财政 政策 以及 社会 政治 状况等 进行 研究 ， 着重 利 率的变 化趋 势预 测 ， 建 立 对收益 率曲 线变
动的预 测模 型 。 通 过该 模 型进行 估值 分析 ， 确定 价 格中枢 的变 动趋 势 ； 同 时 ， 计 算债 券投 资
组合 久 期、 到期 收益 率和 期限等 指标 ，进 行“ 自下 而上” 的选 券和 债券 品种 配置。
本 基 金 将 持 续 地 进 行 定 期 与 不 定 期 的 投 资 组 合 回 顾 与 风 险 监 控 ， 适 时 地 做 出 相 应 的 调
整。
业绩比较基准：
本基金 股票 投资 部分 的业 绩比较 基准 是沪 深综 合指 数总市 值加 权指 数 （ 上证 综 合指数 和
深证综合 指数按照 总市值 权重加权 形成的指 数） ，本 基金债券 部分的业 绩比较 基准为中 国 债
券总指 数。
本基金 整体 业绩 比较 基准= 沪深综 合指 数总 市值 加权 指数×80% ＋中 国债 券总 指 数×20%
风险收益特征：
本基金 在 风 险较 高的 股票 型基金 中属 于中 低风 险基 金， 依 据本 基金 投资 组合 管理方 法 的
特征对 投资 组合 风险 进行 控制， 力争 使本 基金 的平 均 单位风 险收 益值 高于 业绩 比较基 准的 平
均单位 风险 收益 值。
基金管理人：景 顺长 城基 金管理 有限 公司
注册及 办公 地址 ： 深 圳市 福田区 中心 四 路1 号 嘉里 建设广 场第 一 座 21 层
客 户服 务热 线：4008888606
网 址： www.invescogreatwall.com
基金托管人：中 国农 业银 行
注册地 址： 北京 市东 城区 建国门 内大 街 69 号
办公地 址： 北京 市西 三环 北路 100 号 金玉 大厦
电 话： （010 ）68424199
网址：http://www.abchina.com 景顺长城内需增长开放式证券投资基金 2008 年第四季度报告
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二、 主要财务指 标和基金 净值表现
重要提 示 ： 下 述基 金业 绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 ， 计 入费用 后实
际收益 水平 要低 于所 列数 字。
（ 一） 主 要会 计数据 和财 务指标 （2008 年10 月1 日—12 月31 日）
主要财 务指 标 内需增 长基 金
1 ．基 金本 期利 润 -255,590,539.37
2 ．本 期利 润扣 除本 期公 允 价值变 动损 益后 的净 额 -384,416,042.57
3 ．加 权平 均份 额本 期利 润 -0.323
4 ．期 末基 金资 产净 值 1,385,771,495.95
5 ．期 末基 金份 额净 值 2.063
（ 二） 基 金的 净值表 现
1 、 本报告期基金净值增 长率 与同期业绩基准收益 率比 较表
阶段
净值增 长
率（1 ）
净值增 长
率标准 差
（2）
业绩比 较
基准收 益
率（3 ）
业绩比 较基
准收益 率标
准差（4）
（1）- （3） （2）- （4）
过去 3 月 -12.95% 2.22% -14.12% 2.20% 1.17% 0.02%
2 、累计净值增长率 与业绩 比较基准收益率 的历 史走 势比较
（2004 年 6 月 25 日 至 2008 年 12 月 31 日 ）
-160.00%
0.00%
160.00%
320.00%
480.00%
640.00%
20 04 年6月2 5日 20 05 年6月2 5日 20 06 年6月2 5日 20 07 年6月2 5日 20 08 年6月2 5日
内需增长基金 业绩比较基准收益率
备注 ： 按 照本 基金 的基 金 合同规 定 ， 本 基金 的投 资 建仓期 为 自 2004 年 6 月 25 日合 同生
效日 起 3 个 月 。 建 仓期 满 至今 ， 本 基金 的投 资组 合 达到本 基金 合同 第十 八条 之 （ 五） 规定 的
比例限 制及 本基 金投 资组 合的比 例范 围。
三、 管理人报告 景顺长城内需增长开放式证券投资基金 2008 年第四季度报告
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（ 一） 基金管 理人 的基金 经理 情况介 绍
本公司 采用 团队 投资 方式 ， 即 通过 整个 投资 部门 全 体人员 的共 同努 力 ， 争 取 良好投 资 业
绩。本 基金 聘任 基金 经理 如下：
王鹏辉 先生 ， 华 中理工 大 学 经济 学硕 士。7年 证券 、 基金从 业经 历。 曾任 职于 长城证
券研究 部，2003 年1 月加 入 融通基 金管 理有 限公 司， 任行业 研究 员 ；2007 年3 月 加入本 公
司，曾 任投 资分 析师 。
（ 二） 基金运 作遵 规守信 情况
报告期 内， 本基 金的 投资 决策、 投资 交易 程序 、投 资权限 等各 方面 均符 合规 定的 要 求 ；
交易行 为合 法合 规 ， 未 出 现异常 交易 、 操纵 市场 的 现象 ； 未 发生 内幕 交易 的 情况 ； 相 关的 信
息披露 真实 、 完整 、 准 确 、 及 时； 基金 各种 账户 类 、 申 购赎 回及 其他 交易 类 业务 、 注 册登 记
业务均 按规 定的 程序 、规 则进行 ，未 出现 重大 违法 违规或 违反 基金 合同 的行 为。
（ 三） 投资策 略和 业绩表 现的 说明
1 、运作回顾
（1 ）行情回顾和分 析
2008年 最后 一季 度中 ， 全 球金融 市场 动荡 急速 加剧 。 季 初， 受多 间金 融机 构 破产倒 闭的
影响 ， 美 国股 市快 速下 跌， 道琼斯 工业 指数 跌破7500 点， 探至1997 年的 水平 ， 回 吐十年 涨幅 ，
并引发 欧日 和新 兴市 场股 市暴跌 。 同 期， 国际 大宗 商 品价格 急跌 ， CRB 指 数季 度内跌 去33% ，
原油价 格跌 幅超 过60% 。 国 内A 股市 场难 以独 善 ， 沪 深300指 数低 见1606.7 点， 年 终收于1817.7
点，季 内跌 幅18.98% 。
从基本 面看 ， 工业 生产 增 速回落 ， 企业 盈利 增速 下 降， 外需 受到 严重 打击 ， 出口数 据出
现7年 来首 次负 增长 ，而 国 内消费 亦显 放缓 趋势 ，令 市场预 期进 一步 恶化 ，成 为证券 市场 疲
弱的主 因 。 为 应对 全球 经 济动荡 ， 各国 政府 纷纷 推 出大规 模的 救市 政策 。 我 国政府 也持 续出
台了一 系列 刺激 经济 的利 好政策 ，包 括以4万 亿投 资 提振内 需， 而央 行亦 数次 降息， 令市 场
人气逐 步恢 复。11 月后 ，A 股终现 反弹 ， 尤 以前 期跌 幅较大 而受 政策 刺激 最为 直接的 基建 类
相关行 业反 应最 为明 显。
（2 ）基金运作情况 回顾
4季度 本基 金在 政府 连续 出 台经济 刺激 计划 以及 重点 产业振 兴规 划的 背景 下， 增加了 股
票资产 配置 比例 ，重 点增 加建筑 建材 、机 械等 相关 行业的 配置 。
2 、本基金业绩表现
截至报 告期 末， 本基 金的 基金份 额净 值为2.063 元 。 本报告 期本 基金 的份 额净 值增长 率
为-12.95% ，同 期 业 绩比 较基准 收益 率 为-14.12% 。
3 、投资展望 景顺长城内需增长开放式证券投资基金 2008 年第四季度报告
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（1 ）市场展望
2008年 四季 度，A股 市场 在 经历了10月 份的 大幅 下跌 后，又 享受 到五 次降 息和 四万亿 刺
激带来 的反 弹， 估值 水平 先 抑后扬 。 纵 向比 较， 目前 的 估值水 平仍 处于 过去 十几 年来的 低位 ，
而A股 与国 际股 市的 价差 也 回落至 可接 受的 范围 。对 于长线 投资 者而 言， 较佳 的投资 时机 渐
行渐近 。
08年岁 末召 开的 中央 经济 工作会 议重 申实 施积 极的 财政政 策和 适度 宽松 的货 币政策 ， 把
保持经 济平 稳较 快增 长作 为2009 年经 济工 作的 首要 任务。 会议 精神 显示 出中 央 对经济 形势 的
认识进 一步 深化 ，可 以预 期，未 来一 段时 间的 经济 政策仍 会非 常正 面。
我们认 为 ， 经 过多 年高 速 增长的 积累 ， 中国 经济 的 基础日 渐夯 实 。 凭 借稳 健 的经济 基础
和强健 的经 济实 力， 中国 政府有 能力 通过 灵活 运用 各种政 策来 支持 国内 经济 的持续 稳定 发
展， 从而 将对 宏观 经济 发 展和市 场信 心恢 复起 到决 定性作 用 。 长 远而 言， 我 们仍然 坚定 看好
中国经 济和A股 市场 的长 期 潜力。
（2 ）下阶段投资策 略
展望2009 年 ， 我 们认 为宏 观经济 在上 半年 会面 临较 大的通 缩压 力， 但随 着央 行大幅 放 松
货币政 策 ， 在 投资 者信 心 恢 复之 后 ， 货 币供 应会 随 着货币 乘数 的上 升而 走高 ， 从 而最 终走 出
通缩周 期 。 下 一阶 段， 我 们将会 谨慎 调整 股票 仓位 ， 关 注下 游产 业， 适当 提 高股票 组合 的贝
塔系数 。
（ 四） 公平交 易制 度执行 情况 说明
报告期 内 ， 本 基金 管理 人 严格执 行了 公平 交易 制度 ， 未 出现 异常 交易 行为 。 本基金 管 理
人管理 的景 顺长 城内 需增 长贰号 股票 型证 券投 资基 金的投 资风 格与 本基 金的 投资风 格 相 同 ，
经本基 金管 理人 统计 ，两 者在本 报告 期内 的业 绩表 现差异 小于5% 。
四、 投资组合报 告
( 一) 报 告期 末基 金资产组 合情 况
项目名 称 金 额 （元 ） 占基金 资产 总值 比例
银行 存 款和 清算 备付 金 191,476,401.61
13.70%
股票 1,135,783,825.29
81.24%
债券 68,719,000.00
4.91%
权证
0.00
0.00%
其它资 产 2,061,788.30
0.15%
资产总 计
1,398,041,015.20
100.00%
( 二) 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
行业 市值（ 元）
市值占 基金 资产 净值 比
例 景顺长城内需增长开放式证券投资基金 2008 年第四季度报告
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A 农、 林、 牧、 渔业 0.00 0.00%
B 采掘 业 54,597,823.53 3.94%
C 制造 业 460,685,919.24 33.24%
C0 食 品、 饮料 100,936,340.42 7.28%
C1 纺 织、 服装 、皮 毛 12,406,551.60 0.90%
C2 木 材、 家具 0.00 0.00%
C3 造 纸、 印刷 0.00 0.00%
C4 石 油、 化学 、塑 胶、 塑料 12,779,648.55 0.92%
C5 电子 1,578,178.52 0.11%
C6 金 属、 非金 属 127,433,733.15 9.20%
C7 机 械、 设备 、仪 表 131,012,437.06 9.45%
C8 医 药、 生物 制品 74,539,029.94 5.38%
C99 其他 制造 业 0.00 0.00%
D 电力 、 煤气 及水 的生 产 和供应 业 16,728,600.00 1.21%
E 建筑 业 103,992,636.98 7.50%
F 交通 运输 、仓 储业 27,307,043.20 1.97%
G 信息 技术 业 3,554,000.00 0.26%
H 批发 和零 售贸 易 139,823,470.90 10.09%
I 金融 、保 险业 169,304,981.52 12.22%
J 房地 产业 49,263,051.43 3.55%
K 社会 服务 业 33,854,478.64 2.44%
L 传播 与文 化产 业 76,374,224.50 5.51%
M 综合 类 297,595.35 0.02%
合计 1,135,783,825.29 81.96%
( 三) 报 告期 末按 市值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 明细
股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 市值（ 元）
市值占 基金 资
产净值 比例
600880 博瑞传 播 5,359,138 71,008,578.50 5.12%
600585 海螺水 泥 2,631,557 68,236,273.01 4.92%
600036 招商银 行 5,425,819 65,977,959.04 4.76%
601390 中国中 铁 12,147,719 65,840,636.98 4.75%
600519 贵州茅 台 598,470 65,053,689.00 4.69%
601318 中国平 安 2,297,272 61,084,462.48 4.41%
002251 步 步 高 1,262,577 53,154,491.70 3.84%
601186 中国铁 建 3,800,000 38,152,000.00 2.75%
000933 神火股 份 2,809,300 36,801,830.00 2.66%
000680 山推股 份 4,837,440 36,667,795.20 2.65% 景顺长城内需增长开放式证券投资基金 2008 年第四季度报告
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( 四) 报 告期 末按券 种分类 的债 券投资 组合
债券类 别 债券市 值（ 元） 市值占 基金 资产 净值 比例
国家债 券投 资 0.00 0.00%
央行票 据投 资 68,719,000.00
4.96%
企业债 券投 资 0.00 0.00%
金融债 券投 资 0.00 0.00%
可转换 债投 资 0.00 0.00%
债券投 资合 计 68,719,000.00
4.96%
( 五) 报 告期 末按市 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 明细
债券名称 数量（张） 市值（元）
市值占基金资产
净值比例
08 央票108
700,000
68,719,000.00
4.96%
( 六) 投 资组 合报告 附注
1、报 告期 内未 出现 基金 投 资的前 十名 证券 的发 行主 体被监 管部 门立 案调 查或 者在报
告编制 日前 一年 内受 到公 开谴责 、处 罚的 情况 。
2、基 金投 资的 前十 名股 票 中，没 有投 资超 出基 金合 同规定 备选 股票 库之 外的 股票。
3、基 金的 其他 资产 构成
单位 ：元
项目 金额
存出保 证金 698,999.12
应收证 券清 算款 0.00
应收利 息 762,419.57
应收申 购款 600,369.61
其他应 收款 0.00
2,061,788.30
4、报 告期 末无 处于 转股 期 的可转 换债 券。
5、本 报告 期末 权证 持有 情 况：无 。
6、本 报告 期内 及本 报告 期 末没有 持有 资产 支持 证券 。
五、 开放式基金 份额变动
本报告 期 内 基金 份额 的变 动情况 如下 ：
单位： 份
期初基 金份 额 854,091,859.78
期间总 申购 份额 12,173,899.99
期间总 赎回 份额 194,605,790.55
期末基 金份 额 671,659,969.22 景顺长城内需增长开放式证券投资基金 2008 年第四季度报告
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六、 备查文件目 录
1．中 国证 监会 批准 景顺 长 城内需 增长 开放 式证 券投 资基金 设立 的文 件。
2．《 景顺 长城 内需 增长 开 放式证 券投 资基 金基 金合 同》。
3．《 景顺 长城 内需 增长 开 放式证 券投 资基 金招 募说 明书》 。
4．《 景顺 长城 内需 增长 开 放式证 券投 资基 金托 管协 议》。
5．景 顺长 城基 金管 理有 限 公司批 准成 立批 件、 营业 执照、 公司 章程 。
6．其 他在 中国 证监 会指 定 报纸上 公开 披露 的基 金份 额净值 、定 期报 告及 临时 公告。
以上备 查文 件存 放在 本基 金管理 人的 办公 场所 ，投 资者可 在办 公时 间免 费查 阅。
景顺长 城基金管理有限公 司
2009 年 1 月 22 日
