博 时 稳 定 价 值 债 券 投 资 基 金
2008 年第4 季 度 报 告
2008 年 12 月 31 日
基金管理人：博时 基 金 管 理 有 限公 司
基金托管人：中国 建 设 银 行 股 份有 限 公 司
报告送出日期： 2009 年 1 月 22 日
博时稳定价值债券投资基金 2008 年第 4 季度报告
1
§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2009 年 01 月 21 日复
核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2008 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2
基金产品概况
1．基 金简 称
A 类基 金简 称： 博时稳 定 A 类
B 类基 金简 称： 博时稳 定 B 类
2．交 易代 码
A 类交 易代 码： 050106
B 类交 易代 码： 050006
3．基 金运 作方 式： 契约型 开放 式
4．基 金合 同生 效日 ： 2007 年9 月 6 日
5．报 告期 末基 金份 额总 额 ： 4,488,498,886.50 份
博 时稳 定A 类基 金份 额 总额： 795,224,212.23 份
博 时稳 定B 类基 金份 额 总额： 3,693,274,674.27 份
6．投 资目 标： 本基金 为主 动式 管理 的债 券型基 金。 本基 金通 过对 宏 观经济
分析和 债券 等固 定收 益市 场分析 ， 对 基金 投资 组合 做 出相应
的调整 ，力 争为 投资 者获 取超越 业绩 比较 基准 的投 资回 报 。
7．投 资策 略： 本 基 金 通 过 宏 观 经 济 和 债 券 市 场 自 上 而 下 和 自 下 而 上 的 分
析， 把 握市 场利 率水 平的 运行态 势， 根据 债券 市场 收益率 曲
线的整 体运 动方 向制 定具 体的投 资策 略。
8．业 绩比 较基 准： 中信标 普全 债指 数
今后如 果市 场出 现更 具代 表性的 业绩 比较 基准 ， 或 者 更科学
的复合 指数 权重 比例 ， 在 与基金 托管 人协 商一 致后 ， 本基 金
管理人 可调 整或 变更 本基 金的业 绩比 较基 准。
9．风 险收 益特 征： 本基金 属于 证券 市场 中的 低风险 品种 ， 预 期收 益和 风 险高于
货币市 场基 金， 低于 股票 型基金 。
博时稳定价值债券投资基金 2008 年第 4 季度报告
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10．基 金管 理人 ： 博时基 金管 理有 限公 司
11．基 金托 管人 ： 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3
主要财务指标和基金 净值表 现
3.1 主要 财务指 标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标
报告期 （2008 年10 月1 日-2008 年12 月 31 日）
博时稳 定A 类基金 博时稳 定B 类基金
1.本期 已实 现收 益 14,456,396.45 55,399,024.32
2.本期 利润 54,889,150.86 228,339,077.25
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0773 0.0756
4.期末 基金 资产 净值 887,232,613.89 4,101,822,843.37
5.期末 基金 份额 净值 1.116 1.111
本期已 实现 收益 指基 金本 期利息 收入 、 投资 收益 、 其他收 入 （不 含公 允价 值 变动收 益 ） 扣 除相 关 费
用后的 余额 ，本 期利 润为 本期已 实现 收益 加上 本期 公允价 值变 动收 益。
所述基 金业 绩指 标不 包括 持有人 认购 或交 易基 金的 各项费 用， 计入 费用 后实 际收益 水平 要低 于 所 列
数字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
1、 博时 稳定 A 类基 金：
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率 标
准差 ②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 7.34% 0.21% 4.41% 0.13% 2.93% 0.08%
2、 博时 稳定 B 类 基金 ：
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－ ④
过去三 个月 7.27% 0.21% 4.41% 0.13% 2.86% 0.08%
3.2.2 自 基 金 转型 以 来 基 金 累 计 份 额 净 值 增 长 率 变 动 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准 收 益 率
变 动的 比较
博时稳 定价 值债 券投 资基 金
累计 份 额净 值增 长 率 与业 绩比较 基准 收益 率 的 历史 走势对 比图
（2007 年 9 月 6 日至 2008 年 12 月 31 日）
1．博 时稳 定 （A 类） 基金
博时稳定价值债券投资基金 2008 年第 4 季度报告
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2．博 时稳 定 （B 类 ）基金
注： 本基 金的 转型 日期 为2007 年9 月6 日
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 说明
博时稳定价值债券投资基金 2008 年第 4 季度报告
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任职日 期 离任日期 业年限
过钧
本基金的基
金经理
2005-8-19 - 10
硕士，基金从业资格，
CFA, 中 国 ；1999 －2000
美国 GE 资 产管 理公 司；
2001-2005 华 夏 基 金 公
司；2005 年 加入 博时 ，
任基金 经理 。
4.2 报告 期内本 基金 运作 遵规 守信情 况说 明
在本报告期内， 本基金管 理人严格遵循了 《中华人民共和国证券投资基金法》 及其各项
实 施 细 则、 《 博时 稳 定价 值 债 券投 资 基金 基 金合 同 》 和其 他 相关 法 律法 规 的 规定 ， 并本 着诚
实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取信于社会的原则管理和运用基金资产， 为基金持有人谋
求最大利益。 本报告期内， 基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定， 没有损害基金持
有人利益的行为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 本投资组合与其他投资 风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
截至2008 年12 月31 日， 稳定价值A 基金份额净值为 1.116 元， 份额累计净值为 1.224
元； 稳定价值B 基金份额净值为 1.111 元， 份额累计净值为 1.219 元。 报告期内， 稳定价值
A 基金份额净值增长率为 7.34％，稳定价值B 基金份额净值增长率为 7.27% 。
2008 年4 季度， 全球经济进一步迈向衰退， 资 本市场持续重大动荡， 各国央行也纷纷采
取大幅降息等非常手段试图挽救经济， 恢复市场流动性。 但伴随着投资者、 消费者以及企业
主集体采取解杠杆方式修复各自的资产负债表， 市场陷入流动性陷阱而积重难返。 外部环境
的变化对中国经济的负面影响在此期间也更加表现出来。随着 CPI 和PPI 的双双大幅回落，
债券市场基本面基础最终确立。 央行在4 季度 连续大幅度降息以及实施宽松货币政策的表态，
使得债券市场收益率继续下降。
博时稳定价值债券投资基金 2008 年第 4 季度报告
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博时稳定价值基金在 4 季度增持3-5 年期央票和 金融债， 同时提高债券投资比例， 加大
杠杆操作以增强回报。 随着央行的大幅降息， 债券收益率曲线出现了陡峭化的走势， 前端收
益率下降幅度快于长端， 中短期品种获得了较好的资本利得收益； 四季度国家信用债券得到
市场追捧， 相对而言企业信用债品种受到市场冷落， 出现较大的波动。 稳定价值基金多持有
收益率较高的AAA 级别公司债和短融， 市场表现较为稳定。 随着商业银行将进入交易所市场，
信用级别较高的公司债品种收益率具有吸引力， 稳定价值基金在 4 季度依旧看好该品种， 坚
定持有。
展望 2009 年，我们依旧认为全球经济短期难以走出衰退阴影，存在央 行进一步降息和
降低准备金率的可能。宏观经济在上半年可能会进入通缩，企业盈利有进一步恶化的趋势。
由于央票逐步到期， 充沛资金的配置压力很可能会维持债市的低利率格局， 但市场投资主体
的理性心理使得债市在 2009 年重现 2008 年辉煌的可能性不大，我们预计市场利率在 2009
年可能会在历史低点左右上下波动， 何时重新抬头取决于经济复苏的时间。 信用品种和可转
债将可能是2009 年潜力较大的投资品种。
§5
投资组合报告
5.1 报告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产 的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票 - -
2 固定收 益投 资 5,557,413,547.47 86.40
其中： 债券 5,557,413,547.47 86.40
资产 支持 证券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融资 产 - -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 530,849,195.82 8.25
6 其他资 产 344,051,083.51 5.35
7 合计 6,432,313,826.80 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有 股票。
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票 投资 明细
本基金 本 报告期末未持有 股票。
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
博时稳定价值债券投资基金 2008 年第 4 季度报告
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序号 债券品种 公允价 值 （ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 779,663,879.70 15.63
2 央行票 据 1,567,423,000.00 31.42
3 金融债 券 2,146,105,000.00 43.02
其中： 政策 性金 融债 1,877,555,000.00 37.63
4 企业债 券 697,385,628.50 13.98
5 企业短 期融 资券 362,549,000.00 7.27
6 可转债 4,287,039.27 0.09
7 其他 - -
8 合计 5,557,413,547.47 111.39
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投资 明细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值 （ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 0801047 08 央票 47 3,200,000 342,080,000.00 6.86
2 080215 08 国开 15 3,000,000 335,430,000.00 6.72
3 080017 08 国债 17 3,000,000 326,250,000.00 6.54
4 010604 06 国 债⑷ 3,009,430 306,329,879.70 6.14
5 0801044 08 央票 44 2,600,000 277,810,000.00 5.57
5.6 报 告 期 末 按 公允价值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 名 的前 十 名资产支持证券投资 明
细
本基金 本 报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资 组合报 告附 注
5.8.1 报 告期 内基金 投资 的前 十名证 券的 发行主 体没 有被监 管部 门立案 调查 ，或在 报告
编 制日 前一年 内受 到公开 谴责 、处罚 。
5.8.2 基金投 资的 前十名 股票 中，没 有投 资超出 基金 合同规 定备 选股票 库之 外的股票。
5.8.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 人民 币元）
1 存出保 证金 250,000.00
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 149,028,400.10
5 应收申 购款 194,772,683.41
6 其他应 收款 -
7 其他 -
8 合计 344,051,083.51
博时稳定价值债券投资基金 2008 年第 4 季度报告
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 的净 值比 例(%)
1
125572 海马转 债 2,524,856.67 0.05
2
125528 柳工转 债 1,762,182.60 0.04
5.8.5 报告期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金 本 报告期末未持有 股票。
5.8.6 由 于四 舍五入 的原 因， 分项之 和与 合计项 之间 可能存 在尾 差 。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
§7
备 查 文 件目 录
7.1 备查 文件目 录
7.1.1 中国证监会批准 博时稳定价值债券投资基金设立的文件
7.1.2 《 博时稳定价值债券 投资基金基金合同》
7.1.3 《 博时稳定价值债券 投资基金基金托管协议》
7.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
7.1.5 博时稳定价值债券 投资基金各年度审计报告正本
7.1.6 报告期内 博时稳定价值债券 投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
7.2 存放 地点
基金管理人、基金托 管人处
7.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
客户服务中心电话： 95105568（免长途话费）
项目 博时稳 定 A 类基 金 博时稳 定 B 类基 金
报告期 期初 基金 份额 总额 480,496,460.01 3,208,944,236.43
报告期 期间 基金 总申 购份 额 484,200,449.15 3,353,394,079.02
报告期 期间 基金 总赎 回份 额 169,472,696.93 2,869,063,641.18
报 告 期 期 间 基 金 拆 分 变 动 份 额 （ 份 额 减 少 以
“-” 填列 ）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 795,224,212.23 3,693,274,674.27
