国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金 2008年第 4季度报告
1
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金
2008 年第 4 季度报告
2008年12月31日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇〇九年一月二十二日
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金 2008年第 4季度报告
2
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2009 年 1
月 21 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2008年10月1日起至12月31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国投瑞银稳健基金
交易代码 121006(前端)、128006(后端)
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年6月11日
报告期末基金份额总额 284,334,779.89份
投资目标 本基金通过股票与债券等资产的合理配置，追求收益与
风险的平衡，力求实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略 本基金将采取主动的类别资产配置策略，注重风险与收
益的平衡。本基金借鉴瑞银全球资产管理公司投资管理
经验，精选具有资源优势的优质上市公司股票和较高投
资价值的债券，力求实现基金资产的长期稳定增长。
1、类别资产配置
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金 2008年第 4季度报告
3
本基金根据各类资产的市场趋势和预期收益风险的比
较判别，对股票、债券和货币市场工具等类别资产的配
置比例进行动态调整，以期在投资中达到风险和收益的
优化平衡。
本基金股票投资占基金资产的比例为 40%-80%，债券投
资占基金资产的比例为 0-60%，权证投资占基金资产净
值的比例为0-3%， 现金及到期日在一年以内的政府债券
不低于基金资产净值的5%。 如法律法规或监管机构以后
允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序
后，可以将其纳入投资范围。
2、股票投资管理
本基金的股票投资决策是：以自下而上的公司基本面全
面分析为主，挖掘具有资源优势的优质上市公司股票，
并使用GEVS 模型等方法评估股票的内在价值。
3、债券投资管理
本基金借鉴UBS Global AM 固定收益组合的管理方法，
采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券模拟组
合，并管理组合风险。
4、权证投资策略
考量标的股票合理价值、标的股票价格、行权价格、行
权时间、行权方式、股价历史与预期波动率和无风险收
益率等要素,估计权证合理价值。根据权证合理价值与
其市场价格间的差幅即“估值差价(Value Price)”以
及权证合理价值对定价参数的敏感性，结合标的股票合
理价值考量，决策买入、持有或沽出权证。
业绩比较基准 业绩比较基准＝中信标普 300 指数×60%＋中信标普全
债指数×40%
风险收益特征 本基金为灵活配置混合型基金，属于中高风险、中高收
益的基金品种，其预期风险和预期收益高于债券型基金
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金 2008年第 4季度报告
4
和货币市场基金，但低于股票型基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期 （2008年10月1日-2008年12月31日）
1.本期已实现收益 -9,392,607.33
2.本期利润 -9,814,482.43
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0308
4.期末基金资产净值 267,009,655.40
5.期末基金份额净值 0.939
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、
基金转换费等）,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比
较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -3.20% 0.64% -9.00% 1.80% 5.80% -1.16%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩
比较基准收益率变动的比较
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008 年 6 月 11 日至 2008 年 12 月31 日）
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金 2008年第 4季度报告
5
-35%
-25%
-15%
-5%
5%
15%
2008-6-10 2008-7-18 2008-8-27 2008-10-13 2008-11-20 2008-12-30
国投瑞银稳健基金 基金基准
1、自基金合同生效日至本报告期末本基金运作时间未满一年。
2、本基金合同约定：“本基金股票投资占基金资产的比例为 40%-80%，债券投资占基金资
产的比例为 0-60%，权证投资占基金资产净值的比例为 0-3%，现金及到期日在一年以内的政
府债券不低于基金资产净值的 5%。本基金管理人自基金合同生效之日起 6 个月内使基金的
投资组合比例符合上述相关规定”。本基金合同于 2008 年 6 月 11 日生效，截至本报告期
末，各项资产配置比例分别为股票投资占基金净值比例 43.01%，债券投资占基金净值比例
22.12%，现金和到期日不超过 1 年的政府债券占基金净值比例 57.26%，符合基金合同的相
关规定。
3、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
期限
姓名 职务
任职日期
离任日
期
证券
从业
年限
说明
袁野 基金经理 2008-6-11 - 11
袁野先生，工商管理硕士。
曾任深圳投资基金管理公司天骥
基金基金经理、国信证券基金债
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金 2008年第 4季度报告
6
券部投资经理。2002年加入国投
瑞银基金管理有限公司，曾任基
金经理助理。 自2008年6月本基
金合同生效之日起任本基金基金
经理。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券投资基金法》及其系列法规和《国投
瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚
信、 审慎勤勉， 忠实尽职的原则， 为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。
在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有
人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作
制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投
资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为
的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效
地公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地
贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期内，本公司未管理其他投资风格与本基金相似的投资组合，不存在
投资风格相似的不同投资组合之间的业绩表现差异超过5%之情形。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现可能的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
四季度我国的经济下滑超出预期——在去“库存化”过程中，工业生产尤
其重工业加速下滑；在政府投资带动下，实际投资增速放缓趋势减缓，但房地产
投资增速继续下滑；出口和进口增速单月出现同比负增长，贸易顺差持续扩大；
消费表现较为稳定。四季度通货膨胀压力全面缓解，央行大幅度下调存贷款基准
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金 2008年第 4季度报告
7
利率和准备金率。为防止经济下滑，中央开始实施积极的财政政策，并出台大规
模经济刺激计划。
根据IMF预测，2009年主要发达国家经济将负增长，全球经济非常困难。
在外需疲弱的情况下，政府主导的投资将左右我国经济的发展。我们预期 09 年
一季度经济仍然会趋势下行，但下半年经济有望企稳，不过到 2010 年才有望见
底回升。09 年我国会再现“通缩”局面，PPI 和 CPI 同比负增长。我们预期 09
年央行仍然会继续下调存贷款基准利率和存款准备金率， 并积极引导货币信贷增
长。09 年我国会大幅度增加公共支出，预计财政赤字超过6000亿元。
股票市场方面，08年四季度，市场呈现出先震荡下行后小幅反弹的走势。
十月份，市场对经济预期的不明朗、上市公司盈利增速下滑和海外市场等诸多不
利因素的担忧明显超过了其向上的动力，股票指数呈现出震荡下行的走势，上证
综指在月内创出了年内的最低点。进入十一月份，受到国家4万亿的经济刺激方
案鼓舞，及政府开始实行宽松的货币政策和积极财政政策的利好预期，再加上海
外市场的企稳反弹，市场向上的动力超过了短期的担忧，市场整体的气氛好转，
股票指数呈现出震荡上涨的走势。十二月份，股票指数呈现出高位震荡走势，上
证指数在从年内最低1665点反弹到接近2100点以后，上涨乏力，市场出现高位
震荡格局。
截止报告期末，本基金份额净值为 0.939 元，本报告期份额净值增长率为
-3.20%，同期业绩比较基准收益率为-9.00%。基金业绩表现超越基准，主要得益
于基金的积极性仓位管理策略。在指数跌破 1800 点以后，基金开始主动增加股
票的投资仓位，在基金组合中继续突出消费、零售、基建和能源类资产，开始适
当买入金融类资产。在指数上涨到2000点以后，又适当地减持了部分股票仓位。
四季度在经济大幅下滑、通胀回落以及央行下调“两率”的带动下，债券市场继
续走牛，本基金在四季度继续延长债券组合久期，增加了中长期金融债的配置。
基金于本报告内结束建仓期，各项投资比率均全部符合法律法规和基金合同约
定。
展望未来市场，反弹接近 2100 点以后，部分股票尤其是中小市值的股票估
值较贵，大市值蓝筹股的业绩受经济不明朗的因素影响上涨乏力，市场向上的动
力开始出现不足，但是若有政策的利好支持，和刺激经济政策的不断出台，市场
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金 2008年第 4季度报告
8
短期内下跌空间也有限，预计这种情况会继续持续一段时间。基于国投瑞银对
2009年宏观经济和债券市场的判断，我们对09年债券市场走势持乐观的看法，
本基金将采用积极的债券投资策略。 根据中长期建设国债大规模发行等负面影响
的前后情况，分别采用“子弹型”配置策略和“哑铃型”配置策略，拉长久期，
配置短端和长端的品种；超配金融债低配国债，增加信用产品配置和转债配置，
优先选择有银行担保、大型国企担保或信用评级在AA+以上的优质信用产品。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 114,848,386.97 42.73
其中：股票 114,848,386.97 42.73
2 固定收益投资 59,069,582.11 21.98
其中：债券 59,069,582.11 21.98
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
--
5
银行存款和结算备付金
合计
93,848,856.85 34.92
6 其他资产 1,021,882.37 0.38
7 合计 268,788,708.30 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金 2008年第 4季度报告
9
B 采掘业 13,141,004.98 4.92
C 制造业 32,056,906.61 12.01
C0
食品、饮料 10,623,218.31 3.98
C1
纺织、服装、皮毛 - -
C2
木材、家具 - -
C3
造纸、印刷 - -
C4
石油、化学、塑胶、塑料 7,417,138.28 2.78
C5
电子 229,005.00 0.09
C6
金属、非金属 - -
C7
机械、设备、仪表 3,573,340.00 1.34
C8
医药、生物制品 9,395,530.02 3.52
C99
其他制造业 818,675.00 0.31
D 电力、煤气及水的生产和供应业 8,221,480.80 3.08
E 建筑业 5,910,998.92 2.21
F 交通运输、仓储业 2,886,965.50 1.08
G 信息技术业 5,519,478.40 2.07
H 批发和零售贸易 27,135,026.59 10.16
I 金融、保险业 6,702,040.00 2.51
J 房地产业 8,265,160.17 3.10
K 社会服务业 274,176.00 0.10
L 传播与文化产业 4,537,800.00 1.70
M 综合类 197,349.00 0.07
合计 114,848,386.97 43.01
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量 （股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（%）
1 600859 王府井 326,496 6,203,424.00 2.32
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金 2008年第 4季度报告
10
2 600583 海油工程 389,990 5,939,547.70 2.22
3 000063 中兴通讯 202,922 5,519,478.40 2.07
4 600693 东百集团 558,521 4,853,547.49 1.82
5 002251 步 步 高 99,981 4,209,200.10 1.58
6 002269 美邦服饰 131,299 3,636,982.30 1.36
7 000895 双汇发展 105,198 3,627,227.04 1.36
8 000002 万 科Ａ 542,000 3,495,900.00 1.31
9 000826 合加资源 359,526 3,372,353.88 1.26
10 600825 新华传媒 247,740 3,153,730.20 1.18
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 59,034,000.00 22.11
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 35,582.11 0.01
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 - -
7 其他 - -
8 合计 59,069,582.11 22.12
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净值
比例（%）
1 0801112 08央票112 600,000 59,034,000.00 22.11
2 112005 08万科G1 191 20,425.54 0.01
3 112006 08万科G2 143 15,156.57 0.01
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金 2008年第 4季度报告
11
证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资
明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1除下述“中兴通讯”外，本基金投资的前十名证券发行主体本期没有
被监管部门立案调查的,在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
本基金投资的前十名证券中持有“中兴通讯” （202,922股、市值552万元、
占基金资产净值 2.07%） 。报告期内， “中兴通讯股份公司”2008 年 10 月 7 日发
布公告，在 2007 年度会计信息质量例行检查中受到财政部驻深圳市财政监察专
员办事处的行政处罚。事后，本基金管理人组织专人对有关“中兴通讯”受处罚
一事进行调查了解，并召开了专门投资研究会议。会议认为，该行政处罚有利于
促进中兴通讯股份公司加强会计核算管理、提高会计信息的质量，处罚对公司的
经营活动未产生实质性影响，不改变公司基本面，不足以据此调整基金的投资策
略。有关本基金决定投资“中兴通讯”的投资决策，符合法律法规和公司规章制
度的规定。
5.8.2基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（人民币元）
1 存出保证金 500,000.00
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 477,473.50
5 应收申购款 44,408.87
6 其他应收款 -
7 其他 -
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金 2008年第 4季度报告
12
8 合计 1,021,882.37
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6其他需说明的重要事项
本基金本期未投资托管行股票、未投资控股股东主承销的证券，未从二级市
场主动投资分离交易可转债附送的权证， 投资流通受限证券未违反相关法规或本
基金管理公司的规定。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 358,267,409.93
报告期期间基金总申购份额 13,522,539.78
报告期期间基金总赎回份额 87,455,169.82
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） -
报告期期末基金份额总额 284,334,779.89
§7
影响投资者决策的其他重要信息
7.1报告期内本公司增加长城证券、渤海证券为本基金代销机构。指定媒体
公告时间为2008年10月10日、2008年12月23日。
7.2 报告期内本公司开放式基金网上直销业务开通浦发银行东方卡支付及
实施费率优惠。指定媒体公告时间为2008年10月17日。
7.3 报告期内本公司调整网上直销平台中国建设银行龙卡储蓄卡申购优惠
费率。指定媒体公告时间为2008年12月30日。
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金 2008年第 4季度报告
13
§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
《关于核准国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金募集的批复》
（证监许可[2008]449号）
《关于核准国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金备案的确认函》
（基金部函[2008]247号）
《国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、 公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金2009年第4季度报告原文
8.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层
存放网址：http://www.ubssdic.com
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线 400-880-6868
国投瑞银基金管理有限公司
二〇〇九年一月二十二日
