国投瑞银成长优选股票型证券投资基金 2008年第 4季度报告
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国投瑞银成长优选股票型证券投资基金
2008 年第 4 季度报告
2008年12月31日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇〇九年一月二十二日
国投瑞银成长优选股票型证券投资基金 2008年第 4季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2009 年 1 月
21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证
基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前
应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2008年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国投瑞银成长基金
交易代码 121008(前端)、128008(后端)
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年 1月 10日
报告期末基金份额总额 3,219,087,350.65份
投资目标
本基金通过投资高速成长及业务有良好前景的企业，
力求实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金将采取积极的股票投资管理策略，借鉴 UBS
Global AM（瑞士银行环球资产管理公司）投资管理
经验，在辅助性的主动类别资产配置基础上，自下而
上地精选优质成长上市公司的股票构建组合，力求实
现基金资产的长期稳定增长，同时，通过严谨的风险
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控制管理流程，实现风险－收益的最佳配比。
1、类别资产配置
本基金以“自下而上”的股票精选为主，并通过适度
调整类别资产的配置比例，减少基金的系统性风险。
本基金根据各类资产的市场趋势和预期收益风险比
较判别，对股票、债券和货币市场工具等类别资产的
配置比例进行动态调整，以期在投资中达到风险和收
益的适度平衡。
此外，本基金还将利用基金管理人在长期投资管理过
程中所积累的经验，根据市场突发事件、市场非有效
例外效应等所形成的市场波动做战术性资产配置调
整。
2、股票投资管理
本基金的股票投资决策是：以自下而上的公司基本面
全面分析为主，挖掘优质成长企业，并使用 GEVS 模
型等方法评估股票的内在价值。构建股票组合的步骤
是：确定股票初选库；基于公司基本面全面考量、筛
选优质成长企业，运用 GEVS 等估值方法，分析股票
内在价值；结合风险管理，构建股票组合并对其进行
动态调整。
3、债券投资管理
本基金借鉴 UBS Global AM（瑞士银行环球资产管理
公司）固定收益组合的管理方法，采取“自上而下”
的债券分析方法，确定债券模拟组合，并管理组合风
险。
4、权证投资策略
根据权证合理价值与其市场价格间的差幅即“估值
差价(Value Price)”以及权证合理价值对定价参数的
敏感性，结合标的股票合理价值考量，决策买入、持
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有或沽出权证。
业绩比较基准
业绩比较基准＝80%×中信标普 300 指数＋20%×中
信标普全债指数
风险收益特征
本基金为股票型基金，属于高风险、高收益的基金品
种，其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券
型基金和混合型基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2008年10月1日-2008年12月31日）
1.本期已实现收益 -396,277,135.71
2.本期利润 -162,652,361.36
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0488
4.期末基金资产净值 1,836,418,690.25
5.期末基金份额净值 0.5705
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基
金转换费等）,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -7.27% 1.94% -13.48% 2.40% 6.21% -0.45%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较
基准收益率变动的比较
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累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
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（2008年 1月 10 日至 2008 年 12 月 31 日）
注： 1、本基金由原封闭式融鑫证券投资基金转型而来。自基金合同生效日至本报告期末本基
金运作时间未满一年。
2、截至本报告期末各项资产配置比例分别为股票投资占基金净值比例 67.14%，债券投资占基
金净值比例 13.38%，现金和到期日不超过 1 年的政府债券占基金净值比例 32.18%。符合基金
合同的相关规定。
3、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
Jin Yi
基金经
理、 研究
部总监
2007-2-1 - 11
Jin Yi（靳奕）女士，
澳大利亚籍，新南威
尔士大学工商管理硕
士，美国投资管理研
究协会（C F A
Institute）会员，美
国特许金融分析师
（CFA）资格。曾任职
于华晨中国控股有限
公司、澳大利亚西太
平洋银行、BT资产管
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理集团和招商基金管
理有限公司。2006年
10月加入国投瑞银基
金管理有限公司，任
研究部总监。自2007
年 2 月起任本基金基
金经理。
唐咸德
基金经
理
2008-9-23 - 8
唐咸德先生，硕士研
究生，曾任职于南方
证券、融通基金管理
有限公司、安信证券
股份有限公司。2008
年 5 月加入国投瑞银
基金管理有限公司。
自2008年9月起任本
基金基金经理。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞
银成长优选股票型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，
忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基
金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制
度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组
合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、
分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效地公平交易
体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未
发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金报告期内的投资收益与公司管理的投资风格相似的其他投资组合收益比
较也未见异常，有关收益数据如下：
基金名称 国投瑞银成长基金 国投瑞银创新基金
过去三个月净值增长率 -7.27% -11.30%
4.3.3 异常交易行为的专项说明
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本报告期内，本基金未发现可能的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
四季度我国的经济下滑超出预期——在去“库存化”过程中，工业生产尤其重
工业加速下滑；在政府投资带动下，实际投资增速放缓趋势减缓，但房地产投资增
速继续下滑；出口和进口增速单月出现同比负增长，贸易顺差持续扩大；消费表现
较为稳定。四季度通货膨胀压力全面缓解，央行大幅度下调存贷款基准利率和准备
金率。为防止经济下滑，中央开始实施积极的财政政策，并出台大规模经济刺激计
划。
根据 IMF预测，2009 年主要发达国家经济将负增长，全球经济非常困难。在
外需疲弱的情况下，政府主导的投资将左右我国经济的发展。我们预期 09年一季度
经济仍然会趋势下行，但下半年经济有望企稳，不过到 2010 年才有望见底回升。 09
年我国会再现“通缩”局面，PPI 和 CPI 同比负增长。我们预期 09年央行仍然会继
续下调存贷款基准利率和存款准备金率，并积极引导货币信贷增长。09年我国会大
幅度增加公共支出，预计财政赤字超过 6000亿元。
股票市场方面，08 年四季度，第四季度 A 股市场下跌幅度较大，沪深 300 指
数跌幅高达 18.9%，11 月初一度跌幅达 28.3%。促使股市大幅下跌的因素主要是 9
月底雷曼兄弟宣布破产，加深欧美金融危机，公司大幅裁员，银行惜贷，需求下降，
实体经济严重下滑。出口占中国 GDP 总额的 40%，出口订单大幅下滑对中国经济
影响很大，10 月以来发电量大幅下滑，11 月份创下我国自 2002 年 2 月以来首次下
降，大量小型民营企业关闭。中国经济面临严峻形势，政府在 11 月开始连续发布了
一系列经济刺激方案，短期对恢复投资者信心起到了很大的支持作用。但外围经济
和我国房地产市场的表现仍将左右我国经济恢复健康的时间。
截止报告期末，本基金份额净值为 0.5705 元，本报告期份额净值增长率为
-7.27%，同期业绩比较基准收益率为-13.48%。基金业绩表现超越基准，主要得益于
在第四季度，我们逐步加大对需求稳定、成本下降的行业的投资比例，同时仓位也
在 11 月份有所提高。对基金业绩带来正贡献的是超配工程机械、电网设备、家电等
行业，低配跌幅较大的保险股；当前银行股虽然估值水平已经较低，但是仍然有较
大跌幅，尤其是配置较高的银行股跌幅较大。四季度在经济大幅下滑、通胀回落以
及央行下调“两率”的带动下，债券市场继续走牛，中国债券总指数、银行间国债
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指数、 金融债指数、 央票指数和企业债指数分别上涨了8.98%、 10.18%、 7.17%、 4.26%
和 8.91%。本基金在四季度继续延长债券组合久期，增加了中长期金融债的配置，
表现较好。
展望后市，国内股市估值已经大幅降低，很大程度上已经反映了盈利下滑的预
期，随着流动性再次增加，市场的估值水平将有所提高，从而具有一定的投资机会。
但是经济将在政策刺激和需求下滑中波动前行，市场作为宏观经济的晴雨表和投资
者信心的反映也必将大幅震荡。本基金未来的策略重点放在相对确定性增长、估值
相对合理的公司上。基于国投瑞银对 2009 年宏观经济和债券市场的判断，我们对
09年债券市场走势持乐观的看法，本基金将继续对债券保持适当的投资配置。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 1,232,912,661.21 66.90
其中：股票 1,232,912,661.21 66.90
2 固定收益投资 245,646,632.80 13.33
其中：债券 245,646,632.80 13.33
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买
入返售金融资产
--
5
银行存款和结算备付金
合计
345,771,776.33 18.76
6 其他资产 18,485,830.09 1.00
7 合计 1,842,816,900.43 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 25,425,539.44 1.38
C 制造业 548,485,706.23 29.87
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C0
食品、饮料 88,852,887.91 4.84
C1
纺织、服装、皮毛 - -
C2
木材、家具 - -
C3
造纸、印刷 - -
C4
石油、化学、塑胶、塑料 30,694,446.42 1.67
C5
电子 370,770.00 0.02
C6
金属、非金属 73,337,876.38 3.99
C7
机械、设备、仪表 272,167,896.23 14.82
C8
医药、生物制品 83,061,829.29 4.52
C99
其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 25,925,381.98 1.41
E 建筑业 35,229,544.72 1.92
F 交通运输、仓储业 27,465,011.08 1.50
G 信息技术业 152,460,761.50 8.30
H 批发和零售贸易 105,653,961.07 5.75
I 金融、保险业 190,056,891.54 10.35
J 房地产业 53,132,000.00 2.89
K 社会服务业 25,465,286.00 1.39
L 传播与文化产业 35,407,577.65 1.93
M 综合类 8,205,000.00 0.45
合计 1,232,912,661.21 67.14
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（%）
1 600036 招商银行 6,498,370 79,020,179.20 4.30
2 000400 许继电气 6,000,000 78,840,000.00 4.29
3 600050 中国联通 12,999,857 65,389,280.71 3.56
4 000651 格力电器 3,255,331 63,283,634.64 3.45
5 002152 广电运通 2,129,260 62,962,218.20 3.43
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6 601328 交通银行 12,244,116 58,037,109.84 3.16
7 600000 浦发银行 3,999,970 52,999,602.50 2.89
8 600406 国电南瑞 2,175,081 44,349,901.59 2.42
9 600005 武钢股份 8,099,909 38,717,565.02 2.11
10 000002 万 科Ａ 6,000,000 38,700,000.00 2.11
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 245,125,000.00 13.35
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 521,632.80 0.03
7 其他 - -
8 合计 245,646,632.80 13.38
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明
细
序
号
债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资
产净值比
例（%）
1 0801104 08央行票据104 2,500,000 245,125,000.00 13.35
2 125528 柳工转债 4,680 521,632.80 0.03
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明
细
本基金本报告期末未持有权证资产。
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5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的,
在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.8.2基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（人民币元）
1 存出保证金 2,098,780.49
2 应收证券清算款 13,274,368.12
3 应收股利 -
4 应收利息 3,082,124.81
5 应收申购款 30,556.67
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 18,485,830.09
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 125528 柳工转债 521,632.80 0.03
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况
5.8.6其他需说明的重要事项
本基金本期未投资托管行股票、未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场
主动投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券未违反相关法规或本基金
管理公司的规定。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 3,494,195,796.04
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报告期期间基金总申购份额 14,433,749.11
报告期期间基金总赎回份额 289,542,194.50
报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以 “-”
填列）
-
报告期期末基金份额总额 3,219,087,350.65
§7
影响投资者决策的其他重要信息
7.1 报告期内本公司旗下开放式基金增加长城证券、齐鲁证券、渤海证券为开
放式基金代销机构。指定媒体公告时间为 2008年 10月 10日、2008年 12月 12日、
2008年 12月 23日。
7.2 报告期内本公司旗下开放式基金网上直销业务开通浦发银行东方卡支付
及实施费率优惠。指定媒体公告时间为 2008年 10月 17日。
7.3 报告期内本公司旗下开放式基金调整网上直销平台中国建设银行龙卡储
蓄卡申购优惠费率。指定媒体公告时间为 2008年 12月 30日。
§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
《关于核准融鑫证券投资基金基金份额持有大会决议的批复》 （证监基金字
[2007]344 号）
《国投瑞银成长优选股票型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银成长优选股票型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银成长优选股票型证券投资基金 2008年第 4季度报告原文
8.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路 4028号荣超经贸中心 46层
存放网址：http://www.ubssdic.com
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
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咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线400-880-6868
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