国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2008年第4季度报告
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国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金
2008年第4季度报告
2008年12月31日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇〇九年一月二十二日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年1月21日复核了
本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2008年10月1日起至12月31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国投瑞银稳定基金
交易代码 121009
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年1月11日
报告期末基金份额总额 3,902,003,946.45份
投资目标
本基金在追求基金资产稳定增值的基础上， 力求获
得高于业绩比较基准的投资收益。
投资策略
本基金将根据国内外宏观经济形势、 市场利率走势
以及债券市场资金供求情况来预测债券市场利率
走势，并对各固定收益品种收益率、流动性、信用
风险、久期和利率敏感性进行综合分析，评定各品
种的投资价值，在严格控制风险的前提下，主动构
建及调整固定收益投资组合，力争获取超额收益。
此外， 通过对首次发行和增发公司内在价值和一级
市场申购收益率的细致分析， 积极参与一级市场申
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购，获得较为安全的新股申购收益。
1、资产配置
本基金采取稳健的投资策略， 通过固定收益类金融
工具的主动管理，力求降低基金净值波动风险，并
根据股票市场的趋势研判及新股申购收益率预测，
积极参与风险较低的一级市场新股申购和增发新
股，力求提高基金收益率。
本基金对债券类资产的投资比例不低于基金资产
的80%，持有现金或到期日在一年以内的政府债券
不低于基金资产净值的5%。 本基金对非债券类资产
的投资比例不超过基金资产的20%，并对持有的股
票和权证等资产， 将在其可交易之日起的90个交易
日内卖出。
2、债券类资产的投资管理
本基金借鉴UBS Global AM 固定收益组合的管理方
法，采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券
模拟组合，并管理组合风险。
3、新股申购策略
本基金将积极参与新股申购。在进行新股申购时,
基金管理人将结合金融工程数量化模型， 使用GEVS
模型等方法评估股票的内在价值， 充分借鉴合作券
商等外部资源的研究成果， 对于拟发行上市的新股
（或增发新股）等权益类资产价值进行深入发掘，
评估申购收益率，并通过对申购资金的积极管理，
制定相应的申购和择时卖出策略以获取较好投资
收益。
本基金结合发行市场资金状况和新股上市首日表
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现，预测股票上市后的市场价格，分析和比较申购
收益率，从而决定是否参与新股申购。
一般情况下， 本基金对获配新股将在上市首日起择
机卖出，以控制基金净值的波动。若上市初价格低
于合理估值，则等待至价格上升至合理价位时卖
出，但持有时间最长不得超过可交易之日起的90
个交易日。
业绩比较基准
业绩比较基准＝中信标普全债指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金， 属于证券投资基金中的低风
险品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低
于混合型基金和股票型基金。
基金管理人
国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人
中国银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2008年10月01日-2008年12月31日）
1.本期已实现收益 111,971,639.04
2.本期利润 171,933,730.22
3.加权平均基金份额本期利润 0.0540
4.期末基金资产净值 4,158,165,179.48
5.期末基金份额净值 1.0656
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转
换费等）,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
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3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 5.47% 0.17% 4.41% 0.13% 1.06% 0.04%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008年1月11日至2008年12月31日）
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
8.00%
9.00%
10.00%
2008-1-11 2008-3-6 2008-4-24 2008-6-16 2008-8-1 2008-9-19 2008-11-12 2008-12-30
国投瑞银稳定基金 基金基准
注：1、本基金基金合同生效日为2008年1月11日，基金合同生效日至报告期期末，本基金运作时间
未满一年。图示日期为2008年1月11日至2008年12月31日。
2、截至本报告期末各项资产配置比例分别为债券投资占基金净值比例为 96.14%，现金和到期
日不超过 1 年的政府债券占基金净值比例 10.00%。符合基金合同的相关规定。
3、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
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韩海平
基金经
理
2008年1月
11日
－ 4
韩海平先生， 经济学硕士，
管理科学和计算机科学与
技术双学士。美国投资管
理研究协会（CFA
Institute） 和全球风险协
会（GARP)会员，金融风险
管理师（FRM）资格。曾任
职于招商基金管理有限公
司。 2007年5月加入国投瑞
银基金管理有限公司，自
2008年4月起任本基金基
金经理。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银稳
定增利债券型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽
职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决
策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、
流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研
究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估
和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效地公平交易体系。本报告
期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平
交易原则的现象。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
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本报告期内，本公司未管理其他投资风格与本基金相似的投资组合，不存在投资风
格相似的不同投资组合之间的业绩表现差异超过5%之情形。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现可能的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
四季度我国的经济下滑超出预期——在去“库存化”过程中，工业生产尤其重工
业加速下滑；在政府投资带动下，实际投资增速放缓趋势减缓，但房地产投资增速继续
下滑；出口和进口增速单月出现同比负增长，贸易顺差持续扩大；消费表现较为稳定。
四季度通货膨胀压力全面缓解，央行大幅度下调存贷款基准利率和准备金率。为防止经
济下滑，中央开始实施积极的财政政策，并出台大规模经济刺激计划。
四季度在经济大幅下滑、通胀回落以及央行下调“两率”的带动下，债券市场继
续走牛。四季度中国债券总指数、银行间国债指数、金融债指数、央票指数和企业债指
数分别上涨了 8.98%、10.18%、7.17%、4.26%和 8.91%。四季度本基金继续延长债券组
合久期，增加长期金融债和优质交易所分离债存债的配置。四季度股票市场持续震荡，
不过由于没有新股发行，本基金没有申购新股。从长期来看，可转债配置价值突出，因
此本基金增加了转债配置。
截止报告期末，本基金份额净值为1.0656元，本报告期份额净值增长率为5.47%，
同期业绩比较基准收益率为 4.41%。基金业绩表现超越基准，主要得益于本基金延长了
组合久期，并增加了金融债和转债配置。
根据 IMF 预测，2009 年主要发达国家经济将负增长，全球经济非常困难。在外需
疲弱的情况下，政府主导的投资将左右我国经济的发展。我们预期 09 年一季度经济仍
然会趋势下行，但下半年经济有望企稳，不过到 2010 年才有望见底回升。09 年我国会
再现“通缩”局面，PPI 和 CPI 同比负增长。我们预期 09年央行仍然会继续下调存贷款
基准利率和存款准备金率， 并积极引导货币信贷增长。 09年我国会大幅度增加公共支出，
预计财政赤字超过 6000亿元。
基于国投瑞银对 2009年宏观经济和债券市场的判断，我们对 09年债券市场走势持
乐观的看法。本基金将考虑如下投资策略： （1）在中长期建设国债大规模发行等负面影
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响消除之前，采用“子弹型”配置策略，维持组合久期低于基准的配置，规避长端风险。
利空因素影响消除之后，采用“哑铃型”配置策略，拉长久期，配置短端和长端的品种，
以提高组合的收益率。 （2）超配金融债低配国债，增加信用产品配置和转债配置，优先
选择有银行担保、大型国企担保或信用评级在 AA+以上的优质信用产品。当前债券收益
率处于较低水平，未来债券市场的波动无疑会加大，我们提醒投资者系好“安全带” 。
本基金将一如既往坚持稳健审慎的投资原则，为投资人的信任持续奉献回报。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的比
例（%）
1 权益投资 － －
其中：股票 － －
2 固定收益投资 3,997,475,239.53 95.79
其中：债券 3,997,475,239.53 95.79
资产支持证券 － －
3 金融衍生品投资 － －
4 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－－
5 银行存款和结算备付金合计 73,484,673.01 1.76
6 其他资产 102,040,693.60 2.45
7 合计 4,173,000,606.14 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（%）
A 农、林、牧、渔业 － －
B 采掘业 － －
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C 制造业 － －
C0
食品、饮料
－ －
C1
纺织、服装、皮毛 － －
C2
木材、家具 － －
C3
造纸、印刷 － －
C4
石油、化学、塑胶、塑料 － －
C5
电子 － －
C6
金属、非金属 － －
C7
机械、设备、仪表 － －
C8
医药、生物制品 － －
C99
其他制造业 － －
D 电力、煤气及水的生产和供应业 － －
E 建筑业 － －
F 交通运输、仓储业 － －
G 信息技术业 － －
H 批发和零售贸易 － －
I 金融、保险业 － －
J 房地产业 － －
K 社会服务业 － －
L 传播与文化产业 － －
M 综合类 － －
合计 － －
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（%）
1 国家债券 － －
2 央行票据 1,785,470,000.00 42.94
3 金融债券 1,536,314,000.00 36.95
其中：政策性金融债 1,536,314,000.00 36.95
4 企业债券 406,346,223.73 9.77
5 企业短期融资券 201,050,000.00 4.84
6 可转债 68,295,015.80 1.64
7 其他 － －
8 合计 3,997,475,239.53 96.14
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（%）
1 0801047 08央行票据47 5,500,000 587,950,000.00 14.14
2 0801056 08央行票据56 4,000,000 428,240,000.00 10.30
3 0801035 08央行票据35 3,500,000 373,415,000.00 8.98
4 080417 08农发17 2,000,000 213,940,000.00 5.15
5 080406 08农发06 2,000,000 212,920,000.00 5.12
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证资产。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的,在报告
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编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.8.2 基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 －
2 应收证券清算款 －
3 应收股利 －
4 应收利息 64,356,485.83
5 应收申购款 37,684,207.77
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 102,040,693.60
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
1 125528 柳工转债 28,745,756.92 0.69
2 110002 南山转债 27,088,967.60 0.65
3 125960 锡业转债 7,386,791.28 0.18
4 125709 唐钢转债 5,073,500.00 0.12
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期未持有股票，不存在流通受限情况。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 3,237,299,457.61
报告期期间基金总申购份额 2,106,006,820.02
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报告期期间基金总赎回份额 1,441,302,331.18
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） －
报告期期末基金份额总额 3,902,003,946.45
§7
影响投资者决策的其他重要信息
7.1 报告期内本公司增加长城证券、华夏银行、齐鲁证券、渤海证券为本基金代销
机构。指定媒体公告时间为2008年10月10日、2008年12月8日、2008年12月12日、2008
年12月23日。
7.2 报告期内本公司开放式基金网上直销业务开通浦发银行东方卡支付及实施费
率优惠。指定媒体公告时间为2008年10月17日。
7.3 报告期内本基金进行了收益分配，每10份基金份额派发红利0.3元。指定媒体公
告时间为2008年10月31日。
§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
《关于同意国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金设立的批复》（证监基金
[2007]332号）
《关于国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金备案确认的函》（基金部函[2008]6
号）
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2008年第4季度报告原文
8.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2008年第4季度报告
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存放网址：http://www.ubssdic.com
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线400-880-6868
国投瑞银基金管理有限公司
二〇〇九年一月二十二日
