长城稳健增利债券型证券投资基金2008年度第4季度报告
1
长城稳健增利债券型证券投资基金2008 年度第4 季度报告
2008 年12 月31 日
基金管理人：长城基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2009年01月22日
长城稳健增利债券型证券投资基金2008年度第4季度报告
2
§1 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2009 年01月 16日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2008 年10月01 日起至 12月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 长城债券
交易代码 200009
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年 08月 27 日
报告期末基金份额总额 583,027,854.26 份
投资目标 本基金主要投资对象为具有高信用等级的固定收益类金融工具，部分
基金资产可以适度参与二级市场权益类金融工具投资，并运用固定比
例投资组合保险策略对组合的风险进行有效管理，在组合投资风险可
控和保持资产流动性的前提下尽可能提高组合收益。同时根据市场环
境，以积极主动的组合动态调整投资策略，力争获得超越业绩比较基
准的长期稳定收益。
投资策略 动态资产配置策略及固定比例投资组合保险策略；收益资产投资策
略；风险资产投资策略。
业绩比较基准 中央国债登记结算公司发布的中国债券总指数
风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基
金，高于货币市场基金。本基金为中等风险、中等收益基金产品。
基金管理人 长城基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3主要财务指标和基金净值表现 长城稳健增利债券型证券投资基金2008年度第4季度报告
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2008年 10 月 01日-2008 年12 月31 日)
1.本期已实现收益 58,245,777.59
2.本期利润
68,188,054.09
3.加权平均基金份额本期利润 0.0676
4.期末基金资产净值 631,960,520.86
5.期末基金份额净值 1.084
注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 6.69% 0.36% 7.29% 0.33% -0.60% 0.03%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：
本基金合同规定本基金投资组合为：固定收益类资产所占比例为 80%-100%，权益类资产
所占比例为 0-20%,且本基金持现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值
的5%。
3长城稳健增利债券型证券投资基金2008年度第4季度报告
4
本基金的建仓期为自本基金基金合同生效日起 6 个月内，即 2008 年 8 月 27 日至 2009
年 2 月26 日。截止本报告披露时点，本基金尚处于建仓期内。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
刘海 本基金的
基金经
理、长城
货币市场
证券投资
基金的基
金经理
2008-08-27 － 3 年 CFA， 1999年毕业于清华大
学经济管理学院国际金融与
财务专业，经济学学士。曾就
职于深圳发展银行总行， 任职
债券交易员。2005年 6月进
入长城基金管理有限公司， 曾
任“长城货币市场证券投资
基金”基金助理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》 、 《长城稳健增利债券型证
券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运
用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资
违反法律法规、基金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基
金财产损失的情况，不存在损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定，各基金在研究支持、投资
决策上享有公平的机会。
公司严格执行了公平交易分配制度和公平交易程序，保证各基金获得了公平的交易机
会。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金为债券型基金，投资风格与公司所管理的其他投资组合均不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期公司内部风险控制和监察稽核工作中未发现异常交易行为，未发现直接或通过
第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送的行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 长城稳健增利债券型证券投资基金2008年度第4季度报告
5
（1）基金业绩
报告期内，本基金净值增长率为 6.69%，较同期业绩比较基准低 0.6 个百分点。
（2）操作回顾
10 月份以来，国际金融海啸对国内经济的负面影响开始凸显，进出口、发电量、工业增
长值、企业利润等各项经济数据急转直下，经济呈现突然“失速”状态，由于企业普遍进行
自身存货调整，工业生产几乎陷于停滞。与此同时，世界性市场需求的下降导致国际油价、
煤炭、农产品、有色金属、海运等价格同期也出现剧烈下跌，进而带动国内 PPI指数大幅走
低，该指数由 9 月份9.13%迅速降至11 月份1.99%的水平，同时 CPI 涨幅也从 9 月份4.6%
降至 11 月份2.4%的水平，国内经济开始面临新的通缩风险。
为了应对国内外经济形势的剧烈变化，政府果断放松了财政政策和货币政策，继推出 4
万亿财政刺激方案之后，从 9 月中旬起央行开始不断进行减息，截止 12 月末一年期存款基
准利率累计降幅达到 189 个基点，一年期贷款基准利率累计降幅达到 216 个基点。为了保证
银行体系充足流动性的需要，四季度央行还连续三次下调了法定准备金率累计 300 个基点，
释放流动性约 1.3 万亿元，同时公开市场操作规模也大幅收缩。央行大幅削减利率和向市场
注入巨额流动性的行为导致货币市场利率在四季度大幅下跌，一年期央票收益率从 9 月末的
3.98%降至年末 1.12%的水平，下降幅度达到 286个基点，远远超过同期基准利率的降幅。资
金市场上7天回购平均利率也由9月末的3.27%降至年末的1.07%， 基本接近了超储利率0.72%
的理论下限。
受降息利好刺激，四季度国内债券市场全面上涨，涨幅较为可观。同期银行间债券总指
数涨幅为 7.3%，上证国债指数涨幅为 4.28%，上证企债指数涨幅为 6.47%。债券收益率则相
应降至接近甚至超过历史最低水平，短期债券的降幅大于长期债券，收益率曲线呈现陡峭化
趋势。 以 5 年期和 10 年期国债为例， 四季度其收益率降幅分别达到 176 个基点和 95 个基点。
而随着收益率下降，金融债和国债之间的利差也呈现收窄趋势，例如 10 年国开债与国债利
差由 9 月末的 74 个基点降至年末的 44 个基点。相对于国债和金融债的几乎一路上涨走势，
四季度企业债走势波动较大，基于对企业经营风险加大的担忧，10 月中旬开始企业债市场出
现一轮较大幅度的调整，上证企债指数振幅达 2.5%，此后随着市场忧虑的逐步消除公司债又
重新步入上涨轨道。
由于市场资金面异常充裕，同时对后市降息的预期也十分明确，四季度本基金在投资方
面继续增加组合的久期，同时不断调整组合的配置结构，降低国债并增加金融债的比重，降
低信用类债券的投资比例，取得了相对较好的业绩，收益率排名在同类基金中较为靠前。
（3）市场展望 长城稳健增利债券型证券投资基金2008年度第4季度报告
6
展望 2009 年一季度，央行仍将执行适度宽松的货币政策，并充分保证市场流动性的需
要，超过 1万亿的大量央票即将到期，因此我们预计市场资金面的宽松状况短期内难以出现
根本性改变。而由于物价的持续回落，我们预计一季度 CPI 涨幅将会步入负值区间，通缩时
代正式来临。无论从实际利率的角度或者是国际间同向比较的角度来看，我国基准利率依旧
有较大的下调空间，因此预计一季度央行仍有 2-3 次降息可能。总得来看，债券市场所面临
的政策环境和市场环境将不会发生显著变化。基金在投资中将密切关注市场超涨或者超跌的
机会，适当增加组合仓位和久期的弹性，力争在控制风险的前提下取得较好的投资收益。
§5投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 444,900.00 0.05
其中：股票
444,900.00 0.05
2 固定收益投资
789,151,823.00 97.03
其中：债券
789,151,823.00 97.03
资产支持证券
--
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计
12,461,550.33 1.53
6 其他资产
11,273,287.39 1.39
7 合计
813,331,560.72 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 249,600.00 0.04
C0 食品、饮料 - -
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 - -
C5 电子 - -
C6 金属、非金属 - -
C7 机械、设备、仪表 - -
C8 医药、生物制品 249,600.00 0.04
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -长城稳健增利债券型证券投资基金2008年度第4季度报告
7
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 - -
H 批发和零售贸易 - -
I 金融、保险业 - -
J 房地产业 195,300.00 0.03
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 444,900.00 0.07
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 000566 海南海药 30,000 249,600.00 0.04
2 600383 金地集团 30,000 195,300.00 0.03
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 31,065,000.00 4.92
2 央行票据 117,380,000.00 18.57
3 金融债券 570,176,000.00 90.22
其中：政策性金融债 570,176,000.00 90.22
4 企业债券 20,132,000.00 3.19
5 企业短期融资券 50,170,000.00 7.94
6 可转债 228,823.00 0.04
7 其他 - -
8 合计 789,151,823.00 124.87
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 080218 08 国开 18 2,000,000 209,420,000.00 33.14
2 0801035 08央行票据35 1,000,000 106,690,000.00 16.88
3 080418 08 农发 18 1,000,000 105,050,000.00 16.62
4 080217 08 国开 17 800,000 83,600,000.00 13.23
5 080216 08 国开 16 500,000 53,800,000.00 8.51
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注 长城稳健增利债券型证券投资基金2008年度第4季度报告
8
5.8.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查， 或在报告编制
日前一年内受到过公开谴责、处罚。
5.8.2 基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 195,310.86
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 7,874,163.29
5 应收申购款 3,203,813.24
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 11,273,287.39
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 110598 大荒转债 228,823.00 0.04
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,311,191,143.08
报告期期间基金总申购份额 135,321,291.37
报告期期间基金总赎回份额 863,484,580.19
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 583,027,854.26
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录 长城稳健增利债券型证券投资基金2008年度第4季度报告
9
1、本基金设立等相关批准文件
2、 《长城稳健增利债券型证券投资基金基金合同》
3、 《长城稳健增利债券型证券投资基金托管协议》
4、法律意见书
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、基金托管人业务资格批件、营业执照
7、中国证监会规定的其他文件
7.2 存放地点
广东省深圳市福田区益田路 6009 号新世界商务中心 41 层
7.3 查阅方式
投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基
金管理有限公司咨询。
咨询电话：400-8868-666
网站：www.ccfund.com.cn
