中银收益混合型证券投资基金 2008年第 4 季度报告
中银收益混合型证券投资基金
2008年第4季度报告
2008年 12月 31日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇〇九年一月二十一日
1
中银收益混合型证券投资基金 2008年第 4 季度报告
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2009年 01
月 20 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2008年 10月 1日起至 12月 31日
止。
§2
基金产品概况
基金简称： 中银收益
交易代码： 163804
基金运作方式： 开放式
基金合同生效日： 2006年 10月 11 日
报告期末基金份额总额： 5,296,363,872.67份
投资目标： 在长期投资的基础上，将战略资产配置与择时相结
合，通过投资于中国证券市场现金股息率高、分红稳
定的上市公司和国内依法公开发行上市的各类债券，
致力于为投资者提供稳定的当期收益和长期的资本
增值。
投资策略： 本基金采取自上而下的资产配置与自下而上相结合
的主动投资管理策略，股票投资将运用量化的数量模
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中银收益混合型证券投资基金 2008年第 4 季度报告
型、严谨的财务、企业竞争力和治理能力分析以及价
值评估，并配合持续深入的跟踪调研，精选兼具良好
财务品质、稳定分红能力、高股息和持续盈利增长潜
力的上市公司股票；债券投资将分析判断债券市场的
走势， 采取不同的收益率曲线策略、 积极的久期管理、
信用风险评估、收益率利差配置策略等投资策略，力
求获取高于业绩基准的投资回报。
业绩比较基准： 本基金股票投资部分的业绩比较基准为新华富时 150
红利指数；债券投资部分的业绩比较基准为中信标普
国债指数。
本基金的整体业绩基准＝新华富时 150 红利指数
×60% + 中信标普国债指数×30% +同业存款利率
×10%
风险收益特征： 本基金是主动型的混合基金，由于投资对象将包括上
市公司证券及其它有价债券，因此本基金属于证券投
资基金中等风险的品种。
基金管理人： 中银基金管理有限公司
基金托管人： 中国工商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2008年 10月 1日-2008年 12月 31日）
1.本期已实现收益 -767,921,682.64
2.本期利润 -107,160,704.35
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0202
4.期末基金资产净值 3,241,687,616.24
5.期末基金份额净值 0.6121
1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收
益水平要低于所列数字。
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中银收益混合型证券投资基金 2008年第 4 季度报告
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比
较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去 3 月 -3.12% 1.50% -6.79% 1.76% 3.67% -0.26%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩
比较基准收益率变动的比较
中银收益混合型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2006年 10 月 11 日至 2008年 12 月 31 日）
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起 6 个月内为建仓期，截至报告日本基金的各
项投资比例已达到基金合同第十一条（二）投资范围、 （四）投资组合中规定的各项比例，
投资于股票资产投资比例为 30-90%，债券资产比例为 0-65%，现金或者到期日在一年以内
的政府债券类资产比例最低不低于 5%。
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§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
陈军
中银收益
基金经理
2006-10-11 - 9
工商管理和金融学硕士。
曾任中信证券股份有限
责任公司资产管理部项
目经理；2006 年10 月至
今担任中银收益基金经
理。
甘霖
中银收益
基金经理
2007-8-20 - 14
工商管理硕士（MBA） 。从
1993 年起历任武汉证券
公司交易员、出市代表、
交易部经理；2007 年 8
月至今担任中银收益基
金经理。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》 、中国证监会的有
关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持
有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
在本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和《中银
基金管理公司公平交易管理制度》 ，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研
究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生
异常交易行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
阶段
基金名称
净值增长率
2008年 10月 1日至
本基金
-3.12%
2008年 12月 31日
中银中国基金
-2.48%
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4.3.3 异常交易行为的专项说明
无
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
一、宏观经济、行情回顾与运作分析
1. 宏观经济分析
美国金融机构的倒闭风潮基本停止，金融危机已经告一段落。但实体经济的
情况正在恶化。最新数据显示，美国 12月份咨商局消费者信心指数降至 38，是
有史以来的最低水平；制造业方面，采购经理人指数 PMI 也创 1980年以来的新
低。房地产方面的数据更不容乐观， 10 月份 S&P/Case-shiller20大城市房价指数
同比下跌 18%，为历年新高; 11 月份新屋和成屋销售量分别环比下降 2.9%和
8.6%，就业前景黯淡，消费者连续第 5 个月减少支出。虽然美国当选总统奥巴
马已经给出振兴经济的计划，但是仍然任重道远，目前利率政策已经没有太多空
间了。因此，外围经济的下滑和国际贸易保护主义的抬头将极大影响出口部门的
盈利能力。
从国内的经济情况来看，4 季度公布的许多经济指标预示经济加速下滑，程
度非常严峻。 10月份发电量出现 10年来首次负增长， 11 月份规模以上工业企业
增加值同比增长仅 5.4％，为 1995年公布月度数据以来的最低水平，经济增长环
比明显处于收缩过程。主要重工业产品如钢铁产量创历史最大跌幅，外商直接投
资 10月份和 11 月份均出现负增长， 而财政收入也出现 1996年以来首次负增长。
但是从草根研究我们也可以发现，现在的很多情况并非处于常态，短期而言，经
济在急剧降温之后有逐步企稳，恢复正常的过程。中长期而言，经济则仍然有很
多的不确定性。
在当前严峻形势下，政府实施了积极的财政政策和货币政策来刺激经济。 11
月 20日中国政府推出 4万亿的财政刺激计划， 而央行在 11 月 27日大幅降息 108
个基点，之后再次降息 27 个基点，目前一年期存款利率已降至 2.25%。之后的
政策，更多地是向刺激消费和金融创新方面努力。
2. 行情回顾
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中银收益混合型证券投资基金 2008年第 4 季度报告
2008 年第四季度，A 股市场在政策暖风下产生了局部的牛市，直接受益于
财政刺激政策的水泥、电力设备、机械设备等行业，以及资金活跃的中小板块股
票最为活跃。但是大盘蓝筹股的低迷使得大盘指数表现不佳。
3. 运作分析
第四季度，本基金维持了股票的基准仓位，同时降低了第三季度加仓的债券
部分的配置。 对景气度较高并受益政策的医药、 电力设备和建材等行业继续超配。
二、本基金的业绩表现
截至 2008 年 12 月 31 日为止，本基金的累计单位价格为 1.7921，季度内本
基金净值增长率为-3.12% ，同期业绩基准增长率为-6.79%，上证综合指数表现
为-20.62%。
三、市场展望和投资策略
展望 2009 年，经济前景会从悲观转向经济前景的不明朗，因此股票市场将
从单边下滑转向震荡。本基金的配置也将慢慢从防御型走向均衡型。明确受益的
医药、电力设备和建材依然会超额配置，同时也会积极把握周期性行业处于底部
带来的拐点机会。
作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造
应有的回报。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 1,949,943,382.26 59.51
其中：股票 1,949,943,382.26 59.51
2 固定收益投资 1,035,453,000.00 31.60
其中：债券 1,035,453,000.00 31.60
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 120,000,000.00 3.66
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
--
5 银行存款和结算备付金合计 128,620,999.20 3.93
6 其他资产 42,393,670.33 1.29
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中银收益混合型证券投资基金 2008年第 4 季度报告
7 合计 3,276,411,051.79 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 15,437,967.84 0.48
B 采掘业 58,414,530.95 1.80
C 制造业 1,137,339,582.21 35.08
C0
食品、饮料 131,065,327.11 4.04
C1
纺织、服装、皮毛 5,594,050.00 0.17
C2
木材、家具 - -
C3
造纸、印刷 - -
C4
石油、化学、塑胶、塑料 172,157,170.61 5.31
C5
电子 21,639,762.00 0.67
C6
金属、非金属 211,375,027.71 6.52
C7
机械、设备、仪表 317,430,716.39 9.79
C8
医药、生物制品 278,077,528.39 8.58
C99
其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 17,479,946.67 0.54
E 建筑业 32,807,677.88 1.01
F 交通运输、仓储业 76,564,060.05 2.36
G 信息技术业 84,527,108.75 2.61
H 批发和零售贸易 139,810,146.19 4.31
I 金融、保险业 313,542,669.92 9.67
J 房地产业 54,369,261.84 1.68
K 社会服务业 19,650,429.96 0.61
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 1,949,943,382.26 60.15
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明
细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 600089 特变电工 4,619,029 110,302,412.52 3.40
2 600030 中信证券 6,063,009 108,952,271.73 3.36
3 002022 科华生物 4,285,634 99,855,272.20 3.08
4 600517 置信电气 3,549,535 79,474,088.65 2.45
5 601939 建设银行 19,108,362 73,185,026.46 2.26
6 000895 双汇发展 2,096,557 72,289,285.36 2.23
7 600425 青松建化 9,491,858 69,290,563.40 2.14
8 600697 欧亚集团 4,451,665 64,326,559.25 1.98
9 600118 中国卫星 3,439,972 61,128,302.44 1.89
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10 600315 上海家化 2,156,201 60,438,314.03 1.86
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 国家债券 --
2 央行票据 1,025,068,000.0031.62
3 金融债券 10,385,000.000.32
其中：政策性金融债 10,385,000.00 0.32
4 企业债券 --
5 企业短期融资券 --
6 可转债 --
7 其他 --
8 合计 1,035,453,000.0031.94
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资
明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 0801106 08央票106 2,000,000 196,220,000.00 6.05
2 0801016 08央票16 1,500,000 144,705,000.00 4.46
3 0801101 08央票101 1,300,000 127,400,000.00 3.93
4 0801112 08央票112 1,200,000 118,068,000.00 3.64
5 0801108 08央票108 1,000,000 98,170,000.00 3.03
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持
证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资
明细
本基金本报告期末未持有权证
5.8 投资组合报告附注
5.8.1本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立
案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的
证券。
5.8.2本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票
库之外的股票。
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5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（人民币元）
1 存出保证金 794,718.31
2 应收证券清算款 22,433,204.79
3 应收股利 -
4 应收利息 19,158,434.96
5 应收申购款 7,312.27
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 42,393,670.33
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
报告期末前十名股票中不存在流通受限情况
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 5,350,121,595.50
报告期期间基金总申购份额 38,936,955.43
报告期期间基金总赎回份额 92,694,678.26
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填 列 ） -
报告期期末基金份额总额 5,296,363,872.67
§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、 《中银收益混合型证券投资基金基金合同》
2、 《中银收益混合型证券投资基金招募说明书》
3、 《中银收益混合型证券投资基金托管协议》
4、
中国证监会要求的其他文件
7.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站 www.bocim.com
7.3 查阅方式
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中银收益混合型证券投资基金 2008年第 4 季度报告
投资者在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登陆基
金管理人网站 www.bocim.com查阅
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