中银货币市场证券投资基金 2008年第 4季度报告
中银货币市场证券投资基金2008年第4
季度报告
2008年 12月 31日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇〇九年一月二十一日
1
中银货币市场证券投资基金 2008年第 4季度报告
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2009年 01
月 20 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2008年 10月 1日起至 12月 31日
止。
§2
基金产品概况
基金简称： 中银货币
交易代码： 163802
基金运作方式： 契约型开放式
基金合同生效日： 2005年 6月 7日
报告期末基金份额总
额：
3,126,514,394.76份
投资目标： 在保持本金安全和资产流动性的前提下，追求超过
业绩比较基准的稳定收益。
投资策略： 根据对宏观经济指标、货币政策和财政政策的预判，
决定资产组合在整体配置，并采用短期利率预测、
组合久期制定、类别品种配置、收益率曲线分析、
跨市场套利、跨品种套利、滚动配置策略、先进的
投资管理工具等多种投资管理方法，以《基金法》 、
《货币市场基金管理暂行规定》等有关法律法规、
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中银货币市场证券投资基金 2008年第 4季度报告
本基金合同以及基金管理人公司章程等有关规定为
决策依据，将维护基金份额持有人利益作为最高准
则。
业绩比较基准： 税后活期存款利率： （1－利息税） × 活期存款利率。
风险收益特征： 本基金属于证券投资基金中高流动性，低风险的品
种，其预期风险和预期收益率都低于股票，债券和
混合型基金。
基金管理人： 中银基金管理有限公司
基金托管人： 中国工商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2008 年 10月 1日-2008 年 12 月 31 日）
1．本期已实现收益
3 4,2 25 , 05 3.1 3
2．本期利润 34,225,053.13
3．期末基金资产净值 3,126,514,394.76
本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，由于货币
市场基金采用摊余成本法核算，因此，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期利润
的金额相等。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比
较
阶段
净值收益
率①
净值收益
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去 3 月 1.4197% 0.0232% 0.1482% 0.0005% 1.2715% 0.0227%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较
基准收益率变动的比较
中银货币市场证券投资基金
累计净值收益率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
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中银货币市场证券投资基金 2008年第 4季度报告
（2005年 6月 7 日至 2008 年 12月 31 日）
注：1、按基金合同规定，本基金自基金合同生效起 6 个月内为建仓期，截至报告日本基金
的各项投资比例已达到基金合同第十一条（二）投资范围、 （六）投资组合规定的各项比例。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
孙庆瑞
中银货币
基金经理
中银中国
基金经理
2006-7-8 - 7
管理学硕士。曾任
长盛基金管理有
限公司全国社保
组合债券基金经
理、基金经理助
理、债券研究员，
联合证券股份有
限公司债券研究
员。 2007年8月至
今任中银中国基
金经理，2006 年
10 月至 2008 年 4
月任中银收益基
金经理。
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中银货币市场证券投资基金 2008年第 4季度报告
李建
中银货币
基金经理、
中银增利
基金经理
2007-8-20 - 10
经济师，金融学研
究生。曾在联合证
券有限责任公司、
恒泰证券有限责
任公司从事固定
收益投资、分析工
作，从 2008年 10
月至今担任中银
增利基金经理。
4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》 、中国证监会的有
关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持
有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
在本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和《中银
基金管理公司公平交易管理制度》 ，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研
究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生
异常交易行为
4.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人旗下无其他投资风格相似的投资组合。
4.3.3异常交易行为的专项说明
无。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
中银货币基金经理报告
2008年 4季报
一、宏观经济、行情回顾与运作分析
1. 宏观经济分析
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中银货币市场证券投资基金 2008年第 4季度报告
从国外的经济情况来看， 随着金融海啸蔓延以及房市泡沫破灭打击美国实体
经济，全球多数国家深陷衰退。美国第 3季度 GDP 环比年化下降 0.3%，欧元区
第 3季度 GDP 环比下滑 0.2%，自成立以来首次出现衰退，日本、英国等发达国
家和新西兰、新加坡和香港等亚太区新兴经济体也纷纷陷入技术性衰退。最新数
据显示，美国 12月份咨商局消费者信心指数降至 38，是有史以来的最低水平消
费者连续第 5 个月减少支出，信贷紧缩和就业市场恶化导致个人储蓄率上升。
制造业方面，采购经理人指数 PMI 也创 1980 年以来的新低。房地产方面的数据
更不容乐观， 10 月份 S&P/Case-shiller20 大城市房价指数同比下跌 18%，为 历 年
新高， 11 月份新屋和成屋销售量分别环比下降 2.9%和 8.6%。欧元区方面，刚刚
公布的 12 月份制造业指数下滑至 33.9，创下新低，各分项指数持续全线疲软，
其中就业指数滑落至 40 以下， 新订单指数从 11 月的 28.8 下降至 26.4， PMI 投
入与产出价格指数分别为 33.5 及 45.2。日本方面，日本经济产业省 12 月 26 日
公布的工业产出数据显示，11 月工业产出环比大幅下挫 8.1%，为 1955 年该指
数编制以来的最大跌幅，该数据较去年同期则下滑 16.2%。
从国内的经济情况来看，4 季度公布的许多经济指标预示经济加速下滑，程
度非常严峻。 10月份发电量同比增速出现 10年来首次负增长， 11 月份规模以上
工业企业增加值同比增长仅 5.4％，较前一个月大幅回落 2.8 个百分点，为 1995
年公布月度数据以来的最低水平，主要重工业产品产量创历史最大跌幅，经济增
长环比明显处于收缩过程。物价方面，随着国际大宗商品价格的回落及翘尾因素
的下降， CPI 已经连续 9个月出现回落， 11 月份的 CPI 回落至 2.4%， PPI 也在加
速回落，11 月份降至 2%。预期 CPI 和 PPI 还会继续回落，并且 2009 年出现负
增长的可能性较大。企业盈利方面，四季度企业盈利放缓的趋势非常明显，9-11
月规模以上工业企业的利润增长出现了急剧下滑，今年 1-11 月份，全国工业企
业利润同比增长 4.9％，其中 9－11 月实现利润同比下降 26.9％，较前 1-8 月份
增速大幅下滑 44.3 个百分点。固定资产投资方面，11 月份我国城镇固定资产投
资同比增长 23.7％，较前一个月下滑 0.5 个百分点，延续了 10 月份明显回落的
局面。国际贸易方面，11 月份，我国进出口增速均出现大幅下滑，当月出口同
比下降 2.2％，较前一个月下降 21.4个百分点，进口同比下降 17.9％，较前一个
月回落 33.5 个百分点，扣除价格因素后，实际出口和进口下降 7.2％和 19.4%，
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中银货币市场证券投资基金 2008年第 4季度报告
分别较上月回落 17.2和 23.8个百分点。
在内忧外患的严峻背景下， 财政部和中央银行纷纷实施积极的财政政策和货
币政策来刺激经济。11 月 20日中国政府推出 4万亿的财政刺激计划，而央行在
11 月 27 日大幅降息 108 个基点，之后再次降息 27 个基点，目前一年期存款利
率已降至 2.25%。
2. 市场回顾
受央行降息和下调准备金影响，3季度债券市场收益率出现较大幅度下降，
尤其是短端收益率下降更大，导致收益率曲线异常陡峭化。一年期央票利率下降
295 个 bp 至 1.13%，7 年国债利率下降 188 个 bp 至 2.17%，10 年期国债利率下
降 138 个 bp 至 2.75%。货币市场方面，回购利率持续下降，银行间 7 天回购加
权平均利率下降 203个 bp至 1.0%， 1天回购加权平均利率下降 168个 bp至0.96%
3. 运行分析
4季度，由于股票市场仍然处于波动和调整之中，而债券市场收益率大幅下
降，货币市场基金规模整体上出现一定的增长，本基金也不例外，但总体上规模
仍保持了稳定的增长。本基金通过对久期的有效管理，以及较为均衡的剩余期限
安排，有效地控制了流动性风险，保证了货币基金在低风险状况下的较好回报。
二、本基金的业绩表现
中银货币基金 2008 年四季度基金净值收益率为 1.4197%，高于业绩比较基
准 127.15bp。
三、市场展望和投资策略
目前，美国经济难以看到复苏迹象，欧元区和日本经济还在探底过程中。随
着奥巴马新政府上台以及随后推出一系列财政刺激计划，美国经济有可能在 09
年中期启稳。但是，从美国经济启稳到世界经济复苏并带动中国的出口增长存在
一定的时滞，09 年我国的出口增长较难恢复，加上我国企业的去存货过程还没
有结束，房地产及相关行业投资也较难在 09年复苏，因此，09年的经济增长在
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中银货币市场证券投资基金 2008年第 4季度报告
较大程度上将依赖于财政支出。全球经济不景气导致需求下降，物价指数也逐步
回落，国内 CPI 将在 09年某些月份出现负增长，而 PPI 亦如此。
在经济增速下滑和通缩压力出现的背景下，09 年央行的货币政策仍将是宽
松的，包括继续下调存款准备金率和利率，通过公开市场操作保证银行体系充裕
的流动性以刺激银行发放贷款。
09 年 1 季度，由于宏观经济不好，股市疲弱，预计大盘股的发行可能还会
推迟，而受资金面宽松推动，银行间 7天回购利率还将下降。
从本基金的操作上来看，合理控制久期和回购比例，既不过于激进，又不过
于保守，稳健配置可能是较好的投资策略。
作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造
应有的回报。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 固定收益投资 2,828,597,244.67 86.55
其中：债券 2,828,597,244.67 86.55
资产支持证券 - -
2 买入返售金融资产 297,000,000.00 9.09
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
--
3 银行存款和结算备付金合计 133,382,555.90 4.08
4 其他资产 9,232,562.15 0.28
5 合计 3,268,212,362.72 100.00
5.2报告期债券回购融资情况
序号 项
目 金额（元）
占基金资产净
值的比例（%）
1 报告期内债券回购融资余额 13,235,435,115.75 6.89
其中：买断式回购融资 - -
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中银货币市场证券投资基金 2008年第 4季度报告
2 报告期末债券回购融资余额 - -
其中：买断式回购融资 - -
债券正回购的资金余额超过基金资产净值的 20％的说明
在本报告期内本货币市场基金债券正回购的资金余额未超过资产净值的 20％。
5.3 基金投资组合平均剩余期限
5.3.1投资组合平均剩余期限基本情况
项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限 155
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 175
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 152
报告期内投资组合平均剩余期限超过 180天情况说明
本报告期内无
5.3.2报告期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号 平均剩余期限
各期限资产占基金资产
净值的比例(%)
各期限负债占基金资产
净值的比例(%)
1 30 天以内 20.79 4.25
其中：剩余存续期超过 397 天的浮
动利率债 - -
2 30 天(含)—60 天 8.96 -
其中：剩余存续期超过 397 天的浮
动利率债 0.97 -
3 60 天(含)—90 天 10.20 -
其中：剩余存续期超过 397 天的浮
动利率债 - -
4 90 天(含)—180 天 21.71 -
其中：剩余存续期超过 397 天的浮
动利率债 - -
5 180 天(含)—397 天（含） 42.57 -
其中：剩余存续期超过 397 天的浮
动利率债 - -
合计 104.23 4.25
5.4 报告期末按券种品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 摊余成本（元）
占基金资产净值
的比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 2,036,729,422.76 65.14
3 金融债券 332,930,400.05 10.65
其中：政策性金融债 332,930,400.05 10.65
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4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 458,937,421.86 14.68
6 其他 - -
7 合计 2,828,597,244.67 90.47
8 剩余存续期超过397 天的浮动利率债券 30,242,299.58 0.97
上表中，债券的成本包括债券面值和折溢价。
5.5 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资
明细
序
号
债券代码 债券名称 债券数量（张） 摊余成本（元）
占基金资产净
值的比例（％）
1 0801112 08 央票112 2,570,000 254,736,018.51 8.15
2 0801095 08 央票95 2,500,000248,304,044.91 7.94
3 0801086 08 央票86 2,000,000199,880,325.36 6.39
4 0801028 08 央票28 2,000,000199,404,221.04 6.38
5 0801070 08 央票70 2,000,000198,857,145.36 6.36
6 0801101 08 央票101 1,600,000 158,867,832.48 5.08
7 0801058 08 央票58 1,110,000110,485,683.36 3.53
8 040211 04 国开11 1,000,000101,540,141.99 3.25
9 070309 07 进出09 1,000,000 100,237,111.70 3.21
10 0801022 08 央票22 1,000,000 99,659,758.51 3.19
5.6 “影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
项
目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在 0.25％（含）-0.5％间的次数 50 次
报告期内偏离度的最高值 0.4335%
报告期内偏离度的最低值 0.1437%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.2748%
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持
证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 基金计价方法说明
本基金估值采用摊余成本法计价，即估值对象以买入成本列示，按票面利率
或商定利率每日计提应收利息,并安实际利率法在其剩余期限内摊消其买入时的
溢价或折价。
本基金采用 1.00 元固定单位净值交易方式，自基金成立日起每日将实现的
基金净收益分配给基金持有人，并按月结转到投资人基金账户。
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中银货币市场证券投资基金 2008年第 4季度报告
5.8.2 本报告期内，本基金持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397
天的浮动利率债券的摊余成本均未超过当日基金资产净值的20%。
5.8.3 本报告期内， 本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门
立案调查的，在本报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。本
报告期内无需说明的证券投资决策程序。
5.8.4 其他资产构成
序号 名称 金额（人民币元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收利息 9,232,562.15
4 应收申购款 -
5 其他应收款 -
6 其他 -
7 合计 9,232,562.15
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,582,018,276.45
报告期期间基金总申购份额 4,850,337,583.88
报告期期间基金总赎回份额 3,305,841,465.57
报告期期末基金份额总额 3,126,514,394.76
§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、 《中银货币市场证券投资基金基金合同》
2、 《中银货币市场证券投资基金基金招募说明书》
3、 《中银货币市场证券投资基金基金托管协议》
4、 中国证监会要求的其他文件
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7.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站 www.bocim.com
7.3 查阅方式
投资者在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登陆基
金管理人网站 www.bocim.com查阅
中银基金管理有限公司
二〇〇九年一月二十一日
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