鹏华货币市场证券投资基金季度报告
（2008年第三季度）
一、 重要提示
鹏华货币市场证券投资基金（以下简称本基金）基金管理人的董事会及董事保证本
报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性
和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于 2008 年 10 月 17 日复核了本报
告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
二、 基金产品概况
1、基金简称：鹏华货币市场基金 A 级，鹏华货币市场基金 B 级
2、基金运作方式：契约型开放式
3、基金合同生效日：2005年4月12日
4、报告期末基金份额总额：A级：721,174,068.60份
B级：1,293,093,809.75份
5、投资目标：在保证资产安全与资产充分流动性的前提下，为投资者追求稳定的
现金收益。
6、投资策略：在战略资产配置上，主要采取利率预期与组合久期控制相结合的策
略，在战术资产操作上，主要采取滚动投资、关键时期的时机抉择
策略，并结合市场环境适时进行回购套利等操作。
7、业绩比较基准：活期存款税后利率（即活期存款利率*（1-利息税率） ） 。
18、风险收益特征：本基金属货币市场基金，为证券投资基金中的低风险品种；长
期平均的风险和预期收益低于成长型基金、价值型基金、指数
型基金、纯债券基金。
9、基金管理人名称：鹏华基金管理有限公司
10、基金托管人名称：中国农业银行
三、 主要财务指标和基金净值表现（未经审计）
1、 主要财务指标
单位：人民币元
A 级
B级
1
本期利润 5,377,589.39 6,003,358.15
2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额
5,377,589.39 6,003,358.15
3
期末基金资产净值 721,174,068.60 1,293,093,809.75
4
期末基金份额净值 1.0000 1.0000
提示：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金
的申购赎回费、基金转换费等)，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、基金净值表现
（1）本基金本报告期基金份额净值收益率与同期业绩比较基准收益率的比较列表
A级
净值增长率
1
净值增长率标
准差2
业绩比较基准收
益率3
业绩比较基准收益率
标准差4
1-3 2-4
过去三个月 0.7627% 0.0007% 0.1724% 0.0000% 0.5903% 0.0007%
B级
净值增长率
1
净值增长率标
准差2
业绩比较基准收
益率3
业绩比较基准收益率
标准差4
1-3 2-4
过去三个月 0.8233% 0.0008% 0.1724% 0.0000% 0.6509% 0.0008%
注：业绩比较基准=活期存款税后利率（即活期存款利率*（1-利息税率） ）
（2）本基金自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史
走势对比图
20.0000%
2.0000%
4.0000%
6.0000%
8.0000%
10.0000%
12.0000%
2005-4-12
2005-6-9
2005-08-06
2005-10-3
2005-11-30
2006-1-27
2006-3-26
2006-5-23
2006-07-20
2006-09-16
2006-11-13
2007-1-10
2007-3-9
2007-5-6
2007-7-3
2007-8-30
2007-10-27
2007-12-24
2008-2-20
2008-4-18
2008-6-15
2008-8-12
鹏华货币基金A级累计净值收益率 业绩基准收益率
0.0000%
2.0000%
4.0000%
6.0000%
8.0000%
10.0000%
12.0000%
2005-4-12
2005-6-9
2005-08-06
2005-10-3
2005-11-30
2006-1-27
2006-3-26
2006-5-23
2006-07-20
2006-09-16
2006-11-13
2007-1-10
2007-3-9
2007-5-6
2007-7-3
2007-8-30
2007-10-27
2007-12-24
2008-2-20
2008-4-18
2008-6-15
2008-8-12
鹏华货币基金B级累计净值收益率 业绩基准收益率
四、 管理人报告
1、基金经理简历
初冬女士，硕士，12年证券从业经验，自2005年4月12日本基金合同生效之日
起至今一直任本基金基金经理。曾在平安证券研究所、平安保险投资管理中心等公司从
事研究与投资工作。2000年8月至今，就职于鹏华基金管理有限公司，曾在研究部、
基金管理部、机构理财部社保团队工作，历任研究员、基金经理助理等职，现任公司投
资决策委员会成员。初冬女士具备基金从业资格。
本报告期内本基金基金经理未发生变动。
3
2、基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等相关法律法规的规定及
基金合同、招募说明书等基金法律文件的约定，本着“诚实信用、勤勉尽责，取信于市
场、取信于投资者”的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的基础上，为基金份
额持有人谋求最大利益，忠实履行基金管理职责。本报告期内，本基金因“债券投标，
必须当日买入，于次日调整完毕”的原因，致使本基金在一个交易日出现投资组合平均
剩余期限超过了 180天的情况， 本基金管理人已在规定时间内将该比例调整至要求范围
内。
3、 本报告期内基金业绩表现和投资策略
三季度债券市场呈单边上涨态势，8月中旬之后上涨加速。本季度，中债财富指数
累计上涨5.18%，其中中短债指数上涨3.85%，长债指数上涨9.64%，一年央票发行收益
率也由季初4.05% 下降到4%。回购市场方面则相对平稳，银行间七天回购利率在3-3.5%
区间波动，交易所回购在2%-4%的水平波动。
市场出现以上走势的主要原因在于中国及全球宏观经济增速明显放缓， 通胀压力大
幅减轻：
1、宏观经济增速明显放缓。投资方面，1-8月城镇固定资产投资增速为27.4%，但
扣除价格因素，实际增速明显下降；消费方面，虽然8月实际消费增速为17.7%，比7月
上升1.2%，但先行指标居民人均可支配收入增速已调头下降，预期消费增速在未来也可
能下降；出口方面受全球经济减速影响更是大幅下挫。同时我们注意到工业生产增加值
增速和发电量增速加剧下降，说明企业的盈利及生产状况都不容乐观。
2、由于本季度CPI数据大幅低于预期，国际大宗商品价格及国内生产资料价格持续
下降使得通胀压力大大减轻。因而在货币政策方面，中国人民银行于9月16号下调贷款
利率27BP后，于10月8号再度下调存贷款利率27BP及下调存款准备金率0.5%，这意味着
紧缩货币政策的结束，打开了降息预期空间，同时使得市场资金紧张的局面得以缓解。
3、股票市场大幅下挫，债券市场稳步上升，新增资金流入债券市场或购买债券理
财产品，带动市场收益率继续下降。
由于预期市场收益率水平将下降， 债市将上涨， 三季度我们对组合进行了大幅调整。
4首先是大幅提高了组合的久期，剩余期限由季度初的 135 天调整到季末的 160 天。其次
在类属配置方面，由于回购市场缺乏投资机会，本基金保持了较高的债券投资比重，为
组合带来了较好的收益。同时，在一年期央票与回购利率利差较大时，我们进行了少量
的积极操作，为组合增加了一定的收益。
由于宏观经济景气周期处于下降通道，加之 CPI 也将呈快速回落态势，预期国内的
紧缩政策将会继续放松，调控的基调由控制物价向保护经济增长转变。
基于以上判断，我们认为四季度债券市场仍将继续上涨，本基金仍将保持高久期的
投资策略； 在类属配置上， 将紧密跟踪新股发行节奏， 适时调整债券和回购的投资比重，
并紧密跟踪各类属间的利差变化情况，灵活配置基金资产。在保证基金资产安全性和流
动性的前提下积极操作，争取为投资者带来更好的回报。
4、公平交易执行情况、业绩比较及异常交易行为说明
本报告期内：
（1） 本基金管理人旗下基金严格按照公平交易法规及公司相关制度的规定执行了公平
交易，未发生违反公平交易规定的行为；
（2）本基金管理人旗下共有11 只公募基金，除鹏华货币市场基金、普天债券基金、丰
收债券基金三只固定收益类基金外，其余八只基金分别为封闭式基金、股票型基金和混
合型基金，其相互间投资风格不存在相同或类似的情况。除三只固定收益类基金外的八
只基金最近3个月净值增长率相互间最大的差异为10.41%（详见附表） ，分析其差异原
因，本基金管理人认为，主要因本报告期间市场波动幅度较大，系统性风险凸显，各基
金的仓位控制是决定不同基金之间业绩差异的主要因素。
基金名称 三季度净值增长率
鹏华动力增长混合型证券投资基金（LOF） -16.26%
普惠证券投资基金 -15.96%
鹏华普天收益证券投资基金 -14.69%
鹏华优质治理股票型证券投资基金（LOF） -14.58%
鹏华价值优势股票型证券投资基金（LOF） -13.91%
鹏华中国50开放式证券投资基金 -11.90%
普丰证券投资基金 -10.77%
鹏华行业成长证券投资基金 -5.85%
（3）本基金未发生任何违法违规并对基金财产造成损失的异常交易行为。
5
五、 投资组合报告（未经审计）
（一）报告期末基金资产组合
资产组合 金额(元)
占基金总资产的
比例(%)
债券投资
1,801,206,511.92 87.99
买入返售证券
234,400,591.60 11.45
其中：买断式回购的买入返售证券
0.00 0.00
银行存款和清算备付金合计
8,602,751.69 0.42
其他资产
2,793,442.01 0.14
合计
2,047,003,297.22 100.00
（二）报告期债券回购融资情况
序
号
项
目 金额(元)
占基金资产净值的
比例(%)
报告期内债券回购融资余额
1,025,451,774.75 0.67
1
其中：买断式回购融资 0.00 0.00
报告期末债券回购融资余额 0.00 0.00
2
其中：买断式回购融资 0.00 0.00
（三）基金投资组合平均剩余期限
1、投资组合平均剩余期限基本情况
项
目 天 数
报告期末投资组合平均剩余期限
160
报告期内投资组合平均剩余期限最高值
182
报告期内投资组合平均剩余期限最低值
113
6报告期内本基金投资组合平均剩余期限超出180天情况说明：
序号 发生日期 平均剩余期限（天） 原因 调整期
1 2008-9-17 182
由于债券投标，
必须当日买入，
于次日调整完毕
1个交易日
2、期末投资组合平均剩余期限分布比例
序
号
平均剩余期限
各期限资产占基金
资产净值的比例(%)
各期限负债占基金资
产净值的比例(%)
30天以内
15.28 0.00
1 其中：剩余存续期超过
397天的浮动利率债
0.73 0.00
2 30天(含)—60天
18.30 0.00
3 60天(含)－90天
12.80 0.00
90天(含)—180天
15.61 0.00
4 其中：剩余存续期超过
397天的浮动利率债
0.99 0.00
5
180天(含)—397天（含）
39.49 0.00
合
计
101.48 0.00
（四）报告期末债券投资组合
1、按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 成本(元)
占基金资产净值的比例
(%)
1 国家债券
0.00 0.00
金融债券
0.00 0.00
2
其中：政策性金融债
0.00 0.00
3 央行票据
1,676,546,158.83 83.23
4 企业债券
104,738,908.85 5.20
75 其他
19,921,444.24 0.99
合
计
1,801,206,511.92 89.42
剩余存续期超过397天
的浮动利率债券
34,663,299.26 1.72
上表中，附息债券的成本包括债券面值和折溢价，贴现式债券的成本包括债券投资
成本和内在应收利息。
2、基金投资前十名债券明细
债券数量(张)
序号
债券
名称 自有投资
买断式
回购
成本
(元)
占基金资产
净值的比例
(%)
1
08央票34 2,600,000 255,159,272.57 12.67
2
07央票136 1,800,000 178,583,214.38 8.87
3
08央票98 1,500,000 144,703,335.19 7.18
4
08央票88 1,400,000 139,620,794.13 6.93
5
08央票93 1,000,000 99,593,155.62 4.94
6
08央票92 1,000,000 96,614,937.82 4.80
7
07央票139 800,000 79,274,853.02 3.94
8
08央票95 800,000 77,233,037.94 3.83
9
08央票106 700,000 67,393,216.62 3.35
10
08央票108 700,000 67,364,104.63 3.34
（五） “影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
项
目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值
在0.25％（含）-0.5％间的次数
0
报告期内偏离度的最高值
0.1159%
8报告期内偏离度的最低值
-0.0602%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的
简单平均值
0.0221%
（六）投资组合报告附注
1、本基金估值采用摊余成本法，即估值对象以买入成本列示，按实际利率并考虑
其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内摊销，每日计提收益或损失。
2、本报告期内本基金持有剩余期限小于 397 天但剩余存续期超过 397 天的浮动利
率债券的摊余成本不存在超过当日基金资产净值的 20％的情况。
3、本基金的投资决策流程主要包括：久期决策、期限结构策略、类属配置策略和
个券选择策略。其中久期区间决策由投资决策委员会负责制定，基金经理在设定的区间
内根据市场情况自行调整；期限结构配置和类属配置决策由固定收益小组讨论确定，由
基金经理实施该决策并选择相应的个券进行投资。
4、其他资产的构成
序号 其他资产 金额(元)
1 存出保证金
0.00
2 应收证券清算款
0.00
3 应收利息
2,793,442.01
4 应收申购款
0.00
5 其他应收款
0.00
6 待摊费用
0.00
7 其他
0.00
合
计
2,793,442.01
六、 开放式基金份额变动
项目 A级份额（份） B级份额（份）
本报告期期初基金份额总额
658,341,567.24 459,413,367.79
本报告期期末基金份额总额
721,174,068.60 1,293,093,809.75
9本报告期间基金总申购份额
2,781,801,554.65 2,827,073,422.65
本报告期间基金总赎回份额
2,718,969,053.29 1,993,392,980.69
七、 备查文件目录
（一） 《鹏华货币市场证券投资基金基金合同》 ；
（二） 《鹏华货币市场证券投资基金托管协议》 ；
（三）
鹏华货币市场证券投资基金二00八年度第三季度报告（原文） 。
存放地点：深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理
有限公司
查阅方式：投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印
件，或通过本基金管理人网站（http：//www.phfund.com.cn）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公
司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。
鹏华基金管理有限公司
2008年10月23日
10
