银华保本增值证券投资基金2008 年第 3 季度报告
2008年9月30日
基金管理人：银华基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2008年 10 月23日
1
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2008年 10 月 20日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2008 年7 月1日起至 9 月30 日止。
§2
基金产品概况
基金简称 银华保本增值基金
交易代码 180002
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2004年 3月2 日
报告期末基金份额总额 1,187,977,785.89 份
投资目标
在确保保本周期到期时本金安全的基础上，谋
求基金资产的稳定增值。
投资策略
本基金采用“恒定比例投资组合保险策略”
（CPPI） ， 以实现基金的保本与增值。 CPPI 主要
是通过数量分析，根据市场的波动来调整、修
正收益资产与保本资产在投资组合中的比重，
以确保投资组合在保本周期结束时的保值增
值。
业绩比较基准
以保本周期同期限的３年期银行定期存款税后
收益率作为本基金的业绩比较基准。
风险收益特征
本基金属于证券投资基金中的低风险品种，其
风险收益配比关系为低风险、稳定收益。
基金管理人 银华基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
基金保证人 北京首都创业集团有限公司
2
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民币元
主要财务指标 报告期(2008年 07 月 01日-2008 年09 月30 日)
1.本期已实现收益 -4,411,586.85
2.本期利润
7,305,303.02
3.加权平均基金份额本期利润 0.0062
4.期末基金资产净值 1,203,152,899.24
5.期末基金份额净值 1.0128
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的申购、
赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个月
0.58% 0.10% 0.74% 0.00% -0.16% 0.10%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动
的比较
（1） 第一个保本周期基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
-2%
3%
8%
13%
18%
23%
28%
2004-3-2
2004-3-30
2004-4-27
2004-5-25
2004-6-22
2004-7-20
2004-8-17
2004-9-14
2004-10-12
2004-11-9
2004-12-7
2005-1-4
2005-2-1
2005-3-1
2005-3-29
2005-4-26
2005-5-24
2005-6-21
2005-7-19
2005-8-16
2005-9-13
2005-10-11
2005-11-8
2005-12-6
2006-1-3
2006-1-31
2006-2-28
2006-3-28
2006-4-25
2006-5-23
2006-6-20
2006-7-18
2006-8-15
2006-9-12
2006-10-10
2006-11-7
2006-12-5
2007-1-2
2007-1-30
2007-2-27
银华保本增值基金 基金基准
（2） 第二个保本周期内基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比
图
3
-0.80%
3.20%
7.20%
11.20%
15.20%
19.20%
23.20%
27.20%
2007-3-2
2007-3-17
2007-4-1
2007-4-16
2007-5-1
2007-5-16
2007-5-31
2007-6-15
2007-6-30
2007-7-15
2007-7-30
2007-8-14
2007-8-29
2007-9-13
2007-9-28
2007-10-13
2007-10-28
2007-11-12
2007-11-27
2007-12-12
2007-12-27
2008-1-11
2008-1-26
2008-2-10
2008-2-25
2008-3-11
2008-3-26
2008-4-10
2008-4-25
2008-5-10
2008-5-25
2008-6-9
2008-6-24
2008-7-9
2008-7-24
2008-8-8
2008-8-23
2008-9-7
2008-9-22
银华保本增值基金 基金基准
注：1、根据《银华保本增值证券投资基金基金合同》的规定：
①债券投资在资产配置中的比例不低于 60%；本基金管理人应在基金合同生效日起 6 个
月内完成建仓；从第二个保本周期开始，基金管理人自保本周期开始之日起 3 个月内使基金
的投资组合比例符合基金合同的有关约定。
②固定收益类金融产品和银行存款以外的资产在资产配置中的比例不高于 15%。
2、本基金按规定在建仓期满已达到上述规定的投资比例。
§4
管理人报告
4.1 基金经理简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
姜永康先生 本基金的基
金经理
2007年2月5
日
— 7 年 硕士学位。2001年至
2005年就职于中国平
安保险（集团）股份
有限公司，历任研究
员、组合经理等职。
2005年9月加盟银华
基金管理有限公司，
曾任养老金管理部投
资经理职务。自2008
年1月10日起兼任 “银
华货币市场证券投资
基金”基金经理。国
籍：中国
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》 、 《中华人民共和国证券
4
投资基金法》 、 《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、 《银华保本增值证券投资
基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基
金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人
利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，本基金管理人制定并执
行了公平交易制度。公平交易制度的范围包括所有投资品种，以及一级市场申购、二级市场
交易等所有投资管理活动。公平交易的执行情况包括：公平对待不同投资组合，严禁直接或
者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送； 在保证各投资组合投资决策
相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有公平的机会；实
行集中交易制度和公平的交易分配制度； 加强对投资交易行为的监察稽核力度等。 综上所述，
本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人旗下无其他投资风格与本基金相似的投资组合，因此未进行业绩比较。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
三季度，美国金融危机剧烈恶化， “两房”被政府接管、雷曼兄弟倒闭、保险巨头 AIG
陷入困境，甚至摩根斯坦利、高盛也转变为商业银行，金融风暴愈演愈烈，并迅速扩散到全
球，投资者对经济衰退的预期进一步强化，全球股市以及石油等商品价格大幅下跌。
在外围经济走弱背景下，三季度出口增速进一步回落，加之国内房地产需求不振，价格
持续回落，中国经济增长有加速下滑迹象，A 股市场也因此继续大幅下跌。
为挽救金融机构，缓解金融风暴对经济的冲击，美国政府提出 7000 亿美元救市计划，
欧洲、日本各国也纷纷出台注资、增加财政开支等救市、刺激经济措施。中国政府也对政策
做出调整，以保持经济的平稳增长，具体包括：宏观调控的首要任务由“两防”调整为“一
保一控” ；上调部分商品的出口退税率；下调存款准备金率和贷款利率，逐步放松货币政策。
同时， 中国政府还出台了单边征收股票交易印花税， 汇金公司二级市场自主购入工行、 中行、
建行股票以及鼓励中央企业增持或回购上市公司股份等政策，以维护资本市场稳定。A 股市
场在 9 月底逐步企稳。
债券市场方面，在通胀预期大幅减弱、货币政策趋于放松背景下，债券市场逐渐走出通
胀阴影，收益率曲线下移，其中短端受短期资金面影响下移幅度轻微，长端则下降幅度较为
显著，三季度债市整体上涨超过 5%。
操作方面， 基于对经济增长放缓和企业盈利下滑的看法， 本基金继续保持较低股票仓位，
有效降低了三季度股票市场大幅下跌对基金净值的负面影响。债券方面，由于外围经济增速
下降将缓解国内供需矛盾，我们判断中期通胀将持续走弱，短期通胀则由于去年基数较高也
将出现快速下行， 所以加大对长期债的配置比例， 在保证充足流动性的同时拉长了组合久期。
5
截至报告期末，本基金份额净值为 1.0128 元，本报告期份额净值增长率为 0.58%，同
期业绩比较基准增长率为 0.74%。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 7,174,248.81 0.59
其中：股票
7,174,248.81 0.59
2 固定收益投资
1,120,410,963.96 92.57
其中：债券
1,120,410,963.96 92.57
资产支持证券
- 0.00
3 金融衍生品投资 2,561,665.92 0.21
4 买入返售金融资产
- 0.00
其中： 买断式回购的买入返售
金融资产
-0 . 0 0
5 银行存款和结算备付金合计 68,921,928.65 5.69
6 其他资产
11,221,560.09 0.93
7 合计
1,210,290,367.43 100.00
注：由于四舍五入的原因， “占基金总资产的比例”分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - 0.00
B 采掘业 - 0.00
C 制造业 6,777,946.67 0.56
C0 食品、饮料 - 0.00
C1 纺织、服装、皮毛 - 0.00
C2 木材、家具 - 0.00
C3 造纸、印刷 - 0.00
C4 石油、化学、塑胶、塑料 - 0.00
C5 电子 - 0.00
C6 金属、非金属 - 0.00
C7 机械、设备、仪表 6,187,629.92 0.51
C8 医药、生物制品 590,316.75 0.05
C99 其他制造业 - 0.00
D 电力、煤气及水的生产和供
应业
-0 . 0 0
E 建筑业 - 0.00
F 交通运输、仓储业 - 0.00
G 信息技术业 169,473.64 0.01
6
H 批发和零售贸易 226,828.50 0.02
I 金融、保险业 - 0.00
J 房地产业 - 0.00
K 社会服务业 - 0.00
L 传播与文化产业 - 0.00
M 综合类 - 0.00
合计 7,174,248.81 0.60
注：由于四舍五入的原因，公允价值占基金资产净值比分项之和与合计可能有尾差。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 002242 九阳股份 162,688 5,840,499.20 0.49
2 002252 上海莱士 27,141 590,316.75 0.05
3 002260 伊 立 浦 61,548 347,130.72 0.03
4 002262 恩华药业 20,435 226,828.50 0.02
5 002268 卫 士 通 11,179 169,473.64 0.01
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 299,911,387.20 24.93
2 央行票据 285,638,000.00 23.74
3 金融债券 251,365,000.00 20.89
其中：政策性金融债 251,365,000.00 20.89
4 企业债券 84,576,063.30 7.03
5 企业短期融资券 - 0.00
6 可转债 198,920,513.46 16.53
7 其他 - 0.00
8 合计 1,120,410,963.96 93.12
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 009908 99 国债⑻ 2,037,240 203,785,117.20 16.94
2 0701016 07 央票 16 1,600,000 158,032,000.00 13.13
3 020211 02 国开 11 1,000,000 101,470,000.00 8.43
4 050406 05 农发 06 1,000,000 99,450,000.00 8.27
5 110002 南山转债 951,510 90,088,966.80 7.49
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
7
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
序号 权证代码 权证名称 权证数量(份) 公允价值（元)
占基金资产净值比例
(%)
1 580026 江铜CWB1 1,567,727 2,561,665.92 0.21
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制
日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 536,989.10
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 10,290,101.87
5 应收申购款 394,469.12
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 11,221,560.09
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 125709 唐钢转债
48,339,521.16 4.02
2 110567 山鹰转债
11,729,619.60 0.97
3 110971 恒源转债
4,107,009.90 0.34
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
(元)
占基金资产净值比
例（%）
流通受限情况说明
1 002260 伊 立 浦 347,130.72 0.03 因网下新股申购而
流通受限
2 002262 恩华药业 226,828.50 0.02 因网下新股申购而
流通受限
3 002268 卫 士 通 169,473.64 0.01 因网下新股申购而
流通受限
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
8
无
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,333,941,103.72
报告期期间基金总申购份额 70,646,257.37
报告期期间基金总赎回份额 216,609,575.20
报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 1,187,977,785.89
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7
影响投资者决策的其他重要信息
无
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
8.1.1 《银华保本增值证券投资基金招募说明书》
8.1.2《银华保本增值证券投资基金基金合同》
8.1.3《银华保本增值证券投资基金托管协议》
8.1.4 银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程
8.1.5 本报告期内公开披露的基金资产净值、基金份额净值及其他临时公告
8.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。 本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
8.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
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