景顺长城新兴成长股票型证券投资基金 2008 年第 三季度报告
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景 顺长 城新 兴成 长股 票型 证券 投资 基金
2008 年第 三 季度报 告
一、重 要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或 重 漏 ，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2008 年10 月14日复核 了
本报告 中的 财务 指标 、 净 值表现 和投 资组 合报 告等 内容 ， 保 证复 核内 容不 存 在虚假 记载 、 误
导性陈 述或 者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管 理 和运用 基金 资产 ， 但不 保 证基金 一定
盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投资 有风 险 ， 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅
读本基 金的 招募 说明 书。
本报告 期为2008 年7 月1日 起至2008 年9月30日 止。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
二、 基金产品概 况
基金名称：景 顺长 城新 兴 成长股 票型 证券 投资 基金 （以下 简称 “ 本 基金 ” ）
基金简称：景 顺成 长
基金代码：260108
基金运作方式：契 约 型开 放式
基金合同生效日：2006 年6 月28 日
报告期末基金份额总 额：5,749,990,391.59
投资目标： 以长 期看 好中 国经济 增长 和资 本市 场发 展为立 足点， 通过 投资 于 具有合 理 值
的 高成 长性 上市 公司 股票 ，以获 取基 金资 产的 长期 稳定增 值。
投资策略：
1、投 资管 理的 决策 依据
本基金 依据 以宏 观经 济分 析模型 （MEM ） 为基 础的 资产配 置模 型决 定基 金的 资产 配 置 ，
通过对 个股 成长 性的 定性 分析 ， 结 合景 顺长 城 “股 票 研究数 据库 （SRD ） ” 等分 析 系统及FVMC景顺长城新兴成长股票型证券投资基金 2008 年第 三季度报告
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等选股 模型 作为 个股 选择 的依据 ， 同 时依 据景 顺长 城 风险管 理系 统和 绩效 评估 系统进 行投 资
组合的 调整 。
2、投 资管 理的 方法 和标 准
（1） 资产 配置
基金经 理依 据定 期公 布的 宏观和 金融 数据 以及 投资 部对于 宏观 经济 、 股市 政 策、 市场 趋势 的
综合分 析， 运用 宏观 经济 模型（MEM ）做 出对 于宏 观经济 的评 价， 结合 基金 合同、 投资 制
度的要 求提 出资 产配 置建 议，经 投资 决策 委员 审核 后形成 资产 配置 方案 。
本基金 是一 只高 持股 的股 票型基 金， 对于 股票 的投 资不少 于基 金资 产净 值的65% ， 持 有
现金或 者到 期日 在一 年以 内的政 府债 券的 比例 不低 于基金 资产 净值 的5% 。
本基金 投资 于成 长型 上市 公司的 股票 比例 高于 非现 金基金 资产 的80% 。
（2） 股票 投资 策略
（i ）成 长型 股票 的判 别
本基金 合同 中所 指的 成长 型公司 是那 些销 售收 入具 备持续 增长 能力 的公 司， 具 体判 别 标
准为预 期未 来两 年销 售收 入保持 较快 增长 。
（ii ）成长 型股 票投 资策 略
根据不 同类 型成 长型 公司 扩张起 源的 背景 因素 ， 本 基金主 要采 取 “自 下而 上 ” 的 投资 策
略， 并结 合估 值因 素最 终 确定投 资标 的 。 在 “ 自下 而上 ” 的 研究 中重 点关 注 经营与 管理 、 创
新及融 资。
（3） 债券 投资 策略
债券投 资采 取利 率预 期策 略、 信用 策略 、 流动 性策 略 和时机 策略 相结 合的 积极 性投 资 方
法，力 求在 控制 各类 风险 的基础 上为 投资 者获 取稳 定的收 益。
（4） 权证 投资 策略
本公司 将在 有效 进行 风险 管理的 前提 下 ， 通 过对 权 证标的 证券 的基 本面 研究 ， 并 结 合 期
权定价 模型 估计 权证 价值 ，谨慎 进行 投资 。
本基金 持有 的全 部权 证的 市值不 超过 基金 资产 净值 的3% 。
业绩比较基准：
基金整 体业 绩比 较基 准= 新 华富时600 成长 指数 ×80% ＋同 业存 款利 率×20% 。
风险收益特征：
本基金 是风 险程 度较 高的 投资品 种。
基金管理人：景 顺长 城基 金管理 有限 公司
注册及办公地址：深圳市福田区 中心 四路1号 嘉里 建 设广场 第一 座21 层
客户服务热线： 4008888606
网址： www.invescogreatwall.com
基金托管人：中 国工 商银 行股份 有限 公司 景顺长城新兴成长股票型证券投资基金 2008 年第 三季度报告
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三、 主要财务指 标和基金 净值表现
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
（ 一） 主要会 计数 据和财 务指 标
单位： 元
主要财 务指 标 景顺成 长
1 ．本 期利 润 -752,644,877.20
2 ．本 期利 润扣 减本 期公 允 价值变 动损 益后 的净 额 -276,685,359.46
3 ．加 权平 均份 额本 期利润 -0.128
4 ．期 末基 金资 产净 值 4,838,658,623.03
5 ．期 末基 金份 额净 值 0.842
（ 二） 基金的 净值 表现
1、 本报告期基金份额净 值增 长率及其与同期业绩 比较 基准收益率的比较表
阶段
净值增 长
率①
净值增 长
率标准 差
②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①-③ ②-④
过去 3 个月 -13.11% 1.79% -18.05% 2.37% 4.94% -0.58%
2、自基金合同生效 以来基 金份额净值的变动情 况， 并与同期业绩比较基 准的 变动的比较
景顺成长基金累计份 额净 值增长率与业绩比较 基准 收益率的历史走势比 较图
（2006 年 6 月 28 日至 2008 年 9 月 30 日）
-50.00%
0.00%
50.00%
100.00%
150.00%
200.00%
250.00%
300.00%
2 0 0 6 年6 月2 8 日 2 0 0 7 年3 月2 8 日 2 0 0 7 年1 2 月2 8 日 2 0 0 8 年9 月2 8 日
新兴成长基金 业绩比较基准收益率
备注： 本基 金的 资产 配置 比例为 ：股 票投 资的 比例 为基金 资产 净值 的 65% 至 95% ；债
券投资 和现 金的 比例 为基 金资产 净值 的 5% 至 35% 。 本基金 自 2006 年 6 月 28 日合同 生效 日
起至 2006 年 12 月 27 日 为 建仓期 。 建 仓期 满至 今， 本基金 投资 组合 达到 上述 投资组 合比 例
的要求 。 景顺长城新兴成长股票型证券投资基金 2008 年第 三季度报告
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四、 管理人报告
（ 一） 基金经 理简 介
本公司 采用 团队 投资 方式 ， 即 通过 整个 投资 部门 全 体人员 的共 同努 力 ， 争 取 良好投 资业
绩。本 基金 聘任 基金 经理 如下：
李志嘉 ， 首都 经济 贸易 大 学经济 学硕 士学 位 ，9年 证 券行业 从业 经验 。1999 年3 月加入 长
盛基金 管理 公司 ，历 任交 易员、 研究 员、 基金 经理 助理、 集中 交易 室主 管等 职。2002 年11
月进入 招商 基金 管理 公司 ， 历 任研 究员 、 基 金经 理、 投资副 总监 等职 。2005 年8 月入我 公司 ，
现任投 资副 总监 。
（ 二） 报告期 内本 基金运 作遵 规守信 情况 说明
报告期 内， 本基 金的 投资 决策、 投资 交易 程序 、投 资权限 等各 方面 均符 合规 定的要 求 ；
交易行 为合 法合 规 ， 未 出 现异常 交易 、 操纵 市场 的 现象 ； 未 发生 内幕 交易 的 情况 ； 相 关的 信
息披露 真实 、 完整 、 准 确 、 及 时； 基金 各种 账户 类 、 申 购赎 回、 注册 登记 业 务及其 他交 易类
业务， 未出 现重 大违 法违 规或违 反基 金合 同的 行为 。
（ 三） 报告期 内的 业绩表 现和 投资策 略
1 、行情回顾及运作 分析
（1） 行情 回顾 和分 析
三季度 ， 国际 油价 自高 点 快速回 落 ， 周 边股 市跌 宕 起伏 ， 越 南、 印度 等新 兴 市场一 度出
现强劲 反弹 ，但 国 内 A 股 市场仍 延续 单边 下跌 走势 ，其原 因是 多方 面的 。
从基本 面看 ， 工业 增速 回 落至多 年低 点 ， 企 业盈 利 增长大 幅放 缓 ； 此 外， 欧 美市场 金融
危机愈 演愈 烈 ， 起 源于 房 地产市 场的 金融 危机 有进 一步向 实体 经济 演进 的趋 势。 宏观 经济 形
势的恶 化是 主导 证券 市场 逐级下 跌的 主要 原因 。
从市场 供求 看 ， 大 小非 解 禁股减 持亦 严重 打击 了本 已十分 脆弱 的市 场信 心和 人气 ， 市 场
恐慌情 绪引 发市 场短 期波 动幅度 加大 。
在投资 者信 心极 度缺 失之 际， 政府 因时 而动 ， 出 台 一系列 有利 政策 ， 如单 边 征收印 花税 、 汇
金在二 级市 场增 持工 、 中 、 建 三大 银行 股票 、 以 及 国资委 支持 央企 增持 或回 购上市 公司 股份
等， 支撑 上证 指数 强劲 反 弹并重 新回 到2000 点 上方 ， 而 近期 将开 展融 资融 券 试点的 预期 也使
得市场 趋于 活跃 。
（2） 基金 运作 情况 回顾
证券市 场持 续大 幅 下 跌仍 然是 本 季度 的主 基调 ， 为 了应对 市场 不利 走势 ， 本 基金仍 然采
取较为 谨慎 的投 资策 略 ， 在保持 原有 股票 仓位 基 本 稳定的 基础 上 ， 积 极调 整 组合结 构 ， 继续
降低与 经济 波动 关联 度较 高的周 期性 行业 配置 ， 小 幅 增加以 消费 品为 代表 的非 周期性 行业 的
配置比 例。 但由 于市 场投 资情绪 低迷 、交 投清 淡 ， 本季度 基金 组合 调整 进展 有限。
2 、本基金业绩表现
截至报 告期 末， 本基 金的 基金份 额净 值为0.842 元 。 本报告 期本 基金 的份 额净 值增长 率 景顺长城新兴成长股票型证券投资基金 2008 年第 三季度报告
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为-13.11% ，同 期业 绩比 较 基准增 长率 为-18.05% 。
3 、市场 展望 和投资 策略
（1） 市场 展望
我们认 为 ， A 股市 场在 经 历了一 年的 深幅 调整 ， 目 前市场 整体 估值 水平 处于 或接近 历史
低点而 净资 产收 益率 及处 在较高 水平 ， 已经 具有 了 一定的 吸引 力 。 对 于长 线 投资者 而言 ， 较
佳的投 资时 机渐 行渐 近。
展望4 季度 ，外 部冲 击和 国 内政策 将是 证券 市场 短期 波动的 主导 性因 素。 尤其 是中国 政
府如何 应对 全球 性金 融危 机， 灵活 运用 政策 支持 国 内经济 持续 稳定 发展 ， 将 对宏观 经济 发展
趋势 、 市 场信 心恢 复起 到 决定性 作用 。 长远 而言 ， 我们仍 然坚 定看 好中 国经 济的长 期增 长潜
力，等 待经 济趋 势明 朗后 ，市场 将重 新步 入上 升轨 道。
（2） 下阶 段投 资策 略
本基金 四 季 度将 继续 坚持 积极防 御策略 ， 持有 受经 济周期 影响 较小 的稳 定成 长类 品 种 。
此外 ， 由 于 未 来宏 观 政 策 变化可 能主 导市 场走 向 ， 本基金 将密 切关 注政 策变 化， 重点 研究 受
益于财 政刺 激政 策的 铁路 建设 、 机 械设 备、 工程 施 工等行 业 ， 以 及可 能受 益 于货币 政策 放松
的行业 。
（ 四） 公平交 易制 度执行 情况 说明
报告期 内 ， 本 基金 管理 人 严格执 行了 公平 交易 制度 ， 未 出现 异常 交易 行为 。 本基金 管 理
人管理 的其 他基 金的 投资 风格与 本基 金的 投资 风格 不相似 。
五、 投资组合报 告
( 一) 报 告期 末基 金资产组 合情 况
项目名 称 金
额 （元 ） 占基金 资产 总值 比例
银行存款 和清算 备付金 783,408,312.54 16.15%
股票 3,250,891,750.20 67.01%
债券 770,647,000.00 15.89%
权证 0.00 0.00%
买入返售 金融资 产 0.00 0.00%
其它资产 46,460,208.80 0.96%
资产总计 4,851,407,271.54 100.00%
( 二) 报 告 期末按 行业分 类的 股票投 资组 合
行业 市值（ 元） 市值占 基金 资产 净值 比例
A 农 、林 、牧 、渔 业 0.00 0.00% 景顺长城新兴成长股票型证券投资基金 2008 年第 三季度报告
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B 采 掘业 725,229,483.77 14.99%
C 制 造业 1,294,828,374.38 26.76%
C0 食 品、 饮料
517,842,174.30 10.70%
C1 纺 织、 服装 、皮 毛 0.00 0.00%
C2 木 材、 家具 0.00 0.00%
C3 造 纸、 印刷 32,535,222.30 0.67%
C4 石 油、 化学 、塑 胶、 塑料 74,423,895.43 1.54%
C5 电子 577,965.00 0.01%
C6 金 属、 非金 属 266,596,241.22 5.51%
C7 机 械、 设备 、仪 表 263,819,303.79 5.45%
C8 医 药、 生物 制品 139,033,572.34 2.87%
C99 其 他制 造业 0.00 0.00%
D 电力 、煤 气及 水的生 产 和供应 业 96,334,343.77 1.99%
E 建 筑业 190,370,760.30 3.93%
F 交通运输、 仓储 业 279,455,213.22 5.78%
G 信息 技术 业 186,930,614.66 3.86%
H 批发 和零 售贸 易 64,994,487.60 1.34%
I 金融、保 险业 341,880,000.00 7.07%
J 房地 产业 18,468,472.50 0.38%
K 社会服务 业 0.00 0.00%
L 传播与文 化产业 52,400,000.00 1.08%
M 综合 类 0.00 0.00%
合计 3,250,891,750.20 67.19%
( 三) 报 告期 末按 市值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 明细
股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 市值（ 元）
市值占 基金 资
产净值 比例
600519 贵州茅 台 3,100,000 408,859,000.00 8.45%
600036 招商银 行 16,000,000 281,920,000.00 5.83%
600583 海油工 程 16,254,888 256,502,132.64 5.30%
601088 中国神 华 6,109,954 167,351,640.06 3.46%
000968 煤 气 化 13,275,284 163,551,498.88 3.38%
601006 大秦铁 路 12,150,076 156,735,980.40 3.24%
000157 中联重 科 10,104,600 148,638,666.00 3.07%
000825 太钢不 锈 16,054,738 125,708,598.54 2.60%
600900 长江电 力 10,505,381 96,334,343.77 1.99%
600028 中国石 化 8,800,015 93,984,160.20 1.94% 景顺长城新兴成长股票型证券投资基金 2008 年第 三季度报告
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( 四) 报 告期 末按 券种分类 的债 券投资 组合
债券类别 债券市值（元） 市值占基金 资产 净值比例
国家债券投资
0.00 0.00%
央行票据投资
625,215,000.00 12.92%
企业债券投资
0.00 0.00%
金融债券投资
145,432,000.00 3.01%
可转换债投资
0.00 0.00%
债券投资合计
770,647,000.00 15.93%
( 五) 报 告期 末按 市值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 明细
债券名称 数量（张） 市值（元）
市值占基金资产
净值比例
08 央 行票 据 16 3,500,000 336,735,000.00 6.96%
08 央 行票 据 95 3,000,000 288,480,000.00 5.96%
08 国开 13 1,400,000 145,432,000.00 3.01%
( 六) 投 资组 合报 告附注
1、报 告期 内未 出现 基金 投 资的前 十名 证券 的发 行主 体被监 管部 门立 案调 查或 者在报
告编制 日前 一年 内受 到公 开谴责 、处 罚的 情况 。
2、基 金投 资的 前十 名股 票 中，没 有投 资超 出基 金合 同规定 备选 股票 库之 外的 股票。
3、基 金的 其他 资产 构成
单位 ：元
项目 金额
存出保 证金 653,510.06
应收证 券清 算款 34,207,007.66
应收股 利 0.00
应收利 息 11,024,058.27
应收申 购款 575,632.81
合计 46,460,208.80
4、报 告期 末无 处于 转股 期 的可转 换债 券。
5、本 报告 期末 权证 持有 情 况：无 。
6、本 报告 期内 及本 报告 期 末没有 持有 资产 支持 证券 。
六、 开放式基金 份额变动
本报告 期内 基金 份额 的变 动情况 如下 ：
单位 ：份
期初基 金份 额 5,938,398,827.00
期间总 申购 份额 59,085,706.78 景顺长城新兴成长股票型证券投资基金 2008 年第 三季度报告
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期间总 赎回 份额 247,494,142.19
期末 基 金份 额 5,749,990,391.59
七、 备查文件目 录
1．中 国证 监会 批准 景顺 长 城新兴 成长 股票 型证 券投 资基金 设立 的文 件。
2．《 景顺 长城 新兴 成长 股 票型证 券投 资基 金基 金合 同》。
3．《 景顺 长城 新兴 成长 股 票型证 券投 资基 金招 募说 明书》 。
4．《 景顺 长城 新兴 成长 股 票型证 券投 资基 金托 管协 议》。
5．《 景顺 长城 基金 管理 有 限公司 开放 式基 金业 务规 则》。
6．景 顺长 城基 金管 理有 限 公司批 准成 立批 件、 营业 执照、 公司 章程 。
7．其 他在 中国 证监 会指 定 报纸上 公开 披露 的基 金份 额净值 、定 期报 告及 临时 公告。
以上备 查文 件存 放 在 本基 金管理 人的 办公 场所 ，投 资者可 在办 公时 间免 费查 阅。
景顺长 城基金管理有限公 司
2008 年 10 月 22 日
