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招商安本增利债券型证券投资基金
二○○八年半年度报告正文
基金管理人： 招商基金管理有限公司
基金托管人： 中国光大银行股份有限公司
送出日期： 2008年8月
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第一节 重要提示及目录
(一) 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之
二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2008年8月22日复核
了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不
存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的基金合同及最新的招募说明书。
报告期为 2008 年1 月1 日起至 2008 年6 月30 日止，本报告财务数据未经审计。
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(二)
目
录
第一节 重要提示及目录.................................................................................................................2
第二节 基金简介 ............................................................................................................................4
第三节
主要财务指标和基金净值表现.......................................................................................6
第四节
管理人报告 ......................................................................................................................8
（一）基金管理人及基金经理情况.......................................................................................8
（二）报告期内基金运作的遵规守信情况的说明...............................................................9
第五节 托管人报告 ......................................................................................................................13
第六节 财务会计报告 ..................................................................................................................14
（一）基金会计报表.............................................................................................................14
（二）会计报表附注.............................................................................................................17
第七节 投资组合报告 ..................................................................................................................30
（一）报告期末基金资产组合情况.....................................................................................30
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合.....................................................................30
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有股票明细 .........................31
（四）报告期内股票投资组合的重大变动.........................................................................31
（五）报告期末按券种分类的债券投资组合.....................................................................32
（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细 .....................33
（十）投资组合报告附注.....................................................................................................33
第八节 基金份额持有人情况.......................................................................................................35
第九节 开放式基金份额变动情况...............................................................................................35
第十节 重大事件揭示 ..................................................................................................................35
第十一节 备查文件 ......................................................................................................................39
（一）备查文件目录.............................................................................................................39
（二）存放地点.....................................................................................................................39
（三）查阅方式.....................................................................................................................40
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第二节 基金简介
（一）基金基本资料
1、基金名称： 招商安本增利债券型证券投资基金
2、基金简称： 招商安本增利基金
3、交易代码: 217008
4、基金运作方式： 契约型开放式
5、基金合同生效日： 2006年 7月11 日
6、报告期末基金份额总额： 3,459,583,895.17 份
7、基金合同存续期： 无
8、基金份额上市的证券交易所： 无
9、上市日期：
无
（二）基金产品说明
1、投资目标：
在严格控制风险、维护本金安全的基础上，为基金份额持有人
谋求持续稳健的投资收益。
2、投资策略：
1、资产配置
本基金对债券等固定收益类品种的投资比例为 80％-100％ （其
中现金或到期日在一年以内的政府债券不低于 5％） ；股票等
权益类品种的投资比例为 0％-20％。
2、组合构建
（1）货币市场工具投资
在本基金的货币市场工具的投资过程中， 将以严谨的市场价值
分析为基础，采用稳健的投资组合策略，通过对短期金融工具
的组合操作， 在保持资产流动性的同时， 追求稳定的投资收益。
（2）债券（不含可转债）投资
在本基金的债券（不含可转债）投资过程中，本基金管理人将
采取积极主动的投资策略，以中长期利率趋势分析为基础,结
合中长期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析,实施
积极的债券投资组合管理，以获取较高的债券组合投资收益。
本基金所采取的主动式投资策略涉及债券组合构建的三个步
骤：确定债券组合久期、确定债券组合期限结构配置和挑选个
券。其中，每个步骤都采取特定的主动投资子策略，以尽可能 5
地控制风险、提高基金投资收益。
（3）可转债投资
对于本基金可转债的投资， 本基金管理人主要采用可转债相对
价值分析策略。 通过分析不同市场环境下其股性和债性的相对
价值，把握可转债的价值走向，选择相应券种，从而获取较高
投资收益。
（4）股票投资
本基金的股票投资包括股票一级市场投资和股票二级市场投
资。
在参与股票一级市场投资的过程中， 本基金管理人将全面深入
地把握上市公司基本面， 运用招商基金的研究平台和股票估值
体系，深入发掘新股内在价值，结合市场估值水平和股市投资
环境， 充分发挥本基金作为机构投资者在新股询价发行过程中
的对新股定价所起的积极作用，积极参与新股的申购、询价与
配售，有效识别并防范风险，以获取较好收益。
当本基金管理人判断市场出现明显的投资机会， 或行业 （个股）
的投资价值被明显低估时， 本基金可以直接参与股票二级市场
投资，努力获取超额收益。在构建二级市场股票投资组合时，
本基金管理人强调将定量的股票筛选和定性的公司研究有机
结合，挖掘价值被低估的股票。
3、业绩比较基准：
三年期银行定期存款税后利率＋20bp
4、风险收益特征：
本基金为流动性好、低风险、稳健收益类产品，可以满足追求
本金安全基础上持续稳健收益的个人和机构投资者的投资需
求。
（三）基金管理人
1、名称： 招商基金管理有限公司
2、注册地址： 中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦
3、办公地址： 中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦
4、邮政编码: 518040
5、法定代表人： 马蔚华
6
6、信息披露负责人： 吴武泽
7、联系电话： 0755－83196666
8、传真： 0755－83196405
9、电子邮箱： cmf@cmfchina.com
（四）基金托管人
1、名称： 中国光大银行股份有限公司
2、注册地址： 北京市西城区复兴门外大街 6 号光大大厦
3、办公地址： 北京市西城区复兴门外大街 6 号光大大厦
4、邮政编码: 100045
5、法定代表人： 唐双宁
6、信息披露负责人： 张建春
7、联系电话： 010-68560675
8、传真： 010-68560661
9、电子邮箱： zhangjianchun@cebbank.com
（五）信息披露
1、信息披露报纸名称： 上海证券报
2、登载半年度报告正文的管理人
互联网网址：
http://www.cmfchina.com
3、基金半年度报告置备地点： (1)招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦
(2) 中国光大银行股份有限公司托管部
地址：北京市西城区复兴门外大街 6 号光大大厦
（六）其他有关资料
1、基金注册登记机构名称： 招商基金管理有限公司
2、办公地址： 中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦
第三节
主要财务指标和基金净值表现
（一）主要会计数据和财务指标
序号 项目 2008 年上半年
1 本期利润
-238,440,053.60元
2 本期利润扣减公允价值变动损益后的净额
267,695,280.61元
3 加权平均基金份额本期利润 -0.0624元
4 期末可供分配基金利润 268,660,995.78 元
5 期末可供分配份额利润 0.0777 元
6 期末基金资产净值
3,795,864,418.52 元
7 期末基金份额净值
1.0972 元
8 加权平均净值利润率
-5.47%
9 本期份额净值增长率
-4.73%
7
10 基金份额累计净值增长率
20.07%
注：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现
1、 基金历史各时间段份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较列表
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去一个月 -0.84% 0.22% 0.44% 0.02% -1.28% 0.20%
过去三个月 0.32% 0.27% 1.35% 0.01% -1.03% 0.26%
过去六个月 -4.73% 0.36% 2.69% 0.02% -7.42% 0.34%
过去一年 5.05% 0.38% 5.15% 0.01% -0.10% 0.37%
自基金成立起至今 20.07% 0.31% 8.32% 0.01% 11.75% 0.30%
2、基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
招商安本增利债券型证券投资基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的
历史走势对比图
招 商安本增利基金与基准收益比较
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
06-7 06-8 06-9 06-10 06-11 06-12 07-1 07-2 07-3 07-4 07-6 07-7 07-8 07-9 07-10 07-11 07-12 08-1 08-2 08-3 08-4 08-5 08-6
招商安本增利基金 招商安本增利基金基准（银行3年定期存款税后利率+0.2%）
2008-6-30
来源 ：天相 、招商基金
（2006年 7月 11 日至 2008年 6月 30 日）
注：根据基金合同第十二条（三）投资方向的规定：本基金对债券等固定收益类品种的投资 8
比例为 80%-100%（其中现金或到期日在一年以内的政府债券不低于 5%） ；股票等权益类品种
的投资比例为 0%-20%。截至 2008 年6 月30 日,本基金投资于股票等权益类品种占基金净资
产为 6.04%，投资于债券等固定收益类品种占基金净资产为 92.39%，现金或到期日在一年以
内的政府债券占基金净资产为 20.41% ，符合上述规定的要求。
第四节
管理人报告
（一）基金管理人及基金经理情况
（1） 基金管理人及其管理基金的经验
招商基金管理有限公司于 2002 年 12 月27 日经中国证监会（2002）100号文批准设立，
是中国第一家中外合资基金管理有限公司。目前招商基金管理有限公司的股东股权结构为：
招商银行股份有限公司持有公司全部股权的 33.4%，招商证券股份有限公司持有公司全部股
权的33.3%，ING Asset Management B.V.（荷兰投资）持有公司全部股权的 33.3%。公司注
册资本金为 2.1 亿元人民币。
截至 2008 年 6 月 30 日，本基金管理人共管理九只共同基金，具体如下：从 2003 年 4
月 28 日起管理招商安泰系列开放式证券投资基金（含招商安泰股票基金、招商安泰平衡型
基金、招商安泰债券基金） ；从 2004 年 1 月 14 日起管理招商现金增值开放式证券投资基金；
从 2004 年 6月 1 日起开始管理招商先锋开放式证券投资基金； 从 2005年 11 月 17 日起开始
管理招商优质成长股票型证券投资基金（LOF） ；从 2006 年 7 月 11 日起开始管理招商安本
增利债券型证券投资基金； 从 2007 年 3 月 30 日起开始管理招商核心价值混合型证券投资基
金以及从 2008 年 6 月 19日起开始管理招商大盘蓝筹股票型证券投资基金。
（2） 基金经理情况
胡军华，女，中国国籍，经济学硕士。曾任中国经济开发信托投资公司证券总部研究部
副总经理、华鑫证券股份有限公司深圳营业部副总经理、南方证券股份有限公司投资经理。
2003年 3 月加入招商基金管理有限公司。胡军华女士具有 10 多年证券从业经历，拥有中国
证监会颁发的基金从业资格。 胡军华女士同时兼任我司招商安泰系列证券投资基金的基金经
理，管理时间为 2005 年 8 月 24 日至今。胡军华女士具有 10 多年证券从业经历，拥有中国
证监会颁发的基金从业资格。 胡军华女士还曾任我司招商现金增值开放式证券投资基金的基 9
金经理，管理时间为 2005 年5 月13日至 2006 年5 月26 日。
（二）报告期内基金运作的遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基
金法》 、 《证券投资基金运作管理办法》 、 《招商安本增利债券型证券投资基金基金合同》等有
关法律法规及其各项实施准则的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，
在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合
规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金
合同的规定。
（三） 报告期内关于公平交易执行情况的说明
基金管理人（以下简称“公司” ）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投
资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的
备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、
投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分， 投资组合经理在授权范围内可以自主决
策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司固定收益投资研究成果向内部所有
投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在 2008 年
1 月 2 日至 6 月 30 日期间，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，执行
了公平交易，在报告期间内未发生任何异常交易情况。公司不存在对各基金在投研及交易上
的不公平对待。
报告期内，本组合与风格相似的招商安泰债券基金的业绩表现差异达到 5.89%（A类） 、
5.65%（B 类） ，其主要原因在于本组合可以投资不超过 20%的权益类资产，而招商安泰债券
基金为全债型基金，上半年股市的大跌导致本组合持有的股票遭受一定的损失，从而影响到
其净值增长率。
（四） 报告期内基金投资策略和业绩表现的说明与解释
（1） 行情回顾及运作分析
上半年，债券市场整体呈现先扬后抑的态势。一季度，在宏观经济增速放缓、机构加大
固定收益资产配置比例的资金面因素推动下，债券收益率曲线下行并趋于平坦化。二季度，
持续宏观调控作用下，商业银行超额储备率创历史新低，债券市场资金面相对紧张；同时在
全球通货膨胀压力显现，发展中国家通胀过两位数的影响下，市场加息预期强烈，债券市场 10
收益率陡峭化上行。
上半年，出于对通货膨胀压力以及管理层可能的宏观调控的担忧，我们基本维持短久期
的投资策略，关注信用产品的投资机会。
（2） 本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为 1.0972 元，本报告期份额净值增长率为-4.73%，同
期业绩比较基准增长率为 2.69%，低于业绩比较基准 7.42%。今年上半年，股票市场的连续
下挫，大盘蓝筹领跌大盘。招商安本增利基金股票组合主要以大盘蓝筹为主，影响上半年基
金表现。
（五） 宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观基本面
欧美等主要经济体经济放缓，中国由于外需回落经济增速将放缓。
面对欧美等主要经济体经济增速的放缓、 全球经济一体化， 结合中国外向型经济的特点，
中国经济难以独善其身。经济增长领先性指标 PMI（制造业采购经理指数）尽管依然在 50
之上，但已连续四个月回落，预示未来经济增速的放缓。特别是其中的新出口订单 5 月份回
落至 50.2，接近增速由上升转为下行的转折点。由于外需增长的回落，在出口增速放缓的影
响下，08 年经济增速将有所放缓，对债券市场影响偏正面。
管制价格的有条件放开，中国通胀将趋于回落，通胀的洪峰可能已过。
今年以来，俄罗斯、巴西、印度这三个金砖国家通胀不断创新高，印尼、越南等发展中
国家甚至出现恶性通胀。我们认为本轮全球性的通货膨胀的始作俑者是美国，2007 年末美
国大力鼓励生物能源的开发，刺激对以玉米为代表的粮食需求，进一步加剧粮食库存不足的
矛盾。尤其在面对经济增长与通货膨胀的政策选择时，美国一面高喊防通胀，一面采用刺激
性的货币政策（美联储利率从 07 年末的 5.25%快速下行至目前的 2%） ，为防止美国经济衰
退，在刺激美国经济复苏的同时，加大全球性的通胀压力。
面临全球性高通货膨胀压力，我们认为中国通胀的洪峰可能已过，CPI 将趋于回落。首
先，管理层高度重视通货膨胀的治理。温家宝总理早在今年两会政府工作报告中指出:今年
经济工作，防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀是宏
观调控的首要任务。今年以来，持续的宏观调控与货币信贷紧缩等政策为通胀的治理以及防
止通胀反弹奠定了较好的基础。
其次，从通胀的度量指标 CPI（消费和零售价格指数）两类构成因素（新涨价因素与翘
尾因素）的趋势分析，我们认为通胀的洪峰可能已过。去年以来，食品价格的快速攀升所形 11
成的新涨价因素是 CPI 连创新高的关键推动因素，在去年高基数的基础上，食品价格进一
步快速上行的动力减弱。而今年以来，国际市场油价持续大幅度攀升，成品油、水、电、煤
气等资源品价格的改革将成为推动 CPI 上行的主要新涨价因素。日前，发改委为理顺价格
关系，适度提高成品油与销售电力价格，对城乡居民用电和农业、化肥生产用电价格不作调
整，并通过财政补贴的方式减少调价对群众生活的影响，控制调价连锁反应。由于国内成品
油价格与国际市场仍有一段差距，PPI 仍有继续上行的压力，资源品管制价格有条件放开，
一定程度将减小 PPI 向 CPI 传导的效率，对 CPI 的直接影响相对较小。如果 CPI 当期新涨
价因素涨幅相对可控，在趋于回落的翘尾因素主导下，我们认为 CPI 总体将趋于回落，通
胀的洪峰可能已过， 一定程度上， 国内仍有加息压力， 但不至于构成持续性的长期加息周期。
CPI同比增速与翘尾因素
-3.00%
-2.00%
-1.00%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
8.00%
9.00%
2002-1-1
2002-5-1
2002-9-1
2003-1-1
2003-5-1
2003-9-1
2004-1-1
2004-5-1
2004-9-1
2005-1-1
2005-5-1
2005-9-1
2006-1-1
2006-5-1
2006-9-1
2007-1-1
2007-5-1
2007-9-1
2008-1-1
2008-5-1
2008-9-1
翘尾因素 CPI Yoy
Source: CEIC, CMF
资金面（债券市场资金面相对趋紧）
去年年末，针对 08 年从紧的货币政策拟定的紧信贷（全年新增贷款 36000 亿）的目标，
我们认为在商业银行资金挤出效用下，债券市场特别是货币市场的资金面将相对宽裕。今年
一季度，债券市场见证了一轮主要以资金推动为特征的收益率下行。当前，由于通货膨胀整
体压力仍比较大，我们认为宏观调控仍将持续，准备金率仍有上行的可能。今年以来，由于
连续的宏观调控紧缩效应，商业银行资金面日趋紧张，超额储备率创历史新低。意味着商业
银行体系流动性的趋紧，日后每一次准备金率上调对资金回笼压力将加大。
12
维持短久期投资策略，关注信用产品扩容带来的投资机会
今年以来，由于资金面的推动对债券市场收益率的影响，以及股票市场快速下行调整，
当前债券市场与股票市场相对价值为中性，已不具备去年年末债券市场的相对估值优势。
债券与股票相对价值研判
-4.00%
-3.00%
-2.00%
-1.00%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
2001-04
2001-08
2001-12
2002-04
2002-08
2002-12
2003-04
2003-08
2003-12
2004-04
2004-08
2004-12
2005-04
2005-08
2005-12
2006-04
2006-08
2006-12
2007-04
2007-08
2007-12
2008-04
spread
Source: 北方之星, WIND,CMF
央行实行从紧的货币政策，严控货币信贷增速过快，企业逐步由银行间接融资向债券直
接融资方式转变。自去年年末银监会严控银行对企业债进行担保后，在公司债、可分离转债
为代表的信用产品的快速扩容中，我们注意到企业应对恶劣融资环境变化，发行利率不断走
高，赋予投资人短期回售选择权等一系列有利于买方市场的条款修订。我们认识到，基于宏
观经济增速的放缓，企业盈利能力的减弱，由于商业银行严格信贷控制，企业违约率有上升
的可能，信用产品的信用风险总体趋于上行。当前，无担保的信用产品与有担保的信用产品
利差不断走高，银行间有担保的企业债与交易所无担保可分离转债之间的收益率利差在
150BP 左右，与交易所无担保的公司债收益率利差更高达 250BP 左右。不可否认，由于银
行间与交易所市场分隔、保险公司暂不能投资无担保信用产品，对无担保信用产品要求较高
的信用风险与流动性风险溢价补偿。但从绝对收益率水平分析，我们认为在买方市场环境下
发行的这类信用产品投资价值值得关注。我们将严格遵循内部的信用分析评估体系，对无担
保的信用产品进行资质分析，审慎选择信用质地安全的高收益信用产品。
通过对影响债券市场的宏观基本面与资金面分析，我们认为宏观经济增速放缓， CPI 总
体趋于回落， 通胀的洪峰可能已过， 虽不至于构成持续性的长期加息周期， 但由于短时期内，
负利率局面难以得到彻底改观，一定程度上，国内仍有加息压力。当前债券市场加息预期仍
债券相对估值优势
股票相对估值优势
13
比较强烈，债券市场各期限段风险收益分析表明，３年以内的短期债券隐含两次加息预期，
而５年以上的中长期债券基本隐含一次加息。考虑到下半年资金面的趋于紧张，我们总体仍
将维持短久期的投资策略，构建以高流动性的央票与高收益的信用产品为主的投资组合，在
严控信用风险的前提下，兼顾组合的流动性与收益性。
第五节 托管人报告
本基金托管人——中国光大银行，依据《招商安本增利债券型证券投资基金基金合同》
和《招商安本增利债券型证券投资基金托管协议》 ，托管招商安本增利债券型证券投资基金。
2008 年上半年度，中国光大银行在招商安本增利债券型证券投资基金托管过程中，严
格遵守了《证券投资基金法》 、 《证券投资基金运作管理办法》 、 《证券投资基金信息披露管理
办法》及其他法律法规、相关实施准则、基金合同、托管协议等的规定，依法安全保管了基
金的全部资产， 对招商安本增利债券型证券投资基金的投资运作进行了全面的会计核算和应
有的监督，向管理人及时提出了意见和建议。按规定如实、独立地向监管机构提交了本基金
运作情况报告，没有发生任何损害基金份额持有人利益的行为，诚实信用、勤勉尽责地履行
了作为基金托管人所应尽的义务。
2008 年上半年度，中国光大银行依据《证券投资基金法》 、 《证券投资基金运作管理办
法》 、 《证券投资基金信息披露管理办法》及其他法律法规、相关实施准则、基金合同、托管
协议等的规定，对基金管理人——招商基金管理有限公司的投资运作、信息披露等行为进行
了复核、监督，未发现基金管理人在投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价
格的计算、基金费用开支等方面存在损害基金份额持有人利益的行为。该基金在运作中遵守
了有关法律法规的要求，各重要方面的运作也能够严格按照基金合同的规定进行。
本托管人依法对基金管理人——招商基金管理有限公司编制的 “招商安本增利债券型证
券投资基金 2008 年半年度报告正文”进行了复核，认为报告中相关财务指标、净值表现、
财务会计报告、投资组合报告等内容是真实、准确和完整的。
中国光大银行投资与托管业务部
2008年8月22日
14
第六节 财务会计报告
（一）基金会计报表
1、 招商安本增利基金本报告期及上年度末的比较式资产负债表
单位：元
项
目 2008年6月30日期末
数
2007年12月31日期末
数
资
产 :
银行存款 33,595,624.90 2,785,849.64
结算备付金 6,002,056.89 1,895,776.02
存出保证金 750,000.00 750,000.00
交易性金融资产 3,720,081,611.15 4,674,480,100.48
其中：股票投资 212,983,585.42 903,533,349.98
债券投资 3,480,974,025.73 3,741,490,750.50
资产支持证券投资 26,124,000.00 29,456,000.00
衍生金融资产 16,434,267.34 8,206,239.28
买入返售金融资产 - -
应收证券清算款 - -
应收利息 69,887,938.82 55,655,417.21
应收股利 229,448.70 -
应收申购款 387,778.96 21,800.00
其他资产 - -
资产合计: 3,847,368,726.76 4,743,795,182.63
负债和所有者权益
负债:
短期借款 - -
交易性金融负债 - -
衍生金融负债 - -
卖出回购金融资产款 40,999,897.50 141,079,548.28
应付证券清算款 2,011,100.22 -
应付赎回款 3,763,500.94 7,386,148.44
应付管理人报酬 2,262,453.43 2,744,898.99
应付托管费 484,811.44 588,192.62
应付销售服务费 969,622.90 1,176,385.29
应付交易费用 226,105.45 89,149.29
应付税费 - -
应付利息 12,241.44 40,181.59
应付利润 - -
15
其他负债 774,574.92 839,443.28
负债合计 51,504,308.24 153,943,947.78
所有者权益： - -
实收基金 3,459,583,895.17 3,794,955,173.24
未分配利润 336,280,523.35 794,896,061.61
所有者权益合计 3,795,864,418.52 4,589,851,234.85
负债与持有人权益总计： 3,847,368,726.76 4,743,795,182.63
基金份额总额(份) ：
3,459,583,895.17 份 3,794,955,173.24份
基金份额净值： 1.0972元 1.2095 元
2、 招商安本增利基金本报告期及上年度可比期间的比较式利润表
单位：元
项
目 2008年上半年 2007年上半年
一、收入 -201,467,399.72
353,848,940.33
1、利息收入 70,435,820.91
49,358,651.89
其中：存款利息收入 1,793,817.75
2,332,774.68
债券利息收入 67,865,005.86
46,523,633.86
资产支持证券利息收入 586,211.12
429,878.77
买入返售金融资产收入 190,786.18
72,364.58
2、投资收益（损失以"-"填列） 234,232,113.58
168,884,957.32
其中：股票投资收益 216,910,499.67
129,823,667.38
债券投资收益 10,368,715.97
30,509,456.63
资产支持证券投资收益 -
3,970.86
衍生金融资产 5,437,080.74
5,932,480.18
股利收益 1,515,817.20
2,615,382.27
3、公允价值变动损益（损失以"-"填列） -506,135,334.21
135,525,331.12
4、其他收入（损失以"-"填列） -
80,000.00
二、费用 36,972,653.88
29,105,963.21
1、管理人报酬 15,166,224.10
13,453,170.71
2、托管费 3,249,905.15
2,882,822.33
3、销售服务费 6,499,810.31
5,765,644.54
4、交易费用 1,805,486.44
709,871.85
5、利息支出 10,122,825.04
6,111,431.59
其中：卖出回购金融资产支出 10,122,825.04
6,111,431.59
6、其他费用 128,402.84
183,022.19
三、 利润总额 -238,440,053.60
324,742,977.12
注：本基金已按照《企业会计准则第 38 号-首次执行企业会计准则》第五条至第十九条及其
他相关规定，对 2007 年1 月1 日至2007 年6 月30 日止期间的利润表予以追溯调整。
16
3、 招商安本增利基金本报告期及上年度可比期间的比较式基金净值变动表
单位：元
2008年上半年 2007年上半年
项
目
实收基金 未分配利润 所有者权益合计 实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值）
3,794,955,173.24
794,896,061.61
4,589,851,234.85 3,138,971,010.90
154,396,446.03
3,293,367,456.93
二、本期经营活动产生的基金净值
变动数（本期净利润）
- -238,440,053.60
-238,440,053.60
- 324,742,977.12
324,742,977.12
三、本期基金份额交易产生的基金
净值变动数（减少以"-"号填列）
-335,371,278.07
-15,631,254.91
-351,002,532.98
649,156,548.52
62,421,595.54
711,578,144.06
其中：1、基金申购款
2,062,846,879.96
318,328,122.94
2,381,175,002.90 4,853,047,839.11
438,997,300.43
5,292,045,139.54
2、基金赎回款 -2,398,218,158.03
-333,959,377.85
-2,732,177,535.88 -4,203,891,290.59
-376,575,704.89
-4,580,466,995.48
四、本期向基金份额持有人分配利
润产生的基金净值变动数
- -204,544,229.75
-204,544,229.75
-
-79,435,373.95
-79,435,373.95
五、期末所有者权益（基金净值）
3,459,583,895.17
336,280,523.35
3,795,864,418.52 3,788,127,559.42
462,125,644.74
4,250,253,204.16
17
（二）会计报表附注
1、 基金的基本情况
基金募集申请的核准机构：中国证券监督管理委员会
核准文号：证监基金字[2006]99号
核准名称：招商安本增利债券型证券投资基金
基金运作方式：契约型开放式
基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国光大银行股份有限公司
基金合同生效日：2006年 7 月11 日
合同生效日基金份额总额：3,097,655,129.20 份，其中募集期间的银行利息折合基金份
额为595,071.36 份
聘用会计师事务所：德勤华永会计师事务所有限公司
2、 本期所采用的会计政策和会计估计与上年度会计报表是否一致的说明
2007年 7月1 日前，本基金执行原企业会计准则、 《金融企业会计制度》 、 《证券投资基
金会计核算办法》和原基金合同及相关规定(以下统称“原会计准则”)。自 2007 年 7 月 1
日起，本基金执行新会计准则及中国证券业协会于 2007 年 5 月 15 日颁布的《证券投资基
金会计核算业务指引》(以下简称“指引”)、修改后的基金合同及中国证监会发布的关于
基金行业实务操作的有关规定。本基金已按照《企业会计准则第 38 号-首次执行企业会计
准则》第五条至第十九条及其他相关规定，对 2007 年1 月1日至 2007 年6 月30 日止期间
的财务报表予以追溯调整。除了要求追溯调整的项目外，本基金 2007 年 1 月 1 日至 2007
年 6 月30 日止期间的财务报表仍按根据原会计准则厘定的会计政策编制，该等会计政策与
本基金自 2007 年7 月1 日起采用的会计政策存在一些差异，这些会计政策差异已于本基金
2007 年年报中财务报表附注四进行了披露。
3、主要税项：
(1) 印花税
①根据财政部、国家税务总局财税字[2002]128号文《关于开放式证券投资基金有关税
收问题的通知》 ，基金管理人运用基金买卖股票按照成交额的 2‰缴纳证券（股票）交易印 18
花税。
②根据财税[2005]11 号文《财政部、国家税务总局关于调整证券(股票)交易印花税税
率的通知》 ，从 2005 年1月 24 日起，证券(股票)交易印花税率由成交额的 2‰变为1‰。
③自2005年6月13日起股权分置改革过程中因非流通股股东向流通股股东支付对价而
发生的股权转让，暂免征收印花税。
④根据财税[2007]84 号文《财政部、国家税务总局关于调整证券(股票)交易印花税税
率的通知》 ，从 2007 年5月 30 日起，证券(股票)交易印花税率由成交额的 1‰变为3‰。
⑤经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从 2008 年4 月24日起，调整证券（股票）
交易印花税税率，由现行的 3‰调整为 1‰。
(2) 营业税
①根据财政部、国家税务总局财税字[2002]128号文《关于开放式证券投资基金有关税
收问题的通知》 ，以发行基金方式募集资金不属于营业税的征税范围，不征收营业税。
②根据财政部、国家税务总局财税字[2004]78号文《关于证券投资基金税收政策的通
知》 ，自 2004 年1 月1 日起，对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，
继续免征营业税。
(3) 所得税
①根据财政部、国家税务总局财税字[2002]128号文《关于开放式证券投资基金有关税
收问题的通知》 ，对基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，在 2003 年底前暂免征
收企业所得税。对基金取得的股票的股息、红利收入、债券的利息收入，由上市公司和发行
债券的企业在向基金支付上述收入时代扣代缴 20%的个人所得税。
②根据财政部、国家税务总局财税字[2004]78号文《关于证券投资基金税收政策的通
知》 ，自 2004 年1 月1 日起，对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，
继续免征企业所得税。
③根据财税[2005]103 号文《财政部、国家税务总局关于股权分置试点改革有关税收政
策问题的通知》 ，自 2005 年 6 月 13 日起，股权分置改革中非流通股股东通过对价方式向流
通股股东支付的股份、现金等收入，暂免予缴纳企业所得税和个人所得税。
④根据财政部、国家税务总局财税[2005]102 号文《关于股息红利个人所得税有关政策
的通知》 、财税字[2005]107 号文《关于利息红利个人所得税政策的补充通知》 ，对基金从上 19
市公司分配取得的股息、红利所得，自 2005 年6 月13 日起由上市公司在向基金派发股息、
红利代扣代缴个人所得税时，减按 50%(此前按 100%)计算应纳税所得额。
⑤根据财政部、国家税务总局财税字[2008]1 号文《财政部、国家税务总局关于企业所
得税若干优惠政策的通知》 ，对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债
券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。
对投资者从证券投资基金分配中取得的收入，暂不征收企业所得税。对证券投资基金管理人
运用基金买卖股票、债券的差价收入，暂不征收企业所得税。
4、 本报告期内无重大会计差错。
5、 本基金在资产负债表日至财务会计报告批准报出日之间无影响财务会计报告使用
者做出正确决策的重大事项发生。
6、本报告期关联方关系发生变化的情况，本报告期及上年度可比期间的关联方交易
(1)关联方关系
序号 主要关联方名称 关联关系
1 招商基金管理有限公司
（下称：招商基金）
基金发起人、基金管理人、基金注册与过户
登记人、基金销售机构
2 中国光大银行股份有限公司
（下称：中国光大银行）
基金托管人、基金代销机构
3 招商银行股份有限公司 基金管理人的股东、基金代销机构
4 招商证券股份有限公司 基金管理人的股东、基金代销机构
5 荷兰投资 基金管理人的股东
（2）通过关联方席位进行的交易
本期间本基金未通过上述关联方的席位进行股票、债券、权证和回购交易。
(3)关联方报酬
①基金管理人报酬
支付基金管理人招商基金管理有限公司的基金管理人报酬按基金前一日的资产净值乘
以相应的管理人报酬日费率来计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金管理人报酬＝前一日基金的资产净值×0.70%÷当年天数
本基金在本会计期间提取基金管理费详列如下：
单位：元
项目 招商安本增利基金
本期计提数 15,166,224.10
本期支付数 -15,648,669.66
20
期末余额 2,262,453.43
②基金托管费
支付基金托管人中国光大银行的基金托管费按基金前一日的资产净值乘以相应的托管
费日费率来计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金托管费＝前一日基金的资产净值×0.15% ÷当年天数
本基金在本会计期间提取基金托管费详列如下：
单位：元
项目 招商安本增利基金
本期计提数 3,249,905.15
本期支付数 -3,353,286.33
期末余额 484,811.44
③基金销售服务费
根据《招商安本增利债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金的销售服务费按基
金前一日的资产净值乘以相应的销售服务日费率来计提，其计算公式为：
日基金销售服务费=前一日基金资产净值 ×0.30% ÷当年天数
本基金与关联方发生的销售服务费情况如下：
单位：元
关联方名称 2008-1-1至2008-6-30发生数
招商基金 4,578,635.54
中国光大银行 316,264.81
招商银行 1,051,281.86
招商证券 8,782.22
合计 5,954,964.43
(4)与关联方进行银行间同业市场的交易
单位：元
关联方 交易性质
成交金额（元）
回购利息收入
（元）
回购利息支出（元）
中国光大银行 回购 582,890,000.00 - 34,819.50
(5) 本基金由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人中国光大银行股份有限公司保管，并按银行间同业利率计
息。
单位：元
21
项
目 招商安本增利基金
2008年6月30日基金托管人保管的银行存款余额 33,595,624.90
本期由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入 289,338.62
(6)本报告期内无关联方关系发生变化。
(7) 上年度可比期间的关联方交易
①上年度可比期间没有通过关联方席位进行的股票、债券、权证及回购交易
②上年度可比期间与关联方进行银行同业市场的交易
单位：元
关联方 交易性质 成交金额(元) 回购利息收入（元） 回购利息支出 （元）
中国光大银行 债券买卖 39,874,160.00 - -
中国光大银行 回购 288,400,000.00 - 33,711.90
③上年度可比期间基金管理人报酬
单位：元
项目 招商安本增利基金
本期计提数 13,453,170.71
本期支付数 -13,169,978.26
期末余额 2,374,080.33
④上年度可比期间基金托管人报酬
单位：元
项目 招商安本增利基金
本期计提数 2,882,822.33
本期支付数 -2,822,138.19
期末余额 508,731.51
⑤上年度可比期间基金销售服务费
单位：元
关联方名称 招商安本增利基金
招商基金 3,753,700.36
中国光大银行 541,750.88
招商证券 64,376.15
合计 4,359,827.39
⑥上年度可比期间本基金由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
单位：元
22
项
目 招商安本增利基金
2007年6月30日基金托管人保管的银行存款余额 5,154,670.62
由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入 164,892.06
7、基金会计报表重要项目说明
（1） 交易性金融资产
单位：元
项目 成本 公允价值 估值增值
股票投资 172,298,922.33 212,983,585.42 40,684,663.09
交易所市场 184,798,687.49 189,227,525.73 4,428,838.24
银行间市场 3,310,889,315.50 3,291,746,500.00 -19,142,815.50 债券投资
合计 3,495,688,002.99 3,480,974,025.73 -14,713,977.26
资产支持证券 26,324,000.00 26,124,000.00 -200,000.00
合计 3,694,310,925.32 3,720,081,611.15 25,770,685.83
（2） 衍生金融资产
单位：元
项目 成本 公允价值 估值增值
权证投资 20,545,619.29 16,434,267.34 -4,111,351.95
合计 20,545,619.29 16,434,267.34 -4,111,351.95
（3） 应收利息
单位：元
项目 招商安本增利基金
应收债券利息 69,383,591.29
应收资产支持证券利息 489,007.36
应收买入返售证券利息 -
应收银行存款利息 1,446.89
应收清算备付金利息 13,680.81
应收权证交收价差保证金利息 202.50
应收直销申购款利息 9.97
合计 69,887,938.82
（4） 应付交易费用
单位：元
项目 招商安本增利基金
应付交易所交易费用
199,088.22
应付银行间市场交易费用
27,017.23 23
合计
226,105.45
（5） 其他负债
单位：元
项目 招商安本增利基金
其他应付交易所债券代扣
代缴税金 420,672.08
应付券商垫付证交所交易
保证金 250,000.00
预提费用 103,902.84
合计 774,574.92
（6） 实收基金
单位：元
项目 招商安本增利基金
期初数 3,794,955,173.24
本期申购数 2,062,846,879.96
本期赎回数 2,398,218,158.03
期末数 3,459,583,895.17
（7） 股票投资收益/(损失)
（2008年 1月 1 日－6月 30 日）
单位：元
项目 招商安本增利基金
股票卖出成交总额 496,697,398.63
减：股票卖出成本总额 279,786,898.96
股票投资收益/(损失) 216,910,499.67
（8） 债券投资收益/(损失)
（2008年 1月 1 日－6月 30 日）
单位：元
项目 招商安本增利基金
卖出及到期兑付债券结算
金额
2,458,200,068.55
减：卖出及到期兑付债券
成本总额
2,399,321,339.72
减：卖出及到期兑付债券
应收利息
48,510,012.86
债券投资收益/(损失) 10,368,715.97
（9） 权证投资收益/(损失)
（2008年 1月 1 日－6月 30 日）
单位：元
项目 招商安本增利基金
权证卖出成交总额 13,329,431.36 24
减：权证卖出成本总额 7,892,350.62
权证投资收益/(损失) 5,437,080.74
（10） 公允价值变动收益/(损失)
（2008年 1月 1 日－6月 30 日）
单位：元
项目 招商安本增利基金
交易性金融资产
－股票投资 -506,394,446.65
－债券投资 7,719,344.27
－资产支持证券投资 -200,000.00
衍生金融资产
－权证投资 -7,260,231.83
合计 -506,135,334.21
（11） 其他收入
（2008年 1月 1 日－6月 30 日）
单位：元
项目 招商安本增利基金
新股申购手续费返还 -
债券手续费返还 -
认购资金冻结利息 -
合计 -
（12） 交易费用
（2008年 1月 1 日－6月 30 日）
单位：元
项目 招商安本增利基金
交易所市场交易费用 1,788,343.94
银行间市场交易费用 17,142.50
合计 1,805,486.44
（13） 其他费用
（2008年 1月 1 日－6月 30 日）
单位：元
项目 招商安本增利基金
信息披露费 49,726.04
审计费用 69,726.04
银行费用 -
其他 8,950.76
合计 128,402.84
8、报告期末流通转让受到限制的基金资产
（1）因认购新发或增发证券而持有的流通受限证券情况如下：
25
流通受限
证券代码
流通受限
证券名称
成功认购
日期
可流通日 流通受限
类型
认购价
格（元）
期末估值
单价 （元）
数量
报告期末成本
(元)
报告期末市值
(元)
002242 九阳股份 2008-5-20 2008-8-28 网下申购 22.54 40.44 47,488 1,070,379.52 1,920,414.72
002248 华东数控 2008-6-5 2008-9-12 网下申购 9.80 10.97 18,001 176,409.80 197,470.97
002249 大洋电机 2008-6-10 2008-9-19 网下申购 25.60 24.21 29,830 763,648.00 722,184.30
合
计 95,319 2,010,437.32 2,840,069.99
（2）本基金持有的债券中因回购交易而抵押的债券：
截至 2008 年 6 月 30 日止，本基金从事银行间市场债券正回购交易形成的卖出回购
证券款无余额，无质押债券。
截至 2008 年 6 月 30 日止，基金从事证券交易所债券正回购交易形成的卖出回购证
券款余额 40,999,897.50元，于 2008年 7 月3 日到期。本基金在回购期内持有的证
券交易所交易的债券和在新质押式回购下转入质押库的债券，按证券交易所规定的
比例折算为标准券后，未低于债券回购交易的余额。
9、有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。
无。
10、风险管理
本基金为债券型基金，本基金的运作涉及的金融工具主要包括债券投资、资产支持
证券投资、股票投资等。与这些金融工具有关的风险，以及本基金管理人管理这些
风险所采取的风险管理政策如下所述。
（1） 风险管理概述
本基金管理人从事风险管理的目标是提升本基金风险调整后收益水平，保证本基金
资产安全，维护基金份额持有人利益。基于该风险管理目标，本基金管理人风险管
理的基本策略是识别和分析本基金运作使本基金面临各种类型的风险，确定适当的
风险容忍度，并及时可靠地对各种风险进行监督，将风险控制在限定的范围之内。
本基金目前面临的主要风险包括：市场风险、流动性风险和信用风险。与本基金相
关的市场风险主要包括市场价格风险和利率风险。
本基金管理人建立了以全面、独立、互相制约以及定性和定量相结合为原则的，监
事会、董事会及下设风险控制委员会、督察长、风险管理委员会、法律合规部和风
险管理部等多层次的风险管理组织架构体系。
（2） 市场风险
1) 市场价格风险
基金的市场价格风险是指以交易性金融资产的公允价值受市场利率和外汇汇率以外
的市场价格因素变动发生波动的风险，该风险可能与特定投资品种相关，也有可能 26
与整体投资品种相关。本基金的金融资产以公允价值计量，所有市场价格因素引起
的金融资产公允价值变动均直接反映在当期损益中。本基金在构建资产配置和基金
资产投资组合的基础上，通过建立事前和事后跟踪误差的方式，对基金资产的市场
价格风险进行管理。
本基金对债券的投资比例范围为 80%-100%（其中现金或到期日在一年以内的政府
债券不低于 5%） ；股票的投资比例范围为 0%-20%。于资产负债表日，本基金面临的
整体市场价格风险列示如下：
2008年6月30日 2007年12月31日
公允价值
（人民币千元）
占基金资产
净值的比例
公允价值
（人民币千元）
占基金资产
净值的比例
交易性金融资产
- 股票投资 212,9845.61% 903,533 19.69%
- 债券投资 3,480,974 91.70% 3,741,491 81.52%
- 资产支持证券投资 26,124 0.69% 29,456 0.64%
衍生金融资产 16,434 0.43% 8,206 0.18%
于 2008 年6月 30 日，若本基金业绩比较基准上升 5%且其他市场变量保持不变，本
基金资产净值将相应增加约 186,004 千元(2007年 12 月 31 日：233,720千元)； 反之，
若本基金业绩比较基准下降 5%且其他市场变量保持不变，本基金资产净值则有同等
金额之下降。
2) 利率风险
利率风险是指利率敏感性金融工具的公允价值及将来现金流受市场利率变动而发生
波动的风险。本基金持有的利率敏感性资产主要是债券投资。基于本基金产品性质，
生息资产占基金资产的比重较大，因此本基金利率风险较为重大。本基金管理人日
常通过对利率水平的预测、分析收益率曲线及优化利率重定价日组合等方法对上述
利率风险进行管理。
于2008年6月30日， 本基金的金融资产和金融负债的重新定价日或到期日(较早者)
的情况如下：
单位：人民币千元
项
目 1个月以内 1至3个月 3个月到1年 1到5年 5年以上 不计息 合计
资产
银行存款 33,596
- - - - - 33,596
结算备付金 6,002
- - - -
- 6,002
存出保证金 750
- - - -
- 750
交易性金融资产 146,814
332,106 1,470,794 1,540,298 17,086
212,984
3,720,082
衍生金融资产 - - - - - 16,434
16,434
买入返售金融资产 - - - - - - -
应收证券清算款 - - - - - - -
应收利息
-
- - - - 69,888
69,888
27
应收申购款
-
- - - - 388
388
应收股利
-
- - - - 229
229
其他资产
-
- - - - - -
资产总计 187,162
332,106 1,470,794 1,540,298 17,086
299,923
3,847,369
负债
交易性金融负债
-
- - - -
- -
衍生金融负债
-
- - - -
- -
卖出回购金融资产款 41,000
- - - -
- 41,000
应付证券清算款 - - - - - 2,011
2,011
应付赎回款
-
- - - - 3,764
3,764
应付管理人报酬
-
- - - - 2,262
2,262
应付托管费
-
- - - - 485
485
应付销售服务费
-
- - - - 970
970
应付交易费用
-
- - - - 226
226
应付利息
-
- - - - 12
12
其他负债
-
- - - - 775
775
负债总计 41,000
- - - - 10,505
51,505
利率敏感度缺口 146,162
332,106 1,470,794 1,540,298 17,086
289,419
3,795,864
于 2007 年 12 月 31 日，本基金金融资产和金融负债的重新定价日或到期日(较早者)
的情况如下：
单位：人民币千元
项
目 1个月以内 1至3个月 3个月到1年 1到5年 5年以上 不计息 合计
资产
银行存款 2,786 - - - - - 2,786
结算备付金 1,896 - - - - - 1,896
存出保证金 500 - - - - 250 750
交易性金融资产 459,250 671,586 1,324,774 1,165,401 149,936 903,533 4,674,480
衍生金融资产 - - - - - 8,206 8,206
买入返售金融资产 - - - - - - -
应收证券清算款 - - - - - - -
应收利息
- - - - - 55,655 55,655
应收申购款 - - - - - 22 22
应收股利
- - - - - - -
其他资产 - - - - - - -
资产总计 464,432 671,586 1,324,774 1,165,401 149,936 967,666 4,743,795
负债
交易性金融负债 - - - - - - -
衍生金融负债 - - - - - - -
卖出回购金融资产款 141,080 - - - - - 141,080
应付证券清算款 - - - - - - -
应付赎回款 - - - - - 7,386 7,386
应付管理人报酬 - - - - - 2,745 2,745 28
应付托管费 - - - - - 588 588
应付销售服务费
- - - - - 1,176 1,176
应付交易费用
- - - - - 89 89
应付利息
- - - - - 40 40
其他负债 - - - - - 840 840
负债总计 141,080 - - - - 12,864 153,944
利率敏感度缺口 323,352 671,586 1,324,774 1,165,401 149,936 954,802 4,589,851
于 2008 年6月 30 日，若市场利率平行上升 50 个基点且其他市场变量保持不变，本
基金资产净值将相应减少约 39,501千元(2007年 12 月 31日：21,125千元)；反之，
若市场利率平行下降 50个基点且其他市场变量保持不变， 本基金资产净值则将相应
上升约 40,662 千元(2007年 12 月 31日：21,552千元)。
（3） 信用风险
信用风险是指金融工具的一方到期无法履行约定义务致使本基金遭受损失的风险。
本基金的信用风险主要存在于银行存款、结算备付金、存出保证金、债券投资、资
产支持证券投资及其他。
本基金的银行存款存放于本基金的托管行－中国光大银行。本基金认为与中国光大
银行相关的信用风险不重大。
本基金在交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款
项清算，因此违约风险发生的可能性很小；基金在进行银行间同业市场交易前均对
交易对手进行信用评估，以控制相应的信用风险。本基金认为与应收证券清算款相
关的信用风险不重大。
对于与债券投资与资产支持证券等投资品种相关的信用风险，本基金管理人通过对
投资品种的信用等级评估来选择适当的投资对象，并限制单个投资品种的持有比例
来管理信用风险。
下表列示本基金债券投资与资产支持证券投资的发行人信用评级的信息：
2008年6月30日
（人民币千元）
2007年12月31 日
（人民币千元）
AAA 以上 3,213,060
3,530,461
AA-到AA+ 3,488 13,815
A-到A+ 290,550
226,671
未评级 - -
合计 3,507,098
3,770,947
（4） 流动性风险
29
流动性风险是指没有足够资金以满足到期债务支付的风险。本基金流动风险来源于
开放式基金每日兑付赎回资金的流动性风险，以及因部分投资品种交易不活跃而出
现的变现风险以及因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理价格变现
投资的风险。本基金所持大部分交易性金融资产在证券交易所上市，其余亦可银行
间同业市场交易，除附注 8 所披露的流通受限不能自由转入的基金资产外，本基金
未持有其他有重大流动性风险的投资品种。
针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金管理人在基金合同约定巨额赎回条款，设
计了非常情况下赎回资金的处理模式，控制因开放模式带来的流动性风险，有效保
障基金持有人利益。日常，本基金管理人每日监控和预测本基金的流动性指标，通
过对投资品种的流动性指标来持续的评估、选择、跟踪和控制基金投资的流动性风
险。同时，本基金通过预留一定的现金头寸，并且在需要时可通过卖出回购金融资
产方式融入短期资金，以缓解流动性风险。
本基金所持有的其他金融负债以及可赎回基金份额净值(所有者权益)的合约约定到
期日均为一年以内且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。
11、首次执行新会计准则
本基金于 2007 年7 月1 日首次执行新会计准则， 并自该日起按照新会计准则的规定
确认、计量和报告本基金的交易或事项。对于因首次执行新会计准则而发生的下述
会计政策变更，本基金采用追溯调整法进行处理。
- 将所持有的股票投资、债券投资、资产支持证券投资和衍生工具划分为以公允价
值计量且其变动计入当期损益的金融资产/负债；
- 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产/负债按照公允价值计量， 并将
原计入所有者权益(基金净值)“未实现利得(损失)”的公允价值变动计入当期损
益。
按新会计准则对按原会计准则列报的 2007 年年初和 2007 年上半年末的所有者权益
(基金净值)，以及 2007年上半年的利润总额的调节过程列示如下：
项
目
2007年年初
所有者权益(基金净值)
人民币元
2007年上半年
利润总额
人民币元
2007年上半年末
所有者权益(基金净值)
人民币元
按原会计准则列
报的金额
3,293,367,456.93 189,217,646.00 4,250,253,204.16
金融资产公允价
值变动的调整数
- 135,525,331.12 -
按新会计准则列
报的金额
3,293,367,456.93 324,742,977.12 4,250,253,204.16
30
第七节 投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
项目 金额（元） 占总资产比例
股票 212,983,585.42 5.54%
债券
3,507,098,025.73 91.16%
其中：资产支持证券 26,124,000.00 0.68%
权证 16,434,267.34 0.43%
银行存款和清算备付金合计
39,597,681.79 1.03%
其他资产 71,255,166.48 1.85%
合计 3,847,368,726.76 100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
序号 行业分类 市值（元） 占净值比例
1 A 农、林、牧、渔业 - -
2 B 采掘业 47,261,429.96 1.25%
3 C 制造业 10,410,039.93 0.27%
C0 食品、饮料
- -
C1 纺织、服装、皮毛
- -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 - -
C5 电子 - -
C6 金属、非金属 693,618.50 0.02%
C7 机械、设备、仪表 9,716,421.43 0.26%
C8 医药、生物制品 - -
C99 其他制造业 - -
4 D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
5 E 建筑业 22,014,720.00 0.58%
6 F 交通运输、仓储业 61,005,150.97 1.61%
7 G 信息技术业 - -
8 H 批发和零售贸易 405,900.00 0.01%
9 I 金融、保险业 71,886,344.56 1.89%
10 J 房地产业 - -
11 K 社会服务业
- -
12 L 传播与文化产业
- -
13 M 综合类
- - 31
合
计 212,983,585.42 5.61%
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有股票明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 期末市值（元） 市值占基金
资产净值比例
1 601006 大秦铁路 4,482,377 61,005,150.97 1.61%
2 601088 中国神华 740,128 27,806,608.96 0.73%
3 601398 工商银行 5,111,200 25,351,552.00 0.67%
4 601939 建设银行 3,922,200 23,180,202.00 0.61%
5 601186 中国铁建 2,352,000 22,014,720.00 0.58%
6 601628 中国人寿 751,068 17,965,546.56 0.47%
7 601857 中国石油 949,950 14,192,253.00 0.37%
8 601318 中国平安 109,400 5,389,044.00 0.14%
9 601808 中海油服 224,800 5,262,568.00 0.14%
10 002097 山河智能 190,519 3,604,619.48 0.10%
11 002202 金风科技 81,732 3,271,731.96 0.09%
12 002242 九阳股份 47,488 1,920,414.72 0.05%
13 002249 大洋电机 29,830 722,184.30 0.02%
14 002149 西部材料 18,374 693,618.50 0.02%
15 002221 东华能源 55,000 405,900.00 0.01%
16 002248 华东数控 18,001 197,470.97 0.01%
合计 212,983,585.42 5.61%
（四）报告期内股票投资组合的重大变动
1、报告期内累计买入价值超出期初基金资产净值 2％或前20 名的股票明细
序号 股票代码 股票名称 累计买入金额（元） 占期初基金资产净值的比例
1 002097 山河智能 37,454,736.46 0.82%
2 601186 中国铁建 21,356,160.00 0.47%
3 601898 中煤能源 12,218,580.00 0.27%
4 601899 紫金矿业 4,969,610.00 0.11%
5 601958 金钼股份 3,695,110.00 0.08%
6 002242 九阳股份 1,600,069.52 0.03%
7 002249 大洋电机 1,557,248.00 0.03%
8 002240 威华股份 1,507,200.00 0.03%
9 002244 滨江集团 1,198,290.00 0.03%
10 002237 恒邦股份 1,000,230.00 0.02%
11 002211 宏达新材 875,915.00 0.02%
12 002241 歌尔声学 816,930.00 0.02%
13 002204 华锐铸钢 622,092.24 0.01%
32
14 002203 海亮股份 590,435.03 0.01%
15 002236 大华股份 569,640.00 0.01%
16 002251 步 步 高 482,480.00 0.01%
17 002221 东华能源 312,950.00 0.01%
18 002250 联化科技 310,340.00 0.01%
19 002214 大立科技 275,400.00 0.01%
20 002252 上海莱士 262,605.00 0.01%
2、报告期内累计卖出价值超出期初基金资产净值 2％或前20 名的股票明细
序号 股票代码 股票名称 累计卖出金额（元） 占期初基金资产净值的比例
1 601006 大秦铁路 50,636,711.00 1.10%
2 601318 中国平安 46,893,492.69 1.02%
3 600325 华发股份 43,666,929.41 0.95%
4 601628 中国人寿 38,580,286.73 0.84%
5 601333 广深铁路 38,457,717.39 0.84%
6 601919 中国远洋 34,597,532.63 0.75%
7 601390 中国中铁 30,197,666.49 0.66%
8 600030 中信证券 27,898,450.35 0.61%
9 002097 山河智能 27,179,774.63 0.59%
10 601898 中煤能源 13,826,955.00 0.30%
11 600795 国电电力 12,234,681.95 0.27%
12 601168 西部矿业 10,584,620.18 0.23%
13 601088 中国神华 9,822,309.75 0.21%
14 002142 宁波银行 8,769,031.89 0.19%
15 601899 紫金矿业 7,606,145.86 0.17%
16 601866 中海集运 7,483,287.71 0.16%
17 601939 建设银行 7,291,682.00 0.16%
18 601601 中国太保 6,485,952.30 0.14%
19 002155 辰州矿业 6,248,770.85 0.14%
20 601808 中海油服 5,184,742.22 0.11%
3、 报告期内买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
单位：元
买入股票成本总额 卖出股票收入总额
95,631,581.05 496,697,398.63
（五）报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券类别 债券市值（元） 市值占基金资产净值比例
1 国家债券 69,734,348.70 1.84% 33
2 金融债券 1,937,977,500.00 51.05%
3 企业债券 405,623,824.17 10.69%
4 可转换债券 4,419,352.86 0.12%
5 中央银行票据 1,053,592,000.00 27.75%
6 商业银行债券 9,627,000.00 0.25%
7 资产支持证券
26,124,000.00 0.69%
合计
3,507,098,025.73 92.39%
（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号 债券名称 市值（元） 市值占基金资产净值比例
1 07 国开 21 297,600,000.00 7.84%
2 08 央行票据47 209,706,000.00 5.52%
3 07 农发 16 199,160,000.00 5.25%
4 07 央行票据130 192,400,000.00 5.07%
5 07 国开 20 158,608,000.00 4.18%
(七)报告期末本基金持有资产支持证券明细
序号 证券名称 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例
1 07 浦元 1A 16,124,000.00 0.42%
2 天电收益 10,000,000.00 0.26%
合
计 26,124,000.00 0.68%
（八）报告期末本基金持有权证明细
（九）报告期内获得的权证明细
（十）投资组合报告附注
1、 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查， 在报告编制
序号 权证代码 权证名称 数量（份） 成本总额（元） 投资类别
1 580014 深高CWB1 261,288 865,614.10 被动投资
2 580019 石化CWB1 8,498,039 19,680,005.19 被动投资
序号 权证代码 权证名称 数量（份） 成本总额（元） 投资类别
1 580019 石化CWB1 8,498,039 19680005.19 被动投资
2 580020 上港CWB1 1,106,343 1,646,982.75 被动投资
3 580022 国电CWB1 876,651 2,053,622.57 被动投资
34
日前一年内未受到过公开谴责、处罚。
2、 基金投资的前十名股票中，未有投资于超出备选股票库之外的股票。
3、 基金其他资产的构成
序号 其他资产 金额(元)
1 结算保证金 750,000.00
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 229,448.70
4 应收利息 69,887,938.82
5 应收基金申购款 387,778.96
6 其他应收款 -
合 计 71,255,166.48
4、 本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
5、 本报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
本基金的管理人于 2008 年 1 月 4 日发布关于运用公司自有资金投资旗下开放式基金
的公告,本基金管理人于2008年1月8日运用固有资金人民币1.5亿元通过基金代销机构申
购本基金,按照招募说明书的有关规定,申购费率为零。 本报告期内本基金管理人持有本基金
份额变化如下：
单位：份
日期 变化原因 份额增加/（减少） 份额余额
2008 年 1 月8 日 申购 123,162,821.24 123,162,821.24
2008年3月28日 红利再投 6,216,919.19 129,379,740.43
报告期末本基金管理人—招商基金管理有限公司持有本基金 129,379,740.43 份，占
本基金总份额的比例是 3.74%。
6、报告期内本基金未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场主动投资分离交易
可转债附送的权证，投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理有限公司的规定。
序号
债券代码 债券名称 期末市值(净价) 市值占基金资产净值
比例
1 110971 恒源转债 2,411,429.25 0.06% 35
第八节 基金份额持有人情况
本基金份额持有人基本情况如下：
1 本基金报告期内份额持有人户数 14,737 户
2 平均每户持有基金份额 234,754.96份
报告期末基金份额分布结构
项
目 数量（份） 占总份额的比例
基金份额总额： 3,459,583,895.17 100%
其中：机构投资者持有的基金份额 2,768,487,159.91 80.02%
个人投资者持有的基金份额 691,096,735.26 19.98%
项
目
期末持有本开放式基金份额
的总量（份）
占本基金总份额的比
例
基金管理公司持有本基金的所有从
业人员
148,359.93
0.0043%
第九节 开放式基金份额变动情况
本基金份额变动情况如下：
单位：份
第十节 重大事件揭示
（一） 本报告期内本基金未召开基金份额持有人大会。
（二） 基金管理人、基金托管人的基金托管部门重大人事变动如下：
1、 根据本基金管理人 2008 年2 月14日的公告，招商基金管理有限公司同意战龙先生
辞去公司常务副总经理职务。
基金合同生效日的基金份额总额 3,097,655,129.20
本报告期期初基金份额总额 3,794,955,173.24
本报告期期间总申购份额 2,062,846,879.96
本报告期期间总赎回份额 2,398,218,158.03
本报告期期末基金份额总额 3,459,583,895.17
36
2、根据本基金管理人 2008 年6 月4 日的公告， 招商基金管理有限公司同意赵生章先
生提出辞去公司督察长职务的申请，并另行任用，同意聘任吴武泽先生为招商基金管理有限
公司督察长。
3、重大期后事项：根据本基金管理人 2008 年7月 15 日的公告，经招商基金管理有限
公司第二届董事会 2008年第 2 次会议审议通过，并经中国证券监督管理委员会证监许可
〔2008〕910号文核准批复，招商基金管理有限公司聘任陈喆先生为公司副总经理。
（三） 本报告期内无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。
（四） 本报告期基金投资策略无改变。
（五） 本报告期内本基金收益分配如下：
权益登记日
每 10 份基金
份额分红数
（元）
现金形式
分配收益
再投资形式
分配收益
合
计
2008年3月27日
0.550 105,680,531.14 98,863,698.61 204,544,229.75
合
计 0.550 105,680,531.14 98,863,698.61 204,544,229.75
（六） 本报告期本基金的审计事务所无变化。
（七） 本报告期基金管理人及其高级管理人员没有受监管部门稽查或处罚的情形； 本报告
期基金托管人的基金托管业务及其高管人员没有受监管部门稽查或处罚的情形。
（八） 基金租用证券公司专用交易席位的有关情况
1、 基金交易量情况
证券公司名称 股票投资成交金额（元） 占本期股票成交总额的比例
中国银河证券股份有限公司 89,103,919.67 17.94%
中信建投证券有限责任公司 407,593,478.96 82.06%
合计 496,697,398.63 100.00%
证券公司名称 债券投资成交金额（元） 占本期债券投资成交总额的比例
中国银河证券股份有限公司 18,228,755.13 18.01%
中信建投证券有限责任公司 83,007,279.20 81.99%
合计 101,236,034.33 100.00%
证券公司名称 债券回购交易成交金额
（元）
占本期债券回购交易成交总额
的比例
中国银河证券股份有限公司 - -
中信建投证券有限责任公司 2,280,400,000.00 100.00%
合计 2,280,400,000.00 100.00%
37
证券公司名称 权证交易成交金额（元） 占本期权证交易成交总额的比
例
中国银河证券股份有限公司 1,291,078.16 9.69%
中信建投证券有限责任公司 12,038,353.20 90.31%
合计 13,329,431.36 100.00%
2、 各证券公司专用席位佣金情况
证券公司名称 佣金（元） 占本期佣金总量的比例
中国银河证券股份有限公司 72,397.79 17.28%
中信建投证券有限责任公司 346,454.63 82.72%
合计 418,852.42 100.00%
3、 租用证券公司专用席位的数量
证券公司名称 席位数量（个）
中国银河证券股份有限公司 1
中信建投证券有限责任公司 1
合计 2
4、 报告期内无租用证券公司席位的变更情况：
招商安本增利基金，鉴于基金类型为债券基金，本基金只租用了一个上海席位（中信建
投）一个深圳席位（银河证券） 。管理人与中信建投证券和银河证券无重大关联关系，考虑
规模和成本因素，本着持有人利益最大化原则，管理人未通过增加席位或特意调整交易量等
措施对单个席位的交易量超出规定要求的情况进行特别处理。
（九） 其他重要事项
本报告期内披露发生的其他重要事项如下：
事项名称 信息披露报纸 披露日期
招商基金管理有限公司关于运用公司固有资金投资旗
下开放式基金的公告
上海证券报 （2008-01-04）
招商基金管理有限公司关于调整旗下开放式基金转换
份额计算方法并修改基金合同的公告
上海证券报 （2008-01-15）
招商安本增利债券型证券投资基金 2007年第四季度报
告
上海证券报 （2008-01-21）
招商基金管理有限公司关于招商安泰债券 A 基金、招
商安泰债券 B 基金、招商现金增值基金、招商安本增
利基金 2008 年“春节”前暂停申购及转入业务的公告
上海证券报 (2008-01-29)
招商基金管理有限公司关于公司高管离职的公告 上海证券报 (2008-02-14)
招商基金管理有限公司关于旗下基金在中国光大银行
开通基金转换业务的公告
上海证券报 (2008-02-18)
38
招商基金管理有限公司关于在中国农业银行开通定期
定额投资业务的公告
上海证券报 (2008-02-19)
招商基金管理有限公司关于调整旗下开放式基金的转
换费率规则及基金转换份额计算方法、同时开放招商
安泰债券基金 B 类份额和招商核心价值基金转换业务
的提示性公告
上海证券报 (2008-02-21)
招商安本增利债券型证券投资基金更新的招募说明书
摘要（二零零八年第一号）
上海证券报 (2008-02-22)
招商安本增利债券型证券投资基金更新的招募说明书
（二零零八年第一号）
上海证券报 (2008-02-22)
招商基金管理有限公司关于增加中信万通证券有限责
任公司为代销机构的公告
上海证券报 (2008-02-29)
招商基金管理有限公司关于增加招商安本增利债券型
基金代销机构的公告
上海证券报 (2008-02-29)
招商基金管理有限公司关于旗下相关基金参与中国农
业银行定期定额业务费率优惠活动的公告
上海证券报 (2008-03-11)
招商基金管理有限公司关于增加民生银行股份有限公
司为代销机构的公告
上海证券报 (2008-03-14)
招商基金管理有限公司关于相关事宜完成工商注册变
更登记手续的公告
上海证券报 (2008-03-15)
招商基金管理有限公司关于增加财富证券有限责任公
司为旗下相关基金代销机构的公告
上海证券报 (2008-03-18)
招商基金管理有限公司关于旗下相关基金产品增加转
换业务代销渠道的公告
上海证券报 (2008-03-18)
招商基金管理有限公司关于旗下相关基金产品增加定
期定额投资业务渠道的公告
上海证券报 (2008-03-18)
招商基金管理有限公司关于增加安信证券股份有限公
司为代销机构的公告
上海证券报 (2008-03-24)
招商基金管理有限公司关于招商安本增利债券型证券
投资基金 2008 年度第一次分红预告（2008 年第 1 号）
上海证券报 (2008-03-24)
招商基金管理有限公司关于招商安本增利债券型证券
投资基金 2008 年度第一次分红公告（2008 年第 1 号）
上海证券报 (2008-03-28)
招商安本增利债券型证券投资基金 2007年年度报告摘
要
上海证券报 (2008-03-29)
招商安本增利债券型证券投资基金 2007年年度报告正
文
上海证券报 (2008-03-29)
招商安本增利债券型证券投资基金 2008年第 1季度报
告
上海证券报 (2008-04-19)
招商基金管理有限公司关于上海招商银行的直销专户
银行账号变更的公告
上海证券报 (2008-04-24)
招商基金管理有限公司关于招商安泰债券 A 基金、招
商安泰债券 B 基金、招商现金增值基金、招商安本增
利基金 2008 年“五一”前暂停申购及转入业务的公告
上海证券报 (2008-04-24)
招商基金管理有限公司关于增加中信证券股份有限公 上海证券报 (2008-05-22)
39
司为代销机构的公告
招商基金管理有限公司关于增加国信证券股份有限公
司为招商安本增利基金及招商核心价值基金代销机构
的公告
上海证券报 (2008-05-23)
招商基金管理有限公司关于增加长江证券股份有限公
司为代销机构的公告
上海证券报 (2008-05-27)
招商基金管理有限公司关于变更公司督察长的公告 上海证券报 (2008-06-04)
招商基金管理有限公司关于寻找地震灾区持有人的公
告
上海证券报 (2008-06-06)
招商基金管理有限公司关于旗下部分基金参与交通银
行基金定期定额投资费率优惠活动的公告
上海证券报 (2008-06-13)
关于建行停止个人网上银行软文件证书及非签约客户
网上支付的紧急通知
上海证券报 (2008-06-13)
招商基金管理有限公司关于增加中银国际证券有限责
任公司为代销机构的公告
上海证券报 (2008-06-16)
第十一节 备查文件
（一）备查文件目录
1、 中国证券监督管理委员会批准设立招商安本增利债券型证券投资基金的文件（证监基金
字[2006]99号文）；
2、 《招商安本增利债券型证券投资基金基金合同》 ；
3、 《招商安本增利债券型证券投资基金托管协议》 ；
4、 《招商安本增利债券型证券投资基金招募说明书》 ；
5、 中国证监会批准设立招商基金管理有限公司的文件（中国证监会证监基金字[2002]100
号文）；
6、 《招商安本增利债券型证券投资基金 2008 年第一季度报告》；
7、 《招商安本增利债券型证券投资基金 2008 年第二季度报告》 ；
8、 《招商安本增利债券型证券投资基金半年度报告正文》（2008 年）；
9、 《招商安本增利债券型证券投资基金半年度报告摘要》（2008 年）。
（二）存放地点
招商基金管理有限公司
40
地址：中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦 28 层
（三）查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站 http://www.cmfchina.com 上查阅，或
者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人——招商基金管理有限公司
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
二 OO 八年八月二十八日
