基金代码：260108 基金简称：景顺成长基金
景顺长城新兴成长股票型证券投资基金2008年半年度报告摘要
基金管理人：景顺长城基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
送出日期：
2008年8月26日
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年8月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
报告期间：2008年1月1日至2008年6月30日。本报告财务资料未经审计。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
一、基金简介
基金名称：景顺长城新兴成长股票型证券投资基金（以下简称"本基金"）
基金简称：景顺成长基金
基金代码：260108
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2006年6月28日
基金合同存续期：不定期
报告期末基金份额总额：5,938,398,827.00
投资目标：以长期看好中国经济增长和资本市场发展为立足点，通过投资于具有合理估值的高成长性上市公司股票，以获取基金资产的长期稳定增值。
投资策略：
1、投资管理的决策依据
本基金依据以宏观经济分析模型（MEM）为基础的资产配置模型决定基金的资产配置，通过对个股成长性的定性分析，结合景顺长城"股票研究数据库（SRD）"等分析系统及FVMC等选股模型作为个股选择的依据，同时依据景顺长城风险管理系统和绩效评估系统进行投资组合的调整。
2、投资管理的方法和标准
（1）资产配置
基金经理依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，运用宏观经济模型（MEM）做出对于宏观经济的评价，结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议，经投资决策委员审核后形成资产配置方案。
本基金是一只高持股的股票型基金，对于股票的投资不少于基金资产净值的65%，持有现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。
本基金投资于成长型上市公司的股票比例高于非现金基金资产的80%。
（2）股票投资策略
（i）成长型股票的判别
本基金合同中所指的成长型公司是那些销售收入具备持续增长能力的公司，具体判别标准为预期未来两年销售收入保持较快增长。
（ii）成长型股票投资策略
根据不同类型成长型公司扩张起源的背景因素，本基金主要采取"自下而上"的投资策略，并结合估值因素最终确定投资标的。在"自下而上"的研究中重点关注经营与管理、创新及融资。
（3）债券投资策略
债券投资采取利率预期策略、信用策略、流动性策略和时机策略相结合的积极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上为投资者获取稳定的收益。
（4）权证投资策略
本公司将在有效进行风险管理的前提下，通过对权证标的证券的基本面研究，并结合期权定价模型估计权证价值，谨慎进行投资。
本基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%。
业绩比较基准：
基金整体业绩比较基准=新华富时600成长指数×80%＋同业存款利率×20%。
风险收益特征：
本基金是风险程度较高的投资品种。
基金管理人：景顺长城基金管理有限公司
注册及办公地址：深圳市深南中路1093号中信城市广场中信大厦16层
邮政编码：518031
法定代表人：徐英
信息披露负责人：刘焕喜
电 话： （0755）82370388-899
传 真： （0755）25987352
电子邮箱：xxpl@invescogreatwall.com
客户服务热线：4008888606
0755-82370688
网址： www.invescogreatwall.com
基金托管人：中国工商银行股份有限公司（以下简称"中国工商银行"）
注册地址：北京市西城区复兴门内大街55号
办公地址：北京市西城区复兴门内大街55号
邮政编码：100032
法定代表人：姜建清
信息披露负责人：蒋松云
电话：（010）66106912
传真：（010）66106904
电子邮箱：custody@icbc.com.cn
网址：www.icbc.com.cn
本基金信息披露报纸：中国证券报、上海证券报、证券时报
本半年度报告登载在基金管理人的网站上，并置备于基金管理人的办公场所。
注册登记机构：景顺长城基金管理有限公司
住
所：深圳市深南中路1093号中信城市广场中信大厦16层
法定代表人：徐英
联系人：杨波
电
话：（0755）82370388－285
传
真：（0755）25987239
二、基金主要财务指标及基金净值表现
重要提示：下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标
序号 项目 2008年1月1日至6月30日
1 本期利润
-2,978,455,928.71
2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 8,950,931.07
3 加权平均份额本期利润 -0.478
4 期末可供分配利润 -181,793,444.12
5 期末可供分配份额利润 -0.031
6 期末基金资产净值 5,756,605,382.88
7 期末基金份额净值 0.969
8 加权平均净值利润率 -39.14%
9 本期份额净值增长率 -33.03%
10 份额累计净值增长率 119.45%
（二）基金净值表现
1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去1个月 -14.63% 1.96% -17.38% 2.78% 2.75% -0.82%
过去3个月 -14.55% 2.00% -20.84% 2.65% 6.29% -0.65%
过去6个月 -33.03% 2.01% -40.28% 2.44% 7.25% -0.43%
过去一年 -12.44% 1.93% -22.34% 2.06% 9.90% -0.13%
自基金合同生效
起至今 119.45% 1.84% 67.45% 1.84% 52.00% 0.00%
2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较（2006年6月28日至2008年6月30日）
备注： 本基金的资产配置比例为：股票投资的比例为基金资产净值的65%至95%；债券投资和现金的比例为基金资产净值的5%至35%。本基金自2006年6月28日合同生效日起至2006年12月27日为建仓期。建仓期满至今，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。
三、管理人报告
（一）基金管理人及基金经理情况
本基金的管理人景顺长城基金管理有限公司是经中国证监会证监基金字〖2003〗76号文批准设立的证券投资基金管理公司，由长城证券有限责任公司、景顺资产管理有限公司、开滦(集团)有限责任公司、大连实德集团有限公司共同发起设立，目前各家出资比例分别为49%、49%、1%、1%。
截止2008年6月30日，景顺长城基金管理有限公司管理景顺长城景系列开放式证券投资基金、景顺长城内需增长开放式证券投资基金、景顺长城鼎益股票型证券投资基金（LOF）、景顺长城资源垄断股票型证券投资基金（LOF）、景顺长城新兴成长股票型证券投资基金、景顺长城内需增长贰号股票型证券投资基金和景顺长城精选蓝筹股票型证券投资基金。其中景系列基金下设景顺长城优选股票证券投资基金、景顺长城货币市场证券投资基金、景顺长城动力平衡证券投资基金。
本公司采用团队投资方式，即通过整个投资部门全体人员的共同努力，争取良好投资业绩。本基金聘任基金经理如下：
李志嘉，首都经济贸易大学经济学硕士学位，8年证券行业从业经验。1999年3月加入长盛基金管理公司，历任交易员、研究员、基金经理助理、集中交易室主管等职。2002年11月进入招商基金管理公司，历任研究员、基金经理、投资副总监等职。2005年8月加入我公司，现任投资副总监。
（二）遵规守信情况说明
本报告期内，管理人对本基金的管理始终都能按照法律法规、基金合同、基金招募说明书的要求和公司制度的规定进行。本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各重大方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发现内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
（三）基金运作情况回顾
1、行情回顾与分析
08年上半年，A股市场在诸多国内外利空因素的综合作用下，出现了较大幅度调整。沪深300和上证综指今年上半年分别下跌47.7%和48.0%，成为今年以来全球股市下跌幅度最大的市场之一。
行业表现方面，农林牧渔、医药生物、煤炭、信息设备等行业相对跌幅较小；而有色金属、交运设备、黑色金属、房地产等周期性行业下跌幅度较大。
作为宏观经济晴雨表，A股市场的深幅回调极大程度上可以看作是对国内通货膨胀高企、经济增长放缓的反映。同时，国际经济形势的持续恶化、大小非减持的巨大压力也极大的削弱了投资者信心，导致市场反弹无力。
2、基金运作情况回顾
由于对国内外经济形势恶化程度估计不足，上半年本基金对市场深幅下跌的准备不够充分，组合结构调整的时机和力度均把握的不够理想，未能为投资者提供满意的回报。08年上半年，本基金净值增长率为 -33.03％，超越比较基准7.25%。
（四）市场展望与投资策略
1、市场展望
市场经过前期大幅调整，估值水平迅速下降，目前A股沪深300公司的2008年动态市盈率与发达市场的估值水平接近，A-H股估值逐渐接轨，部分行业和个股的估值水平已经具有吸引力。但由于国际国内宏观经济形势仍不明朗，投资者信心重建也需要一个过程，因此下半年市场难以呈现整体性大幅回升走势，个股及行业的局部性投资机会可能未来一段时间内的主基调。
长远而言，我们仍然坚定看好中国经济的长期增长潜力，本次经济结构调整将为未来更长期的稳健发展奠定坚定的基础。中国证券市场必将成为未来10至20年内全球最佳的投资市场之一。
2、投资策略
在市场震荡调整过程中，本基金将更加注重对组合结构的调整，增加增长趋势明确、受经济波动影响较小、管理优秀的企业。同时，我们还将持续关注经济增长模式转变过程中带来的新机遇。
（五）公平交易制度执行情况说明
报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易制度，未出现异常交易行为。本基金管理人管理的其他基金的投资风格与本基金的投资风格不相似。
四、托管人报告
2008年上半年，本托管人在景顺长城新兴成长股票型证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
2008年上半年，景顺长城新兴成长股票型证券投资基金的管理人--景顺长城基金管理有限公司在景顺长城新兴成长股票型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在所有重要方面的运作严格按照有关法律法规、基金合同的规定进行。
本托管人依法对景顺长城基金管理有限公司在2008年上半年所编制和披露的景顺长城新兴成长股票型证券投资基金半年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
中国工商银行股份有限公司资产托管部
2008 年 8 月 20 日
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五、财务会计报告
（一） 会计报表
资产负债表 2008年6月30日 2007年12月31日
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
资产
银行存款 592,608,503.31 527,631,731.09
结算备付金 2,318,218.43 248,105.84
存出保证金 2,232,525.06 5,242,759.90
交易性金融资产 4,323,845,174.36 8,531,255,942.12
其中：股票投资 3,787,630,174.36 8,142,415,942.12
债券投资 536,215,000.00 388,840,000.00
衍生金融资产 0.00 0.00
买入返售金融资产 0.00 1,000,001,120.00
应收证券清算款 871,630,973.12 71,978,391.26
应收利息 8,756,607.14 9,790,051.67
应收股利 300.00 0.00
应收申购款 1,619,699.79 5,637,664.68
资产总计 5,803,012,001.21 10,151,785,766.56
负债和所有者权益
负债
应付证券清算款 33,318,318.74 37,396,171.07
应付赎回款 2,416,800.98 51,102,858.75
应付管理人报酬 7,521,570.42 12,311,718.85
应付托管费 1,253,595.08 2,051,953.11
应付交易费用 1,160,976.83 3,376,101.76
其他负债 735,356.28 830,548.69
负债合计 46,406,618.33 107,069,352.23
所有者权益
实收基金 5,938,398,827.00 6,942,935,188.72
未分配利润 (181,793,444.12) 3,101,781,225.61
所有者权益合计 5,756,605,382.88 10,044,716,414.33
负债和所有者权益总计 5,803,012,001.21 10,151,785,766.56
基金份额总额(份) 5,938,398,827.00 6,942,935,188.72
基金份额净值 0.969 1.447
利润表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
2008年1月1日至 2007年1月1日至
6月30日止期间 6月30日止期间
收入
利息收入 18,541,244.01
2,992,141.24
其中：存款利息收入 6,572,843.02
2,982,604.59
债券利息收入 11,836,171.57
9,536.65
买入返售金融资产收入 132,229.42 0.00
投资收益 75,088,867.78
3,566,463,243.68
其中：股票投资收益 58,312,203.18
3,543,782,157.81
债券投资收益 701,800.00
629,792.82
衍生工具收益 0.00
5,309,606.55
股利收益 16,074,864.60
16,741,686.50
公允价值变动收益/(损失) (2,987,406,859.78)
(478,284,304.61)
其他收入 2,083,774.47
10,272,148.07
收入合计 (2,891,692,973.52)
3,101,443,228.38
费用
管理人报酬 57,011,802.16
49,360,849.12
托管费 9,501,967.04
8,226,808.13
交易费用 19,548,366.23
23,562,935.91
利息支出 465,580.55
0.00
其中：卖出回购金融资产支出 465,580.55
0.00
其他费用 235,239.21
217,820.64
费用合计 86,762,955.19
81,368,413.80
利润总额
(2,978,455,928.71)
3,020,074,814.58
所有者权益(基金净值)变动表(除特别注明外，金额单位为人民币元)
2008年1月1日至6月30日止期间
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
期初所有者权益(基金净值) 6,942,935,188.72
3,101,781,225.61
10,044,716,414.33
本期经营活动产生的基金净值
变动数(本期净利润)
0.00
（2,978,455,928.71）
（2,978,455,928.71）
本期基金份额交易产生的基金
净值变动数 (1,004,536,361.72) (305,118,741.02) (1,309,655,102.74)
其中：基金申购款 463,454,436.47 82,760,040.77 546,214,477.24
基金赎回款 1,467,990,798.19 387,878,781.79 1,855,869,579.98
本期向基金份额持有人分配
利润产生的基金净值变动数
0.00
0.00
0.00
期末所有者权益(基金净值) 5,938,398,827.00 (181,793,444.12) 5,756,605,382.88
2007年1月1日至6月30日止期间
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
期初所有者权益(基金净值) 4,634,476,258.28 2,628,005,876.47 7,262,482,134.75
本期经营活动产生的基金净值
变动数(本期净利润)
0.00
3,020,074,814.58 3,020,074,814.58
本期基金份额交易产生的基金
净值变动数 (2,360,754,678.90) (1,969,217,080.23) (4,329,971,759.13)
其中：基金申购款 2,178,529,291.73 1,715,598,559.35 3,894,127,851.08
基金赎回款 4,539,283,970.63 3,684,815,639.58 8,224,099,610.21
本期向基金份额持有人分配
利润产生的基金净值变动数
0.00
(604,904,632.98) (604,904,632.98)
期末所有者权益(基金净值) 2,273,721,579.38 3,073,958,977.84 5,347,680,557.22
（二）会计报表附注
1、本半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表相一致。
2、在编制2007年1月1日至2007年6月30日止期间财务报表时，相关数字已按照《企业会计准则第38号--首次执行企业会计准则》的要求进行追溯调整，所有报表项目已按照企业会计准则和《证券投资基金会计核算业务指引》重新列报。
3、本报告期无重大会计差错和更正金额。
4、主要税项
根据财政部、国家税务总局财税 [2002]128号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税 [2004]78号《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2005]11号《关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》、财税[2005]102号《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》、财税[2005]103号《关于股权分置试点改革有关税收政策问题的通知》、财税[2007]84 号《关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》及其他相关税务法规和实务操作，主要税项列示如下：
(a)以发行基金方式募集资金不属于营业税征收范围，不征收营业税。
(b)基金买卖股票、债券的差价收入暂免征营业税和企业所得税。
(c)对基金取得的企业债券利息收入，由发行债券的企业在向基金派发利息时代扣代缴20% 的个人所得税，暂不征收企业所得税。对基金取得的股票的股息、红利收入，由上市公司在向基金派发股息、红利时暂减按50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定即20%代扣代缴个人所得税，暂不征收企业所得税。
(d)基金买卖股票于2008年4月24日前按照0.3%的税率缴纳股票交易印花税，自2008年4月24日起按0.1%的税率缴纳。
(e)基金作为流通股股东在股权分置改革过程中收到由非流通股股东支付的股份、现金等对价暂免征收印花税、企业所得税和个人所得税。
5、重大关联方关系及关联交易
(a)关联方
关联方名称 与本基金的关系
景顺长城基金管理有限公司 基金管理人、注册登记机构、基金销售机构
中国工商银行股份有限公司("中国工商银行") 基金托管人、基金代销机构
长城证券有限责任公司("长城证券") 基金管理人的股东、基金代销机构
景顺资产管理有限公司 基金管理人的股东
大连实德集团有限公司 基金管理人的股东
开滦(集团)有限责任公司 基金管理人的股东
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
(b)通过关联方交易单元进行的证券交易及交易佣金
2008 年1 月1 日至2008 年6 月30 日止期间
成交量 占本期成交量
的比例
长城证券：
买卖股票 802,698,374.38 14.85%
佣金 占本期佣金总量
的比例
长城证券 652,197.36 14.39%
2007 年1 月1 日至2007 年6 月30 日止期间
成交量 占本期成交量
的比例
长城证券：
买卖股票 908,892,516.34 8.69%
佣金 占本期佣金总量
的比例
长城证券 711,212.16 8.42%
上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取的证管费、经手费和由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。债券及权证交易不计佣金。
该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
(c)基金管理人报酬
支付基金管理人景顺长城基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.5% / 当年天数。
本基金在本会计期间需支付基金管理人报酬57,011,802.16元(2007年同期：49,360,849.12元)。
(d)基金托管费
支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金托管费＝前一日基金资产净值 X 0.25% / 当年天数。
本基金在会计期间需支付基金托管费9,501,967.04元((2007年同期：8,226,808.13元)。
(e)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，按银行同业利率计息。基金托管人于2008年6月30日保管的银行存款余额为592,608,503.31元(2007年6月30日：609,657,821.72元)。本会计期间由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为6,536,096.32元(2007年同期期间：2,852,365.17元)。
(f)关联方持有本基金份额
本基金管理人在2008年1月1日至2008年6月30日止期间及2007年1月1日至2007年6月30日止期间未持有本基金份额。
本基金管理人的主要股东及其控制机构在2008年6月30日及2007年12月31日未持有本基金份额。
6、流通受限制不能自由转让的基金资产
(1) 本基金截至2008年6月30日止投资的因认购新股而流通受限的股票如下：
股票代码 股票名称 成功申购日期 可流通
日期 流通受限类型 申购
价格（元） 期末估值单价（元） 数量（股） 期末成本
总额（元） 期末估值
总额（元）
002257 立立电子 08/06/30 - 新股网上申购 21.81 21.81 26,500 577,965.00 577,965.00
002258 利尔化学 08/06/30 08/07/08 新股网上申购 16.06 16.06 28,000 449,680.00 449,680.00
(2) 本基金截至2008年6月30日止持有的停牌股票如下：
股票代码 股票名称 停牌
日期 期末估值单.价（元） 停牌原因 复牌
日期 复牌开盘单价（元） 数量（股） 期末成本
总额（元） 期末估值
总额（元）
600900 长江电力 08/05/08 14.65 筹划重大资产重组事宜 - - 10,505,381 203,205,182.55 153,903,831.65
002254 烟台氨纶 08/06/30 27.41 未刊登股东大会决议公告 08/07/01 28.28 20,500 381,095.00 561,905.00
合 计 203,586,277.55 154,465,736.65
(3) 本基金于2008年6月30日无因债券正回购而做为质押的债券。
7、风险管理
(a)风险管理政策和组织架构
本基金在日常经营活动中涉及的财务风险主要包括信用风险、流动性风险及市场风险。本基金管理人制定了政策和程序来识别及分析这些风险，并设定适当的风险限额及内部控制流程，通过可靠的管理及信息系统持续监控上述各类风险。
本基金管理人奉行全面风险管理体系的建设，在董事会下设立审计委员会，负责对公司经营管理和基金投资业务进行合规性控制，并对公司内部稽核审计工作进行审核监督；在管理层层面设立风险管理委员会，讨论和制定公司日常经营过程中风险防范和控制措施；在业务操作层面风险管理职责主要由法律监察稽核部负责，投资风险分析与绩效评估由独立的投资风险评估人员负责。法律监察稽核部对公司总经理负责，并向督察长报告。
本基金管理人建立了以风险管理委员会为核心的、由督察长、风险管理委员会、法律监察稽核部、相关职能部门和业务部门构成的风险管理架构体系。
(b)信用风险
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致基金资产损失和收益变化的风险。本基金均投资于具有良好信用等级的证券，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的10%，且本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券不得超过该证券的10%。
本基金在交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性很小；基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估以控制相应的信用风险。
(c)流动性风险
流动性风险是指基金所持金融工具变现的难易程度。本基金的流动性风险一方面来自于基金份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难。本基金所持大部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易，因此除在附注17中列示的部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况外，其余均能及时变现。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券投资的公允价值。于2008年6月30日，本基金所持有的金融负债的合约约定到期日均为一个月以内且不计息，可赎回基金份额净值(所有者权益)无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。
本基金管理人每日预测本基金的流动性需求，并同时通过独立的风险管理人员设定流动性比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析。
(d)市场风险
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而发生波动的风险，包括市场价格风险、利率风险和外汇风险。
(i)市场价格风险
市场价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的股票和债券，所面临的最大市场价格风险由所持有的金融工具的公允价值决定。本基金通过投资组合的分散化降低市场价格风险，并且本基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控。
本基金投资组合中股票投资比例为基金总资产的65%-95%，债券、现金及其它短期金融工具为5%-35%。于2008年6月30日，本基金面临的整体市场价格风险列示如下：
2008年6月30日 2007年12月31日
公允价值 占基金资产净值的比例 公允价值 占基金资产净值的比例
交易性金融资产
- 股票投资 3,787,630,174.36 65.80% 8,142,415,942.12 81.06%
- 债券投资 536,215,000.00 9.31% 388,840,000.00 3.87%
4,323,845,174.36 75.11% 8,531,255,942.12 84.93%
本基金以"沪深300指数×80%"为基础衡量市场价格风险。于2008年6月30日，若沪深300指数×80%的公允价值上升5%且其他市场变量保持不变，本基金资产净值将相应增加约218,751,004.55元(2007年12月31日：492,191,104.30元)；反之，若沪深300指数×80% 的公允价值下降5%且其他市场变量保持不变，本基金资产净值则将相应下降约218,751,004.55元(2007年12月31日：492,191,104.30元)。
(ii)利率风险
利率风险是指基金的财务状况和现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。本基金持有的大部分金融资产和金融负债不计息，因此本基金的收入及经营活动的现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金的生息资产主要为银行存款、结算备付金及债券投资等。本基金管理人每日对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控。
下表统计了本基金面临的利率风险敞口。表中所示为本基金资产及负债的公允价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早者予以分类。
2008年6月30日 6个月以内 6个月至1年 1至5年 不计息 合计
资产
银行存款 592,608,503.31 0.00 0.00 0.00 592,608,503.31
结算备付金 2,318,218.43 0.00 0.00 0.00 2,318,218.43
存出保证金 0.00 0.00 0.00 2,232,525.06 2,232,525.06
交易性金融资产 0.00 336,315,000.00 199,900,000.00 3,787,630,174.36 4,323,845,174.36
衍生金融资产 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
应收证券清算款 0.00 0.00 0.00 871,630,973.12 871,630,973.12
应收利息 0.00 0.00 0.00 8,756,607.14 8,756,607.14
应收股利 0.00 0.00 0.00 300.00 300.00
应收申购款 143,477.03 0.00 0.00 1,476,222.76 1,619,699.79
资产总计 595,070,198.77 336,315,000.00 199,900,000.00 4,671,726,802.44 5,803,012,001.21
负债
应付证券清算款 0.00 0.00 0.00 33,318,318.74 33,318,318.74
应付赎回款 0.00 0.00 0.00 2,416,800.98 2,416,800.98
应付管理人报酬 0.00 0.00 0.00 7,521,570.42 7,521,570.42
应付托管费 0.00 0.00 0.00 1,253,595.08 1,253,595.08
应付交易费用 0.00 0.00 0.00 1,160,976.83 1,160,976.83
其他负债 0.00 0.00 0.00 735,356.28 735,356.28
负债合计 0.00 0.00 0.00 46,406,618.33 46,406,618.33
利率敏感度缺口 595,070,198.77 336,315,000.00 199,900,000.00 4,625,320,184.11 5,756,605,382.88
2007年12月31日 6个月以内 6个月至1年 1至5年 不计息 合计
资产
银行存款 527,631,731.09 0.00 0.00 0.00 527,631,731.09
结算备付金 248,105.84 0.00 0.00 0.00 248,105.84
存出保证金 0.00 0.00 0.00 5,242,759.90 5,242,759.90
交易性金融资产 388,840,000.00 0.00 0.00 8,142,415,942.12 8,531,255,942.12
买入返售金融资产 1,000,001,120.00 0.00 0.00 0.00 1,000,001,120.00
应收证券清算款 0.00 0.00 0.00 71,978,391.26 71,978,391.26
应收利息 0.00 0.00 0.00 9,790,051.67 9,790,051.67
应收申购款 1,876,750.57 0.00 0.00 3,760,914.11 5,637,664.68
资产总计 1,918,597,707.50 0.00 0.00 8,233,188,059.06 10,151,785,766.56
负债
应付证券清算款 0.00 0.00 0.00 37,396,171.07 37,396,171.07
应付赎回款 0.00 0.00 0.00 51,102,858.75 51,102,858.75
应付管理人报酬 0.00 0.00 0.00 12,311,718.85 12,311,718.85
应付托管费 0.00 0.00 0.00 2,051,953.11 2,051,953.11
应付交易费用 0.00 0.00 0.00 3,376,101.76 3,376,101.76
其他负债 0.00 0.00 0.00 830,548.69 830,548.69
负债总计 0.00 0.00 0.00 107,069,352.23 107,069,352.23
利率敏感度缺口 1,918,597,707.50 0.00 0.00 8,126,118,706.83 10,044,716,414.33
于2008年6月30日，本基金持有的交易性债券投资公允价值占基金资产的比例低于20%，因此市场利率的变动对于本基金资产净值无重大影响 (2007年12月31日：同)。
(iii) 外汇风险
本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。
六、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
项目名称 金
额（元） 占基金资产总值比例
银行存款和清算备付金 594,926,721.74 10.25%
股票 3,787,630,174.36 65.27%
债券 536,215,000.00 9.24%
权证 0.00 0.00%
买入返售金融资产 0.00 0.00%
其它资产 884,240,105.11 15.24%
资产总计 5,803,012,001.21 100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
行业 数量（股） 市值（元） 占基金资产净值比
A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
B 采掘业 36,105,899 882,613,197.47 15.33%
C 制造业 88,249,563 1,511,794,484.20 26.26%
C0 食品、饮料 5,019,793 487,364,571.37 8.47%
C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 2,500,238 40,378,843.70 0.70%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 6,224,189 97,678,291.95 1.70%
C5 电子 26,500 577,965.00 0.01%
C6 金属、非金属 45,782,595 487,651,282.33 8.47%
C7 机械、设备、仪表 16,857,456 225,339,676.31 3.91%
C8 医药、生物制品 11,838,792 172,803,853.54 3.00%
C99 其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 10,505,381 153,903,831.65 2.67%
E 建筑业 3,228,651 45,071,967.96 0.78%
F 交通运输、仓储业 16,336,911 215,968,040.65 3.75%
G 信息技术业 12,241,855 192,028,404.83 3.34%
H 批发和零售贸易 10,034,820 90,920,247.60 1.58%
I 金融、保险业 28,000,000 629,630,000.00 10.94%
J 房地产业 0.00 0.00%
K 社会服务业 0.00 0.00%
L 传播与文化产业 5,000,000 65,700,000.00 1.14%
M 综合类 0.00 0.00%
合计 209,703,080 3,787,630,174.36 65.80%
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
股票代码 股票名称 数
量(股） 市
值（元） 市值占净值比
600519 贵州茅台 3,100,000 429,598,000.00 7.46%
600036 招商银行 16,000,000 374,720,000.00 6.51%
600583 海油工程 16,254,888 354,194,009.52 6.15%
000968 煤 气 化 14,600,000 345,144,000.00 6.00%
000825 太钢不锈 16,054,738 173,872,812.54 3.02%
600900 长江电力 10,505,381 153,903,831.65 2.67%
601088 中国神华 3,799,954 142,764,271.78 2.48%
000157 中联重科 10,000,000 138,500,000.00 2.41%
000001 深发展Ａ 7,000,000 135,310,000.00 2.35%
600030 中信证券 5,000,000 119,600,000.00 2.08%
投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于景顺长城基金管理有限公司网站的半年度报告正文。
（四）报告期内股票投资组合的重大变动
报告期内累计买入金额前20名的股票明细
股票代码 股票名称 累计买入金额（元） 占期初净值比
600875 东方电气 195,702,817.56 1.95%
601088 中国神华 145,484,236.43 1.45%
601006 大秦铁路 144,292,624.21 1.44%
000878 云南铜业 125,380,238.57 1.25%
000522 白云山Ａ 122,426,513.90 1.22%
000758 中色股份 115,270,341.15 1.15%
600118 中国卫星 111,567,304.09 1.11%
000680 山推股份 110,963,028.03 1.10%
600529 山东药玻 91,526,235.33 0.91%
600004 白云机场 79,503,013.62 0.79%
000568 泸州老窖 76,412,566.50 0.76%
600005 武钢股份 60,652,672.46 0.60%
002078 太阳纸业 59,030,604.56 0.59%
000825 太钢不锈 57,471,875.74 0.57%
600583 海油工程 54,581,494.29 0.54%
600299 蓝星新材 44,809,351.36 0.45%
600718 东软集团 36,667,345.85 0.37%
000755 山西三维 34,504,919.09 0.34%
600616 第一食品 34,240,661.69 0.34%
600426 华鲁恒升 32,620,156.74 0.32%
报告期内累计卖出金额前20名的股票明细
股票代码 股票名称 累计卖出金额（元） 占期初净值比
600019 宝钢股份 301,491,511.50 3.00%
000002 万
科Ａ 286,305,982.71 2.85%
601628 中国人寿 273,772,247.87 2.73%
000709 唐钢股份 215,652,526.92 2.15%
601939 建设银行 212,031,568.81 2.11%
601318 中国平安 207,743,498.19 2.07%
600030 中信证券 191,238,295.63 1.90%
600048 保利地产 187,288,831.95 1.86%
600519 贵州茅台 186,684,126.66 1.86%
600808 马钢股份 167,944,113.61 1.67%
000968 煤 气 化 150,375,951.75 1.50%
601328 交通银行 126,260,806.09 1.26%
600665 天地源 118,506,498.05 1.18%
600675 中华企业 111,988,567.04 1.11%
600009 上海机场 88,149,396.81 0.88%
600875 东方电气 81,469,864.70 0.81%
000825 太钢不锈 73,508,469.71 0.73%
600000 浦发银行 67,846,387.21 0.68%
600037 歌华有线 61,244,941.45 0.61%
600022 济南钢铁 59,808,852.48 0.60%
本基金报告期内买入股票总成本为2,013,536,184.85元，本基金报告期内卖出股票成交金额为3,440,162,166.05元。
（五）报告期末按券种分类的债券投资组合
债券类别 债券市值（元） 市值占基金资产净值比
国家债券投资 0.00 0.00
央行票据投资 536,215,000.00 9.31%
企业债券投资 0.00 0.00
金融债券投资 0.00 0.00
可转换债投资 0.00 0.00
债券投资合计 536,215,000.00 9.31%
（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
债券名称 数量（张） 市值（元） 市值占基金资产净值比例
08央行票据16 3,500,000 336,315,000.00 5.84%
08央行票据17 2,000,000 199,900,000.00 3.47%
（七）投资组合报告附注
1、报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、其他资产构成
单位：元
项目 金额
存出保证金 2,232,525.06
应收证券清算款 871,630,973.12
应收股利 300.00
应收利息 8,756,607.14
应收申购款 1,619,699.79
合计 884,240,105.11
4、报告期内没有处于转股期的可转换债券。
5、本报告期末未持有权证。
6、本报告期内及本报告期末没有持有资产支持证券。
七、基金份额持有人户数、持有人结构
截止2008年6月30日，本基金份额持有人户数、持有人结构如下：
基金份额持有人户数 235,534
平均每户持有基金份额 25,212.49
机构投资者持有基金份额 542,186,447.19
机构投资者持有基金份额占总份额比例(%) 9.13
个人投资者持有基金份额 5,396,212,379.81
个人投资者持有基金份额占总份额比例(%) 90.87
本公司及本公司所有基金从业人员未持有本基金份额。
八、基金份额变动情况
基金合同生效日（2006年6月28日）基金份额总额 5,923,088,471.85
期初基金份额总额 6,942,935,188.72
本期基金总申购份额 463,454,436.47
本期基金总赎回份额 1,467,990,798.19
期末基金份额总额 5,938,398,827.00
九、重大事件揭示
在本半年度报告期内：
1、本基金未召开基金份额持有人大会。
2、经本基金管理人董事会表决通过，同意初伟斌先生辞去副总经理职位，有关临时公告刊登在2008年6月18日的中国证券报、上海证券报、证券时报上；本基金托管人的基金托管部门未发生重大人事变动。
3、无涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的重大诉讼事项。
4、本基金投资策略未发生改变。
5、本基金于本报告期内未进行收益分配。
6、本基金聘请的会计师事务所未发生改变。
7、本基金管理人及其高级管理人员、托管人托管业务部门及其高级管理人员未受到监管部门的任何稽查和处罚。
8、基金租用证券公司专用交易单元的情况
（1）本报告期内基金租用专用交易单元的证券公司名称、交易单元数量及交易单元变更情况如下：
租用交易单元的证券公司名称 租用交易单元数量 交易单元变更情况
长城证券有限责任公司 1 未变
中信建投证券有限责任公司 1 未变
国泰君安证券股份有限公司 1 未变
申银万国证券股份有限公司 1 未变
中国银河证券股份有限公司 1 未变
中国国际金融有限公司 1 未变
国金证券有限责任公司 1 未变
中信证券股份有限公司 1 未变
（2）各交易单元券商股票交易、权证交易、债券交易及回购交易和佣金情况如下：
本基金2008 年1 月1 日至2008 年6 月30 日止期间股票交易、权证交易及佣金情况
券商名称 股票成交金额（元） 占总成交金额比例 权证交易金额（元） 占总成交金额比例 佣金（元） 占总佣金金额比例
长城证券 802,698,374.38 14.85% 0.00 0.00% 652,197.36 14.39%
中信建投 108,573,597.50 2.01% 0.00 0.00% 92,287.78 2.04%
国泰君安 1,172,181,384.62 21.69% 0.00 0.00% 996,345.50 21.99%
申银万国 0.00 0.00% 0.00 0.00% 0.00 0.00%
银河证券 162,883,313.36 3.01% 0.00 0.00% 138,450.32 3.06%
中信证券 858,774,789.83 15.89% 0.00 0.00% 697,762.08 15.40%
国金证券 1,136,472,744.58 21.03% 0.00 0.00% 966,003.88 21.32%
中金公司 1,162,993,200.35 21.52% 0.00 0.00% 988,533.97 21.81%
合计 5,404,577,404.62 100.00% 0.00 0.00% 4,531,580.89 100.00%
本基金2008 年1 月1 日至2008 年6 月30 日止期间债券及回购交易情况
券商名称 债券成交金额（元） 占总成交金额比例 回购成交金额（元） 占总成交金额比例
长城证券 0.00 0.00% 0.00 0.00%
中信建投 0.00 0.00% 0.00 0.00%
国泰君安 0.00 0.00% 0.00 0.00%
申银万国 0.00 0.00% 0.00 0.00%
银河证券 0.00 0.00% 0.00 0.00%
中信证券 0.00 0.00% 0.00 0.00%
国金证券 0.00 0.00% 0.00 0.00%
中金公司 0.00 0.00% 0.00 0.00%
合计 0.00 0.00% 0.00 0.00%
（3）基金专用交易单元的选择标准和程序如下：
1）选择标准
a、资金实力雄厚，信誉良好；
b、财务状况良好，各项财务指标显示公司经营状况稳定；
c、经营行为规范，最近两年未因重大违规行为受到监管机关的处罚；
d、内部管理规范、严格，具备健全的内控制度，并能满足本基金运作高度保密的要求；
e、该证券经营机构具有较强的研究能力，有固定的研究机构和专门的研究人员，能及时、全面、定期向基金管理人提供高质量的咨询服务，包括宏观经济报告、行业报告、市场走向分析报告、个股分析报告及其他专门报告以及全面的信息服务。并能根据基金管理人的特定要求，提供专门研究报告。
2）选择程序
基金管理人根据以上标准进行考察后，确定证券经营机构的选择。基金管理人=与被选择的证券经营机构签订协议。
景顺长城基金管理有限公司
2008年8月26日
