天治天得利货币市场基金季度报告(2008 年第 2季度)
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其
内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2008年 7月 16日复核了本报告中
的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的
招募说明书。
本报告期间为 2008年 4 月 1日至 2008 年 6月 30日。
二、基金产品概况
基金简称：天治货币
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2006年 7月 5日
报告期末基金份额总额：110,756,836.57份
投资目标：在充分重视本金安全的前提下，确保基金资产的高流动性，追求稳健的当期收益。
投资策略：本基金以短期金融工具为投资对象，依据宏观经济、货币政策、资金供求决定的市场利率
变动预期，综合考虑投资对象的收益性、流动性和风险性，进行自上而下与自下而上相结合的积极投资组
合管理，保障本金安全性和资产流动性，追求稳健的当期收益。
业绩比较基准：银行 6 个月定期储蓄存款利率（税后）。
风险收益特征：货币市场基金投资于短期金融工具。由于短期国债、金融债、央行票据等主要投资品
种信用等级高，利率风险小，因而本基金安全性高，流动性强，收益稳健。货币市场基金是证券投资基金
中风险较低的品种，长期看风险和预期收益低于股票基金、混合基金、债券基金。
基金管理人：天治基金管理有限公司
基金托管人：中国民生银行股份有限公司
三、主要财务指标和收益表现
（一）主要财务指标（未经审计）
指标名称 2008年第 2季度
本期利润 495,777.17元
本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 495,777.17元
加权平均基金份额本期利润 0.0074元
期末基金资产净值 110,756,836.57元
期末基金份额净值 1.0000元
注：本基金收益分配是按日结转份额。
（二）基金收益表现
1、基金净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段 净值
收益率（1）
净值收益率
标准差（2）
业绩比较基
准
收益率（3）
业绩比较基准
收益率标准差
（4）
（1）-（3） （2）-（4）
2008年第 2季
度
0.7390% 0.0038% 0.8953% 0.0000% -0.1563% 0.0038%
2、自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率的走势对比图
注：本基金合同于 2006 年 7月 5日生效，按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起 3个月内为建
仓期。截至本报告期末，本基金的各项投资比例已符合基金合同第十二节（三、投资范围和八、投资组合
限制）的规定。
四、管理人报告
（一）基金经理简介
史向明女士，复旦大学概率论与数理统计专业硕士，证券投资研究、基金管理从业经验多年，曾任职
于银河证券上海总部研究中心。 2003年加入天治基金管理有限公司从事固定收益研究与投资工作。 2008年
7月 1日起史向明女士不再担任本基金基金经理。
刘红兵先生，应用金融学硕士，证券、基金从业经验多年，曾任 ZealandPublicTrust研究部高级经理，
民族证券上海投资理财部债券投资经理。2003年 3月加入天治基金管理有限公司从事证券研究和基金管理
工作，现任天治天得利货币市场基金基金经理。
贺云先生：经济学学士，证券从业经验多年。曾先后在工商银行上海分行、上海浦发银行资金市场部、
万家基金管理有限公司、德国德累斯登银行上海分行任职。2007年 12 月加入天治基金管理有限公司，从
事证券研究和基金投资管理工作，2008年 7月 1日起任天治天得利货币市场基金基金经理。
（二）基金运作的遵规守信情况说明
在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治天得
利货币市场基金基金合同》、《天治天得利货币市场基金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的
原则管理和运用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部
控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有
人利益的行为。
（三）公平交易专项说明
1、公平交易制度的执行情况
根据新颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，报告期内本基金管理人已制定公司
《公平交易制度》和《异常交易监控与报告制度》并严格执行。
2、本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人旗下没有与本基金投资风格相似的封闭式基金、开放式基金、社保组合、企业年金、特
定客户资产管理组合。
3、异常交易行为的专项说明
报告期内本基金管理人未发现本基金有涉嫌内幕交易、 涉嫌市场操纵和涉嫌利益输送的异常交易行为。
（四）基金的投资策略和业绩表现
1、行情回顾及运作分析
债市在经历了 2008年第一季度的大幅上涨之后，二季度的前二个月基本处于高位区间震荡，6 月份中
长期债则遭遇大幅下跌。国内 CPI在二月份达到 8.7%的顶点后就开始往下走，符合市场的预期；然而 PPI
大幅上升，并超越 CPI，这使得大家对通货膨胀的担忧并没有因此减弱。 6月期间央行出人意料地大幅上调
银行存款准备金率 1%和对油电价格的上调更加加重了机构的加息预期， 1年以上的债券都遭遇到明显的下
挫，特别是中长期债跌幅巨大，整条收益率曲线增陡。央行紧缩性的货币政策仍然采取了数量型调控的方
式，即上调存款准备金率和发行央票的方式。整个二季度，央行在一级市场发行央票的招标利率都稳住不
动，其中 3个月央票收益率 3.4%，1年的 4.06%附近，3年的 4.56%，一级市场央票利率的稳定使得 1 年以
内的债券收益率水平得以基本平稳。由于货币基金主要的投资品种就是短期的央票，因此在整个二季度，
货币基金并没有遭受到中长端收益率曲线上调所带来的损失。
本基金二季度的投资仍然是把流动性放在第一位，兼顾收益性的考虑。主要配置的品种就是央票，央
票具有最好的流动性。投资的策略仍然是侧重于杠铃型组合。
2、本基金业绩表现
2008年二季度共 91个自然日，本基金净值收益率为 0.7390%，期间业绩比较基准收益率为 0.8953%。
3、市场展望和投资策略
中长期债在经历了 6月份的大幅调整后，目前有所企稳。市场机构对加息的预期依然较为强烈，然而
加息的靴子却迟迟没有落地。从历史收益率水平看，长期债目前已经具有较大的吸引力，不过此次遭遇的
通货膨胀不同于以往，机构对长期通胀的担忧很大。央行对于是否加息陷入了两难境地，一方面严重的负
利率状况需要大幅度的加息；另一方面，大幅加息可能使经济加速降温，导致失业率急剧上升，并吸引更
多的热钱流入，权衡两者，我们觉得央行可能会在下半年小幅加息，但幅度有限。
到目前为止，央行在一级市场发行央票的收益率水平仍然持稳，但是其中 1年期和 3年期的收益率水
平已经难以得到市场的认可，因此二级市场收益率明显高于一级发行市场，我们应当对央票可能的升息保
持警惕。整个银行体系的流动性在慢慢地恢复充裕，因此央行很有可能继续提高存款准备金率。在投资策
略上，我们将会适当降低久期，同时保证充分的流动性和适度的收益性。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合
资产项目
金额（元）
占总资产比例
债券投资 88,470,188.51 79.78%
买入返售证券 0.00 0.00%
其中：买断式回购的买入返售证券 0.00 0.00%
银行存款和清算备付金合计 2,105,656.28 1.90%
其中：定期存款 0.00 0.00%
其他资产 20,318,922.54 18.32%
合计
110,894,767.33 100.00%
（二）报告期债券回购融资情况
序号
项目
金额（元）
占基金资产净值比例
报告期内债券回购融资余额 245,136,752.29 4.55%
1
其中：买断式回购融入的资金 0.00 0.00%
报告期末债券回购融资余额 0.00 0.00%
2
其中：买断式回购融入的资金 0.00 0.00%
注：上表中报告期内债券回购融资余额为报告期内每日的融资余额的合计数，报告期内债券回购融资
余额占基金资产净值的比例为报告期内每日融资余额占基金资产净值比例的简单平均值。
因巨额赎回，报告期内债券正回购的资金余额超过基金资产净值的 20%的情况如下：
序号 发生日期 融资余额占基金资产净值的比例% 原因 调整期
1 2008-06-03 20.46% 巨额赎回，被动超限
2 2008-06-04 22.72% 巨额赎回，被动超限
2个工作日
（三）基金投资组合平均剩余期限
1、投资组合平均剩余期限基本情况
项目
天数
报告期末投资组合平均剩余期限 147
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 166
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 5
注：报告期内投资组合平均剩余期限没有超过 180 天的情况。
2、期末投资组合平均剩余期限分布比例
序
号
平均剩余期限
各期限资产占基金资产净值
的比例
各期限负债占基金资产净
值的比例
30天以内 19.96% 0.00%
1 其中：剩余存续期超过 397 天
的浮动利率债
0.00%
0.00%
30天（含）－60天
8.86%
0.00%
2 其中：剩余存续期超过 397 天
的浮动利率债
8.86%
0.00%
60天（含）－90天 0.00% 0.00%
3 其中：剩余存续期超过 397 天
的浮动利率债
0.00%
0.00%
90天（含）－180天
0.00%
0.00%
4
其中：剩余存续期超过 397 天
0.00%
0.00% 的浮动利率债
180天（含）－397天（含）
52.95%
0.00%
5 其中：剩余存续期超过 397 天
的浮动利率债
0.00%
0.00%
合计
81.77%
0.00%
（四）报告期末债券投资组合
1、按债券品种分类的债券投资组合
序号
债券品种
成本（元）
占基金资产净值的比例
1 国家债券 0.00 0.00%
金融债券 29,822,498.55 26.93%
2
其中：政策性金融债 29,822,498.55 26.93%
3 央行票据 58,647,689.96 52.95%
4 企业债券 0.00 0.00%
5 其他 0.00 0.00%
合计
88,470,188.51 79.88%
剩余存续期超过 397天的浮动利率债券 9,815,643.76 8.86%
注：上表中，附息债券的成本包括债券面值和折溢价，贴现式债券的成本包括债券投资成本和内在应
收利息。
2、基金投资前十名债券明细
债券数量
序号
债券名称
自有投资
买断式回购
成本（元）
占基金资产
净值的比例
1 08央行票据 13 600,000
58,647,689.96 52.95%
2 07国开 13 200,000
20,006,854.79 18.06%
3 06国开 08 100,000
9,815,643.76 8.86%
注：上表中，“债券数量”中的“自有投资”和“买断式回购”指自有的债券投资和通过债券买断式回购业
务买入的债券卖出后的余额。
（五）“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
项目
偏离程度
报告期内偏离度的绝对值在 0.25%（含）-0.5%间的次数 0
报告期内偏离度的最高值 -0.0162%
报告期内偏离度的最低值 -0.1618%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.0778%
（六）投资组合报告附注
1、基金计价方法说明：本基金采用摊余成本法计价，即计价对象以买入成本列示，按实际利率并考虑
其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内摊销，每日计提收益或损失。
2、 本报告期内不存在剩余期限小于 397天但剩余存续期超过 397天的浮动利率债券的摊余成本超过当
日基金资产净值的 20％的情况。
3、本报告期内需说明的证券投资决策程序。报告期内，基金管理人的投资决策严格按照招募说明书和
基金合同进行，所有投资品种均没有超出债券池的范围，没有需要特别说明和补充的部分。
4、本报告期内没有投资资产支持证券。
5、其他资产的构成
项目 金额（元）
应收利息 257,322.54
应收申购款 20,061,600.00
合计 20,318,922.54
六、开放式基金份额变动
项目 份数（份）
报告期初基金份额总额 54,115,476.16
报告期间基金总申购份额 195,267,754.90
报告期间基金总赎回份额 138,626,394.49
报告期末基金份额总额 110,756,836.57
七、备查文件目录
1、天治天得利货币市场基金设立等相关批准文件
2、天治天得利货币市场基金基金合同
3、天治天得利货币市场基金招募说明书
4、天治天得利货币市场基金托管协议
5、本报告期内按照规定披露的各项公告
备查文件存放地点：天治基金管理有限公司办公地点—上海市复兴西路 159号。
网址：www.chinanature.com.cn
天治基金管理有限公司 2008年 7 月 21 日
