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泰达荷银行业精选证券投 资基 金 泰达荷银行业精选证券投 资基 金 泰达荷银行业精选证券投 资基 金
泰达荷银行业精选证券投 资基 金
2 0 0 8 2 0 0 8 2 0 0 8
2 0 0 8
年第二 季度报告 年第二 季度报告 年第二 季度报告
年第二 季度报告
一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误 导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2008 年 7 月 15
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保 证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但 不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投 资者在作出投资决 策
前应仔细阅读本基金的招募说明书（更新） 。
本报告期间为 2008 年 4 月 1 日至 2008 年 6 月 30 日。
本报告财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金名称：泰达荷银行业精选证券投资基金
2、基金简称：荷银精选
3、基金交易代码:162204
4、基金运作方式：契约型开放式
5、基金合同生效日：2004 年 7 月 9 日
6、报告期末基金份额总额：1, 1 12 , 252 ,068.42 份
7、基金投资目标：追求资本的长期持续增值，为投资者寻求高于业绩比较
基准的投资回报。
8 、基 金 投 资 策 略 ： 全面 引 进 荷 兰 银 行 的 投 资 管 理 流 程 ， 采 用 “ 自上 而 下 ”
资产配置和行业类别与行业配置， “自下而上”精选股票的投资策略 ,主要投资于
具有国际、国内竞争力比较优势和长期增值潜力的行业和企业的股票。
9、 基金业绩比较基准： 70％ ×新华富时中国 A600 指数+30%×中国国债指数
10、 基金风险收益特征： 本 基金在证券投资基金中属于风险较高的基金品种2
11、基金管理人：泰达荷银基金管理有限公司
12、基金托管人：中国银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标
注： 2007 年 7 月 1 日基 金实 施新 会计 准则 后， 原 “ 基金 本期 净收 益 ” 名称 调整 为 “ 本期 利
润扣减本期公允价值变动损益后的净额 ” ，原“加权平均基金份额本期净收益 ”=第 2
项 /（第 1 项 /第 3 项 ） 。
所述 基金 业绩 指标 不包 括基 金份 额持 有人 认购 或交 易基 金的 各项 费用 ， 计 入费 用后 实
际收 益水 平要 低于 所列 数字 。
（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
（三） 自 基金合同生效以来基金份额净值的变动情况， 并 与同期业绩比较基准的
变动的比较
荷银精选基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的
历史走势对比图
（2004 年 7 月 9 日至 2008 年 6 月 30 日）
荷银 精选
基金 本期 利润 （ 1 ） -784,208,376.31 元
本 期 利 润 扣 减 公 允 价 值 变 动 损
益后 的净 额（ 2）
-688,338,037.84 元
加权 平均 基金 份额 本期 利润 （ 3） -0.6867 元
期末 基金 资产 净值 （ 4 ） 3,915 ,363 ,848.63 元
期末 基金 份额 净值 （ 5 ） 3.5202 元
阶段
净值 增长
率①
净值 增长 率
标准 差
②
业绩 比较 基
准收 益率
③
业绩 比较 基准
收益 率标 准差
④
①-③ ②- ④
过去 三个 月 - 1 6 . 5 4 % 2 . 2 6 % - 1 9 . 9 2 % 2 . 3 0 % 3 . 3 8 % - 0 . 0 4 %3
- 3 0 . 0 %
7 0 . 0 %
1 7 0 . 0 %
2 7 0 . 0 %
3 7 0 . 0 %
4 7 0 . 0 %
5 7 0 . 0 %
0 7 - 0 9 - 0 4
0 9 - 0 9 - 0 4
1 1 - 0 9 - 0 4
0 1 - 0 9 - 0 5
0 3 - 0 9 - 0 5
0 5 - 0 9 - 0 5
0 7 - 0 9 - 0 5
0 9 - 0 9 - 0 5
1 1 - 0 9 - 0 5
0 1 - 0 9 - 0 6
0 3 - 0 9 - 0 6
0 5 - 0 9 - 0 6
0 7 - 0 9 - 0 6
0 9 - 0 9 - 0 6
1 1 - 0 9 - 0 6
0 1 - 0 9 - 0 7
0 3 - 0 9 - 0 7
0 5 - 0 9 - 0 7
0 7 - 0 9 - 0 7
0 9 - 0 9 - 0 7
1 1 - 0 9 - 0 7
0 1 - 0 9 - 0 8
0 3 - 0 9 - 0 8
0 5 - 0 9 - 0 8
荷 银 精 选 业 绩 比 较 基 准
注： 按 基金合同规定， 本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期， 截 至报告日
本基金的各项投资比例已达到基金合同第十四条（三）投资范围、 （ 四）投资组
合中规定的各项比例。具体比例如下：
1、基金投资于股票的比例为基金资产净值的60％－95％；
2、 基金投资于债券的比例为基金资产净值的 0－35％； 现金及现金等价物的比 例
为5％－30％；
3、基金投资于一家上市公司股票的比例不超过该基金资产净值的10％；
4、基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和不超过
该证券的10％；
5、中国证监会规定的其他比例限制。
四、基金管理人报告
（一）基金经理简介
刘青 山 先 生 ， 本 基 金 基 金 经 理 ， 公 司 副 总 经 理 兼 投 资 总 监 。 1997 年毕 业于
中国人民大学， 获 管理学硕士学位， 同年加入华夏证券基金管理部， 参 与华夏基
金管理有限公司的筹建， 先 后在研究部和投资管理部从事行业研究及投资管理工
作， 并 分 别 担 任 业 务 经 理 和 高 级 经 理 。 2001 年加 入 湘 财 证 券 有 限 责 任 公 司 ，参
与筹建泰达荷银基金管理有限公司并工作至今。 自 2003 年 4 月至 2005 年 4 月担
任泰达荷银价值优化型成长类行业证券投资基金 （ 合丰成长基金） 基金经理； 自4
2004 年 5 月至 今 担 任 泰 达 荷 银行业 精 选 证 券 投 资 基 金（荷 银 精 选 基 金 ） 基 金经
理。11 年基金从业经验，具有基金从业资格。
（二）报告期内本基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守相关法律法规以及基金合同的约定， 本
基金运作整体合法合规，没有出现损害基金份额持有人利益的行为。
本基金管理人建立了公平交易制度和流程， 并严格执行制度的规定。 在 投资
管理活动中， 本基金管理人公平对待不同投资组合， 确 保各投资组合在获得投 资
信息、 投资建议和投资决策方面享有平等机会； 严 格执行投资管理职能和交易 执
行职能的隔离； 在交易环节实行包括所有投资品种的集中交易制度， 并 确保公平
交易可操作、 可 评估、 可 稽核、 可 持续； 交 易部运用交易系统中设置的公平交 易
功能并按照时间优先， 价格优先的原则严格执行所有指令， 未 发生任何利益输 送
的情况。 本基金管理人亦建立了对异常交易的控制制度， 在 本报告期内未发生 因
异常交易而受到监管机构的处罚情况。
（三）报告期内的业绩表现和投资策略
（1 ） 行情回顾及运作分析
二季度 A 股市场总体上呈现下跌走势， 虽然 4 月底 5 月初在连续的政策利好
下出现过反弹， 但 总体趋势还是向下。 造成这一局面的主要原因包括： 宏 观经济
面临高通胀和增速放缓的不确定性； 原材料价格大幅上涨侵蚀企业利润； 以 及房
地产市场的调整可能会造成银行体系的资产质量出现问题。 在 投资者对利润增 速
的预期不断下调的情况下，估值也受到压缩，最终使得市场大幅下跌。
从行业间的表现来看，和经济周期相关性不大的新能源、TMT、医药、电力
设备、 能 源服务等行业表现相对较好， 有些优势公司甚至取得了正收益， 而 周期
性较强的行业跌幅居前， 市 场对周期类行业的担忧已经从年初的担心如房地产等
个别行业， 演 变成对整个周期类行业的担心。 而那些需求稳定增长， 轻 资产的行
业受到市场的青睐，相对估值仍然维持在高位，股价表现也较好。
本基金较为严格地执行了年度策略制定的计划， 在 市场出现较大幅度反弹 之
后进行了坚决的减仓， 尽 量避免系统性风险。 另外积极地调整行业结构， 大 幅减
持受经济影响较大的强周期类行业， 相应增加 TMT、 新能源、 医 药、 电 力设备等
行业的配置。5
（2 ） 本基金业绩表现
截止报告期末， 本 基金份额净值为 3.5202 元， 本 报告期份额净值增长率 为
-16.54%，同期业绩比较基准增长率为-19.92%。
（3 ） 市场展望和投资策略
我们对下半年宏观经济的判断是 CPI 将从高位逐渐回落， 但 全年仍保持 6.5
％左右的水平； GDP 增速回落至 10％ 以 内 。 从 政 策 层 面 来 看 ， “紧货币、 宽 财政 ”
的思路将继续， 出 台的政策也将以稳为主。 紧货币防通胀， 宽 财政防经济大幅 下
滑的政策组合可能会使中国经济在 08 年先抑后扬，下半年的宏观政策环境将略
好于上半年。
A 股市场经历了上半年的大幅下跌之后， 08 年的 PE 估值已经降至 18x 左右 ，
无论横向还是纵向比都具备了长期的投资价值， 也 在很大程度上反应了市场对 企
业利润增速下滑的担心， 因此如果某些行业的盈利情况好于市场预期， 将 有比较
大的上涨机会。
如果 说 上 半 年 呈 现 系 统 性 下 跌 的 话 ， 那 么 下 半 年 将 出 现 行 业 间 的 结 构 性分
化， 那 些需求稳定增长、 盈利情况稳定的行业将被市场给予估值溢价， 股 价也将
逐渐回升，而周期类行业可能还需等待宏观经济的进一步明朗。
（四）本投资组合与基金管理人其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
我公司旗下九只基金， 其中： 六 只股票型基金 （包括合丰成长、 合 丰周期 、
合丰稳定、 荷 银精选、 荷 银首选、 荷 银市值基金） ， 两只混合型基金 （ 荷银预算、
荷银效率基金） ， 一只货币市场基金。
按照晨星基于 2007 年年报数据进行的股票投资风格箱分类标准， 我 公司 旗
下六只股票型基金的投资风格分别为： 合 丰成长基金、 合丰稳定基金、 合 丰周期
基金、 荷 银精选基金属于中盘－成长型投资风格， 荷银首选基金、 荷 银市值基金
属于中盘－平衡型投资风格； 两只混合型基金的投资风格分别为： 荷 银效率基金
属于 中 盘 － 成 长 型 投 资 风 格 ， 荷 银 预 算 基 金 属 于 中 盘 － 平 衡 型 投 资 风 格 。 2008
年二季度，与本基金风格相似的基金业绩表现如下图所示：6
荷银精选基金与风格相似基金间的 2008 年二季度业绩没有明显差异。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
基金 类型 股票 型
投资 风格 中盘 －成 长型
基金 名称 合丰 成长 合丰 周期 合丰 稳定 荷银 精选
二季 度份 额净
值增 长率 -12.28% -15.27% -16.00% -16.54%
同期 业绩 比较
基准 增长 率 -14.29% -20.64% -15.98% -19.92%
项目 金额（元） 占基金资产总值比例
股票 3,051 , 212 ,613.09 77.66%
债券 484 , 204 ,555.00 12.32%
银行存款和清算备付金 280,863,581.31 7.15%
权证 0.00 0.00%
资产支持证券
0.00
0.00%
其它资产 1 12,739,378.00 2.87%
合计 3 , 9 2 9 , 0 2 0 , 1 2 7 . 4 0 100.00%
行业分类 市值（元）
占基金资产净值比
例
A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
B 采掘业 518,728,442.09 13.25%
C 制造业 1,075,254,503.64 27.46%
C0 食品、饮料 254,948,425.70 6.51%
C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 138,432,656.1 1 3.54%
C5 电子 16,994,274.88 0.43%
C6 金属、非金属 82,898,547.22 2.12%
C7 机械、设备、仪表 447,648,487.60 1 1.43%
C8 医药、生物制品 134,332,1 12.13 3.43%
C99 其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 19,982,769.40 0.51%
E 建筑业 169,484,744.72 4.33%7
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
（五）报告期末持有债券明细。
F 交通运输、仓储业 54,440,013.61 1.39%
G 信息技术业 495,949,219.26 12.67%
H 批发和零售贸易 223,693,426.99 5.71%
I 金融、保险业 359,986,094.70 9.19%
J 房地产业 66,680,922.92 1.70%
K 社会服务业 0.00 0.00%
L 传播与文化产业 67,012,475.76 1.71%
M 综合类 0.00 0.00%
合计 3,051,212,613.09 77.93%
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 市值（元）
占 基 金 资 产 净
值比例
1 600036 招商银行 9,000,000 210,780,000.00 5.38%
2 600050 中国联通 30,999,757 206,768,379.19 5.28%
3 000937 金牛能源 3,800,000 167,884,000.00 4.29%
4 000063 中兴通讯 2,300,000 143,980,000.00 3.68%
5 000651 格力电器 3,992,464 124,964,123.20 3.19%
6 600519 贵州茅台 860,000 1 19,178,800.00 3.04%
7 000568 泸州老窖 3,350,000 100,801,500.00 2.57%
8 000983 西山煤电 1,892,025 94,601,250.00 2.42%
9 601666 平煤天安 2,500,000 93,650,000.00 2.39%
10 000792 盐湖钾肥 1,049,913 92,518,333.56 2.36%
序号 债券类别 市值（元） 占基金资产净值比例
1 国债 5,786,555.00 0.1 5 %
2 金融债 98,760,000.00 2.52 %
3 央行票据 379,658,000.00 9.70 %
4 企业债 0.00 0.00 %
5 可转债 0.00 0.00%
合计 484,204,555.00 12.37%
序号 债券名称 债券市值（元） 占基金资产净值比例
1 08 央行 票据 32 379,658,000.00 9.70%
2 06 农发 07 98,760,000.00 2.52%
3 03 国债 ⑴ 2,954,700.00 0.08%
4 02 国债 ⑽ 1,824,655.00 0.05%
5 04 国债 ⑶ 1,007,200.00 0.03%8
（六）报告附注
1、 报 告期内基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查
的情况，在报告编制前一年内未受到公开谴责、处罚。
2、基金投资的前十名股票均未超出基金合同规定的备选股票库。
3、其他资产（单位：元）
4、本报告期末基金未持有处于转股期的可转换债券。
5、报告期内本基金未获得权证，报告期末未持有权证；
6、报告期末本基金未持有资产支持证券。
六、本基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报 告 期 间 未 发 生 本 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 的 情 况 ； 截 止本
报告期末，本基金管理人未持有本基金份额。
七、开放式基金份额变动
八、备查文件目录
(一)备查文件目录
1、中国证监会批准泰达荷银行业精选证券投资基金设立的文件；
2、 《 泰达荷银行业精选证券投资基金基金合同》 ；
3、 《 泰达荷银行业精选证券投资基金招募说明书》 ；
项目 金额
交易保证金 6,718,984.54
应收证券清算款 94,363,959.34
应收股利 2,164,017.26
应收利息 7,980,899.69
应收申购款 1,51 1,517.17
其它应收款 0.00
买入返售证券 0.00
待摊费用 0.00
合计 1 12,739,378.00
荷银精选（份）
本报告期初基金份额总额 1,161,606,337.04
本报告期间基金总申购份额 1 10,472,279.55
本报告期间基金总赎回份额 159,826,548.17
本报告期末基金份额总额 1,1 12,252,068.429
4、 《 泰达荷银行业精选证券投资基金托管协议》 ；
（二）存放地点：基金管理人和基金托管人的住所。
（三） 查 阅方式： 投资人可通过指定 信 息 披 露 报 纸 （ 《 中 国 证 券 报 》 、 《 证 券 时 报 》 、
《 上 海 证 券 报 》 ） 或 登 陆 基 金 管 理 人 互 联 网 网 址 （ http://www.aateda.com ）
查阅。
泰达荷银基金管理有限公司
2008 年 7 月 21 日
