基金简称：益民创新优势基金 基金代码：560003
益民创新优势混合型证券投资基金2007年年度报告摘要
基金管理人：益民基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行
送出日期：
2008年03月31日
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2008年3月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本基金合同生效日为2007年7月11日，本年度报告期为2007年7月11日至2007年12月31日。
本年度报告摘要摘自年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读年度报告正文。
一、 基金简介
（一）基金概况
基金简称：益民创新优势基金
基金代码：560003
运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2007年7月11日
报告期末基金份额总额：8,001,299,586.60
（二）基金投资概况
投资目标：
本基金主要投资于具有持续创新能力的优势企业和潜在优势企业，为基金份额持有人实现较高风险水平下的较高收益。
投资策略：
1、资产配置
宏观经济、政策环境、资金供求和估值水平是决定证券市场运行趋势的关键因素。本基金研究团队中的策略研究团队将对这些关键因素进行深入分析，综合判断股市和债市中长期运行趋势，并据此提出资产配置比例建议，由投资委员会集体审议通过。
（1）宏观经济
宏观经济的周期波动影响股市和债市运行趋势，研究团队将跟踪分析投资，消费和外贸等各项经济指标的变化，考察宏观经济的变动趋势以及对证券市场的影响。
（2） 政策环境
政策环境主要包括财政货币政策和资本市场政策。财政货币政策主要影响社会总需求、社会总供给、物价和利率水平。资本市场政策主要包括股权制度、发行制度、交易制度等。研究团队将通过多因素分析方法，综合考察以上三种政策对于证券市场运行趋势的中长期影响。
（3）资金供求
资金面是影响证券市场中短期运行趋势的直接因素，研究团队重点分析金融市场现实和潜在的资金供需情况，股市、债市投资品种的供求关系，机构投资者（证券公司、保险公司、基金）的资金运用情况等。根据资金供求的分析结论，研究判断市场中短期运行趋势。研究团队主要从以下方面考察资金供求情况：
1) 货币供应量变动，M1、M2增长率
2) 基金发行、申购、赎回情况
3) 不同市场间收益率水平比较
4) 各种资金预期收益率与投资周期
5) 市场融资规模
6) 金融创新
（4）估值水平
市场估值水平分析的目的在于确认市场的价值中枢，本基金结合绝对估值与相对估值的基础上，对估值水平对股市的影响做出评估。
绝对估值主要利用股利贴现模型对股市整体投资价值进行评估。宏观经济的长期增长率、上市公司的整体盈利预期和资本成本是影响整体估值水平的关键所在。研究团队在确定这些重要参数时，参考国内外权威机构的预测、国务院的有关发展规划，在进行深入研究的基础上综合分析确定。
相对估值是比较我国股市和国际主要股市的估值水平，分析估值的相对吸引力。在进行国际比较时，研究团队将充分考虑宏观经济的长期增长率差异、市场环境差异及资本市场开放程度差异造成的可比性问题，在此基础上确定我国市场的合理估值水平。
本基金将采用动态灵活的资产配置方式。在具体配置上，将首先考虑股票类资产的配置，股票组合确定后剩余资产将配置于固定收益类和现金类等资产，权证资产将是本基金辅助投资工具。
本基金投资组合中,各类资产占基金资产的比例范围为：股票40～90%，债券5～55%，权证0～3%,现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他产品，基金管理人在履行适当的程序后，可以将其纳入投资范围。
2、行业及主题精选
本基金着眼于全球视野，遵循从全球到国内的分析思路，从对全球产业周期运行的大环境分析作为行业研究的出发点，再结合国内宏观经济、产业政策、货币金融政策等经济环境的分析，从而判别国内各行业产业链传导的内在机制，并从中找出能够分享全球经济增长的创新行业或主题。
随着经济全球化的进一步加深，全球范围内的产业结构调整加快，各国都在积极地进行产业结构的调整，力争在国际分工中占据有利地位。中国的产业结构调整的导向是，进一步提高劳动密集型产业，扩张和强化资本或技术密集型产业，有选择、有重点、有突破地发展智力密集或知识密集型产业，由此分析，这些产业都具有良好的创新能力，各个产业的自主创新活跃度提升的速度或有不同，部分行业和领域可望率先获得突破。
本基金的研究团队将通过大量的实证数据，跟踪分析创新活动背后的驱动因素，精选创新行业及主题。具体过程主要从产业特性，企业规模，国家政策和区域空间四个关键维度展开。本基金对于企业创新特性的定义将主要包括四大方面：技术创新，产品及服务创新、制度创新和商业模式创新。
3、个股精选
本基金以寻求创新溢价为目标，以创新属性分类为标准，将从技术，制度，产品服务和商业模式四个方面来综合构建创新优势企业股票库。
图表10-1. 创新优势企业分类
分类 技术创新 制度创新 产品服务创新 商业模式创新
创
新
内
涵 以技术为重点的创新，不仅指商业性地应用自主创新的技术，还可以是创新地应用合法取得的、他方开发的新技术，或已进入公有领域的技术，从而创造市场优势。 以组织结构或股权结构为重点的变革和创新，如重新划分或合并部门，股权重组，股权激励等。 以产品（服务）的设计、生产、使用和营销模式为重点的创新。 以产业链条整合为重点的变革和创新，包括物流配送方案，成本重新组合，电子商务等等。
资料来源：益民基金研究部
个股入库的标准包括定性和定量两个层面：
" 定性
（1）全球定位分析：本基金着眼于全球视野，遵循从全球到国内的分析思路，从对全球产业周期运行的大环境分析作为行业研究的出发点，再结合国内宏观经济、产业政策、货币金融政策等经济环境的分析，从而判别国内各行业产业链传导的内在机制，并从中找出能够分享全球经济增长的企业。
（2）创新属性分析：对中国企业来说，创新能力不仅仅是指技术创新，还包括制度创新、产品或服务创新、商业模式创新等打造企业的核心竞争力的因素。分析师要着重考量创新行为的预期效果，创新是否成为企业成长的驱动力。
（3）创新能力分析：随着经济全球化的进一步加深，全球范围内的产业结构调整加快，各国都在积极地进行产业结构的调整，力争在国际分工中占据有利地位。中国企业在进一步提高劳动密集型产业，扩张和强化资本或技术密集型产业，有选择、有重点、有突破地发展智力密集或知识密集型产业等方面都可能具有很好的创新能力。
" 定量
（1） 具有持续创新能力的优势企业
－－有较强创新能力；
――具有与行业竞争结构相适应的、清晰的竞争战略；
――拥有成本优势、规模优势、品牌优势或其它特定优势；
――在特定领域具有原材料、专有技术或其它专有资源；
――主营业务突出，主营业务收入占总收入比重超过50%，行业排名前30%；
――主营业务收入增长率、主营业务利润率增长率、净利润增长率指标高于行业平均水平；
――主营业务利润率或者ROE高于行业平均水平；
――公司在创新项目上的资金投入比例，尤其是R&D 投入的比例显著超过行业内平均水平，并保持适度增长。
（2） 具有持续创新能力的潜在优势企业
――有较强创新能力；
――公司在创新项目上的资金投入比例，尤其是R&D 投入的比例显著超过行业内平均水平，并保持适度增长；
――是否有准入壁垒、技术壁垒或者其他壁垒；
――公司成长性的综合指标PEG同业排名30％
――公司主营业务增长率同业排名30％
――净资产收益率ROE持续增长
（3） 估值水平
根据企业业绩的长期增长趋势以及同类企业的平均估值水平,应用本基金管理人设计的估值模型,选择目前的估值水平明显低估或相对合理的企业进行投资。采用的估值模型包括资产重置价格、市盈率法(P/E)、市净率法(P/B)、经济价值/息税折旧摊销前利润法(EV/EBITDA)、现金流贴现法(DCF),比较分析方法包括横向比较及纵向比较。
（4）具有中长期成长性及中短期市场表现的催化剂
益民基金管理公司建立了一套基于成长性的上市公司综合评价指标体系，通过对上市公司所处行业的持续增长潜力及其在行业中的竞争地位、包括盈利能力和偿债能力在内的财务状况、企业的经营管理能力及研发能力等多方面的因素进行评估，综合考察上市公司的成长性以及这种成长性的可靠性和持续性，结合其股价所对应的市盈率水平与其成长性相比是否合理，做出具体的投资决策。
图表10-2.股票投资策略示意图
资料来源：益民基金研究部
4、债券投资组合构建
本基金的债券组合主要作为基金流动性管理和回避股票市场系统性风险的工具。
债券投资采取"自上而下"的策略，深入分析宏观经济、货币政策和利率变化趋势以及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，以价值发现为基础，采取以久期管理策略为主，辅以收益率曲线策略、收益率利差策略等，确定和构造能够提供稳定收益、较高流动性的债券和货币市场工具组合。
主要分为三个层面：
" 自上而下的宏观经济分析：本基金将密切关注国内外宏观经济走势与我国财政、货币政策以及制度变化的动向，把握相关领先指标，通过计量经济模型进行综合评估，预测未来利率变动走势，为债券资产配置提供战略安排，并且及时把握制度变化产生的机会。
" 债券资产类别配置：在预测未来利率走势基础之上，依据债券的利率期限结构、风险特征、流动性、久期和凸性，对不同市场、不同品种的债券进行合理的资产配置，构建投资组合，并随投资环境的变化及时调整。
（1）市场配置：银行间债券市场和交易所债券市场投资比例，将综合考虑债券收益率以及流动性进行配置和调整。
（2）品种选择：基于流动性和收益性考虑，主要投资较为成熟、流动性较好的国债与金融债。对于企业债将综合考虑信用等级和赋税条件等指标；对于可转债将评估其转换条款和发债公司的成长性，以分享股价上升带来的高收益。
（3）期限组合：将在短期、中期、长期债券中进行组合，达到久期和凸性管理的目的，控制利率风险。
" 构建投资组合：债券投资组合的构建与调整是一个自下而上的过程，通过综合评价个券收益率、波动性、到期期限、票息、税赋条件、流动性、信用等级以及债券持有人结构等决定债券价值的影响因素，并运用金融工程技术构造即期利率收益率曲线。备选个券的选择应遵循以下原则：（1）分散投资；（2）债券品种的发行集中度和二级市场交易的集中度；（3）单个债券的收益率和基准收益率曲线的偏离。
5、权证投资
权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为有利于基金资产增值，有利于加强基金风险控制。根据有关规定，本基金投资权证目前遵循下述投资比例限制：
" 本基金在任何交易日买入权证的总金额，不超过上一交易日基金资产净值的千分之五。
" 本基金持有的全部权证，其市值不超过基金资产净值的百分之三。
" 本基金管理人管理的全部基金持有的同一权证，不超过该权证的百分之十。
若法律法规或监管部门取消上述限制，履行适当程序后，不受上述条款限制。
基金业绩比较基准：
比较基准收益率＝沪深300指数收益率×75％+新华雷曼中国全债指数收益率×25％。
风险收益特征：
本基金产品定位于偏股型的混合型基金。风险和收益水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，属于风险较高、收益较高的证券投资基金产品。
（三）基金管理人
名
称：益民基金管理有限公司
注册地址：重庆市渝中区上清寺路110号
办公地址：北京市宣武区宣外大街6号庄胜广场中央办公楼南翼13A
邮政编码：100034
法定代表人：翁振杰
联系电话：010-63105556
传
真：010-63100588
信息披露负责人：黄欣
电子邮箱：huangxin@ymfund.com
联系电话：010-63105556
传
真：010-63100588
（四）基金托管人
基金托管人名称：中国农业银行
注册地址：北京市东城区建国门内大街69号
办公地址：北京市西三环北路100号金玉大厦
邮政编码：100036
法定代表人：项俊波
联系电话：（010）68424199
传真：（010）68424181
信息披露负责人：李芳菲
电子邮箱：lifangfei@abchina.com
联系电话：010-68424199
传
真：010-68424181
（五）信息披露指定报纸
本基金信息披露指定报纸：《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》
登载年度报告正文的管理人互联网网址：WWW.YMFUND.COM
年度报告置备地点：北京市宣武区宣外大街6号庄胜广场中央办公楼南翼13A
二、 主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 2007年07月11日至2007年12月31日
本期利润 2,188,082,430.14
本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 444,934,868.44
期末基金资产净值 10,190,273,294.99
加权平均份额本期利润 0.2643
期末可供分配利润 263,709,850.25
期末可供分配份额利润 0.0330
期末基金份额资产净值 1.2736
加权平均净值利润率 22.31%
本期份额净值增长率 29.32%
份额累计净值增长率 29.32%
（二）基金净值表现
1、益民创新优势混合型基金历史各时间段与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段 基金净值增长率① 基金净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去3月 2.32% 1.52% -3.46% 1.60% 5.78% -0.08%
自基金成立起至今 29.32% 1.31% 30.87% 1.59% -1.55% -0.28%
2、自基金合同生效以来益民创新优势混合型基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
注：本基金合同于2007年7月11日生效，截止日期为2007年12月31日。
3、自基金合同生效以来益民创新优势混合型基金年度份额净值增长率与业绩比较基准收益率的柱形对比图
注：本基金合同于2007年7月11日生效，截止日期为2007年12月31日。
（三）基金收益分配情况
单位：元
年度 每10份基金份额分红数
2007年7月11日至2007年12月31日 0.20
三、 基金管理人报告
（一）基金管理人及基金经理简介
益民基金管理有限公司经中国证券监督管理委员会批准，于2005年12月12日正式成立。公司股东由重庆国际信托投资公司（出资比例30％）、重庆路桥股份有限公司（出资比例25％）、中国新纪元有限公司（出资比例25％）、华夏建通科技开发股份有限公司（出资比例20％）组成，注册资本为1亿元人民币，注册地：重庆，主要办公地点：北京。截止2007年底，公司管理的基金共有三只，均为开放式基金。其中，益民货币市场基金于2006年7月17日成立，首发规模超过17亿份；益民红利成长混合型证券投资基金于2006年11月21日成立，首发规模近9亿份，益民创新优势混合型证券投资基金于2007年7月11日成立，首发规模近73亿份。
基金经理：张涛，1968年生,经济学硕士, 8年金融、证券从业经历。曾就职于中国科学院、飞利浦中国投资有限公司。2001年加入嘉实基金管理有限公司，任投资研究部行业研究员。2006年10月加入益民基金管理有限公司，任研究部总经理。2007年7月11日起任益民创新优势基金基金经理。
（二）基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循《益民创新优势混合型证券投资基金基金合同》，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，力求使公司稳健经营，益于民众。
本报告期内，益民创新优势基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
（三）基金经理工作报告
1、行情回顾及运作分析
本基金自成立以来,运作平稳。在此期间，受到国际经济环境和国内政策变化的影响，中国A股市场出现了大幅振荡格局，风险因素显著增强。
本基金在三季度投资策略中对于市场可能存在的变化已经有所警觉，因此在四季度操作中把估值和风险控制做为了主要的工作任务，在行业配置及个股选择上进行了适当调整。报告期内，本基金继续保持仓位基本稳定、结构持续优化的投资策略。在行业方面，我们强化了商业、食品饮料、信息技术等行业的投资；在主题方面，我们加大了消费升级与3G的投资力度，并适当地对出现一点泡沫的篮筹股进行了减持，这些方面的调整取得了良好的收益。
目前，本基金资产主要配置于制造业、交通运输、金融、建材等行业现有的以及潜在的行业龙头企业。
2、本基金业绩表现
截至本报告期末本基金份额累计净值为1.2936元，本报告期基金份额净值增长率为29.32%%，同期业绩比较基准收益率为30.87%%，超越业绩比较基准-1.55百分点。
3、市场展望和投资策略
2008年，我们认为中国经济将进入一个平稳增长的发展态势，宏观调控只是结构性调整，中国经济增长的三驾马车仍有持续奔跑能力，固定资产投资将处在较高位置，出口只是增速有所放缓，消费增速将上升，人民币升值的趋势也将加快，因此我们仍对上市公司的业绩增长保持谨慎乐观的预期。
但是同时我们也认为，中国A股市场很难再现单边上涨走势，目前市场中估值高企、宏观调控压力增大以及QDII带来的潜在资金分流等不利因素依然存在，因此A股市场未来的波动性可能显著增大，风险控制和估值仍是我们首先考虑的因素。
在具体操作中，我们看好中国新一届领导集体上任以后国企加大改革力度、2008年奥运、2009年建国六十大庆等多重发展机遇，看好内需升级、人民币升值两条投资主线，同时要坚持价值投资理念。
我们的投资思路是"主题投资与行业分析"、"基本面与市场面"综合交叉评估。我们的投资策略是，在行业上内需、升值、景气相结合，看好医药、航空、银行、钢铁等行业，主题投资则青睐人民币升值、内需新热点、央企整合三大题材。
四、 托管人报告
在托管益民创新优势证券投资基金的过程中，本基金托管人-中国农业银行严格遵守《证券投资基金法》相关法律法规的规定以及《益民创新优势证券投资基金基金合同》、《益民创新优势证券投资基金托管协议》的约定，对益民创新优势证券投资基金管理人-益民基金管理有限公司2007年7月11日至2007年12月31日基金的投资运作，进行了认真、独立的会计核算和必要的投资监督，认真履行了托管人的义务，没有从事任何损害基金份额持有人利益的行为。
本托管人认为，益民基金管理有限公司在益民创新优势证券投资基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上，不存在损害基金份额持有人利益的行为；在报告期内，严格遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。
本托管人认为，益民基金管理有限公司的信息披露事务符合《证券投资基金信息披露管理办法》及其他相关法律法规的规定，基金管理人所编制和披露的益民创新优势证券投资基金年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等信息真实、准确、完整，未发现有损害基金持有人利益的行为。
中国农业银行托管业务部
2008年3月21日
五、 审计报告
本基金2007年年度财务会计报告经信永中和会计师事务所审计，注册会计师签字出具了XYZH/ 2007A10026-3号标准无保留意见的审计报告。
六、 财务会计报告
（一）基金会计报表
益民创新优势混合型证券投资基金
资产负债表
2007年12月31日
单位:人民币元
资
产 注释 期末数 负债和持有人权益 注释 期末数
资产： 负债 ：
银行存款 1,824,874,075.44 短期借款
结算备付金 2,515,711.91 交易性金融负债
存出保证金 1,250,000.00 衍生金融负债
交易性金融资产 6（1） 8,340,523,672.63 卖出回购金融资产款
其中：股票投资 8,082,926,138.63 应付证券清算款
债券投资 257,597,534.00 应付赎回款 60,824,566.37
资产支持证券投资 应付管理人报酬 12,675,988.73
衍生金融资产 6（2） 2,261,139.99 应付托管费 2,112,664.78
买入返售金融资产 应付销售服务费
应收证券清算款 87,791,931.26 应付交易费用 6（4） 1,721,403.01
应收利息 6（3） 6,116,589.54 应交税费
应收股利 应付利息
应收申购款 3,662,337.63 应付利润
其他资产 171,698.15 其他负债 6（5） 1,559,238.67
负债合计 78,893,861.56
所有者权益：
实收基金 6（6） 8,001,299,586.60
未分配利润 2,188,973,708.39
所有者权益合计 10,190,273,294.99
资产总计 10,269,167,156.55 负债和所有者权益总计 10,269,167,156.55
益民创新优势混合型证券投资基金
利润表
2007年7月11日至2007年12月31日
编制单位: 益民基金管理有限公司 单位：人民币元
项
目 注释 本期数
一、收入
2,311,365,659.82
1.利息收入 6（7）
12,905,788.72
其中：存款利息收入
11,908,477.22
债券利息收入
779,338.08
资产支持证券利息收入
-
买入返售金融资产收入
213,423.81
2.投资收益（损失以"-"填列）
551,920,827.74
其中：股票投资收益 6（8）
547,494,404.17
债券投资收益 6（9）
119,800.00
资产支持证券投资收益
-
衍生工具收益
-
股利收益
4,306,623.57
3.公允价值变动收益（损失以"-"号填列） 6（10）
1,743,147,561.70
4.其他收入（损失以"-"号填列） 6（11）
3,391,481.66
二、费用
123,283,229.68
1、管理人报酬
70,283,102.44
2、托管费
11,713,850.45
3、销售服务费
-
4、交易费用 6（12）
41,073,474.94
5、利息支出
-
其中：卖出回购金融资产支出
-
6、其他费用 6（13）
212,801.85
三、利润总额
2,188,082,430.14
益民创新优势混合型证券投资基金
基金所有者权益（基金净值）变动表
编制单位: 益民基金管理有限公司
（除特别说明外、金额单位为人民币元）
项目 2007年度
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
年初所有者权益（基金净值） 7,238,122,974.81 0.00 7,238,122,974.81
本年经营活动产生的基金净值变动数（本年净利润） 0.00 2,188,082,430.14 2,188,082,430.14
本年基金份额交易产生的基金净值变动数 763,176,611.79 188,918,620.47 952,095,232.26
其中：基金申购数 2,974,060,785.67 691,215,873.22 3,665,276,658.89
基金赎回数 -2,210,884,173.88 -502,297,252.75 -2,713,181,426.63
本年向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动数 0.00 -188,027,342.22 -188,027,342.22
年末所有者权益（基金净值） 8,001,299,586.60 2,188,973,708.39 10,190,273,294.99
（二）会计报表附注
1、 基金基本情况
益民创新优势混合型证券投资基金（以下简称"创新优势基金"）为经中国证监会证监基金字[2007]157号《关于同意益民创新优势混合型证券投资基金募集的批复》及基金部函[2007]155号《关于益民创新优势混合型证券投资基金募集时间安排的确认函》核准后进行募集，由益民基金管理有限公司负责基金发起并担任基金管理人，中国农业银行担任基金托管人。
创新优势基金自2007年6月18日至2007年7月8日止向境内个人投资者和机构投资者及合格境外机构投资者公开募集，募集期结束后经信永中和会计师事务所有限责任公司以XYZH/2006A10059-1号验资报告验证，并报中国证监会备案，中国证监会于2007年7月11日以基金部函【2007】184号《关于益民创新优势混合型证券投资基金备案确认的函》书面确认。经验资及备案后，创新优势基金合同于2007年7月11日生效。
本基金为契约型开放式，存续期限不定。
本基金设立时募集的实收基金本金为人民币7,231,963,653.33元，募集期间产生的利息6,159,321.48元，实收基金本息共计7,238,122,974.81元，上述募集的实收基金根据每份基金份额的面值人民币1.00元折合为7,238,122,974.81份基金份额。
2、 财务报表的编制基础
本基金执行财政部于2006年2月15日颁布的企业会计准则(以下简称"企业会计准则")和中国证券业协会于2007年5月15日颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》。2007年度财务报表为本基金首份按照企业会计准则、《证券投资基金会计核算业务指引》、《益民创新优势混合型证券投资基金基金合同》和中国证券监督管理委员会允许的基金行业实务操作的有关规定编制的年度财务报表。
3、 遵循企业会计准则的声明
本基金2007年度财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金2007年12月31日的财务状况以及2007年度的经营成果和基金净值变动情况等有关信息。
4、 主要会计政策、会计估计
（1）会计年度
本基金采用公历年制，即公历每年1月1日起至12月31日止为一个会计年度。本期会计报表的实际编制期间为2007年7月11日至2007年12月31日。
（2）记账本位币
本基金以人民币为记账本位币。
（3）基金资产和负债的分类原则
金融资产于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、应收款项、可供出售金融资产及持有至到期投资。本基金持有的股票投资、债券投资和权证投资按持有意图和持有能力划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；本基金目前持有的其他金融资产划分为应收款项。
金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债及其他金融负债。本基金目前持有的金融负债划分为其他金融负债。
（4）基金资产的估值原则
1）股票估值方法：
A.上市证券按估值日其所在证券交易所的收盘价估值；估值日无交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，以最近交易日的收盘价估值；如果估值日无交易，且最近交易日后经济环境发生了重大变化的，将参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易日收盘价，确定公允价值进行估值。
B.未上市股票的估值：
a.首次发行未上市的股票，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本价估值；
b.送股、转增股、配股和公开增发新股等发行未上市的股票，按估值日在交易所上市的同一股票的市价进行估值；
c.首次公开发行有明确锁定期的股票，同一股票在交易所上市后，按估值日在交易所上市的同一股票的市价进行估值。
d.非公开发行的且在发行时明确一定期限锁定期的股票，按监管机构或行业协会有关规定确定公允价值。
C. 在任何情况下，基金管理人如采用本项第A－B项规定的方法对基金资产进行估值，均应被认为采用了适当的估值方法。但是，如果基金管理人认为按本项第A－B小项规定的方法对基金资产进行估值不能客观反映其公允价值的，基金管理人可根据具体情况，并与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值；
国家有最新规定的，按其规定进行估值。
2）债券估值方法：
A.在证券交易所市场挂牌交易实行净价交易的债券按估值日收盘价估值，估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日的收盘价估值；如果估值日无交易，最近交易日后经济环境发生了重大变化的，将参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易日收盘价，确定公允价值进行估值。
B.在证券交易所市场挂牌交易未实行净价交易的债券按估值日收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值，估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日债券收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价估值； 如果估值日无交易，且最近交易日后经济环境发生了重大变化的，将参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易收盘价，确定公允价值进行估值。
C.首次发行未上市债券采用估值技术确定的公允价值进行估值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值。
D.交易所以大宗交易方式转让的资产支持证券，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本进行后续计量。
E.在全国银行间债券市场交易的债券、资产支持证券等固定收益品种，采用估值技术确定公允价值。
F.同一债券同时在两个或两个以上市场交易的，按债券所处的市场分别估值。
G.在任何情况下，基金管理人如采用本款A-F项规定的方法对基金资产进行估值，均应被认为采用了适当的估值方法。但是，如果基金管理人认为按本款A-F项规定的方法对基金资产进行估值不能客观反映其公允价值的，基金管理人在综合考虑市场成交价、市场报价、流动性、收益率曲线等多种因素基础上形成的债券估值，基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值；
H.国家有最新规定的，按其规定进行估值。
3）权证估值办法：
A.基金持有的权证，从持有确认日起到卖出日或行权日止，上市交易的权证投资按估值日在证券交易所挂牌的该权证投资的收盘价估值；估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日的收盘价估值；如最近交易日后经济环境发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价格。
B.首次发行未上市的权证，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值。
C.因持有股票而享有的配股权证，以及停止交易、但未行权的权证，采用估值技术确定公允价值进行估值。
D.在任何情况下，基金管理人如采用本项第A-C项规定的方法对基金资产进行估值，均应被认为采用了适当的估值方法。但是，如果基金管理人认为按本项第A-C项规定的方法对基金资产进行估值不能客观反映其公允价值的，基金管理人可根据具体情况，并与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值；
E．国家有最新规定的，按其规定进行估值。
4）其他有价证券按国家有关规定进行估值。
5）实际投资成本与估值的差异计入"公允价值变动收益/(损失)"科目。
6）如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映其公允价值，本基金管理人应根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。
（5）证券投资基金成本计价方法
1）股票投资
买入股票于成交日确认为股票投资。股票投资成本按成交日股票的公允价值入账，应支付的相关交易费用直接记入当期损益。收到股权分置改革过程中由非流通股股东支付的现金对价，于股权分置方案实施复牌日冲减股票投资成本。
卖出股票于成交日确认股票投资收益/(损失)。出售股票的成本按移动加权平均法于成交日结转。
2）债券投资
买入银行间同业市场交易的债券于成交日确认为债券投资。交易所交易的债券投资成本按成交日债券的公允价值入账，应支付的相关交易费用直接记入当期损益。买入债券应支付的全部价款中所包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算，不构成债券投资成本。认购新发行的分离交易可转债于成交日按支付的全部价款确认为债券投资，后于权证实际取得日按附注4（5）3）所示的方法单独核算权证成本，并相应调整债券投资成本。
买入贴息债券视同到期一次性还本付息的附息债券，根据其发行价、到期价和发行期限按直线法推算内含票面利率后，按上述会计处理方法核算。
卖出银行间同业市场交易的债券于成交日确认债券投资收益/(损失)。出售债券的成本按移动加权平均法于成交日结转。
3）权证投资
获赠权证（包括配股权证）在确认日，按持有的股数及获赠比例计算并记录增加的权证数量；买入权证于成交日确认为权证投资，权证投资成本按成交日权证的公允价值入账，应支付的相关交易费用直接记入当期损益。因认购新发行的分离交易可转债而取得的权证在实际取得日，按权证公允价值占分离交易可转债全部公允价值的比例将购买分离交易可转债实际支付全部价款的一部分确认为权证投资成本。
卖出权证于成交日确认衍生工具收益/（损失）。出售权证的成本按移动加权平均法于成交日结转。
4）卖出回购金融资产款
卖出回购金融资产款于成交日按融入资金应收或实际收到的总额确认初始成本。
（6）收入/(损失)的确认和计量
股票投资收益/(损失)于卖出股票成交日按卖出股票成交金额与其成本的差额确认。
债券投资收益/(损失)于卖出债券成交日按卖出债券成交金额与其成本和应收利息的差额确认。
衍生工具收益/(损失)于卖出权证成交日按卖出权证成交金额与其成本的差额确认。
股利收益按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额于除息日确认。
债券利息收入按债券票面价值与票面利率或内含票面利率计算的金额扣除适用情况下应由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额确认，若票面利率与实际利率出现重大差异，则按实际利率计算利息收入。债券利息收入在债券实际持有期内逐日计提。
存款利息收入按存款的本金与适用利率逐日计提。
公允价值变动收益/(损失)于估值日按公允价值变动产生的未实现估值增值/(减值)金额确认。
（7）费用的确认和计量
本基金的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率逐日计提。
本基金的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率逐日计提。
卖出回购金融资产支出按卖出回购金融资产款的摊余成本在回购期内以实际利率逐日计提。
（8）实收基金
实收基金为对外发行的基金份额总额。由于申购和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日认列。上述申购和赎回分别包括基金转换所引起的转入基金的实收基金增加和转出基金的实收基金减少。
（9）平准金
平准金包括已实现平准金和未实现平准金。已实现平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按累计未分配的已实现损益占基金净值比例计算的金额。未实现平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按累计未实现利得/(损失)占基金净值比例计算的金额。平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列。
未实现平准金与已实现平准金均在"损益平准金"科目中核算，并于期末全额转入未分配利润/(累计亏损)。
（10）基金的收益分配政策
本基金收益分配遵循下列原则：
1）本基金的每份基金份额享有同等分配权；
2）基金收益分配后每一基金份额净值不能低于面值；
3）收益分配时所发生的银行转账或其他手续费用由投资人自行承担；
4）本基金收益分配方式分为两种：现金分红与红利再投资，投资人可选择现金红利或将现金红利按除息日的基金份额净值自动转为基金份额进行再投资；若投资人不选择，本基金默认的收益分配方式是现金分红；
5）在符合有关基金分红条件的情况下，本基金收益分配每季度不超过三次，每年不超过十二次。基金合同生效不满三个月，收益可不分配，每次基金收益分配比例不低于可分配收益的50%；
6）法律法规或监管机构另有规定的从其规定。
5、主要税项
根据财政部、国家税务总局财税[2002]128号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税[2004]78号《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2005]11号《关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》、财税[2005]102号《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》、财税[2005]103号《关于股权分置试点改革有关税收政策问题的通知》、财税[2007]84号《关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》及其他相关税务法规和实务操作，主要税项列示如下：
（1）以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不征收营业税。
（2）基金买卖股票、债券的差价收入暂免征营业税和企业所得税。
（3）对基金取得的企业债券利息收入，由发行债券的企业在向基金派发利息时代扣代缴20% 的个人所得税，暂不征收企业所得税。对基金取得的股票的股息、红利收入，由上市公司在向基金派发股息、红利时暂减按50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定即20%代扣代缴个人所得税，暂不征收企业所得税。
（4）基金买卖股票按照0.3%的税率缴纳股票交易印花税。
（5）基金作为流通股股东在股权分置改革过程中收到由非流通股股东支付的股份、现金等对价，暂免征收印花税、企业所得税和个人所得税。
6、报表主要项目注释(金额单位：人民币元)
（1）交易性金融资产
项目 2007年12月31日
成本 公允价值 估值增值
股票投资 6,339,346,126.96 8,082,926,138.63 1,743,580,011.67
债券投资 交易所市场 4,926,737.78 4,963,534.00 36,796.22
银行间市场 253,378,123.96 252,634,000.00 -744,123.96
合计 258,304,861.74 257,597,534.00 -707,327.74
合计 6,597,650,988.70 8,340,523,672.63 1,742,872,683.93
（2）衍生金融资产
项目 2007年12月31日
成本 公允价值 估值增值
权证投资 1,986,262.22 2,261,139.99 274,877.77
合计 1,986,262.22 2,261,139.99 274,877.77
（3）应收利息
项目 2007年12月31日
银行存款利息 597,432.76
结算备付金利息 1,245.31
债券利息 5,517,872.05
TA申购款利息 39.42
合计 6,116,589.54
（4）应付交易费用
项目 2007年12月31日
证券公司佣金： 1,719,503.01
应付中信证券沪市佣金
294,901.51
应付中银国际沪市佣金
245,135.88
应付银河证券沪市佣金
760,368.36
应付海通证券深市佣金
419,097.26
银行间交易费用：
1,900.00
应付债券结算手续费
750.00
应付债券交易手续费
1,150.00
合计
1,721,403.01
（5）其他负债
项目 2007年12月31日
应付赎回费
229,238.67
席位保证金
1,250,000.00
审计师费
80,000.00
合计 1,559,238.67
（6）实收基金
项目 2007年7月11日至2007年12月31日
基金设立时认购
7,231,963,653.33
加：认购期间申购资金利息
6,159,321.48
期初基金净值
7,238,122,974.81
加：本期申购
2,974,060,785.67
其中：基金分红再投资
60,462,665.19
减：本期赎回
2,210,884,173.88
年末实收基金
8,001,299,586.60
（7）利息收入
项目 2007年7月11日至2007年12月31日
债券利息收入
779,338.08
银行存款利息收入
11,666,454.30
清算备付金利息收入 242,022.92
买入返售证券收入
213,423.81
TA申购款利息收入
4,549.61
合计
12,905,788.72
（8）股票投资收益
项目 2007年7月11日至2007年12月31日
卖出股票成交总额 2,458,122,571.80
减：卖出股票成本总额 1,910,628,167.63
股票投资收益 547,494,404.17
（9）债券投资收益
项目 2007年7月11日至2007年12月31日
卖出债券成交总额 200,000,000.00
减：卖出债券成本总额 198,702,200.00
减：应收利息总额 1,178,000.00
债券投资收益 119,800.00
（10）公允价值变动收益
项目 2007年7月11日至2007年12月31日
交易性金融资产
--股票投资 1,743,580,011.67
--债券投资 -707,327.74
衍生工具
--权证投资 274,877.77
合计 1,743,147,561.70
(11)其他收入
项目 2007年7月11日至2007年12月31日
赎回费收入 3,391,481.66
合计 3,391,481.66
(12)交易费用
项目 2007年7月11日至2007年12月31日
银行间市场交易费用 1,900.00
交易所市场交易费用 41,071,574.94
合计 41,073,474.94
(13)其他费用
项目 2007年7月11日至2007年12月31日
银行划款手续费 600.00
信息披露费 128,301.85
审计费 80,000.00
债券账户维护费 3,000.00
其他 900.00
合计 212,801.85
7、关联方关系及其交易
（1）关联方关系
企业名称 与本基金的关系
益民基金管理有限公司 基金管理人、基金发起人、注册登记人、基金销售机构
中国农业银行 基金托管人、基金代销机构
重庆国际信托投资有限公司 基金管理人控股股东
中国新纪元有限公司 基金管理人的股东
重庆路桥股份有限公司 基金管理人的股东
华夏建通科技开发股份有限公司 基金管理人的股东
（2）关联方交易
本基金本期与关联方进行了下述关联交易，交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
1）通过关联方席位进行的交易
本基金本期未通过关联方席位进行交易。
2）与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易
本基金本期未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易。
3）关联方报酬
A.支付给基金管理人的管理费
a.计算标准
基金管理费按前一日基金资产净值的1.5％年费率计算。计算方法如下：
H＝E×1.5％÷当年天数
H 为每日应计提的基金管理费
E 为前一日基金资产净值
b.计算方式
基金管理费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，基金托管人复核后于次月前三个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。
c.金额
期初余额 本期计提 本期支付 期末余额
70,283,102.44 57,607,113.71 12,675,988.73
B.支付给基金托管人的托管费
a.计算标准
基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计算。计算方法如下：
H=E×0.25%÷当年天数
H 为每日应计提的基金托管费
E 为前一日的基金资产净值
b.计算方式
基金托管费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，基金托管人复核后于次月前三个工作日内从基金资产中一次性支取，若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。
c.金额
期初余额
本期计提 本期支付 期末余额
11,713,850.45 9,601,185.67 2,112,664.78
4）由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人中国农业银行保管，并按银行同业利率计息。基金托管人于2007年12月31日保管的银行存款余额1,824,874,075.44元。本年度由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为11,666,454.3元。
5)关联方投资基金的情况
A．基金管理人所持有的本基金份额：本基金管理人于2007年、2006年的报告期末和报告期内均未持有本基金份额。
B．基金其他关联方及其控制的机构所持有的本基金份额
本基金其他关联方及其控制的机构于2007年、2006年的报告期末和报告期内均未持有本基金份额。
8、基金持有流通受限证券情况
（1）因认购新发或增发证券而于期末持有的流通受限证券
证券代码 证券名称 成功 锁定期 流通受限类型 认购 期末估值单价 数量 期末 期末
认购日 价格 成本总额 估值总额
601088 中国神华 2007-9-27 3个月 新发 82,835,406.00 65.61 2,239,400 82,835,406.00 146,927,034.00
601601 中国太保 2007-12-18 3个月 新发 22,036,620.00 49.45 734,554 22,036,620.00 36,323,695.30
601857 中国石油 2007-10-30 3个月 新发 59,323,410.00 30.96 3,552,300 59,323,410.00 109,979,208.00
601866 中海集运 2007-12-7 3个月 新发 17,569,506.48 12.15 2,654,004 17,569,506.48 32,246,148.60
600330 天通股份
2007-12-25 3个月 增发 10,128,150.00 11.17 1,065,000 10,128,150.00 11,896,050.00
002177 御银股份 2007-10-24 3个月 新发 142,105.95 68 10,305 142,105.95 700,740.00
002178 延华智能 2007-10-24 3个月 新发 86,742.66 23.2 10,994 86,742.66 255,060.80
002179 中航光电 2007-10-22 3个月 新发 277,593.74 45.85 17,146 277,593.74 786,144.10
002181 粤 传 媒 2007-11-7 3个月 新发 93,033.29 26.68 12,421 93,033.29 331,392.28
002182 云海金属 2007-11-2 3个月 新发 355,595.24 27.93 32,956 355,595.24 920,461.08
002183 怡 亚 通 2007-11-2 3个月 新发 507,158.64 77.95 20,376 507,158.64 1,588,309.20
002184 海得控制 2007-11-7 3个月 新发 217,390.80 23.01 16,852 217,390.80 387,764.52
002185 华天科技 2007-11-8 3个月 新发 355,503.35 21.44 33,697 355,503.35 722,463.68
002186 全 聚 德 2007-11-7 3个月 新发 207,970.01 59.03 18,259 207,970.01 1,077,828.77
002187 广百股份 2007-11-12 3个月 新发 230,785.12 42.99 19,759 230,785.12 849,439.41
002188 新 嘉 联 2007-11-12 3个月 新发 112,582.60 21.46 11,180 112,582.60 239,922.80
002189 利达光电 2007-11-19 3个月 新发 126,021.00 14.7 24,710 126,021.00 363,237.00
002190 成飞集成 2007-11-19 3个月 新发 139,570.20 21.16 14,098 139,570.20 298,313.68
002194 武汉凡谷 2007-11-28 3个月 新发 696,321.10 51.91 33,001 696,321.10 1,713,081.91
002195 海隆软件 2007-12-4 3个月 新发 71,290.04 32.86 6,796 71,290.04 223,316.56
002196 方正电机 2007-12-4 3个月 新发 73,902.40 24.38 9,880 73,902.40 240,874.40
002198 嘉应制药 2007-12-10 3个月 新发 191,206.79 23.29 31,921 191,206.79 743,440.09
002199 东晶电子 2007-12-12 3个月 新发 84,876.00 25.5 9,645 84,876.00 245,947.50
002200 绿 大 地 2007-12-11 3个月 新发 274,509.03 49.7 16,647 274,509.03 827,355.90
002201 九鼎新材 2007-12-13 3个月 新发 103,693.44 31.87 10,176 103,693.44 324,309.12
002202 金风科技 2007-12-18 3个月 新发 1,471,176.00 140.45 40,866 1,471,176.00 5,739,629.70
合 计 197,712,119.88 355,951,168.40
（2）因老股东配债而于期末持有的流通受限证券
证券代码 证券名称 成功 上市流通日 流通受限类型 认购 期末估值单价（元） 数量 期末 期末
认购日 价格（元） 成本总额（元） 估值总额（元）
126008 08上汽债 2007-12-19 2008-01-08 新发 71.27 71.80 69,130（张） 4,926,737.78 4,963,534.00
580016 上汽CWB1 2007-12-19 2008-01-08 新发 7.9812 9.0857 248,868（股） 1,986,262.22 2,261,139.99
（3）期末基金持有因上市公司未能按交易所要求按时披露重要信息、公布的重大事项可能产生重大影响而暂时停牌股票：无。
9、资产负债表日后事项
本基金期末无需披露的重大资产负债表日后事项。
10、风险管理
（1）风险管理政策及组织架构
本基金在日常经营活动中涉及的财务风险主要包括信用风险、流动性风险及市场风险。本基金管理人制定了政策和程序来识别及分析这些风险，并设定适当的风险限额及内部控制流程，通过可靠的管理及信息系统持续监控上述各类风险。
投研部根据风险决策委员会有关资产流动性的原则性规定，制定具体的评估指标、评估方法，每月对基金投资组合的流动性进行评估，撰写评估报告，对基金组合的流动性指标提出维持及修正建议，分送基金经理、投资总监、监察稽核部门、投资决策委员会和风险控制委员会，然后各部门和相关人员做出反馈，以利于进一步完善流动性风险管理。
（2）信用风险
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致基金资产损失和收益变化的风险。本基金均投资于具有良好信用等级的证券，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的10%，且本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。
本基金在交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性很小；基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估，以控制相应的信用风险。
（3）流动性风险
流动性风险是指基金所持金融工具变现的难易程度。本基金的流动性风险一方面来自于基金份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难。本基金所持大部分证券在证券交易所上市，其余亦可银行间同业市场交易，均能及时变现。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的国债资产的公允价值。本基金所持有的金融负债以及可赎回基金份额净值(所有者权益)的合约约定到期日均为一年以内且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。
本基金管理人每日预测本基金的流动性需求，并同时通过独立的风险管理部门设定流动性比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析。
流动性指数
流动性指数用来衡量开放式基金立即出售证券所要承担的价格损失，这个差距越大，该证券的流动性越弱：
---第i只证券资产在基金中的权重
---第i只证券资产的持仓量占证券市值的比重
---第i只证券的Hui一Heubel流动比率
根据流动性指数可以从不同角度来评价基金的流动性：(l)流动性指数和临界值(由开放式基金自行设定)比较，若大于临界值，表明基金的流动性偏低；(2)同类基金的流动性指数之间可以相互比较，如果在同类开放式基金中流动性指数越大，则基金的流动性越差；(3)同一只基金的不同时期比较，流动性指数变大，表明基金的流动性变差。当流动性指数大于比较对象时(流动性相对变差)，则需考虑调整资产配置，减少流动性差的证券的权重，增加流动性高的资产的权重。 Hui一Heubel流动比率是价格波动率与换手率之比，其反映了一定换手率导致的相对价格波动。该比率越低，表明一定换手率导致的相对价格波动越小，流动性越好；否则表明一定换手率导致的相对价格波动越大，流动性越差。
十大重仓股流动比率 ：
代码 简称 市值占净值% 占股票总市值% 流动比率（LHH）
601919 中国远洋 7.4303% 1.42% 0.6367
601939 建设银行 6.0877% 0.70% 0.4038
601006 大秦铁路 5.5612% 0.85% 1.1460
600008 首创股份 4.1153% 2.36% 0.5675
601398 工商银行 3.9891% 0.41% 0.8871
601600 中国铝业 2.9957% 0.68% 0.5826
600016 民生银行 2.7632% 0.16% 1.1502
600717 天津港 2.6169% 1.12% 1.7017
600028 中国石化 2.3150% 0.12% 1.2712
000002 万
科Ａ 1.8869% 0.11% 0.7861
十大重仓股占基金净值39.76%，其中天津港换手率导致的相对价格波动较大，流动性较差，其次是中国石化、民生银行和大秦铁路，其余重仓股流动性都较高。
流动性指数：
I=0.006119
此指标虽然稍高于公司设定的0.0060流动指标预警水平，但所有持仓中，LHH值低于0.5的持仓市值占净值10.95%，同时保持20.68%现金留存，基金组合流动性处于安全边际以内。
（4）市场风险
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而发生波动的风险，包括市场价格风险、利率风险和外汇风险。
1）市场价格风险
市场价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的股票和债券，所面临的最大市场价格风险由所持有的金融工具的公允价值决定。本基金通过投资组合的分散化降低市场价格风险，并且本基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控。
本基金投资组合中股票资产比例为基金资产的40％-90%，债券资产为基金资产的5％－55％，权证为基金资产净值的0～3%, 现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。于2007年12月31日，本基金面临的整体市场价格风险列示如下：
2007年12月31日 2006年12月31日
公允价值 占基金资产净值的比例 公允价值 占基金资产净值的比例
交易性金融资产
- 股票投资 8,082,926,138.63 79.32%
- 债券投资 257,597,534.00 2.53%
- 衍生金融资产 2,261,139.99 0.02%
合计 8,342,784,812.62 81.87%
于2007年12月31日，若本基金业绩比较基准(沪深300指数收益率×75％+新华雷曼中国全债指数收益率×25％)上升5%且其他市场变量保持不变，本基金份额净值将相应增加约0.063元；反之，若本基金业绩比较基准下降5%且其他市场变量保持不变，本基金份额净值则将相应下降约0.063元。
2)利率风险
利率风险是指基金的财务状况和现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。本基金持有的大部分金融资产和金融负债不计息，因此本基金的收入及经营活动的现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金的生息资产主要为银行存款、结算备付金及债券投资等。
3)外汇风险
本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。
11、首次执行企业会计准则
本基金基金合同生效日为2007年7月11日，不涉及新准则追溯调整事项。
益民基金管理有限公司
2008年3月21日
七、投资组合报告（截止2007年12月31日）
（一） 报告期末基金资产组合情况
序号 资产项目 金额（元） 占基金总资产的比例(%)
1 股 票 8,082,926,138.63 78.71%
2 债 券 257,597,534.00 2.51%
3 权 证 2,261,139.99 0.02%
4 资产支持证券 - -
5 银行存款及清算备付金 1,827,389,787.35 17.80%
6 其他资产 98,992,556.58 0.96%
合 计 10,269,167,156.55 100.00%
（二） 报告期末按行业分类的股票投资组合
序号 证券板块名称 市值（元） 市值占基金资产净值比例（%）
1 A 农、林、牧、渔业 60,399,002.34 0.59%
2 B 采掘业 585,005,023.59 5.74%
3 C 制造业 2,381,803,469.28 23.38%
C0 食品、饮料 190,826,675.05 1.87%
C1 纺织、服装、皮毛 656,011.84 0.01%
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 4,651,823.88 0.05%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 124,393,010.93 1.22%
C5 电子 49,641,964.03 0.49%
C6 金属、非金属 996,669,677.34 9.78%
C7 机械、设备、仪表 521,814,929.01 5.12%
C8 医药、生物制品 414,668,037.20 4.07%
C9 其他制造业 78,481,340.00 0.77%
4 D 电力、煤气及水的生产和供应业 138,894,890.03 1.36%
5 E 建筑业 305,425,731.59 3.00%
6 F 交通运输、仓储业 2,024,899,795.21 19.87%
7 G 信息技术业 184,876,521.08 1.81%
8 H 批发和零售贸易 51,374,815.15 0.50%
9 I 金融、保险业 1,422,690,247.30 13.96%
10 J 房地产业 321,627,024.39 3.16%
11 K 社会服务业 426,204,043.63 4.18%
12 L 传播与文化产业 60,682,964.04 0.60%
13 M 综合类 119,042,611.00 1.17%
合 计 8,082,926,138.63 79.32%
（三） 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 数
量 期末市值 市值占净值比（％）
1 601919 中国远洋 17,748,940 757,169,780.40 7.4303%
2 601939 建设银行 62,980,400 620,356,940.00 6.0877%
3 601006 大秦铁路 22,119,425 566,699,668.50 5.5612%
4 600008 首创股份 19,818,650 419,362,634.00 4.1153%
5 601398 工商银行 50,000,000 406,500,000.00 3.9891%
6 601600 中国铝业 7,749,885 305,267,970.15 2.9957%
7 600016 民生银行 19,000,000 281,580,000.00 2.7632%
8 600717 天津港 9,732,293 266,664,828.20 2.6169%
9 600028 中国石化 10,068,293 235,900,104.99 2.3150%
10 000002 万
科Ａ 6,667,200 192,282,048.00 1.8869%
投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细,应阅读登载于益民基金管理有限公司网站（www.ymfund.com）的年度报告正文
（四） 报告期内股票投资组合的重大变动。
1、 报告期内累计买入价值前20名及累计买入价值超出期初基金资产净值2%的股票明细
序号 股票代码 股票名称 累计买入金额（元） 占期初基金资产净值比例
1 601939 建设银行 614,303,305.68 6.03%
2 601398 工商银行 467,230,434.02 4.59%
3 601919 中国远洋 455,999,145.36 4.47%
4 600008 首创股份 414,942,105.19 4.07%
5 601006 大秦铁路 375,319,811.30 3.68%
6 600717 天津港 276,546,547.68 2.71%
7 600016 民生银行 276,331,929.85 2.71%
8 000002 万
科Ａ 226,632,012.54 2.22%
9 600472 包头铝业 220,399,790.39 2.16%
10 600028 中国石化 205,469,149.52 2.02%
11 600104 上海汽车 160,619,444.77 1.58%
12 600050 中国联通 155,958,342.00 1.53%
13 601857 中国石油 154,877,390.52 1.52%
14 000751 锌业股份 150,989,694.68 1.48%
15 000717 韶钢松山 145,599,457.36 1.43%
16 600761 安徽合力 143,272,990.78 1.41%
17 600005 武钢股份 132,333,584.89 1.30%
18 600820 隧道股份 129,432,993.93 1.27%
19 600797 浙大网新 128,857,375.11 1.26%
20 600320 振华港机 128,133,126.15 1.26%
2、 报告期内累计卖出价值前20名及累计卖出价值超出期初基金资产净值2%的股票明细
序号 股票代码 股票名称 累计卖出金额（元） 占期初基金资产净值比例
1 600050 中国联通 177,498,296.09 1.74%
2 601398 工商银行 158,038,450.47 1.55%
3 601919 中国远洋 122,307,018.20 1.20%
4 000898 鞍钢股份 110,542,364.65 1.08%
5 601939 建设银行 105,407,932.49 1.03%
6 600472 包头铝业 97,365,550.97 0.96%
7 600029 南方航空 90,396,301.45 0.89%
8 600019 宝钢股份 83,170,353.85 0.82%
9 600048 保利地产 82,264,214.47 0.81%
10 600028 中国石化 78,024,436.16 0.77%
11 000002 万
科Ａ 69,809,268.22 0.69%
12 600008 首创股份 68,582,651.80 0.67%
13 000069 华侨城Ａ 66,492,425.82 0.65%
14 600015 华夏银行 55,899,055.53 0.55%
15 600056 中技贸易 51,635,664.05 0.51%
16 600005 武钢股份 49,582,389.88 0.49%
17 600104 上海汽车 45,097,096.92 0.44%
18 601009 南京银行 42,046,666.33 0.41%
19 601857 中国石油 37,482,921.49 0.37%
20 000039 中集集团 36,944,833.45 0.36%
3、 买入股票成本总额及卖出股票收入总额
单位：人民币元
项
目 2007-07-11至2007-12-31
买入股票成本总额 8,249,974,294.59
卖出股票收入总额 2,458,122,571.80
（五） 报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 市值（元） 占净值比例
1 国 债 - -
2 金 融 债 - -
国家政策金融债券 29,346,000.00 0.2880%
3 央行票据 194,560,000.00 1.9093%
4 企 业 债 33,691,534.00 0.3306%
5 可 转 债 - -
合
计 257,597,534.00 2.5279%
（六） 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号 债券名称
市值（元） 占净值比例
1 07央行票据04 194,560,000.00 1.9093%
2 06国开08 29,346,000.00 0.2880%
3 06京投债 28,728,000.00 0.2819%
4 08上汽债 4,963,534.00 0.0487%
（七）投资组合报告附注
1、报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
2、报告期内本基金投资的前十名股票中没有在备选股票库之外的股票。
3、报告期末本基金的其他资产项目构成如下：
序号 其他资产项目 金额（元）
1 交易保证金 1,250,000.00
2 应收证券交易清算款 87,791,931.26
3 应收利息
6,116,589.54
4 应收申购款 3,662,337.63
5 其它应收款 -
6 待摊费用 171,698.15
合 计 98,992,556.58
4、报告期末本基金持有的处于转股期的可转换债券明细
截至本报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5、报告期内获得的权证
获取方式 权证名称 数量（份）
成本总额（元）
因认购新债获配权证 上汽CWB1 248,868 1,986,262.22
七、 基金份额持有人户数、持有人结构
（一）基金份额持有人户数、持有人结构
项目 总数 个人用户 所占比例 机构用户 所占比例
报告期间份额持有人户数 306,546 306,473 99.98% 73 0.02%
报告期末基金份额 8,001,299,586.60 7,901,594,963.76 98.75% 99,704,622.84 1.25%
平均每户持有人基金份额 26,101.46466
（二）期末基金管理公司从业人员投资开放式基金的情况
项
目 期末持有本开放式基金份额的总量（份） 占本基金总份额的比例（％）
基金管理公司持有本基金的所有从业人员 875,441.37 0.011
八、 开放式基金份额变动
基金合同生效日的基金份额总额 7,238,122,974.81
期初基金份额 7,238,122,974.81
期间总申购份额 2,974,060,785.67
期间总赎回份额 2,210,884,173.88
期末基金份额 8,001,299,586.60
九、 重大事件揭示
（一）重大事件
1、本年度报告没有召开基金份额持有人大会。
2、基金管理人、托管人的重大变更事项
（1）基金管理人的重大变更事项
本报告期内，基金管理人注册地址由重庆市江北区建新南路16号变更为重庆市渝中区上清寺路110号。
（2）托管人的重大变更事项
本报告期内，托管人行长变更。依据国务院文件，2007年6月16日国务院决定任命项俊波同志为中国农业银行行长。依据相关法律规定，中国农业银行行长法定代表人变更为项俊波先生。
本报告期内，托管人注册地址变更。托管人已做工商登记变更，注册地址由北京市海淀区复兴路甲23号变更为北京市东城区建国门内大街69号。
（3）基金管理人、托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
基金管理人：益民基金管理有限公司本报告期内无重大人事变动。
基金托管人：中国农业银行托管部本报告期内无重大人事变动。
3、本年度无涉及管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼。
4、本年度无基金投资策略的改变。
5、本基金于2007年7月11日合同生效后，于2007年10月16日进行了第一次分红，至今累计收益分配金额：188,027,342.22元。
6、本基金自基金合同生效日起聘请信永中和会计师事务所为本基金提供审计服务。报告年度应付审计费80,000元。
7、本年度无基金管理人、托管人及其高级管理人员受监管部门稽查或处罚的情形。
8、基金租用证券公司专用交易单元的情况：
(1) 报告期内租用证券公司席位的变更情况
报告期内共租用中信证券、国金证券、中信建投、申银万国、国泰君安、中银国际、中金、招商证券、东方证券、国元证券、银河证券、海通证券、高华证券等13个券商席位。
（2）报告期内租用各券商席位进行的股票交易量及佣金统计：
序号 券商名称 租用该券商席位的数量 股票交易量 占股票交易总量比例 佣金 占佣金总量比例
1 中信证券 1 1,198,898,098.62 11.76% 983,089.81 11.86%
2 国金证券 1 1,250,931,285.86 12.27% 1,025,349.95 12.37%
3 中信建投 1 1,153,880,369.87 11.31% 946,174.15 11.42%
4 申银万国 1 250,497,807.26 2.46% 196,016.08 2.37%
5 国泰君安 1 488,352,438.27 4.79% 382,142.59 4.61%
6 中银国际 1 984,062,106.74 9.65% 806,924.78 9.74%
7 中金 1 389,874,244.67 3.82% 305,079.10 3.68%
8 招商证券 1 774,064,810.20 7.59% 634,724.90 7.66%
9 东方证券 1 344,842,112.03 3.38% 269,841.55 3.26%
10 国元证券 1 439,272,634.66 4.31% 360,199.74 4.35%
11 银河证券 1 1,805,628,397.39 17.70% 1,480,609.19 17.87%
12 海通证券 1 535,583,282.39 5.25% 419,097.26 5.06%
13 高华证券 1 582,550,348.94 5.71% 477,690.58 5.76%
合计 13 10,198,437,936.90 100.00% 8,286,939.68 100.00%
(3) 报告期内租用各券商席位进行的债券、债券回购及权证交易量统计：
序号 券商名称 债券交易量 占债券交易总量比例 债券回购交易量 占债券交易总量比例 权证交易量 占权证交易总量比例
1 中信证券 - - - - - -
2 国金证券 - - 808,000,000.00 100．00% - -
3 中信建投 - - - - - -
4 申银万国 - - - - - -
5 国泰君安 - - - - - -
6 中银国际 - - - - - -
7 中金 - - - - - -
8 招商证券 - - - - - -
9 东方证券 - - - - - -
10 国元证券 - - - - -
11 银河证券 - - - - -
12 海通证券 - - - - -
13 高华证券 - - - - -
合计 - - 808,000,000.00 100．00% - -
（4）本公司租用券商交易单元的选择标准：
1）实力雄厚，注册资本不少于5亿元人民币；
2）信誉良好，经营行为规范；
3）具有健全的内部控制制度，内部管理规范、严格，能满足本公司运作高度保密的要求；
4）具备基金运作所需的高效、安全、便捷的通讯条件，交易设施符合代理本公司进行证券交易之需要，并能为公司提供全面的信息服务；
5）研究实力强，有固定的研究机构和专职的高素质研究人员，能及时为本公司提供高质量的研究支持和咨询服务，包括宏观经济报告、行业分析报告、市场分析、个股分析报告及其它报告等，并能根据基金投资的特定要求，提供专题研究报告。
（5）本公司租用券商交易单元的程序：
1）根据上述标准确定租用交易单元的证券经营机构；
2）与选中的证券经营机构签订交易单元租用协议；
3）每季度对相关证券经营机构的服务进行综合评价。
（二）其它重大事项
1、2007年6月15日在《证券时报》上刊登益民创新优势混合型证券投资基金合同、招募说明书、份额发售公告等。
2、2007年6月18日在《中国证券报》、《证券时报》上刊登《益民创新优势混合型证券投资基金增加代销机构的公告》.
3、2007年7月2日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上刊登《关于益民基金管理有限公司旗下基金实施新会计准则的临时公告》。
4、2007年7月12日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上刊登《益民创新优势混合型证券投资基金基金合同生效公告》
5、2007年8月29日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上刊登《益民创新优势混合型证券投资基金开始办理日常申购业务的公告》。
6、2007年9月28日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上刊登《益民基金管理有限公司关于修改基金合同及托管协议的公告》。
7、2007年10月9日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上刊登《益民创新优势混合型证券投资基金开放日常赎回业务的公告》。
8、2007年10月9日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上刊登《益民创新优势混合型证券投资基金第一次分红公告》。
9、2007年10月16日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上刊登《益民基金管理有限公司关于旗下基金参加海通证券网上交易费率优惠活动的公告》。
10、2007年11月8日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上刊登《益民创新优势混合型证券投资基金增加代销机构的公告》。
11、2007年11月8日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上刊登《益民基金管理有限公司关于开通中国农业银行金穗卡基金网上直销业务的公告》。
12、2007年11月17日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上刊登《益民基金管理有限公司关于开通广州"好易联"网上直销业务的公告》。
13、2007年11月27日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上刊登《益民基金通过华夏银行开办定期定额定投公告》。
14、2007年12月13日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上刊登《益民基金通过中国邮政储蓄银行开办定期定额投资业务公告》。
15、2007年12月21日在《中国证券报》上刊登《益民基金通过中国邮政储蓄银行开办定期定额投资业务优惠的公告》。
16、2007年12月25日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上刊登《益民基金管理有限公司关于开通中国建设银行龙卡基金网上直销业务的公告》。
17、2008年1月5日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上刊登《益民基金管理有限公司关于农行网上直销申购费率优惠变更的公告》。
18、2008年1月8日在《中国证券报》上刊登《关于益民基金管理有限公司网上基金直销开通"银联通"基金支付平台的公告》。
19、2008年1月18日在《中国证券报》、《证券时报》上刊登《益民基金管理有限公司关于参加国泰君安证券网上基金申购费率优惠活动的公告》。
20、2008年1月31日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上刊登《关于益民基金管理有限公司运用固有资金进行基金投资的公告》
十、 备查文件目录
（一）中国证监会批准设立益民创新优势混合型证券投资基金的文件
（二）益民创新优势混合型证券投资基金基金合同
（三）益民创新优势混合型证券投资基金托管协议
（四）中国证监会批准设立益民基金管理有限公司的文件
（五）报告期内在指定报刊上披露的各项公告
查阅地点：北京市宣武区宣武门外大街6号庄胜广场中央办公楼南翼13A
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人益民基金管理有限公司
咨询电话：（86）010-63105559
4006508808 传真：（ 86）010-63100608
公司网站：http://www.ymfund.com
益民基金管理有限公司
2008年03月31日
